浙江震元财务分析报告

浙江震元股份有限公司二〇一〇年度财务分析报告专业班级学号报告人浙江震元2010年度财务分析报告一、公司基本情况1、公司名称:：浙江震元股份有限公司2、公司法定代表人：宋逸婷3、公司注册地址：浙江省绍兴市解放北路289号4、注册资本：12532.9万元5、公司股票上市地：深圳证券交易所股票简称：浙江震元股票代码0007056、企业经营范围：主要生产经营中药材、中药饮片、中成药、化学原料药、化学药制剂、抗生素、生化药品、生物制品、医疗器械、化学试剂、玻璃仪器等，是国家GSP认证企业。

7、2010年审计的会计事务所：天健会计师事务所有限公司8、控股股东情况：公司控股股东为绍兴市旅游集团有限公司，该公司法定代表人为祁淼荣，注册资本为人民币33,445万元，经营范围为授权范围内国有资本的经营；经营旅游景区业；旅游节庆及会展服务、体育旅游项目开发、文化旅游产业的策划、投资、建设、经营和管理；旅游商品的研发、生产和销售；城市基础设施建设项目的开发建设；旅游信息咨询服务；房屋租赁、汽车和船只出租服务；销售：建筑材料、装潢材料（除危险化学品外）、钢材、化工原料（除危险化学品）、五金交电、纺织品、木材、日用品；仓储服务（除危险化学品）。

该公司为有限责任公司，由绍兴市人民政府国有资产监督管理委员会和绍兴市交通投资集团有限公司共同出资。

二、行业分析及战略分析1、产品介绍：普药：罗红霉素片、罗红霉素干混悬剂、制霉素片、乙酰螺旋曲肽注射液、盐酸头孢他美酯胶囊、盐酸头孢他美酯干混悬剂2、行业分析：公司处于医药行业。

医药行业被称作“永远的朝阳行业”，随着人口的增加，城镇化率的提高，人口老年化程度的加剧，医药行业对于国民经济的重要性越发突出。

据国家发改委的统计，我国2009年医药总产值已突破万亿元。

展望2011年，医疗体制改革仍将是主线，医改所推动的基本药物制度、全国医保目录、公立医院改革等政策，将继续促进医药需求量的增长和支付制度的改进；新版GMP政策的实施、医药行业产业结构调整和医药“十二五”规划实施等都将对医药行业产生结构性和全面的影响。

市场机遇越发明显，竞争也将日趋激烈，这些都将对医药行业发展产生积极的推动作用，医药行业将迎来不容错失的黄金时期。

3、公司竞争战略SWOT分析：strengths（优势）：与外资企业相比，国内医药企业的优势主要表现为成本和价格较低。

国内医药企业大多从事仿制药生产，在研究和开发方面的投入较少，仅占销售额的1％－5％，而外资企业大多为世界著名制药公司在中国的分支机构，在人员费用方面通常比国内企业高。

此外，国内企业的药品定价大多比外资企业的同类药品低。

weaknesses（劣势）：国内医药企业的劣势表现在老产品较多、新产品不足和有影响力的知名品牌不多。

国内企业主要生产非专利药，而外资企业生产和销售其母公司研究和开发的新药。

从产品的市场销售情况可以发现，外资企业的利润主要来源于新药的销售，而国内企业销售普药的利润甚微。

此外，外资企业，特别是世界著名大制药公司在中国的合资企业的销售和运作被整合到全球范围内来进行，通过在不同国家和地区的运作，大多树立起较高的品牌知名度，而国内企业在这方面比较欠缺。

opportunities(机遇)：国内医药企业也有很大的发展机会。

一方面，我国医药消费空间正在不断扩大。

目前我国人均年药品消费不到10美元，而美国等发达国家人均年药品消费达300美元，中等发达国家的该消费额达40－50美元。

人口净增长、老龄化和农村合作医疗体制的建立是推动医药需求增长的主要原因。

另一方面，医疗卫生体制改革也为国内医药企业提供了大量的机会。

其中，基本药物目录和公费药品报销目录都倾向于选择质优价廉的药物，药品招标采购制度也对国内企业相对有利。

threats（挑战）：国内医药企业面临的威胁主要是药品的知识产权保护和疾病谱的变化。

随着与药品相关的知识产权保护日趋完善，国内企业进行仿制药生产将受到越来越多的限制。

医药产业对新产品、新技术的依赖性很高，国内企业在研究和开发方面的投人与国外企业之间差距较大，知识产权制度的完善必将使国内企业改进技术、开发新产品的难度加大。

此外，随着经济和社会的发展，我国的疾病谱已经发生改变，感染性疾病发病率降低，而心血管疾病、肿瘤和神经性疾病的发病率上升，国内医药企业在这些治疗领域处于劣势。

三、会计分析1、总体规模介绍：2010年末浙江震元股份有限公司总资产1103730万元，较2009年末总资产同比减少625万元，企业规模有所减小，总负债55525.3万元，股东权益合计110373万元，营业收入124486万元，净利润2514.58万元，较2009年末净利润同比增加522.04万元，经济效益有所提高。

2、资产负债表的会计分析：2010年末总资产110373万元，总负债55525.3万元，资产负债率50.30%，较年初的48.40%有所上升，财务状况尚可。

2010年末，总资产1103730万元，主要包括货币资金，应收账款，存货，固定资产。

其中，货币资金12741万元，占比11.54%，应收账款27034.7万元，占比24.49%，存货26422.9万元，占比23.94%，固定资产20870.1万元，占比18.91%；总负债55525.3万元，主要包括短期借款，应付票据，应付账款，其中短期借款9270万元，占比16.7%，应付票据13869.1万元，占比24.98%，应付账款26484.2万元，占比47.7%，财务结构搭配。

3、利润表的会计分析：2010年实现净利润2514.58万元，利润主要来源于经营性损益,收益质量较高。

四、财务分析1、盈利能力分析：2010年末销售毛利率为11.90%，销售利润率为1.57%，总资产报酬率为21.66%，权益净利率为4.31%，资产利润率为2.14%。

销售毛利率较2009年销售毛利率减少1个百分点，说明企业每一元销售收入扣除销售成本，用于各项费用和形成盈利的金额减少，表明企业的获利能力下降。

销售利润率增加0.1个百分点。

总资产报酬率减少2个百分点，总资产报酬率是反映企业资产综合利用效果，衡量企业总资产获利能力的重要指标。

所以企业盈利能力略有下降，权益净利率增加1个百分点，资产利润率增加0.5个百分点。

整体来看，2010年度盈利能力略有下降。

对销售净利润主要影响因素的分析：对比2010年和2009年销售净利率的影响因素主要体现在营业收入增加22724万，增长率17.81%，营业成本增加20387万，增长率18.20%，营业费用781.06万，增长率13.47% 管费用增加1169.91万，增长率18.65%，营业外收入减少588830元，增长率-17.93%，营业外支出增加250380元，增长率11.94%.2、偿债能力分析：短期偿债能力：2010年末企业营运资本17288.4万元，说明流动负债的偿还有保证，企业财务状况比较强。

流动比率为1.315，速动比率为0.8336，现金比率为23.21%，短期偿债能力较强，较2009年末分别增加1598.6万元，下降0.0578，下降0.1244，上升0.58个百分点，2010年末企业的短期偿债能力略有下降。

长期偿债能力：2010年末企业的资产负债率，利息保障倍数，产权比率，权益乘数分别为50.31%，6.35，100.06%，2.01，分别较2009年末增加9个百分点，增加1.67，增加20个百分点，增加2个百分点，利息保障倍数较2009年上升的幅度较大，说明企业债务偿还越有保障。

企业的利息保障倍数大于1，说明浙江震元有足够的付息能力。

总体来说2010年末企业财务状况尚可，比2010年的较强有所下降，长期偿债能力略有减弱。

2、营运能力分析：2010年企业总资产周转次数为5.811次，较2009年增加4.431次，企业的总资产周转天数增加，说明企业的利用其全部资产进行经营效率在上升。

企业总资产营运能力提高，流动性增强。

该指标说明同样的资产取得的收益越多，因而资产的管理水平越高。

存货周转次数为6.04次，较2009年减少0.61次，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的随度就越快。

2010年存货周转使用效率略有下降。

应收账款周转次数为5.81次，较2009年减少1.15次，企业的应收账款周转次数表明回收期略有延长，收款速度在减慢，资金过多的呆滞在应收账款上，会影响企业正常的资金运转，降低资金运用效率。

营业周期为123.25天，增加7.12天。

流动资产周转天数2.31次，较2009年减少0.02天。

流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。

2010较2009年，流动资产周转率下降0.02。

企业的流动资产周转速度较快，利用较好。

虽有小幅下降，但企业仍保持良好的周转率。

3、现金流量分析：2010年企业经营活动产生的现金流入、流出、净额分别为174067万元，169160万元，4907.64万元，分别较2009年增加30092万元，27806万元，2285.92万元，表明企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流人量能够支持企业扩大再生产。

表明企业经营活动健康稳定，经营活动产生的现金流量状况良好，对企业经营规模扩大起重要作用。

2010年企业投资活动产生的现金流入、流出、净额分别为565.008万元，2568.82万元，-2003.81万元，分别较2009年增加221.2万元，增加1529.57万元，减少1308.34万元，2009年和2010年企业投资活动产生的现金流量都小于零。

说明该企业在购建固定资产、无形资产和其他长期资产、权益性投资以及债权性投资等方面所支付的现金之和，大于企业因收回投资，分得股利或利润，取得债券利息收入，处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额之和。

企业上述投资活动的现金流量，处于“入不敷出”的状态。

2010年企业筹资活动产生的现金流入、流出、净额分别为13570万元，14591.3万元，-1021.3万元，分别较2009年增加1452万元，减少3239.4万元，增加4691.35万元。

2010年企业筹资活动产生的现金流量小雨零，2009年小于零。

说明企业2010和2009年在吸收权益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和小于企业在偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁以及减少注册资本等方面所支付的现金之和。

企业经营活动与投资活动的现金流量状况运转良好，企业自身资金周转已进入良性阶段，企业债务负担减轻，效益增强。

但是，也可能是企业在投资和经营扩张等方面没有更多作为的表现，或者丧失信誉，未来资金周转将更趋紧张。