海通证券新三板与结构融资部

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新三板内核小组名单与简历

新三板内核小组名单与简历陈兴珠、李庆文、郝智明、田劲、俞露、莫斌、江禹、陈鹏、和岩彬、邬蓓雯、胡文洲陈兴珠陈兴珠，中银国际证券有限责任公司投资银行部执行总经理，注册保荐代表人，注册会计师，北京大学光华管理学院经济学硕士。

自2000年进入投资银行业以来，曾先后主导或参与完成了洛阳钼业H 股IPO、灵宝黄金H股IPO、金隅股份H股IPO、国投中鲁A股IPO、唐山钢铁可转债、中金黄金非公开发行，以及中国黄金集团、金隅股份和北京市国有资本经营中心企业债券发行等项目，具有丰富的境内境外资本市场和企业改制重组经验。

李庆文李庆文，中银国际证券有限责任公司投资银行部执行总经理，注册保荐代表人，毕业于中国人民银行研究生部。

拥有十多年投资银行从业经验，曾主持了兴业银行IPO、桂林广陆数测IPO、惠泉啤酒IPO、冠农股份IPO、广东水电二局IPO等项目，在企业改制和发行上市上经验丰富。

郝智明郝智明，中银国际证券有限责任公司投资银行部执行总经理，注册保荐代表人，毕业于中国人民银行研究生部，获经济学硕士学位，具有律师和注册会计师资格。

拥有十多年投资银行专业经验。

主持及参与了多家国内企业改制上市以及重组并购项目，分别担任了多个IPO项目、再融资项目的项目负责人、执行负责人或保荐代表人。

在多家财经报刊上发表系列文章，专门论述投资银行业务及境内外操作比较。

田劲田劲，中银国际证券有限责任公司投资银行部执行总经理，注册保荐代表人，拥有清华大学经济管理学院与美国麻省理工斯隆管理学院合作培养的国际工商管理硕士学位，以及清华大学精密仪器系工学学士学位。

在中银国际参与的主要项目有：中国中铁“先A后H”发行、航天动力A股首次公开发行、A股上市公司中兴通讯H股公开发行、大唐移动私募、中国网通红筹上市、吉林奇峰化纤H股首次公开发行等项目。

俞露俞露，中银国际证券有限责任公司投资银行部执行总经理，注册保荐代表人，注册会计师。

自1996 年起从事投资银行业务。

海通证券简介

海通证券简介海通证券股份有限公司（以下简称“海通证券”）成立于1988年，是国内最早成立的证券公司中唯一未被更名、注资的大型证券公司，拥有百名博士、千名硕士和超过6000名的学士以及近万名员工。

海通证券的前身上海海通证券公司成立于1988年，是国内最早成立的证券公司之一。

1994年改制成为有限责任公司，实现向全国性证券公司迈进的第一步。

2001年改制成为股份有限公司，并在2002年正式更名为海通证券股份有限公司，注册资本达到87.34亿元，成为当时国内证券行业中资本规模最大的综合性证券公司。

2005年，公司成功托管甘肃证券和兴安证券，实现低成本快速扩张。

同年公司成为创新点券商。

海通证券A股于2007年在上海证券交易所挂牌上市， H股于2012年在香港联合交易所挂牌上市，募集资金143.8亿港元，成为香港历史上最大一宗证券公司上市案例。

海通证券业务基础雄厚，业绩出色。

现境内外拥有300余家证券营业部，境内营业部分布在全国118个城市，拥有超过500万的零售客户、超过1.2万个机构客户以及高净值客户。

公司经营范围广泛，融资融券、股指期货和PE投资等创新业务领先行业，处理的经纪、投行和资产管理等传统业务位居行业前茅。

其中，公司投资银行业务有非常大的市场影响力，通过股权融资、债券融资、并购融资等专业化服务以及卓越的创新能力为无数企业提供了个性化、全方位的融资方案，发行了国内第一支有续期选择权的企业债券，处于绝对领先地位。

2014年并购融资业务抓住了上海国资国企改革契机，承揽了多个上海国企重组重大项目，报告期内并购业务金额达到业界第一。

与此同时，海通证券大力推进国际化进程，成功收购香港本地老牌券商大福证券，将其更名为海通国际证券，积极打造海外发展平台。

2014年成功收购葡萄牙圣灵投资银行，进一步深化国际化战略。

海通证券具有良好的经营状况。

2009年到2012年，中国经济艰难转型，股票市场低迷，证券行业受到巨大挑战。

绿色债券介绍

绿色债券
传统企业债券
募集资金使用灵活
募集资金用途
债券募集资金占项目总投资比例放宽至 80%（相关规定对资本金最低限制另有要求的除外）；允许企业使用不超过50%的债券募集资金用于偿还银行贷款和补充营运资金。
债券募集资金占项目总投资比例不超过70%。支持企业利用不超过发债规模40%的债券资金补充营运资金。
发行人主承销商及其他中介机构
16
3.1 绿色债券发行工作计划表（2）
工作阶段
工作内容
参与方
申报及审核阶段（1个月-3个月）
1、上报省级发改委（中央直属企业直接报国家发改委） 2、省级发改委于5个工作日内转报国家发改委 3、主承销商开始面向投资者进行前期路演推介 4、国家发改委审核并提出反馈意见 5、主承销商与发行人根据国家发改委的反馈意见修改本次债券申报文件 6、国家发改委审核通过本次债券申报文件 7、国家发改委出具核准发行本次债券的批复文件
低碳产业项目
国家重点推广的低碳技术及相关装备的产业化，低碳产品生产项目，低碳服务相关建设项目等
生态文明先行示范实验项目
生态文明先行示范区的资源节约、循环经济发展、环境保护、生态建设等项目
低碳发展试点示范项目
低碳省市试点、低碳城（镇）试点、低碳社区试点、低碳园区试点的低碳能源、低碳工业、低碳交通、低碳建筑等低碳基础设施建设及碳管理平台建设项目
2013年～
至今
2013年全球绿色债券发行量为110.42亿美元，2014年达到365.93亿美元。
从发行人的角度看，目前绿色债券的发行人主要以国际金融机构和开发金融为主，一般企业也表现出巨大潜力；从投资者的角度看，正在从最初的局限于公共机构投资者（如瑞典国家养老金、加利福尼亚教师退休基金）逐步向多样化的大型机构投资者转变（美国福特汽车公司、美国微软公司、巴西和德国的中央银行等）。

海通证券资本运作案例分析——基于借壳上市理论

空壳公司
净壳公司
2 借壳上市理论介绍
理想的壳资源
• 规模不大、股价不高，以降低购“壳 ”成本；
• 股东不能太少、也不能太多，股东太少不值得公开交易，股东太多收购成本较高，且收购时遇到的困难较多；
• 负债一定不能高，否则原有股东积累的不满往往会在新股东入主之后爆发出来； • 业务与拟上市业务接近，结构简单； • 不应涉及任何法律诉讼。
海通证券股权结构
9.16%
6.87%
6.87%
6.47%
5.72%
5.58%
59.33%
海通证券股份有限公司上海市国资委
50.43%
都市股份股权结构
光明食品集团有限公司 67.36%
社会公众持股 32.64%
都市股份
3 案例分析
资本运作三部曲之一----资产出售、制造净壳都市股份向光明食品转让其全部资产及负债，转让价款参照都市股份截至2006
壳资源的优良
定向发行价格的合理确定
对流通股东的合理对价
2 借壳上市理论介绍
为什么要借壳上市？
借壳上市优点
IPO直接上市时间费用成功率融资一年以上 120万美元以上没有成功保证借壳上市 3-6个月一般不超过100万美元有成功保证
立即融到资金，但上市机会低可二次发行融资私募、并购方便
截至2011年6月30日，海通证券投资银行为超过 400家企业提供主承销、保荐上市、企业改制、重组财务顾问等服务。作为承销商为260家企业提供融资服务，筹集资金2869亿元。
海通证券投行业务收入创历史新高
优秀的投行团队
海通证券拥有国内最优秀的投行团队，现有员工350人，其中保荐代表人70人。团队规模及保荐代表人数量、专业技能居行业前列。

券商组织架构

券商组织架构
券商组织架构是指券商公司内部的各个部门和职位之间的关系
和分工。

券商一般由投资银行部、交易部、研究部、资产管理部、法务部、风控部等多个部门组成，它们在公司中的位置和职能不尽相同。

投资银行部是券商的重要组成部分，主要负责为客户提供各种融资工具和资本市场服务，包括股票发行、债券发行、并购重组等业务。

交易部则主要负责券商的交易业务，包括股票、债券、期货等各类金融衍生品的交易和市场营销。

研究部是券商的重要支撑部门，主要为客户提供投资建议和研究报告，帮助客户做出投资决策。

资产管理部则负责管理券商自营资产和客户资产，为客户提供资产配置建议和资产管理服务。

法务部和风控部则分别负责券商的法律合规和风险管理工作。

除了以上几个部门，券商还可能有其他的业务部门，例如基金销售部、信用卡业务部等。

此外，券商内部还有不同层次的职务，包括总裁、副总裁、部门经理、交易员等。

这些职务之间也存在不同的权责和职责分工。

券商组织架构的设计和管理对于券商的运营和发展具有重要意义。

一个合理的组织架构可以提高券商的协同效率和业务能力，增强券商的竞争力和市场影响力。

因此，券商在组织架构设计和管理上需要不断优化和完善，以适应市场环境和客户需求的变化。

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全国中小企业股份转让系统有限责任公司关于调整全国中小企业股份转让系统复核委员会委员名单的公告

全国中小企业股份转让系统有限责任公司关于调整全国中小企业股份转让系统复核委员会委员名单的公告文章属性•【制定机关】全国中小企业股份转让系统有限责任公司•【公布日期】2021.02.23•【文号】股转系统公告〔2021〕145号•【施行日期】2021.02.23•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于调整全国中小企业股份转让系统复核委员会委员名单的公告股转系统公告〔2021〕145号根据《全国中小企业股份转让系统复核实施细则》，经履行公示程序，现将全国中小企业股份转让系统新任复核委员会委员名单公布如下：序号所在机构姓名职务1全国股转公司王云龙法律事务部总监（兼）2全国股转公司王海东融资并购二部总监3全国股转公司贾忠磊中介业务部总监4全国股转公司张华公司监管二部副总监（主持工作）5全国股转公司尹舒会计监管部副总监（主持工作）此外，因工作变动原因，李永春、王丽、杨艺新3名同志不再担任复核委员会委员。

调整后的复核委员会委员名单如下：序号所在机构姓名职务1全国股转公司牛文婕（主任委员）总法律顾问2全国股转公司王云龙（副主任委员）法律事务部总监（兼）3中国证监会行政处罚委员会汤焱副局级委员4中国证监会法律部范雪旺法律部处长5中证中小投资者服务中心有限责任公司杨宏行权事务部总监6申万宏源证券有限公司薛军合规总监7国泰君安证券股份有限公司张志红合规总监8中信建投证券股份有限公司李旭东投行委委员、董事总经理9招商证券股份有限公司秦杰投资银行总部普惠金融部副总经理10海通证券股份有限公司洪晓辉新三板与结构融资部副总经理11中信证券股份有限公司贾文杰新三板业务部行政负责人12天健会计师事务所翁伟管理合伙人13天职国际会计师事务所向芳芸管理合伙人14北京市金杜律师事务所靳庆军金融资本部资深合伙人15国浩律师（上海）事务所陈枫合伙人16全国股转公司蔡慧挂牌审查部总监17全国股转公司孙立公司监管一部总监公司监管二部副总监18全国股转公司张华（主持工作）19全国股转公司伍云市场监察部总监20全国股转公司杨超颖自律管理部总监21全国股转公司黄磊融资并购一部总监22全国股转公司王海东融资并购二部总监23全国股转公司贾忠磊中介业务部总监会计监管部副总监24全国股转公司尹舒（主持工作）交易运行部总监25全国股转公司侯定海特此公告。

西南证券新三板

发展还有很大空间
中国美国
新三板发展受制于准入、交易、转板制度的不完善
新三板挂牌企业成功转板成功的一共有七家
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新三板上市条件
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• •
1，存续满两年（有限公司整体改制可以连续计算）。 2，新三板上市公司主业务突出，具有持续经营记录。 3，新三板上市公司治理结构健全，运作规范。 4，新三板上市公司股份明晰，股份发行和转让行为合法合规。 5，主办券商推荐并持续督导。 6，全国股份转让系统公司要求的其他条件。
新三板的交易
• 目前，新三板交易采用协议转让方式，投资者对于企业认知度不足导致活跃度较差。明年新三板市场交易制度将加入做市商制度、竞价交易。引入做市商制度后，将由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，有助于帮助投资者判断企业价值。并且做市商会承担做市所用的资金，从而提高市场的流动性，增强市场吸引力。未来随着新三板覆盖面的扩大，挂牌流程的简化，完善交易制度将会激励中小企业新三板挂牌的热情，市场的容量有望快速增长。一、丰富的交易方式： 1、保留协议转让方式 2、实施竞争性传统做市商制度 3、提供集合竞价、连续交易转让服务二、放宽股票限售规定除控股股东、实际控制人外，不对其他股东三、公众公司：股东人数可超200人四、最小交易单位调整为：1000股
7，公司注册地址在试点国家高新园区。(扩容后不需要） 8，地方政府出具挂牌试点资格确认函。 (扩容后不需要）
新三板的环境
主板交易所市场中小板创业板大型蓝筹企业中型发展企业科技成长企业创新型企业股权交易中心 • 各地为了鼓励企业挂牌新三板，纷纷出台相应的奖励措施。在北上广深等地，这些奖励甚至完全可以覆盖企业挂牌的成本。 • 目前，全国经批准设立和正式开业的区域性股权交易市场有近20家，挂牌企业累计数量已经超过 3500家。

新三板-海通证券

海通证券尚总
1.在会里大概有270-280家,大概有200家左右得到反馈,春节前可以亮相.
2.新三板交易制度的改革,
3.市场化优胜劣汰
4.转板细则什么时候落地?
没有具体指标
老胡:
1.新三板设立条件比较低, 真正要挂牌也不是那么容易.
2.新三板的定位还是小众市场,风险比较高
3.挂牌会比较踊跃
4.流动性不一定会很好
5.已投企业可以考虑上新三板
成功率在80%左右, 限定在4个方面-几个新区(之前)
孙小鸣
盈利模式:
1.把流通性差变为流动性强
2.双重增长受益
3.部分企业不考虑上新三板
4.目前启动新三板还不成熟
高申
1.转板审核仍然会放在交易所,将会比证监会容易
2.未来新三板将会比较困难,目前多是政治任务
3.目前新三板披露比较有限,价格偏高
严院长
1.从管理层角度讲,希望形成金字塔结构
2.对ipo重开来讲,对上市企业要求高了,信息披露要求高
3.。

上海证券交易所关于发布《上海证券交易所债券发行上市审核业务指南第5号——简明信息披露》的通知

上海证券交易所关于发布《上海证券交易所债券发行上市审核业务指南第5号——简明信息披露》的通知文章属性•【制定机关】上海证券交易所•【公布日期】2024.09.11•【文号】上证函〔2024〕2391号•【施行日期】2024.09.11•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于发布《上海证券交易所债券发行上市审核业务指南第5号——简明信息披露》的通知上证函〔2024〕2391号各市场参与人：为提高信息披露针对性及有效性，提升优质市场主体债券融资效率，上海证券交易所（以下简称本所）制定了《上海证券交易所债券发行上市审核业务指南第5号——简明信息披露》，现予以发布，并自发布之日起施行。

上述指南全文可至本所官方网站（）“规则”下的“本所业务指南与流程”栏目查询。

特此通知。

附件：上海证券交易所债券发行上市审核业务指南第5号——简明信息披露上海证券交易所2024年9月11日附件上海证券交易所债券发行上市审核业务指南第5号——简明信息披露第一章总则第一条为了提高信息披露针对性及有效性，提升优质市场主体债券融资效率，根据《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则》《上海证券交易所公司债券上市规则》《上海证券交易所非公开发行公司债券挂牌规则》《上海证券交易所资产支持证券业务规则》等有关规定，制定本指南。

第二条上海证券交易所（以下简称本所）按照分类监管理念，对下列符合条件的市场主体简化申报、发行及存续期的材料编制和信息披露安排，提高服务效率: （一）公司债券发行人（以下简称优质发行人），包括知名成熟发行人、符合条件的科技创新公司债券及绿色公司债券发行人、优质上市公司或者本所认可的其他发行人。

（二）资产支持证券项目发起人（以下简称优质发起人），指经本所确认适用优化审核安排规定的资产支持证券项目发起人，发起人包括特定原始权益人、增信机构、依托其资产收入作为基础资产现金流来源并获得融资的主体等。

前款第一项所称优质上市公司，是指最近两年信息披露工作评价结果均为A的上市公司。

各大券商特点

头部券商特点分析
中信Βιβλιοθήκη 权结构点击输入本栏的具体文字，简明扼要的说明分项内容，此为
行业地位
中信集团主要从事机构经纪、投资银行、固定收益、衍生品、另类投资等业务。各板块业务在行业内的排名都处于前段位置，综合实力更是第一。国资的保驾护航和自身长期积累使得中信证券这几年牢牢占据榜首位置，背靠国资又不仅依赖国资，也积极发展经纪业务和中小企业IPO业务，被称为大平台。
IPO业务
中信证券受惠于政府背景，动辄上百亿的国企项目使得中信在主承销业务上轻易超过努力争夺私企小项目的其他非中小券商，位列券商首位。在庞大的承销规模中，首次公开发行IPO占的比例较小，大头是再融资发行，占到92%以上。
突出业务
除了领先的证券承销业务外，中信证券的经纪业务和资产管理业务也在行业内领先，均是行业排名第一。经纪业务营业收入98.94亿元，行业占比13%，资产管理业务营业收入64.84亿元，行业占比24%。
营业收入和总资产
海通证券的总资产行业排名第一，总额6120.33亿元，行业占比9.78%。
营业收入位居行业第二，总额237.65亿元，仅次于中信证券。
财富管理业务
公司财富管理业务金额90.92亿元，行业排名第一，占总营业外收入38.26%。海通也是积极在经纪业务向财富管理转型的路上。
国际业务
债券承销业务
公司在有效控制风险的基础上稳步拓展业务规模，债券承销规模和排名逆势上行。根据wind统计数据， 2018年，光大证券总承销各类债券618只，承销数量同比增长97.44%；债券总承销金额3,180.80亿元，同比增长58.85%，市场份额占比5.63%，市场排名第5位。
创新激励机制
于中信证券的户数市场份额

新三板上市券商全程指引(最清楚通俗介绍)

新三板上市券商全程指引（最清楚通俗介绍)现在关于新三板挂牌流程的介绍非常多,创业者和企业家们看得眼花缭乱。

我们为大家献上迄今为止我们看到的最清楚通俗的介绍。

一、新三板上市准备从准备工作来看，一家企业选择走向证券化,首先是判断现在所处的阶段适合走向新三板还是中小板、创业板、还是海外.在这个过程中需要投行，证券律师和会计师事务所的帮助，对企业进行诊断。

准备工作的第一步是：企业家要选择适合企业当前阶段和当前资本化路径的中介机构,由中介机构在保密的状态下帮助企业进行内部尽职调查和梳理，发现企业的问题，然后进行整改，这个是准备工作非常重要的一部分。

需要梳理和整改的内容包含三个体系：公司的历史,法律体系：法律方面有两个核心的内容，一个是股权关系的历史演进过程，一个是资产状况的历史演进过程。

财务体系：财务体系的梳理和调整是企业挂牌新三板准备过程中最重要的部分,工作量可能超过全部准备工作一半的比重.这其中的核心就是“三张表”，尤其是资产负债表、损益表，财务人员要围绕相关科目进行解释,并对每一个科目进行详细的梳理。

企业走向证券化首先是企业财务信息的公开化和证券化，企业的财务信息反映企业过往的一些竞争力的表现。

公司业务和未来发展战略：新三板为中小企业提供了一个展示自己的机会，通过公开自己的财务报表，公开自己的财务信息和经营情况，去获得更多的投资机构的关注，以及市场对应的估值定价，从而产生价值。

之后,企业对于资深竞争力的描述、对未来的发展的评估和梳理，将反映出未来能够融多少资、未来的估值怎么定价，因此同等重要.二、新三板上市流程第一步:企业和中介机构确定相关的服务协议。

第二步：中介机构对于企业进行全面的诊断，然后按照规则处理.第三步：启动企业改制程序。

首先公司要确定改制时点，建议安排在每个月的月末——这个时点一旦确定,就意味着企业在这个时点的净资产数会作为有限责任公司整体改制为股份有限公司，从而确定股本和资本公积。

股份公司在这个时点确定好以后履行相关的程序:包括召开第一届的董事会和监事会的程序，股份公司顺利挂牌，拿到执照。

非银金融行业周报：以注册制为龙头，系统推进资本市场基础制度改革

一周数据回顾图表3. 本周日均股基成交额图表4. 本周日均换手率资料来源：万得，中银证券资料来源：万得，中银证券图表9. IPO过会情况图表10.上市券商估值表代码券商股价（元）总市值（亿元） PBPE评级 20192020E 2021E 2022E2019 2020E 2021E 2022E600030.SH 中信证券 30.10 3,559 2.26 2.25 2.10 1.96 29.80 24.63 21.52 19.32 买入 601066.SH 中信建投 45.40 3,007 7.45 5.75 5.09 4.64 67.76 41.89 36.57 31.23 未有评级 600999.SH 招商证券 22.18 1,759 2.12 2.00 1.88 1.77 22.87 18.03 15.91 14.11 增持 601688.SH 华泰证券 21.16 1,750 1.57 1.49 1.42 1.34 20.35 18.89 16.51 14.61 买入 600837.SH 海通证券 14.72 1,624 1.34 1.27 1.19 1.12 17.73 14.96 13.06 11.45 增持 601211.SH 国泰君安 18.33 1,505 1.35 1.29 1.24 1.18 20.37 16.40 14.40 12.79 增持 002736.SZ 国信证券 13.71 1,318 2.20 1.80 1.67 1.54 24.48 20.33 16.80 14.83 未有评级 000166.SZ 申万宏源 5.31 1,241 1.60 1.52 1.44 1.36 22.13 19.72 17.33 16.14 增持 000776.SZ 广发证券 16.05 1,104 1.34 1.28 1.22 1.16 16.21 14.31 12.60 11.31 增持 601881.SH 中国银河 12.67 962 1.81 1.74 1.58 1.44 24.37 19.76 17.98 15.45 未有评级 300059.SZ 东方财富 24.62 2,121 7.79 6.63 5.70 4.86 88.69 54.20 42.12 33.57 买入 300033.SZ 同花顺 163.65 880 22.05 18.13 14.87 12.28 97.99 71.96 56.76 47.07 增持 600918.SH 中泰证券 14.60 1,017 3.28 2.94 2.68 2.46 48.67 35.23 30.62 25.75 未有评级 601788.SH 光大证券 21.23 875 2.06 1.96 1.87 1.78 172.32 28.97 24.71 21.64 未有评级 601696.SH 中银证券 26.56 738 5.21 4.91 4.91 4.59 83.00 50.30 41.92 36.45 未有评级 601901.SH 方正证券 8.71 717 1.86 1.80 1.73 1.64 72.58 51.60 41.83 34.51 未有评级 600958.SH 东方证券 11.20 713 1.45 1.41 1.36 1.30 32.00 23.66 18.33 15.95 中性 601236.SH 红塔证券 17.89 650 4.86 4.56 4.56 4.25 74.54 45.18 37.65 32.74 未有评级 601878.SH 浙商证券 16.02 579 3.71 3.34 2.89 2.52 55.24 42.00 34.42 29.42 未有评级 601377.SH 兴业证券 8.33 558 1.62 1.58 1.53 1.48 32.04 29.02 25.41 21.47 中性 600109.SH 国金证券 15.84 479 2.31 2.15 2.01 1.86 36.92 24.78 21.47 18.22 未有评级 601108.SH 财通证券 13.25 476 2.28 2.17 2.09 2.04 25.48 22.31 21.16 18.40 未有评级 002797.SZ 第一创业 10.86 456 4.21 2.72 2.53 2.38 74.38 52.62 41.88 35.48 未有评级 000783.SZ 长江证券 8.02 443 1.64 1.53 1.48 1.41 26.73 23.18 19.60 16.69 中性 601990.SH 南京证券 13.41 442 3.99 3.75 3.75 3.49 60.95 36.94 30.79 26.77 未有评级 601162.SH 天风证券 6.13 409 2.62 2.56 2.56 2.48 103.90 62.97 52.47 45.63 未有评级 002939.SZ 长城证券 13.06 405 2.40 2.23 2.05 1.88 40.81 31.30 26.05 23.39 未有评级 601555.SH 东吴证券 10.42 404 1.49 1.45 1.39 1.44 29.77 26.57 22.80 21.08 未有评级 002945.SZ 华林证券 14.74 398 7.45 6.89 6.33 5.80 92.13 77.29 70.56 63.98 未有评级 000728.SZ 国元证券 9.12 398 1.24 1.55 1.51 1.47 33.78 34.36 30.06 27.46 未有评级 601198.SH 东兴证券 12.96 357 1.76 1.66 1.66 1.56 29.26 17.73 14.78 12.85 未有评级 600369.SH 西南证券 5.33 354 1.54 1.46 1.46 1.38 29.61 17.95 14.96 13.00 未有评级 002673.SZ 西部证券 9.73 341 1.93 1.87 1.87 1.79 55.86 33.85 28.21 24.53 未有评级 002926.SZ 华西证券 11.89 312 1.59 1.48 1.38 1.28 21.62 20.12 17.37 15.09 未有评级 600909.SH 华安证券 8.50 308 2.32 2.47 2.35 2.23 27.42 23.84 21.67 19.47 未有评级 000750.SZ 国海证券 5.57 303 1.68 1.62 1.62 1.55 46.42 28.13 23.44 20.39 未有评级 002500.SZ 山西证券 7.91 284 1.77 1.70 1.70 1.63 43.94 26.63 22.19 19.30 未有评级 601099.SH 太平洋 4.11 280 2.71 2.59 2.59 2.47 60.44 36.63 30.53 26.54 未有评级 000686.SZ 东北证券 9.88 231 1.48 1.39 1.39 1.30 22.98 13.93 11.60 10.09 未有评级 601375.SH 中原证券 5.46 204 2.18 2.43 2.43 2.43 273.00 298.36 209.20 195.00 未有评级 600918.SH 中泰证券 14.60 1,017 3.28 2.94 2.68 2.46 48.67 35.23 30.62 25.75 未有评级大券商 17,828 1.73 1.63 1.53 1.43 22.03 18.56 16.23 14.45 行业 30,960 2.04 1.92 1.85 1.75 48.66 35.59 28.82 25.53中小券商13,132 2.162.04 1.971.8758.6441.98 33.5429.68资料来源：万得，中银证券注：股价截止日2020年10月23日，未有评级公司盈利预测来自万得一致预期行业动态【证监会：确定资本市场改革五方面着力点】着力优化已经实施注册制的创业板市场对企业的服务，着力支持深交所深化板块改革；着力支持新三板企业转板上市；着力扩大股票期权试点，满足投资者风险管理的需求；着力提高私募基金管理人、私募产品登记备案的透明度和效率。

新三板、E板、Q板、N板(四新版)的区别

新三板、E板、Q板、N板(四新版）
前海交易中心的区别
一、新三板
“新三板”称为“全国中小企业股份转让系统”原来只针对国家高新园区内的企业，现在已全国放开。

二、四板
（一）上海股权托管交易中心
上海股权托管交易中心目前有Q板及E板两大板块，2015年5月推出四新板也就是N板要求参考E板.
（1）Q板
Q板是中小企业股权报价系统的简称，取自Quotation(报价）的首字母”Q”，挂牌上市公司可以通过该系统进行线上报价，线下交易、融资.Q板挂牌上市允许未改制企业挂牌转让。

（2）E板
E板是非上市股份有限公司股份转让系统的简称，取自Exchange（转让)的首字母”E”，E板挂牌上市仅限于已完成股份改制的企业,E板相比Q板的最大优势，是企业能得到更高股权融资额度。

（3)N板
N板（是New板的简称)即科创板，也可以俗称“牛板"，具有“四新”（新产业、新技术、新业态、新模式）的特点.
（二）前海股权交易中心
前海股权交易中心是在深圳前海深港现代服务业合作区建设的国有企业控股、市场化运作的区域性交易市场,于2012年5月15日揭牌。

在前海股权
交易市场挂牌之后，可以以私募和直销的方式发债、发股融资，灵活、简便、高效、低成本地筹集所需资金。

1-1海通证券公司介绍

05-07年改制上市 2008年… 国际化
1988年成立
海通证券是我国迄今为止第一家成立超过20年的证券公司，是成立最早的十家证券公司之一。
海通（香港）金融控股有限公司正式 2007年，公司正式挂牌开业，并顺利取得上市。上市后的注册资香港证券及期货事本为33.89亿元，非公开务监察委员会（SFC）经证监会批准，公司发行新股不超过100，发牌注册资本增至87.34 000万股，公司注册资本亿元，成为目前国内增至为41.14亿元，总资证券行业资本规模最产达到946亿元，市值位大的综合性证券公司，列行业前列，引入了中并确立了走国际化金信集团、平安、太保等融控股集团的发展道战略投资者，优化了公路司股东结构。
强大的业务发展综合实力
海通证券的其他业务系列
固定收益业务
海通证券固定收益部主要从事国债、企业债券、短期融资券及相关固定收益产品的发行和债券市场研究、财务顾问等业务，同时承担公司债券管理、协调等职能，具有银行间及交易所国债发行甲类承销资格。1998－2006年，该部门在交易所国债承销业务市场排名中持续名列前茅。
强大的业务发展综合实力
海通证券的其他业务系列
证券投资业务
证券投资部是在公司投资决策委员会授权及领导下，具体负责股票、债券、基金及权证等投资品种的日常自营工作，同时接受公司风险控制委员会的监督。证券投资奉行价值投资理念，并设有风险控制部负责对部门的投资行为进行事前监督、事中监控及事后评估，防范及控制部门投资风险，在研究、决策、投资、交易等各个环节均建立并实施较为完备的投资管理与风险控制制度，同时依托先进的电子交易平台对投资流程进行技术控制，在合规操作的前提下确保具体投资策略的有效实施。

我国投资银行业务现状及发展策略

我国投资银行业务现状及发展策略刘洋;徐欣【摘要】随着近年来中国资本市场的对外开放和海外投资银行对中国资本市场业务的抢占,我国投资银行业面临巨大挑战.因此,我国投资银行必须突破现有的盈利模式,转变业务结构,拓宽业务范围,加快国际化进程,以实现可持续发展.在分析了我国投资银行业务的发展现状及存在的问题后,提出我国投行业务结构转型的大方向:增强资本实力,适当提高杆杠率;优化业务结构,积极发展创新型业务;改革审批制度,放宽政策监管;加强投资银行业务转型与创新;借鉴国际经验,加强风险管理.【期刊名称】《湖北工业大学学报》【年(卷),期】2017(032)003【总页数】6页(P60-64,84)【关键词】投资银行;收入结构;金融创新【作者】刘洋;徐欣【作者单位】湖北工业大学经济与管理学院,湖北武汉 430068;湖北工业大学经济与管理学院,湖北武汉 430068【正文语种】中文【中图分类】F832.5投资银行作为资本市场的重要参与者，是资金直接融通的枢纽，对我国经济发展具有重要意义。

在全球经济形势出现重大变革的今天，投资银行在服务实体经济、行业发展方面也面临着新的机遇与挑战。

随着我国资本市场的双向开放和利率市场化的推行，海外投资银行纷纷将目光投向中国资本市场。

因此我国投资银行想要在未来资本市场发展壮大，必须实现其业务转型与创新，并加快国际化进程。

1.1 资产规模加速增长，杠杆小幅下降由图1[1]可以看出，2007到2014年，我国投资银行净资产与净资本规模逐年稳步上升；而从2014到2015年，我国投行的净资产与净资本规模大幅上升，净资产和净资本分别增加了56.97%和57.69%。

由表1可见，近年随资产规模的扩张，我国投行的杠杆率并无显著提升，2016年的杠杆倍数较2015年甚至下降11%。

1.2 营业收入减少收入结构有显著变化2016年我国129家投资银行实现全年营业收入3279.94亿元，较去年下降42.97%；净利润1234.45亿元，较去年下降49.56%；净资产收益率为7.53%，较2015年下降了9.35%；124家投资银行实现盈利，只有5家亏损。

5大金融机构与融资租赁的合作模式

5大金融机构与融资租赁的合作模式2017 年07月08日商业银行与融资租赁公司（包括金融机构和非金融机构）是比较典型的“合作+竞争”关系。

对商业银行而言，融资租赁是企业获得融资的另一重要渠道，与银行信贷存在替代和竞争关系；同时融资租赁公司自己也需要商业银行的服务，在授信、中间业务等方面有着广阔的合作空间。

我国融资租赁业还处于起步发展阶段，商业银行发展相对成熟，探讨两者的合作模式和前景具有现实意义。

按照我国《商业银行法》，商业银行不能直接办理融资租赁业务。

但商业银行可以通过合作的方式介入融资租赁业务，能够扩展市场，借助租赁公司强化在产业链条中的竞争优势。

融资租赁公司缺乏稳定的资金来源，缺少网络化的分支机构，难以在跨行政区域方面形成网络效应，通过与商业银行的合作，实现更好的发展。

现阶段，商业银行与融资租赁公司之间的合作，主要在以下三个方面：1、客户与金融产品的共享通用方面的合作2、境内人民币融资方面的合作3、国际业务方面的合作1.客户与金融产品的共享通用方面的合作（一）银行推荐客户，并提供结算等服务的模式是指银行向租赁公司推荐有租赁需求的客户，由租赁公司独立作出业务决策，银行在应收租赁款归集、资金账户监管提供服务，双方还可约定租后管理合作事宜。

这种模式涉及的风险较低，执行的难度较低。

（二）租赁公司推荐客户，银行协助管理的模式是指租赁公司与银行签署合作协议，租赁公司将其直接营销的客户，统一到合作银行开设结算账户，由银行提供租赁款归集服务，或者还提供账户监管和租后管理等服务。

这种模式涉及的风险也较低，执行的难度也较低。

2.内人民币融资方面的合作（一）租赁公司推荐客户，银行提供保理服务的模式是指租赁公司向银行推荐已完成的租赁项目和客户给银行，银行基于对承租人的授信或者租赁公司提供的增信，提供应收租赁款的保理服务。

这种保理既包括对售后回租的保理，也包括直接租赁等其他租赁形式的保理。

这种模式下，银行承担信用风险，要在给予承租人的授信条件和额度内合作，或在租赁公司提供的增信措施的授信条件和额度内合作。

新三板内核小组名单与简历

自2000年进入投资银行业以来，曾先后主导或参与完成了洛阳钼业H股IPO、灵宝黄金H股IPO、金隅股份H股IPO、国投中鲁A股IPO、唐山钢铁可转债、中金黄金非公开发行，以及中国黄金集团、金隅股份和北京市国有资本经营中心企业债券发行等项目，具有丰富的境内境外资本市场和企业改制重组经验。

李庆文李庆文，中银国际证券有限责任公司投资银行部执行总经理，注册保荐代表人，毕业于中国人民银行研究生部。

拥有十多年投资银行专业经验。

主持及参与了多家国内企业改制上市以及重组并购项目，分别担任了多个IPO项目、再融资项目的项目负责人、执行负责人或保荐代表人。

在多家财经报刊上发表系列文章，专门论述投资银行业务及境内外操作比较。

俞露俞露，中银国际证券有限责任公司投资银行部执行总经理，注册保荐代表人，注册会计师。

自1996 年起从事投资银行业务。

新三板各券商经纪、自营、做市三类托管单元(席位号)编码汇总表

全国股份转让系统（俗称新三板）经纪、自营、做市三类托管单元（席位号）编码汇总表（按所属券商简称拼音排序）托管单元编码所属券商经纪自营做市爱建证券725600910001915001安信证券724800910003915003渤海证券720900910005915005财达证券727600910007915007财富证券725900910009915009财通证券726100910011915011川财证券900811910163915163大通证券724700910013915013德邦证券900071910015915015第一创业726300--东北证券723700910019915019东方证券722100910023915023东莞证券725300910025915025东海证券721900910027915027东吴证券723500910029915029东兴证券720600910031915031东兴证券720600910032915031方正证券725000910033915033光大证券721500910035915035广发证券721100910037915037广州证券726000910039915039国都证券723000910041915041国海证券724200910043915043国金证券724300910045915045国开证券900231910047915047国联证券724600910049915049国盛证券723800910051915051国泰君安720200910053915053国信证券720300910055915055国元证券722000910057915057海通证券721000910059915059恒泰证券726200910061915061红塔证券725400910063915063宏信证券900871910175915175宏源证券722700910065915065华安证券725800910067915067华创证券727200910069915069华福证券727800910071915071华林证券727400910073915073华龙证券725500910075915075华融证券727100910077915077华泰证券721700910079915079华西证券724000--华鑫证券727300910083915083江海证券726900910085915085金元证券723900910087915087九州证券900851910171915171九州证券910172开源证券900861910173915173联讯证券900831910167915167民生证券724900910089915089民族证券726400910091915091南京证券722800910093915093平安证券722200910095915095齐鲁证券722900910097915097日信证券900491910099915099山西证券723100910103915103上海证券722400910105915105申银万国720100910107915107世纪证券726500910109915109首创证券725700910111915111太平洋证券727000910113915113天风证券727900910115915115万联证券723400910117915117五矿证券900841910169915169西部证券722500910119915119西藏同信证券900801910161-西南证券724100910121915121湘财证券721600910123915123新时代证券726800910125915125信达证券720500910127915127兴业证券721200910129915129银河证券720800910131915131银泰证券900661910133-英大证券900671910135915135长城国瑞证券900501--长城证券723300910137915137长江证券720700910139915139招商证券721300910141915141浙商证券724500910143915143中航证券726600910145915145中金公司（二）726700910147915147中金公司（一）725200910147915147中山证券727700910149915149中投证券722600910151915151中信建投723200910153915153中信证券721800910155915155中信证券（山东）900821--中银国际722300910157915157中原证券724400910159915159注：上表统计截止日期为2017年7月11日。

科创融资如何借鉴美国经验?

科创融资如何借鉴美国经验？李睿怡;姜疆【期刊名称】《新经济导刊》【年(卷),期】2017(000)011【总页数】5页(P30-34)【作者】李睿怡;姜疆【作者单位】【正文语种】中文借鉴美国科技金融的经验，是改善小微企业融资难困局、有力支持高新技术产业发展的重要方法美国金融市场高度繁荣、金融机制非常发达，尤其是，有一系列完善并在不断创新的措施和模式，以支持高科技企业的融资，包括初创型中小企业的融资，一直被公认为是科技创新企业融资最为方便、成长最为迅速的国家。

在探索适合中国的科创融资模式当中，借鉴美国科技金融的经验，是改善小微企业融资难融资贵困局、促进小微企业健康成长的重要方法，有利于提升国内金融机构创新能力，完善金融服务，加强金融产品研发，必将有力地支持高新技术产业发展，加快经济发展方式转变。

我国资本市场上“新三板”分层的思路，很显然是借鉴了发达国家场外资本市场分层的经验，特别是受到了美国纳斯达克市场（NASDAQ）的启发。

1971年创建的NASDAQ，最初只是收集、发布场外交易非上市股票的券商报价机制，1982和2006年，NASDAQ先后两次分层，已经按照逐级趋严的标准分为三层——“NASDAQ资本市场”“NASDAQ全球市场”“NASDAQ全球精选市场”。

中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立研究员曾指出，金融市场上的投资者数量巨大，各个投资者对其自身的鉴别能力是有限的。

“分层”实际上是给投资者一个明确的导向：通过分层的方式，让更多的资金、更多的投资者关注那些层次比较高的上市公司。

除了NASDAQ，美国资本市场还有多层场外资本市场，有服务于中小企业的全国性场外市场，有服务于地方小型公司的地方性柜台交易市场。

据了解，OTCBB市场、OTC Markets（原Pink Sheets）市场、第三市场和第四市场都是服务于中小企业的全国性场外市场。

2007年之后OTC Markets中报价企业数量已经全面超过了OTCBB。

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