国内LED公司战略发展规划(2017~2021)
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LED公司战略发展规划
目录 1.产业链延伸 2.产品线拓宽 3.市场提升 4.实施途径设想
5.实施阶段规划
6.实施结果测算
1.产业链延伸
LED产业链示意图（以蓝宝石衬底为例）
天龙光电、 天通股份、 天富能源； 水晶光电等 AB光电； 德豪润达； 华灿光电等 全产业链： 三安光电、 士兰微等 国星光电； 联建光电 东山精密； 大族激光等 证通电子； 浙江阳光； 佛山照明 三雄极光； TCL； 海信电器等
2.产品线拓宽
上游
Micro LED
Micro LED 有望成为未来面板显示器的一大发展 方向，适用于AR/VR 头盔及智能手表等穿戴式装 臵，在户外显示看板、头戴式显示器等诸多方面 有着广泛应用。Micro LED 未来还有望应用于车 尾灯、无线光通讯Li-Fi、投影机等设备。 有关机构估算，在消费型面板、车用显示器、公 共显示器等领域可取代的市场分别为300 亿美 元、50 亿美元和20 亿美元，预估全球Micro LED 可取代的市场空间在300-400 亿美元。
2.产品线拓宽
衬底 MO源 高中低档LED外 延片及芯片 反应特气 高低功率LED外 延片及芯片 化合物 半导体 太阳能外延 片及芯片
上游
全色系LED外延 片及芯片
小间距 LED
Micro LED
IR LED
中游
产品封装
下游
汽车照 明灯 LED显示屏
路灯
景观灯
植物照 明灯
红外探 测灯
新型照明 产品等 半导体相关 产品
2.产品线拓宽
上游
Micro LED
超小间距LED（Micro LED）指LED 微缩化和 矩阵化技术，目的是将高密度微小尺寸的LED 阵列集成在一个芯片上，其中每一个像素均 能定址、单独驱动发光，画素点矩阵由毫米 级降低至微米级，体积约为目前主流LED 大 小的1%.
Micro LED 的优势在于高效率、 高亮度、高可靠度、反应时间 快、具自发光无需背光源的特 性、节能、结构简易、体积小、 薄型等优势、解析度超高。相比 OLED，其色彩更容易准确的调 试，有更长的发光寿命和更高的 亮度以及具有较佳的材料稳定 性、寿命长、无影像烙印等优 点。
LED 外 延 片 及 芯 片
高中低档产品：从全球看，LED 芯片市场分为三大阵营，第一阵营以日本、
欧美厂商为代表，第二阵营以韩国和中国台湾厂商为代表，第三阵营以中国 大陆厂商为代表。目前中国大陆厂商正在不断侵蚀第二阵营的市场。高端LED 芯片专利大多掌握在国外企业，国内企业的LED芯片以中低端为主。AB光电可 通过自行研发、专利购买、专利互享等方式，逐步升级产品，最终实现高中 低全覆盖的产品线。
高中低功率：随着LED芯片的广泛应用，对LED芯片功率的大小产生了多样性
的需求。未来超低成本 LED 照明需要使用更少的 LED 灯珠，势必需要尺寸 更大的芯片，因此大电流驱动下的高性能的大功率 LED 芯片成为 LED 上游 的必争领域。虽然大功率LED的大规模商业化还存在很多技术性的难题，主流 LED芯片企业在高低功率产品的覆盖是必然趋势。
2.产品线拓宽
上游
小间距LED
小间距LED的特点就是屏的点间距小，单位面积的分辨率高，可以显示更高清晰度的图形图 像和视频，也可以显示更多路的视频和图像画面，尤其是在图像拼接方面的运用，可以做 到无缝和任意大面积拼接。
futuresource 数据显示，2017 年小 间距LED行业市场规模有望达到63 亿 元，同比实现70%以上增长，预计今年 全球显示市场DLP 将占12%、LCD 占 54%、小间距占34%，未来的替代渗透 空间仍在，预计行业在未来2-3 年仍 可维持50%以上的年复合增速。
高性能太阳 能电池
智能家居、智 慧城市产品Fra bibliotek 2.产品线拓宽
上游
MOVCD: 国际重要供应商有美国Veeco、德国Aixtron.国内新崛起的厂商有中
微半导体、中晟光电，产出的MOCVD已经在国内各家LED芯片厂商试用较长时 间且状况良好。由于购机享受的补贴可以覆盖大部分设备成本，AB光电无需 自行生产。
11.3
1.95
LED上市企业平均
三安光电
乾照光电
三安光电全产业链运营优势突出、规模效应明显
1.产业链延伸
产能出清、集中度提升是LED产业发展的一大趋势。国内主流LED芯片企业正 通过扩产、整合继续扩大市场份额，实现“剩者为王”的跨越。全能型IDM是 LED行业企业未来发展的方向。 AB光电可通过整合自身优势资源和并购优秀企业，打通全产业链，从全球最 大的中国市场入手，进而发展成为世界领先的IDM 厂商。
1.产业链延伸
全产业链布局，增强业务协同效应，提高盈利水平
2016年国内LED行业上市企业毛利率水平（%）
2016年国内LED行业上市企业ROE水平（%）
12.99
40.73 50 40 30 20 10 0 LED上市企业平均 三安光电 乾照光电 29.11 21.32 14 12 10 8 6 4 2 0
2.产品线拓宽
上游
全色系、四元系：蓝绿光芯片占到整个LED市场的90%，红黄光芯片占到市
场份额的10%，国内仅有三安光电可以做到全色系覆盖。AB光电在红黄光LED 外延片及芯片的市场地位强大，而蓝绿光LED芯片以及外延片相对薄弱。因此， 蓝绿光芯片是公司未来发展可以全力拓展的领域。 2016 年国内LED 芯片大厂的产能仍集中在GaN 市场，四元产能占比仅为9%， 以AB光电的四元产能占比最高，建议继续加大投入，巩固市场地位。
用的衬底主要是国内厂商供应，衬底行业是一个竞争较为充分而且已经国产 化的行业。可以并购方式进入。
各类高纯气体：（砷烷，磷烷，硅烷、氨气、氢气以及氮气等） 电子级高
纯气体市场呈现垄断竞争的格局，行业集中度高。LED芯片制造所需的各类高 纯气体主要被德国林德、美国空气化工、日本大阳日酸、昭和电工、普莱克 斯、法国液化空气等厂商垄断。总体国产化率依然较低，在15%-20%之间。可 以并购或自行研发的方式进入该领域。
MO源：（金属有机化合物，如三甲基镓、三乙基镓、三甲基铟等）。重要供
设 备 与 原 材 料
应商有Dow（美）、SAFC Hitech（美）、Akzo Nobel（荷）和国内的南大光 电、亚格盛等众多供应商。产能增加迅速，部分产品价格下降较快，一定程 度上供给过剩。可以并购方式进入。
衬底：（蓝宝石、硅、砷化镓、碳化硅、氮化镓等），中国大陆LED厂商使
目录 1.产业链延伸 2.产品线拓宽 3.市场提升 4.实施途径设想
5.实施阶段规划
6.实施结果测算
1.产业链延伸
LED产业链示意图（以蓝宝石衬底为例）
天龙光电、 天通股份、 天富能源； 水晶光电等 AB光电； 德豪润达； 华灿光电等 全产业链： 三安光电、 士兰微等 国星光电； 联建光电 东山精密； 大族激光等 证通电子； 浙江阳光； 佛山照明 三雄极光； TCL； 海信电器等
2.产品线拓宽
上游
Micro LED
Micro LED 有望成为未来面板显示器的一大发展 方向，适用于AR/VR 头盔及智能手表等穿戴式装 臵，在户外显示看板、头戴式显示器等诸多方面 有着广泛应用。Micro LED 未来还有望应用于车 尾灯、无线光通讯Li-Fi、投影机等设备。 有关机构估算，在消费型面板、车用显示器、公 共显示器等领域可取代的市场分别为300 亿美 元、50 亿美元和20 亿美元，预估全球Micro LED 可取代的市场空间在300-400 亿美元。
2.产品线拓宽
衬底 MO源 高中低档LED外 延片及芯片 反应特气 高低功率LED外 延片及芯片 化合物 半导体 太阳能外延 片及芯片
上游
全色系LED外延 片及芯片
小间距 LED
Micro LED
IR LED
中游
产品封装
下游
汽车照 明灯 LED显示屏
路灯
景观灯
植物照 明灯
红外探 测灯
新型照明 产品等 半导体相关 产品
2.产品线拓宽
上游
Micro LED
超小间距LED（Micro LED）指LED 微缩化和 矩阵化技术，目的是将高密度微小尺寸的LED 阵列集成在一个芯片上，其中每一个像素均 能定址、单独驱动发光，画素点矩阵由毫米 级降低至微米级，体积约为目前主流LED 大 小的1%.
Micro LED 的优势在于高效率、 高亮度、高可靠度、反应时间 快、具自发光无需背光源的特 性、节能、结构简易、体积小、 薄型等优势、解析度超高。相比 OLED，其色彩更容易准确的调 试，有更长的发光寿命和更高的 亮度以及具有较佳的材料稳定 性、寿命长、无影像烙印等优 点。
LED 外 延 片 及 芯 片
高中低档产品：从全球看，LED 芯片市场分为三大阵营，第一阵营以日本、
欧美厂商为代表，第二阵营以韩国和中国台湾厂商为代表，第三阵营以中国 大陆厂商为代表。目前中国大陆厂商正在不断侵蚀第二阵营的市场。高端LED 芯片专利大多掌握在国外企业，国内企业的LED芯片以中低端为主。AB光电可 通过自行研发、专利购买、专利互享等方式，逐步升级产品，最终实现高中 低全覆盖的产品线。
高中低功率：随着LED芯片的广泛应用，对LED芯片功率的大小产生了多样性
的需求。未来超低成本 LED 照明需要使用更少的 LED 灯珠，势必需要尺寸 更大的芯片，因此大电流驱动下的高性能的大功率 LED 芯片成为 LED 上游 的必争领域。虽然大功率LED的大规模商业化还存在很多技术性的难题，主流 LED芯片企业在高低功率产品的覆盖是必然趋势。
2.产品线拓宽
上游
小间距LED
小间距LED的特点就是屏的点间距小，单位面积的分辨率高，可以显示更高清晰度的图形图 像和视频，也可以显示更多路的视频和图像画面，尤其是在图像拼接方面的运用，可以做 到无缝和任意大面积拼接。
futuresource 数据显示，2017 年小 间距LED行业市场规模有望达到63 亿 元，同比实现70%以上增长，预计今年 全球显示市场DLP 将占12%、LCD 占 54%、小间距占34%，未来的替代渗透 空间仍在，预计行业在未来2-3 年仍 可维持50%以上的年复合增速。
高性能太阳 能电池
智能家居、智 慧城市产品Fra bibliotek 2.产品线拓宽
上游
MOVCD: 国际重要供应商有美国Veeco、德国Aixtron.国内新崛起的厂商有中
微半导体、中晟光电，产出的MOCVD已经在国内各家LED芯片厂商试用较长时 间且状况良好。由于购机享受的补贴可以覆盖大部分设备成本，AB光电无需 自行生产。
11.3
1.95
LED上市企业平均
三安光电
乾照光电
三安光电全产业链运营优势突出、规模效应明显
1.产业链延伸
产能出清、集中度提升是LED产业发展的一大趋势。国内主流LED芯片企业正 通过扩产、整合继续扩大市场份额，实现“剩者为王”的跨越。全能型IDM是 LED行业企业未来发展的方向。 AB光电可通过整合自身优势资源和并购优秀企业，打通全产业链，从全球最 大的中国市场入手，进而发展成为世界领先的IDM 厂商。
1.产业链延伸
全产业链布局，增强业务协同效应，提高盈利水平
2016年国内LED行业上市企业毛利率水平（%）
2016年国内LED行业上市企业ROE水平（%）
12.99
40.73 50 40 30 20 10 0 LED上市企业平均 三安光电 乾照光电 29.11 21.32 14 12 10 8 6 4 2 0
2.产品线拓宽
上游
全色系、四元系：蓝绿光芯片占到整个LED市场的90%，红黄光芯片占到市
场份额的10%，国内仅有三安光电可以做到全色系覆盖。AB光电在红黄光LED 外延片及芯片的市场地位强大，而蓝绿光LED芯片以及外延片相对薄弱。因此， 蓝绿光芯片是公司未来发展可以全力拓展的领域。 2016 年国内LED 芯片大厂的产能仍集中在GaN 市场，四元产能占比仅为9%， 以AB光电的四元产能占比最高，建议继续加大投入，巩固市场地位。
用的衬底主要是国内厂商供应，衬底行业是一个竞争较为充分而且已经国产 化的行业。可以并购方式进入。
各类高纯气体：（砷烷，磷烷，硅烷、氨气、氢气以及氮气等） 电子级高
纯气体市场呈现垄断竞争的格局，行业集中度高。LED芯片制造所需的各类高 纯气体主要被德国林德、美国空气化工、日本大阳日酸、昭和电工、普莱克 斯、法国液化空气等厂商垄断。总体国产化率依然较低，在15%-20%之间。可 以并购或自行研发的方式进入该领域。
MO源：（金属有机化合物，如三甲基镓、三乙基镓、三甲基铟等）。重要供
设 备 与 原 材 料
应商有Dow（美）、SAFC Hitech（美）、Akzo Nobel（荷）和国内的南大光 电、亚格盛等众多供应商。产能增加迅速，部分产品价格下降较快，一定程 度上供给过剩。可以并购方式进入。
衬底：（蓝宝石、硅、砷化镓、碳化硅、氮化镓等），中国大陆LED厂商使