2017年眼科医疗市场现状与发展趋势分析
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2017年眼科医疗Βιβλιοθήκη Baidu场现状与 发展趋势分析
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内容目录
眼科医疗市场概览..................................................................................................................... 6 眼科医疗市场包括眼病诊疗、激光近视手术和医学视光三大板块 ........................... 6 眼病诊疗：以白内障等眼病为主，市场空间大、增长快 ........................................... 6 激光近视手术：飞秒快速兴起，逐渐替代 LASIK ....................................................... 8 医学视光：未来医学验光配镜有望成为市场主流 ..................................................... 10
图 1：眼科医疗市场的主要构成................................................................................................ 6 图 2：2014 不同国家百万人口白内障复明手术率(CSR)比较................................................. 7 图 3：中国每年开展白内障手术例数（卫计委统计）............................................................. 7 图 4：2014 年各省（区、市）报告白内障复明手术例数前 15 名（单位：万例）............... 7 图 5：2014 年全国报告手术例数最多的 20 家医院（单位：例）.......................................... 7 图 6：中国白内障治疗市场规模概览........................................................................................ 8 图 7：准分子激光治疗近视过程................................................................................................ 9 图 8：2015 年中国眼视光市场业务格局（单位：亿元） ..................................................... 11 图 9：全球眼科产业链上游主要生产商（按 2014 年收入排名，单位：十亿美元）.......... 12 图 10：2010 年全球眼科用药市场规模（单位：亿美元，按地区分）................................ 13 图 11：2010 年全球眼科用药市场规模（单位：亿美元，按病种分） ................................ 13 图 12：全球眼科领域主要用药产品........................................................................................ 13 图 13：全球知名青光眼领域的在研产品(截至 2015 年 8 月)................................................ 14 图 14：干眼症领域的在研产品(截至 2015 年 10 月)............................................................. 15 图 15：2009 年国内眼科用药市场份额前十大药物............................................................... 18 图 16：国内眼科耗材市场现状............................................................................................... 20 图 17：中国眼科门急诊人数变化............................................................................................ 21 图 18：中国眼科入院人数变化(万人)..................................................................................... 21 图 19：爱尔眼科单位资产及人均创收产值增长情况............................................................. 24 图 20：何氏眼科部分下属医院过往营业收入（单位：万元） ............................................. 25 图 21：何氏眼科 15 及 16 年一季度业绩情况（单位：万元）............................................. 25 图 22：2016 年一季度末何氏眼科资产结构（单位：万元） ............................................... 25 图 23：康柏西普与 VEGF 结合的作用机理........................................................................ 28 图 24：Eylea 在美国销售随获批准适应症的增多而加快增长（单位：百万美元） ..... 29 图 25：中国各类眼底疾病的理论患病人群数量 ................................................................. 29 图 26：爱尔眼科股权结构....................................................................................................... 33 图 27：公司主营业务收入及增长情况（单位：百万元）..................................................... 34 图 28：公司上市以来净利润及增长情况（单位：百万元） ................................................. 34 图 29：公司门诊量和手术量的增长情况................................................................................ 34 图 30：公司利润率及费用率（%）的变化情况..................................................................... 34 图 31：公司主营业务的收入及毛利率情况（单位：百万元） ............................................. 34 图 32：公司主营业务收入构成变化........................................................................................ 34 图 33：公司近几年折旧费用占营业收入比重 ..................................................................... 35 图 34：爱尔眼科未来四大发展战略..................................................................................... 35 图 35：2015 年爱尔主要子公司盈利情况（单位：万元）............................................... 37 图 36：爱尔眼科未来门诊量和手术量的增长情况预测..................................................... 38 图 37：爱尔眼科与医疗服务板块历史估值水平比较（历史 PE TTM） .............................. 39
投资建议：给予眼科行业“超配”评级，重点推荐康弘药业和爱尔眼科 ......................26 康弘药业：重磅生物药康柏西普有望爆发式增长，首次覆盖，增持评级 ............. 27 爱尔眼科：眼科连锁龙头加快纵深布局，首次覆盖，增持评级 ............................. 32
眼科行业产业链：上游药品和器械需求巨大，下游医院整合加快 ..................................11 上游：眼科用药和眼科器械&耗材................................................................................11 眼科用药：外企凭借技术实力和学术推广能力占据领先地位 ................................. 12 眼科器械&耗材：技术和品牌壁垒较高，进口替代潜力巨大................................... 19 下游：眼科医院 ............................................................................................................. 21 眼科医疗市场需求大、资源缺乏、分布不均，行业处于整合期 ............................. 21 眼科专科医院运营效率分析—资产投入直接拉动收入增长 ..................................... 23
风险提示................................................................................................................................... 39
全球视野 本土智慧
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眼科医疗市场概览..................................................................................................................... 6 眼科医疗市场包括眼病诊疗、激光近视手术和医学视光三大板块 ........................... 6 眼病诊疗：以白内障等眼病为主，市场空间大、增长快 ........................................... 6 激光近视手术：飞秒快速兴起，逐渐替代 LASIK ....................................................... 8 医学视光：未来医学验光配镜有望成为市场主流 ..................................................... 10
图 1：眼科医疗市场的主要构成................................................................................................ 6 图 2：2014 不同国家百万人口白内障复明手术率(CSR)比较................................................. 7 图 3：中国每年开展白内障手术例数（卫计委统计）............................................................. 7 图 4：2014 年各省（区、市）报告白内障复明手术例数前 15 名（单位：万例）............... 7 图 5：2014 年全国报告手术例数最多的 20 家医院（单位：例）.......................................... 7 图 6：中国白内障治疗市场规模概览........................................................................................ 8 图 7：准分子激光治疗近视过程................................................................................................ 9 图 8：2015 年中国眼视光市场业务格局（单位：亿元） ..................................................... 11 图 9：全球眼科产业链上游主要生产商（按 2014 年收入排名，单位：十亿美元）.......... 12 图 10：2010 年全球眼科用药市场规模（单位：亿美元，按地区分）................................ 13 图 11：2010 年全球眼科用药市场规模（单位：亿美元，按病种分） ................................ 13 图 12：全球眼科领域主要用药产品........................................................................................ 13 图 13：全球知名青光眼领域的在研产品(截至 2015 年 8 月)................................................ 14 图 14：干眼症领域的在研产品(截至 2015 年 10 月)............................................................. 15 图 15：2009 年国内眼科用药市场份额前十大药物............................................................... 18 图 16：国内眼科耗材市场现状............................................................................................... 20 图 17：中国眼科门急诊人数变化............................................................................................ 21 图 18：中国眼科入院人数变化(万人)..................................................................................... 21 图 19：爱尔眼科单位资产及人均创收产值增长情况............................................................. 24 图 20：何氏眼科部分下属医院过往营业收入（单位：万元） ............................................. 25 图 21：何氏眼科 15 及 16 年一季度业绩情况（单位：万元）............................................. 25 图 22：2016 年一季度末何氏眼科资产结构（单位：万元） ............................................... 25 图 23：康柏西普与 VEGF 结合的作用机理........................................................................ 28 图 24：Eylea 在美国销售随获批准适应症的增多而加快增长（单位：百万美元） ..... 29 图 25：中国各类眼底疾病的理论患病人群数量 ................................................................. 29 图 26：爱尔眼科股权结构....................................................................................................... 33 图 27：公司主营业务收入及增长情况（单位：百万元）..................................................... 34 图 28：公司上市以来净利润及增长情况（单位：百万元） ................................................. 34 图 29：公司门诊量和手术量的增长情况................................................................................ 34 图 30：公司利润率及费用率（%）的变化情况..................................................................... 34 图 31：公司主营业务的收入及毛利率情况（单位：百万元） ............................................. 34 图 32：公司主营业务收入构成变化........................................................................................ 34 图 33：公司近几年折旧费用占营业收入比重 ..................................................................... 35 图 34：爱尔眼科未来四大发展战略..................................................................................... 35 图 35：2015 年爱尔主要子公司盈利情况（单位：万元）............................................... 37 图 36：爱尔眼科未来门诊量和手术量的增长情况预测..................................................... 38 图 37：爱尔眼科与医疗服务板块历史估值水平比较（历史 PE TTM） .............................. 39
投资建议：给予眼科行业“超配”评级，重点推荐康弘药业和爱尔眼科 ......................26 康弘药业：重磅生物药康柏西普有望爆发式增长，首次覆盖，增持评级 ............. 27 爱尔眼科：眼科连锁龙头加快纵深布局，首次覆盖，增持评级 ............................. 32
眼科行业产业链：上游药品和器械需求巨大，下游医院整合加快 ..................................11 上游：眼科用药和眼科器械&耗材................................................................................11 眼科用药：外企凭借技术实力和学术推广能力占据领先地位 ................................. 12 眼科器械&耗材：技术和品牌壁垒较高，进口替代潜力巨大................................... 19 下游：眼科医院 ............................................................................................................. 21 眼科医疗市场需求大、资源缺乏、分布不均，行业处于整合期 ............................. 21 眼科专科医院运营效率分析—资产投入直接拉动收入增长 ..................................... 23
风险提示................................................................................................................................... 39
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