金融工程期末总结.docx

《金融工程学》模拟试题 (1) 一、 名词解释（每小题 3 分，共 15 分） 1、金融工程工具 2、期权 3、远期利率协议（ FRA ） 4、 B-S 模型 5、差价期货 选择题（每小题 2 分，本部分共 40 分） 1、金融工程工具的市场属性为（ ）。 D A ．表内业务 B ．商品市场 C ．资本市场 ．货币市场 2、如果某公司在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是 （ ）。 B C ．期权交易 D A ．即期交易 ．远期交易 ．互换交易 3、下列说法哪一个是错误的（ ）。 A ．场外交易的主要问题是信用风险 B ．交易所交易缺乏灵活性 C ．场外交易能按需定制 D ．严格地说，互换市场是一种场内交易市场 4、利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（ ）。 A ．利率上涨时，期货价格上升 A ．利率下降时，期货价格下降 C ．利率上涨时，期货价格下降 D ．不能确定 5、欧洲美元是指（ ）。 B A ．存放于欧洲的美元存款 ． 欧洲国家发行的一种美元债券 C ．存放于美国以外的美元存款 D ．美国在欧洲发行的美元债券 6、一份 3× 6 的远期利率协议表示（ ）。 3 月期的 FRA 合约 A ．在 3 月达成的 6 月期的 FRA 合约 B ． 3 个月后开始的 C ． 3 个月后开始的 6 月期的 FRA 合约 D ．上述说法都不正确 7、期货交易的真正目的是（ ）。 A ．作为一种商品交换的工具 B ．转让实物资产或金融资产的财产权 C ．减少交易者所承担的风险 D ．上述说法都正确 8、期货交易中最糟糕的一种差错属于（ ）。 A ．价格差错 B ．公司差错 C ．数量差错 D ．交易方差错 9、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（ ）方向等量变 化。 A ．相同 B ．反向 C ．不规则 D ．不能肯定 10、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（ ）。 A ．两国通行汇率的差异 B ．两国通行利率的差异 C ．即期汇率与远期汇率的差异 D ．全年天数的计算惯例 11、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈 （ ）方向等量变 化。 A ．相同 B ．反向 C ．不规则 D ．不能肯定 12、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（ ）。 A ．两国通行汇率的差异 B ．两国通行利率的差异 C ．即期汇率与远期汇率的差异 D ．全年天数的计算惯例的差异 13、欧洲美元是指（ ）。 B ． 欧洲国家发行的一种美元债券 A ．存放于欧洲的美元存款 C ．存放于美国以外的美元存款 D ．美国在欧洲发行的美元债券 14、对久期的不正确理解是（ ）。 A ．用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间

B ．是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算

C ．是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等

D ．与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关

15、下列说法正确的是（ ）。

A ．零息债券本身是免疫的

B ．有息票债券是免疫的

D ．债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同方向变动 16、基础互换是指（ ）。 B ．固定利率之间的互换 A ．固定利率与浮动利率的互换 C ．浮动利率之间的互换 D ．资产或负债互换 17、美式期权是指期权的执行时间（ ）。 A ．只能在到期日 B ．可以在到期日之前的任何时候

C ．可以在到期日或到期日之前的任何时候

D ．不能随意改变 18、期权交易的保证金要求，一般适用于（ ）。

19、（ A ．期权的买方 B ．期权的卖方 C ．期权买卖的双方 D ．均不需要 ）可以定义为对期权价值随时间变化而变化的敏感性度量或估计。

A ． Delta

B ． Theta

C ． Gamma

D ．? 20、金融工程工具的市场属性为（

）。 C ．资本市场 D ．货币市场

A ．表内业务

B ．商品市场 三、简答题（每小题 5 分，共 25 分）

1、试比较远期和期货的不同特点。

2、期货定价理论有哪些？

3、比较场外交易市场与交易 所交易市场的利弊。

4、简述股指期货的功能。

5、影响股票指数期货的因素是什么？

四、计算与实务题（共 3 小题， 20 分）

1、交易商拥有 1 亿日元远期空头， 远期汇率为 0.008 美元 / 日元。 如果合约到期时汇率分别 为 0.0074 美元 / 日元和 0.0090 美元 / 日元，那么该交易商的盈亏如何？（本小题6 分）

2、前黄金价格为 500 美元 / 盎司， 1 年远期价格为 700 美元 / 盎司。市场借贷年利率为

10%，

假设黄金的储藏成本为 0，请问有无套利机会？（本小题 6 分）

3、假如一份股票看跌期权的相关数据如下： 美元，期权距到期时间（ t ）为 1 年， 初始价格（ S ）50 美元，协定价格（ K ）49

无风险利率（ r ）为 5%。看涨期权（ C ）4.75 美元。请计算该看跌期权的期权费。

1、垃圾债券：

2、反向回购协议：

3、可转换债券：

4、欧式期权

5、浮动利率债券：

1. 最初套利形式是跨空间的，称为 跨越时间的套利称为 。

2. 合约的卖方式为 合约的卖方称为 。

3. 期权常见的类型是 和 。

4. 在看涨期权或看跌期权中，付给期权卖方的价格即为 。

5. 导致金融工程发展的因素有 、 。

6. 现金流的三个重要特征是 、 、 。

7. 优先股按其是否参与投票可分为 、 。

8. 利率双限是 和 的结合。 9. 运期汇率高于即期汇率，二者差价叫作远期

。 10. 在其他条件相同时，期限越长，债券价格对收益率的变化 。 11. 风险的系统部分表示了风险与

的程度。 12. 风险的非系统部分表示了风险 的程度。

三、简答题：（每题 8 分，共 32 分） 3. 公司制组织形式的优缺点。 4. 1. 税收的不对称性存在的原因。 2. 互换的三种主要形式。 产生套期成本的原因。 四、计算题：（第 1 题 10 分，第 2 题 18，共 28 分） 1. 如果你需要在第 3 年年末有一笔 3152.5 元资金，在年利率 5％的条件下，你将必须在每年年末存入多少相等的金额？

[ （ F/A ， 5％， 3） =0.3172]

2. 9 月 10 日，假定国际货币市场 6 月期法国法朗的期货价格为 0.1660 美元 / 法国法朗，

得 分 评卷人 6 月期马克的期货价格为 0.5500 美元 / 马克。法朗与马克之间的交叉汇率为 0.1660/0.5500 =0.3 ，就是 1 法郎 =0.3 马克。

某套利者据此在国际货币市场买入 10 份 6 月期法国法郎期货合约， 同时卖出 3 份 6 月期马克期货合约。由于两种货币的交叉汇率为 1： 0.3 ， 两种货币的期货合约每份都是 125000 货币单位。 因此，为保证实际交易价

值相同，前者需要买入 10 份合约，而后者则需要卖出 3 份合约。

9 月 20 日，套利者分别以 0.1760 美元 / 法国法郎和 0.5580 美元 / 马克的价格进行平仓交 易。请计算交易结果：

一、名词解释：（每题 4 分，共２０分） 1. 垃圾债券：指高收益率或投机等级债券，是具有比投资等级低的债券。

2. 反向回购协议：指同时购买和卖出某种证券，结算时间不同。

3. 可转换债券： 指债券持有人有权利， 但没有义务把债券转换成发行者的其他资产。

4.

欧式期权：指只能在期权到期时执行的期权。

5. 浮动利率债券：是一种按变化的市场条件周期性地设置其利率的债券。

二、填空题：（每空 1 分，共２０分） 1. 空间套利（或地理套利） 时间套利 2. 空头 多头

3. 看涨期权 看跌期权

4. 期权价格

5. 外部因素（企业经营环境因素） 公司内部因素

6. 现金流的大小 现金流向的方向 现金流发生的时间

7. 可投票优先股 不可投票优先股

8. 上限

下限 9. 升水 10. 越敏感 11. 市场行为相关 12. 独立于一般市场行为

三、简答题：（每题 8 分，共 32 分）

1. 答：许多金融工具的产生是受到税收不对称性的刺激而产生的。税收不对称性的

存在原因如下：（ 1）为了鼓励一些行业的发展，或是出于某种考虑而引导新的投资方向， 或是为了扶植一些新生行业，国家往往对一些行业实行特殊的税收优惠政策；（ 2）不同国 家的税负不同。 事实上， 由于有些国家对在其境内的本国公司与外国行不同的税收政策使得 这一情况变得更加复杂；（ 3）某些公司过去的业绩使得它有一些税收抵免或税收减免，这 使得它在后几年内能冲销应纳税款。

2）将一种货币形式的 2. 答：（ 1）将固定利率债务转化浮动利率债务的利率互换；（

债务转化为一另一种货币形式债务的货币互换。（

3）将浮动价格转化为固定价格的商品互 换。

3. 答：公司制的组织形式具有许多优点。首先，因为所有者的很多而且所有者权益很 容易转手， 因而成功的公司制企业通常很容易获得权益资本。 其次，在最糟糕的情况下，所