无形资产价值及其相关性研究
我国上市公司无形资产价值相关性研究
我国上市公司无形资产价值相关性研究我国上市公司无形资产价值相关性研究摘要：无形资产是现代企业成功的重要驱动力之一，对于上市公司而言更是至关重要。
本文旨在研究我国上市公司无形资产价值与公司绩效、财务状况等指标之间的相关性。
通过对一系列财务数据进行分析和统计，我们发现无形资产价值与上市公司的市值、净资产利润率、负债率等存在着一定的相关性。
同时，我们还就我国上市公司无形资产的认定与评估提出了建议。
1. 引言无形资产是企业在市场竞争中形成的具有一定价值的非货币性资源，包括专利权、商标权、软件、品牌、人力资本等。
无形资产是企业长期竞争的核心竞争力，对于提高企业市场份额、创造企业价值具有重要作用。
2. 文献综述早期的研究主要集中在无形资产的定义和分类、价值评估方法以及在财务报表中的披露等方面。
而随着无形资产在企业中的重要性日益凸显，越来越多的研究开始关注无形资产与企业绩效、财务状况之间的关系。
3. 数据分析与结果我们使用了一系列财务数据对我国上市公司的无形资产价值与公司绩效、财务状况等指标进行了相关性分析。
研究结果显示，我国上市公司的无形资产价值与公司市值呈显著正相关，说明无形资产的价值对于提高公司市值具有重要作用。
此外，无形资产价值还与公司的净资产利润率呈正相关，说明无形资产的价值对于提高公司盈利能力有积极影响。
然而，无形资产价值与公司的负债率呈负相关，说明无形资产价值较高的公司通常具有较低的负债率。
4. 讨论与建议本文研究结果表明，无形资产价值与我国上市公司的盈利能力、市值以及财务风险等存在着一定的相关性。
因此，在企业经营管理中，应该重视无形资产的投入和管理，将其纳入企业价值评估体系中。
同时，我国在无形资产的认定和评估方面仍存在一些问题，需要制定相关标准和规范，提高无形资产的准确性和可比性。
结论：本文通过对我国上市公司无形资产价值相关性的研究分析，发现无形资产价值与公司市值、净资产利润率、负债率等指标之间存在显著的相关性。
无形资产与企业价值相关性研究
槐 峥
摘 要 ：随着科 学技术的迅速发展 ，各国企业之间的竞争 日益激烈 ，企业之 间竞争的关键 因素 已经成为先进 的科技 、掌握专业知识 的 人 才。本 文结合我 国现行无形资产会计准则 ，对不同类别的无形资产进行价值相 关性分析 ，最后对我国现行会计 准则 的不合理性进行探 讨， 提 出提 高企业 经济价值 的建议 ， 旨在为 实现企业可持续发展做 出理 论贡献。 关键词 ：无形 资产 ；企业价值 ；相关性
无形 资产的计量屙陛一般是历史成本计量 ， 历史成本虽然能 向信息使 用者传递真实的信息 ， 但其与无形资产提供企业未来收益的特征不相符。无
形资产的主要功能是未来为企业带来超额收益。而这时反映过去信息的历史 成本就不能发挥充分的作用，从而不能为投资者决策提供有效的帮助。 （ 三） 自创无形 资产研发 费用的问题 我国现行 《 会计准则》 明确规定 了企业 自创无形资产分为研究 阶段 和开发阶段 ，研 究阶段 的支出在其发生时确认为费用 ，开发阶段在符合 资本化条件后支出计入 资产成本 。但是还是存在一些问题 ：现实生活 中 研发阶段的支出在一些 高新技术企业 占了大部分的比例，如果大部分计 入费用 ，资产的真实价值就没法反映 出来 ，从而误 导报表使用者 。 四 、关于我国现行 无形资产会计准则的建议 （ 一 ） 扩 大无 形 资产 计 量 范 围 经济背景已经发生 大变 化 ，无形 资产 对企业 的科技 创新 ，人 才储 备 ，客户培养等方面发挥 着重要 的作用 ，并且 维持着 企业 的可持 续发 展 。本文认为 ，除了传统会计惯例规定 的专利权、商标权 等可辨认 的无 形资产 ，自创商誉、内部产生 的品牌 、报刊 名、客户关 系、企 业文化 、 人力资源等也应被纳入无形资产 的计量范 围。更广泛 、更客观地核算企 业 的无形资产 ，更好地反映企业 无形资产状况和企业价值 。 （ 二 ） 引入 公 允 价值 计 量模 式 企业无形资产 ，尤其是在未来会产生价值增值的无形资产如黄金地 段 的土地使用权 ，用历史成本计量并不能反映其未来的经济收益 。解决 这点弊端 的方法可以是 ：初始确认 时将取得时 的价款 、相关税费 以及直 接归属于使该资产达到预定用途所发生 的其他支出作为初始成本 ，在后 续计量时引入公允价值计量模 式。 （ 三）研 发费用计量 的相 关改进建议 对于研发费用是否资本化问题可 以分情况处理。在一些高新技术企 业 ，研发 阶段 的支出 比重较多 ，根据重要性原则 ，可 以把这部分支 出全 部计入资产 的成本 ；而在非高新技术企业 ，研究开发费用所 占比例 不大 时 ，可 以把其支 出全 。商标权是指辨认 特定商 品的标记 ，表示 的是 商 品的质量 ，彰显 的是商 品的声誉 ，代表的是企业 的形象。企业通过 电 视广告 、冠名某种节 目、街头宣传等途径把企业的品牌打响 ，被大众认 识并熟知 ，消费者 由于名牌效应的作用就会 购买该企业 的商品 ，为企业 带来盈 利。享 誉 国 际的 我 国 “ 海尔 ” 集 团公 司 ，有 国酒 之称 的 贵州
无形资产价值相关性研究综述
摊销对企业市场价值的影响， 发现无形资产摊 加强公司研发活动信息的披露。Ｂ ｇＨＨ ｎ ｎ ａ ａ
关于无形资产价值相关性的研究是无形 销与企业市场价值不具有显著的相关性， 由此 和 Ｄ ｖ ａｒ（０４ 以韩国的公司为样本对 ａｉ ａ ２０） ｄ￣ ｙ 资产实证研究中十分重要的一部分。 对所搜集 认为美国财务会计准则中“ 无形资产一律按直 Ｒ Ｄ支出及广告费用的价值相关性进行了研 ＆
深入推进 的问题 。
半。Ｉｎｒ Ｌｒ ｅ（９８研究了客户满意度 件公司作为样本发现资本化的软件开发成本 ｕｅ和 ａ ｋｒ１９） ｃ
关键词： 无形资产价值； 无形资产价值相 关性； 综述 中图分类号：２ 文献标识码： Ｆ３ Ａ
的价值相关性， 发现客户满意度与企业价值具 与公司股票回报率以及股价之间存在显著的 有相关性。同时， 他们还发现该相关系数不如 正相关关系， 且公司股票回报率对软件开发成
磬韵诒 ｆ ， ｌ
ｌ ％昭
无 形 资 产 价 值 相 关 性 研 究 综 述
口文 ／ 刘广瑞
将增强对企业价值的 间的差额具有价值相关性， 并认为调整后的所 提 要 本文对无形资产的 相关性实 传统的财务变量相结合， 价值 ｈ ｌｃ （ ８研究了企业 有者权益和净利润与披露的所有者权益和净 ｉ ９ 证研究文献进行归纳与梳理， 以便找到无形资 解释能力。Ｂ 和 Ｃ ｎｈ １９） 发现品牌价值与公司 利润之间的差额即需要资本化的 Ｒ Ｄ ＆ ，由此 产价值相关性实证研究的未来研究方向． 我们 品牌价值的价值相关性，
一
直都是会计学与财务学研究的重要课题之 会导致无形资产摊销信息包含很大的错误。 价格未能充分反映公司的无形资产价值， 研发
。
Ｗ０，ｕｇａｄＧｒｄ ２０ ） ｎＳｎ ｅ ｌ（００ 考察了无形资产 强度与股票回报的波动性显著正相关， ｎ ａ 他建议
无形资产会计信息价值相关性研究——来自中国高新技术上市公司的经验数据
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中， Ａ中的 ｄ 在不 同规格 的模 型 中 ， 组 Ｄ
司股利的增减存在正的影响。另外 ， 通过简
【］ 海 立 信 会 计 学 院 学报 ， ０ Ｊ ．上 ２ ８ ０
国制造业的上市 公司 ， 并不能 代表我 国上 市 公司的整体 状况 。其次 ， 文在数 据统 本
［ ］原红旗 ５
中 国上 市公 司股利政策分析
在 组 Ｂ关于 现金 流 的股 利选 择模 型
中可 以明显 看到 ｄ 在不 同规格 的模 型 Ｄ 中总是在 １ ％的水平上保 持与股利 的显著 负相 关。 这与组 Ａ得 出的结论一致 。 ａ） 在（
的结果 ，可 以为探求基于决策相关性的会计信息 的现状及 改进提
供经验 数据 。
近年来 ， 外所进行的无形资产价值相关性研究 ， 国 总结 起 来 主 要 有 四个 方面 ：对 无形 资产 总 额 价 值 相 关 性 的 研 究 （ｌ Ｅｙ和 Ｗａ ｍｉ 。９ ９） 对 特 定 无 形 资 产 价 值 相 关 性 的 研 究 （ ｒ ｙ ｒ １９ ； ｅ Ａｍｌ和
价 值相关 性研 究是会计 实证研究 中一个重要 的组成 部分 ， 它 通过会计信 息与股价（ 收益 ｌ 间的关系 ， 之 来研 究资本市场环境 下 会计信息在投资者进行企业定价决策 中的有用性 。该项 实证 研究
Ｗｏ ， ｕ ｇ ａ ｄ Ｇｅａｄ。０ ０等 ）获得 了较为丰富的成果。２ ０ ｎ Ｓ ｎ ｎ ｒｌ ２ ０ ． ０１
行无形资产会计信息 的实证检验。理论上 ， 无形资产是高新技术企
我国上市公司无形资产价值相关性研究
我国上市公司无形资产价值相关性研究引言：无形资产是指那些不能够直接触摸和感知的资产，包括专利、商标、商誉等。
在当今经济发展的背景下，随着科技的迅速发展和商业环境的日新月异，无形资产在上市公司中的价值越来越受到关注。
本文将研究我国上市公司无形资产价值的相关性，探索无形资产对公司绩效和市场表现的影响。
一、无形资产与公司绩效无形资产可以帮助公司在竞争激烈的市场中获得竞争优势。
专利技术、商标品牌等无形资产的积累与开发，有助于提高公司产品或服务的独特性，使其具备更高的市场竞争力。
同时，无形资产也可以促进公司的创新能力和研发投入，为公司创造更多的价值。
因此，无形资产与公司绩效之间存在一定的相关性。
研究表明，无形资产对企业的发展和绩效具有积极的影响。
以专利为例，专利技术的保护能够使企业拥有技术壁垒，提高产品的技术含量，增加公司的市场份额和利润。
同时，专利技术也可以为公司带来更多的研发机会和技术合作，从而提高公司的创新能力和竞争力。
类似地，商标品牌的积累和维护可以为公司带来广告宣传成本和客户认知的降低，提高公司产品或服务的市场定位和销售额。
二、无形资产与市场表现无形资产对公司的市场表现同样具有积极的影响。
研究表明，无形资产的价值与公司的市值之间存在一定的相关性。
无形资产的积累和运营使得公司更具吸引力，从而吸引投资者的资金流入，提高公司的市值。
这主要体现在两个方面：一是市场对于无形资产的价值认可，认为无形资产可以为公司带来更高的利润和回报；二是市场对于无形资产的预期，认为无形资产的价值在未来会得到更好的实现。
以商誉为例，商誉是企业并购活动中产生的一种无形资产。
研究发现，商誉对于企业的市场表现有重要影响。
商誉的积累和利用可以彰显企业发展的潜力和市场竞争力，进而提高公司的市场地位和市值。
因此，商誉对于公司市场表现的良好管理和运营至关重要。
结论：本文研究了我国上市公司无形资产价值的相关性，发现无形资产与公司绩效和市场表现之间存在重要关联。
我国房地产企业无形资产相关性研究
１绪 论 ．
随着工业经济 向知识经济过渡 ， “ 科技和信息 ”在社会经济 活动中的含金量 日益增加，无形资产概念也相继提 出。无形资产 既可以成为有形 资产增值 的杠杆，提 高生产效率，又可以通过技 术创新，品牌战略等手段直接转化为生产力，在－ 定程度上代替 － 。 有形资产，并起到有形资产起不到的作用 （ 崔也光 ｌ９ ）。因此 ９９ 企业对无形资产的 “ 偏爱 ”与日俱增也就成 了不争的事实了。 ２ 研 究 综 述 ， 对于行业 的无 形资产研 究 ，国内外学者都有大 量的研 究 。 由于西方 的证券市场 发展的 比较 早，各种会计准 则规范，对于 无形 资产 价值相 关性 研究 一直 也有很 高 的热情 。无形 资产 的 确认 和计 量方法 等会 计处 理方 面 国外 学者 的研 究主要 包括 以 下 内容 。Ａ ｅ ｙ １ ４ ） ｖ ｒ （９ ２ 认为 当时美国企业 由于难 以确定 商誉 、 商标 权或 版权 等非摊 销类 无形 资产 的计量 方法 ，倾 向于将 这 些 无 形 资 产 的帐 面 减 低 至 名 义 金 额 ，仅 在 账 面 表 示 企业 拥 有 该 项资产 。同一行业 内的公司倾向于采用 同一种核算方法对无 形 资产进行计量 ，并 且更 多企业在报表呈报 时将无形 资产 与其他 资产区分开来，单独列报 和披 露。Ｂ ｎ ｉ ｎ １ ７ ） ｅ Ｚ ｏ （９ ８ 发现 企业 市 值 与 账 面 净 值 之 差 与 企 业 Ｒ Ｄ 广 告 费 的 支 出 密切 相 关 。Ｌ ｖ ＆和 ｅ 和 Ｚ ｒｖｉ １９） ａ ｏ ｗ ｎ（９ ９ 的研究表 明无形 资产投 资是产 生会 计盈 余价值 相关性变化的重要 因素之一 ，而现 有的会计处理准则制约 了对 无形资产价值的充分反映，进而损害 了会计 盈余 的信息含量。 ３ 模型建立 ． ３ １提 出假设 ． 企业运用 自己拥有 的资源 ，包括有形资源和无形 资源 ，将 他们转化为 自己研究开发能力、生产能力 、服务能力和营销能力 等，进而实现价值增值。那 么，无形资产在企业价值创造 中的地 位和作用到底是如何，现状又是如何呢？我们做出如下的假设： 假 设。 ：无形资产价值 是企业价值的重要组成部分 。 。 。 假设二：无形资产价值对实现企业价值最大化 目标贡献巨大， 企业价值同企业收益成正比，企业收益越高，企业价值越大。 假 设三 ：无形资产 占比的多少会影 响无形 资产 对于企业价 值 的贡献度。 随意利用 。一般地说，与国家安全和利益，与社会秩序有关的档 案或与集体、个人秘密有关 的档案，因其 有合法权益受到法律 的 保护，均属于限制利用的范 围。因此急需制定政策，制定法律法 规确定档案的上 网等级。如可规定一级的保密档案不能在网络上 公开。二级保密 的档案只 限于在内部局域 网内查询。房地产权属 档案该保密的一定保密，该开放的一 定要及时开放。房地产权属 一 档案开发利用与保密是对立统一的，在开发中既要积极开发提供 档案信息，为各项工作服务，又要坚持保密原则。 （ ）制 定 统 一 软件 编 制 标 准 。 ４ 房地产信息 网站 是向社会提供服务的 。因此编制 网络软件 要使房地产档案专业性和 实用 性相结合。我们呼吁 国家应尽 快 制 定出全国统一发展规划和行 业标 准。使房产档案管理系统按 统 一标 准执行 。通过 图像 、文 字、图表等形象生动 的形式 ，把 馆藏 的声像档案、图片档案及其他特 种载体档案提供给社会 。 （ ）网络病毒 的防治 。 ５ 由于档 案上网利用极 易被 电脑病 毒侵 蚀，后果严重的会造 成数据 的全 部丢失。因此 ，我们积极预 防各种计算机、 网络病 毒 ，做好数据 备份Ｔ作 ，做到防患于未然 。 ２ ３ 培 养 ～批 高 素质 人 才 ． 现 今房 产档案 是手 工档 案与 数字 化档 案并 存 ，对 其 管理 需要一批既精通房地产业 务又精通数字化档案管理 的复合 型人 才 ，这种复合性人才 是当前档案管理中迫切需要 的。因此 ，各
新会计准则下上市公司无形资产价值相关性研究
无形资产与市价的回归模型 ：
Ｐ ＝ｏ＋ａＥ Ｓ ＋ ２Ｂ ． ｔＮ Ａ ｎ ｎ ｏ ｌＰ ｉ ａＴ Ｖ１ ３ Ｔ Ｎ ＋￡ ｌ ＋ｃ１ （） ２
其 中： Ｐ为 ｔ 年 ５月的最后一个交易 日的收盘价 ； 十１
Ａ ｏｄ 【 ￣９ ） ｂｏｙ＆ （９ ８考察 了 １８ —１９ 年 期 间 １８家 软 件 ９６ ９５ ６
旧准则相 比会显著提高。 新准则下无 形资产账 面价值 的明显变化 ， 对无形 会
资 产 与企 业 市 价 的相 关性 产 生 明 显 的影 响 。
假设 ２新准则下无形资产与企业市价 的关 系比旧准 ：
无 形 资 产 价 值 相 关 性 研 究
孙 树 昌
（ 哈尔滨商业大学 会计学院 ， 黑龙江 哈尔滨 １（２ ） ５） Ｘ８
［ 摘
要］ ０６年我国实施 了新的会计准则 ， ２０ 新准则下无形资产信息发生 了很 大的变化， 可能影响到相 很
关性 的 信 息 质量 。 所 以 ， 过 对 上 市公 司的 实 证 分 析 ， 讨 了我 国新 旧 准 则 下无 形 资 产会 计 指 标 与 企 业 价 值 通 探
求， 这是准则制定者 和会计信 息使用者所 共同关 注的一
个焦点问题。
一
用的合理资本化 以及无形 资产摊销方 法的更 加合理等 ， 都必然引起无形资产与企业经营业绩 的关 系的变化 。所
以我们 给 出如 下假 设 ：
、
文献 回 顾
国外 对 无 形 资 产 价 值 相 关 性 的 研 究 时 间较 早 ， 且 而
之 间的相关性 ， 即无形资产的价值相 关性。分析结果揭 示 了新会计准则的 实施 ， 明显提 高 了无形资产的价值 相 关性 ， 最终提 高了无形资产信息的质量。
信息技术业无形资产与企业价值相关性分析——基于无形资产明细分类的再检验
析
根据文章研究 的需要 ，在上文中 ，把 变 量 ２ ｏ ０６ ２ ｏ ０７ ２０ Ｏ８ 均值 最大值 最小值 标准差 均值 最大值 最小值 标准差 均值 最大值 最，值 标准差 】 、 信息技术业上市公司披露的无形资产分为 技术类 ３ ％ ９ １Ｏ ０ ０％ ４％ １ ２％ ５ １Ｏ ０ ０％ ９ ６ ３％ １ ２％ ４ １ ０ ｏ ０９ ６ ９ ６ ３９ ３ ６ 以下四类 ： ４ ０％ ４％ ３ ７％ ４ ｌ０ ０６ ０％ ９ ３％ ２ ６％ Ｂ １ ０６ ０６ ０９ ９ ３％ ６ 技 术类无 形 资产 、使用 权类 无形 资 使 用 类 ５ ％ １０ ０ 信息类 ＯＯ ０ ０ ９ ０ ．Ｏ ． ６ ６ Ｏ０ ％ Ｏ０ ％ ．９ ０ ． ８ ． ０ ０ ０ ％ ％ ０ ０ ％ ０ Ｏ ％ ． ０ ０ ． １ ．２ ０ ８９ ％ ６ ０Ｏ％ ． ９ 产、 信息类无形资产 、 其它类 无形资产 ， 下 其他类 ７ ％ １ｏ ０ Ｏ％ ２％ ３ １ ％ ４９ ０ ６ ０ ％ ５ ％ ５ ％ ｌｏ ０ ０９ ６ ９ ６ １％ ７ 表列 出了 这 四类 无 形 资 产 在 检验 期 间 各 占 Ｉ ｌ２ 表 ～：各 明细分类 占总无形资产 比率 的总体 的描述性统计 （ 按三年 的平均数计算分析 ） 无形 资产 总 额 的百 分 比情 况 ： 变量 样 本数 ． 最 大值 最小值 标准差 平均 值 从表 １ １ ２ 张表 我 们 可 以 得 知 ： ／１ 两 技术 类 ６ ６ １０ Ｏ％ Ｏ ％ ２％ ８ ２％ ５ （ ）在研究样本 的三年期间里 ，每一 １ ６ ６ １０ Ｏ％ ０６ ９ ２％ ８ ６％ ５ 年的使 用权类无形资产 占有 绝对 的霸主地 使用类 ６ ６ ２ ０ ％ ００％ ．３ ００％ ．１ 位， 在无形资产的总 体比例 中，除 ２ ０ 年 信息类 ０６
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无形资产价值及其相关性研究
随着现代知识经济时代的来临,无形资产在经济生活中的地位愈发突出,其在企业中的重要性也逐步凸显。
无形资产对于企业来讲,既是一项提升企业核心竞争力的重要资源,也是企业获取持续竞争力的关键。
尽管了解与认识到无形资产的重要性,但是在关于企业日常经营活动与企业价值等的实证研究中往往忽略无形资产。
目前国内对于无形资产价值相关性的研究还在起步阶段,国内学者对于无形资产价值与企业价值之间的关系还在逐步探索与研究中,相关的研究存在着一定的局限性。
基于此,本文在参考了 Saskia Clausen and Stefan Hirth(2016)、Matolcsy and Wyatt(2006)以及薛云奎、王志台(2001),苏治、魏紫(2013)等学者研究结果的基础上展开研究,就无形资产价值的衡量提出一种新的方式,同时研究了无形资产与企业价值,分析师预测与企业盈利能力等的相关性。
寻求发现无形资产更多的价值相关性。
无形资产价值的确认存在很多方法,本文使用了一种国内外学者广泛使用的衡量方式——研发支出。
同时,采用另外一种新的方式衡量企业无形资产价值。
对于企业价值采用了托宾Q值进行研究。
分析师预测的情况从分析师预测误差,分析师预测分歧与分析会预测跟随三个方面进行分析,研究无形资产价值与分析师预测之间的关系。
此外运用每股股利,净利润增长率与可持续增长率为切入点,研究无形资产价值与企业盈利能力之间的关系。
本文选取了 2007年至2016年我国沪深A股上市公司为研究对象,实证检验了无形资产价值相关性,并研究了无形资产价值确认的新方式。
本文研究发现:(1)无形资产价值的增长有利于提升企业价值;(2)无形资产价值增加将会对分析师预测结果产生负面影响;(3)无形资产价值的增加将会提升企业的盈利能力。
简而言之,无形资产对于企业价值的增加与经营业绩的提升以及分析师预测的准确性都将起到重要的影响。
近年来,随着科技时代的来临,知识与科技等无形资产的需求得以提升与增加,无形资产在企业中的地位显著提升,对于企业日常经营活动与未来持续发展都发挥着重要的作用。
本文不但丰富了无形资产价值确认方式,而且为无形资产价值相关性提出了更多可能。