电大财务案例分析——单项案例分析题

1．根据教材案例五的内容，阐述投资与筹资之间的关系。

答：投资和筹资构成财务活动的两个主线条，实际工作中，二者紧密联系在一起。在制 IE 筹资策略和 投资策略时必须考虑到两者相互影响的关系，使二者有机地配合起来，才能达到预期的投资和筹资效果。

投资活动及其投资决策直接创造企业价值，它通过投资于超过最低可接受收益率的项目而创造价值， 其标准是

未来基础上的预期收益率必须大于最低可接受收益率。而筹资活动及其筹资决策是根据投资基础 上所需要资金来安排筹资，其标准是通过筹资组合与选择，使基础上的可接受收益率最低化或最小化。

无论从理论上看，还是从实践上看，投资需要都是筹资的前提。因此，在设计一种最佳的投资规模和 实际可行

投资规模的基础上，进一步考虑投资结构的收益和风险，筹资结构的成本和风险，是正确处理二 者关系的有效办法。

企业在投资项目可行性评价中，要考虑到两个因素：必要投资报酬率和资本成本。

在实际经济生活中，企业一般是在某一时点按某一方式筹集资金用于某项投资，而在评价这个投资项 目是否可

行时，一般必须讲投资报酬率与该企业的某一资本结构(可能时目标资本结构)下的加权平均资 本成本结合起来综合考虑。只有当投资项目的预期投资报酬大于其资本成本时，项目才可取；反之，若投 资项目的预期投资报酬小于资本成本，则该项目应该被舍弃。

2．根据教材案例十二的提示，请说明在一个大型企业集团，母公司的功能应该如何定位？

答：在一个大型企业集团，要以集权管理的思想来设计集团总部(母公司)的功能定位。建立的集权型 财务控制体制是否名符其实，最关键的是要考查①投资决策权。②对外筹资权。③收益分配权。④人事管 理权。⑤工资奖金分配权。⑥资产处置权等主要决策权的划分。在集权形式下，公司总部对各子公司、分 公司拥有上述六方面强大的控制权，可以实现财务经营的规模效益，避免整个公司在资金筹措、财务信息 研究、资金运营，成本费用控制、长期财务决策等各方面的低效率重复、内耗。同时公司总部可以把各部 门、子公司分散的资金集中起来，根据其战略意图调拨给所属的其他部门、子公司，或将暂时闲置的资金 集中起来进行证券或开发其他投资，实现最大的经济效益。最后总部通常拥有一批优秀的财务专家，把财 务管理决策权集中于他们手中，就能更有力地利用他们的智慧和才干，提高公司财务管理水平。 从华北汽车集团的案例来看，在确立了集权管理的思想之后，集团公司明确了发展战略规划、技术研 究和开发、融投资功能、资本运营、市场营销五大功能。这样就依靠集权管理保证了公司的发展方向、发 展基础、 发展的重点和程序， 并利用资金和资本管理是实现集团总部在整个集团管理体系中的决定性地位。

3. 教材案例一提出保护中小股东权益措施的必要性是什么？具体有哪些保护措施？ 答：必要性：尽量避免中小股东遭

欺诈或压制的状况发生。保护措施：

(1) 制定了一系列的投资者服务计划； (2) 认真作好公司的信息披露工作； (3) 规范关联交易， 避免同业 竞争； (4) 通过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部监控制度等办法，加强对中小 投资者的保护。

4. 依据教材案例十三的内容，你认为并购成功的关键是什么？并购后的整合应从何处人手？

答：(1) 成功地利用市场优胜劣汰的机遇； 积极推行“低成本扩张？的经营思路； 大胆、 果断地采用“独 到的并购模式”是兰岛啤酒集团并购成功的关键。 (2) 并购后的整合应从组建事业部人手。

首先，并购企业的装备是否优良；其次，并购企业的区域位置是否有利于发展；再次，技术和管理人 员是否经

过很好的培训，低成本扩张的关键，要比建一个同样的厂子，成本要低。这有利于企业发展。

决策中要考虑并购企业的财务状况及并购后企业的整体走向等因素，以此来做出正确的并购决策。

5. 针对教材案例一的内容，阐述法人治理结构的功能与要点。

答：主要有以下六个方面：

(1) (2) 机构。

(3) 公司，股东是指持有公司股票的投资者，在有限公司，股东是指认购公司股份的投资者。股东可以是自然 人，也可以是法人。

股东依法凭据所持有的股份行使其权利，享受法定的经济利益。股东也要依法承担与其 所持有的股份相适应的

义务和责任。

(4) 董事会及其功能。董事会是公司的决策机关，对股东大会负责，依法对公司进行经营管理。董事会 对外代表公司进行业务活动，对内管理公司的生产和经营。也就是说公司的所有内外事务和业务都在董事 会的领导下进行。

(5) 经理及其功能。经理是公司事务和业务的执行机构，它由包括总经理、副总经理、财务负责人等在 内的高级管理人员组成，负责处理公司的日常经营事务。

(6) 监事会及其功能。监事会是对董事会和经理执行业务的活动实行监督的机构。监事 会作为公司的监察机构，其职责是对董事会和经理的活动实施监督。

6. 根据教材案例十一提供的资料，说明川江控股的股利分配政策对公司可持续增长能力和公司市场价值会 产生何种影响？

答： (1) 对公司持续增长力的影响。由于送股转增股份都会直接导致股本规模的扩充， 在利润尤其是经营利润没有同步增长的状态下，直接会导致每股收益或净资产收益率的稀释，相应影响每 股市价和潜在投资者对公司的成长性的疑惑。

可持续增长是在不需要耗尽财务资源的情况下使公司销售达到最大增长，在不改变企业 资本结构的情况下，随

着权益的增长，负债也应同比例增长，负债的增长和权益的增长一起决定了资产所 能扩展的速度， 后者反过来限制法人治理结构包括四大机构：股东大会、董事会、经理层和监事会。

股东大会是公司的权力机构， 董事会是公司的经营决策机构， 经理层属于执行机构， 监事会是监督

股东会议的组成及功能。 股东会议是由公司股东组成的机构， 股东会议是公司的权力机构。 在股份