私募-地产基金(RE PE)介绍-精品-2011

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【终版】私募基金及房地产投资基金

私募基金
成长基金并购基金股权私募基金夹层基金
基金中的基以其它基金作为投资对象的投资基金金
私募基金的投资阶段
我国私募基金的产生及发展
与美国私募股权投资的发展类似，我国对私募股权投资的探索和发展也是从风险投资开始的，风险投资在我国的尝试可以追溯到20世纪80 年代。1985年中共中央发布的《关于科学技术改革的决定》中提到了支持创业风险投资的问题，随后由国家科委和财政部等部门筹建了我国第一个风险投资机构——中国新技术创业投资公司(中创公司)。 20世纪90年代之后，大量的海外私募股权投资基金开始进入我国，从此在中国这个新兴经济体中掀起了私募股权投资的热浪，但是主要是纳斯达克上市退出为主。近几年随着创业板、新三板（目前已经超过 1000家上市公司、今年8月25日开始实行做市商制度进一步吸引资金）的发展，为私募基金IPO退出的提供了更好的退出通道。
私募基金运作流程（二）
• 投资决策委员会投资方案设计包括估值定价、董事会席位、否决权和其他公司治理问题、退出策略、确定合同条款清单并提交投资委员会审批等步骤。 • 项目实施：介入企业的经营管理私募股权基金有别于传统金融机构的最重要特征之一是投资者往往具有在投资之后介入企业经营管理的意愿。包括监管公司财务，管理公司印章等。 • 投资退出经过一段时间的运作，基金投资者可以将自己所占有的股份增值转让，使投资获得最大限度的投资回报。
全球私募基金发展的趋势
• 私募基金投资领域和投资策略逐步综合化不同类型私募基金之间的界限逐步模糊：首先，私募基金不仅投资于非上市公司股权，同时也参与股票、债券及衍生工具交易等证券投资。其次，传统的高科技行业已经不再是私募基金投资的主要领域，私募基金更加关注能带来稳定利润的传统行业。据相关统计，70%的私募基金已经将传统行业纳入投资范畴。第三，私募基金投资策略从传统的非上市企业风险投资扩展到上市企业并购和重组，投资策略趋向多元化。

私募股权基金百科

私募股权基金百科本文将PE、GP、LP、PE基金的种类、PE的主要特点、PE与VC的区别、PE的投资回报方式、PE投资运作流程和PE基金管理模式等问题，以百科词条的方式列出，希望能给读者提供一些帮助。

私募股权投资(PE)简介私募股权投资（Private Equity）从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

有少部分PE基金投资已上市公司的股权（如后面将要说到的 PIPE），另外在投资方式上有的PE投资如Mezzanine投资亦采取债权型投资方式。

不过以上只占很少部分，私募股权投资仍可按上述定义。

广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital)、发展资本（Development Capital）、并购基金（buyout/buyin fund）、夹层资本（Mezzanine Capital）、重振资本（turnaround），Pre-IPO资本（如bridge finance），以及其他如上市后私募投资（private investment in public equity,即PIPE）、不良债权（distressed debt）和不动产投资（real estate）等等（以上所述的概念也有重合的部分）。

狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。

PE概念划分如右图所示。

并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。

美国房地产私募基金

美国房地产私募基金房地产投资一直以来都是吸引投资者的重要领域之一。

在美国，房地产市场的火爆和潜在的回报率吸引了很多投资者的眼球，其中私募基金成为了一个备受关注的投资方式。

本文将介绍美国房地产私募基金的概念、特点、运作方式以及风险和回报。

一、概念引介房地产私募基金（Real Estate Private Equity Fund）是一种专门从事房地产投资的私募基金，通常由具备专业知识和经验的基金经理管理。

其筹资主要来自富裕的个人和机构投资者，用于投资各类房地产项目，如住宅、商业地产、医疗设施等。

二、特点1. 高门槛：房地产私募基金通常对投资者的资金实力和经验有一定要求，因此投资门槛相对较高。

2. 长期投资：相较于其他投资方式，房地产私募基金的投资周期通常较长，投资者需要有较强的耐心和长期规划。

3. 多样化的投资标的：房地产私募基金可投资于不同类型的房地产项目，以降低风险并获得更好的回报。

4. 私募性质：私募基金的特点决定了其投资范围较为灵活，不受公开市场的限制，能够更好地捕捉投资机会。

三、运作方式房地产私募基金的运作方式一般包括以下几个环节：1. 基金募集：基金经理通过推介和营销活动吸引投资者，募集资金用于投资不同的房地产项目。

2. 投资决策：基金经理根据市场情况、投资策略和风险偏好，选择适合的投资标的，并进行投资决策。

3. 投资管理：一旦资金募集到位，基金经理便开始管理基金资产，包括购买、管理和出售各类房地产资产。

4. 分配收益：在项目获利时，私募基金根据投资者所持份额按比例分配收益。

有些基金会设置水平收费，即在达到一定回报率后，超额部分收益将按比例分配给基金经理。

四、风险和回报房地产私募基金作为一种投资工具，既带来了机会，也伴随着风险。

1. 风险：a. 市场波动风险：房地产市场受多种因素影响，包括经济状况、利率变动、政策调整等，可能导致投资项目价值波动。

b. 流动性风险：房地产投资较为长期，可能导致资金长时间无法变现。

房地产领域的私募股权基金

房地产领域的私募股权基金【知识文章：深度解析房地产领域的私募股权基金】导语：近年来，随着中国房地产市场的快速发展，私募股权基金作为一种新型投资方式逐渐兴起。

本文将深度解析房地产领域的私募股权基金，从简单到复杂、由基础到深入，全面揭示其概念、运作方式以及对房地产市场的影响。

希望通过本文的阐述，读者可以更全面、深刻地了解房地产领域的私募股权基金。

一、概念解析：私募股权基金是什么？在了解房地产领域的私募股权基金之前，我们首先要明确私募股权基金的基本概念。

私募股权基金是一种由专业投资机构发起，以集合投资者的资金进行非公开股权投资的基金。

其运作方式为募集一定规模的资金，通过投资公司、项目或资产，获取股权并寻求产生高额回报。

所以说，房地产领域的私募股权基金就是在房地产行业中进行非公开股权投资的一类基金。

二、运作机制：私募股权基金的特点和优势房地产领域的私募股权基金与传统的房地产投资有所不同，其运作机制独具特色，主要包括以下几个方面：1. 优势一：长期投资观念与短期投资为主的传统房地产投资相比，私募股权基金更注重长期投资。

这意味着私募股权基金会选择那些有潜力长期发展的项目进行投资，而不是简单地追求短期利益。

这样一来，私募股权基金可以为房地产项目提供更长期、更稳定的资金支持，促进项目的可持续发展。

2. 优势二：专业投资团队房地产领域的私募股权基金拥有专业的投资团队，他们具备深厚的行业知识和丰富的投资经验。

这些专业团队能够通过严格的尽职调查和风险控制措施，筛选出最具投资价值的项目，并提供全方位的投资管理服务。

3. 优势三：风险分散由于私募股权基金实行分散投资策略，将资金投资于多个项目或公司，故风险相对分散。

即使某个项目或公司出现问题，也不会对整体投资产生较大影响。

这种风险分散对投资者来说十分有利，能有效降低投资风险，提高投资回报率。

三、对房地产市场的影响：机遇与挑战房地产领域的私募股权基金在市场中的兴起带来了不可忽视的影响，既有机遇也面临挑战。

浅谈私募股权房地产投资基金

浅谈私募股权房地产投资基金0950133 田俊私募股权基金是指以非公开的方式向少数机构投资者或个人募集资金，主要向未上市企业进行的权益性投资，最终通过被投资企业上市、并购或管理层回购等方式退出而获利的一类投资基金。

而私募股权房地产投资基金(下称“房地产PE”）则一般是指专注于房地产领域的私募股权基金,是一种面向私有房地产资产进行并购或开发的投资模式。

作为房地产投资的一种新型工具,结合了私募股权投资的高收益和房地产投资回报的低风险特点.它主要针对非上市交易的房地产进行投资。

比如收购现有的写字楼、商场、高档公寓住宅项目,投资未上市房地产企业的股权等.一、房地产PE的特点（1 ）在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人筹集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行。

另外在投资方式上也主要以私募形式进行,很少涉及公开市场的操作,一般不需要披露交易细节.(2 )资金来源广泛,如养老基金、保险公司、富有的个人、大学捐赠基金等；私募房地产基金多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。

(3 ）专家的专业化管理，在房地产行业，知识和经验很难从一个地区转移到另一个地区、从办公大厦转移到商场。

若没有私募房地产基金，机构投资者只能从事直接的个案投资，但是经由专业性投资管理的私募房地产基金，机构投资者可以投资于不同地区和不同类别的房地产.（4 ）降低交易成本，房地产市场不仅是一个不完全竞争的市场，而且也是一个信息高度不对称的市场.在房地产交易中很容易无形中付出多重成本，而由多数投资者以“集合投资制度”形式设立投资基金，并聘请专家管理,将形成规模优势，降低信息不对称，进而大幅降低交易成本。

（5 ）多采取权益型投资方式，较少涉及债权投资。

私募股权投资机构也因此对被投资企业的决策管理具有一定的表决权。

(6 ）投资者投入私募房地产基金的股权流动性差，属于长期投资范畴,所以投资者会要求高于公开市场的回报。

房地产领域的私募股权基金

房地产领域的私募股权基金摘要：一、私募股权基金概述二、房地产领域私募股权基金的发展现状三、房地产领域私募股权基金的优势与挑战四、我国房地产领域私募股权基金的监管政策五、展望房地产领域私募股权基金的未来发展正文：一、私募股权基金概述私募股权基金（Private Equity Fund）是一种非公开募集的、专门投资于未上市公司股权的基金。

私募股权基金通常由有限合伙人（LP）和普通合伙人（GP）组成，有限合伙人负责出资，普通合伙人负责基金的投资管理和运营。

私募股权基金投资领域广泛，涵盖了企业初创期、成长期、成熟期等各个阶段。

二、房地产领域私募股权基金的发展现状近年来，随着我国房地产市场的快速发展，房地产领域私募股权基金也应运而生，成为房地产投融资市场的重要力量。

房地产私募股权基金既包括投资于房地产企业的股权基金，也包括投资于房地产相关产业链的企业的股权基金。

房地产领域私募股权基金在为我国房地产市场提供融资渠道、优化资源配置、促进行业转型升级等方面发挥了积极作用。

三、房地产领域私募股权基金的优势与挑战房地产领域私募股权基金的优势主要体现在以下几个方面：1.提供长期、稳定的资金来源。

私募股权基金为房地产企业提供了除银行贷款之外的融资渠道，有助于降低企业负债率，优化资本结构。

2.促进企业完善公司治理。

私募股权基金投资于企业股权，通常会参与企业的经营管理，帮助企业完善公司治理结构，提高管理水平。

3.促进行业转型升级。

私募股权基金投资于具有发展潜力的房地产相关产业链企业，有助于推动行业创新，促进行业转型升级。

然而，房地产领域私募股权基金也面临着一些挑战，如市场风险、信用风险、监管风险等。

此外，随着我国房地产调控政策的不断加码，房地产领域私募股权基金的发展空间也面临一定程度的压缩。

四、我国房地产领域私募股权基金的监管政策为了规范房地产领域私募股权基金的发展，我国政府出台了一系列监管政策，主要包括：1.严格监管私募股权基金的募集行为，防范非法集资。

房地产领域的私募股权基金

房地产领域的私募股权基金1. 引言房地产领域的私募股权基金是一种投资工具，通过募集资金来投资于房地产项目，以获取资本增值和收益。

私募股权基金是一种相对较新的投资方式，它为投资者提供了更多的灵活性和多样化的投资机会。

本文将详细介绍房地产领域的私募股权基金的定义、特点、运作方式以及风险和回报等方面。

2. 定义房地产领域的私募股权基金是一种由专业基金管理机构成立的投资基金，旨在通过投资于房地产项目来获取资本增值和收益。

私募股权基金与公募基金不同，它们不向公众募集资金，而是通过邀请制的方式向特定的投资者募集资金。

3. 特点3.1 高风险高回报房地产领域的私募股权基金通常面临较高的风险，但也带来了较高的回报。

由于房地产项目的投资周期较长，投资者需要有足够的耐心和资金来承担风险。

私募股权基金通过投资于房地产项目的股权，可以享受项目增值带来的收益。

3.2 长期投资房地产领域的私募股权基金通常是长期投资，投资者需要将资金锁定在基金中数年甚至更长时间。

这种长期投资的特点使得私募股权基金能够更好地与房地产项目的投资周期相匹配，从而更好地实现资本增值。

3.3 专业管理房地产领域的私募股权基金由专业的基金管理机构管理，他们具有丰富的房地产投资经验和专业知识。

这些机构会对房地产项目进行严格的尽职调查和风险评估，以确保投资者的利益最大化。

4. 运作方式4.1 基金募集房地产领域的私募股权基金通过邀请制向特定的投资者募集资金。

投资者需要满足一定的投资门槛，如最低投资金额和合格投资者身份等要求。

基金管理机构会根据投资者的需求和风险偏好来确定基金的规模和策略。

4.2 投资决策基金管理机构会根据市场状况和投资策略来进行投资决策。

他们会对潜在的房地产项目进行尽职调查和风险评估，以确定是否值得投资。

投资决策通常需要经过基金管理机构的投资委员会或董事会的批准。

4.3 资金投资一旦投资决策获得批准，基金管理机构将使用募集到的资金来投资于房地产项目的股权。

房地产领域的私募股权基金

房地产领域的私募股权基金摘要：1.引言2.私募股权基金概述3.房地产领域的私募股权基金发展4.私募股权基金在房地产行业的作用5.私募股权基金的投资策略及风险6.我国政策对房地产领域私募股权基金的影响7.总结与展望正文：私募股权基金作为一种重要的投资工具，近年来在我国房地产领域得到了广泛应用。

本文将为您介绍房地产领域的私募股权基金。

私募股权基金（Private Equity，简称PE）是一种非公开募集的、投资于非上市公司的股权投资基金。

它主要通过购买企业的股权，对被投资企业进行重组、整合和增值，最终实现资本的增值退出。

私募股权基金可以分为多个阶段，包括初创期、成长期、扩张期和成熟期等。

房地产领域的私募股权基金发展迅速。

一方面，随着我国房地产市场的不断发展，越来越多的开发商和投资者寻求多元化投资，私募股权基金成为了一个热门选择。

另一方面，政府对房地产市场的调控力度逐年加大，开发商融资渠道受限，私募股权基金成为了一种重要的融资途径。

私募股权基金在房地产行业的作用主要体现在以下几个方面：1.提供资金支持：私募股权基金可以为房地产企业提供长期、稳定的资金支持，帮助企业实现规模扩张和项目开发。

2.优化资源配置：私募股权基金通过购买企业股权，可以促使企业进行内部整合，提高资源配置效率，从而实现价值创造。

3.推动行业整合：私募股权基金投资于房地产行业，有助于行业的整合和优化，提高整体竞争力。

私募股权基金的投资策略及风险主要包括以下几点：1.投资策略：私募股权基金通常采用多元化投资策略，分散投资于不同类型的房地产项目，降低风险。

2.风险控制：私募股权基金在投资过程中，需要对项目的市场风险、信用风险、运营风险等进行全面评估，并采取相应的风险控制措施。

我国政策对房地产领域私募股权基金的影响主要表现在以下几个方面：1.监管政策：我国政府对私募股权基金的监管逐步加强，旨在规范行业发展，防范金融风险。

2.税收政策：政府对私募股权基金的税收政策进行调整，以鼓励长期投资和创业投资。

私募基金是什么意思私募基金对我们有好处吗

私募基金是什么意思_私募基金对我们有好处吗私募基金是什么意思私募基金是一种集体投资计划用于根据与相关的投资策略之一进行各种股权投资、证券私募。

私募股权基金通常是有限合伙制，固定期限为10年(通常每年延期一次)。

成立之初，机构投资者对有限合伙制作出无资金承诺，然后在基金期限内提取。

从投资者的角度来看，基金可以是传统的(所有投资者以相同的条件进行投资)或不对称的(不同的投资者具有不同的条件)。

私募股权基金由特定私募股权公司(普通合伙人和投资顾问)的投资专家筹集和管理。

通常，单个私募股权公司将管理一系列不同的私募股权基金，并会在前一个基金完全投资后尝试每3至5年筹集一个新基金。

中国私募基金现状私募在中国是受严格的，因为私募很容易成为“非法集资”，两者的区别就是：是否面向一般大众集资，资金所有权是否发生转移，如果募集人数超过200人，并转移至个人账户，则定为非法集资，非法集资是极严重经济犯罪，可判死刑，如浙江吴英、德隆唐万新、美国麦道夫。

目前中国的私募按投资标的分主要有：私募证券投资基金，经阳光化后又叫做阳光私募(投资于股票，如股胜资产管理公司，赤子、武当资产、星石、蚂蚁财富等资产管理公司)，私募房地产投资基金(目前较少，如金诚资本、星浩投资)，私募股权投资基金(即PE，投资于非上市公司股权，以IPO为目的，如鼎辉，弘毅、KKR、高盛、凯雷、汉红)、私募风险投资基金(即VC，风险大，如联想投资、软银、IDG)风险私募基金它的投资对象主要是那些处于创业期、成长期的中小高科技企业权益，以分享它们高速成长带来的高收益。

特点是投资回收周期长、高收益、高风险。

公募基金和私募基金的区别1、募集的对象不同。

公募基金的募集对象是广大社会公众，即社会不特定的投资者。

而私募基金募集的对象是少数特定的投资者，包括机构和个人。

2、募集的方式不同。

公募基金募集资金是通过公开发售的方式进行的，而私募基金则是通过非公开发售的方式募集，这是私募基金与公募基金最主要的区别。

房地产领域的私募股权基金

房地产领域的私募股权基金（原创版）目录一、私募股权基金的概述二、房地产领域的私募股权基金的发展状况三、房地产领域的私募股权基金的优势四、房地产领域的私募股权基金面临的挑战五、我国对房地产领域的私募股权基金的监管政策六、未来发展趋势和建议正文一、私募股权基金的概述私募股权基金，是一种通过非公开方式向特定投资者募集资金，对未上市公司进行投资，以期获得被投资公司未来收益的一种投资方式。

私募股权基金在投资领域具有广泛的应用，涵盖了企业初创期、成长期、成熟期等各个阶段。

二、房地产领域的私募股权基金的发展状况近年来，随着我国房地产调控政策的不断出台，房地产领域的私募股权基金逐渐崭露头角。

这类基金通过投资房地产相关企业，为房地产市场提供资金支持，推动了房地产市场的健康发展。

据统计，我国房地产领域的私募股权基金规模已达到数千亿元。

三、房地产领域的私募股权基金的优势1.提供资金支持：私募股权基金可以为房地产企业提供直接投资，帮助企业解决资金短缺问题，推动项目的顺利进行。

2.优化资源配置：私募股权基金具有专业的投资团队，能够发现并投资具有潜力的房地产企业，实现资源的优化配置。

3.促进企业改革：私募股权基金投资房地产企业后，通常会参与企业的管理与决策，推动企业进行改革创新，提高企业的竞争力。

四、房地产领域的私募股权基金面临的挑战1.政策风险：私募股权基金受到政策影响较大，政府对房地产市场的调控可能会对私募股权基金的投资活动产生影响。

2.市场风险：房地产市场波动较大，私募股权基金投资房地产领域可能面临市场风险。

3.监管风险：我国对私募股权基金的监管日趋严格，可能会对房地产领域的私募股权基金产生影响。

五、我国对房地产领域的私募股权基金的监管政策我国对私募股权基金的监管主要体现在以下几个方面：1.严格私募股权基金的设立和备案程序，确保基金的合规性。

2.对私募股权基金的投资活动进行监管，防止违规投资行为。

3.加强对私募股权基金的信息披露要求，提高市场透明度。

私募股权投资(PE)基金介绍

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与证券指数相比，1986年－2005年中的绝大多数年份，私募股权跑赢指数。平均超额收益率10.9％
PE投资收益率特征-跑赢证券指数是PE投资的常态
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更清晰的比较
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目录
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以美为鉴：中国PE处于第二阶段
第一阶段： 1946-70年代中期
第二阶段： 70年代中期-90初期
第三阶段： 90年代初期-2000年
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PE投资与高端富裕人群的资产配置
PE投资是高端富裕人群资产配置不可缺少的一部分，但配置比例仍然较小
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PE基金运作的一般流程
项目池
项目考察
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PE基金主要关注的行业及产业？
大农业环保产业医药医疗传媒产业新能源产业消费连锁高管装备制造 TMT、高科技。。。。。。
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PE基金的投资项目从哪里来？
目录
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PE基金的主要概念
PE（私募股权）基金一般是指从事非上市公司股权投资的基金。广义的私募股权包括创业投资，成熟企业的股权投资，也包括并购融资等形式，狭义的私募股权基金不包括创业投资的范畴。除单纯的股权投资外，近几年出现了变相的股权投资方式（如以可转换债券方式投资），和以股权投资为主、债权投资为辅的组合型投资方式。 PE基金的基本特点私募资金，但渠道广阔参与管理但不控制企业风险大，但回报丰厚
按照美国私募股权投资市场各发展阶段的特征对比，中国目前相当于处于美国市场的第二阶段，尚处于私募股权投资市场发展前期。
中国机遇：证券化时代
全球最具活力的PE市场
中国 “十二五规划” 首次提出
PE高速发展：中国资本市场加速扩容
中国，全球IPO持续领先
数据来源：人民网
2010年中国A股一共349家企业上市，融资规模接近4900亿元。 2011年中国A股一共282家企业上市，融资规模接近2900亿元，

房地产私募股权基金专项解读

房地产私募股权基金专项解读一、认识房地产私募股权基金1、什么是房地产私募股权基金？房地产PE，本质上讲是私募股权投资基金中的一种，其特征、运作原理基本与PE基金类似；同时，由于房地产PE 属于产业基金的范畴，定向投资于房地产行业，因此属于房地产投资基金中的一种，和其他投资基金一样，通过向符合条件的投资者发行基金份募集资金，由专业的管理团队进行管理投资，主要投向房地产领域。

2、房地产私募基金有哪些类型？房地产私募股权基金可以分为公司型、契约型和有限合伙型。

投资人作为股东直接参与投资，以其出资额为限，对公司债务承担有限责任。

3、房地产私募基金是如何运作的?房地产私募基金通过向符合条件的机构及个人投资者募集资金，交由专业的管理团队进行管理，商业银行充当资金流通的中介。

房地产私募基金运作的最终的目标是寻找优质的房地产项目，投资获利。

02二二、房地产私募股权基金流程介绍1、房地产私募基金运作流程房地产私募基金通过向符合条件的机构及个人投资者募集资金，交由专业的管理团队进行管理，商业银行充当资金流通的中介。

房地产私募基金运作的最终的目标是寻找优质的房地产项目，投资获利；下面将主要分析房地产私募基金项目投资的运作流程。

（1）项目筛选筛选项目是PE开展投资的第一步，从众多项目库存中以最快的速度、最低的成本准确选出优质的项目，是房地产私募基金投资的核心准则。

项目信息的搜寻难度相对较大，信息的不对称和信息来源的限制，房地产PE一般倾向于通过前期与优质地产公司建立联系，当这些资质较好的房企有融资需求时，能够抢先于竞争对手拿到项目。

房地产PE一般基于特定的项目产生，其投资主要关注房企产企业本身，信誉好、实力强的房地产企业是项目收益及投资安全的保障。

大部分房地产PE是财务投资，除在董事局会议上参与企业重大战略决策、提供经营管理策略方面提供指导，并不会参与企业的日常经营管理；因此PE出资后对于资金的具体使用情况、项目的运作情况缺乏可控性，选择成长性高、优质的项目管理团队作为投资对象尤为重要。

私募基金精品PPT课件

私募基金
20非公开的方式向特定投资者、机构与个人募集资金，按投资方和管理方协商回报进行投资理财的基金产品。
私募就是限定一定的范围，也就是说向特定对象募集基金，私募绝对不是私人募集，也就是说不是一个人能做到的，一定是一个机构。
根据投资方向，私募基金可分为私募证券投资基金与私募股权投资基金两种。
私募股权基金 PE
经济风险
政策风险：比如房地产行业就很典型。由于政策限制，目前的房地产公司寻求IPO非常难，前期投资房地产行业的PE现在就比较难退出。所以作为私募股权基金，必须要考虑到政策变化对投资带来的影响。
管理风险
退出渠道
退出渠道单一严重制约着中国PE的发展。中国必须建立一个多层次的资本市场体系。从中国的股权市场角度看，中国资本市场有以下三个层次：
私募股权投资的划分及在中国的主要基金
中国私募股权投资基金近两年迅速增长的主要因素
私募股权投资基金十年磨一剑,在中国的投资开始实现了良好的回报;
全球私募股权基金迅速增长,成为机构投资人的主流投资渠道之一 ;
中国股市扩容有限,股权投资更缺少资金来源; 中国经济迅速增长,企业更加成熟; 国际机构投资人第一次较大规模的投资中国基金; 管理团队本地化:外资机构操作团队本地化,本土管理团队显形; 目前外资为主,内资大规模介入的前提正在成熟,有待推动; 从社会经济的角度分析,效益明显.
一个层次是上海、深圳的A股主板市场和深圳的中小企业板市场。深圳的中小板市场目前已经有200家上市公司，这些企业大的募集资金超过五亿元，小的也就一两亿元。
第二个层次是创业板的设立。创业板的介入门槛越低，对PE而言，就不一定都要投那些比较大的企业，可以投资小企业然后通过创业板退出。比如国内A股上市现在要求存续时间是三年，连续经营，并且股权结构不发生重大变化，等等。创业板可能在这些方面的要求会放宽一些，存续时间要求一年，净资产可以在3000万元以下，年收入三四千万甚至更低一点，利润一二百万，等等。

房地产私募基金介绍(含结构)

投资对象流动性募资方式
房地产投资基金
证券投资基金
创业投资基金
房地产企业和项目的经营投资股票、债券、央行发行的票据等
实业投资
较差
强
较差
以封闭式为主
以开放式为主
以封闭式为主
收益实现投资风险投资期限
分红、股权溢价回购、租金收益等
证券买卖价差、股息、利息等
项目筛选的风险、经营管理风险、行业周期风险
按信托合同约定
按有限合伙协议约定
双重征税（企业和个人信托收益丌缴税，受益人
三缴种税模方式各有优劣，都• 交募）集资金的难易程度
取得信托
主要式关注问题为：
• 资金的利用效率收益时，缴纳个税戒企税
• 内部治理结构——投资管理人的责权利
• 税收成本
• 法律监管
有限合伙企业丌缴税，
合伙人缴纳个税戒企税
财务部负责所有基金的会计、税收及现金管理，并负责向证监会定期报告并接受税务当局查账等各项业务。
四、房地产私募投资基金运作——风险控制体系
投资决策委员会——基金投资运作的最高决策机构 • 富有房地产行业经验的的与家 • 具有丰富金融和产业投资经验的与家 • 一票否决制：全体投资决策委员会一致同意方可通过 • 最大程度地保证投资决策的科学性风险控制委员会
有限合伙人：投资人A、投资人B、…
2%年度管理费
普通合伙人：*****管理有限公司
有
投资
管理
限
合
伙
*****基金（有限合伙型）
制
基
金
持股
组
织
目标公司1
目标公司3
形
目标公司2
式 ……

私募股权基金(PE)介绍

产生
• 1973 • 美国创业风险投资协会成立， PE正式成为一个产业
•中国发展历
程•萌芽阶段 • 1985－ 1992
•缓慢发展阶段
• 1993－1996
• 1978
• 《雇员退休收入保障
法》允许养
老基金进入风险投资领
域
• 1985 • 非创业型 PE投资首次超过创业型 PE
• 资金募集方式：私募方式，区别于公募 • 投资对象：非上市企业 •投资方式：权益性投资，区别于借贷，一般不控股，上市之后退出投资 • 投资阶段：集中投资于成长期和成熟期项目
• 广义上PE和VC的区别
➢ 广义上的PE 还包括：对上市后企业进行投资，PIPE；控股型投资：产业投资、并购基金
等 ➢ 广义上的VC
■ 2008年6月，全国社保基金将继续加强与国内外私募股权投资基金（PE）的合作，促进国际资本在中国有
双向、互赢的流动，截止目前已经投资了中信产业、弘毅、鼎晖、IDG等9只由7家管理人发起设立的PE基 ■ 2011年3月，国家发改委在北京、上海、天津、湖北、江苏、浙江、重庆等重新启动PE基金备案。
■ 2012年2月，国家发改委开展已升级版备案制度的实施，把全国股权投资基金PE/VC基金(基金规模在5亿
一直以来,房地产企业融资结构就不合理,尤其表现在对
银行依赖度过高。中国房地产市场的融资渠道中,银行贷
• 对于房地产股权私募基金而言，其他融资渠道收紧的
款、定金及预付款、个人按揭贷款占到了房地产行业融资总量的60.0%-70.0%左右。
时候，私募股权资金成为房
地产行业融资的一个重要选择。
•2
• 现在土地资源越来越稀缺，
重点

房地产PE及管理收益方式分析

房地产PE私募基金及管理、收益分配私募股权基金（Private Equity Fund）简称PE，是向特定人募集资金或者向少于200人的不特定人募集资金，并以股权投资为运作方式，主要投资于非上市企业股权，以对非上市企业注入资金和管理经验，从而推动非上市企业价值增长，最终通过上市、并购、股权置换等方式退出的一种投资组织。

目前，国内发展的PE仍然限于投资未上市公司股权，投资于房地产企业或项目的尚处于发育阶段。

有限合伙制房地产PE有待积极推进。

发起私募房地产投资基金在运作模式上可以选择公司型基金、承诺型基金、信托型基金、有限合伙制基金等多种形式。

在结构设计上，PE一般涉及两层实体，一层是作为管理人的基金管理公司，一层则是基金本身。

有限合伙制是国际最为常见的PE组织形式。

一般情况下，基金投资者作为有限合伙人（Limited Partner,LP）不参与管理、承担有限责任；基金管理公司作为普通合伙人（General Partner,GP）投入少量资金，掌握管理和投资等各项决策，承担无限责任。

私募资金募集渠道广。

私募股权基金在募集渠道上只能采用私募的形式，即只能向特定的对象募或向少于200人的不特定对象募集，但其募集对象都是资金实力雄厚、资本构成质量较高的机构或个人，这使得其募集到的资金在质量和数量上不亚于公募基金。

为规避股权投资的高风险性，私募股权基金的投资方式也越来越多样化。

除单纯的股权投资外，还出现了变相的股权投资方式，以及以股权投资为主、债权投资为辅的组合型投资方式。

去年以来房地产基金的兴起，与房地产其它类融资受阻密切相关。

在严厉的楼市调控中，银行对房地产业的贷款受到空前挤压，IPO、增发等股权融资也基本停顿，连房地产信托也受到了格外“关照”。

正是在这种情况下，基本没有被念“紧箍咒”风险的房地产私募基金得以“野蛮生长”。

最热衷于房地产基金的，自然是开发商。

最新的一个案例是：9月5日，远洋地产宣布与著名PE机构KKR成立地产基金平台，以吸引KKR资金投入远洋地产的地产项目。

私募基金(特定目标为投资对象的投资基金)

2．股权投资伴随着高风险。股权投资通常需要经历若干年的投资周期，而因为投资于发展期或成长期的企业，被投资企业的发展本身有很大风险，如果被投资企业最后以破产惨淡收场，私募股权基金也可能血本无归。
3．股权投资可以提供全方位的增值服务。私募股权投资在向目标企业注入资本的时候，也注入了先进的管理经验和各种增值服务，这也是其吸引企业的关键因素。在满足企业融资需求的同时，私募股权投资基金能够帮助企业提升经营管理能力，拓展采购或销售渠道，融通企业与地方政府的关系，协调企业与行业内其他企业的关系。全方位的增值服务是私募股权投资基金的亮点和竞争力所在。
中国所谓的基金准确应该叫证券投资基金，例如大成、华夏、嘉实、交银施罗德等，这些公募基金受证监会严格监管，投资方向与投资比例有严格限制，它们大多管理数百亿以上资金。
私募在中国是受严格限制的，因为私募很容易成为“非法集资”，两者的区别就是：是否面向一般大众集资，资金所有权是否发生转移，如果募集人数超过50人，并转移至个人账户，则定为非法集资，非法集资是极严重经济犯罪，可判死刑，如浙江吴英、德隆唐万新、美国麦道夫。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
公募基金对信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信息都要披露。而私募基金则对信息披露的要求很低，具有较强的保密性。
公募基金在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制，而私募基金的投资限制完全由协议约定。
公募基金不提取业绩报酬，只收取管理费。而私募基金则收取业绩报酬，一般不收管理费。对公募基金来说，业绩仅仅是排名时的荣誉，而对私募基金来说，业绩则是报酬的基础。
资金来源
基金按是否面向一般大众募集资金分为公募与私募，按主投资标的又可分为证券投资基金（标的为股票），期货投资基金（标的为期货合约）、货币投资基金（标的为外汇）、黄金投资基金（标的为黄金）、FOF fund of fund（基金投资基金，标的为PE与VC基金），REITS real estate Investment Trusts（房地产投资基金，标的为房地产），TOT trust of trust （信托投资基金，标的为信托产品），对冲基金（又叫套利基金，标的为套利空间），以上这么多基金形态，很多都是西方国家有，在中国只有此类概念而并无实体（私募由于不受政策限制，投资标的灵活，所以私募是有的）。

房地产私募基金介绍

房地产私募基金介绍一、房地产私募基金概述1.房地产私募基金的定义房地产投资基金是从事房地产企业和项目的投资、收购、开发、管理、经营和处置，以获取投资收益的金融工具。

对投资者而言，是间接投资于房地产，从事其自身资金和能力所不能及的房地产经营活动的投资产品。

这等于给了市场第三条投资房产渠道。

一条途径是自己买商品房；第二条途径，买上市房地产公司的股票；第三条途径，是跟地产基金一起做开发商。

对开发商而言，是银行贷款、自由资金和预售回款之外的有效融资渠道。

主要特点：集合资金、专业投资、风险分散（地域分散+产品多元化）、期限较长、双重收益（土地增值+房产升值）本土地产基金分为三类：以开发商主导成立的地产基金，独立的地产基金以及政府背景的公租房基金。

前者以复地集团和金地集团为代表，旗下的星浩资本、稳盛投资已成为业内翘楚。

后者是以全国工商联房地产商会参与建设的公租房基金。

中间派别是以高和投资、河山资本为代表的独立地产基金。

开发商搞地产基金的优势在于，资源优势和地产专业优势；而独立金融基金的优势在于独立性和金融专业优势。

目前市场上推崇的是独立地产基金。

表：房地产投资基金与证券基金、创投基金的差异表：投资房地产基金与直接购买物业的差异2.人民币房地产基金募集情况根据有关研究咨询机构调查，中国人民币房地产基金市场拥有近100家专业的基金管理机构，224支房地产私募基金，总管理资金规模超过1000亿人民币。

2011年楼市调控以来，房企银行贷款受限，新增信贷减少，资金链紧张。

目前中国城镇化率已达51.27%，据有关方面的统计，未来10年中国城镇化水平升至60%。

按照真正的城市化率水平70%，中国城镇化率离70%还需要很长的时间，这将给房地产行业带来足够的发展空间。

根据人口增长及城市进程的不断发展，未来20年有近4亿农村人要进入城市。

中国4亿人口进城需要大量住房、工作、就业和商业设施，这对房地产行业和建筑业形成巨大的需求，构成了未来房地产市场继续强劲增长的重要基石。

房地产私募股权投资基金(PE)专题研究

广发证券发展研究中心房地产私募股权投资基金专题研究目录1、PE概述 (5)1.1、PE的基本概念 (5)1.2、 PE的分类.......................................................................................错误!未定义书签。

1.2.1、广义PE与狭义PE...............................................................错误!未定义书签。

1.2.2、本土PE与海外PE...............................................................错误!未定义书签。

1.2.3、公司制、契约制/信托制、有限合伙制PE .......................错误!未定义书签。

1.3、PE的特点 (9)1.4、PE运作流程 (13)1.4.1、项目寻找 (14)1.4.2、项目评估 (15)1.4.3、投资决策 (16)1.4.4、投资管理 (16)1.4.5、投资退出 (17)1.5、PE发展概况.....................................................................................错误!未定义书签。

1.5.1、美国PE发展历程................................................................错误!未定义书签。

1.5.2、国际PE的发展....................................................................错误!未定义书签。

1.5.3、各国PE发展特点................................................................错误!未定义书签。

房地产私募基金介绍

房地产私募基金介绍首先，房地产私募基金通常是以私募形式存在的，即仅向特定的投资者开放，如机构投资者、高净值个人等。

与公募基金相比，私募基金的投资门槛较高，投资者的资质要求较严格。

这种私密性的设计可以更好地保护投资者的权益，降低业务风险。

其次，房地产私募基金采取封闭运作的模式，即募集资金后，不允许投资者随时赎回份额，而是在一定的期限内进行投资。

这种封闭的运作方式可以确保基金在一定时间内稳定运作，充分发挥长期投资的优势，并减少市场波动对基金造成的影响。

房地产私募基金的投资策略多样化，一般包括房地产开发项目投资、房地产并购投资、房地产融资租赁等。

投资组合一般包括不同类型的房地产项目，如商业地产、住宅地产、办公楼等。

通过合理配置不同类型房地产项目，可以实现投资组合的风险分散和收益提升。

由于房地产行业具有较高的周期性和波动性，同时存在各种市场风险，房地产私募基金一般由专业的基金管理机构或投资专业经验丰富的个人管理。

他们通过精选优质的房地产项目，进行风险评估和收益预估，制定合适的投资策略，并提供专业化的投资管理服务。

房地产私募基金的收益主要来自于房地产项目的现金流收益和资本增值。

根据基金设立的合同，投资者可以通过分红、赎回或转让份额等方式获得收益。

同时，房地产私募基金还有较高的资产流动性，投资者可以在基金设定的时间点出售自己的份额，实现资金的灵活运作。

房地产私募基金的优势在于其专业化的投资管理和风险控制能力。

投资者可以通过参与基金，实现对房地产市场的专业化配置和分散化投资，降低单一项目的风险，提高整体收益。

同时，房地产私募基金一般设有专业的风控机构，定期对项目进行风险评估和监控，确保投资者的资金安全。

然而，房地产私募基金也存在一定的风险和挑战。

首先，房地产行业的投资周期较长，资金回报周期相对较长，投资者可能需要长时间等待收益。

其次，房地产市场风险较高，受宏观经济、政策和市场环境等因素的影响较大，投资者需要具备一定的风险识别和应对能力。