私募-地产基金(RE PE)介绍-精品-2011
【终版】私募基金及房地产投资基金
私募基金
成长基金 并购基金 股权私募基 金 夹层基金
基金中的基 以其它基金作为投资对象的投资基金 金
私募基金的投资阶段
我国私募基金的产生及发展
与美国私募股权投资的发展类似，我国对私募股权投资的探索和发 展也是从风险投资开始的，风险投资在我国的尝试可以追溯到20世纪80 年代。1985年中共中央发布的《关于科学技术改革的决定》中提到了支 持创业风险投资的问题，随后由国家科委和财政部等部门筹建了我国第 一个风险投资机构——中国新技术创业投资公司(中创公司)。 20世纪90年代之后，大量的海外私募股权投资基金开始进入我国， 从此在中国这个新兴经济体中掀起了私募股权投资的热浪，但是主要是 纳斯达克上市退出为主。近几年随着创业板、新三板（目前已经超过 1000家上市公司、今年8月25日开始实行做市商制度进一步吸引资金）的 发展，为私募基金IPO退出的提供了更好的退出通道。
私募基金运作流程（二）
• 投资决策委员会 投资方案设计包括估值定价、董事会席位、否决权和其他公司治理问 题、退出策略、确定合同条款清单并提交投资委员会审批等步骤。 • 项目实施：介入企业的经营管理 私募股权基金有别于传统金融机构的最重要特征之一是投资者往往具 有在投资之后介入企业经营管理的意愿。包括监管公司财务，管理公司 印章等。 • 投资退出 经过一段时间的运作，基金投资者可以将自己所占有的股份增值转让， 使投资获得最大限度的投资回报。
全球私募基金发展的趋势
• 私募基金投资领域和投资策略逐步综合化 不同类型私募基金之间的界限逐步模糊： 首先，私募基金不仅投资于非上市公司股权，同时也参与股票、债券及 衍生工具交易等证券投资。 其次，传统的高科技行业已经不再是私募基金投资的主要领域，私募 基金更加关注能带来稳定利润的传统行业。据相关统计，70%的私募基 金已经将传统行业纳入投资范畴。第三，私募基金投资策略从传统的非 上市企业风险投资扩展到上市企业并购和重组，投资策略趋向多元化。
私募股权基金百科
私募股权基金百科本文将PE、GP、LP、PE基金的种类、PE的主要特点、PE与VC的区别、PE的投资回报方式、PE投资运作流程和PE基金管理模式等问题，以百科词条的方式列出，希望能给读者提供一些帮助。
私募股权投资(PE)简介私募股权投资（Private Equity）从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
有少部分PE基金投资已上市公司的股权（如后面将要说到的 PIPE），另外在投资方式上有的PE投资如Mezzanine投资亦采取债权型投资方式。
不过以上只占很少部分，私募股权投资仍可按上述定义。
广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital)、发展资本（Development Capital）、并购基金（buyout/buyin fund）、夹层资本（Mezzanine Capital）、重振资本（turnaround），Pre-IPO资本（如bridge finance），以及其他如上市后私募投资（private investment in public equity,即PIPE）、不良债权（distressed debt）和不动产投资（real estate）等等（以上所述的概念也有重合的部分）。
狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。
PE概念划分如右图所示。
并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。
美国房地产私募基金
美国房地产私募基金房地产投资一直以来都是吸引投资者的重要领域之一。
在美国，房地产市场的火爆和潜在的回报率吸引了很多投资者的眼球，其中私募基金成为了一个备受关注的投资方式。
本文将介绍美国房地产私募基金的概念、特点、运作方式以及风险和回报。
一、概念引介房地产私募基金（Real Estate Private Equity Fund）是一种专门从事房地产投资的私募基金，通常由具备专业知识和经验的基金经理管理。
其筹资主要来自富裕的个人和机构投资者，用于投资各类房地产项目，如住宅、商业地产、医疗设施等。
二、特点1. 高门槛：房地产私募基金通常对投资者的资金实力和经验有一定要求，因此投资门槛相对较高。
2. 长期投资：相较于其他投资方式，房地产私募基金的投资周期通常较长，投资者需要有较强的耐心和长期规划。
3. 多样化的投资标的：房地产私募基金可投资于不同类型的房地产项目，以降低风险并获得更好的回报。
4. 私募性质：私募基金的特点决定了其投资范围较为灵活，不受公开市场的限制，能够更好地捕捉投资机会。
三、运作方式房地产私募基金的运作方式一般包括以下几个环节：1. 基金募集：基金经理通过推介和营销活动吸引投资者，募集资金用于投资不同的房地产项目。
2. 投资决策：基金经理根据市场情况、投资策略和风险偏好，选择适合的投资标的，并进行投资决策。
3. 投资管理：一旦资金募集到位，基金经理便开始管理基金资产，包括购买、管理和出售各类房地产资产。
4. 分配收益：在项目获利时，私募基金根据投资者所持份额按比例分配收益。
有些基金会设置水平收费，即在达到一定回报率后，超额部分收益将按比例分配给基金经理。
四、风险和回报房地产私募基金作为一种投资工具，既带来了机会，也伴随着风险。
1. 风险：a. 市场波动风险：房地产市场受多种因素影响，包括经济状况、利率变动、政策调整等，可能导致投资项目价值波动。
b. 流动性风险：房地产投资较为长期，可能导致资金长时间无法变现。
房地产领域的私募股权基金
房地产领域的私募股权基金【知识文章：深度解析房地产领域的私募股权基金】导语：近年来，随着中国房地产市场的快速发展，私募股权基金作为一种新型投资方式逐渐兴起。
本文将深度解析房地产领域的私募股权基金，从简单到复杂、由基础到深入，全面揭示其概念、运作方式以及对房地产市场的影响。
希望通过本文的阐述，读者可以更全面、深刻地了解房地产领域的私募股权基金。
一、概念解析：私募股权基金是什么？在了解房地产领域的私募股权基金之前，我们首先要明确私募股权基金的基本概念。
私募股权基金是一种由专业投资机构发起，以集合投资者的资金进行非公开股权投资的基金。
其运作方式为募集一定规模的资金，通过投资公司、项目或资产，获取股权并寻求产生高额回报。
所以说，房地产领域的私募股权基金就是在房地产行业中进行非公开股权投资的一类基金。
二、运作机制：私募股权基金的特点和优势房地产领域的私募股权基金与传统的房地产投资有所不同，其运作机制独具特色，主要包括以下几个方面：1. 优势一：长期投资观念与短期投资为主的传统房地产投资相比，私募股权基金更注重长期投资。
这意味着私募股权基金会选择那些有潜力长期发展的项目进行投资，而不是简单地追求短期利益。
这样一来，私募股权基金可以为房地产项目提供更长期、更稳定的资金支持，促进项目的可持续发展。
2. 优势二：专业投资团队房地产领域的私募股权基金拥有专业的投资团队，他们具备深厚的行业知识和丰富的投资经验。
这些专业团队能够通过严格的尽职调查和风险控制措施，筛选出最具投资价值的项目，并提供全方位的投资管理服务。
3. 优势三：风险分散由于私募股权基金实行分散投资策略，将资金投资于多个项目或公司，故风险相对分散。
即使某个项目或公司出现问题，也不会对整体投资产生较大影响。
这种风险分散对投资者来说十分有利，能有效降低投资风险，提高投资回报率。
三、对房地产市场的影响：机遇与挑战房地产领域的私募股权基金在市场中的兴起带来了不可忽视的影响，既有机遇也面临挑战。
浅谈私募股权房地产投资基金
浅谈私募股权房地产投资基金0950133 田俊私募股权基金是指以非公开的方式向少数机构投资者或个人募集资金，主要向未上市企业进行的权益性投资，最终通过被投资企业上市、并购或管理层回购等方式退出而获利的一类投资基金。
而私募股权房地产投资基金(下称“房地产PE”）则一般是指专注于房地产领域的私募股权基金,是一种面向私有房地产资产进行并购或开发的投资模式。
作为房地产投资的一种新型工具,结合了私募股权投资的高收益和房地产投资回报的低风险特点.它主要针对非上市交易的房地产进行投资。
比如收购现有的写字楼、商场、高档公寓住宅项目,投资未上市房地产企业的股权等.一、房地产PE的特点（1 ）在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人筹集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行。
另外在投资方式上也主要以私募形式进行,很少涉及公开市场的操作,一般不需要披露交易细节.(2 )资金来源广泛,如养老基金、保险公司、富有的个人、大学捐赠基金等；私募房地产基金多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。
(3 ）专家的专业化管理，在房地产行业，知识和经验很难从一个地区转移到另一个地区、从办公大厦转移到商场。
若没有私募房地产基金，机构投资者只能从事直接的个案投资，但是经由专业性投资管理的私募房地产基金，机构投资者可以投资于不同地区和不同类别的房地产.（4 ）降低交易成本，房地产市场不仅是一个不完全竞争的市场，而且也是一个信息高度不对称的市场.在房地产交易中很容易无形中付出多重成本，而由多数投资者以“集合投资制度”形式设立投资基金，并聘请专家管理,将形成规模优势，降低信息不对称，进而大幅降低交易成本。
（5 ）多采取权益型投资方式，较少涉及债权投资。
私募股权投资机构也因此对被投资企业的决策管理具有一定的表决权。
(6 ）投资者投入私募房地产基金的股权流动性差，属于长期投资范畴,所以投资者会要求高于公开市场的回报。
房地产领域的私募股权基金
房地产领域的私募股权基金摘要：一、私募股权基金概述二、房地产领域私募股权基金的发展现状三、房地产领域私募股权基金的优势与挑战四、我国房地产领域私募股权基金的监管政策五、展望房地产领域私募股权基金的未来发展正文：一、私募股权基金概述私募股权基金（Private Equity Fund）是一种非公开募集的、专门投资于未上市公司股权的基金。
私募股权基金通常由有限合伙人（LP）和普通合伙人（GP）组成，有限合伙人负责出资，普通合伙人负责基金的投资管理和运营。
私募股权基金投资领域广泛，涵盖了企业初创期、成长期、成熟期等各个阶段。
二、房地产领域私募股权基金的发展现状近年来，随着我国房地产市场的快速发展，房地产领域私募股权基金也应运而生，成为房地产投融资市场的重要力量。
房地产私募股权基金既包括投资于房地产企业的股权基金，也包括投资于房地产相关产业链的企业的股权基金。
房地产领域私募股权基金在为我国房地产市场提供融资渠道、优化资源配置、促进行业转型升级等方面发挥了积极作用。
三、房地产领域私募股权基金的优势与挑战房地产领域私募股权基金的优势主要体现在以下几个方面：1.提供长期、稳定的资金来源。
私募股权基金为房地产企业提供了除银行贷款之外的融资渠道，有助于降低企业负债率，优化资本结构。
2.促进企业完善公司治理。
私募股权基金投资于企业股权，通常会参与企业的经营管理，帮助企业完善公司治理结构，提高管理水平。
3.促进行业转型升级。
私募股权基金投资于具有发展潜力的房地产相关产业链企业，有助于推动行业创新，促进行业转型升级。
然而，房地产领域私募股权基金也面临着一些挑战，如市场风险、信用风险、监管风险等。
此外，随着我国房地产调控政策的不断加码，房地产领域私募股权基金的发展空间也面临一定程度的压缩。
四、我国房地产领域私募股权基金的监管政策为了规范房地产领域私募股权基金的发展，我国政府出台了一系列监管政策，主要包括：1.严格监管私募股权基金的募集行为，防范非法集资。
房地产领域的私募股权基金
房地产领域的私募股权基金1. 引言房地产领域的私募股权基金是一种投资工具，通过募集资金来投资于房地产项目，以获取资本增值和收益。
私募股权基金是一种相对较新的投资方式，它为投资者提供了更多的灵活性和多样化的投资机会。
本文将详细介绍房地产领域的私募股权基金的定义、特点、运作方式以及风险和回报等方面。
2. 定义房地产领域的私募股权基金是一种由专业基金管理机构成立的投资基金，旨在通过投资于房地产项目来获取资本增值和收益。
私募股权基金与公募基金不同，它们不向公众募集资金，而是通过邀请制的方式向特定的投资者募集资金。
3. 特点3.1 高风险高回报房地产领域的私募股权基金通常面临较高的风险，但也带来了较高的回报。
由于房地产项目的投资周期较长，投资者需要有足够的耐心和资金来承担风险。
私募股权基金通过投资于房地产项目的股权，可以享受项目增值带来的收益。
3.2 长期投资房地产领域的私募股权基金通常是长期投资，投资者需要将资金锁定在基金中数年甚至更长时间。
这种长期投资的特点使得私募股权基金能够更好地与房地产项目的投资周期相匹配，从而更好地实现资本增值。
3.3 专业管理房地产领域的私募股权基金由专业的基金管理机构管理，他们具有丰富的房地产投资经验和专业知识。
这些机构会对房地产项目进行严格的尽职调查和风险评估，以确保投资者的利益最大化。
4. 运作方式4.1 基金募集房地产领域的私募股权基金通过邀请制向特定的投资者募集资金。
投资者需要满足一定的投资门槛，如最低投资金额和合格投资者身份等要求。
基金管理机构会根据投资者的需求和风险偏好来确定基金的规模和策略。
4.2 投资决策基金管理机构会根据市场状况和投资策略来进行投资决策。
他们会对潜在的房地产项目进行尽职调查和风险评估，以确定是否值得投资。
投资决策通常需要经过基金管理机构的投资委员会或董事会的批准。
4.3 资金投资一旦投资决策获得批准，基金管理机构将使用募集到的资金来投资于房地产项目的股权。
房地产领域的私募股权基金
房地产领域的私募股权基金摘要：1.引言2.私募股权基金概述3.房地产领域的私募股权基金发展4.私募股权基金在房地产行业的作用5.私募股权基金的投资策略及风险6.我国政策对房地产领域私募股权基金的影响7.总结与展望正文：私募股权基金作为一种重要的投资工具，近年来在我国房地产领域得到了广泛应用。
本文将为您介绍房地产领域的私募股权基金。
私募股权基金（Private Equity，简称PE）是一种非公开募集的、投资于非上市公司的股权投资基金。
它主要通过购买企业的股权，对被投资企业进行重组、整合和增值，最终实现资本的增值退出。
私募股权基金可以分为多个阶段，包括初创期、成长期、扩张期和成熟期等。
房地产领域的私募股权基金发展迅速。
一方面，随着我国房地产市场的不断发展，越来越多的开发商和投资者寻求多元化投资，私募股权基金成为了一个热门选择。
另一方面，政府对房地产市场的调控力度逐年加大，开发商融资渠道受限，私募股权基金成为了一种重要的融资途径。
私募股权基金在房地产行业的作用主要体现在以下几个方面：1.提供资金支持：私募股权基金可以为房地产企业提供长期、稳定的资金支持，帮助企业实现规模扩张和项目开发。
2.优化资源配置：私募股权基金通过购买企业股权，可以促使企业进行内部整合，提高资源配置效率，从而实现价值创造。
3.推动行业整合：私募股权基金投资于房地产行业，有助于行业的整合和优化，提高整体竞争力。
私募股权基金的投资策略及风险主要包括以下几点：1.投资策略：私募股权基金通常采用多元化投资策略，分散投资于不同类型的房地产项目，降低风险。
2.风险控制：私募股权基金在投资过程中，需要对项目的市场风险、信用风险、运营风险等进行全面评估，并采取相应的风险控制措施。
我国政策对房地产领域私募股权基金的影响主要表现在以下几个方面：1.监管政策：我国政府对私募股权基金的监管逐步加强，旨在规范行业发展，防范金融风险。
2.税收政策：政府对私募股权基金的税收政策进行调整，以鼓励长期投资和创业投资。
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悦榕，悦椿
乐古浪普吉，泰国
34
基金：分享悦榕的商业成长
悦榕基金管理公司 悦榕基金投资公司
(普通合伙人）
（有限合伙人）
其他有限合伙人
3%
2%
95%
基金管理和咨询服务
5-15%
悦榕中国酒店基金
100%
平均土地成本 ：人民币 1,490元/平方米
数据来源：复地集团2009年中报
房地产开发超额回报的三个环节： 土地成本、财务杠杆、资金运作效率
土地阶段
开发阶段
销售阶段
项目投入阶段 （土地成本，建设成本）
资本市场
➢ 新股发行 ➢ 股票增发 ➢ 公司债
间接融资
➢ 银行 ➢ 信托 ➢ 建筑商应付款
项目产出阶段 （预售/销售收
3
房地产业融资现状
房地产金融工具多元化
• 传统的贷款和债券方式 • 房地产投资基金 • 信托计划 • REITs
房地产基金在中国
房地产基金在中国
为什么需要基金？
香港模式
美国模式
“全能开发商”：
是一条以开发商为核心的纵向运 作产业链，投资买地、开发建设、 营销销售、物业管理等通常由一 家企业独立完成。
不低于上海复地景业股权投资合伙企业（有限合伙）认缴规模的10%
最低认购规模800 万元起，超出部分以50 万元的整数倍增加
不超过49 个人（机构）
CALL 投，首次CALL投比例不低于上海复地景业股权投资合伙企业（有限合伙）认 缴规模的50%，在上海复地景业股权投资合伙企业（有限合伙）成立1.5 年内CALL 完 上海浦东发展银行 3 年 + 1 年延长期 + 1 年延长期，最长5 年；第一次延长由普通合伙人决定，第二 次延长由合伙人会议决定 向普通合伙人指定的提供募集服务的机构支付相当于募集服务机构所服务客户实缴 出资额的1.0% 基金规模的2.5%/年（1-3年），2.0%/年（第4年），1.5%/年（第5年） 预计不高于基金实缴出资额的0.1%/年，按季度收取，最终以《托管协议》为准
信托计划规模： 8-10亿元。优先受益人信托资金规模不高于75%，劣后受益人信托资 金规模占比不低于25%。 信托计划期限：3+1+1年，其中前3年为持有期，第4年为回收期，第5年为延续期。 基础预期收益率：基础预期收益率为本信托计划的优先受益人预期获得的最低年化 收益率。本信托计划的基础预期收益率为8.5%/年。 本基金特点：信托计划每届满一年开放一次，优先受益人可以申购、赎回其基金份 额
率更加合理主营业务收入 逐年大幅增长。
截至2009年12月份账面资产 总计82.96亿元，其中流动 资产78.17亿元，固定资产 1.39亿元，总负债51.44亿 元，所有者权益31.52亿元， 资产负债率为62%。
140
120
19.3
34
100
31.5
80
28.6
17.2 15.5
60
83
63.6
2
二、目前地产基金在国内的发展
海外机构
新加坡政府投资公司、凯德置地、摩根士丹利、德意志银行、荷兰国际房地产、澳 大利亚麦格理银行、美国国际集团(AIG)、 新加坡腾飞基金(Ascendas MGM)、高盛
国内探索
复星集团、金地集团、建邺集团、太平洋地产 首创置业、盛世神州、中国海外发展 民企联合（星浩）等
如有剩余，20% 分配给普通合伙 人GP，80%在全 体合伙人LP之间 按照其实缴出资 比例分配。
四、地产基金之建邺（5）
2003-2009年间，建业集团的 总资产从18.65亿元增加到 82.96亿元，增长了3.45倍， 同 期 ， 净 资 产 由 4.96 亿 元 增加到31.52亿元，增长了 5.35 倍 。 资 产 负 债 率 从 2003 年 的 73.4% 下 降 到 2009 年 的 62% ， 资 产 负 债
简而言之，核心是土地自由供应 ，专业分工明确，以金融作为 核心，收益大众化。
我们通过模型的测算发现，基金与开发商是共赢的结果。
房地产基金基本框架
出资 管理 投资
资金
投资者
+
专业
基金管理人
房地产投资基金
房地产 股权投资
房地产 债权投资
三、诺亚在PE、地产基金领域的角 色
顶尖的PE基金 专业的地产基金
收益分配方式
有限合伙每次取得的现金收入缴付或清偿完毕应付费用后剩余的 可分配部分，按照如下约定顺序进行分配，如当期不足以支付，所差 金额按照以下顺序在下一期支付：
同顺序（在全体 合伙人之间按其 出资额余额的比 例）向合伙人支 付，直至其收回
全部出资额；
同顺序（按照各 合伙人的预期基 本投资收益金额 的比例）向合伙 人支付其预期基 本投资收益 （10%）；
基金主要条款
投资人资格：国内企业及个人 最低出资额：1000万元人民币（可以由诺亚确定） GP出资额：不低于总出资额的1% 基金管理人：鼎晖股权投资（天津）有限公司 财务报告：季度报告-未经审计；年度报告-经审计 合伙人会议：年度会议 咨询委员会：可以设置
四、地产基金之金地（4）
武汉金地
金地集团武汉公司于2003年9月正式成立， 注册资本6000万元，是金地集团所属六个区 域性专业房地产开发公司之一，全面负责集 团公司在武汉（华中）片区的房地产开发业 务
地产基金结构
金地集团武汉分公司于2009年10月12日以12.83亿元竞得武汉市汉阳区 P（2009）055号土地项目。
信托计划
信托规模：4亿元，起点300万 信托期限：5年或住宅部分销售90%之后4个月 信托管理人：百瑞信托 托管银行：**银行（待定） 资金用途：信托公司以股权方式投资于武汉金地伟盛房地产开发有限公司，资 金运用 于项目公司的开发经营（合伙企业所占项目公司股权比例不高于49%）。 通过项目公司分红、清算、股权转让等方式获取收益、收回投资。 还款来源：项目公司住宅部分已销售面积达到可销售面积的90%或信托计划存 续满5年，上述二者中任一情况发生的，金地收购并受让有限合伙企业持有的项 目公司股权或有合伙企业解散并清算。
由此衍生出的问题是： 企业的 资金链比较紧张，融资渠道比较 单一，主要是银行贷款和预收客 户购房款。
“专业化开发商”：
强调高度细分的专业化分工，形 成横向 价值链。从资金筹措到开 发、规划、设计、建设以及销售 ，各环节均由专业化公司完成。 美国房地产业资金更多地来源于 社 会 大 众 ， 只 有 15% 左 右 是 银 行 资金。
开发商遇到特殊的问题(如债务、销售、流动性、股权结构等），能在特 殊时期低价收购项目或股权）
普通的房地产投资开发已难以产生好的风险回报，而特殊机会投资能带来最佳的投资回 报
鼎晖地产团队过往项目
基金主要条款
基金名称：天津鼎晖地产投资基金（有限合伙） 投资策略：根据市场调整及项目具体情况，投资具有特殊风险回报 特点的住宅或有选择的商业开发项目，或收购有价值的资产（优良或 不良资产） 计划融资额：15亿人民币（其中诺亚10-15亿） 基金存续期：7年（经合伙人同意最多延长2年） 基金投资期：3年 目标毛收益率：25% 募集费：0.5%，价外收取 管理费：投资期内2.5%年，投资期后每年管理费为已投资项目的 取得成本之和的2.5% 收益分成：在投资人IRR达到并超过优先回报率（8%）的前提下， GP参与LP的收益分成，分成比例为全部投资收益的20%
入）
房地产预售/销售回 款，滚动开发
托管银行：资金的安全保障
发出现金流 分配指令
投资款存入托管账户
普通合伙人 （基金经理）
发出划 款指令
管理费 用支出
投资者
现金流分配
现金流入 现金流出 指令 指令内容
托管银行
现金流 回收
项目 投资
被投资的房地 产项目公司
划款指令审核、确认 投资监督
系统中资金划拨的发起 系统中资金划拨的复核 系统中资金划拨的签发
品牌 旗舰店
新加坡主板
•酒店投资
•酒店管理
•Spa，精品店(商业) 经营
•产权式酒店销售
•房产销售
•设计和其他服务
•基金管理
13.7亿新币（大约68亿人民币）（2009）
拥有和管理超过25家度假村和酒店，超过60家SPA和60家精品
店，两座高尔夫球场
•在24个国家拥有销售团队
•在17个国家拥有公共关系团队
开发商
由运营能力转向资金与资源的整合能力 业务多元化、产业布局、转型
43
因为独立客观，所以值得信赖
36
四、地产基金之星浩资本（7）
37
星光耀城市综合体
38
星浩基金储备项目
39
常州项目
40
星浩基金条款
41
四、地产基金之蓝光地产（8）
基础 + 浮动的收益设计：蓝光承诺对基础收益率的差额补 足 + 项目正常清算时的收益分成；非正常清算时15%的溢 价回购 合作对象：蓝光地产，四川省最大的房地产开发商 主要储备项目： a）峨眉山高级度假区，优美环境，稀缺地块，不受限购 令影响——基金首选项目 b）金堂国际社区，交通便利，未来成都新机场落户金堂 c）成都二级开发项目，选择标准ROE测算在年化15%以上
2010年
2008年
2009年
10
四、地产基金之复地（1）
复地集团（2337.HK）：中国领先的上市房地产开发商之一
住宅
商业综合 体
工业
客户服务
复地北桥苑，上 海
天津中心，天津
钢领，上海
复地会
充足的土地储备