第四章金融市场概述1
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金融市场及金融投资工具概述
第四章金融市场理财第一节金融市场及金融投资工具概述一、金融市场概述金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过作用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。
金融市场是资金融通市场.所谓资金融通，是指在经济运行过程中，资金供求双方运用各种金融工具调节资金盈余的活动，是所有金融交易活动的总称。
在金融市场上交易的是各种金融工具，如股票、债券、储蓄存单等。
资金融通简称为融资，一般分为直接融资和间接融资两种.直接融资是资金供求双方直接进行资金融通的活动，也就是资金需求者直接通过金融市场向社会上有资金盈余的机构和个人筹资；与此对应，间接融资则是指通过银行所进行的资金融通活动，也就是资金需求者采取向银行等金融中介机构申请贷款的方式筹资。
金融市场对经济活动的各个方面都有着直接的深刻影响,如个人财富、企业的经营、经济运行的效率，都直接取决于金融市场的活动。
金融市场的构成十分复杂，它是由许多不同的市场组成的一个庞大体系.但是，一般根据金融市场上交易工具的期限，把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。
货币市场是融通短期资金的市场，资本市场是融通长期资金的市场。
货币市场和资本市场又可以进一步分为若干不同的子市场.货币市场包括金融同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场等。
资本市场包括中长期信贷市场和证券市场。
中长期信贷市场是金融机构与工商企业之间的贷款市场;证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场，包括债券市场、股票市场、基金市场、保险市场、融资租赁市场等.二、金融市场的形成远在金融市场形成以前，信用工具便已产生。
它是商业信用发展的产物。
但是由于商业信用的局限性,这些信用工具只能存在于商品买卖双方，并不具有广泛的流动性.随着商品经济的进一步发展，在商业信用的基础上，又产生了银行信用和金融市场。
银行信用和金融市场的产生和发展反过来又促进了商业信用的发展，使信用工具成为金融市场上的交易工具，激发了信用工具潜在的重要性.在现代金融市场上,信用工具虽然仍是主要的交易工具，但具有广泛流动性的还有反映股权或所有权关系的股票以及其他金融衍生商品，它们都是市场金融交易的工具，因而统称为金融工具.三、金融市场的形态金融市场的形态有两种：一种是有形市场，即交易者集中在有固定地点和交易设施的场所内进行交易的市场，证券交易所就是典型的有形市场；另一种是无形市场，即交易者分散在不同地点(机构）或采用电讯手段进行交易的市场，如场外交易市场和全球外汇市场就属于无形市场。
金融学第四章金融市场
上市公司税后利润分配顺序
• （1）弥补以前年度的亏损。 • （2）提取法定盈余公积金。 依照注册资本的数额（也就是总股本）提取10%的法定盈余 公积金，但当法定的盈余公积金达到注册资本的50%以上时， 可不再提取。 • （3）提取公益金。 比例一般为5-10% • （4）提取任意公积金。 • （5）支付优先股股息。 • （6）支付普通股红利。
（3）按偿还方式
①设偿债基金债券： 债券的发行人根据债券契约的要求，必须于每年节余中按发行总额提 存一定比例作为偿债基金，以保证债券的还本付息。 ②分期偿还债券： 债券发行以后，每隔一定时间偿还一批，以减轻集中偿还的负担，有 利于降低筹资成本。 ③通知偿还债券： 发行人于债券到期前，随时通知债权人清偿债务的债券 ④延期偿还债券： 债券期满后又延期偿还的债券 ⑤永久债券： 一种由国家发行的、不规定还本日期，仅按期支付利息的公债 ⑥可转换债券： 可以转换为其他债券或股票的债券
（2）本票
本票是由出票人签发，承诺在见票时或在指定日期无条件支 付确定金额给收款人或持票人的书面支付承诺。 用于同城结算 本票有两个当事人，即出票人和收款人。 由于出票人就是付款人，因而无需承兑。
分类： 按照出票人不同：商业本票、银行本票 按照付款期限：即期本票、远期本票。
（2）本票
我国目前仅流通即期银行本票,而不允许发行融通票据。 融通票据又可称为金融票据或空票据，它是在当事人双方没 有发生真实商业交易的情况下直接达成协定后产生的，一方作为 债权人签发票据，另一方则作为债务人表示承兑，发票人要在票 据到期前把款项交给付款人，以备付款人清偿之用。 短期融资券，是指企业依照法规定的条件和程序在银行间债 券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
3、基金证券分类
第四章 金融市场
(三）贴现期限和贴现率
贴现期限
贴现率
贴现率又称贴现利率，是银行在进行票据贴现时收
取利息占本金的比率。
贴息 票据到期值 贴现率 贴现期限
贴现金额 票据到期值 贴息
《金融学》—金融市场
28
第二节
货币市场
四、大额可转让定期存单市场（CDS）
（一）含义：CDS是由银行发行的一种可以在短
理,并退出二级市场,到期履约后,解冻并重新进入二 级市场。 开放式回购 ：又称买断式回购，正回购方将证券卖 给逆回购方的同时，交易双方约定在未来某一日期
再以约定的价格进行反向的交易。
《金融学》—金融市场
回购协议市场
（三）回购协议的风险
信用风险
交易双方不履行回购协议中的买回或卖回义务，而
使对方遭受损失的可能性。
34
回购协议市场
（二）回购协议的种类
按照到期日的性质来分
约定日期的回购：国债必须在约定日期购回。
无固定到期日的回购：交易双方可以随时结束回购
协议。
《金融学》—金融市场
35
按照在回购协议有效期内处置权利不同来分
封闭式回购：正回购方所质押的证券的所有权并未
真正让渡给逆回购方,而是由交易清算机构作质押处
《金融学》—金融市场
3
第一节
金融市场及其构成要素
一、金融市场的含义
现代金融市场有两大特征：
1、金融市场交易的对象是以货币为代表的金融资产
及其相关服务。
2、金融市场日益无形化。
《金融学》—金融市场
4
第一节
金融市场及其构成要素
二、金融市场的构成要素
（一）金融市场主体
个人或 家庭 企业
政府
贴现期限
贴现率
贴现率又称贴现利率，是银行在进行票据贴现时收
取利息占本金的比率。
贴息 票据到期值 贴现率 贴现期限
贴现金额 票据到期值 贴息
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28
第二节
货币市场
四、大额可转让定期存单市场（CDS）
（一）含义：CDS是由银行发行的一种可以在短
理,并退出二级市场,到期履约后,解冻并重新进入二 级市场。 开放式回购 ：又称买断式回购，正回购方将证券卖 给逆回购方的同时，交易双方约定在未来某一日期
再以约定的价格进行反向的交易。
《金融学》—金融市场
回购协议市场
（三）回购协议的风险
信用风险
交易双方不履行回购协议中的买回或卖回义务，而
使对方遭受损失的可能性。
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回购协议市场
（二）回购协议的种类
按照到期日的性质来分
约定日期的回购：国债必须在约定日期购回。
无固定到期日的回购：交易双方可以随时结束回购
协议。
《金融学》—金融市场
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按照在回购协议有效期内处置权利不同来分
封闭式回购：正回购方所质押的证券的所有权并未
真正让渡给逆回购方,而是由交易清算机构作质押处
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第一节
金融市场及其构成要素
一、金融市场的含义
现代金融市场有两大特征：
1、金融市场交易的对象是以货币为代表的金融资产
及其相关服务。
2、金融市场日益无形化。
《金融学》—金融市场
4
第一节
金融市场及其构成要素
二、金融市场的构成要素
（一）金融市场主体
个人或 家庭 企业
政府
第四章 金融市场细分与定位《金融营销学》PPT课件
二、金融市场定位的原则与方法
（一）金融市场定位的基本原则
金融市场定位是建立在对市场需求差异分析 的基础之上，为了确保金融企业的经营成功， 应遵循金融市场定位的七项基本原则：
（1）重要性。 （2）显著性。 （3）优越性。 （4）易沟通性。 （5）独占性。 （6）支付性。 （7）盈利性。
（二）金融市场定位的主要方法
第二节 金融市场细分
一、金融市场细分的含义
金融市场细分是指金融企业把整个金融市 场的客户按一种或若干种因素加以区分， 使得区分后的客户需求在一个或若干个方 面具有相同或相近的特征，以便企业相应 地采取特定的营销战略来满足这些客户群 的需要，以期顺利完成企业的经营目标。
二、金融市场细分的作用
金融市场细分是实施目标市场营销战略的 前提，面对激烈的市场竞争，金融市场细 分具有如下重要作用：
1、同质型偏好。 2、扩散型偏好。 3、集群型偏好。
五、金融市场细分的标准
为了满足客户需求，金融企业需要对市场 进行细分，由于市场类型不同，市场细分 的标准也不同。
（一）个人客户市场细分
个人客户是金融企业销售金融产品和零售业 务的主要对象，满足个人客户的需求对于客 户市场的开拓是极为有利的。然而，影响个 人客户需求差异性的因素错综复杂，在不同 时期、不同区域、不同社会经济环境下，区 分的标准不尽相同，但究其共性而言，人口
3、金融产品：金融市场所经营的商品是金 融产品。 金融产品是指资金融通过程中的各种载 体及其相关的各种金融服务，前者如货 币、黄金、外汇、存款、贷款、有价证 券、信用卡等。
四、金融市场的作用与功能
金融市场的作用表现为以下三个方面： （1）融通社会资金。 通过金融市场可以把社会闲置资金汇集起来， 以满足企业单位或其它机构对不同额度、不同 期限的资金需求源配置，扩大中介服务，分散市场 风险，使社会资金获得最大的利用效率，为资 金供需双方提供“三性”最佳组合的便利。 （3）调控国民经济，实施贯彻中央银行货币政 策。
第四章 资产证券化市场《金融市场》PPT课件
第4章 资产证券化市场
4.1 资产证券化概述
资产证券化的概念： 广义的资产证券化是指某一资产或资产组 合采取证券资产这一价值形态的资产运营 方式； 狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。 本章使用的是狭义的概念。
4.1 资产证券化概述
资产证券化的特点： 资产证券化是以资产的未来现金流为支持 的融资方式； 资产证券化是结构融资方式； 资产证券化是表外融资； 资产证券化是低成本融资。
4.3 资产支持证券市场
汽车贷款支持证券 发起人主要包括商业银行、汽车制造商的金融分 支机构和独立的财务公司以及专门从事汽车贷款 的金融机构。 在评估汽车贷款支持证券价值时，投资者必须考 虑的因素包括：发起人的类型、债务人的信用质 量、汽车贷款支持证券的信用增级程度、信用评 级状况等。
4.3 资产支持证券市场
4.2 抵押贷款支持证券市场
抵押贷款：借款人以一定的抵押品作为担 保品向银行取得的贷款。 贷款的参与者：申请人、发起人和担保人； 贷款比例：贷款额占抵押物价值的比例； 贷款期限：从贷款发放到收回贷款本息的
时间； 贷款利率：借款人每月须支付的还款额。
4.2 抵押贷款支持证券市场
贷款偿还方式：等额本息还款法、等额本金 还款法和等额累进还款法； 美国住房抵押贷款的主要形式：固定利率和 可调整利率抵押贷款、权益增长型抵押贷款、 分享增值型抵押贷款、权益参与型抵押贷款、 反向年金抵押贷款和再抵押贷款。
4.1 资产证券化概述
资产证券化的参与者 核心参与主体：发起人、特殊目的载体和 投资者； 其他参与者：信用增级机构、信用评级机 构、承销商、服务人、受托管理人。
4.1 资产证券化概述
资产证券化的操作流程
4.1 资产证券化概述
资产证券化的具体操作步骤：
货币金融学——第4章金融市场
货币金融学——第4章金 融市场
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2020/11/30
货币金融学——第4章金融市场
第四章 金融市场概述
•学习目的与要求
• 本章通过对金融市场基本理论与知识的介绍，要求同学们 掌握和理解如下一些基本问题：
• 1、熟悉金融市场的概念、金融市场的作用和功能。 • 2、熟悉金融市场上两种最基本的投融资方式——直接融资 与间接融资。 • 3、了解货币市场的类型及特征、熟悉货币市场的各种金融 工具。 • 4、熟悉资本市场的结构 •
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货币金融学——第4章金融市场
金融工具的种类
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•4、金融工具的种类
• 直接金融工具
•
非金融机构签署的商业票据、证券、契
约
•
等，在金融市场上直接借贷和交易。
• 间接金融工具
•
是指金融机构所发行的存单、保险单、
•
各种借据和银行票据等。
•货币市场金融工具
•
期限短、流动性强、风险小、安全性
（2）分散性 ——直接融资在无数个企业、政府与个人之间
进行，具有一定的分散性。
（3）信誉差异较大 ——直接融资是在企业与企业之间、个
人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，而不同的企业 或者个人，其信誉好坏有较大差异。
（4）部分具有不可逆性 ——如发行股票所得资金是不需要
返还的，股票只能够在不同投资者之间互相转让。
2、间接融资的工具 金融机构发行的各种融资工具，如存单、贷款合约等。
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货币金融学——第4章金融市场
（二）间接融资
3、间接融资的特点：
（1）间接性:在间接融资中，资金需求者和资金初始供应者之间不发生 直接借贷关系；资金需求者和资金供给者之间由金融中介发挥桥梁作 用。
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货币金融学——第4章金融市场
第四章 金融市场概述
•学习目的与要求
• 本章通过对金融市场基本理论与知识的介绍，要求同学们 掌握和理解如下一些基本问题：
• 1、熟悉金融市场的概念、金融市场的作用和功能。 • 2、熟悉金融市场上两种最基本的投融资方式——直接融资 与间接融资。 • 3、了解货币市场的类型及特征、熟悉货币市场的各种金融 工具。 • 4、熟悉资本市场的结构 •
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货币金融学——第4章金融市场
金融工具的种类
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•4、金融工具的种类
• 直接金融工具
•
非金融机构签署的商业票据、证券、契
约
•
等，在金融市场上直接借贷和交易。
• 间接金融工具
•
是指金融机构所发行的存单、保险单、
•
各种借据和银行票据等。
•货币市场金融工具
•
期限短、流动性强、风险小、安全性
（2）分散性 ——直接融资在无数个企业、政府与个人之间
进行，具有一定的分散性。
（3）信誉差异较大 ——直接融资是在企业与企业之间、个
人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，而不同的企业 或者个人，其信誉好坏有较大差异。
（4）部分具有不可逆性 ——如发行股票所得资金是不需要
返还的，股票只能够在不同投资者之间互相转让。
2、间接融资的工具 金融机构发行的各种融资工具，如存单、贷款合约等。
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货币金融学——第4章金融市场
（二）间接融资
3、间接融资的特点：
（1）间接性:在间接融资中，资金需求者和资金初始供应者之间不发生 直接借贷关系；资金需求者和资金供给者之间由金融中介发挥桥梁作 用。
第四章国际金融市场
2024年10月13日星期日
26
全球外汇市场一体化运作，交易全天24小时
欧洲市场: 9AM---2PM 纽约市场---3PM 旧金山市场
2024年10月13日星期日
香港，新加坡市场: 27
2024年10月13日星期日
28
外汇交易信息处理工具
路透社终端： – 1851年建立路透社 – 1973年路透社金融信息监收系统投入服务 – 主要设备：控制器、键盘、荧光屏、打印机 – 参加银行数千家，每家银行都有一个指定代码 – 提供资讯服务
34
2024年10月13日星期日
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2024年10月13日星期日
36
IMM国库券期货交易规则
◆ 报价
以指数报价；IMM指数 = 100 – 国库券年收益
◆ 交易金额
每份期货合约交易金额为100万美元
◆ 每份合约价格 =每份合约交易金额×（1–国库券收益率×实际天数/360）
◆ 最小波动价格
0.01倍数
为之服务
2024年10月13日星期日14跨国公司与银行的国际化
对外直接投资增长与银行海外分支行资产增长的一致 性
对外直接投资与海外分支行地理分布的一致性
对外直接投资与国际银行业资金来源和运用的密切关 系
– 跨国公司在生产获得中需要短期的融资与长 期的融资
– 跨国公司需要将公司的盈余投入短期市场以 盈利
交易的对象不仅限于本国货币，还包括国际主 要可自由兑换的货币以及以这些货币标价的金 融工具；
业务活动比较自由开放，较少受某一国政策、 法令的限制。
2024年10月13日星期日
3
二、国际金融市场分类
国际 金融市场
按交易对象分
国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际保险市场
货币银行学第四章 金融市场
与远期协议比较，特点 1）买卖的是标准化合约。合约金额和交割时间、 地点都是标准化的。 2）与期货交易所的清算公司结算，无违约。 3）必须在清算公司开立专门的保证金账户，并 每日结算。 4）可以以对冲交易（平仓）结束期货头寸，无 须实物交割。 5）场内公开竞价确定期货交易的价格
利率期货举例(选读) 例题：一家香港公司因经营上的需要在1993年2 月20日从银行借入200万港元3个月期周转性贷款。 当时，市场利率为2.75%，该公司担心3个月内贷款 利率上升而使借款成本上升，决定利用利率期货进 行套期保值。利率期货合约的报价为100减去市场 利率，当日报价为97.25。该公司卖出二手3个月期 期货合约共200万港元（每手100万港元）。 5月20日，现货市场利率升至3.85%，期货市场 上港币利率期货报价跌为96.15。
2、价格形成与发现 3、二级市场价格决定了一级市场价格。 4、国民经济的“晴雨表”
2.长期债券市场 一级市场：平价、溢价、折价发行 二级市场：买卖流通市场 债券评级：AAA、AA、A……BBB……C
3.基金市场 投资基金是通过发行基金股份将投资者分散的资 金集中起来，由专业人员分散投资于股票、债券或 其他金融资产的资产组合，并将投资收益分配给基 金持有者的一种金融中介机构。
4.3.3 金融期权市场
1 .金融期权及其相关概念
期权是一种能在未来某特定时间内或特定时点以 特定价格买进或卖出一定数量的某种特定商品的权 利。 在特定的履约日，期权购买者既可以行使他拥有 的这项权利，也可以放弃这一权利； 期权出售者，在收进期权购买者所支付的期权 费以后，在履约日，只要期权购买者要求行使其权 利，就必须无条件履行合约的义务。
远期利率协议
远期外汇协议
2.金融期货市场： 金融期货是指在特定的交易场所通过竞价方式成 交，承诺在未来的某一日或期限内，以事先约定的 价格买进或卖出某种金融商品的契约。 分为： ①外汇期货是指交易双方通过公开竞价确定汇率， 在未来某一时期买入或卖出某种货币。 ②利率期货是指交易所通过公开竞价方式买入或 卖出某种利率的有息资产，在未来的一定时间按合 约交割。 ③股票价格指数期货是指以股指为交易对象，买 卖双方通过交易所竞价确定成交价格——协议股票 指数，合约的金额为股票指数乘以通过的约定乘数， 到期时以现金交割。
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第四章 金融市场概述
二、货币市场
（二）货币市场的构成
1.同业拆借市场 同业拆借市场P93 同业拆借市场 补充——世界上著名的同业拆借市场
美国——联邦基金市场（Federal Funds Market） 美国 联邦基金市场（ ） 联邦基金市场 市场利率Federal Funds Rate 市场利率 日本——银行间活期借款市场（Inter-bank Call Money Market） 银行间活期借款市场（ 日本 银行间活期借款市场 ） 我国——上海银行间同业拆放市场 上海银行间同业拆放市场 我国 市场利率Shibor ※ 市场利率 2007年1月4日 年 月 日 上海银行间同业拆放利率网（ 上海银行间同业拆放利率网（） ）
预 习
1.其余的几个金融市场的子市场 其余的几个金融市场的子市场
20个经典小故事 个经典小故事
自己能成功时，你必能成功。 自己能成功时，你必能成功。
之五
信念是一种无坚不催的力量， 飞翔的蜘蛛----信念是一种无坚不催的力量，当你坚信 信念是一种无坚不催的力量
一天，我发现， 一天，我发现，一只黑蜘蛛在后院的两檐之间结了一张很 大的网。难道蜘蛛会飞？要不，从这个檐头到那个檐头， 大的网。难道蜘蛛会飞？要不，从这个檐头到那个檐头，中间 有一丈余宽，第一根线是怎么拉过去的？后来， 有一丈余宽，第一根线是怎么拉过去的？后来，我发现蜘蛛走 从一个檐头起，打结，顺墙而下， 了许多弯路 从一个檐头起，打结，顺墙而下，一步一步向前 小心翼翼，翘起尾部， 爬，小心翼翼，翘起尾部，不让丝沾到地面的沙石或别的物体 走过空地，再爬上对面的檐头，高度差不多了， 上，走过空地，再爬上对面的檐头，高度差不多了，再把丝收 以后也是如此。 紧，以后也是如此。 温馨提示：蜘蛛不会飞翔，但它能够把网凌结在半空中。 温馨提示：蜘蛛不会飞翔，但它能够把网凌结在半空中。它 是勤奋、敏感、沉默而坚韧的昆虫，它的网制得精巧而规矩， 是勤奋、敏感、沉默而坚韧的昆虫，它的网制得精巧而规矩， 八卦形地张开，仿佛得到神助。这样的成绩， 八卦形地张开，仿佛得到神助。这样的成绩，使人不由想起那 些沉默寡言的人和一些深藏不露的智者。于是， 些沉默寡言的人和一些深藏不露的智者。于是，我记住了蜘蛛 不会飞翔，但它照样把网结在空中。奇迹是执着者造成的。 不会飞翔，但它照样把网结在空中。奇迹是执着者造成的。 第四章 金融市场概述
特点： 特点：
1、发行人； 发行人； 发行人 2、金额大且固定； 金额大且固定； 金额大且固定
第四章 金融市场概述
3、可转让； 、可转让； 4、市场利率； 、市场利率； 5、期限短。 、期限短。
二、货币市场 （二）货币市场的构成
4.短期政府债券市场P95 4.短期政府债券市场P95 短期政府债券市场
美国的货币市场基金
国
货币 场基金
第四章
金融市场概述
每课一句
机会青睐于有准备的头脑
推荐一个网站——从此上网不再虚度！ 推荐一个网站——从此上网不再虚度！ 从此上网不再虚度 理财规划师考试指南 中华金融学习网 /
第四章
金融市场概述
复 习
1、重要概念 。 、 2、金融市场的基本要素。 金融市场的基本要素。 金融市场的基本要素 3、金融市场的分类 。 、 4、货币市场的特点、构成。 、货币市场的特点、构成。
以下送给学有余力的同学
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第四章
金融市场概述
补充：我国的票据与贴现市场
2009年11月我国开通电子商业汇票系统 年 月我国开通电子商业汇票系统
已有11家全国性银行、 家地方性商业银行 家地方性商业银行、 家农村金融机构 家农村金融机构、 家财务公司 已有 家全国性银行、2家地方性商业银行、3家农村金融机构、4家财务公司 家全国性银行 完成上线。 完成上线。
第四章
金融市场概述
4.2 金融市场体系
一、金融市场的形成与发展P90 金融市场的形成与发展
世界上主要的证券交易所—— 世界上主要的证券交易所——
伦敦证券交易所 1733？ ？ 1773？ ？
1773年,英国的第一家证券交易所在 年 英国的第一家证券交易所在 伦敦柴思胡同的乔纳森咖啡馆成立,1802 伦敦柴思胡同的乔纳森咖啡馆成立 年，交易所获得英国政府正式批准。 交易所获得英国政府正式批准。
承兑市场——商业汇票的承诺兑付 商业汇票的承诺兑付 承兑市场 贴现市场——商业汇票的转让 商业汇票的转让 贴现市场
（二）货币市场的构成
2.票据市场P94 2.票据市场P94 票据市场
二、货币市场 （二）货币市场的构成
2.票据市场P94 2.业汇票的承诺兑付 商业汇票的承诺兑付 承兑市场 贴现市场——商业汇票的转让 商业汇票的转让 贴现市场
逆回购
实质： 实质： 是一种以证券为质押的短期贷款
第四章 金融市场概述
回购协议直接交易程序
图示 回购协议直接交易程序之一
3.证券 证券
逆回购
证券购买者 （资金贷出者）
1.证券 证券 2.资金 资金 4.资金（本息） 资金（本息） 资金
证券出售者 回购 （资金借入者）
第四章
金融市场概述
二、货币市场 （二）货币市场的构成
据央行统计，2001-2008年 据央行统计，2001-2008年，商业汇票年累计承兑量 1.2万亿元增加到7.1万亿元 贴现量由1.4 万亿元增加到7.1万亿元， 1.4万亿元增 由1.2万亿元增加到7.1万亿元，贴现量由1.4万亿元增 加到13.5万亿元，贴现年均增幅远高于同期贷款增幅。 13.5万亿元 加到13.5万亿元，贴现年均增幅远高于同期贷款增幅。 2009年以来，票据业务量更是屡创新高。上半年， 2009年以来，票据业务量更是屡创新高。上半年， 年以来 票据融资增加1.7万亿元，占新增贷款的23％；同期 1.7万亿元 23％；同期， 票据融资增加1.7万亿元，占新增贷款的23％；同期， 票票据融资高达12.8万亿元， 12.8万亿元 票票据融资高达12.8万亿元，相当于股票市场交易量的 57.7％、银行间同业拆借市场交易量的162 ％、银行间同业拆借市场交易量的162％。 57.7％、银行间同业拆借市场交易量的162％。
伦敦——银行间市场（London Inter-bank Market） 银行间市场（ 伦敦 银行间市场 ） 市场利率Libor※LONDON Interbank Offered Rate 市场利率 ※ 新加坡——银行同业拆借市场（Singapore Interbank market） 银行同业拆借市场（ 新加坡 银行同业拆借市场 ） 市场利率Sibor 市场利率 香港——银行同业拆借市场（Interbank market in Hong Kong） 银行同业拆借市场（ 香港 银行同业拆借市场 ） 市场利率Hibor 市场利率
是各类票据的发行、流通及转让活动所形成的市场。 是各类票据的发行、流通及转让活动所形成的市场。
商业票据：指工商企业签发的以取得短期资
金融通的信用工具， 金融通的信用工具 ， 包括交易性商业票据和融 资性商业票据。 资性商业票据。
承兑市场 贴现市场 中央银行票据市场
（二）货币市场的构成
2.票据市场P94 2.票据市场P94 票据市场
第四章 金融市场概述
二、货币市场
（二）货币市场的构成 1.同业拆借市场P93
是指各类金融机构之间进行资金短期借贷的市场。
必要性
可能性
存款准备金 制度的确立
第四章 金融市场概述
银行间 头寸的余缺
二、货币市场
（二）货币市场的构成
1.同业拆借市场 同业拆借市场P93 同业拆借市场 补充——世界上著名的同业拆借市场
第四章 金融市场概述
二、货币市场
同业拆借市场特征
（二）货币市场的构成
1.同业拆借市场 同业拆借市场P93 同业拆借市场
同业拆借市场
限制主体资格 无特定工具 交易金额大
金融市场概述
在央行开户 利率由供求 双方决定
期限较短
第四章
二、货币市场 （二）货币市场的构成 2.票据市场P94 2.票据市场P94 票据市场
第四章 金融市场概述
4.2 金融市场体系
一、金融市场的形成与发展P90 金融市场的形成与发展
我国金融市场的成长历程—— 我国金融市场的成长历程—— 1.旧中国 旧中国 2.新中国 新中国—— 新中国 同业拆借 票据市场 股票市场 债券市场
第四章 金融市场概述
4.2 金融市场体系 金融市场的类型P92 金融市场的类型P92
5.回购协议市场P95 5.回购协议市场P95 回购协议市场
回购市场特点
₧ 期限短； 期限短； 交易工具高品质； 交易工具高品质； 风险较低； 风险较低； 参与者的广泛性。 参与者的广泛性。
第四章 金融市场概述
二、货币市场
（二）货币市场的构成
6.货币市场基金P95 6.货币市场基金P95 货币市场基金
大额存单（大额可转让定期存单） 大额存单（大额可转让定期存单）
大额可转让定期存单（ 大额可转让定期存单（Negotiable Certificate of Deposits）简称CDs，是一种由商业银行发行的有固定 Deposits）简称CDs，是一种由商业银行发行的有固定 CDs 商业银行发行的 面额、可转让流通的存款凭证。 面额、可转让流通的存款凭证。 的存款凭证
划分标准
交易工具的期限 ※ 市场功能 交易的交割时间 ※ 金融交易的标的物 ※ 定价与成交方式 有无固定场所 地域
第四章 金融市场概述
种类
短期市场、 短期市场、长期市场 发行（一级）市场和流通（二级） 发行（一级）市场和流通（二级）市场 现货市场和期货市场 货币市场、资本市场、外汇市场、 货币市场、资本市场、外汇市场、 衍生工具、黄金市场、 衍生工具、黄金市场、保险市场等 公开市场和议价市场 有形市场和无形市场 国内金融市场与国际金融市场
二、货币市场
（二）货币市场的构成
1.同业拆借市场 同业拆借市场P93 同业拆借市场 补充——世界上著名的同业拆借市场
美国——联邦基金市场（Federal Funds Market） 美国 联邦基金市场（ ） 联邦基金市场 市场利率Federal Funds Rate 市场利率 日本——银行间活期借款市场（Inter-bank Call Money Market） 银行间活期借款市场（ 日本 银行间活期借款市场 ） 我国——上海银行间同业拆放市场 上海银行间同业拆放市场 我国 市场利率Shibor ※ 市场利率 2007年1月4日 年 月 日 上海银行间同业拆放利率网（ 上海银行间同业拆放利率网（） ）
预 习
1.其余的几个金融市场的子市场 其余的几个金融市场的子市场
20个经典小故事 个经典小故事
自己能成功时，你必能成功。 自己能成功时，你必能成功。
之五
信念是一种无坚不催的力量， 飞翔的蜘蛛----信念是一种无坚不催的力量，当你坚信 信念是一种无坚不催的力量
一天，我发现， 一天，我发现，一只黑蜘蛛在后院的两檐之间结了一张很 大的网。难道蜘蛛会飞？要不，从这个檐头到那个檐头， 大的网。难道蜘蛛会飞？要不，从这个檐头到那个檐头，中间 有一丈余宽，第一根线是怎么拉过去的？后来， 有一丈余宽，第一根线是怎么拉过去的？后来，我发现蜘蛛走 从一个檐头起，打结，顺墙而下， 了许多弯路 从一个檐头起，打结，顺墙而下，一步一步向前 小心翼翼，翘起尾部， 爬，小心翼翼，翘起尾部，不让丝沾到地面的沙石或别的物体 走过空地，再爬上对面的檐头，高度差不多了， 上，走过空地，再爬上对面的檐头，高度差不多了，再把丝收 以后也是如此。 紧，以后也是如此。 温馨提示：蜘蛛不会飞翔，但它能够把网凌结在半空中。 温馨提示：蜘蛛不会飞翔，但它能够把网凌结在半空中。它 是勤奋、敏感、沉默而坚韧的昆虫，它的网制得精巧而规矩， 是勤奋、敏感、沉默而坚韧的昆虫，它的网制得精巧而规矩， 八卦形地张开，仿佛得到神助。这样的成绩， 八卦形地张开，仿佛得到神助。这样的成绩，使人不由想起那 些沉默寡言的人和一些深藏不露的智者。于是， 些沉默寡言的人和一些深藏不露的智者。于是，我记住了蜘蛛 不会飞翔，但它照样把网结在空中。奇迹是执着者造成的。 不会飞翔，但它照样把网结在空中。奇迹是执着者造成的。 第四章 金融市场概述
特点： 特点：
1、发行人； 发行人； 发行人 2、金额大且固定； 金额大且固定； 金额大且固定
第四章 金融市场概述
3、可转让； 、可转让； 4、市场利率； 、市场利率； 5、期限短。 、期限短。
二、货币市场 （二）货币市场的构成
4.短期政府债券市场P95 4.短期政府债券市场P95 短期政府债券市场
美国的货币市场基金
国
货币 场基金
第四章
金融市场概述
每课一句
机会青睐于有准备的头脑
推荐一个网站——从此上网不再虚度！ 推荐一个网站——从此上网不再虚度！ 从此上网不再虚度 理财规划师考试指南 中华金融学习网 /
第四章
金融市场概述
复 习
1、重要概念 。 、 2、金融市场的基本要素。 金融市场的基本要素。 金融市场的基本要素 3、金融市场的分类 。 、 4、货币市场的特点、构成。 、货币市场的特点、构成。
以下送给学有余力的同学
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第四章
金融市场概述
补充：我国的票据与贴现市场
2009年11月我国开通电子商业汇票系统 年 月我国开通电子商业汇票系统
已有11家全国性银行、 家地方性商业银行 家地方性商业银行、 家农村金融机构 家农村金融机构、 家财务公司 已有 家全国性银行、2家地方性商业银行、3家农村金融机构、4家财务公司 家全国性银行 完成上线。 完成上线。
第四章
金融市场概述
4.2 金融市场体系
一、金融市场的形成与发展P90 金融市场的形成与发展
世界上主要的证券交易所—— 世界上主要的证券交易所——
伦敦证券交易所 1733？ ？ 1773？ ？
1773年,英国的第一家证券交易所在 年 英国的第一家证券交易所在 伦敦柴思胡同的乔纳森咖啡馆成立,1802 伦敦柴思胡同的乔纳森咖啡馆成立 年，交易所获得英国政府正式批准。 交易所获得英国政府正式批准。
承兑市场——商业汇票的承诺兑付 商业汇票的承诺兑付 承兑市场 贴现市场——商业汇票的转让 商业汇票的转让 贴现市场
（二）货币市场的构成
2.票据市场P94 2.票据市场P94 票据市场
二、货币市场 （二）货币市场的构成
2.票据市场P94 2.业汇票的承诺兑付 商业汇票的承诺兑付 承兑市场 贴现市场——商业汇票的转让 商业汇票的转让 贴现市场
逆回购
实质： 实质： 是一种以证券为质押的短期贷款
第四章 金融市场概述
回购协议直接交易程序
图示 回购协议直接交易程序之一
3.证券 证券
逆回购
证券购买者 （资金贷出者）
1.证券 证券 2.资金 资金 4.资金（本息） 资金（本息） 资金
证券出售者 回购 （资金借入者）
第四章
金融市场概述
二、货币市场 （二）货币市场的构成
据央行统计，2001-2008年 据央行统计，2001-2008年，商业汇票年累计承兑量 1.2万亿元增加到7.1万亿元 贴现量由1.4 万亿元增加到7.1万亿元， 1.4万亿元增 由1.2万亿元增加到7.1万亿元，贴现量由1.4万亿元增 加到13.5万亿元，贴现年均增幅远高于同期贷款增幅。 13.5万亿元 加到13.5万亿元，贴现年均增幅远高于同期贷款增幅。 2009年以来，票据业务量更是屡创新高。上半年， 2009年以来，票据业务量更是屡创新高。上半年， 年以来 票据融资增加1.7万亿元，占新增贷款的23％；同期 1.7万亿元 23％；同期， 票据融资增加1.7万亿元，占新增贷款的23％；同期， 票票据融资高达12.8万亿元， 12.8万亿元 票票据融资高达12.8万亿元，相当于股票市场交易量的 57.7％、银行间同业拆借市场交易量的162 ％、银行间同业拆借市场交易量的162％。 57.7％、银行间同业拆借市场交易量的162％。
伦敦——银行间市场（London Inter-bank Market） 银行间市场（ 伦敦 银行间市场 ） 市场利率Libor※LONDON Interbank Offered Rate 市场利率 ※ 新加坡——银行同业拆借市场（Singapore Interbank market） 银行同业拆借市场（ 新加坡 银行同业拆借市场 ） 市场利率Sibor 市场利率 香港——银行同业拆借市场（Interbank market in Hong Kong） 银行同业拆借市场（ 香港 银行同业拆借市场 ） 市场利率Hibor 市场利率
是各类票据的发行、流通及转让活动所形成的市场。 是各类票据的发行、流通及转让活动所形成的市场。
商业票据：指工商企业签发的以取得短期资
金融通的信用工具， 金融通的信用工具 ， 包括交易性商业票据和融 资性商业票据。 资性商业票据。
承兑市场 贴现市场 中央银行票据市场
（二）货币市场的构成
2.票据市场P94 2.票据市场P94 票据市场
第四章 金融市场概述
二、货币市场
（二）货币市场的构成 1.同业拆借市场P93
是指各类金融机构之间进行资金短期借贷的市场。
必要性
可能性
存款准备金 制度的确立
第四章 金融市场概述
银行间 头寸的余缺
二、货币市场
（二）货币市场的构成
1.同业拆借市场 同业拆借市场P93 同业拆借市场 补充——世界上著名的同业拆借市场
第四章 金融市场概述
二、货币市场
同业拆借市场特征
（二）货币市场的构成
1.同业拆借市场 同业拆借市场P93 同业拆借市场
同业拆借市场
限制主体资格 无特定工具 交易金额大
金融市场概述
在央行开户 利率由供求 双方决定
期限较短
第四章
二、货币市场 （二）货币市场的构成 2.票据市场P94 2.票据市场P94 票据市场
第四章 金融市场概述
4.2 金融市场体系
一、金融市场的形成与发展P90 金融市场的形成与发展
我国金融市场的成长历程—— 我国金融市场的成长历程—— 1.旧中国 旧中国 2.新中国 新中国—— 新中国 同业拆借 票据市场 股票市场 债券市场
第四章 金融市场概述
4.2 金融市场体系 金融市场的类型P92 金融市场的类型P92
5.回购协议市场P95 5.回购协议市场P95 回购协议市场
回购市场特点
₧ 期限短； 期限短； 交易工具高品质； 交易工具高品质； 风险较低； 风险较低； 参与者的广泛性。 参与者的广泛性。
第四章 金融市场概述
二、货币市场
（二）货币市场的构成
6.货币市场基金P95 6.货币市场基金P95 货币市场基金
大额存单（大额可转让定期存单） 大额存单（大额可转让定期存单）
大额可转让定期存单（ 大额可转让定期存单（Negotiable Certificate of Deposits）简称CDs，是一种由商业银行发行的有固定 Deposits）简称CDs，是一种由商业银行发行的有固定 CDs 商业银行发行的 面额、可转让流通的存款凭证。 面额、可转让流通的存款凭证。 的存款凭证
划分标准
交易工具的期限 ※ 市场功能 交易的交割时间 ※ 金融交易的标的物 ※ 定价与成交方式 有无固定场所 地域
第四章 金融市场概述
种类
短期市场、 短期市场、长期市场 发行（一级）市场和流通（二级） 发行（一级）市场和流通（二级）市场 现货市场和期货市场 货币市场、资本市场、外汇市场、 货币市场、资本市场、外汇市场、 衍生工具、黄金市场、 衍生工具、黄金市场、保险市场等 公开市场和议价市场 有形市场和无形市场 国内金融市场与国际金融市场