美国2014国际收支平衡表
中美两国国际收支平衡表分析
一、中国国际收支平衡表分析国际收支平衡表反映一国经济发展水平和结构。
多年来我国国际收支总体状况:经常账户和资本与金融账户持续双顺差，且顺差规模不断增加，增长迅速；错误与遗漏账户数额偏大，且呈现不断扩大的趋势；外汇储备持续大幅度增加。
一、经常账户货物贸易顺差逐年增加，但服务贸易却连年逆差，且规模不断扩大。
收入项目一直是逆差。
2009 年由于金融危机的影响，经常账户顺差大量减少。
（一）货物贸易我国货物贸易进出口顺差的扩大，既有主观因素的影响，也有客观因素的作用。
从主观因素来看：一是我国处在特定的历史发展时期，生产力大幅提高，但消费需求有待进一步扩大；二是全球制造业向我国转移，形成了门类齐全、配套能较强的制造业体系，对一般产品的进口需求减弱；三是我国政府推进出口行业发展壮大，扶持进口替代产业日趋成熟；四是国家为了保护相对较弱的行业，从而在关税壁垒方面进行一定程度上的贸易保护。
从客观因素来看：一是世界经济增长势头良好，外部需求强劲，拉动我国出口增长;二是国内投资增长趋缓，国际市场石油等资源性产品价格上涨影响了进口，却带动了出口;三是一些发达国家对中国的技术出口多重限制，进一步扩大了中国贸易顺差;四是我国的人民币汇率被低估。
2005 年经常项目顺差急剧增加，因为2005 年中国经济处于扩张期，企业利润增加，加工贸易迅速增长，造成货物贸易的大量顺差。
又由于中国长期以来实行出口鼓励政策，出口退税、出口补贴等措施大大增强了出口企业的竞争力，我国外贸企业在国际贸易中稳居有利地位。
出口货物增加。
2006、2007 年的货物贸易大幅增加，这与宏观经济政策有关，为了贯彻鼓励出口的政策，这两年调高了出口退税率，外贸企业借此良机发展迅速，纷纷出口，出口创汇再创新高。
（二）服务贸易服务贸易逆差较大的主要原因是我国服务行业的整体水平和世界发达国家的差距依然很大。
改革开放以来，中国服务贸易有了较大的发展，服务贸易的年增长高于国民经济的增长，也高于国内服务业的增长速度，对推动国内服务业的发展发挥了重要的作用。
中美日泰四国国际收支平衡表分析
中、美、日、泰四国国际收支平衡表分析我们收集了中国、美国、日本和泰国四国2001-2009年的国际收支平衡表数据进行分析。
首先，我们逐一对每个国家的国际收支情况进行纵向简单分析。
1.中国国际收支平衡表分析图1：2001-2009年中国国际收支平衡表结构（单位：百万美元）（数据来源：2010, International Monetary Fund: International Financial Statistics Yearbook, pp.230）由图1看出，（1）中国在2001年加入世界贸易组织后，经常账户余额呈逐年递增趋势。
2001年到2004年间增加较缓，2004年到2008年间增加迅速。
2008年世界性经济危机爆发后，经常账户余额有所回落，2009年只达到2006年水平。
（2）资本账户波动平缓，基本上没有大的变化。
（3）金融账户余额在2001年到2004年间平缓上升，在2004年以后经历了一个“升—降—升”的过程，在2006年触底反弹，2008年受经济危机影响再次触底并反弹，前后波动较大。
（4）储备和相关项目金额逐年递增，在2001年到2004年间缓慢上升，2005年到2007年间迅速上升，2008年后回落，大致与经常账户变化正相关。
（5）错误和遗漏项波动不大，说明国际投机资本流动波动不大。
在中国9年的国际收支平衡表中，经常账户余额与储备和相关项目金额的变动最大，而储备和相关项目的变动又与经常账户的变动密切相关，因此我们把经常账户单独列出分析。
图2：2001-2009年中国国际收支经常账户结构（单位：百万美元）（数据来源：根据2010, International Monetary Fund: International Financial Statistics Yearbook, pp.230计算）由图2可知，国际货物贸易净额变化与经常账户余额变化正相关，货物贸易的巨大顺差是中国经常账户发生变化的根本原因。
第二节国际收支平衡表
第二节国际收支平衡表国际收支平衡表(Balance of Payments Statement)，也称国际收支差额表，它是系统记录一国在一定时期内所有国际经济活动收入与支出的统计报表。
一国与别国发生的一切经济活动，不论是否涉及外汇收支都必须记入该国的国际收支平衡表中，各国编制国际收支平衡表的主要目的，是为了有利于全面了解本国的涉外经济关系，并以此进行经济分析、制订合理的对外经济政策。
一、国际收支平衡表的主要内容国际收支平衡表所包含的内容十分繁杂，各国又大都根据各自不同需要和具体情况来编制，因此，各国国际收支平衡表的内容、详简也有很大差异，但其主要项目还是基本一致的。
大体上可分为三大类，即经常项目、资本和金融项目以及平衡项目。
(一)、经常项目(Current Account)经常项目是本国与外国交往中经常发生的国际收支项目，它反映了一国与他国之间真实资源的转移状况，在整个国际收支中占有主要地位，往往会影响和制约国际收支的其他项目。
它包括货物项目、服务项目、收入项目和经常性转移项目四个子项目。
1、货物项目(Goods Account)货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物及非货币黄金。
一般商品是指居民向非居民出口或从非居民那里进口的可移动货物；用于加工的货物包括跨越边境运到国外加工的货物的出口以及随之而来的再进口；货物修理包括向非居民提供的或从非居民那里得到的船舶和飞机等上面的修理活动；各种运输工具在港口购买的货物包括非居民在岸上采购的所有货物，如燃料、给养、储备、物资；非货币黄金包括不作为一国货币当局储备资产的所有黄金的进出口。
在国际收支平衡表中，货物收支统计数据的来源及商品价格计算的方式在各国不尽相同。
按国际货币基金组织规定，货物进出口统计一律以海关统计为准，商品价格一律按离岸价格or Free On Board)计算。
但实际上有许多国家对出口商品按离岸价格计算，而对进口商品则按到岸价格or Cost Insurance And Freight)计算。
国际收支平衡表(按人民币计算)(2010年至2016年)
指标名称 单位 频率 来源 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 贷方：经常项目 亿元 年 国家外汇管理局 130915.03 147771.73 155696.15 164961.32 171959.26 167808.04 163213.7 贷方：净误差与遗漏 亿元 年 国家外汇管理局 0 0 0 0 0 -11729.67 借方：经常项目 亿元 年 国家外汇管理局 114871.75 139036.02 142094.2 153630.96 158449.72 -147219.46 -150252.57 差额：经常项目 亿元 年 国家外汇管理局 16043.28 8735.71 13601.96 11330.37 13509.54 20588.59 12961.13 差额：资本和金融项 目 亿元 年 国家外汇管理局 19343.2 17337.34 -2019.64 20182.22 2323.99 -8858.92 1865.19 差额：储备资产 亿元 年 国家外汇管理局 -31831.25 -25230.77 -6086.98 -26748.68 -7209.34 21536.81 29621.04 差额：储备资产：货 币黄金 亿元 年 国家外汇管理局 0 0 0 0 0 0 0 差额：储备资产：特 别提款权 亿元 年 国家外汇管理局 -7.31 30.15 32 12.51 3.76 -17.38 21.92 差额：储备资产：在 基金组织的储备头寸 亿元 年 国家外汇管理局 -140.56 -225.94 101.97 68.91 59.85 55.92 -348.23 差额：储备资产：外 汇 亿元 年 国家外汇管理局 -31683.38 -25034.97 -6220.94 -26830.11 -7272.96 21498.28 29947.35 差额：储备资产：其 它债权 亿元 年 国家外汇管理局 0 0 0 0 0 0 0 差额：净误差与遗漏 亿元 年 国家外汇管理局 -3555.23 -842.28 -5495.34 -4763.9 -8624.18 -11729.67 -14826.32
2014下半年国际收支报告..
2014下半年国际收支报告（--基于2014第三季度相关数据）小组成员：国贸1204 邓津梅 1080612408冯菲 1080612409高翠 1080612410华庆秀 1080612412李雪珂 10806124142015年1月目录一国际收支概况..................................................................................... 错误！未定义书签。
（一）2014年下半年我国国际收支运行环境 (3)（1）发达国家经济复苏成分化迹象—美国消费正变得更加均衡且更有持续性。
. 3（2）其他国家的国际收支现状简析 ........................................... 错误！未定义书签。
（二）2014下半年我国国际收支主要状况 . (3)（1）下半年中国国际收支呈现双向波动走势。
(5)（2）中国三季度资本和金融项目逆差554亿元人民币。
(6)（3）2014年12月金融机构外汇占款四个月来首次下降。
.... 错误！未定义书签。
（三）2014下半年我国国际收支运行评价 . (8)（1）迎接跨境资本双向冲击的挑战 (8)二、国际收支主要项目分析 (9)（一）货物贸易 (9)（1）进口增速缓于出口增速，进出口总体增速加快，外贸差额差距缩小。
(9)（2）加工贸易仍是顺差主要来源，一般贸易经历顺差-逆差-顺差.错误！未定义书签。
（二）服务贸易 (12)（三）直接投资 (13)三、国际收支形势展望 (15)一国际收支概况（一）2014年下半年我国国际收支运行环境（1）发达国家经济复苏成分化迹象—美国消费正变得更加均衡且更有持续性。
1、美国经济稳步复苏。
摩根士丹利高级经济学家表示，2014年是美国消费结构转折之年，消费正变得更加均衡且更有持续性。
过去几年美国富裕人群是消费增长主力。
2012年左右，股市大涨令富裕人群消费明显增长，他们占据美国消费的40%；与此同时，中低收入人群由于收入税增长，购买力大大降低。
美国国际收支分析
近十年美国国际收支平衡表分析近十年来,美国经济从平稳增长到遭遇次贷危机,再到慢慢走出经济危机的阴影,总体而言汇率基本保持稳定,经济发展态势良好;一、国际收支概况美国国际收支结构具有“逆差+顺差”的特点,对外净融资总体呈现扩大之势,基本填补了美国的经常项目赤字,并且,自2002年来,美国不仅要为经常项目赤字融资,还要靠债务为其对外直接投资融资;1.美国长期保持“经常账户逆差,资本和金融账户顺差”的国际收支结构;近十年来,美国一直是持续的贸易逆差,呈现一种山坡式的数据走势,从2002年的458074亿美元到达2006年的802636亿美元顶峰然后形式渐渐下坡一直到2012年的310729亿,从相对额来看,经常项目逆差占GDP的比重也逐步提高,2006到达现阶段的顶峰%;与经常项目持续逆差相对应的是,美国资本和金融项目持续顺差,从2000年到2013年,从2002年的500515亿美元到达2006年的809150亿美元然后又继续走下坡路到2012年的142307亿美元,从2006年开始,数据下坡走势比较明显,与金融危机有着莫不可分的关系;2.货物贸易持续逆差,而服务贸易和投资收益表现为持续顺差;美国服务贸易近十年来一直表现为顺差,2012年美国该项顺差达到206820亿美元,从2000年开始的趋势是呈现上升趋势,美国经常账户中,投资收益近十年来一直表现为顺差,2012年对外资产的收入达到770079亿美元,而对外支付的投资收益为537815亿美元,顺差额为232264亿美元,从2002年的27398亿美元持续上涨,发展迅速;值得关注的是,虽然美国已经成为最大的负债国,拥有巨额的对外负债,但是投资收益净额却始终为正;3.证券投资长期保持净流入,是主要的资本和金融账户顺差来源;从美国资本和金融账户看,美国资本流入以证券投资为主,2012年证券投资流入314660亿美元,占全部资本流入的86%;而对外直接投资在美国资本流出中的比重比较高,2012 为58;实际上,近十年来,美国证券投资始终保持净流入状态,直接投资则不同,在2001年到2012年的11年间直接投资有5年以上的净流出,表明在这些年份里对外直接投资额高于国外对美国直接投资额;二、国际收支项目分析1.经常项目从2002-2012年,美国国际收支中经常项目长期处于逆差状态,且经常项目主要是由于商品贸易项的长期逆差且差值较大的原因而形成的,其中在2009年,美国国际收支经常项目较前几年有了明显的减少,下降到378432亿美元,主要原因是当时商品,劳务进口量有相当大的减少从而导致的;这于当时世界经济危机产生后,美国的贸易保护主义采取的经济政策有关,由于中国式美国的最大双边贸易顺差国,美国贸易保护主义者将美国严重的经常项目逆差问题归咎于中国,认为是中国人民币估值严重过低的情况导致的,不断施压迫使人民币升值;但在服务贸易中一直处于顺差,这得益于美国服务业的繁荣发达,服务业出口量大,且呈现了逐年增长的趋势;2．资本金融项目美国国际收支在海外资产收益以及金融资本项目方面都一直处于顺差的结构;首先美国海外资产的收益是呈逐年递增的趋势增加的,美国海外收益从2002年的27398亿美元的绝对值上升到2012年198607亿美元,其中2011年达到最高点227007亿美元;其中直接投资收益比重较较大一部分,而在政府收益方面美国收支出现逆增长现象且一直持续;虽然美国式世界最大的对外负债国,但是美国在外投资收益净额却始终为正;另一方面在资本和金融项目中也都处在顺差中,在2007年达到峰值777652亿美元;但在2009年,美国资本和金融项目差额为165131亿美元,明显小于前几年的顺差绝对数额,几乎缩水倍之多;三、与中国的比较与贸易联系纵观美国几十年的主要贸易伙伴名单,其实并没有太大的变化;但细究之下不难发现与美国贸易关系晋升最快的当属中国;除了加拿大三十年来始终稳坐美国最大的出口国的宝座,其他国家都或多或少有起伏;而最近十年之内,中国大陆的排位一下子就从十名开外跃升榜单之中,并升至第三位;而在美国向世界出口方面,中国的表现更是令人惊叹;短短几十年,中国的位次一路上升,一跃进入前十榜单;进入新世纪之后,中国更是加快了前进步伐,打败了加拿大,一举登上了美国最大进口地区的位置;中国在对外贸易的表现令世界咋舌;在令人惊喜的2013年,中国进出口贸易总额首次突破4万亿美元这一历史关口,高达万亿美元,已经取代美国成为全球最大的贸易国;而在接下来的几年,两国的贸易总额差距也在进一步加大;仅仅五年时间,中国便超过美国成为众多国家的最大贸易伙伴,其中包括韩国、澳大利亚等美国盟国;美联社对相关贸易数据的分析显示,2006年,美国是全球127个国家最大贸易伙伴,中国的这一数字为70个;如今该现象完全逆转,2011年中国是124个国家最大贸易伙伴,美国则是76个;虽然美国仍然是全球最大进口国,但中国正在迎头赶上;在总体国际收支方面,美国一直以来都面临着巨大的国际收支逆差;而与之相反,中国则是长期以来都面临着对美国国际收支顺差的问题;中美之间贸易不平衡已经是个老问题了;从引起国际收支逆差的原因来看,美国国际收支逆差是由于经常项目的逆差引起的;根据中国的统计,中美贸易1993年美方开始出现逆差62亿美元,到2004年上升到803亿美元,11年增长了近12倍；而根据美国的统计,1983年美方开始有逆差,为3亿美元,到2004年上升到1620亿美元;而究其原因,美国指责中国市场开放不够,比如中国壁垒、政策不透明、滥用人权等;然而,中国对美国的大量贸易盈余并不能说明中国正在推行贸易保护主义;应该说,中国是当前全球最开放的市场之一,甚至是所有快速增长的经济体中最开放的市场;从美国自身的贸易逆差来看,近十年来,美国总的对外贸易逆差是不断增加的,特别是20世纪90年代末以来,虽然美国对中国的贸易逆差额不断增加,但是这一逆差占其总的对外贸易逆差的比重却并没有显着提高,近年来维持在20%左右,远低于日本20世纪90年代初的50%多;虽然中国现在已经取代日本,成了美国对外贸易最大的逆差国,但由于自20世纪90年代初以来,美国对日本、韩国、中国台湾及其他东亚国家地区的贸易逆差在绝对额有所提高的情况下,在其总的对外贸易逆差中所占的比重却不断下降;与之相反的是,中国大陆与中国台湾、韩国、日本的贸易逆差不断上升;。
美国国际收支平衡表
34 Compensation of employees
35 Unilateral current transfers, net
36 U.S. government grants/4/
37
U.S. government transfers
pensions
and
other
38
Private remittances transfers/6/
Bureau of Economic Analysis U.S. International Transactions Accounts Data
Line
Table Creation Date: September 14, 2010
Release Date: June 17, 2010 Next Release
67 U.S. currency
-3357 23794 18861
U.S. liabilities to unaffiliated
68 foreigners reported by U.S. nonbanking
170672 66110 95871
concerns
69
and
U.S. liabilities reported securities brokers/15/
by
U.S.
banks
116971 118379
96410
70 Financial derivatives, net
n.a. n.a. n.a.
71
Statistical discrepancy with sign reversed)
(sum
of
above
items
美国国际收支平衡表分析ppt
-36235 112638
76403 -251199 796020
544821 -566330 1272387
706057 -19635 543576 523941 32313
2006年 2827314
-3558237 -730923 2142164 -2838254 -696090 685150 -627956
57194 -92027
-2533521 4085053 1551532
-3880
-241244 241961
717 -365204 1053560 688356 -1915473 2301593
386120 -7720 487939 480219 -47078
2007年 3281284 -3930749 -649465 2463505
• 全球储蓄过剩及国际资本流动模式的改变
• 发达国家的人口逐步老龄化,使得除美国以外发达国家的投资机会明显缺乏, 因此使这些国内投资预期回报率偏低,导致了这些国家的储蓄率增高,最终使 经常项目出现了盈余。在投资机会缺乏的情况下,这些国家选择了将这些经 常项目盈余贷向了国外。
金融与资本项目走势图
• 美国2003年～2007年金融与资本项 目的走势图，蓝色曲线代表资本与 金融项目，是其它三条是这个大项 下不同类型的资本垂直加总。
• 美国在结束了“新经济”的盛宴后,在2001 年出现了经济衰退,导致国民收 入这一税收基数增长缓慢,虽然自2003 年下半年起出现了强劲的复苏势头, 但前期连续两年的增长乏力已经给赤字累计造成了重要影响。
• 美国的低储蓄率
• 美国储蓄率近年一直下降。私人储蓄的减少主要缘由于公众持有的实物资产 和住房价值的上升、对未来收入期望的增加以及2000～2003 年间不断下降 的利率,并且20 世纪70 年代以来社会保障的不断改善也使公众减少了预防 性储蓄。
2013-2015美国国际收支平衡表 (1)
1Exports of goods and services and income receipts (credits)3201282330657431386962 Exports of goods and services 2279937234320522236183 Goods 1592043163263915134534 Services 6878947105657101655 Primary income receipts 7947638233537830776 Investment income 7880078164457759897 Compensation of employees 6756690970888 Secondary income (current transfer) receipts /1/1265821400161320019Imports of goods and services and income payments (debits)35780423696100362277410 Imports of goods and services 27583312851529276337411 Goods 22946302374101227276012 Services 46370047742849061313 Primary income payments 57022058536959175314 Investment income 55439256903157449815 Compensation of employees 15828163391725516 Secondary income (current transfer) payments /1/249492259202267647 Capital account 17Capital transfer receipts and other credits 00018Capital transfer payments and other debits 4124545Financial account19Net U.S. acquisition of financial assets excluding financial derivatives (net increase in assets / financial outflow (+))64391579214524223420 Direct investment assets 39920335719034511521 Portfolio investment assets 47623753805818634422 Other investment assets -228426-99520-28293323 Reserve assets-3099-3583-629224Net U.S. incurrence of liabilities excludingfinancial derivatives (net increase in liabilities / financial inflow (+))104195997742142603625 Direct investment liabilities 28716313183140987226 Portfolio investment liabilities 50197570503026336027 Other investment liabilities252821140559-24719728Financial derivatives other than reserves, net transactions /2/2213-54372-25401Statistical discrepancy 29Statistical discrepancy /3/-1865814992327492029a Of which: Seasonal adjustment discrepancy ............... Balances 30Balance on current account (line 1 less line 9) /4/-376760-389526-48407831 Balance on goods and services (line 2 less line -478394-508324-53975632 Balance on goods (line 3 less line 11)-702587-741462-75930733 Balance on services (line 4 less line 12)22419323313821955134Balance on primary income (line 5 less line 13)224543237984191323Table 1.1. U.S. International Transactions[Millions of dollars]Bureau of Economic AnalysisRelease Date: March 17, 2016 - Next Release Date: June 16, 201635 Balance on secondary income (line 8 less line 16-122910-119185-135645 36Balance on capital account (line 17 less line 18) /4/-412-45-4537Net lending (+) or net borrowing (-) fromcurrent- and capital-account transactions (line 30plus line 36) /5/-377172-389571-48412338Net lending (+) or net borrowing (-) fromfinancial-account transactions (line 19 less line24 plus line 28) /5/-395831-239648-209203。
中国2014年国际收支报告分析
一、2014年中国国际收支平衡表表一：以人民币计价的中国国际收支平衡表注：1. 本表计数采用四舍五入原则。
2. 本表数据通过一季度、二季度、三季度及四季度平衡表人民币值累加而成。
表二：以美元计价的中国国际收支平衡表注：1. 本表计数采用四舍五入原则。
2. 本表数据由分季度平衡表累加得到。
二、分析从2014年中国国际收支表中可以看到，2014年我国经常项目顺差13510亿元人民币，资本和金融项目顺差2324亿元人民币，国际储备资产增加7209亿元人民币。
按美元计价，2014年，我国经常项目顺差2197亿美元，其中，货物贸易顺差4760亿美元，服务贸易逆差1920亿美元，收益逆差341亿美元，经常转移逆差302亿美元。
资本和金融项目顺差382亿美元，其中，直接投资净流入2087亿美元，证券投资净流入824亿美元，其他投资净流出2528亿美元。
国际储备资产增加1178亿美元，其中，外汇储备资产增加1188亿美元，特别提款权及在基金组织的储备头寸减少10亿美元。
2014年，全球经济延续缓慢复苏态势，各国经济运行和货币政策取向出现分化，国际金融市场波动加大。
我国经济运行处于合理区间，改革和结构调整稳步推进，人民币汇率双向浮动明显增强。
2014年，我国国际收支在振荡中趋向基本平衡。
按美元计价，2014年，国际收支总顺差2579亿美元，较2013年下降48％。
其中，经常项目顺差2197亿美元，增长48％；资本和金融项目顺差382亿美元，下降89％。
货物贸易顺差增长32％，服务贸易逆差扩大54％。
（见图一）图一：2008-2014年中国国际收支顺差结构2014年我国经常项目顺差与GDP之比为2.1％，仍处于国际公认的合理水平之内。
且当前国际收支变化是预期的可承受的调整。
随着人民币汇率形成机制市场化改革推进，央行逐步退出常态式外汇市场干预，必然会出现“贸易顺差越大、资本流出越多”的情况。
而且，“藏汇于民”体现了市场主体持汇意愿增强，符合调控目标和改革方向，有利于外汇供求平衡、改善宏观调控。
美国国际收支平衡表 1960-2014
Table 1.1. U.S. International Transactions [Millions of dollars]
Bureau of Economic Analysis Release Date: September 19, 2017 - Next Release Date: December 19, 2017
6289
6295
6941
7348
7839
8824
9616 10667 11918
4616
5000
5618
6156
6824
7437
7528
8021
9368
4616
5000
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8021
9368
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Legend / Footnotes:
0 Transactions are possible but are zero for a given period. (*) Transactions between zero and +/- $500,000. D Suppressed to avoid disclosure of individual companies. n.a. Transactions are possible, but data are not available. ..... Not applicable, or for data periods 1960-1997, transactions that are 0, not available, or not applicable. Quarterly estimates are not annualized and are expressed at quarterly rates. 1. Secondary income (current transfer) receipts and payments include U.S. government and private transfers, such as U.S. government gran 2. Transactions for financial derivatives are only available as a net value equal to transactions for assets less transactions for liabilities. A po 3. The statistical discrepancy, which can be calculated as line 38 less line 37, is the difference between total debits and total credits recorded 4. Current- and capital-account statistics in the international transactions accounts differ slightly from statistics in the national income and pro 5. Net lending means that U.S. residents are net suppliers of funds to foreign residents, and net borrowing means the opposite. Net lending
2014国际金融(国际收支分析部分内容)
2006年差 2318 2177 -88 -51 281 493 40 453 1001 －684 136 -2848 0 2 3 -2853 36
2005差额 1324 1342 -96 -161 239 953 41 912 904 －47 56 -2506 0 0 19 -2526 229
• 问题： • 1、我国国际收支的主要特点 • 2、为什么近几年在人民币升值情况下贸易 顺差反而会增大?持续大量顺差会带来哪些 不利影响?（出口退税政策、银行结售汇制 度与中国金融改革滞后、劳动密集型、低 利或微利等） • 3、我国国际收支结构的变化趋势是怎样的？ 双顺差的国际收支结构是否是我国最适的 国际收支结构?（我国国际收支失衡问题研 究综述《经济问题探索》2008年第2期、中 国国际收支结构优化的国际借鉴与路径选 择《投资研究》2008、9 ）
项目 一、经常项目 A、货物 B、服务 C、收益 D、经常转移 二、资本和金 融项目 A、资本项目 B、金融项目 1、直接投资 2、证券投资 3、其它投资 三、储备资产 1、货币黄金 2、SDRs 3、在IMF储 备头寸 4、外汇 四、净误差与 遗漏
2013前三 季度 1388 2433 －977 －27 －51 1992 29 1962 1117 341 505 －3006 0 1 10 －3017 －374
产业缺乏国际竞争；本币利率 上升；汇 资本市场发达； 国内投资机会较多；率高估 积极吸收外资政策
2、经常项 目顺差+资 本金融账 户逆差
产业具国际竞争力 本币利率 国内投资机会偏少 下降； 鼓励对外投资政策 汇率低估 赤字政策
国内储蓄大 于总投资； 国际投资头 寸净增加
大量对外净 贷款增加 支持经常账 户顺差
2000-2012年美国国际收支平衡表汇总_中文版
2400
2233
4906
4724
1336
1922
1994
2883
2971
3044
2947
3110
5810
5953
-2937640 -3196361 -3304394 -2537432 -2966872 -3313916 -3411496
-2846159 -3080813 -3182368 -2412489 -2829383 -3180861 -3277421
1452783 1648665 1839012 1570797 1834166 2103366 2194492
1035868 1160366 1304896 1068499 1288663 1497405 1564105
416916 488299 534116 502298 545502 605960 630388
-5000
-5000 -10000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 -7201-7792-8237-9239-1111-31135-71050-31169-78678-8031-8079-8336
-15000
职工报酬差额
-2212023 -2350763 -2537814 -1945705 -2329893 -2663247 -2734005
-1875324 -1983558 -2139548 -1575443 -1935740 -2235819 -2299417
-336700 -367206 -398266 -370262 -394153 -427429 -434589
946789 -250284
国际收支平衡表2004-2014
项目名称(单位)200420052006200720082009 1.经常账户(单位：亿美元)689.411,323.792,318.433,531.834,205.692,432.57经常账户贷方(单位：亿美元)6,522.418,403.4710,778.7213,831.7516,596.6914,006.20经常账户借方(单位：亿美元)-5,833.00-7,079.68-8,460.29-10,299.92########-11,573.63 1.A货物和服务(单位：亿美元)511.7441,246.272,089.193,080.363,488.332,201.30货物和服务贷方(单位：亿美元)6,073.577,733.399,917.3112,570.5314,953.1712,497.24货物和服务借方(单位：亿美元)-5,561.83-6,487.12-7,828.13-9,490.17########-10,295.93 1.A.a货物(单位：亿美元)594.1471,301.292,156.863,117.153,598.862,435.46货物贷方(单位：亿美元)5,428.756,948.708,976.6011,316.0613,499.7411,271.60货物借方(单位：亿美元)-4,834.60-5,647.42-6,819.74-8,198.91-9,900.88-8,836.14 1.A.b服务(单位：亿美元)-82.403-55.019-67.672-36.792-110.536-234.157服务贷方(单位：亿美元)644.825784.687940.711,254.471,453.431,225.64服务借方(单位：亿美元)-727.228-839.707-1,008.38-1,291.26-1,563.97-1,459.79 1.A.b.1加工服务(单位：亿美元)112.162133.066144.444199.154233.154214.996加工服务贷方(单位：亿美元)112.182133.109144.494199.292233.405215.636加工服务借方(单位：亿美元)-0.02-0.043-0.05-0.138-0.251-0.64 1.A.b.2维护和维修服务(单位：亿美元)000000维护和维修服务贷方(单位：亿美元)000000维护和维修服务借方(单位：亿美元)000000 1.A.b.3运输(单位：亿美元)-124.763-130.271-133.537-119.519-119.112-230.05运输贷方(单位：亿美元)120.675154.265210.153313.238384.176235.689运输借方(单位：亿美元)-245.438-284.536-343.69-432.757-503.287-465.74 1.A.b.4旅行(单位：亿美元)60.01675.36996.27374.4746.86-40.267旅行贷方(单位：亿美元)257.39292.96339.49372.33408.43396.75旅行借方(单位：亿美元)-197.374-217.591-243.217-297.86-361.57-437.017 1.A.b.5建设(单位：亿美元) 1.2879.7367.02924.67359.65535.952建设贷方(单位：亿美元)14.67525.92927.52653.771103.28594.628建设借方(单位：亿美元)-13.388-16.194-20.497-29.098-43.63-58.676 1.A.b.6保险和养老金服务(单位：亿美元)-57.428-66.501-82.761-97.604-113.601-97.059保险和养老金服务贷方(单位：亿美元) 3.808 5.494 5.559.03713.82716.03保险和养老金服务借方(单位：亿美元)-61.236-71.996-88.311-106.641-127.428-113.09 1.A.b.7金融服务(单位：亿美元)-0.442-0.142-7.46-3.264-2.509-2.861金融服务贷方(单位：亿美元)0.939 1.452 1.454 2.305 3.147 3.564金融服务借方(单位：亿美元)-1.381-1.595-8.915-5.569-5.656-6.426 1.A.b.8知识产权使用费(单位：亿美元)-42.602-51.639-64.296-78.494-97.489-106.358知识产权使用费贷方(单位：亿美元) 2.364 1.574 2.045 3.426 5.705 4.295知识产权使用费借方(单位：亿美元)-44.966-53.213-66.341-81.921-103.195-110.653 1.A.b.9电信、计算机和信息服务(单位：亿美元) 4.633 1.02111.92722.29631.46532.679电信、计算机和信息服务贷方(单位：亿美元)21.88223.25436.95655.19378.21777.1电信、计算机和信息服务借方(单位：亿美元)-17.249-22.233-25.029-32.897-46.752-44.421 1.A.b.10其他商业服务(单位：亿美元)-32.392-24.175-40.172-57.085-148.053-40.473其他商业服务贷方(单位：亿美元)106.715140.364165.881237.187212.399171.475其他商业服务借方(单位：亿美元)-139.108-164.539-206.053-294.272-360.452-211.948 1.A.b.11个人、文化和娱乐服务(单位：亿美元)-1.348-0.2010.16 1.626 1.633-1.812个人、文化和娱乐服务贷方(单位：亿美元)0.41 1.339 1.374 3.163 4.1790.973个人、文化和娱乐服务借方(单位：亿美元)-1.758-1.54-1.215-1.537-2.546-2.784 1.A.b.12别处未提及的政府服务(单位：亿美元)-1.525-1.2820.723-3.043-2.539 1.097别处未提及的政府服务贷方(单位：亿美元) 3.785 4.947 5.787 5.523 6.6629.495别处未提及的政府服务借方(单位：亿美元)-5.31-6.228-5.064-8.566-9.201-8.398 1.B初次收入(单位：亿美元)-51.316-161.138-51.43480.444285.8-85.326初次收入贷方(单位：亿美元)205.575392.728545.632834.7621,117.871,082.51初次收入借方(单位：亿美元)-256.891-553.866-597.066-754.318-832.072-1,167.84 1.B.1雇员报酬(单位：亿美元) 6.32215.19619.89543.40164.00271.578雇员报酬贷方(单位：亿美元)20.14433.37143.19568.33191.36592.095雇员报酬借方(单位：亿美元)-13.822-18.174-23.3-24.931-27.364-20.517 1.B.2投资收益(单位：亿美元)-57.638-176.335-71.32937.043221.799-156.904投资收益贷方(单位：亿美元)185.431359.358502.437766.431,026.51990.414投资收益借方(单位：亿美元)-243.069-535.692-573.766-729.388-804.708-1,147.32 1.B.3其他初次收入(单位：亿美元)000000其他初次收入贷方(单位：亿美元)000000其他初次收入借方(单位：亿美元)000000 1.C二次收入(单位：亿美元)228.982238.655280.675371.023431.56316.587二次收入贷方(单位：亿美元)243.263277.349315.776426.457525.652426.452二次收入借方(单位：亿美元)-14.281-38.694-35.101-55.434-94.092-109.865 2.资本和金融账户(单位：亿美元)-819.078-1,553.00-2,354.71-3,664.73-4,394.13-2,018.74 2.1资本账户(单位：亿美元)-0.69341.01840.20130.99130.51439.393资本账户贷方(单位：亿美元)041.55141.02533.14733.19942.043资本账户借方(单位：亿美元)-0.693-0.534-0.824-2.156-2.684-2.65 2.2金融账户(单位：亿美元)-818.385-1,594.02-2,394.91-3,695.72-4,424.64-2,058.13金融账户资产(单位：亿美元)-1,916.21-3,351.95-4,519.26-6,371.50-6,086.61-4,283.45金融账户负债(单位：亿美元)1,097.831,757.932,124.352,675.781,661.972,225.32 2.2.1非储备性质的金融账户(单位：亿美元)1,082.22912.473452.853911.325370.7481,945.31非储备性质的金融账户资产(单位：亿美元)-15.611-845.461-1,671.50-1,764.46-1,291.22-280.013非储备性质的金融账户负债(单位：亿美元)1,097.831,757.932,124.352,675.781,661.972,225.32 2.2.1.1直接投资(单位：亿美元)601.447903.7911,001.501,390.951,147.92871.671 2.2.1.1.1直接投资资产(单位：亿美元)-19.634-137.296-239.322-171.548-567.423-438.9 2.2.1.1.1.1直接投资资产—股权(单位：亿美元)-15.957-91.716-150.557-129.805-363.715-285.907 2.2.1.1.1.2直接投资资产—关联企业债务(单位：亿美元)-3.677-45.579-88.765-41.743-203.708-152.993 2.2.1.1.2直接投资负债(单位：亿美元)621.081,041.091,240.821,562.491,715.351,310.57 2.2.1.1.2.1直接投资负债—股权(单位：亿美元)563.867916.5571,116.371,391.281,440.861,269.56 2.2.1.1.2.2直接投资负债—关联企业债务(单位：亿美元)57.213124.53124.45171.218274.48941.015 2.2.1.2证券投资(单位：亿美元)197.436-47.098-684.165164.43348.524270.874 2.2.1.2.1证券投资资产(单位：亿美元)65.402-261.569-1,112.78-45.215251.98-25.257 2.2.1.2.1.1证券投资资产—股权(单位：亿美元)00-14.54-151.886-21.813-406.4692.2.1.2.1.2证券投资资产—债券(单位：亿美元)65.402-261.569-1,098.24106.671273.793381.212 2.2.1.2.2证券投资负债(单位：亿美元)132.034214.471428.612209.64596.544296.131 2.2.1.2.2.1证券投资负债—股权(单位：亿美元)109.232205.69428.612184.78184.64291.167 2.2.1.2.2.2证券投资负债—债券(单位：亿美元)22.8028.781024.86411.904 4.964 2.2.1.3金融衍生工具(单位：亿美元)000000 2.2.1.3.1金融衍生工具资产(单位：亿美元)000000 2.2.1.3.2金融衍生工具负债(单位：亿美元)000000 2.2.1.4其他投资(单位：亿美元)283.33355.78135.519-644.05-1,125.70802.764 2.2.1.4.1其他投资资产(单位：亿美元)-61.379-446.596-319.4-1,547.69-975.776184.144 2.2.1.4.1.1其他投资资产—其他股权(单位：亿美元)000000 2.2.1.4.1.2其他投资资产—货币和存款(单位：亿美元)202.067-103.173-124.883-62.648-239.87420.348 2.2.1.4.1.3其他投资资产—贷款(单位：亿美元)-177.755-129.68443.194-208.23-185.01130.954 2.2.1.4.1.4其他投资资产—保险和养老金(单位：亿美元)000000 2.2.1.4.1.5其他投资资产—贸易信贷(单位：亿美元)-158.97-229.053-261.485-23858.67-342.706 2.2.1.4.1.6其他投资资产—其他应收款(单位：亿美元)73.27915.31423.773-1,038.82-609.559475.548 2.2.1.4.2其他投资负债(单位：亿美元)344.711502.376454.92903.641-149.925618.62 2.2.1.4.2.1其他投资负债—其他股权(单位：亿美元)000000 2.2.1.4.2.2其他投资负债—货币和存款(单位：亿美元)15.61162.711111.988408.30327.023115.755 2.2.1.4.2.3其他投资负债—贷款(单位：亿美元)112.83853.347105.489172.9636.2170.662 2.2.1.4.2.4其他投资负债—保险和养老金(单位：亿美元)000000 2.2.1.4.2.5其他投资负债—贸易信贷(单位：亿美元)185.95254.115132.27291-190.491320.824 2.2.1.4.2.6其他投资负债—其他应付款(单位：亿美元)30.31332.202105.17231.378-22.667 5.515 2.2.1.4.2.7其他投资负债—特别提款权(单位：亿美元)00000105.864 2.2.2储备资产(单位：亿美元)-1,900.60-2,506.49-2,847.77-4,607.04-4,795.39-4,003.44 2.2.2.1货币黄金(单位：亿美元)00000-48.756 2.2.2.2特别提款权(单位：亿美元)-1.61-0.05 1.809-0.789-0.071-110.924 2.2.2.3在国际货币基金组织的储备头寸(单位：亿美元) 4.7819.29 3.101 2.398-11.903-23.2432.2.2.4外汇储备(单位：亿美元)-1,903.77-2,525.73-2,852.67-4,608.65-4,783.42-3,820.523.净误差与遗漏(单位：亿美元)129.669229.21436.281132.9188.444-413.828国家外汇储备规模（亿美元）6,099.328,188.7210,663.4415,282.4919,460.3023,991.52经常账户+资本金融账户+外汇储备账户=0然而经常账户+资本金融账户20102011201220132014 2,378.101,360.972,153.921,482.042,196.78 17,958.8922,086.9023,932.9625,927.3027,298.59 -15,580.79-20,725.93-21,779.04-24,445.26-25,101.82 2,230.241,819.042,318.452,353.802,840.22 16,039.4420,088.5221,750.9223,555.9524,757.71 -13,809.20-18,269.49-19,432.47-21,202.15-21,917.49 2,464.262,287.013,115.703,589.814,350.42 14,864.1218,078.0519,735.1621,485.8922,437.61 -12,399.86-15,791.05-16,619.47-17,896.08-18,087.20 -234.019-467.97-797.249-1,236.02-1,510.19 1,175.322,010.472,015.762,070.062,320.10 -1,409.34-2,478.44-2,813.01-3,306.08-3,830.30 251.316263.392256.251231.777213.05 252.12265.29257.452232.569214.207 -0.804-1.898-1.201-0.793-1.157 000000000000000 -290.462-448.748-469.494-566.781-579.15 342.105355.699389.122376.457382.428 -632.567-804.447-858.616-943.238-961.578 -90.66-241.211-519.486-769.124-1,079.46 458.14484.64500.28516.64569.13 -548.8-725.851-1,019.77-1,285.76-1,648.5994.228109.95986.27267.728104.853144.947147.243122.459106.63153.55 -50.718-37.284-36.187-38.903-48.696-140.277-167.201-172.709-180.965-178.79917.26930.17733.29239.96245.741 -157.546-197.378-206.001-220.927-224.541 -0.562 1.025-0.398-5.062-4.09213.3118.49418.8631.85145.309-13.873-7.468-19.257-36.912-49.402 -122.091-139.628-167.049-201.464-219.3748.3057.43310.4418.867 6.764 -130.395-147.061-177.49-210.331-226.13863.73988.737107.56594.74594.246104.764139.084162.469170.984201.729-41.025-50.347-54.904-76.24-107.4835.15671.59186.6999.097155.248 -176.416563.654510.225572.35688.951 181.571-492.063-423.536-473.253-533.703-2.479-2.768-4.389-6.356-6.9871.229 1.228 1.256 1.472 1.748-3.708-3.996-5.645-7.827-8.735-1.928-3.12-0.5010.389-9.7289.5467.5289.912.27610.543-11.474-10.647-10.402-11.888-20.271 -258.993-703.176-198.868-784.421-341.099 1,424.251,442.681,670.371,839.732,129.61 -1,683.24-2,145.85-1,869.24-2,624.15-2,470.71 121.806149.502152.776160.759257.552 136.36165.684170.656177.901299.105 -14.555-16.181-17.881-17.142-41.553 -380.799-852.678-351.644-945.18-598.651 1,287.881,276.991,499.711,661.831,830.51 -1,668.68-2,129.67-1,851.36-2,607.01-2,429.16 000000000000000 406.859245.10634.337-87.335-302.348 495.207555.701511.671531.616411.267 -88.349-310.595-477.334-618.951-713.615 -1,848.74-1,223.31-1,283.17-852.792-795.40446.30554.46342.72330.52-0.32748.15456.20545.49844.52219.395-1.849-1.742-2.775-14.002-19.722 -1,895.05-1,277.77-1,325.90-883.312-795.077 -6,535.97-6,135.79-3,995.86-6,516.66-5,120.00 4,640.924,858.012,669.965,633.344,324.932,822.342,600.24-360.3813,430.48382.724-1,818.58-2,257.77-3,030.34-2,202.86-3,942.204,640.924,858.012,669.965,633.344,324.93 1,857.502,316.521,762.512,179.582,086.79 -579.536-484.206-649.634-729.709-804.185 -622.231-576.678-727.66-882.356-996.94542.69592.47278.026152.647192.761 2,437.032,800.722,412.142,909.282,890.97 2,255.932,507.682,145.232,654.082,576.26 181.103293.043266.913255.206314.712 240.384196.391477.793528.911824.294 -76.42562.477-63.907-53.53-108.147-84.29111.04120.292-25.311-14.0157.86651.436-84.199-28.219-94.132316.809133.915541.699582.441932.442313.57153.084299.027325.95519.1583.23980.83242.672256.491413.284000000000000000724.45987.334-2,600.68721.996-2,528.36-1,162.62-1,836.04-2,316.80-1,419.62-3,029.8700000-580.134-1,155.31-1,047.89-74.473-1,596.82-210.413-452.75-653.321-319.473-737.87400000-616.353-709.578-618.12-602.661-687.556244.281481.6 2.532-423.016-7.6241,887.081,923.38-283.8762,141.62501.51400000603.471482.831-593.76757.616813.791791.0471,050.61-167.843934.428-343.29300000495.154380.269423.26449.365-20.794-2.5949.66554.4680.20951.8100000-4,717.39-3,878.02-965.516-4,313.79-1,177.8000000 -1.071 4.652 5.053 2.0290.607-20.756-34.49116.15911.1379.771-4,695.56-3,848.18-986.728-4,326.96-1,188.18-35540.362 -529.36-137.657-870.744-629.248-1,401.3728,473.3831,811.4833,115.8938213.1538430.18。
2000-2012年美国国际收支平衡表汇总 中文版
差额 差额 列1 2002 2003 2004 2005 经常项目 -458074 -520668 -630488 -747591 商品、劳务及收益差额 -393126 -448874 -542126 -641819 商品、劳务进口 -420524 -494183 -609345 -714176 商品项 -475345 -541544 -665631 -783801 服务项 54821 47361 56287 69625 收益 27398 45309 67220 72358 美国海外资产 32967 51008 73361 78758 直接投资收益 102346 112667 150852 173205 其他私人投资收益 2226 7478 2047 6712 政府收益 -71605 -69137 -79538 -101159 雇员报酬 -5569 -5699 -6141 -6400 单方面转出 -64948 -71794 -88362 -105772 经常项目 1258412 1340353 1572315 1816449 商品、劳务及收益贷方 1258412 1340353 1572315 1816449 商品、劳务进口 977470 1019897 1158576 1281186 商品项 696268 728258 819870 909016 服务项 281202 291639 338707 372171 收益 280942 320456 413739 535263 美国海外资产 278131 317643 410917 532373 直接投资收益 145590 186417 250606 294538 其他私人投资收益 129238 126529 157313 235120 政府收益 3303 4697 2998 2715 雇员报酬 2811 2813 2822 2890 经常项目 -1716486 -1861021 -2202803 -2564040 商品、劳务收益借方 -1651538 -1789227 -2114441 -2458268 商品、劳务进口 -1397994 -1514080 -1767921 -1995362 商品项 -1171613 -1269802 -1485501 -1692817 服务项 -226381 -244278 -282420 -302546 收益支出 -253544 -275147 -346519 -462905 国外资产在美投资 -245164 -266635 -337556 -453615 直接投资收益 -43244 -73750 -99754 -121333 其他私人投资收益 -127012 -119051 -155266 -228408 政府支出 -74908 -73834 -82536 -103874 雇员报酬 -8380 -8512 -8963 -9290 单方面转出 -64948 -71794 -88362 -105772 资本和金融项目 500374 531058 535380 713832 资本项目 -141 -1821 3049 13116 金融项目 500515 532879 532331 700716 美国海外资产流出 -294646 -325424 -1000870 -546631 美国官方财产 -3681 1523 2805 14096 美国政府财产 345 537 1710 5539 美国私人资产 -291310 -327484 -1005385 -566266 外国资产流入 795161 858303 1533201 1247347 外国官方资产 115945 278069 397755 259268 外国在美资产 679216 580234 1135446 988079
国际收支(国际收支帐、国际收支平衡表,英文：Balance
國際收支（國際收支帳、國際收支平衡表，英文：Balance Of Payments，簡稱BOP），指一個國家在一段時間內，將一切對外的交易記錄編成的表式。
不同國家的BOP計算方法，會有些細微差別。
平衡式
國際收支總是平衡的，人們通常所說的國際收支不平衡是另外一種涵義（下文有解釋）。
在平衡式里，將所有賬戶結餘在貸方（因此有正有負），於是有：
資本賬戶+ 經常賬戶+ 外匯儲備= 0
如果不要求結匯，央行又沒有外匯干預，那麼外匯儲備=0，因此要求:
資本賬戶+ 經常賬戶= 0
這就是人們通常所說的國際收支平衡。
如果二者之和不為零，就說不平衡。
國際收支赤字有些場合僅指經常賬戶結餘在貸方為負，更狹義的是指商品貿易賬戶結餘在貸方為負。
∙經常帳（Current Account, CA）：記載商品進出口、勞務收支、所得支出與經常移轉等交易項目。
∙資本帳（Capital Account）：記載資本移轉與獲得或處分非生產性、非金融性資產交易、無形之專利、租約、可移轉性契約與商譽等。
∙金融帳（Financial Account, FA）：包括直接投資、證券投資、其它投資與準備資產等四項。
記賬
總是使用複式記賬系統，結匯與否有不同表示。
比如出口：
∙結匯：借記外匯儲備，貸記經常賬戶。
∙不結匯：借記資本賬戶，貸記經常賬戶。
美国国际收支平衡表分析PPT课件
2019/12/30
3
国际收支平衡表
一 经常项目 贷 货物和服务 贷 收益 经常转移
借 差额
借 差额
贷 借 差额 借
二资本和金融项目借
三储备资产 借 四净误差与遗漏
2019/12/30
贷
差额
资本项目
借
金融项目
1直接投资
借
贷
差额
2证券投资
借
贷
差额
3其他投资
借
贷
差额
贷 差额
美国国际收支平衡简表（单位：百万美元）
• 直接投资项目
• 美国美国2003年～2007年间的直接投资项目的差额处于不断波动之中，03、
04年的逆差分别为858.14亿美元、1702.57亿美元,05、06年转为顺差，分别
2007年 3281284 -3930749 -649465 2463505
-3082014 -618509 817779 -736030 81749 -112705
-2585533 4054048 1468515
-1843
-333271 237542 -95729 -288731 961005 672274 -1939293 2444443 505150 -22395 411058 388663 -41287
2003年
2004年
2005年
1658669
1988065
2354279
-2136760
-2545838
-3010914
-478091
-557773
-656635
Байду номын сангаас1338213
1574326
1819016
国际金融第3讲：美国国际收支分析
No. 10
图一：1960－2000年美国一年期国债利率与货币乘数 数据来源：美国联邦储备委员会
货币效应分析
美国在整个70年代与80年代一年期名义国债利率 维持在6%以上，其中1981年短期利率达到 13.14%（12个月平均）的高水平是为了调控石油 危机以后世界性通货膨胀，如此高的利率带来了 拉美金融危机已经有很多专家作过专门论述。进 入90年代，1991年经济开始复苏，经过92年、93 年的降息，人为拉高经济增长率，以吸引外资流 入。在降息与外资流入的双重影响下，货币乘数 被稳步推高。从80年代平均5.0的水平推高到 2000年6.19的高水平，货币乘数泡沫与资产泡沫 同步膨胀。
货币效应分析
利率
14.00 12.00 10.00
8.00 6.00 4.00 2.00 0.00
interest M2/M0
7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00
M2/M0
1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000
No. 24
我国金融体系
1979年改革开放以来，我国借鉴了东亚的成功发 展模式，采用进口替代、出口导向、政府主导、 高储蓄高投资等组合发展战略，获得了二十年的 经济高速增长，引起世人瞩目。与此同时，在政 府主导的经济体系下，计划经济仍然占据主导地 位，市场机制受到抑制，经济的低效率、低效益 、三角债、坏账、资金外逃、腐败等问题制约了 经济的进一步发展。特别是在我国加入WTO后，政 府对经济的主导作用将被迫削弱，而市场经济机 制又不能有效发挥作用的情况下，我国经济将面 临重大的难题。
2000-2009年美国国际收支平衡表中文版
美国国际收支平衡2000200120022003经常项目1商品、劳务及收益贷方14215151295693125841213403532 商品、劳务进口1070597100489697747010198973 商品项7841817302776962687282584 服务项28641627461828120229163912 收益35091829079728094232045613 美国海外资产34808328791827813131764314 直接投资收益15183912866514559018641715 其他私人投资收益19239815569212923812652916 政府收益384635613303469717 雇员报酬283528792811281318商品、劳务收益借方-1779241-1628364-1651538-178922719 商品、劳务进口-1449377-1369289-1397994-151408020 商品项-1230413-1152257-1171613-126980221 服务项-218964-217032-226381-24427829 收益支出-329864-259075-253544-27514730 国外资产在美投资-322345-250989-245164-26663531 直接投资收益-56910-12783-43244-7375032 其他私人投资收益-180918-159825-127012-11905133 政府支出-84517-78381-74908-7383434 雇员报酬-7519-8086-8380-851235单方面转出-64487-64948-71794资本项目39资本项目交易-113198-141-1821金融项目40美国海外资产流出-560523-382616-294646-32542450 美国私人资产-559292-377219-291310-32748455外国资产流入103822478287079516185830356 外国官方资产427582805911594527806963 外国在美资产99546675481167921658023471错误遗漏-61329-16294-42300-10391备注72商品贸易差额 -446233-421980-475345-54154473服务贸易差额 6745357586548214736174商品服务差额-378780-364393-420524-49418375收入项差额2105431722273984530976单方面转移差额-58645-64487-64948-7179477经常项目差额-416371-397158-458074-520668单位：百万美元2000200120022003经常账户-416371-397158-458074-520668资本账户-113198-141-1821金融账户477701400254500515532879支平衡表200420052006200720082009 1572315181644921350042478267263554021590001158576128118614527831648665183901215707978198709090161035868116036613048961068499338707372171416916488299534116502298413739535263682221829602796528588203410917532373679338826632793484585256250606294538324816370712403225346073157313235120352122453687385353234458299827152400223349064724282228902883297130442947 -2114441-2458268-2846159-3080813-3182368-2412489-1767921-1995362-2212023-2350763-2537814-1945705-1485501-1692817-1875324-1983558-2139548-1575443-282420-302546-336700-367206-398266-370262-346519-462905-634136-730049-644554-466783-337556-453615-624646-719983-634190-456027-99754-121333-150770-129134-115538-94010-155266-228408-338897-426501-352053-218020-82536-103874-134979-164348-166599-143997-8963-9290-9490-10066-10364-10757-88362-105772-91481-115548-122026-124943304913116-178********-140 -1000870-546631-1285729-1475719156077-140465-1005385-566266-1293449-1453324690540-6295521533201124734720651692107655454722305736397755259268487939481043550770450030113544698807915772301626612-96048-144294 9510733758-47277955284991162497 -665631-783801-839456-823192-834652-506944 562866962580216121093135850132036 -609345-714176-759240-702099-698802-374908 67219723584808599553151974121419-88362-105772-91481-115548-122026-124943-630488-747590-802636-718094-668854-3784322004200520062007200820092010-630488-747591-802636-718094-668854-378432-470242 304913116-178********-140-150 532331700716809150638158577852216075220108。
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March 19, 2015 Table 1. U.S. International Transactions--Continues
[Millions of dollars]
March 19, 2015
Table 1. U.S. International Transactions--Table Ends
[Millions of dollars]
p Preliminary r Revised n.a. Not available (*) Transactions are between zero and +/- $500,000
1 All travel purposes include 1) business travel, including expenditures by border, seasonal, and other short-term workers and 2) personal travel, including health-related and education-related travel.
2 Secondary income (current transfer) receipts and payments include U.S. government and private transfers, such as U.S. government grants and pensions, fines and penalties, withholding taxes, personal transfers (remittances), insurance-related transfers, and other current transfers.
3 Transactions for financial derivatives are only available as a net value equal to transactions for assets less transactions for liabilities. A positive value represents net U.S. cash payments arising from derivatives contracts, and a negative value represents net U.S. cash receipts.
4 The statistical discrepancy, which can be calculated as line 109 less line 108, is the difference between total debits and total credits recorded in the current, capital, and financial accounts. In the current and capital accounts, credits and debits are labeled in the table. In the financial account, an acquisition of an asset or a repayment of a liability is a debit, and an incurrence of a liability or a disposal of an asset is a credit.
5 Current- and capital-account statistics in the international transactions accounts differ slightly from statistics in the National Income and Product Accounts (NIPAs) because of adjustments made to convert the international transactions statistics to national economic accounting concepts. A reconciliation between annual statistics in the two sets of accounts appears in NIPA table 4.3B.
6 Net lending means that U.S. residents are net suppliers of funds to foreign residents, and net borrowing means the opposite. Net lending or net borrowing can be computed from current- and capital-account transactions or from financial-account transactions. The two amounts differ by the statistical discrepancy.
Note: Details may not add to totals because of rounding. Source: U. S. Bureau of Economic Analysis。