产业基金的结构与募集
产业基金的结构与募集
产业基金的结构与募集产业基金是专门投资其中一特定产业的基金，通常由政府、机构投资者和企业等共同发起设立。
它是一种资本运作模式，通过募集资金来投资相关产业，推动产业的发展。
产业基金的结构一般包括三个层次：基金公司、基金管理人和基金。
基金公司是整个基金结构的顶层，负责基金的运作和管理。
基金管理人是基金公司的下属机构，负责基金的运营、管理和投资决策。
基金是最底层的实体，是由投资者通过基金管理人将资金汇集在一起形成的投资工具。
1.策划与准备：基金公司根据投资战略和市场需求进行策划，确定基金的投资目标、投资范围和募集规模等。
同时，基金公司还需筹备基金管理人的设立，并制定募集方案和募集计划。
2.募集准备：基金公司会委托销售机构负责募集工作。
销售机构需要开展市场调研，了解投资者的需求和投资意愿，并提供市场营销和销售方案。
同时，基金公司还需与相关监管机构进行备案或审批手续。
3.募集渠道：基金公司通过销售机构开展募集活动。
销售机构可以是券商、银行、保险公司等金融机构，也可以是专业的基金销售机构。
募集渠道可以有线下渠道（例如机构销售、专业投资者、企业投资者等）和线上渠道（例如互联网基金销售平台）。
4.募集过程：投资者根据募集方案和销售机构提供的信息进行投资决策，将资金投入基金。
募集过程一般会设定一个募集期限，投资者在募集期结束前提交申购申请。
一般情况下，若募集金额未达到预期目标，可以延长募集期或取消基金设立。
5.募集结果：在募集期结束后，基金公司根据募集结果决定是否成立该基金。
如果募集金额达到预期目标，基金将按照设定的投资策略开始运营；如果未达到预期目标，可能会取消基金设立并退回投资者的款项。
总的来说，产业基金的结构与募集是一个相对复杂的过程，涉及到策划、准备、募集渠道和募集过程等多个环节。
基金公司需要充分了解市场需求，与销售机构进行合作，通过合适的募集渠道吸引投资者，并根据募集结果来决定基金的设立和运营。
产业基金基本模式最全解析
产业基金基本模式最全解析一、结构化基金基本要素：基金结构：上市公司出资作为基金的劣后级，投资机构出资作为夹层（或中间级），并由投资机构负责募集优先级资金。
上市公司通过如下几种方式实质性参与或主导基金投资决策（见上图红色虚线部分）：1）设立控股子公司作GP 2）由控股子公司与投资机构双GP运作或双方合资成立投资公司作为GP 3）投资机构作为GP,但上市公司有否决权。
收益分配的顺序一般是：1）优先级资金本金及收益，2）夹层本金，3）劣后本金，4）基金管理人本金，5）剩余投资收益按一定比例由劣后级、夹层及基金管理人分配。
增信措施：1）上市公司或其大股东为优先级资金提供保本及收益承诺，2）上市公司承诺收购所投资项目，3）以投资项目的收益权质押存续期：一般为2-10 年，主流5-6年。
退出方式：IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。
一般会约定上市公司有优先收购权。
所投资项目以资产注入的方式进入上市公司体系内，基金实现退出，退出方式可以是现金，或现金+股票，或股票（见上图虚线所示）。
管理费：市场主流的管理费为2%。
出资形式：主流操作方式有两种：1）分期出资，在一定期限内缴纳相应比例的出资；2）承诺出资，按基金投资进度以项目出资。
投资领域：为上市公司“量身定制” ，一般为上市公司产业链上下游或上市公司意欲进入的新兴战略业务。
投资决策：一般由上市公司占据主导地位。
案例1：东湖高新（600133）与光大资本联合发起成立产业投资基金。
结构化基金东湖高新出资3 亿元作为劣后资金，光大资本出资 3 亿元作为中间级（夹层）资金，由光大浸辉投资负责募集18 亿优先级资金。
由光大资本100%控股的光大浸辉投资作为基金GP基金规模：24亿。
存续期：3年（2 年投资期，1年退出期）。
退出方式：IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。
收益分配：按照先回本后分利的原则，分配顺序如下：1）优先级资金到期一次性收回投资本金，2）优先级资金获得固定收益：按投资本金不超过%计算年化收益，3）夹层资金收回投资本金，4）劣后级资金收回投资本金，5）基金管理人收回投资本金，6）剩余的投资收益在劣后级资金、夹层资金之间按80%：20%的比例进行分配。
基金募集与组织架构方略课件
矩阵型组织架构是一种纵横交错的组织结构，既有按职能 划分的垂直领导系统，又有按项目划分的横向领导系统。
职能型
职能型组织架构是根据职能分工进行组织设计的一种形式， 各级管理人员除了完成受上级指派的职责外，还要指挥和 处理其他部门的业务活动。
网络型
网络型组织架构是一种新型的组织结构形式，它通过建立 虚拟组织、战略联盟、企业集团等方式，实现资源共享和 优势互补。
案例二
某公益组织的募捐活动策划不当，导致筹款效果不佳。该案例的失败原因在于活 动策划缺乏创意和吸引力，同时宣传推广力度也不足，无法引起公众的关注和参 与。
案例启示与建 议
启示一
启示二
成功的基金募集与组织架构需要深入了解 市场需求和行业趋势，根据实际情况制定 合适的策略和方案。
组织架构的合理性和稳定性对于基金的长 期发展至关重要，要注重团队建设和内部 管理，提高整体运营效率。
基金组织架构的设计原则
适应性
组织架构应与基金的战略目标、业务 范围和市场环境相适应，能够快速响 应市场变化和业务发展需求。
高效性
组织架构应尽可能减少管理层次、优 化流程，提高运营效率和管理水平。
协调性
组织架构应注重各部门之间的协调与 配合，避免出现职责重叠和交叉管理 的情况。
激励性
组织架构应建立合理的激励机制，激 发员工的积极性和创造力，提高整体 绩效。
基金募集与组织架构方略课件
• 基金募集概述 • 基金组织架构 • 基金募集策略 • 基金组织架构优化 • 案例分析
基金募集概述
基金募集的定义与目的
定义
基金募集是指通过向投资者筹集 资金，用于投资特定领域或项目， 以实现资金增值的过程。
目的
基金募集的主要目的是为投资者 提供一种投资渠道，同时为被投 资项目或领域提供必要的资金支 持，以推动其发展。
二、产业基金的建立与运营
产业基金的建立、投资、投后管理及风险控制（二）主讲人：Stephen超300亿基金管理经验产业基金的建立与运营•产业基金的建立•产业基金的运营•产业基金的一般业务流程1.成立产业基金的目的模式设计模式优势不足信息披露存在挑战上市公司发起模式减轻大股东压力有利于募资大股东发起模式加强大股东与上市合规性问题公司协同第三方合作发起模式合作伙伴互补短板利益分享、风险控制2.成立产业基金的结构双层结构: 基金管理机构产业基金运作管理3.产业基金的法律形式基金管理机构作为GP出资•公司制•有限合伙制•有限合伙制日常管理和运作其他投资人作为LP出资产业基金3.产业基金的法律形式3.产业基金的法律形式3.产业基金的法律形式3.产业基金的法律形式—有限合伙企业有限合伙企业由普通合伙人（GP ）和有限合伙人（LP ）组成 有限合伙人(LP) 有限 责任 普通合伙人 （GP ） 有限合伙企业业绩分成管理费 无限 责任 投资项目托管银行 不参与管理 资金存放 投资收益管理费用下达指令投资科目明细成本支付对象5.589%合计 5.889%资金成本 5.38%东亚信托工行盯市服务费0.039%信托通道费用0.12%信托计划托管费0.05%托管费第一层有限合伙托管费0.15%支付工行第二层有限合伙托管费0.15%支付工行信托预期年净收益率5.419%工行资金成本3.产业基金的法律形式—有限合伙企业普通合伙人（GP ） 私募股权投资基金（PE ）专业管理 管理费+业绩报酬 基金X 基金Y 基金N …LP1 资金投入 项目项目 项目 项目 项目 投资 收益LP2 LP3 2%的年管理费 20%的资本收益3.产业基金的法律形式—有限合伙企业合伙企业在各国均不被独立课征法人所得税有效规避双重课税LP ：提供资金、不参与管理，享受80%收益分配GP ：负责基金管理、享受20%收益合伙人之间协议约定全球行业惯例为二八分成LP 认缴资本可采取承诺制及分期缴付追加、减资十分方便 治理结构 分配格局 财务穿透 资金进出4.产业基金的募集形式当然合格投资者豁免当然合格投资者、机构投资者豁免当然合格投资者豁免品牌宣传特定对象确定投资者适当性匹配推介私募基金基金风险提示合格投资者确认签署基金合同投资冷静期回访确认1.产业基金管理人的组织架构2.产业基金的治理结构合伙人大会（最高权力机构）担任GP组建投资决议产业基金投资业务基金管理机构（权利执行机构）投资决策委员会产业基金的建立、投资、投后管理及风险控制（二）主讲人：Stephen超300亿基金管理经验产业基金的建立与运营•产业基金的建立•产业基金的运营•产业基金的一般业务流程3.产业基金的激励机制权责利分配职业发展激励经济利益激励双层分配报酬结构固定+变动GP员工职业发展路径从分析师到合伙人合伙人平台机制3.产业基金的激励机制（案例）以某投资机构的投资经理激励机制为例：•对于投资业务人员的考核，采取两部分考核；基本工资按月发放，占工资总额的70%；•绩效工资按照年度方法，占工资总额的30%；•长期激励则去年度利润的一定比例，如10%~20%作为奖金池，其中的50%~65% 作为投资经理的长期激励3.产业基金的激励机制（案例）以某投资机构的投资经理激励机制为例：【待遇】Base60-85万＋Bonus（9-12个月）＋Carry 150万+•5年以上PE／投并购经验；•上市公司资源储备，2个以上IPO退出项目经验／20亿以上上市公司基金设立经验；4.产业基金的主要环节阶段：融资设立阶段项目投资阶段投后管理阶段项目退出阶段基金结构设计募集资金注册成立基金寻找项目尽职调查投资决策投后管理项目投资项目退出投资收益分配4.产业基金的主要环节融资渠道4.产业基金的主要环节•银行、保险等金融机构委托资产•海外资金：海外发债、并购贷款等•类信托：融资租赁、信托•政府引导基金、国家专项资金、国家资本•项目融资：资产证券化ABS•上市平台：定增+公司债/企业债•传统债权：银行贷款/短融中票•引入战投：产业链上下游等战略投资•社会资本/合作伙伴等第三方募集九大融资渠道4.产业基金的主要环节产业基金劣后基金夹层基金银行、保险、信托等机构GPLP 夹层劣后优先为发挥基金的杠杆作用，可以进行多重结构设计GPLP4.产业基金的主要环节科目优先级受益权中间级受益权劣后级受益权收益水平低较高高收益分配顺序优先优先级分配后劣后可供分配的货币形式受托财产全额覆盖投资本金及预期收益剩余金额全额覆盖投资本金可供分配收益超过优先级预期收益不覆盖风险等级低可控高4.产业基金的主要环节收购✓资本变现性较强，投资回收确定性大✓高收益、费用高、风险大IPO上市协议转让✓便捷、收益稳定✓变现性较差回购破产清算✓尽可能将资产变现，损失降到最低2.3 产业基金的一般业务流程⏹项目信息登记表⏹调研报告前期调研项目立项⏹立项申请表、立项报告⏹立项评审意见、立项通知谈判与尽职调查⏹尽职调查报告（法务、财务、商务）⏹行业分析报告⏹投资条款清单、投资建议书投资决策⏹投资议案⏹决策机构决策意见投资与投后管理⏹投资协议、项目总结报告⏹投后管理计划、管理报告项目退出⏹项目退出计划⏹项目退出决议。
产业基金募集方式
内容提要
产业基金的概念
产业基金和私募基金的联系 产业基金的特点
产业基金的结构
公司制 信托制 有限合伙制
产业基金的募集流程以及资金来源 产业基金的现状与未来展望
2
产业基金的定义
产业投资基金（industrial investment fund)是中国特有的概念，国外通常称为私募股权 投资基金（private equity fund）。一般认为，产业投资基金是指对企业进行直接股权 投资，由基金管理人管理和基金托管人托管的集合投资方式，投资者按照其出资份额分 享收益，承担投资风险
2003-2013年私募资本来源中外分布
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2003
海外 内地
资料来源：清科研究中心
从上述图表中可以看出，我国产业基金资金募集来源主要还是来源于内地，尤其是近两年， 内地资金比重所占比例相当高，这与我国产业基金政策有关，因为很多机构投资者在进入我 国时可能会受到一定程度的限制，尤其是在一些与国家战略紧密相关的行业
有限合伙制运作模式图
利润回报
合伙制基金
有限合伙人（LP)
普通合伙人（GP) 含管理公司
投资回报 资金账户 托管 出资验收 支付管理费
支付股权对价 项目公司
8
三种组织形式的比较
激励机制
强 体现在利益分配设计上，投资管理团队 在追求自身利益最大化的同时，也使投资 者的利盈实现了最大化； 只有普通合伙人可以对外代表有限合伙执 行事务，有限合伙人不得直接干预经营活 动，这就保证了项目投资管理团队在经营 活动中的独立地位。 有限 公司经理层可以享受利润分成，但难以达 到有限合伙中20%的利润分配; 投资决策权很多时候受公司董事会控制， 从而导致决策过程的复杂性，进而导致投 资决策的低效率。
产业基金流程
产业基金流程产业基金是一种以投资产业为主要目标的投资基金，其投资范围涵盖了各个产业领域，包括但不限于科技、医疗、能源、金融等。
产业基金的流程一般包括募集、投资和退出三个主要阶段。
首先，产业基金的募集阶段是整个基金运作的起点。
在这一阶段，基金管理公司会向潜在投资者进行募资，以筹集资金用于后续的投资活动。
通常，基金管理公司会制定募资计划，并通过各种渠道进行宣传和推广，吸引投资者的关注和资金参与。
募集阶段的成功与否直接关系到基金后续投资活动的规模和实力，因此，基金管理公司在这一阶段需要精心策划和执行募资计划，以确保融资目标的实现。
其次，产业基金的投资阶段是基金的核心活动。
一旦募集到足够的资金，基金管理公司就会开始寻找投资机会，并进行投资决策。
在这一阶段，基金管理公司会对潜在投资项目进行尽职调查，评估其市场前景、盈利能力、风险水平等因素，以确定是否值得投资。
一旦决定投资，基金管理公司会与投资项目方进行谈判，达成投资协议，并最终将资金投入到项目中。
此外，基金管理公司还会积极参与投资项目的管理和运营，以确保投资项目的顺利发展和盈利。
最后，产业基金的退出阶段是投资的收尾工作。
一般来说，基金管理公司会在投资项目取得成功后，通过各种方式实现投资退出，以获取投资收益。
常见的退出方式包括股权转让、上市、回购等，基金管理公司会根据投资项目的具体情况和市场状况选择最合适的退出方式，并在退出过程中最大化投资收益。
同时，基金管理公司也需要注意退出过程中可能面临的风险和挑战，做好风险控制和应对准备，以保障投资收益的实现。
总的来说，产业基金的流程包括募集、投资和退出三个主要阶段，每个阶段都有其特定的工作内容和要求。
基金管理公司需要在整个流程中保持敏锐的市场洞察力和投资眼光，以确保基金的稳健运作和投资收益的最大化。
同时，基金管理公司还需要与投资者、投资项目方等各方保持良好的沟通和合作，共同推动产业基金的发展和成长。
史上最全关于中国产业投资基金运作实务
史上最全关于中国产业投资基金运作实务中国产业投资基金是指由政府、金融机构、企事业单位等共同出资组建的基金，旨在支持和推动中国产业升级和创新发展。
下面将详细介绍中国产业投资基金的运作实务。
首先，中国产业投资基金通常由多个投资主体共同出资设立，这些主体可以是政府机构、金融机构、国有企业、民营企业等。
这些主体各自根据自身的投资能力和战略需求出资，并根据约定获得相应的权益份额。
其次，中国产业投资基金的运作通常由基金管理公司负责。
基金管理公司是专门从事基金运作管理的机构，具有丰富的投资经验和专业知识。
基金管理公司负责基金的募集、投资、管理和退出工作。
再次，中国产业投资基金的募集通常分为两个阶段：初期募集和后续募集。
初期募集是指基金刚刚成立时的募集行为，主要通过与投资主体协商出资比例和金额等事宜，确定基金的规模和结构。
后续募集是指基金在运作过程中需要进一步扩大规模时的募集行为，一般通过向其他投资者募集资金来实现。
此外，中国产业投资基金的投资方向一般集中在战略性新兴产业、高新技术产业、绿色产业、现代服务业等领域。
基金管理公司通过调研分析和专业评估，选择具有潜力和成长性的企业进行投资。
投资方式一般包括股权投资、债权投资、收购兼并等。
最后，中国产业投资基金的退出方式主要有三种：上市退出、股权转让和回购退出。
上市退出是指将投资企业推向资本市场进行股票发行，实现股权的变现。
股权转让是指将投资企业的股权转让给其他投资者。
回购退出是指基金管理公司自行或委托其他机构回购投资企业的股权。
综上所述，中国产业投资基金是一个由多个投资主体共同出资设立的基金，通过基金管理公司进行募集、投资、管理和退出等运作活动。
中国产业投资基金的目标是支持和推动产业升级和创新发展，投资方向主要集中在战略性新兴产业和高新技术产业等领域。
退出方式一般包括上市退出、股权转让和回购退出。
产业基金基本模式最全解析
产业基金基本模式最全解析一、结构化基金基本要素：基金结构：上市公司出资作为基金的劣后级，投资机构出资作为夹层（或中间级），并由投资机构负责募集优先级资金。
上市公司通过如下几种方式实质性参与或主导基金投资决策（见上图红色虚线部分）：1）设立控股子公司作GP，2）由控股子公司与投资机构双GP运作或双方合资成立投资公司作为GP，3）投资机构作为GP，但上市公司有否决权。
收益分配的顺序一般是：1）优先级资金本金及收益，2）夹层本金，3）劣后本金，4）基金管理人本金，5）剩余投资收益按一定比例由劣后级、夹层及基金管理人分配。
增信措施：1）上市公司或其大股东为优先级资金提供保本及收益承诺，2）上市公司承诺收购所投资项目，3）以投资项目的收益权质押存续期：一般为2-10年，主流5-6年。
退出方式：IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。
一般会约定上市公司有优先收购权。
所投资项目以资产注入的方式进入上市公司体系内，基金实现退出，退出方式可以是现金，或现金+股票，或股票（见上图虚线所示）。
管理费：市场主流的管理费为2%。
出资形式：主流操作方式有两种：1）分期出资，在一定期限内缴纳相应比例的出资；2）承诺出资，按基金投资进度以项目出资。
投资领域：为上市公司“量身定制”，一般为上市公司产业链上下游或上市公司意欲进入的新兴战略业务。
投资决策：一般由上市公司占据主导地位。
案例1：东湖高新（600133）与光大资本联合发起成立产业投资基金。
结构化基金东湖高新出资3亿元作为劣后资金，光大资本出资3亿元作为中间级（夹层）资金，由光大浸辉投资负责募集18亿优先级资金。
由光大资本100%控股的光大浸辉投资作为基金GP。
基金规模：24亿。
存续期：3年（2年投资期，1年退出期）。
退出方式：IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。
收益分配：按照先回本后分利的原则，分配顺序如下：1）优先级资金到期一次性收回投资本金，2）优先级资金获得固定收益：按投资本金不超过7.8%计算年化收益，3）夹层资金收回投资本金，4）劣后级资金收回投资本金，5）基金管理人收回投资本金，6）剩余的投资收益在劣后级资金、夹层资金之间按80%：20%的比例进行分配。
产业基金基本模式最全解析
产业基金基本模式最全解析一、结构化基金基本要素：基金结构：上市公司出资作为基金的劣后级，投资机构出资作为夹层（或中间级），并由投资机构负责募集优先级资金。
上市公司通过如下几种方式实质性参与或主导基金投资决策（见上图红色虚线部分）：1）设立控股子公司作GP，2）由控股子公司与投资机构双GP运作或双方合资成立投资公司作为GP，3）投资机构作为GP，但上市公司有否决权。
收益分配的顺序一般是：1）优先级资金本金及收益，2）夹层本金，3）劣后本金，4）基金管理人本金，5）剩余投资收益按一定比例由劣后级、夹层及基金管理人分配。
增信措施：1）上市公司或其大股东为优先级资金提供保本及收益承诺，2）上市公司承诺收购所投资项目，3）以投资项目的收益权质押存续期：一般为2-10年，主流5-6年。
退出方式：IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。
一般会约定上市公司有优先收购权。
所投资项目以资产注入的方式进入上市公司体系内，基金实现退出，退出方式可以是现金，或现金+股票，或股票（见上图虚线所示）。
管理费：市场主流的管理费为2%。
出资形式：主流操作方式有两种：1）分期出资，在一定期限内缴纳相应比例的出资；2）承诺出资，按基金投资进度以项目出资。
投资领域：为上市公司“量身定制”，一般为上市公司产业链上下游或上市公司意欲进入的新兴战略业务。
投资决策：一般由上市公司占据主导地位。
案例1：东湖高新（600133）与光大资本联合发起成立产业投资基金。
结构化基金东湖高新出资3亿元作为劣后资金，光大资本出资3亿元作为中间级（夹层）资金，由光大浸辉投资负责募集18亿优先级资金。
由光大资本100%控股的光大浸辉投资作为基金GP。
基金规模：24亿。
存续期：3年（2年投资期，1年退出期）。
退出方式：IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。
收益分配：按照先回本后分利的原则，分配顺序如下：1）优先级资金到期一次性收回投资本金，2）优先级资金获得固定收益：按投资本金不超过7.8%计算年化收益，3）夹层资金收回投资本金，4）劣后级资金收回投资本金，5）基金管理人收回投资本金，6）剩余的投资收益在劣后级资金、夹层资金之间按80%：20%的比例进行分配。
产业基金募集方式ppt
基金聘请由政府批准设立的基金管理公司作为 基金管理人，该基金管理公司在控制风险的前 提下，通过对投资项目的筛选、价值评估、投 资决策和投资管理，在促进投资企业快速产业 化的发展过程中谋求基金收益的最大化，最终 通过IPO或并购转让等方式择机退出
有限
有限
完善
✓公司经理层可以享受利润分成，但难以达 ✓需要依靠良好的法人治理结构，基金的代理成
基金份额在存续期间不得赎回，但可以有条件 转让
基金管理费由基金管理人每年末按基金净值一 定比例固定提取
机构投资者
持 有 份 额
契约制 产业投资基金
委 托 管 理
管理公司
信托制运作模式图
投资回报
支付资金 设立托管支付管理费
托管人
股权投资
项目公司
7
产业基金的组织形式—有限合伙制
有限合伙基本内涵为有限合伙由普通合伙人 (GP)和有限合伙人(LP)共同组成，前者是积极 的经营者，控制合伙的经营管理，对合伙债务 承担有限责任; 后者是消极的投资者，不控制合 伙人经营管理，以其投资额为限对合伙债务承 担有限责任
受
投
让
资
股
资
份
金
支 付 薪 酬
公司制模式下，投资管理团队可能会受到来自 董事会的较多监督制约，自主性较小
项目公司
投资管理变 现
管理团队
6
产业基金的组织形式—信托制（契约制）
产业投资信托基金则是指依据《信托法》等相 关法律设立的主业投资基金，再以信托契约方 式将投资者(持有人)、产业投资基金管理公司( 管理人)和受托金融机构(托管人)三者的关系书 面化、法律化，以约束和规范当事人的行为。 产业投资基金的出资者只承担有限责任;产业投 资基金管理公司不是产业投资基金的所有者， 只是按照基金契约的规定负责投资资金的运作 和管理。
义乌产业基金组织架构
义乌产业基金组织架构一、引言义乌产业基金是义乌市政府在推动产业转型升级、促进经济发展的过程中设立的一种金融工具。
作为一种专门用于支持产业发展的资金池，义乌产业基金的组织架构至关重要。
本文将就义乌产业基金的组织架构进行详细介绍。
二、义乌产业基金组织架构1. 股东会股东会是义乌产业基金的最高决策机构，由各股东代表组成。
股东会的主要职责包括审议和决定基金的投资方向、策略、运营计划等重大事项，并选举基金董事会成员。
2. 基金董事会基金董事会是义乌产业基金的执行机构，负责制定基金的投资政策、投资方向、投资标准等，并对基金的投资项目进行审批和监督。
基金董事会由股东会选举产生，包括董事长、副董事长和若干董事成员。
3. 基金管理团队基金管理团队是义乌产业基金的核心力量，负责基金的日常运营管理和投资决策。
团队成员包括基金经理、投资经理、研究员等，他们具备丰富的投资经验和行业知识，能够为基金提供专业的投资建议和决策支持。
4. 投资委员会投资委员会是义乌产业基金的重要决策机构，由基金董事会成员和基金管理团队组成。
投资委员会负责对基金的投资项目进行评估和决策，并监督投资项目的执行情况。
投资委员会在基金投资决策中发挥着重要的作用，确保基金的投资决策符合基金的投资策略和风险控制要求。
5. 风险控制部门风险控制部门是义乌产业基金的重要组成部分，负责对基金投资项目的风险进行评估和控制。
该部门的主要职责包括制定基金的风险管理政策和措施、监测和评估投资项目的风险状况，并提出风险预警和应对措施。
6. 财务管理部门财务管理部门是义乌产业基金的后勤支持部门，负责基金的财务管控和资金运作。
该部门的主要职责包括基金的会计核算、财务分析和资金管理等，确保基金的财务状况稳健和资金的安全运作。
7. 外部顾问为了提高基金的投资决策和运营管理水平，义乌产业基金还可以聘请一些外部顾问机构或专家，提供专业的咨询和意见。
外部顾问的主要职责包括对投资项目的尽职调查、风险评估和战略规划等方面提供支持和建议。
产业基金梳理
产业基金产业基金一般由政府、机构或大型企业设立，由专业机构担任基金管理人(GP)同时引入资金（LP），通过股权、债权以及股权与债券结合的方式及引入担保，投资于非上市成长性企业，目的是扶持产业、企业的的成长并追求中长期收益的一种基金制度。
下文通过产业基金的定义、分类、组织方式、基本模式、交易结构等阐述产业基金这一概念，并通过相关案例深入了解其。
一、概念1.定义从我国目前的实际情况看，产业投资基金、产业发展基金都可以简称为产业基金，都可以起到扶持产业发展、扶持企业成长的作用。
产业基金，是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。
按投资领域的不同，产业投资基金可分为1)创业投资基金2)企业重组投资基金3)基础设施投资基金等类别。
图1：产业基金基本分类产业投资基金按设立发起人的不同，可以分为三种类型，即政府背景型产业基金、机构背景型产业基金、产业背景型产业基金：图2：产业基金基本分类3.组织方式的优缺点（一）公司型基金公司型基金属于公司的范畴，法人实体形式，运作上（包括设立、运营、管理、纳税等）与传统公司一致。
优点：1、依托《公司法》运作与管理相对规范；2、投资者权益可得到较好保障；资本运作可操作性更强；经营较稳定长久；3、以出资额承担有限责任。
缺点：1、更多地受到工商、税务、法规的约束，效率较低；2、双重征税的问题（由于投资结构的不同和各类税收优惠的叠加，实际情况是公司型基金并不一定比合伙型基金交税更多）（二）合伙型基金优点：1、合伙型基金由GP和LP组成，GP往往负责合伙事务的管理。
从结构上，GP被赋予较多权利，LP基本不参与基金运作；2、GP负无限责任，LP以其出资额为限承担清偿责任；3、“先分后税”的税收原则，在税收上更为灵活。
地方产业基金知识简析
政府产业基金知识简析一、政府产业投资基金概述（一）基本概念政府产业投资基金，是指有政府出资，主要投资于非公开交易企业股权的股权投资基金和创业投资基金。
资金和基金的区别：基金就是通过一系列的包装形成的产品化的资金，本质上还是资金，是资金的产品化，具备转让、流通等产品特性。
（二）资金来源财政预算内投资、中央和地方各类专项建设基金及其它财政性资金。
（三）组织形式（可以理解为包装成基金的形式）主要有公司制、合伙制、契约制等组织形式，目前市场上主要组织形式为合伙制。
合伙企业：分为普通合伙企业（律师、会所）和有限合伙企业（股权投资基金等），合伙企业本身无需交缴纳企业所得税，纳税义务穿透到各个合伙人。
公司制：采取公司制的基金多数为政府产业投资基金，公司制是所有组织形式中最成熟、法律制度最健全的一种形式，有董事会、监事会、股东大会、公司管理层，需要按照公司法规定开展工作。
（四）运作原则坚持市场化运作、专业化管理原则，政府出资人不得参与基金日常管理事务。
（五）管理形式由基金管理人管理基金资产，由基金托管人托管基金资产。
基金托管人：在基金运作中承担资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计核算等相应职责的当事人。
基金管理人：是基金资产的管理者运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或合伙协议的规定，按照科学、规范的方式进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。
二、政府产业投资基金募集（一）出资形式可以采取全部由政府出资、与社会资本共同出资等形式。
（二）社会募集方式应当采取私募方式募集，募集行为应符合相关法律法规及国家有关部门规定。
私募可理解为私人募集或私下募集。
对应的公开募集常见形式有IPO、定向增发等；IPO不等同于上市；新三板和省股权托管交易中心挂牌不属于上市。
（三）投资者要求除政府外的其他基金投资者为具备一定风险识别和承受能力的合格机构投资者。
三、政府产业投资基金投向及要求（一）基金投资方向政府产业投资基金主要投资于未上市企业股权；参与上市公司定向增发、并购重组等。
产业投资基金的运作模式及管理流程
产业投资基金管理公司业务风险内控制度主要包括：投资决策管理制度、内部稽核控制制度、资讯风险控制制度(主要是基金管理方与托管方之间信息系统的对接）等。
2、项目管理阶段的风险控制
风险分为系统风险和非系统风险,系统风险主要包括：政策风险、经济周期风险等，这些风险的控制主要在项目的选择和决策阶段进行控制。本文项目风险指的是项目本身的风险,包括：技术风险、市场风险等
产业投资基金的运作模式及管理流程
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产业投资基金的设立、运作及管理流程
产业投资基金(以下简称产业基金或基金），是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度,即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司,由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产,委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。
2.产业基金的募集
2．1募集方式和规模
私募方式募集,且投资者数目不得多于20０人。
产业基金拟募集规模不低于1亿元。
2.２交易方式
封闭式基金
2.3存续期限
产业基金存续期限不得短于1０年，不得长金的内部治理结构
公司的内部治理结构主要是股东、董事会和管理层三者之间的制约和制衡关系。合理安排好三者之间的激励和约束关系,是完善产业投资基金公司内部治理结构的关键。
3.法人作为发起人，除产业基金管理公司和产业基金管理合伙公司外，每个发起人的实收资本不少于2亿元；自然人作为发起人,每个发起人的个人净资产不少于100万元;
1.2申报核准要求
产业基金组建方案
产业基金组建方案引言本文档旨在为构建产业基金提供一个组建方案。
产业基金是一种专门用于投资产业领域的基金，旨在支持和推动特定领域的发展。
该方案将涵盖产业基金的定义、目标、组织结构、运营模式等关键要素，为相关机构和投资者提供一个清晰的指导。
定义产业基金是一种由各类投资者共同出资，专门用于投资某个特定产业领域的基金。
产业基金的投资范围通常包括技术研发、人才培养、市场推广、公司并购等多个方面，旨在推动该产业的发展并获取长期稳定回报。
目标产业基金的目标通常包括以下几个方面：1.推动特定产业的发展和壮大，促进技术创新和产业升级；2.培育和引进高素质的人才，提升产业的人力资源优势；3.促进企业之间的合作和创新能力，推动产业生态的形成；4.获取对产业的长期稳定回报，实现投资者的财务目标。
组织结构产业基金的组织结构通常包括基金管理公司、基金董事会和基金投资决策委员会等要素。
1.基金管理公司：负责基金的日常运营和管理工作，包括基金募集、投资管理、风险控制等职责。
该公司通常由一支专业的投资团队和管理团队组成。
2.基金董事会：作为基金的最高决策机构，负责对基金的战略定位、投资方向和风险控制等进行监督和决策。
3.基金投资决策委员会：由基金管理公司和基金董事会共同组成，负责对投资项目进行评估、决策和监督。
运营模式产业基金的运营模式通常包括基金募集、投资管理和退出策略等几个关键环节。
1.基金募集：通过与投资者的沟通和营销活动，吸引资金参与基金。
基金募集的方式通常包括私募、公募和政府出资等。
2.投资管理：基金管理公司负责对基金资金进行投资管理，包括选定投资项目、进行尽职调查、实施投资决策和监督等。
在投资管理过程中，需要做好风险管理和投资回报的平衡。
3.退出策略：一旦投资项目达到预期的目标，基金可以选择退出并获得回报。
退出策略通常包括上市、并购和股权转让等多种方式。
实施步骤构建一个成功的产业基金需要经过以下几个关键步骤：1.确定投资领域：根据市场需求和投资机会，确定产业基金将重点投资的领域。
产业基金运作模式
产业基金运作模式
产业基金是一种为特定行业、领域或主题提供支持的投资工具。
它通常由一家或多家投资者共同出资，并由专业的基金管理团队进行管理和运作。
产业基金的运作模式可以分为以下几个方面：
1.筹集资金：产业基金的第一步是筹集资金。
基金管理团队会向投资者介绍产业基金的投资策略、目标和预期收益，吸引投资者参与基金。
投资者可以是个人、机构或其他基金。
2.产业研究：在筹集足够的资金后，基金管理团队会进行产业研究，分析行业的发展趋势、竞争环境和投资机会。
他们会深入了解行业内的公司、技术和产品，并评估其潜在价值和风险。
3.资产配置：基于产业研究的结果，基金管理团队会制定资产配置策略，即如何将资金投向具有潜力的公司、技术或项目。
他们会根据不同投资对象的特点，确定投资比例和风险控制策略。
4.投资管理：基金管理团队会根据资产配置策略，进行投资管理。
他们会定期检查并评估投资项目的运营情况、财务状况和市场表现，及时调整投资组合，以最大化收益并控制风险。
6.退出机制：基金管理团队在投资项目达到预期收益或有其他退出条件满足时，会帮助投资者实现退出。
退出方式可以是上市、收购、股权转让等，以实现投资者的资金回报。
7.运营监管：在整个运作过程中，产业基金需要受到政府监管机构的监管。
监管机构会对基金的募集、投资、运营等方面进行监管，确保基金运作符合法律法规，保护投资者的利益。
贵州某产业投资基金募集说明书
04 基金管理团队及经验介绍
管理团队组成及职责分工
投资决策委员会
负责基金投资战略和资产配置决策，审批重 大投资项目。
基金经理
负责基金日常投资管理，包括项目筛选、尽 职调查、投资谈判等。
风险控制团队
负责基金风险识别、评估和控制，确保基金 投资安全。
运营支持团队
负责基金后台运营、财务管理和投资者关系 维护等工作。
07 总结与展望
本次募集说明书总结
基金募集目标
本次募集旨在吸引投资者，共同推动贵州 某产业的发展，实现产业升级和经济增长。
基金投资策略
本基金将采取多元化的投资策略，包括股 权投资、债权投资等，以分散风险并获取 稳定的投资回报。
基金管理团队
本基金拥有专业的管理团队，具备丰富的 产业经验和投资经验，能够为投资者提供
03 基金投资策略及风险控制
投资方向与领域选择
关注新兴产业
重点投资贵州省内及全国范围内具有高增长 潜力的新兴产业，如大数据、人工智能、生 物科技等。
传统产业升级
支持贵州省内传统产业的转型升级，关注制造业、 农业、能源等领域的创新项目。
地域特色产业
结合贵州省地域特色，发掘并投资具有独特 竞争优势的产业和项目，如旅游、特色农产 品等。
推动产业协同发展
本基金将积极与被投资企业合作，推 动产业协同发展，实现资源共享和优 势互补，提升整体竞争力。
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02 基金募集方案
募集目标及规模
募集目标
本基金旨在支持贵州省内具有发展潜 力和市场竞争力的优势产业和新兴产 业，推动产业结构调整和转型升级。
募集规模
本基金计划募集总规模为人民币50亿 元，根据市场情况和投资者需求可适 度调整。
产业基金基本架构
产业基金基本架构产业基金是指利用风险投资等方式，为某一产业的发展提供资金、人力和技术等资源支持的专门投资基金。
它是形成由政府、企业和投资人共同参与、合作发展的产业生态系统的重要手段，对于促进产业升级、推动经济发展有着重要的作用。
产业基金基本架构包括五个方面，分别是产业定位、基金管理、投资决策、投后管理和退出机制。
一、产业定位产业基金应该围绕特定的产业定位，选择与该产业相关的领域进行投资。
选择特定产业的定位有利于提高基金的投资成功率，并且可以更好地把握该产业的发展趋势和投资方向。
根据产业定位可以制定出相应的投资策略和管理模式，有助于基金的风险管控。
二、基金管理基金管理体系是产业基金最核心的一部分。
基金管理机构应该根据基金协议规定的范围界定管理范围，负责基金的监管、管理和运营。
基金管理机构需要在投资决策、投后管理、退出机制等方面具有专业的能力和经验，并且应该定期向基金委员会报告基金的运作情况。
三、投资决策投资决策是产业基金最重要的组成部分之一。
基金管理机构需要考虑投资规模、资金来源、投资收益率、风险控制等因素，综合评估投资机会的可行性和风险。
同时，需要根据产业定位和投资策略，选择与特定产业相关的项目进行投资，促进产业的发展。
四、投后管理投后管理是产业基金的另一重要组成部分。
基金管理机构应该对已投资项目进行监管，包括企业的股权管理、财务管理、人力资源管理等方面。
此外，还需要为所投资企业提供相应的资源支持，如人才、技术、营销等，帮助企业提升核心竞争力。
五、退出机制退出机制是产业基金在收回投资时的重要手段。
基金管理机构需要根据投资协议的规定，在企业成长期结束以后将所持股权转让出去，收回投资。
退出时需要选择合适的方式，如出售股权、股权回购等方式。
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产业投资基金组织形式
公司制
信托制（契约制）
有限合伙制
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产业基金的组织形式--公司制
依照《公司法》、《创业投资企业管理暂行办 法》等法律法规组建产业投资基金公司并依法 运作，资本的出资者为基金公司的股东，按其 股份额投票选举或按约定选举董事会进行投资 决策。产业投资公司可以采用私募的方式来筹 集资本，股东只承担有限责任 产业投资管理公司发起设立产业投资基金(有限 责任制或股份有限制) 产业投资管理公司按投资比例收取项目管理费 ，产业投资基金可以从己实现投资收益中提取 一定比例作为对管理人员或管理顾问机构的业 绩报酬，建立业绩激励机制 有限责任制或股份公司制的产业投资基金均按 照投资者的出资比例进行利润分成和风险分担 ，具体的办法在投资协议中列明。 公司制模式下，投资管理团队可能会受到来自 董事会的较多监督制约，自主性较小 项目公司 机构投资 者
法律法 规 缺失
税收优势
“先分后税”原则，规 避双重纳税
有 限 合 伙 制
完善
存在公司和个人双重 纳税
公 司 制
契 约 制
有限 基金管理人收取管理费，一部 分为1%左右固定比率的管理费，另一部分 则为根据业绩表现 提取超额累进收益业绩报酬，但通常低于 普通合伙人的收益。
有待 较弱 约束机制主要来自于基金契约的相关条款约定， 进一步 同时也来自于资金投入实行承诺制的授权资本原 完善 则和基金的有限存续期。 当前，由于相关法律法规不完善，使信托管理 方面尚存在较多的"黑洞"，
产业基金的结构与募集
2014年3月
内容提要
产业基金的概念
产业基金和私募基金的联系 产业基金的特点
产业基金的结构
公司制 信托制 有限合伙制
产业基金的募集流程以及资金来源 产业基金的现状与未来展望
2
产业基金的定义
产业投资基金（industrial investment fund)是中国特有的概念，国外通常称为私募股权 投资基金（private equity fund）。一般认为，产业投资基金是指对企业进行直接股权 投资，由基金管理人管理和基金托管人托管的集合投资方式，投资者按照其出资份额分 享收益，承担投资风险
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产业基金的分类
中国产业投资基金的分类 分类 创业投资基金 支柱产业投资基金 基础产业投资基金 投资范围 新兴产业、高技术产业 支柱产业 基础产业（投资于能源、原 材料、运输与邮电通讯等基 础设施领域的未上市企业） 特点 高风险，高收益 风险，收益不确定 低风险，低收益
企业重组基金
特殊概念基金
2003-2013年私募资本来源中外分布
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2003
海外 内地
资料来源：清科研究中心
从上述图表中可以看出，我国产业基金资金募集来源主要还是来源于内地，尤其是近两年， 内地资金比重所占比例相当高，这与我国产业基金政策有关，因为很多机构投资者在进入我 国时可能会受到一定程度的限制，尤其是在一些与国家战略紧密相关的行业
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信托制运作模式图
机构投资者
持 有 份 额 投资回报
支付资金
契约制 产业投资基金
委 托 管 理
设立托管支付管理费
托管人
管理公司
股权投资
项目公司
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产业基金的组织形式—有限合伙制
有限合伙基本内涵为有限合伙由普通合伙人 (GP)和有限合伙人(LP)共同组成，前者是积极 的经营者，控制合伙的经营管理，对合伙债务 承担有限责任; 后者是消极的投资者，不控制合 伙人经营管理，以其投资额为限对合伙债务承 担有限责任 有限合伙制是国外最主要的风险投资机构的组 织形式。有限合伙依照《合伙企业法》，由GP 和LP依照合伙协议组建而成的。普通合伙人通 项目管理人 常是直接投资资本的专业管理人员，统管投资 账户托管 机构的业务，提供大约1%的出资额，分享20% 左右的投资收益和相当于风险资本总额1-3%左 右的管理费，并且承担无限责任。LP则负责提 供风险资本的绝大部分资金(大约是99%)，不 持有股权 负责具体经营，分享80%左右的投资收益，承 担有限责任。 权益变现 此外，典型的有限合伙制的风险投资资本有一 个存续期，一般不超过10年，即使延期，最长 不超过15年。
资料来源：清科研究中心
从上表可以看出，我国目前产业基金资金募集来源最主要的还是政府和非金融类企业，两者 相加会占到接近总资对金融机构资金安全性的考虑，限制相关机构投资者，比如银行、养老保险等，都有不同 程度投资PE的资金比例限制
12
募集资金的来源
成长企业、问题企业、国有 部分是政策性的，部分高风 企业 险，高收益
支持特定产业（如文化产业） 或寻找特定的投资机会
风险，收益不确定
资料来源：清科研究中心
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基金募集的步骤
基金经理澄清与先 前管理的基金所投 项目的利益冲突
撰写私募基金备忘 录（PPM），与可 能投资的有限合伙 人举行会议
与符合条件的有限 合伙人进行磋商， 并提供详细的尽职 调查材料
14
中国产业投资基金现状
从投资策略来看，2013年成长 资本、PIPE(投资上市公司)、 房地产投资三种策略占据全部 策略类型的95.0%以上。其中， 成长资本431起，房地产投资 105起，PIPE投资94起，披露 金额的投资交易分别有384起、 100起、92起，涉及金额126.12 亿美元、63.39亿美元、45.63 亿美元。全年还发生并购投资 14起，夹层资本7起、过桥投资 2起。
有限合伙制运作模式图
利润回报
合伙制基金
有限合伙人（LP)
普通合伙人（GP) 含管理公司
投资回报 资金账户 托管 出资验收 支付管理费
支付股权对价 项目公司
8
三种组织形式的比较
激励机制
强 体现在利益分配设计上，投资管理团队 在追求自身利益最大化的同时，也使投资 者的利盈实现了最大化； 只有普通合伙人可以对外代表有限合伙执 行事务，有限合伙人不得直接干预经营活 动，这就保证了项目投资管理团队在经营 活动中的独立地位。 有限 公司经理层可以享受利润分成，但难以达 到有限合伙中20%的利润分配; 投资决策权很多时候受公司董事会控制， 从而导致决策过程的复杂性，进而导致投 资决策的低效率。
15
产业基金的机遇以及未来展望
中国PE市场渗透率仍然比较低，未来拥有巨大的独特发展空间
PE化管理方式是一种新的趋势，把国有资产交给专业化团队去管理，能使国有资产迅速增值
中国经济稳定持续健康发展，为PE注入强劲动力 海外LP持续看好中国市场，逐步加大投资比例。京、沪已经实行了QFLP制度 行业集中度不断提高，有利于产业基金的迅速发展
落实投资额度，起 草正式协议
注册及缴付资金
投资及Capital call
11
募集资金的来源
PE根据资金来源的不同，可以分为利用自有资金进行直接投资和募集资金成立基金进行投资，而募集 资金的具体方式也有两大类，即可以向社会不特定公众募集，也可以采取非公开发行方式，向有风险辨 别和承受能力的机构投资者或个人募集资金
成熟市场的私募股权投资基金多采取有限合伙制组织形式，投资管理效率好，并避免了双
重征税的弊端。
投资退出渠道多样化，有上市IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收购(M&A)、标的公司管 理层回购等等。
4
产业投资基金的组织形式
在当前国内的法律环境下产业投资基金的投资主体的组织形式可以为公司制、信托制、有限合 伙制三种模式。
来源 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 政府 28.68% 29.64% 25.24% 24.13% 33.60% 32.00% 26.00% 金融机构 14.77% 14.44% 10.65% 7.88% 13.10% 15.00% 6.00% 非金融类企业 32.59% 32.75% 39.70% 53.53% 44.90% 46.00% 52.00% 个人 16.68% 17.73% 19.28% 10.46% 5.70% 3.00% 11.00% 其他 7.29% 5.44% 5.13% 4.00% 2.70% 4.00% 5.00%
公司制运作模式图
股权持有
募集资金
公司制 委托管理，支付管理费 产业投资基 金
受 让 股 份 投 资 资 金 投资管理变 现
管理公司
支 付 薪 酬
管理团队
6
产业基金的组织形式—信托制（契约制）
产业投资信托基金则是指依据《信托法》等相 关法律设立的主业投资基金，再以信托契约方 式将投资者(持有人)、产业投资基金管理公司( 管理人)和受托金融机构(托管人)三者的关系书 面化、法律化，以约束和规范当事人的行为。 产业投资基金的出资者只承担有限责任;产业投 资基金管理公司不是产业投资基金的所有者， 只是按照基金契约的规定负责投资资金的运作 和管理。 由获得政府批准的一家或数家机构发起设立产 业投资基金(契约型)，基金的募集采用私募方 式 基金聘请由政府批准设立的基金管理公司作为 基金管理人，该基金管理公司在控制风险的前 提下，通过对投资项目的筛选、价值评估、投 资决策和投资管理，在促进投资企业快速产业 化的发展过程中谋求基金收益的最大化，最终 通过IPO或并购转让等方式择机退出 基金份额在存续期间不得赎回，但可以有条件 转让 基金管理费由基金管理人每年末按基金净值一 定比例固定提取
约束机制
强 普通合伙人出资1%而承受无限责任，有限合 伙人出资 99%但只承担有限责任 资金投入实行承诺制的授权资本原则，合伙人 分期分批支付所承诺的资金 有限存续期。管理者不能永久地控制基金 有限合伙人保留退出权、终止合伙关系或者更 换普通合伙人、强制分配机制等约束 有限 需要依靠良好的法人治理结构，基金的代理成 本较有限合伙制而言相对要高 一是风险投资家作为管理者，仅仅在其行为明显 违反制度规定的情形下才承担责任。二是存在巨 大的信息不对称的情况下，公司股东无法控制代 理人的道德风险。三是公司制中股东往往亲自参 与重大事项的决策，这样会抑制风险投资家的积 极性，降低投资决策效率。