股市投资道氏理论

基本上升趋势的调整趋势
(3)短期趋势
也称小趋势,它们是短暂的波动, 也称小趋势,它们是短暂的波动, 很少超过三 个星期,通常少于六天. 个星期,通常少于六天.它们本身没有什么意 义,只是赋予主要趋势的发展过程神秘多变的 色彩. 色彩. 短期趋势都是唯一可以被"操纵"的趋势. 短期趋势都是唯一可以被"操纵"的趋势. 同一市场中不同等级的趋势是并存的. 同一市场中不同等级的趋势是并存的.
(艾略特波浪理论在这一点上与道氏理论不同,只要求单个平均价 艾略特波浪理论在这一点上与道氏理论不同,只要求单个平均价 格给出信号就足够了) 格给出信号就足够了)
A
B'
DJIA
DJRA B
深圳成指
上证综指
深圳综指
上证综指
3,交易量必须验证趋势 道氏认为,交易量分析是第二位的, 但作为验证价格图表信号的旁证具有重 要的价值. 根据成交量可以对主要趋势做出一 个判断,但价格反转的信号只能由收盘 个判断,但价格反转的信号只能由收盘 价发出. 价发出.
三种趋势与海浪的波动极其相似.潮汐,波浪,涟漪 代表着市场的主要趋势,次级趋势,短期趋势.浪潮 可提前预知,股价却不行.
2,各种平均价格必须相互验证 市场趋势必须由两种指数来确定,两者变动一致, 反映的趋势才是确实,有效的. 除非工业股和铁路股 工业股和铁路股这两种指数均发出看涨或 除非工业股和铁路股这两种指数均发出看涨或 看跌的信号, 看跌的信号,否则就不可能发生大规模的牛市或 熊市. 熊市.任何单种指数所显示的变动都不能作为断 定趋势有效反转的信号.当然 定趋势有效反转的信号.当然两种指数不必同时 当然两种指数不必同时 发出信号,但间隔时间越短越好. 发出信号,但间隔时间越短越好. 如果两个平均价格的表现相互背离 , 不能印证 , 如果两个平均价格的表现 相互背离, 不能印证, 说明原先的趋势依然有效,预测可能有错. 说明原先的趋势依然有效,预测可能有错.
B与A相比,量未放大, 与 相比 量未放大, 相比, 价格未能有效上升 A B
量价背离 价格调整
价格一波比一波高 成交量反而减少 量价背离
A
B
量价背离反弹
(3)交易量领先于价格(量在价先) 交易量领先于价格(量在价先) 无论是上升趋势中价格上涨压力的 减少,还是下降趋势中价格下跌压力的 减小,都通过交易量资料预先反应出来 了.而就价格本身来说,这一点要等到 价格趋势实际反转时才能体现出来. (4)天量见天价,地量见地价 天量见天价,
上升趋势的量价配合
下降趋势的量价配合
(2)量价背离 在上升趋势中, 在上升趋势中 , 价升量不增或价回 量不减, 量不减 , 都是上升趋势即将发生变故的 信号,称量价背离. 信号,称量价背离. 在下降趋势中, 在下降趋势中 , 价跌量轻或价弹量 不减, 是下降趋势难以持续的底部信号 . 不减 , 是下降趋势难以持续 的底部信号.
定义趋势: 定义趋势:"相继上冲的价格波峰和波谷都对应 地高过前一个波峰和波谷,那么市场就处于上升趋 势". 依次上升的波峰和波谷为上升趋势 依次上升的波峰和波谷为上升趋势; 上升趋势; 依次下降的波峰和波谷为下降趋势 依次下降的波峰和波谷为下降趋势; 下降趋势; 依次横向延伸的波峰和波谷为横向延伸趋势 依次横向延伸的波峰和波谷为 横向延伸趋势 . 横向延伸趋势.
道氏从未为其理论若书立说 , 十九世纪 道氏从未为其理论若书立说,
末 , 他在华尔街日报上发表了一系列社 论 , 表达了他对股票市场行为的研究心 得. 直到 1903年 , 也就是他逝世一年后 , 这 直到1903 年 也就是他逝世一年后, 些文章才被收编在A 纳尔逊所著的《 些文章才被收编在 A 纳尔逊所著的 《 股 市投机常识》 一书中, 得以集中出版 . 市投机常识 》 一书中 , 得以集中出版. 在理查德罗索为该书撰写的序言中, 在理查德 罗索为该书撰写的序言中, 把 道氏对股票市场理论的贡献同弗洛伊德 对精神病学的影响相媲美. 对精神病学的影响相媲美.
1922 年 , 道氏在华尔街日报的助手和传人 1922年
威廉彼得汉密尔顿归纳整理了道氏的理论, 威廉彼得汉密尔顿归纳整理了道氏的理论, 出版了《 股票市场晴雨表》 出版了 《 股票市场晴雨表 》( 纽约哈普兄弟 公司出版) 中首次使用了"道氏理论" 公司出版)书中首次使用了"道氏理论". 罗伯特 雷又把道氏理论进一步加以提炼 , 罗伯特 雷又把道氏理论进一步加以提炼, 于1932年出版了《道氏理论》一书(巴伦氏 1932年出版了《道氏理论》一书( 出版公司,纽约) 出版公司,纽约). 道氏的研究是针对他发明的股市平均价格, 即工业股指和铁路股指所进行的,但是其绝 工业股指和铁路股指所进行的,但是其绝 大部分理论在商品期货市场也游刃有余.
A-C为基本趋势,B-C为调整趋势;A-F,F-G, 为基本趋势, 为调整趋势; 为基本趋势 为调整趋势 , , B-E为小趋势;A-B,B-C,C-D为中等趋势 为小趋势; 为小趋势 , , 为中等趋势
D
B 调整趋势
Hale Waihona Puke BaiduE F C G A 基本趋势
(1)基本趋势
特点:最主要的趋势, 特点:最主要的趋势,价格广泛或全面性上 升或下降;持续的时间通常为一年或一年以 上;总体升( 上;总体升(降)幅度超过20%. 幅度超过20% 组成:由基本的上升趋势(牛市) 组成:由基本的上升趋势(牛市)和基本的 下降趋势(熊市)组成. 下降趋势(熊市)组成. 股价的基本趋势是长期投资者最关心的, 股价的基本趋势是长期投资者最关心的,目 的是尽可能地在多头市场形成时买入股票, 的是尽可能地在多头市场形成时买入股票, 而在空头市场形成前及时卖出股票. 而在空头市场形成前及时卖出股票.
交易量原理
交易量: 交易量: 交易量水平是对价格运动背后的市场的强度或迫切性 的估价. 易量越高, 的估价 . 交 易量越高 , 则反应出的市场的强烈程度和 压力就越甚. 压力就越甚 . 通过分析配合价格变化的交易量的水平 能够较好地估量市场运动背后买入或卖出的压力. 能够较好地估量市场运动背后买入或卖出的压力. (1)量价配合(成交量随着主要的趋势而变化) 量价配合(成交量随着主要的趋势而变化) 通常, 在多头市场, 价升量增, 价跌量减; 通常 , 在多头市场 , 价升量增 , 价跌量减 ; 在空头市 价跌量增,价回量减. 场,价跌量增,价回量减.
出货阶段
恐 慌 下 跌 阶 段
上证指数2001后的基本下降趋势
筑 底 阶 段
没有任何两个牛市或熊市是完全相同的, 没有任何两个牛市或熊市是完全相同的, 也无明确的时间限制. 也无明确的时间限制.
(2)次级趋势:
与基本趋势的运动方向相反, 与基本趋势的运动方向相反 , 并对其产生 一定的牵制作用,因而也称为修正趋势. 一定的牵制作用,因而也称为修正趋势.在多 头市场,它是中级的下跌或"调整" 头市场,它是中级的下跌或"调整";在空头 市场,它是中级的上升或反弹. 市场,它是中级的上升或反弹.这种趋势持续 的时间从3 周至数月不等, 的时间从 3 周至数月不等 , 其上升或下降的幅 度一般为基本趋势的1 度一般为基本趋势的1/3或2/3. 特点:与主要趋势方向相反,持续至少3 特点:与主要趋势方向相反,持续至少3周; 回落前面涨幅的至少1 回落前面涨幅的至少1/3.
上升行情的量价情况:价升量涨
股价创新高 成交量未创新高
价升量减(背离) 价升量减(背离)
价格上升由慢转快,井喷,成交量急增,继而大缩 价格上升由慢转快,井喷,成交量急增,
下降行情中:
跌破均线或趋势线时放量,反转信号; 价跌量增或无量反弹,续跌; 恐慌性下跌后放量,可能是空头市场结束; 持续下跌后低位大量,价却未跌,进货,上涨信号; 个股成交量与股性和流通盘有关.
B
C
量在价先 A
天价
2002年6.24停止减持 放天量 年 停止减持,放天量 停止减持 放天量485亿 亿
地价 12亿地量
分析上证指数量价情况
个股成交量与股价
基于葛兰维法则:成交量与价格趋势的关系
上升行情中:
正常情况下,价升量涨,续升; 股价创新高,成交量未创新高,涨势难续; 价升量减(背离),上升原动力不足,趋势有变; 价格上升由慢转快,井喷,成交量急增,继而大缩,大跌的 开始; 连续上涨后,量剧增,价滞涨(盘旋),下跌先兆; 低位,价升量不增,上涨乏力
上证指数1999—2001基本上升趋势
①基本上升趋势:也称多头市场或牛市,它通常 基本上升趋势:也称多头市场或牛市,它通常 (而非必要)可分为三个阶段.
积累阶段: 积累阶段:熊市末尾牛市开始时,所有的坏消息被消 化,一些有远见的投资人觉察到目前不景气的市场将 有转机因而逐步买进股票,价格缓缓上升,交易量适 度增加. 稳定上升阶段: 稳定上升阶段:商业景气上升,公司盈余增加,大多 使用技术分析的交易人士开始买入,价格快步上扬, 成交量放大,大众投资者积极入市. 消散阶段: 消散阶段:股价不断创出新高,买卖活跃,成交量持 续上升,新股不断大量上市,随便什么股都涨.但在 积累阶段买进的那些投资人开始"消散" 积累阶段买进的那些投资人开始"消散",逐步抛出.
二,道氏理论的基本原则 ——平均价格包容消化一切 ——平均价格包容消化一切. 平均价格包容消化一切.
市场价格指数可以解释和反映市 场的大部分行为. 市场波动的三种趋势: 主要趋势,次要趋势,短暂趋势. 交易量在确定趋势中起重要作用. 收盘价是最重要的价格.
三, 道氏理论的基本内容
股票价格虽然是变化多端的, 股票价格虽然是变化多端的,但总是遵循着 一定的趋势而发展变化的. 一定的趋势而发展变化的.
上升趋势
下降趋势
横向延伸趋势
1,市场可分为三种趋势. 市场可分为三种趋势.
价格以趋势方式演变, 价格以趋势方式演变,其中最重要的是主 要趋势即基本趋势, 要趋势即基本趋势,在基本趋势的演变过程中 穿插着与其方向相反的次要趋势即调整趋势, 穿插着与其方向相反的次要趋势即调整趋势, 作为基本趋势推进过头时发生的回撤或调整, 作为基本趋势推进过头时发生的回撤或调整, 最后是小趋势或每日的波动. 最后是小趋势或每日的波动. 这三种类型趋势的最大区别是时间的长短 和波动幅度大小不同. 和波动幅度大小不同.
持续下跌后低位大量,价却未跌,上涨信号
价跌量增或 价跌量增或无量反弹,续跌
量价不配合
量价背离价格下跌
量价关系总结(1) 价关系总结(1
当成交量不再放大, 有量就有价 有量就有价
上涨空间有限 涨空间有限
道氏理论
一,道氏理论概述 道氏理论是技术分析的鼻祖, 道氏理论是技术分析的鼻祖 , 也是迄今为 止最著名的技术分析理论之一. 止最著名的技术分析理论之一.该理论的创始 人是美国的查尔斯 人是美国的查尔斯H道(CharlesH Dow). Charles Dow) 迄今大多数广为使用的技术分析理论都起源于 道氏理论,都是其各种形式的发扬光大. 道氏理论,都是其各种形式的发扬光大. 查尔斯 道于1884年 查尔斯H道于1884年7月3日首创股票市场 平均价格指数,为各种现有的指数奠定了基础. 平均价格指数,为各种现有的指数奠定了基础. 这些指数是股票市场活动的晴雨表, 这些指数是股票市场活动的晴雨表,更是市场 技术分析者不可或缺的有力工具. 技术分析者不可或缺的有力工具.
消散阶段
稳 定 上 升 阶 段 积累阶段
②基本下跌趋势:也称空头市场或熊市,通常 基本下跌趋势:也称空头市场或熊市,通常 (而非必要)分为三个阶段.
出仓或分散阶段:牛市末期,有远见的投资人加快出 出仓或分散阶段:
货的步伐,此时成交量仍然很高,但在反弹时有逐渐 减少的倾向,此时,大众仍热衷于交易. 恐慌阶段: 恐慌阶段:想要买进的人开始退缩,而想要卖出的人 则急于脱手,价格加速下跌,成交量增加.在恐慌阶 段结束以后,通常会有一段相当长的次级反弹或者横 向的变动. 筑底阶段: 筑底阶段:坏消息频传并不断被证实,但下跌趋势并 没有加速,下跌主要集中于一些业绩较为优良的股票 上.