企业盈利能力

二、常用指标

反映公司盈利能力指标很多，通常使用主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。

1. 主营业务净利润率

主营业务净利润率是企业净利润与主营业务收入净额比率，计算公式为：

主营业务净利润率=净利润÷主营业务收入净额×100%

净利润=利润总额-所得税额

主营业务净利润率是反映企业盈利能力一项重要指标，这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取利润能力越强。影响该指标因素较多，主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等。

2. 资产净利润率

资产净利润率又叫资产报酬率、投资报酬率或资产收益率，是企业在一定时期内净利润和资产平均总额比率，

计算公式为：资产报酬率=净利润÷资产平均总额×100%

资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2

资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润能力，反映了企业总资产利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润数量，这一比率越高，说明企业全部资产盈利能力越强。该指标与净利润率成正比，与资产平均总额成份比。

把公司一定期间净利与公司资产相比较，可表明公司资产利用效果。指标越高，表明资产利用效率越高，说明公司在增加收入资金使用等方面取得了良好效果；否则相反。资产净利率是一个指标，公司资产是由投资人投资或举债形成。净利润多少与公司望量、资产结构、经营管理水平有着密切关系。为了正确评价公司经秽高低、挖掘提高利润水平潜力，证券分析师可以用该项指标与本型期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进公司进行对比，分析开异原因。影响资产净利率高低因素主要有：产品价格、单位成本低、产品产量和销售数量、资金占用量大小等。

3. 资本收益率

（return on capital employed）

资本收益率又称资本利润率，是指企业净利润（即税后利润）与所有者权益（即资产总额减负债总额后净资产）比率。用以反映企业运用资本

获得收益能力。也是财政部对企业经济效益一项评价指标。资本收益率也是资产收益率。

资本收益率=净利润/实收资本（或股本）×100％

资本收益率内涵可分为实收资本收益率、自有资本收益率、总资本收益率、经营资本收益率、人力资本收益率

资本收益率越高，说明企业自有投资经济效益越好，投资者风险越少，值得投资和继续投资。因此，它是投资者和潜在投资者进行投资决策重要依据。对企业经营者来说，如果资本收益率高于债务资金成本率，则适度负债经营对投资者来说是有利；反之，如果资本收益率低于债务资金成本率，则过高负债经营就将损害投资者利益。

4. 净资产收益率

5. 普通股每股收益

计算公式：普通股每股收益=（净利润-优先股股利）÷发行在外普通股股数

该指标能反映普通股每股盈利能力，便于对每股价值计算，因此被广泛使用。每股收益越多，说明每股盈利能力越强。影响该指标因素有两个方面，一是企业获利水平，二是企业股利发放政策。

6. 市盈率

市盈率是普通股每股市价与没股收益比率，计算公式为：

市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股收益

市盈率越高，表明投资者对公司未来充满信心，愿意为每一元盈余多付买价。通常认为，市盈率在5-20之间是正常。当股市受到不正常因素干扰时，某些股票市场被哄抬到不应有高度，市盈率会过高。超过20市盈率被认为不是正常。很可能使股价下跌前兆，风险较大。股票市盈率比较低，表明投资者对公司前景缺乏信心，不愿为每一元盈余多付买价。一般认为，市盈率在5以下股票，其前景黯淡，持有这种股票风险较大。不同行业股票市盈率是不相同，而且会将常发生变化。当人们预期将发生通货膨胀或提高利率时，股票市盈率会普遍下降，当人们预期公司利润将增长时，市盈率通常会上升。此外，债务比重大公司，股票市盈率通常较低。

其他相关公式：

权益净利率=盈余报酬率=净利润/企业股东权益=每股收益*n/每股市

场价格*n=市净率/市盈率

市净率=股票市价/每股净资产

市盈率=股票市价/每股收益

7. 资本保值增值率

资本保值增值率反映了企业资本运营效益与安全状况，是评价企业经济效益状况辅助指标。其计算公式为：

资本保值增值率＝(年末所有者权益÷年初所有者权益) x 100％

这一指标是根据资本保全原则设计，反映企业资本保全和增值情况。它充分体现了对所有者权益保护，能够及时、有效地发现所有者权益减少现象。该指标越高，说明企业资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人权益越有保障，企业发展后劲越强。

8. 销售净利率

（Net profit percentage)

销售净利率是指净利与销售收入百分比，其计算公式为：

净利销售净利率=（净利/销售收入）×100％

净利，或称“净利润”，在我国会计制度中是指税后利润。

以SA公司为例，SA公司XXX年净利润为11003万元，销售收入为234419万元，则该公司销售净利率为：

销售净利率=11003/234419×100％≈4.69％

该指标反映每1元销售收入带来净利润是多少，表示销售收入收益水平。从销售净利率指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。公司在增加销售收入额同时，必须相应获得更多净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率升降变动，可以促使公司在扩大销售业务同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。

9. 销售毛利率

(Gross profit percentage)

销售毛利率是毛利占销售收入百分比，其中毛利是销售收入与销售成本差。其计算公式为：

销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入×100％

续前例，依上式计算SA公司XXXX年销售毛利率为：

销售毛利率=（234419-195890）/234419×100％≈16．44％

销售毛利率表示每1元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是公司销售净利率基础，没有足够大毛利率便不能盈利。

10. 净资产收益率