投资学讲义目录.doc

投资学(现代投资理论)前言

我们先考虑如下三个问题

1Finance是什么？

2Finance金融体系内容是什么？

3投资学(现代投资理论)是什么？

Finance，在中文中有这么几个意思：

理财（对个人、家庭、企业、公司）、

财务（企业或公司）、

金融（投融资机构：基金公司，银行等）、

财政（国家）等意思

所以把Finance仅仅翻译成金融是不恰当的。

有三本著名的金融财务杂志

(1)JFE(Journal of Financial Economics)

(2)JF(Journal of Finance这是美国金融学会的)

(3)RFS(Reviews of Financial Studies)

有三个国际性的证书考试：

(1) CFA(Chartered Financial Analyst特许金融分析师：是证券投资与管理界的一种职业资格称号，由美国“特许金融分析师学院”(ICFA)发起成立，每年在全球范围内举行资格考试。CFA 协会主办的CFA课程和考试被认为全球投资专业里最为严格的考试，在投资知识、专业标准及道德操守方面制定了全球准则。CFA特许状持有人可以向其客户、雇主和同事表明他已经修读了一套严谨的专业课程，知

识涵盖了广泛的投资领域，并且承诺遵守最高的职业道德准则。因此，CFA特许状被投资业看成一个“黄金标准”，投资者也希望找到那些持有CFA特许状的专业人士，因为这一资格被认为是投资业界中具有专业技能和职业操守的承诺。)要上万美元的考试费。

特许金融分析师 (CFA)

报考条件：大四学生及以上。

取得资格所需时间(平均)：3-4 年。

取得资格所需费用（不含培训）：RMB18,000。

国际认可程度：高，全球投资领域通行证。

国内认可程度：高，是高端金融领域“王牌”认证，目前12000 名考生，800-1000 名持证人，2007 年考生增长57%。

薪酬水平：对投资行业薪酬状况的调查表明，雇主愿意提供高额奖金给拥有CFA特许资格认证的投资专业人士。在拥有10年或以上工作经验的人中，拥有CFA认证的人比没有获得该认证的人收入多24%(中位数在24%，8万美元到20万美元之间)。如果不考虑工作经验，薪酬状况的差距更大，拥有CFA认证的人比没有该认证的人收入多54%(在18万美元到

11.685万美元之间)。

职业发展：金融、证券、投资。

注册会计师(CICPA)

报考条件：大专及以上学历。

取得资格所需时间(平均)：3-4年 or forever。

取得资格所需费用（不含培训）：RMB2,000。

国际认可程度：低，仅与HKICPA、ICAEW 有互免互认协议。

国内认可程度：非常高，协会成立于1998 年，目前在国内有近15 万名会员，学员人数众多；

薪酬水平：整体薪金水平可以达到每年5万到10万元人民币。

职业发展：最适合会计师事务所。

(2)FRM(Financial Risk Manager: FRM （Financial Risk Manager）是全球金融风险管理领域的一种国际资格认证，由美国“全球风险管理协会”（GARP）设立。2010年起，由全球风险管理协会举办的金融风险管理师（FRM）考试将于每年5月和11月中下旬在全球四十多个城市同时举行。)只要几百美元的考试费。通过

率达50%以上。

金融风险管理师（FRM）

报考条件：没有学历与行业上的限制，大学在校学生亦可报考。

取得资格所需时间(平均)：1-2年。

取得资格所需费用（不含培训）：RMB8,000。

国际认可程度：高，国际风险管理业界最权威资质证书，日益受到金融机构的重视，全球报考人数迅速增长。

国内认可程度：持有FRM 证书的人才日益得到各大金融机构的认可。

薪酬水平：FRM会员，全国平均年薪23万元人民币。

职业发展：主要涉及的岗位有金融机构风险管理部、金融单位稽核部门、资产管理部门、基金经理人、金融交易员（经纪人）、投资银行业者、商业银行、风险科技业者、风险顾问业者、企业财会与稽核部门，以及各企业的CFO、MIS、CIO 等。

(3)CIIA(注册国际投资分析师（Certified International Investment Analyst，CIIA）资格是全球投资分析领域最具国际影响力的专业资格之一，由注册国际投资分析师协会（Association of Certified International Investment Analyst ，ACIIA）统一管理。)，这个近年才开始的。

现代金融财务Finance体系内容是什么？

行为金融金融计量学金融工程（风险管理、衍生定价等）公司金融学（财务）金融市场与机构投资学（资产定价）

金融经济学（核心：效用理论）

金融学涉及的分支林林总总，但只有公司金融、投资学是从方法论的角度研究一般金融方法和原理的学科，其他往往都在运用这两门学科

的基本原理和基本模型。就整体而言，前者更基础一些，后者更专业一些。就涉及的数学或金融模型来说，前者更简单一些，后者更复杂一些。

效用：跟心理学、行为学紧密相连，如投资学中：给定风险，收益最大；或给定收益，风险最小。

金融财务本质上是一个中介，是一个融资、投资的平台，目的是增进资本运行的效率，通过拆分、合并打包实现风险与收益的重新配置，从而设计出针对不同风险偏好者的金融产品。

Finance，它是涵盖1中央银行、2商业银行、3投资银行、4资本市场、5证券业、6基金业、7保险业、8租赁与财务公司、9信托、10企业财务与融资等众多实用领域的主导学科。商学院中的主导学科(一级学科)，其招生量约占到整个商学院招生量的60%。

你们所熟知的货币银行学和国际金融学在西方属于宏观经济学的分支，不属于商学院的范畴，属于人文学院下经济系范畴。

Corporate Finance（公司财务）

Finance Investments(投资学)

Public Finance（公共金融：即财政）

现代金融学的两大主题是：公司金融与资产定价（投资学）Investments是Finance的重要分支，不是指我国的房地产投资、证券投资（如何买进卖出证券这是操作，是职业教育，二个月培训即可）我们讲的主要是金融资产的投资理论与方法，需要十几年甚至二十几年的修炼，还不一定达到要求。它的核心主要是：