2019考研金融硕士真题知识点之金融衍生工具之远期和期货
AFP考试《金融理财原理》第二十章知识点：远期和期货
远期和期货一、AFP考试章节知识点：远期远期合约是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的标的资产的安排。
几个要点：第一、远期合约中的买方，又被称为多头，它是在未来特定日期，以特定价格购买标的的资产。
远期合约中的卖方，又被称为空头，远期合约的买卖双方于标的资产的买卖双方时一致的。
第二、远期合约在柜台市场上进行，弹性和自由度很高。
第三、远期合约在本质在于确定未来的交易价格，达到规避风险的目的。
第四、远期交易涉及：交割价格、现货价格、远期价格交割价格：远期本身的价格现货价格：买卖双方在远期合约中确定的未来特定时间买卖标的资产的价格对于远期合约，大的金融机构通常会适时确定远期价格，在签订协议时，往往以当时的远期价格来确定价格价格，因此，这个时候远期价格与交割价格相同;当协议签订之后，对于这份协议，价格价格不变，但是远期价格会随着现货价格变化而变化。
二、AFP考试章节知识点：期货(一)、期货合约的概念期货合约是交易双方约定在未来特定时间、以特定价格、买卖特定数量和质量的标准化协议。
期货合约是标准化的合约：1、期货合约的条款是标准化。
表弟资产的质量、数量、价格的时间、地点等由交易所统一制定。
2、期货合约通常在交易所进行交易。
(二)、期货合约的类型]根据标的资产的不同，期货合约分为商品期货和金融期货：①商品期货是以实物商品，如玉米、小麦、铝等为标的物的期货合约。
②金融期货是以金融产品，如外汇、利率、股票指数等为标的物的期货合约。
金融期货品种一般不存在质量问题、交割也大都采用差价结算的现金价格方式。
(三)、期货合约的交易过程期货交易包括开仓、持仓、平仓、交割及结算过程。
1、建仓：即开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约。
2、平仓：买回易卖出合约，或卖出已买入合约的行为。
3、持仓：建仓后尚未平仓的合约，也即未平仓合约或者平仓寸头。
4、交易者建仓之后可以选择两种方式了结期货合约：要么择机平仓;要么保留至最后交易日并进行交割。
C13029 金融衍生品系列课程之一：远期与期货概述(100分)
、单项选择题1. 一位农民约定于10月以每蒲式耳1.10美元的价格卖出5万蒲式耳大豆。
交割时价格为每蒲式耳1.15美元。
下列说法中正确的是（）。
A. 买方盈利，农民亏损B. 农民盈利，买方亏损C. 农民与买方均盈利D. 双方均不盈利，也不亏损2. 远期合约买方的风险不包括（）。
A. 生产商的信用问题B. 现货价格上涨C. 交割履约问题D. 现货价格下跌3. 一位农民约定于10月以每板英尺5.00美元的价格售出5万板英尺松木。
8月，松木价格跌至4.80美元。
10月时松木价格升至5.00美元。
下列选项正确的是（）。
A. 农民盈利，买方亏损B. 买方盈利，农民亏损C. 双方均不盈利，也不亏损D. 农民与买方均亏损4. 期货账户中每天调整保证金账户的做法被称为（）。
A. 逐日盯市B. 保证金要求C. 投机D. 清算所5. 期货合约的亏损在（）可实现。
A. 每天B. 合约购买时C. 在合约期限一半时D. 交割时6. 一般情况下，在远期合约中，如果商品价格在交割时下跌，则( )。
A. 卖方盈利B. 买方盈利C. 双方都不盈利D. 双方都盈利7. 一般情况下，在期货合约中，如果商品价格下跌，则（）。
A. 无款项支付B. 取消合约C. 买方向卖方付款D. 卖方向买方付款8. 远期合约对生产者有利，因为合约（）。
A. 是获得最佳价格的最有效方法B. 保证交割时为最高价C. 确定能够对商品价格进行投机D. 确定了买方二、多项选择题9. 期货合约在交易所挂牌的好处包括（）。
A. 合约标准化B. 价格有效性C. 降低了基差风险D. 消除了信用风险三、判断题10. 一般情况下，在远期合约中，如果商品价格在交割时下跌，则卖方盈利。
（）正确错误。
金融工程复习——远期和期货
第二章远期与期货概述一、远期与远期市场金融远期合约：双方约定在未来的某一确定时间，按确定价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
（一）金融远期合约种类：远期利率协议、远期外汇协议、远期股票合约。
远期利率协议：买卖双方同意从未来某一确定时刻开始，在某一确定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。
远期外汇协议：双方约定在将来某一时间按照约定的汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。
NDF：本金不可交割远期汇率协议ERA远期的远期外汇协议远期股票合约：在将来某一特定日期按照特定价格交付一定数量单个或一揽子股票的协议。
远期市场交易机制特征：分散的场外交易、非标准化合约。
二、期货与期货市场金融期货合约：场内交易，标准化在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按时限确定的条件（包括交割地点、价格、时间）买卖一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。
（二）期货合约的种类：股票指数期货：特定股票指数外汇期货：货币利率期货：标的资产价值依赖利率水平（三）期货市场交易机制期货市场交易机制特征：交易所集中交易、标准化。
优点：克服了远期交易信息的不充分和违约风险，提高了市场的流动性，降低违约风险。
交易机制三、远期与期货的比较：（一）交易场所不同远期没有固定的交易场所，买卖双方自主寻找合适的交易对象，是无严格组织的分散市场；期货则在一个交易所内集中交易，一般不允许场外交易。
是有组织有秩序的统一市场。
（二）标准化程度不同。
远期交易遵循“契约自由”原则。
合约相关条件都是根绝双方具体的需求商定的，个性化强；期货合约是标准化的，交易所谓期货合约指定了各种标准化的条款。
（三）违约风险不同远期合约的履行取决于签约双方的信用。
其中一方违约，另一方就要蒙受损失；期货合约的履行由交易所或清算结构担保。
交易双方直接面对的是交易所，一方失信，另一方不受影响。
（四）合约双方关系不同认识与不认识远期合约是交易双方直接签订的，违约风险取决交易对手的信用，因此交易前需都交易对手充分了解；期货合约的履行只取决于结算结构或交易所，交易中，交易者无需知道对方是谁。
2019年证券从业资格考试第5章 金融衍生工具-精选文档
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第二节
金融远期、期货与互换
• 一、现货交易、远期交易与期货交易 （一）现货交易 “一手交钱，一手交货”。 （二）远期交易 远期交易是双方约定在未来某时刻按照现在确定 的价格进行交易。 （三）期货交易 在交易所进行的标准化的远期交易。不进行实际 交割，而是在合约到期前进行反向交易、平仓了结。
三、金融衍生工具的产生与发展动因 1.金融衍生工具产生的最基本原因是避险。布雷顿森林 2.20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融 衍生工具的发展。1933年 2019年 3.金融机构的利润驱动。 1988年国际清算银行指定的《巴塞尔协议》核心 资本至少为总资本的50%，资本对加权风险资产的比 率维持在8%以上。 4.新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质 基础与手段。
• 根据基础资产划分，金融远期合约包括： （一）股权类资产的远期合约 单个股票、一揽子股票和股票价格指数 （二）债权类资产的远期合约 定期存款单、短期债券、长期债券、商业票据 （三）远期利率协议 交换支付浮动利率和固定利率的远期协议。 （四）远期汇率协议 约定的汇率，约定的未交易单位 为债券面额1万
（二）金融衍生工具的基本特征 1.跨期性 约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选 择是否交易的合约。 2.杠杆性：放大效应 3.联动性 价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。 4.不确定性和高风险性（1）信用风险（2）市场风险 （3）流动性风险（4）结算风险（5）操作风险（6） 法律风险
第一节
金融衍生工具概述
一、金融衍生工具的概念和特征 （一）金融衍生工具的概念 定义：指建立在基础产品或基础变量之上，其价 格取决于基础金融产品价格（或数量）变动的派生金 融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念，不 仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款 单等等），也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具 基础的变量则包括利率、各类价格指数甚至天气（温 度）指数。
金融衍生常见工具~远期合约和期货合同
金融衍生常见工具：远期合约和期货合同引言金融市场中，投资者和交易者经常使用金融衍生工具来管理风险和进行投机。
其中，远期合约和期货合同是两种常见的金融衍生工具。
本文将介绍远期合约和期货合同的定义、特点、应用场景以及如何使用它们来进行投资和风险管理。
远期合约远期合约是一种以事先协定的未来日期、价格和数量交割特定资产的金融合同。
在远期合约中，交易双方约定在未来某个特定日期以事先约定的价格买入或卖出特定的资产。
远期合约的特点包括几点：1. 交割日期远期合约的交割日期是事先协定的日期，一般而言是在合约签订之后的一段时间内。
交割日期是远期合约最重要的特定条件之一，它代表了合约到期时的结算日。
2. 交割价格远期合约中的交割价格是事先协定的价格，是双方协商达成的价格。
该价格不受市场波动的影响，不像期货合约中的价格会随市场波动而变化。
3. 交割数量远期合约中的交割数量是事先协定的数量，代表了合约到期时买卖的资产的数量。
交割数量可以是任意的，根据交易双方的需求和约定来确定。
远期合约的主要应用场景是对冲风险。
投资者可以利用远期合约锁定未来的价格，从而降低因价格波动带来的风险。
例如，如果一家进口商担心汇率的波动会导致货币贬值，那么他们可以通过远期外汇合约锁定汇率，以便未来的购买成本可预期。
此外，远期合约也可以用于投机目的，投资者可以根据对未来价格走势的判断来买入或卖出远期合约。
期货合同期货合同是一种标准化的金融合同，它规定了在未来特定日期和特定价格交割的标的资产。
与远期合约不同，期货合约是在交易所进行交易的标准化合约。
期货合约的主要特点包括几点：1. 标准化期货合约是在交易所上进行交易的，其数量、交割日期和交割地点等都是事先确定和标准化的。
这样做的目的是为了提高流动性、降低交易成本和降低投资者的风险。
2. 每日结算期货合约采用每日结算制度，即每个交易日都会根据市场价格的变动进行盈亏结算。
投资者需要根据每日结算价来计算盈亏并履行保证金要求。
金融衍生常见工具~远期合约和期货合同
金融衍生常见工具~远期合约和期货合同导言金融衍生品是一种金融工具，其价值来源于基础资产或金融指标。
远期合约和期货合同是金融衍生品的两个常见形式，被广泛应用于金融市场。
在本文中，我们将重点讨论远期合约和期货合同的定义、特点和应用。
远期合约远期合约是一种双方协商订立的合约，约定在未来某一特定日期以约定价格买卖一定数量的商品、金融资产或货币。
远期合约通常用于对冲风险、锁定成本或进行投机交易。
特点定制化：远期合约由买卖双方协商确定合约条款，可以灵活地适应买卖双方的需求。
无中间商：远期合约直接由买卖双方进行交易，没有中间商的参与。
无市场价值：远期合约的价值在签署时可能为零，而价值在合约到期日才被确定。
高度风险：由于远期合约无法保证交易对手方的履约能力，所以存在较高的风险。
应用对冲风险：远期合约可以用于对冲商品价格波动或外汇风险，帮助企业或个人避免未来价格波动带来的风险。
锁定成本：对于企业来说，远期合约可以用于锁定将来的成本，例如原材料采购或外汇兑换。
投机交易：远期合约也可以用于投机，即预测未来市场价格的波动，从中获取利润。
期货合同期货合同是一种标准化的合约，约定在未来特定日期以约定价格买卖一定数量的特定产品或金融资产。
期货合同可以在交易所交易，具有更强的流动性和透明度。
特点标准化：期货合同的基本条款由交易所制定，双方只需选择合约类型、数量和到期月份即可。
交易所监管：期货合同交易在交易所进行，交易所负责监管和清算。
日终结算：期货合约的价格每个交易日都会进行结算，正负差额会在投资者账户之间转移。
交割或平仓：期货合约到期时可以选择交割实物或平仓结算差额。
应用投机交易：期货合约是投机者最常用的工具之一，通过买入或卖出合约来获利。
对冲风险：期货合约用于对冲风险，例如农民可以通过期货合约锁定农产品的价格，减少价格波动带来的风险。
套利交易：通过同时买入和卖出不同市场的期货合约，利用价格差异来获得套利机会。
结论远期合约和期货合同是金融衍生品中常见的工具，它们在金融市场中具有重要的应用价值。
金融衍生工具 经典的远期与期货
符号 T*年即期连续利率为r* T年即期连续利率为r，T<T* 第T年开始的T*-T年期远期利率f
定价方法二：一种无风险策略的收益应该等 于净成本，才不存在套利（在T*） 策略A：用“钱买钱”持有到T，现在商量好 在T把所有钱以f卖出，T*收回，收入1erT ef(T*-
策略B：以r的价格购买无风险投资品，如国债，持
有到T*时点，收入Se r(T-t) 1er’(T-t) F=Se r(T-t) F＝Se (r－r’) (T-t)
符号
r’、r为外汇和本币的无风险利率，可以看成外汇和 本币（这个投资品）的收益率
S、F为t时的即期汇率和远期汇率，T为协议到期日
定价方法二：一种无风险策略的收益应该等于净成 本，才不存在套利（在T）
符号
r’、r为外汇和本币的无风险利率，可以看成外汇和 本币（这个投资品）的收益率
S、F为t时的即期汇率和远期汇率，T为协议到期日
定价方法一：相同成本的两种无风险策略，收益相 等才不存在套利（在T） 策略A：用S钱买1单位外汇持有到T，现在商量好在
T把1er’(T-t) 外汇以F卖出，收入1er’(T-t) F ,
协议内容 远期外汇协议的定价及期现套利
远期外汇合约(Forward Exchange Contracts)是指双方约定在将来某一时间按 约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇 的合约。
交易双方在签订合同时，就确定好将来进 行交割的远期汇率，到时不论汇价如何变 化，都应按此汇率交割。在交割时，名义 本金并未交割，而只交割合同中规定的远 期汇率与当时的即期汇率之间的差额。
金融市场学之远期与期货概述
金融市场学之远期与期货概述引言金融市场作为经济活动的核心，对于全球经济的发展和运行起着至关重要的作用。
在金融市场中，远期合约和期货合约是两种重要的金融工具，它们具有一定的相似性，同时也有着一些明显的区别。
本文旨在介绍远期合约和期货合约的概述，包括定义、特点以及在金融市场中的应用。
一. 远期合约的概述远期合约，也称为远期交割合约，是指一种在未来某个约定的时间点按照事先确定的价格进行交割的合约。
远期合约的交易双方在合约签订时即确定了交割日期和价格，双方都有义务按照合约约定履行合约。
常见的远期合约有外汇远期合约和商品远期合约。
1.1 远期合约的特点•约定交割日期和价格：远期合约在签订时即确定了交割日期和价格，交易双方必须按照合约约定进行履约。
•定制化程度高：远期合约的交易双方可以根据自身需求约定交割日期和价格，具有更高的灵活性和适应性。
•无交易所撮合：远期合约的交易双方通过私下交易达成合作，没有交易所进行撮合。
•交易对象广泛：远期合约可以涉及多种金融工具，如外汇、商品等。
1.2 远期合约的应用远期合约在金融市场中有着广泛的应用，主要有以下几个方面： -避险：远期合约可以帮助企业和投资者规避汇率风险和价格风险，通过预先锁定交割日期和价格，降低交易风险。
- 投机：远期合约也可以用于投机目的，投资者可以通过预测市场价格的涨跌来获取差价收益。
- 套利：远期合约还可以用于套利交易，即通过利用不同市场价格差异进行风险无风险套利。
二. 期货合约的概述期货合约是一种具有标准化特征的交易合约，规定了在未来某个约定的时间点按照事先确定的价格进行交割的合约。
期货合约在交易所进行交易，具有更高的流动性和公开透明度。
常见的期货合约有商品期货合约和金融期货合约。
2.1 期货合约的特点•标准化合约：期货合约由交易所制定，具有标准化的交割日期、交割品种、交割方式等特征，降低了交易双方的交易成本。
•交易所撮合：期货合约在交易所进行撮合交易，增加了流动性和透明度。
金融工程学金融衍生工具知识点总结
金融工程学金融衍生工具知识点总结金融衍生工具在现代金融市场中扮演着至关重要的角色，它们为投资者和金融机构提供了多样化的风险管理和投资策略选择。
金融工程学作为一门将金融理论、数学方法和计算机技术相结合的学科，对于深入理解和运用金融衍生工具具有重要的指导意义。
接下来，让我们一同深入探讨金融工程学中金融衍生工具的相关知识点。
一、金融衍生工具的定义与分类金融衍生工具是基于基础金融资产（如股票、债券、货币、商品等）的价值而衍生出来的金融合约。
其价值取决于基础资产的价格、利率、汇率等变量的变化。
常见的金融衍生工具主要包括以下几类：1、远期合约远期合约是指交易双方约定在未来某一特定日期，按照事先确定的价格买卖一定数量的某种资产的合约。
由于远期合约是在场外交易市场（OTC）进行的非标准化合约，因此其流动性相对较差，违约风险也较高。
2、期货合约期货合约与远期合约类似，也是在未来某一特定日期按照约定价格买卖一定数量资产的合约。
但期货合约是在交易所内进行交易的标准化合约，具有较高的流动性和较低的违约风险。
期货合约实行每日结算制度，通过保证金制度来控制风险。
3、期权合约期权合约赋予持有者在未来某一特定日期或之前，以约定价格买入或卖出一定数量资产的权利，但持有者并不负有必须买卖的义务。
期权合约分为看涨期权和看跌期权。
4、互换合约互换合约是指交易双方约定在未来一定期限内，按照约定的条件相互交换一系列现金流的合约。
常见的互换合约包括利率互换和货币互换。
二、金融衍生工具的特点1、杠杆性金融衍生工具通常只需要支付少量的保证金或权利金，就可以控制较大金额的基础资产。
这种杠杆效应在放大收益的同时，也放大了风险。
2、高风险性由于金融衍生工具的价值取决于基础资产价格的波动，其价格变化往往较为剧烈，加之杠杆效应的存在，使得金融衍生工具具有较高的风险。
3、复杂性金融衍生工具的设计和交易涉及到复杂的数学模型和金融理论，对于投资者的专业知识和风险承受能力要求较高。
《金融学》衍生金融工具市场知识点考题及参考答案
《金融学》第十一章衍生金融工具市场一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分。
在每小题列出的四个备选答案中只有一个是最符合题目要求的，请将其代码分别填写在下列表格中。
错选、多选、漏选或未选记-1分）。
1.下列属于金融远期合约的优点是（）A．交易成本较低 B．灵活性强 C．违约风险低 D．合约非标准化2.在作为衍生金融工具的远期合约中，目前最常见的是（）A．远期外汇合约 B．远期利率协议C．远期股票合约 D．远期债券合约3．下列属于远期合约的特点的是（）A．合约标准化 B．流动性强C．信用风险低 D．多数采用实物或现金交割4.买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内，按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议是（）A．远期外汇合约 B．远期利率协议C．远期股票合约 D．远期债券合约5.“2×5”远期利率，即表示远期利率协议期限为（）A．2个月 B．5个月 C．3个月 D．7个月6.远期利率协议的交易日与起算日时隔一般为（）A．1个交易日 B．2个交易日 C．3个交易日 D．0个交易日7.远期利率协议的参考利率通常为确定日的（）A．国库券利率 B．同业拆借利率 C．存款利率 D．贷款利率8.若远期利率协议的参考利率超过合同利率，那么结算金应该由（）A．卖方支付给买方 B．买方支付给卖方C．买卖方以外的第三方支付 D．中介机构支付9.交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的金融商品的标准化合约（）A．远期外汇合约 B．远期利率协议C．远期股票合约 D．期货合约10. 第一份金融期货合约是1972年在CBOT推出的（）A．外汇期货 B．利率期货 C．黄金期货 D．股指期货11.中国沪深300股指期货每点（）A．300元 B．500元 C．800元 D．1000元12.赋予其购买方在规定期限内按买卖双方约定的价格（简称协议价格或执行价格）购买或售出一定数量某种金融资产（称为标的资产）权利的合约是（）A．金融远期合约 B．金融期货合约 C．金融期权合约 D．互换13.金融期权合约购买方为了获得权利，必须支付给金融期权合约出售方一定的费用，该费用称为（）A．期权费 B．协议价格 C．执行价格 D．参考价格14将期权合约分为商品期权、股票期权、股指期权、利率期权以及外汇期权等种类的分类标准是（）A．按期权的权利性质划分 B．按照期权费用高低划分C．按期权合约上标的资产划分 D．按照期权合约的行权时间划分15．期权合约的买方，只有在合约到期日才能按期权合约事先约定的执行价格决定其是否执行的期权（）A．看涨期权 B．看跌期权C．美式期权 D．欧式期权16.两个或两个以上的参与者之间，直接或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金或利息、或本金和利息的交易行为是（）A．金融远期合约 B．金融期货合约 C．金融期权合约 D．互换17.金融衍生市场最早具有的基本功能是（）A．价格发现功能 B．套期保值功能C．投机获利功能 D．高杠杆性18.在金融市场上，商业银行等金融机构进行利率风险管理的工具是（）A．基准利率 B．期权合约 C．远期利率协议 D．金融远期合约19.在我国首次推出股票指数期货的是（）A．海南证券交易报价中心 B．上海证券交易所C．深圳证券交易所 D．广东开发银行20.下列关于金融期货合约交易双方的权利和义务的叙述正确的是（）A．买方拥有权利，不承担义务 B．交易双方的权利义务是平等的C．卖方拥有权利，不承担义务 D．卖方承担义务，不拥有权利二、多项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分。
衍生工具-远期、期权、期货、互换
期货
外汇期货 * 定义：又称为货币期货，是一种在最终交易日按照当时的汇率将一
种货币兑换成另外一种货币的期货合约。
* 相关术语：
单份合同货币额： 基本点 最小价格变动值 交割月份
期货
外汇期货示例：
IMM提供的几种货币期货的主要合约内容
货币
单份合约货币额 最小价格变动点数 （1bp＝0.0001）
英镑
远期利率合同
• 相关术语 • 基本交易原理：如图1-3所示 P7 例子：协议利率7.25%，基准日市场利率8%，面值100万 人民币,交易日为4月7号，协议双方买卖一份1x4远期 利率协议.求相关日期以及交割日的交割额。
远期
远期外汇合同
汇率标价方法： • 直接标价法：1外币=？本币（中国：1美元=6.25人民币） • 间接标价法： 1本币=？外币（英国：1英镑=1.60美元） 报价方式（两种）：
通过期货空头交易，交易者可以降低 通过期货多头交易，交易者可以降低 因外汇现汇下跌而给所持有的外汇债 因外汇现汇上升而带来的风险。 权带来的风险。
期货
外汇期货交易----套期保值策略
例1 假设7月5日美国某公司出口了一批商品，2个月后收到 500000瑞士法郎。为防止2个月后瑞士法郎贬值，公司决定利用 瑞士法郎（每份合约125000瑞士法郎）进行套期保值。瑞士法 郎的即期汇率和期货价格以及空头套期保值的操作见下表。
9月初 买入：250000英镑 汇率：1英镑=1.8654美元 支付：466350美元
损失：466350-460500=-5850（美元） 盈利：3467250-460625=6625（美 元）
期货
外汇期货交易----投机
买空：预测某种货币汇率将上升时，先买进该种货币 的期货合约，然后再卖出该种货币的期货合约。
「远期、期货、期权、互换」
金融衍生工具是指价值依赖于原生性金融工具的一类金融产品。
ﻫ按合约类型的标准分类：远期、期货、期权、互换。
ﻫ1．远期合约(ｆｏｒwardｓ):指合约双方约定在未来某一日起按约定的价格买卖约定数量的数量的相关资产。
计算远期价格是用交易时的即期价格加上持有成本（ｃarry ｃoｓｔ)。
根据商品的情况,持有成本要考虑的因素包括仓储、保险和运输等等。
远期价格=即期或现金价格+持有成本2．期货合约(futureｓ):也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易,远期一般是OTC市场非标准化合同,且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外;还有一个是期货有盯市 maｒking to market, 保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T+0交易；标准化合约;保证金制度(杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空;强行平仓制度。
3. 期权合约(optiｏns)：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素：①执行价格(又称履约价格,敲定价格〕。
期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。
②权利金。
期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。
③履约保证金。
期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。
看涨期权,是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。
当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权,相反就会买进看跌期权。
期权合约都包括四个特别的项目:标的资产、期权行使价、数量和行使时限。
4. 互换合约(sｗａps):也译为掉期或调期，是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率(利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
金融衍生工具2 期货与远期市场共54页
56、书不仅是生活，而且是现在、过 去和未 来文化 生活的 源泉。 ——库 法耶夫 57、生命不可能有两次，但许多人连一 次也不 善于度 过。— —吕凯 特 58、问渠哪得清如许，为有源头活水来 。—— 朱熹 59、我的努力求学没有得到别的好处， 只不过 是愈来 愈发觉 自己的 无知。 ——笛 卡儿
拉
60、生活的道路一旦选定，就要勇敢地 走到底 ，决不 准备的头脑有特别的 亲和力 。 27、自信是人格的核心。
28、目标的坚定是性格中最必要的力 量泉源 之一， 也是成 功的利 器之一 。没有 它，天 才也会 在矛盾 无定的 迷径中 ，徒劳 无功。- -查士 德斐尔 爵士。 29、困难就是机遇。--温斯顿．丘吉 尔。 30、我奋斗，所以我快乐。--格林斯 潘。
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2019考研金融硕士真题知识点之金融衍生
工具之远期和期货
以下是凯程考研蒙蒙为大家整理的“2019考研金融硕士真题知识点之金融衍生工具之远期和期货”的相关内容，希望对考研的同学有所帮助，一起来看看吧!
金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。
目前最主要的金融衍生工具有：远期、期货、期权和互换等。
金融衍生产品具有以下几个特点:
1、零和博弈：即合约交易的双方(在标准化合约中由于可以交易是不确定的)盈亏完全负相关,并且净损益为零,因此称"零和"。
2、高杠杆性：衍生产品的交易采用保证金制度(margin)。
即交易所需的最低资金只需满足基础资产价值的某个百分比。
保证金可以分为初始保证金(Initial margin),维持保证金(maintains margin),并且在交易所交易时采取盯市制度(marking to market)，如果交易过程中的保证金比例低于维持保证金比例，那么将收到追加保证金通知(margin call)，如果投资者没有及时追加保证金，其将被强行平仓。
可见，衍生品交易具有高风险高收益的特点。
金融衍生产品的作用有规避风险,价格发现,它是对冲资产风险的好方法。
但是,任何事情有好的一面也有坏的一面,风险规避了一定是有人去承担了,衍生产品的高杠杆性就是将巨大的风险转移给了愿意承担的人手中,这类交易者称为投机者(Speculator),而规避风险的一方称为套期保值者(hedger),另外一类交易者被称为套利者(arbitrager)这三类交易者共同维护了金融衍生产品市场上述功能的发挥。
远期远期合约是一种交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
合约中要规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等项内容。
期货期货与远期十分相似，买卖双方透过签订标准化合约，同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。
期货与远期的区别有：
1、标准化程度不同。
远期交易遵循“契约自由”的原则，合约中的相关条件如标的物的质量、数量、交割地点和交割月份都是根据双方的需要确定的。
期货合约则是标准化的。
期货交易所为各种标的物的期货合约制订了标准化的数量、质量、交割地点、交割时间、交
割方式、合约规模等条款，只有价格是在成交时根据市场行情确定的。
由于开展期货交易的标的物毕竟有限，相关条件又是固定的，因此期货合约满足人们各种需要的能力虽然不如远期合约，但标准化却大大便利了期货合约的订立和转让，使期货合约具有极强的流动性，并因此吸引了众多的交易者。
2、交易场所不同。
远期交易并没有固定的场所，交易双方各自寻找合适的对象，因而是一个无组织的效率较低的分散的市场。
在金融远期交易中，银行充当着重要角色。
由于金融远期合约交割较方便，标的物同质性较好，因此很多银行都提供重要标的物的远期买卖报价供客户选择，从而有力推动了远期交易的发展。
期货合约则在交易所内交易，一般不允许场外交易。
交易所不仅为期货交易提供了交易场所，而且还为期货交易提供了许多严格的交易规则(如涨跌停板制、最小价格波动幅度、报价方式、最大持仓限额、保证金制度等)，并为期货交易提供信用担保。
可以说期货市场是一个有组织的、有秩序的、统一的市场。
3、违约风险不同。
远期合约的履行仅以签约双方的信誉为担保，一旦一方无力或不愿履约时，另一方就得蒙受损失。
期货合约的履行则由交易所或清算公司提供担保。
交易双方直接面对的都是交易所，即使一方违约，另一方也不会受到丝毫影响。
交易所之所以能提供这种担保，主要是依靠完善的保证金制度和结算会员之间的连带无限清偿责任来实现的。
可以说，期货交易的违约风险几乎为零。
4、价格确定方式不同。
远期合约的交割价格是由交易双方直接谈判并私下确定的。
由于远期交易没有固定的场所，因此在确定价格时信息是不对称的，远期交易市场定价效率很低。
期货交易的价格则是在交易所中由很多买者和卖者通过其经纪人在场内公开竞价确定的，有关价格的信息较为充分、对称，由此产生的期货价格较为合理、统一，因此期货市场的定价效率较高。
5、履约方式不同。
由于远期合约是非标准化的，转让相当困难，并要征得对方同意(由于信用度不同)，因此绝大多数远期合约只能通过到期实物交割来履行。
而实物交割对双方来说都是费时又费力的事。
由于期货合约是标准化的，期货交易又在交易所内，因此交易十分方便。
当交易一方的目的(如投机、套期保值和套利)达到时，他无须征得对方同意就可通过平仓来结清自己的头寸并把履约权利和义务转让给第三方。
在实际中，绝大多数期货合约都是通过平仓来了结的。
6、合约双方关系不同。
由于远期合约的违约风险主要取决于对方的信用度，因此签约前必须对对方的信誉和实力等方面作充分的了解。
而期货合约的履行完全不取决于对方而只取决于交易所或清算公司，因此可以对对方完全不了解。
在期货交易中，交易者甚至根本不知道对方是谁，这就极大方便了期货交易。
7、结算方式不同。
远期合约签订后，只有到期才进行交割清算，其间均不进行结算。
期货交易则是每天结算的。
当同品种的期货市场价格发生变动时，就会对所有该品种期货合约的多头和空头产生浮动盈余或浮动亏损，并在当天晚上就在其保证金账户体现出来。
因此当市场价格朝自己有利的方向变动时，交易者不必等到到期就可逐步实现盈利。
当然，若市场价格朝自己不利的方向变动时，交易者在到期之前就得付出亏损的金额。