国际投资风险管理
国际投资合同法律风险
国际投资合同法律风险在全球化日益加深的今天，国际投资成为各国经济发展的重要推动力。
然而，随着国际投资的规模和复杂性的增强，相关法律风险也变得更加显著。
了解和管理这些法律风险，对于投资者来说至关重要。
本文将从多个方面探讨国际投资合同中的法律风险，并提出相应的应对策略。
一、法律环境不确定性不同国家和地区的法律制度、法规和政策存在显著差异。
在某些国家，法律框架可能尚不完善或处于不断变化之中，这会给投资决策带来不确定性。
例如，__________________。
投资者必须对目标国家的法律环境进行充分调研，了解相关法规以及可能存在的政策风险。
此外，确保合同中包含适应法律变化的条款，将有助于降低这一风险。
二、合同条款的模糊性国际投资合同通常涉及多个法律体系，语言和文化的差异可能导致合同条款的理解出现偏差。
一些模糊的条款可能在履约过程中引发争议，甚至导致部分条款无法执行。
为避免这种风险，应注意以下几点：1.确保条款的明确性和可执行性，避免______________。
2.使用专业的法律语言，并考虑聘请法律专家进行审核。
3.在合同中设置解决争议的机制，例如仲裁或调解条款。
三、履约风险国际投资合同的履约风险主要包括对方不按合同约定履行义务或因不可抗力导致无法履约。
投资者在签署合同时，需评估对方的信用风险以及市场的变化。
如若对方不履约，投资者可能面临巨大的经济损失。
为了降低履约风险，建议：•在合同中明确履约时间、质量及其他具体要求；•考虑增设履约保证金或第三方担保，以确保对方能够如约履行；•定期进行履约进度的跟踪和评估，及时与对方沟通。
四、税务风险国际投资往往涉及不同国家的税务制度，而不同国家的税收政策可能会影响投资的回报。
例如，某国可能会对国外投资者征收较高的税率，或者在实施资本汇出时产生额外税负。
这些税务风险可能会直接影响投资的净收益。
投资者应在签订合同前，充分评估目标国家的税制环境，并进行税务规划，以便采取相应的措施降低风险。
国际投资风险管理策略
国际投资风险管理策略随着全球化的加速推进，国际投资越来越成为了经济合作中不可或缺的一部分。
不管是在经济衰退时期还是在经济增长时期，国际投资对于各个国家的发展都有着不可替代的作用。
但是，随着国际投资的增加，投资风险也随之增加。
为了更好地掌控投资风险，各国和投资者都需要采取一系列的投资风险管理策略。
本文主要围绕国际投资风险管理策略展开讨论。
一、风险管理策略的基本概念风险管理是指利用各种管理工具和技术，积极预见和控制风险，以达到规避或减轻损失的目的。
这个概念经常在金融领域出现。
风险管理是一种非常综合的管理方法，需要基于多种方面的分析，如市场分析、财务分析、政治经济分析等，从而在投资决策过程中有效地预测风险并采取相应措施进行管理。
二、风险管理策略的分类风险管理策略可以归为两大类：1. 预防控制类策略；2. 应急响应类策略。
1. 预防控制类策略预防控制类策略就是为了预先规避风险而采取的措施。
这种策略的核心是分析风险并寻找减少风险的措施。
预防控制策略通常包括以下几方面：①投资前分析与评估在进行国际投资之前，需要进行一系列的分析与评估，包括市场分析、财务分析、竞争分析、法律合规分析等等。
只有通过全面的风险分析，才能够准确地评估投资项目的可行性与风险，并制定相应的投资策略。
②深入了解目标市场和文化投资者需要深入了解目标市场的社会、文化和法规等方面的信息。
这有利于规避或纠正一些可能出现的问题，如语言障碍、文化差异、政府政策等。
③控制投资风险投资者需要在自己的能力范围内尽可能采用各种手段控制风险。
例如，采取一些避险工具，如保险、期权等。
投资者还可以采用多元化投资策略来降低投资组合的风险。
2. 应急响应类策略应急响应类策略是指应对已经发生的危机和紧急情况的策略。
这类策略主要是在危机发生后，通过快速、积极和有效的动作进行处理，防止危机进一步扩大，最终避免可能的损失。
应急响应策略通常包括以下几方面：①危机管理当出现紧急情况或危机时，投资者需要立即采取措施进行管理。
国际股权投资的风险管理
国际股权投资的风险管理一、国际股权投资的定义和形式国际股权投资（International Equity Investment）是指投资者在海外投资股票、股票基金等金融产品的行为。
随着全球经济一体化的深入推进，国际股权投资成为了越来越多投资者追逐高回报的方式。
国际股权投资形式主要包括：直接投资和间接投资。
直接投资是指投资者通过购买海外上市公司的股票，成为该公司的股东；间接投资则是通过购买股票基金、Exchange Traded Fund（ETF）等金融产品，使资金在全球范围内分散投资。
二、国际股权投资面临的风险国际股权投资通常具有高风险、高收益的特点。
面临的风险主要包括以下几个方面：1.市场风险：由于股权投资的回报取决于股票市场的涨跌，市场波动是国际股权投资中最主要的风险。
2.政策风险：政策环境的变化对港股的影响也很大。
一些国家和地区会出台一些政策对外资进行限制或管制，从而使得外资进入该市场的成本提高或收益降低。
3.货币风险：由于汇率的波动，国际股权投资的回报受到汇率波动影响。
4.利率风险：利率的变化也可能对国际股权投资造成影响，并改变股票的价格。
5.流动性风险：相对于债券等固定收益类资产，股票的流动性较弱，一旦投资者需要卖出股票，可能面临滞涨的情形。
三、国际股权投资的风险管理在国际股权投资过程中，投资者可以通过合理的风险管理措施来降低投资风险。
1.多元化投资：通过将资金分散在不同的行业、地区和资产类别中实现投资组合的多元化，从而降低投资组合总体的风险。
2.充分研究：在进行国际股权投资前，投资者需要对投资对象仔细研究，包括公司的财务情况、盈利能力、未来发展前景及对应行业的竞争情况等。
3.合理定价：对于股票价格的评估和定价是投资成功的关键，投资者需要通过数据分析、基本面分析和技术分析等方法，准确把握股票价值。
4.资产配置：投资者应根据自身风险承受能力和投资目标来合理配置资产，协调资产和负债风险的匹配。
国际投资风险管理
国际投资风险管理国际投资风险管理是企业在跨境投资过程中必须面对和应对的重要问题之一。
随着全球经济一体化的推进和国际投资的日益增加，企业在境外市场开展业务的风险也在不断增加。
因此，有效管理国际投资风险对企业的长期发展至关重要。
首先，企业在进行国际投资前，需要进行全面的市场调研和风险评估。
这包括对目标国家政治、经济、法律环境的研究，了解该国市场竞争环境和市场潜力。
同时，应对该国的货币风险和汇率波动进行评估，并制定相应的风险管理策略。
其次，企业在选择投资项目时，需要考虑该国的法律法规和政策是否稳定、透明。
了解目标国家对外商投资的政策限制和保护措施，以及相关投资准入规定，是企业能否顺利进行投资的重要因素。
此外，还需要关注目标国家的社会文化环境，了解该国对外商投资的态度和对企业的支持程度。
另外，企业需要建立健全的风险管理体系，并及时调整风险管理策略。
在国际投资过程中，企业可能面临政治风险、经济风险、法律风险和市场风险等多种不确定因素。
因此，企业需要建立严格的风险管控制度，及时识别和评估风险，制定应对措施，降低风险对企业业务和资金的影响。
此外，企业还可以通过多元化投资组合和合理的资金配置来分散风险。
最后，企业应加强与目标国家相关机构和当地合作伙伴的合作与沟通。
与政府机构、贸易协会、行业协会等建立良好的关系，可以获取更多的信息和资源，并获得一定的政策支持和保护。
与当地的合作伙伴合作，可以借助其对当地市场和商业环境的熟悉，降低企业的风险。
总之，国际投资风险管理是企业在境外市场开展业务必须面对的挑战。
企业应通过全面的市场调研、风险评估，选择合适的投资项目，建立健全的风险管理体系，加强与目标国家相关机构和当地合作伙伴的合作与沟通，来有效管理国际投资风险，保障企业在国际市场上的长期发展。
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第七章国际投资风险及其管理
（1）外汇风险因素： 一般包括三个因素：本币、外币和时间
（2）外汇风险的特点： 外汇风险具有客观性；外汇风险描述的是一种不确定状态 ，而不是事件发生后的结果；外汇风险具有相对性。
2、外汇风险的发展与变化
（1）外汇风险与国际货币制度的变化
① 从19世纪初到第二次世界大战爆发前，国际货币制 度一直实行的是国际金本位制度，各国经济主体面临的 外汇风险较小，也无须防范外汇风险.
▪ 现任政府要求外国石油公司增加在石油勘探领域的投资，取消与三家 最大外国石油公司（包括Belco）签订的产品分成合同，并要求就合 同内容进行为期90天的重新谈判。”这三家石油公司在秘鲁总投资额 超过19亿美元，原油产能占秘鲁原油总产能的2/3。
▪ 经过谈判，有两家公司与秘政府达成了新的协议，而Belco石油公司 却拒绝按照秘政府要求增加投资，拒绝补缴税款，并拒绝接受新的税 率。1985年12月，该公司在秘鲁的全部资产被征收，由秘鲁国家石油
②二战后期，在英、美两国主导下，于1944年7月1日，在 美国布雷顿森林（Bretton Woods）举行了44国代表参加 的联合国货币金融会议。会议签订了布雷顿森林协定, 确 立了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。 汇率波动也是在有限的范围内进行，汇率风险虽然存在， 却是有限的。
③1973年3月，布雷顿森林体系崩溃，国际货币制度进入 牙买加体系，浮动汇率制度取代了固定汇率制度。自此， 各国汇率变动频繁。
▪ （3）当某一大型跨国公司的某一子公司面临国有化威胁 时，继续保持正常的生产和经营等。
风险集合
风险集合指在大量同类风险发生的环境下，投资者联合行动 以分散风险损失，从而降低防范风险发生的成本。
风险转移
风险转移指风险承担者通过若干技术和经济手段将风险转移 给他人承担。风险转移分为保险转移和非保险转移两种。
国际投资的风险管理与评估
国际投资的风险管理与评估在当代经济全球化的大背景下，国际投资已经成为了各个国家之间联系的桥梁。
然而，国际投资也带来了一些不可避免的风险。
为了有效地进行国际投资，对这些投资的风险进行管理和评估，已经成为了一个非常重要的问题。
一、国际投资的风险类型国际投资的风险主要包括政治风险、市场风险、货币风险、信用风险等。
政治风险是指投资所在国政治情况不稳定、法律法规变动、管制政策发生变化等因素导致的风险。
市场风险是指市场变化、竞争加剧、营销策略失误等因素导致的风险。
货币风险是指货币汇率波动、外汇市场变动等因素导致的风险。
信用风险是指债券、信托、贷款、保险等金融交易各方违约、债务无法清偿等因素导致的风险。
不同的国际投资业务可能有不同的风险类型，因此对于每一种国际投资，都需要进行相应的风险管理和评估。
二、国际投资的风险管理国际投资的风险管理主要包括风险识别、风险评估、风险控制、风险转移等几个步骤。
风险识别是指对各种风险进行辨认和辨别，找出大大小小的风险，对可能引起风险的因素进行逐一分析和掌握。
风险评估是指对各种风险进行分析和评估，对可能出现的风险进行预测，并通过不同的方法对风险进行定量或定性评估。
风险控制是指通过各种方式降低风险的发生可能性和损失幅度，在风险发生之前及时采取一些措施，把风险控制在最小程度。
风险转移是指通过各种方式把风险转移到他人，分摊风险的损失。
三、国际投资的风险评估国际投资的风险评估主要有定性评估和定量评估两种方式。
定性评估是指通过分析投资项目所属行业、所在地区、政治环境、市场前景、经营管理等相关信息，对投资风险进行主观判断和评估。
定量评估是指通过对已知的数据进行预测模型的建立和调整，定量衡量风险大小及投资收益情况，使风险评估更为科学、严谨。
不同的国际投资项目可能需要不同的风险评估方法，投资者需要结合具体情况灵活运用。
四、国际投资的风险控制国际投资的风险控制需要投资者采取有效的措施降低风险的发生可能性和损失程度。
国际投资风险管理
同样针对1994年初的汇率调整，假设上海机床厂 1993年在美国设立销售公司，其固定资产为100 万美元，则国内的合并财务报表中国外销售公司的 资产为570万元人民币。1994年的总公司财务报 表上则会表现为870万元人民币。 折算风险与交易风险有本质区别，它并不涉及现金 流动或财富转移，它造成的只是会计报表上的帐面 损益。
控制专利与技术诀窍。投资者将专利、技术诀窍控制 在手中，一旦公司被征用，东道国没有专利和技术 诀窍，就无法维持原有的正常经营。跨国公司在中 国大陆投资就采用了这一战略。 控制商标。其效果与控制专利和生产技术一样，可以 实现对其产品生产的垄断权。 （2）在销售上；通过控制产品的出口市场以及产品 出口运输及分销机构，使得东道国政府接管该企业 后，失去了产品进入国际市场的渠道，生产的产品 无法出口，这样做可以有效地减少被征用的风险。
第一节 国际投资风险的概念及影响因素
一、国际投资风险的概念 国际投资风险是指在特殊环境下和特定时期内 客观存在的导致国际投资利益损失的可能性。
二、国际投资风险的特征： 1、客观性。人们无论愿意接受与否，都无法消除它， 而只能通过一定的技术经济手段进行 风险控制。例 如，自然界的地震、台风、洪水，在社会经济领域 中的战争、意外事故等。 2、偶然性。虽然风险是客观存在的，但就某一具体 风险而言，它的发生是偶然的，是一种随机现象。 3、相对性。承担风险的主体不同，时空条件不同， 则风险的含义也不同。例如，汇率风险归于国际投 资者来说可能是较大的风险，而对于国内投资者来 说则算不上风险。
二、政治风险的内容： （一）国有化风险： 1、概念：东道国对外国资本实行国有化、征用或没 收政策而给外国投资者造成的经济损失。 （1）国有化：东道国政府接管某个行业中的所有私 有企业； 1998年，南非政府宣布将在今后20年内把采矿权收 归国有，以便让黑人拥有平等权利参与矿产资源的 开发。当年，南非2/3的采矿权为白人所有。
境外投资风险防范管理办法
境外投资风险防范管理办法1. 引言在全球化的背景下，境外投资成为许多企业和个人寻求发展和回报的途径之一。
然而，境外投资也面临着各种风险，包括政治风险、经济风险、法律风险等。
为了有效管理境外投资风险，保护投资者的合法权益，制定和完善境外投资风险防范管理办法势在必行。
2. 风险评估与尽职调查在进行境外投资之前，投资者应进行充分的风险评估和尽职调查。
这包括对投资目标国家的政治、经济、法律环境进行全面了解，评估投资目标的可行性和潜在风险。
同时，还要对投资项目的财务状况、经营状况、治理结构等进行尽职调查，确保投资的可持续性和回报性。
3. 多元化投资与风险分散为了降低境外投资风险，投资者应该采取多元化投资策略，将资金分散投资于不同的投资项目和地区。
这样可以有效降低个别投资项目或地区的风险对整体投资组合的影响。
同时，在进行投资决策时应综合考虑不同投资项目和地区的风险收益特征，选择具备较高回报潜力和较低风险的投资标的。
4. 建立风险防范机制境外投资风险防范管理办法应当包括建立健全的风险防范机制。
这包括制定风险管理政策和策略，明确投资风险的分工和责任，建立风险预警和监测机制，及时发现和应对投资风险的变化。
此外，还应加强风险管理和治理体系建设，提高投资决策的科学性和规范性。
5. 加强合规管理在境外投资过程中，投资者应严格遵守当地法律法规和国际投资准则，加强合规管理。
包括但不限于遵守当地的投资审批和准入制度、知识产权保护制度、劳动法律法规、环境保护等相关规定。
同时，还要加强对外贸易和外汇管理的合规性。
合规管理是保障境外投资合法权益的基础，也是投资者赢得当地政府和社会的合作和支持的关键。
6. 与当地合作伙伴合作在境外投资过程中，与当地合作伙伴的合作是非常重要的。
合作伙伴可以提供当地的市场情报、法律法规解读、业务拓展渠道等支持，降低投资的信息不对称和操作风险。
同时，与当地合作伙伴建立良好的合作关系，有助于解决政府关系、市场准入、项目实施等方面的问题，提升项目的成功率和回报率。
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政治风险的原因
• • • • • • 意识形态的不同 宗教争端 社会不稳定 当地企业的利益 武装冲突 新的国际联盟
政治风险的影响
• 通过征用或迫使撤回部分外国直接投资的方 式影响资产的所有权；
• 通过限制外国企业的经营活动而最终减少外 国企业的收益 • 有经验的跨国公司，利用国家风险（包括没 收风险）的发生，加快在东道国获得利润、 收回投资的速度，但要注意时间
影响汇率变动的因素
• • • • • • 国际收支 通货膨胀率 利率 宏观经济形势 心理预期 政治事件
外汇风险的类型
• 交易风险 • 折算风险(Translation Risk) • 经济风险(Economic Risk)
交易风险
• 交易风险：由于汇率变化给国际投资主体以外 币计价进行交易所带来的风险 – 发生于以下三种情况：外币的应收应付款； 外币债权债务；外币远期和约 • 交易风险的度量
• 由于汇率变动引起跨国公司的经营环境发生变 化，导致业务现金流可能发生变更而产生经济 损失的风险 • 经济风险与交易风险比较 – 经济风险：不涉及延期收付款；对公司经济 效益影响深远。 – 交易风险：涉及延期收付款；只影响公司未 来某期收益
折算风险
• 会计风险、转换风险，由于有关货币汇率的变化而引 起海外子公司资产负债表和损益表上的某些项目价值 在转换成母公司报告货币时发生的变化 – 跨国公司合并财务报表并不影响公司的现金流。合 并财务报表并不需要子公司将资产或收益汇回母公 司。 – 跨国公司普遍重视折算风险，因为它直接影响公司 利润报表，进而影响公司股价 • 折算风险特征 – 存在于公司整体业绩评价中 – 不涉及公司外币现金流动 – 公司对待折算风险态度各异 • 折算风险的度量
《欧洲货币》杂志的国别风险
• 分析指数由经济指数15%，经济风险10%，和 政治风险15%组成 –经济指数表明偿付债务的能力，它又分解 为三个比率——外部债务/GNP,国际收支 /GNP与债务/出口 –经济风险的评估由一些经济学家提出评估 意见 –政治风险表明政治的稳定性及影响程度， 由一些政治家提出评估意见
是 [0.5]
政府是否 被推翻 新政府右倾 [0.4] 否，企业不会被征用 [0.5]
充分补偿[0.1] 部分补偿[0.4] 无补偿[0.5]
0.16 0.5
国别评估报告
• 投资者对特定国家的国家风险进行综合评估的 一种方法，往往用于大型海外建设项目的投资 和贷款之前的综合评估 –美国摩根信托公司编写的国别评估报告 •政府能力评估：主要是针对东道国政府对 经济的宏观调控能力进行评估，具体包括： 政府官员的决策能力、政策设计能力、对 国际经济环境变动的迅速应对能力等
美国摩根信托公司编写的国别评估报告
• 经济状况评估：主要是针对东道国的生产要素状 况及国家经济发展目标战略的评估。 –对生产要素的评估，包括东道国的自然资源 状况、人力资源状况、投资资金状况等； –对国家经济发展目标战略的评估，包括东道 国过去、现在和将来的长期经济发展战略、国 家经济的开发程度、生产要素是否能力满足该 国的经济发展战略等。
政治风险评估的概率分析法 （决策树法）
新政府左倾 [0.6ห้องสมุดไป่ตู้ 企业会被征用 [0.5] 企业不会被征用 [0.5] 企业会被征用 [0.2] 企业不会被征用 [0.8] 充分补偿[0.2] 部分补偿 [0.3] 无补偿 [0.5] 0.03 0.045 0.075 0.15 0.004 0.016 0.02
政治风险的预测
• 四个步骤 – 需要对政府目前的功能、国家行为的类型及 稳定的程度作出深刻的了解； – 必须分析跨国企业产品及经营特点，以确定 在特定地区可能遇到的国家风险类型； – 对这些风险的可能来源应作出确定的评价； – 从概率与时间角度上表明将来国家风险的可 能性 – 重点在直接投资环境起突然变化的国家力量
-200 -500 225 925 --500 200 300 1000 （75）
225 150 ---375 175 -500 --675 （300）
交易风险的防范与管理
• • • • • • 选择合适的计价货币 提前或推迟支付 平行贷款法 利用远期外汇市场套期保值 利用货币市场套期保值 投保汇率变动险
政治风险管理
• 政治风险
–与一般的商业风险有着鲜明的不同 •和国家主权密切相关的
•由于东道国的法律和法规的改变而产生 的，具有强制执行性，对国际投资活动 中的投资主体来讲，是来源于不可抗拒 的国外因素
政治风险的内容
• 主权风险：指东道国出于本国利益，比如国 内经济发展、国家安全或对外政策的需要， 牺牲跨国企业的经济利益的一种风险 • 国有化风险：指东道国对外国资本实行国有 化、征用或没收等政策而给外国投资者所造 成的经济损失
• 汇兑限制风险（转移风险）：东道国国际收支困 难而实行外汇管制 • 政府违约风险：东道国政府非法解除与跨国公司 投资项目相关的协议或非法违反或不履行与投资 者签订的合同项下的义务 • 延迟支付风险：东道国政府停止支付或延期支付， 致使跨国投资者无法按时、足额收回到期债券的 本息和投资利润带来的风险
Sullivan)
• 国家风险国际指南(ICRG)
• 富兰德指数 • 日本公司债研究所国家等级表
《欧洲货币》杂志的国别风险
• 目前最著名的国别风险评估杂志，每年秋季公 布资料 • 评估方法是邀请一些专家对每一个指数提出自 己的看法，给出百分比，三个主要的因素分别 –分析指数，占40%： –信用指数，占20% –市场指数，占40%
折算风险的决定因素
• • • • 国外经营比重 子公司所在地 资产负债结构 会计折算方法
折算风险的防范与管理
• 远期外汇市场交易进行套期保值 • 运用得更多的是资产负债表保值法 –清理资产负债表中 个帐户和科目，计算 风险资产和风险负债，看是否相等
– 当不等时，按差额的大小和性质，进行调 整，使资产和负债相等 – 确定了调整方向和规模之后，进一步确定 那些帐户调整
当地货币升值
•购买当地货币远期 •提高当地货币现金和证券的持有水 平 •扩张信用（增加应收款） •降低软币购买商品的进口 •减少当地借款 •加速应付款支付
•推迟向母公司和其他子公司的分红 和佣金汇款 •推迟子公司间应付帐款的支付 •加速子公司间应收款的托收 •出口用当地货币结算 •进口用外币结算
经济风险
国际投资风险管理
• 国际投资风险 –在特殊环境下和特定时期内客观存在的导致国际 投资利益损失的可能性 • 风险特性 –客观性 –偶然性 –相对性 –可测性和可控性 –风险与效益共生
国际投资风险的分类
• 按照风险的重要程度划分 –政治风险 • 在国际投资中由于东道国的经济、政治或管理环境 的变化导致投资者遭受损失的不确定性 –金融风险 • 在国际投资中由于某些因素导致国际金融市场上各 国汇率、利率发生变动，给投资者的资产价值带来 不确定性 • 包括外汇风险和利率风险 –经营风险 • 由于市场条件和生产技术条件的变化给投资者带来 的损失的不确定性
美国摩根信托公司编写的国别评估报告
• 对外支付能力评估：主要包括国际收支状况、 外债规模、结构、期限及偿还状况、外汇储备 状况及从国际金融市场筹措资金的能力。 • 政局稳定性评估：主要是针对东道国及全球政 治状态进行评估
风险指数法（市场指数法）
• 进行国际投资活动的企业可以借鉴一些国际风险评估 的专门机构提供的风险指数进行政治风险的评估 –国际上主要的风险指数 • 《欧洲货币》杂志的国别风险排列 • 国际商业公司(Business International)和佛罗斯特 和沙利文公司的政治风险系数 (Forost and
政治风险的预测评估方法
• 实地考察法：投资企业的经理和其他人员组成的小组 对潜在所在国进行的实地调查 • 德尔菲咨询法（专家评估法）（Delphi Method）：企 业请教于外部顾问，听取他们的建议（国际咨询公司 可以提供国际政治风险咨询信息 ） • 预先警报系统（Early Warning System） • 概率分析法 • 国别评估报告（Country Evaluation Report） • 风险指数法 • 评分定级法
《欧洲货币》杂志的国别风险
• 信用风险根据国家重议债务的能力和过去支 付债务的能力评估。过去重议债务的某些因 素已在经济指标内 • 市场指数根据金融市场上某一国债务的溢价、 短期证券和代收折扣三个因素决定
《欧洲货币》杂志的国别风险
市场指数 《欧洲货币》 信用指数 评估 分析指数 代收折扣 15% 短期收益率 10% 债务收益率 15% 支付记录 15% 重议能力 5% 政治风险 15% 经济风险 10% 经济指数 15%
负债和净资本
应付款 累积税收 银行贷款（短期） 长期债务 股本 留存收益 股东权益调整 总负债 换算所得（+）
3200 500 2000 4500 5000 5600 20800
1120 175 700 1575 1750 1960 7280
800 125 500 1125 1750 1960 （1060） 5200
外部债务/GNP5%
债务/出口5%
国际收支/GNP5%
政治风险的防范与管理
• 投资前的国家风险防范 • 投资中的国家风险防范 • 资产被没收或国有化后的对策
投资前的政治风险防范
• 正确评估东道国的政治环境 – 风险发生前进行周密安排，如与东道国政府协商投 资环境 • 办理海外投资保险 – 美国海外私人投资公司（OPIC）提供的保险 • 货币不能兑换风险；没收风险；战争、革命、暴 乱风险；政治性暴力 事件对企业的损失 – 德国、日本、美国的海外投资保险制度 – 中国出口信用保险公司（信保）
资产被没收或国有化后的对策
• • • • 进行理性谈判 发挥公司力量 采取法律行动 放弃所有权
外汇风险管理