国际投资风险管理及风险指数分析
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在外国人眼里，中铝和中海油既是大企业又 是大政府，他们的企业决策机制、收购融 资的成本、收购之后的发展战略等等，都 容易引发质疑。
（Leabharlann Baidu）FDI风险的特征
1、客观性：投资风险客观存在，不以人的意志为转移，投资 全过程与风险相伴。
2、多样性：各种各样的风险（见（二））
3、可预测性：可预测可能出现的风险。出现概率、风险大小 程度
4、可转嫁性或可减小性：由于具有可预测性，所以可借助投 资策略和技巧来转嫁或减少投资风险。eg. 及时调整产业战 略或将企业拍卖。
5、效益性
6、相对性
二、FDI风险管理 （一）FDI 风险管理的原则 除应用一般管理原则外，还应注意以下原则：
1、全面重视原则（各部门均应重视） 2、管理多样化原则（风险多种形态，管理方式 也应多样化） 3、收益最大化原则（以此为出发点，确定具体 的风险管理技术）
（二）FDI风险管理的过程 1、确立指导思想（确定风险管理的目标（损前、损后目标） （见※2）、公司所面临的风险、对风险承受能力、现实可选择 的避险工具、风险防范成本上限）
2、了解风险环境（认识构成企业内外部环境的主要因素、风险 因素的变化情况）
3、识别风险种类（见※3） 4、进行风险分析（定性→定量分析）考虑风险源及其后果和这 些后果发生的可能性，并找出主要的风险因素（见表1.2） 5、拟订管理策略（方案应包括：达到的目标、对企业环境的具 体分析、风险承受的最高限、风险管理最高成本支出、涉及范围、 拟定采取的管理技巧）
6、建立授权计划（根据企业未来一段时期的预期经营目标和最 大可能承受的潜在损失来设立企业各级业务人员的操作权限范围）
7、具体实施方案 8、评估实施结果（对正在进行的业务进行跟踪评估、对已完成 的业务评估）
9、总结方案反馈（对整个风险过程进行评估）
政治风险的识别
• 识别的问题 • －－对东道国政府的历史、是如何上台？ • －－权力是如何交接的？ • －－政治管理中的参与者（多数派的权利是否被
剥夺？） • －－政治组织机构（哪些是有实权的部门或机构？
那些有影响力的政治领导人是谁？） • －－当地的市场状况 • －－社会文化习俗
风险评估：利用各种评估方法。
风险防范：根据投资的不同阶段实施具体防 范措施。
（三）风险管理技术 1、风险回避：通过放弃所从事的风险事件或完全拒绝承担 风险，来达到完全消除风险目的 适用于：这种风险所致的损失频率和幅度相当高，或成本远 远高于收益 2、风险控制：对无法回避、转移的风险，通过各种手段来 降低其发生的可能性或减少风险带来的损失。分事先控制和 事后控制 eg贷款前进行信誉调查 3、风险隔离：合理安排资源，使某一风险事件的发生不会 导致主体所有资源的损失。分为 分散技术：基本思想是投资组合 冗余技术：把资源分成现用和备用两类，当现有资源发生不 测时，备用资源立即发挥作用，使原有的工作继续进行下去。
（二）分类 1、经营性限制：跨国公司所在国政府对生产经营所施加的 限制，导致企业难以正常的进行生产经营（Operational restrictions）。 包括：外汇管制、雇佣当地员工限制、当地所有权限制、产 品规格限制等。 2、歧视性限制：跨国公司所在国针对外国企业及其子公司 和分公司而规定的限制。 eg 旨在削弱外国公司控制能力的税收政策、股权政策、特 殊关税政策、对厂房设施、职工支付较高使用费等。 3、剥夺性措施：（1）强制收购或出售（2）征用（给予补 偿）外国资产（3）没收外国资产（4）国有化（私人所有 →国家所有）
（2）按风险对投资影响的程度分
安全性风险、收益性风险、流动性风险
（3）按风险预防和调整及其可能结果分
可清除风险、可调整风险、不可调整风险
（二）FDI风险的来源（与投资环境一致） 1、政治因素 2、法律因素 3、经济因素 4、科学技术因素 5、社会文化因素 6、自然因素 7、企业自身因素
2005年中海油收购美国优尼科失败、2009年 中铝收购力拓的案例，说明在国外，担忧 中国收购威胁本国安全并不是空穴来风。
第八章 对外直接投资的风险管理 §8-1 概述 一、FDI风险的类型、来源与特征 （一）原则 （二）FDI风险管理的过程 （三） 风险管理技术 二、FDI风险管理 §8-2 政治风险管理 一、政治风险的含义、根源 二、政治风险的预测和评估 （一）宏观分析法 （二）微观评估分析
三、政治风险管理措施 （一）投资前的规划管理措施 （二）项目营运过程中的政治风险管理 （三）资产被征收后的谈判对策 §8-3 外汇风险管理 一、外汇风险的含义及管理 二、外汇风险管理 （一）目的、程序和模式（二）交易风险的管理 （三）外汇折算风险管理
§8-1 概述 一、FDI风险的类型、来源与特征 （一）FDI风险的含义及类别 含义：FDI中存在着许多不确定性，某些因素的偶然变动会 使投资主体的实际收益与预期收益出现偏差，从而产生经 济损失的可能性，这便构成风险 。
类别： （1）按风险发生的经济原因分
自然风险（ 直接、间接）、外汇风险、利率风险、经营风险
§8-2 政治风险管理 一、政治风险的含义、根源 定义：企业在对外投资与经营中，由于其所在国的（双方）的 政治环境发生变化而导致企业处于劣势地位或遭受经济损失的 可能性。 与国家风险的关系： 共同点：风险来源与风险主体大致相同。 区别： 1、受险主体不同：国家风险受险主体是提供贷款的国际银行 等金融机构； 政治风险受险主体一般是跨国公司。 2、关注的焦点不同：国家风险关注借款国的对外支付能力； 政治风险关注问题很广。 3、受险资产不同：国家风险无实物资产；政治风险实物资产。
4、风险结合：将风险集中，结果不是扩大风险，而是 通过对冲化解风险。
eg 以再开票中心来减小应收付帐款的外汇风险 5、风险转移：风险转由其他主体承担，自己不承担， eg 保险手段、非保险手段（合同中记账货币为软币）。 6、自我承担：由主体自己来承受风险所致损失。 积极做法：预计风险损失→仔细研究→确立准备金 消极做法：主体预先没有计划承担风险
（Leabharlann Baidu）FDI风险的特征
1、客观性：投资风险客观存在，不以人的意志为转移，投资 全过程与风险相伴。
2、多样性：各种各样的风险（见（二））
3、可预测性：可预测可能出现的风险。出现概率、风险大小 程度
4、可转嫁性或可减小性：由于具有可预测性，所以可借助投 资策略和技巧来转嫁或减少投资风险。eg. 及时调整产业战 略或将企业拍卖。
5、效益性
6、相对性
二、FDI风险管理 （一）FDI 风险管理的原则 除应用一般管理原则外，还应注意以下原则：
1、全面重视原则（各部门均应重视） 2、管理多样化原则（风险多种形态，管理方式 也应多样化） 3、收益最大化原则（以此为出发点，确定具体 的风险管理技术）
（二）FDI风险管理的过程 1、确立指导思想（确定风险管理的目标（损前、损后目标） （见※2）、公司所面临的风险、对风险承受能力、现实可选择 的避险工具、风险防范成本上限）
2、了解风险环境（认识构成企业内外部环境的主要因素、风险 因素的变化情况）
3、识别风险种类（见※3） 4、进行风险分析（定性→定量分析）考虑风险源及其后果和这 些后果发生的可能性，并找出主要的风险因素（见表1.2） 5、拟订管理策略（方案应包括：达到的目标、对企业环境的具 体分析、风险承受的最高限、风险管理最高成本支出、涉及范围、 拟定采取的管理技巧）
6、建立授权计划（根据企业未来一段时期的预期经营目标和最 大可能承受的潜在损失来设立企业各级业务人员的操作权限范围）
7、具体实施方案 8、评估实施结果（对正在进行的业务进行跟踪评估、对已完成 的业务评估）
9、总结方案反馈（对整个风险过程进行评估）
政治风险的识别
• 识别的问题 • －－对东道国政府的历史、是如何上台？ • －－权力是如何交接的？ • －－政治管理中的参与者（多数派的权利是否被
剥夺？） • －－政治组织机构（哪些是有实权的部门或机构？
那些有影响力的政治领导人是谁？） • －－当地的市场状况 • －－社会文化习俗
风险评估：利用各种评估方法。
风险防范：根据投资的不同阶段实施具体防 范措施。
（三）风险管理技术 1、风险回避：通过放弃所从事的风险事件或完全拒绝承担 风险，来达到完全消除风险目的 适用于：这种风险所致的损失频率和幅度相当高，或成本远 远高于收益 2、风险控制：对无法回避、转移的风险，通过各种手段来 降低其发生的可能性或减少风险带来的损失。分事先控制和 事后控制 eg贷款前进行信誉调查 3、风险隔离：合理安排资源，使某一风险事件的发生不会 导致主体所有资源的损失。分为 分散技术：基本思想是投资组合 冗余技术：把资源分成现用和备用两类，当现有资源发生不 测时，备用资源立即发挥作用，使原有的工作继续进行下去。
（二）分类 1、经营性限制：跨国公司所在国政府对生产经营所施加的 限制，导致企业难以正常的进行生产经营（Operational restrictions）。 包括：外汇管制、雇佣当地员工限制、当地所有权限制、产 品规格限制等。 2、歧视性限制：跨国公司所在国针对外国企业及其子公司 和分公司而规定的限制。 eg 旨在削弱外国公司控制能力的税收政策、股权政策、特 殊关税政策、对厂房设施、职工支付较高使用费等。 3、剥夺性措施：（1）强制收购或出售（2）征用（给予补 偿）外国资产（3）没收外国资产（4）国有化（私人所有 →国家所有）
（2）按风险对投资影响的程度分
安全性风险、收益性风险、流动性风险
（3）按风险预防和调整及其可能结果分
可清除风险、可调整风险、不可调整风险
（二）FDI风险的来源（与投资环境一致） 1、政治因素 2、法律因素 3、经济因素 4、科学技术因素 5、社会文化因素 6、自然因素 7、企业自身因素
2005年中海油收购美国优尼科失败、2009年 中铝收购力拓的案例，说明在国外，担忧 中国收购威胁本国安全并不是空穴来风。
第八章 对外直接投资的风险管理 §8-1 概述 一、FDI风险的类型、来源与特征 （一）原则 （二）FDI风险管理的过程 （三） 风险管理技术 二、FDI风险管理 §8-2 政治风险管理 一、政治风险的含义、根源 二、政治风险的预测和评估 （一）宏观分析法 （二）微观评估分析
三、政治风险管理措施 （一）投资前的规划管理措施 （二）项目营运过程中的政治风险管理 （三）资产被征收后的谈判对策 §8-3 外汇风险管理 一、外汇风险的含义及管理 二、外汇风险管理 （一）目的、程序和模式（二）交易风险的管理 （三）外汇折算风险管理
§8-1 概述 一、FDI风险的类型、来源与特征 （一）FDI风险的含义及类别 含义：FDI中存在着许多不确定性，某些因素的偶然变动会 使投资主体的实际收益与预期收益出现偏差，从而产生经 济损失的可能性，这便构成风险 。
类别： （1）按风险发生的经济原因分
自然风险（ 直接、间接）、外汇风险、利率风险、经营风险
§8-2 政治风险管理 一、政治风险的含义、根源 定义：企业在对外投资与经营中，由于其所在国的（双方）的 政治环境发生变化而导致企业处于劣势地位或遭受经济损失的 可能性。 与国家风险的关系： 共同点：风险来源与风险主体大致相同。 区别： 1、受险主体不同：国家风险受险主体是提供贷款的国际银行 等金融机构； 政治风险受险主体一般是跨国公司。 2、关注的焦点不同：国家风险关注借款国的对外支付能力； 政治风险关注问题很广。 3、受险资产不同：国家风险无实物资产；政治风险实物资产。
4、风险结合：将风险集中，结果不是扩大风险，而是 通过对冲化解风险。
eg 以再开票中心来减小应收付帐款的外汇风险 5、风险转移：风险转由其他主体承担，自己不承担， eg 保险手段、非保险手段（合同中记账货币为软币）。 6、自我承担：由主体自己来承受风险所致损失。 积极做法：预计风险损失→仔细研究→确立准备金 消极做法：主体预先没有计划承担风险