市场分析-美国及世界棉花市场分析
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Strike Price (协定价位)-- 即交易所设定的各 期权交易价格 如SX4 $9.00 和 $9.20call等
Cotton Fundamentals
COMMODITY RISK MANAGEMENT
期货期权的组成部分
Intrinsic Value (期权真实值 )– 指期权费组成 部分中除时间值的那部分价值，即实值期 权那部分价值。例如： 看涨期权有真实值：期货价 > 协定价位 看跌期权有真实值：期货价 < 协定价位
COMMODITY RISK MANAGEMENT
美国ICE棉花期货30年价格月线图(1977-2008)
Cotton Fundamentals
COMMODITY RISK MANAGEMENT
Cotton Fundamentals
COMMODITY RISK MANAGEMENT
美国ICE08年12月期棉花60美分看涨期权价格变化图
Cotton Fundamentals
COMMODITY RISK MANAGEMENT
美国ICE08年12月期棉花90美分看跌期权价格变化图
Cotton Fundamentals
COMMODITY RISK MANAGEMENT
Cotton Fundameቤተ መጻሕፍቲ ባይዱtals
COMMODITY RISK MANAGEMENT
的权利。 Futures on Options-- right at specified time, specified Location(Exchange) with
specified strike price to buy or sell specified underlying futures contracts.
• 什么是期权？ • 期权与期货有什么相似和不同？ • 期权交易的优缺点 • 为什么中国企业要做期权？ • 期权套保交易策略 • 利用期权套保实例 • 对国内企风险管理对几点建议
Cotton Fundamentals
COMMODITY RISK MANAGEMENT
期货期权的定义及概念
期货期权-----指在特定时间（交割月期）， 特定地点（交易所），以特定的价格（协 定价格）买进或卖出特定期货（交易品种）
• 时间值在期权初始时为最大值，随期权到期而逐 减。
• Time value – The amount of the money that option buyers are willing to pay for an option in anticipation that , in time, a change in underlying futures price will cause the option to increase in value.
Cotton Fundamentals
COMMODITY RISK MANAGEMENT
期货期权的组成部分
• Out-of-the-money option(虚值期权) –指期 权无真实值。即无利期权。 看涨期权无真实值：期货价< 协定价位 看跌期权无真实值：期货价 >协定价位
Out-of-the-money option： An option that has no intrinsic value.
COMMODITY RISK MANAGEMENT
U.S. and Global Cotton Analysis and How to use Futures
market to manage Cotton Import & Export Risk 美国及世界棉花市场分析,
如何利用期货市场进行贸易中的风险管理
Cotton Fundamentals
COMMODITY RISK MANAGEMENT
期货期权的组成部分
• At-the-money option(平值期权)---指期权协 定价格等于相对应期货价时的期权。即此 时：期货价 = 协定价位
• At-the-money option: An option with a strike price equal to the current market price of the underlying futures.
Cotton Fundamentals
COMMODITY RISK MANAGEMENT
Cotton Fundamentals
COMMODITY RISK MANAGEMENT
期货期权的组成部分
• Premium 期权费（权利金）-- 指买进期权 所需要的费用或卖出期权所得到的费用。 相当于通俗说的”保险费” Premium = Intrinsic Value + time Value 期权费 =期权真实值 + 时间值
<< 2008’ 国际棉花棉纺织高层论谈暨供需洽谈会>>
主办: ,中国纺织工程学会,山东棉花协会 济南: 2008.10.12-14
李小悦
博士
美 国 FCStone
Cotton Fundamentals
COMMODITY RISK MANAGEMENT
美国棉花种植分部图
Cotton Fundamentals
Intrinsic Value – The Amount by which an option is in-the-money
Cotton Fundamentals
COMMODITY RISK MANAGEMENT
期货期权的组成部分
• Time value (时间值) –指期权费组成部分中除真 实值的那部分价值，即期权买家愿意在期权到期 之前的时间内，希望所买期权相对应的期货价位 波动从而使其期权增值所付出的那部分时间费用
Cotton Fundamentals
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期货期权的组成部分
• In-the –Money Option(实值期权) –指期权 有真实值。即盈利期权。 看涨期权有真实值：期货价 > 协定价位 看跌期权有真实值：期货价 < 协定价位
In-the –Money Option: an option has intrinsic value.
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期货期权的组成部分
Intrinsic Value (期权真实值 )– 指期权费组成 部分中除时间值的那部分价值，即实值期 权那部分价值。例如： 看涨期权有真实值：期货价 > 协定价位 看跌期权有真实值：期货价 < 协定价位
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美国ICE棉花期货30年价格月线图(1977-2008)
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美国ICE08年12月期棉花60美分看涨期权价格变化图
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的权利。 Futures on Options-- right at specified time, specified Location(Exchange) with
specified strike price to buy or sell specified underlying futures contracts.
• 什么是期权？ • 期权与期货有什么相似和不同？ • 期权交易的优缺点 • 为什么中国企业要做期权？ • 期权套保交易策略 • 利用期权套保实例 • 对国内企风险管理对几点建议
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期货期权的定义及概念
期货期权-----指在特定时间（交割月期）， 特定地点（交易所），以特定的价格（协 定价格）买进或卖出特定期货（交易品种）
• 时间值在期权初始时为最大值，随期权到期而逐 减。
• Time value – The amount of the money that option buyers are willing to pay for an option in anticipation that , in time, a change in underlying futures price will cause the option to increase in value.
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期货期权的组成部分
• Out-of-the-money option(虚值期权) –指期 权无真实值。即无利期权。 看涨期权无真实值：期货价< 协定价位 看跌期权无真实值：期货价 >协定价位
Out-of-the-money option： An option that has no intrinsic value.
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market to manage Cotton Import & Export Risk 美国及世界棉花市场分析,
如何利用期货市场进行贸易中的风险管理
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期货期权的组成部分
• At-the-money option(平值期权)---指期权协 定价格等于相对应期货价时的期权。即此 时：期货价 = 协定价位
• At-the-money option: An option with a strike price equal to the current market price of the underlying futures.
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期货期权的组成部分
• Premium 期权费（权利金）-- 指买进期权 所需要的费用或卖出期权所得到的费用。 相当于通俗说的”保险费” Premium = Intrinsic Value + time Value 期权费 =期权真实值 + 时间值
<< 2008’ 国际棉花棉纺织高层论谈暨供需洽谈会>>
主办: ,中国纺织工程学会,山东棉花协会 济南: 2008.10.12-14
李小悦
博士
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Intrinsic Value – The Amount by which an option is in-the-money
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期货期权的组成部分
• Time value (时间值) –指期权费组成部分中除真 实值的那部分价值，即期权买家愿意在期权到期 之前的时间内，希望所买期权相对应的期货价位 波动从而使其期权增值所付出的那部分时间费用
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期货期权的组成部分
• In-the –Money Option(实值期权) –指期权 有真实值。即盈利期权。 看涨期权有真实值：期货价 > 协定价位 看跌期权有真实值：期货价 < 协定价位
In-the –Money Option: an option has intrinsic value.