第三章-工程经济分析指标体系课件

第三章-工程经济分析指标体系
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第二节基准收益率
• 3.通货膨胀
• 在预期未来存在通货膨胀的情况下，如果项目的投入和产出按预期的各年时 价计算，项目资金的收益率中包含有通货膨胀率。为使被选项目的收益率不 低于实际预期水平，就应以年通货膨胀率i3修正ic值。此时
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• 2.决策准则
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第三节价值性指标
• 三、净终值(NFV )
• 在设定的基准收益率下，将各期的现金流量以计算期的最后一期 的货币价值来计算，然后代数相加减，即为净终值。也等于收益 终值减去费用终值。
• 1.计算公式 • 净终值一般的计算公式为
•或 • 2.决策准则
第三章工程经济分析指标体系
• 第一节概述 • 第二节基准收益率 • 第三节价值性指标 • 第四节比率性指标 • 第五节时间性指标
第三章-工程经济分析指标体系
第一节 概述
• 工程经济效益的好坏，必须通过若干经济指标来反映，这些指标 构成了工程经济分析的指标体系，它们既相互联系又相互独立， 多角度地反映了项目的经济性。
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第二节基准收益率
• 项目投资设定的基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本， 这样才能使资金得到最有效的利用。可用下式表达:
• ic≥i1 ＝ max|单位资金成本，单位投资机会成本|
•
(3-1)
• 2.投资风险
• 在设定基准收益率时，常以一个适当的风险贴补率i2来提高i1值。就是说，以 一个较高的收益水平补偿投资者所承担的风险，风险越大，贴补率越高。
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第三节价值性指标
• 式中，NPV为净现值，其他符号含义同前。 • 用净现值决策项目的准则见表3-2。
• 初学者往往对于NPV = 0的项目经济性可行感到不可理解， 总认为NPV = 0表示方案“不盈不亏”，其实不然。
• 举例来说，一项目年初投资10万元，年末收益12万元，基 准收益率20%。此时，项目的净现值NPV = 0，它表明项目 刚好达到投资者的预期水平，当然项目可行。
• 4.净现值函数
• 根据净现值计算公式，在项目的现金流量确定的情况下， 基准收益率变动时，净现值将发生改变。由此，确定了一 个自变量为基准收益率、因变量为净现值的函数，称为净 现值函数。可用公式(3-5)表示为
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• 例3-1 某改造项目在研究期内的现金流量如图3-1所示，基准收益率为10%，用净 现值指标评价该项目的经济性。
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第三节价值性指标
• 二、净年值(NAV)
• 在设定的基准收益率下，通过等值换算将方案计算期内各个不同 时点的净现金流量分摊到计算期内各年的等额年值，称为净年值 。也等于收益年值减去费用年值。
• 1.计算公式 • 净年值一般的计算公式为
• 式中， NAV为净年值，其他符号含义同前。
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第三节价值性指标
• 3.净现值、净年值、净终值之间关系 • 就项目的评价结论而言，净现值、净年值、净终值是等效评价指标。在某些
情况下，计算净年值可能会简单些。净终值立足于将来，有夸大事实的作用 ，当投资项目可能遇到高通货膨胀率时，净终值容易显示出通货膨胀的影响 效果。此外，有些策划人员为了说服决策者投资于某个特定的方案，常用净 终值指标来夸大某方案较其他方案的优越程度。 • 同一方案净现值、净年值、净终值的关系如图3-4所示。 • 对于计算期相同的项目A, B，则下式成立:
• 设定基准收益率一般应综合考虑以下几个因素。
• 1.资金成本和机会成本
• 资金成本是指资金的借款人由于使用贷款人的资金而付出 的代价。其表现形式有利息、股利等。
• 机会成本是指一种经济资源往往具有多样用途，选择了一 种用途，必然要丧失其他用途的机会，后者可能带来的最 大收益就是前者的机会成本。
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第四节比率性指标
• 一、内部收益率(IRR )
• 净现值法能用绝对量表示项目获利能力，能明确项目的投资回报 率高于基准收益率，但不能得到项目固有的投资回报率。内部收 益率法能够解决这个问题，它能求得项目固有的投资回报率，即 内部收益率。在所有的经济评价指标中，内部收益率与净现值是 最基本的动态评价指标。
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第二节基准收益率
• 如果项目投入和产出在整个项目寿命期内是按不变价格计算的，就不必考虑 通货膨胀对基准收益率的影响。此时
• 在设定基准收益率时，可能出现两个极端情况:一是基准收益率定得太高， 可能会使许多经济效益好的项目被拒绝;二是设定的基准收益率太低，则可 能会使一些经济效益不好的项目被采纳。
• 按是ຫໍສະໝຸດ Baidu考虑资金时间价值，可将指标体系分为静态评价指标和动 态评价指标。
• 按所反映的经济含义，可将指标体系分为价值型指标、比率型指 标、时间型指标。
• 指标体系见表3-1。
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第二节 基准收益率
• 基准收益率，是指对投入项目的资金设定的预期年回报率 ，也称基准折现率，一般用ic表示。它是评判投资项目经 济性的一道门槛，是一个“及格分数线”，是进行项目经 济性决策时的一个重要参数。
• 其实，可以打个比方，即可形象通俗地解释净现值决策含 义:考试及格标准60分为“基准收益率”，孙山同学工程经 济分析课程期末考了60分，则孙山同学的考分“净现值” 为0(60 - 60 =0)，孙山同学通过考试。
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第三节价值性指标
• 3.优缺点
• 净现值的主要优点，首先是考虑了资金的时间价值因素， 并全面考虑了项目在整个计算期的经营效益;其次，是直接 以货币额度代表项目的收益大小，经济意义明确直观。但 在计算净现值时，须事先给定基准收益率。
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第三节价值性指标
• 价值性指标是以货币额度反映项目的经济效益状况，典型的评价 指标有净现值、净年值和净终值等。
• 一、净现值(NPV )
• 在设定的基准收益率下，将工程在整个计算期内各年的收益、支 出折算为现值，用收益现值减去费用现值，即为净现值。
• 1.计算公式 • 计算公式为