第三章财政学财政收入(三)

债务依 存度 17.76
22.14 23.28 26.12 29.90 28.07 26.31
偿债率
9.57 14.15 18.29 22.17 23.82 16.69 11.79
债务负 担率 5.22
5.72 6.43 7.37 9.76 12.84 14.67
发行 债务依 偿债率 债务负
年份 存度
（三）公债的作用
1.从财政角度讲 （1）公债是财政收入的补充形式； （2）公债是弥补财政赤字的手段； （3）公债是筹集建设资金的较好方式。 2.从经济角度看
（1）调节积累与消费，促进两者比例关系合理 化； （2）调整投资结构，促进产业结构优化； （3）调节金融市场，维持经济稳定； （4）调节社会总需求，促进社会总供给与总需 求平衡。
第三节 公债
一、公债概述 （一）公债概念
是指国家以债务人身份，采用信用的方式， 向国内外举借的债务。 1.公债是各级政府借债的统称。 2.公债是财政收入的一种特殊形式； 3.公债是政府信用或财政信用的主要形式； 4.公债是政府可以运用的一种重要的宏观调控 手段。
（二）公债产生与发展的条件
1.公债产生的条件 (1)财政支出的需要——客观要求 (2)借贷资本的存在——可能性 2.公债发展的条件 (1)需要—弥补赤字、 调控经济 (2)条件—物质条件和技术条件
二、公债制度
（一）公债发行 1.公债发行条件 （１）公债发行额 （２）公债的期限 （３）公债的发行价格 （４）公债券的利率 公债票面金额及编号等
2.公债发行方式
(1)直接发行 ①直接销售 ②摊派 ③定向私募
（2）代销发行 （3）承购包销发行 （4）招标拍卖发行
价格投标——定率竞价 利率投标——定价竞率 竞争性出价 （5）公卖法
担率
2001 24.36 12.25 16.28
2002 25.75 13.56 18.88
2003 24.96 13.60 19.37
2004 24.15 13.91 18.88
2005 20.40 12.40 15.78
2006
16.89
2007
21.63
2.建立合理的内债结构（成本、风险） （1）合理的公债期限结构； （2）合适的持有者结构； （3）合适的利率水平与结构。
国际上公认的安全线为15%~20% 中央财政的债务依存度25%~30% 偿债率=当年国债还本付息额/当年财政收入×100% 一般认为应为8%~10% 债务负担率=当年国债累积额/国内生产总值×100% 发达国家一般认为不超过45%
国债风险指标一览表
发行 年份 1994
1995 1996 1997 1998 1999 2000
①调节需求总量 总需求﹥总供给——发行公债 总需求＜总供给——收回公债 ②调节需求结构 发行国内公债将消费需求转化为积累需求 ③发行外债影响需求和供给 外债—外汇储备—中央银行购入—增加货币投 放—增加需求
外债——购买物资——增加国内供给
（四）公债的种类
1.按发行期限划分 短期公债：1年以内 中期公债：1~10年 长期公债：10年以上 永久公债（无期公债） 2.按举债形式划分 （1）政府契约性借款 （2）发行公债券
3.按发行区域划分 （1）国内公债 （2）国外公债 4.按流通与否划分 （1）上市公债 （2）不上市公债 5.按发行的性质划分 （1）自由公债 （2）强制公债
6.按发行主体划分 （1）中央公债 （2）地方公债
7.按公债用途划分 生产性公债 非生产性公债
8.按公债利率形式分 （1）固定利率公债 （2）浮动利率公债
经济债 务率 5.2 7.3 9.4 10 9.2 13.5 14.9 14.4 13.9 17.1
出口债 年份 偿债率 经济债 出口债
务率
务率 务率
56.0 1995 7.6 15.2 72.4
72.1 1996 6.0 14.2 67.7
77.1 1997 7.3 14.5 63.2
87.1 1998 10.9 15.2 70.4
86.4 1999 11.3 15.3 69.5
91.6 2000 9.2 13.5 52.1
91.9 2001 7.5 14.7 56.8
87.9 2002 7.9 13.6 46.1
96.5 2003 6.9 13.7 39.9
78.0 2004 3.2 13.9 34.9
(2)国内配套能力 资金配套 措施配套 物资配套
（二）外债管理
1.外债的主要形式 (1)外国政府贷款； (2)国际金融机构贷款； (3)外国银行贷款； (4)出口信贷； (5)发行国际债券。
2.确定适度的外债规模（需要、可能、偿还） (1)指标衡量 偿债率=当年还本付息额/当年出口收入×100%
国际公认安全线20%；危险线30%。
经济债务率=当年外债余额/GDP×100%
（二）公债的偿还
1.公债偿还的资金来源 （1）预算直接拨款(通过预算列支) （2）预算盈余 （3）设立的偿债基金 （4）每年新发行公债收入的一部分
2.公债偿还的方法
公债付息方式 (1)按期分次支付法 (2)到期一次支付法 公债还本方式 (1)直接偿还法 分期偿还法 一次偿还法 (2) 市场购销法（买销法） (3)调换偿还法
国际公认安全线﹤30%。
出口债务率=当年外债余额/当年出口收入 ×100%
国际公认安全线﹤100%。
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我国外债风险指标一览表
年份
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994
偿债率
2.7 15.4 9.0 6.5 8.3 8.7 8.5 7.1 10.2 9.1
武钢一米七轧机 配套问题
具有20世纪70年代国际先进水平的一米七轧 机工程（简称“○七”工程）是早先经毛泽东、 周恩来批准引进建在武钢的。该工程由从原西 德引进的连铸车间、冷轧薄板厂和从日本引进 的1700mm热轧薄板厂、硅钢片厂组成。一米 七轧机系统具有大型化、高速化、连续化和自 动化的特点。热连轧机轧钢速度最大为每秒 23.3米，相当1小时84公里；冷连轧机轧钢速度 为每秒31米，相当1小时112公里；连铸机最大 拉坯速度为1分钟2米。一米七轧机的轧制过程 主要由25台电子计算机控制。
三、公债管理
（一）内债管理 1.确定合理的内债规模（需要、可能、偿还）
(1)从用债的需要来看
政府预算差额。 经济发展状况和政府对经济实施宏观调控的需要。
(2)从发债的可能性来看
公债的承受能力 应债客体——经济发展速度和经济效益水平 应债主体——收入水平
（3）公债的偿还能力 （4）指标衡量 债务依存度=当年的债务收入/当年财政支出×100%