2019年中级《财务管理》章节知识点学习第五章运营资金管理18页word文档
中级会计师《财务管理》章节重点解析
中级会计师《财务管理》章节重点解析《财务管理》是中级会计师考试中的重要科目之一，涵盖了丰富的知识体系和众多的考点。
下面我们就来对各个章节的重点进行详细解析。
第一章总论这一章主要介绍了财务管理的基本概念和理论。
重点在于理解财务管理的目标，如利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化等，并能分析它们的优缺点。
同时，要掌握财务管理的环节，包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析。
对于财务管理体制，需要了解集权型、分权型和集权与分权相结合型的特点和适用范围。
第二章财务管理基础本章是后续学习的基础，重点内容较多。
首先是货币时间价值，要熟练掌握复利终值和现值、年金终值和现值的计算，能够运用这些知识解决实际问题，比如计算投资的未来价值或贷款的分期还款额。
其次是风险与收益，理解风险的种类和衡量方法，掌握资产组合的风险与收益计算，以及资本资产定价模型。
第三章预算管理预算管理是企业管理的重要手段。
重点包括预算的分类，如按内容分为经营预算、专门决策预算和财务预算；按时间分为长期预算和短期预算等。
预算的编制方法，如增量预算法、零基预算法、固定预算法、弹性预算法、定期预算法和滚动预算法，需要掌握它们的特点和适用情况。
此外，还要熟悉预算的编制流程，以及预算的执行与考核。
第四章筹资管理（上）在这一章，重点是筹资的分类，比如股权筹资、债务筹资和衍生工具筹资等，了解它们各自的特点和优缺点。
掌握各种筹资方式的比较，比如银行借款、发行债券、融资租赁等债务筹资方式，以及吸收直接投资、发行普通股股票、留存收益等股权筹资方式。
另外，要理解资本成本的计算和作用，能够计算个别资本成本和加权平均资本成本。
第五章筹资管理（下）本章的重点是资金需要量预测，包括因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法。
同时，要掌握资本结构的优化方法，如每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。
对于杠杆效应，要理解经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的原理和计算。
会计中级职称《财务管理·第五章》知识点-上元会计培训
2017年会计中级职称《财务管理·第五章》知识点-上元会计培训混合型筹资——可转换债券不可分离的可转换转股权与债券不可分离，一般情况下说的可转换债券默认为不可分离的可分离交由的可转换附有认股权证，可以独立流通、交易可转换债券的基本要素标的股票一般是发行公司自己的普通股票，也可以是其他公司的，如该公司的上市子公司股票票面利率一般低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率（所以资本成本较低）转换价格约定好的以后将债券转为普通股的每股价格（一般该价格会高于现在的市价，所以筹资同样的金额需要发行的股数比普通股少，筹资的效率比直接发行普通股高）转换比例指一份债券能转换成普通股票的股数=债券面值/转换价格转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限赎回条款公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格到达某一幅度时，发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定能强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款；能使市场利率下降后，公司能重新发行利率较低的债券；回售条款公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格到达某一幅度时，债券持有人有权按事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定；（增加发售公司的财务风险）强制性转换调整条款在某些条件具备以后，债券持有人必须将可转换债券转为股票，无权要求偿还债券本金如果达不到条件，公司就面临债券持有人不转换，需要还本付息的财务风险保证可转债能顺利转成股票，预付投资者到期集中挤兑，引发公司破产的悲剧认股权证证券期权性本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，没有普通股的红利收入，也没有相应的投票权是一种投资工具可以通过购买认股权证，获得股票将来市场价与认购价之间的股票差价收益筹资特点是一种融资促进工具；有助于改善上市公司的治理结构（想要投资人行权，必须提高公司市价）作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制混合型筹资——优先股相对于普通股而言，优先股的股利收益是事先约定的，相对固定，普通股没有固定的股利负担，所以普通的风险小于优先股；优先股投资回报低，股利相对低，所以优先股的资本成本要低于普通股；由于优先股不可以抵税，是税后利润支付，所以资本成本高于债务；我国目前的优先股只能是：不可转换优先股、累计优先股、不参加（额外税后利润的分配）优先股、固定股息率优先股、强制分配优先股；对是否可以回购没有说明；因素分析法含义分析调整法，以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，预测资金需要量的一种方法公式资金需要量=（基期-不合理资金占用）x（1±预测期销售额增减率）x（1±预测期资金周转速度变动率）；与销售额同向变动，与资金周转速度反向变动；特点计算简便，容易掌握，但预测结果不精确适用范围用于品种繁多、规格复杂、资金用量小的项目销售百分比法假设前提某些资产、某些负债与销售收入之间存在稳定的百分比关系，这些被称为经营性资产、经营性负债，销售百分比法是根据销售增长与这些资产增长之间的关系，预测未来资金需要量，由于是预测未来所有不够精确经营性资产又称敏感资产包括现金、应收账款、存货等；经营性负债又称敏感负债包括应付票据、应付账款等；不包括筹资性负债；计算公式资产=负债+所有者权益=（经营性负债+筹资性负债）+（外部股权筹资+内部筹资）经营性负债与销售收入之间存在稳定的百分比关系，不需要做专门的筹资安排内部筹资也不需要做专门的筹资安排，需从外部筹集的资金=筹资性负债+外部股权筹资外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益=增加的资金总需求量-增加的留存收益特点能为筹资提供短期预计的财务报表，易于使用，在有关因素变动的情况下，要调整原有的百分比增加的资产△资产=△敏感资产+△非敏感资产△敏感资产=△收入x基期敏感资产占基期销售额百分比△敏感资产=基期敏感资产x预计销售收入增长率△非敏感资产如果生产力有闲置，则非敏感资产不变如果生产力饱和，会告诉非敏感资产调整数增加的经营负债△经营负债=△收入x基期敏感负债占基期销售额的百分比△经营负债=基期敏感负债x预计销售收入增长率增加的留存收益△留存收益=预计销售收入x销售净利率x利润留存率（总收入，不是增加量）增加的营运资金△营运资金=增加的流动资产-增加的流动负债（流动资产不是经营/敏感资产）资金习性预测法资金习性指的是业务量与资金总额的依存关系不变资金相关范围资金总额不变，单位变动资金随业务量增加而降低维持营业的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品储备、厂房、机器变动资金相关范围资金总额随业务量增加正比例增加，单位变动资金不变直接构成产品实体的原材料、外购件占用的资金；最低储备以外的现金存货应收账款半变动资金收产销量影响但是不成同比例变动，可以划分为不变资金和变动资金辅助材料上占用的资金总资金直线方程Y=a+bx（Y指的是资金需求总额，是资产-经营负债）总资金直线方程计算方法回归直线分析法根据过去所有的历史数据，标出每一个（业务量，资金总额）的坐标，然后找出一条和每个点平方差距离最近的一条线，这条线就是a+bx高低点法选择业务量最高最低的两点资料，带入方程式求ab值总结业务量x是广义的，可以是产量、销量等，考试时多用销售收入作为业务量；选择高点和地点认准的是业务量x，不是资金占用量；先分项预测后汇总的时候，一定要将项目先分类，将资金项目与经营负债项目分类，需要的资金总额的a=资产的a-经营负债的a，需要的资金总额的b=资产的b-经营负债的b；资金习性预测法的预测结果是资金总额的概念，销售百分比法预测结果是资金增量的概念资金习性预测法的预测结果是总资金需要量，销售百分比法预测结果是外部融资需要量销售百分比法资金习性法资金需要量——y预=a+bx增加的资金需要量增加的资产-增加的经营负债△y=y预-y基基期不用公式，用基期实际的数字外部融资需要量增加的资金需要量-增加的留存收益△y-增加的留存收益资本成本的含义和内容资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用筹集代价筹资费（发行费、手续费）筹资开始时作为筹资总额扣除项使用代价占用费（利息、股利）按年考虑资本成本的作用比较筹资方式、选择筹资方案的依据；衡量资本结构是否合理；评价投资项目可行性的主要标准；评价企业整体业绩的重要依据；对于筹资者取得资本的使用权所付出的代价对于出资者表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬资本成本率计算的基本模型一般模式下债务资本成本率（没有特指则使用一般模式）一般模式下普通借款的资本成本率（简化公式，折价溢价的债券不适用）贴现模式下债务资本成本率（考虑时间成本）先计算出实际收到的筹资款=筹资额x（1-筹资费率），每年实际需要支付的利息A=年利息x(1-T),然后列出一个公式：未来现金流出的现值=现金流入现值，根据已知的两个利率，利用插值法求出来的K即为贴现模式下债务资本成本率融资租赁资本成本的计算（智能采用贴现模式）站在出租人的角度，使流出的现值=流入的现值（注意①残值归属问题②这里的租金不扣除所得税），利用插值法求出K；（资本成本可以考虑为出资者的必要报酬率）优先股的资本成本率 固定股利的优先股资本成本率使用成本率的基本模型计算（税后支付不扣税）普通股的资本成本率①股利增长模型假设每年支付的股利按照利率g 固定增长，D0是已经支付的股利，D1是预计的股利；股票是同股同酬，同股同价，所以不管发行几次的股票都以最新市价为准 ②资本资产定价模型站在出资者的角度，用股东要求的必要报酬率来代表普通股的资本成本留存收益的资本成本计算与普通股成本相同【不考虑筹资费用*重要】债务筹资（税前支付）＜权益筹资（税后支付）借款＜债券＜融资租赁优先股＜留存收益＜普通股融资租赁需要考虑融资公司服务费等费用，成本最高；优先股对于投资者来说风险最小，所有要求的报酬率低，成本低，留存收益没有筹资费，成本低；优先股对于筹资公司来说风险高，有固定股利的压力）；平均资本成本权数的确定账面价值权数资料容易取得，结果比较稳定个别项目账面与现时误差大（股权），不适合评价现在时间的资本结构市场价值权数能够反映现在时间的资本成本水平经常变动，不易取得，不适用未来的筹资决策目标价值权数能体现期望的资本结构，适合用于企业筹措新资金使用很难客观理性的确定目标价值边际资本成本是企业追加筹资的成本，是企业进行追加筹资的决策依据权数的确定：目标价值权数P：price 单价 Q：quantity 数量 V：variable 变动 F：fixed 固定 L： Leverage 举债经营D：dividend preference 优先股利 financial 财务 degree 程度 Operating 运营固定性资本成本利息（interest）固定性经营成本F（fixed cost）利润的多种形式及相互关系边际贡献M 边际贡献M（Margin）=销售收入-变动成本=PxQ-VxQ息税前利润EBIT息税前利润EBIT（interest taxes）=销售收入-变动成本-固定生产经营成本=M-F（fixed）税前利润EBT税前利润EBT=EBIT-I（利润总额）净利润NetIncome净利润=（EBIT-I）X(1-T)每股收益EPS每股收益（Earnings per share）=（净利润-优先股利）/普通股股数经营杠杆效应由于固定经营成本F（不变）的存在，使得业务量Q较小的变动引起EBIT较大变动EBIT=(P-V)xQ-F 经营杠杆系数定义公式（Degree of Operating Leverage）：【使用基期数据计算】结论经营杠杆放大了市场和生产等因素对利润波动的影响，经营杠杆系数越高，经营风险越大固定经营成本越大，经营杠杆效应越大，风险越大；产品销售数量越大，单价越高，风险越小，经营杠杆效应越小一般影响EBIT的因素会影响经营杠杆效应，资本成本（比如利息）等因素在EBIT之后，影响不到财务杠杆效应由于固定性资本成本（利息、优先股利）的存在，使得EBIT的较小变动引的EPS较大变动财务杠杆系数定义公式（Degree of financial leverage）：不考虑优先股时：结论财务杠杆系数越高，财务风险也就越大；一般影响EBIT的因素会影响财务杠杆效应财务负担越高，固定资本成本越大，财务杠杆效应越大，风险越大；息税前利润越高，财务杠杆效应越小，风险越小；总杠杆效应由于DOL，DFL的存在，使得业务量的较小变动引的EPS较大变动总杠杆系数定义公式（Degree Of Total Leverage）：不考虑优先股时：结论同时存在固定经营成本和固定资本成本的时候，才会存在复合杠杆；总杠杆系数越高，财务风险越大；凡是影响经营杠杆和财务杠杆的都会影响总杠杆；要维持一定的总杠杆系数时，经营杠杆和财务杠杆可以有不同的组合；能够说明产销业务量变动对每股收益的影响，据以预测未来的每股收益水平；财务管理的风险管理策略状态种类经营特征筹资特点企业类型固定资产比重较大的资本密集型企业经营杠杆系数高经营风险大企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险变动成本比重较大的劳动密集型企业经营杠杆系数低经营风险小企业筹资主要依靠债务资本，保持较大的财务杠杆系数和财务风险发展阶段初创阶段市场占有率低，产销量小，经营杠杆系数大益康权益资本，较低使用财务杠杆扩张成熟期市场占有率高，经营杠杆系数小可以扩大债务资本，较高使用财务杠杆收缩阶段市场占有率下降，经营风险逐步加大逐步降低债务资本比重资本结构的含义是指企业资本总额中各种资本的构成及比例关系广义的资本结构包括全部债务（长期、短期）与股东权益的构成比率狭义的资本结构指长期负债与股东权益资本构成比率短期债务作为营运资金来管理最佳资本在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构结构从理论上讲最佳资本结构是存在的，但是由于企业内部条件和外部环境经常变动，动态保持最佳资本结构十分困难每股收益分析法该种方法判断资本结构是否合理，是通过分析每股收益的变化来衡量，能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不合理每股收益的无差别点是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或者业务量水平决策原则若预计的EBIT＞无差别点的EBIT 选择财务杠杆大的筹资方案若预计的EBIT=无差别点的EBIT 均可若预计的EBIT＜无差别点的EBIT 选择财务杠杆小的筹资方案计算公式考试的时候要先列出第一个等式；如果有优先股大利息需要加上税前优先股利D/（1-T）；平均资本成本比较法能够降低平均资本成本的结构，就是合理的资本结构；平均资本成本计算：各个资本成本的加权平均；决策原则选择平均资本成本最低的方案；公司价值分析法能够提升公司价值的资本结构，就是合理的资本结构；公司市场总价值高的同时，公司加权平均资本成本低；（这里公司的平均资本成本是以市场价值为权重）决策原则在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最低的；计算公式①公司市场总价值=权益资本的市场价值+债务资本的市场价值value=shareholder（股权持有人）+bondholder（债权持有人） V=S+BB使用账面价值；S可以看做将以后所有（永续）净利润折现的现值，假设每年净利率恒定，i为股东要求的必要报酬率（也是权益资本成本率）；三种方法的比较每股收益分析法、平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析，没有考虑市场反应也没有考虑风险因素，公司价值分析法是考虑市场风险以市场价值为标准进行优化。
财务管理__第五章
营运资金的数量具有波动性 流动资产的数量会随着企业内外条件的变化而变化，流动 负债也会相应变化。充分考虑营运资金数量的波动性，合 理安排资金
营运资金的实物形态具有变动性 实物形态一般在现金、材料、在产品、产 成品、应收账款、现金之间顺序转换
第一节 营运资金概述
二、营运资金的特点与持有政策
第二节 现金管理
二、企业持有现金的成本与目标
1、企业持有现金的成本
机会成本→企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益 企业持有现金，无法进行投资，放弃的再投资收益即为机 会成本，与现金持有量成正比 机会成本=现金持有量×有价证券年利率(收益率)
管理成本→企业持有现金发生的各种管理费用 其是固定成本，在一定范围内与现金持有 量无明显的比例关系，决策时不加以考虑
二、企业持有现金的成本与目标
1、企业持有现金的成本
短缺成本→企业因现金短缺而又无法及时通过有价证券变现加 以补充而给企业造成的损失 其包括直接损失(停工损失)和间接损失(信誉下降)，与现 金持有量呈反方向变动关系
第二节 现金管理
二、企业持有现金的成本与目标
2、企业现金管理的目标
目标→保证公司生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并 从暂时闲置的现金中获得更多的投资收益
二、营运资金的特点与持有政策
2、营运资金的持有政策
宽松型→确保正常需要，适度保险储备加上额外储备 原则→适度加大流动资产占用，以便降低企业经营风险 缺陷→较高的营运资金持有量，使企业有较大把握到期支 付债务，及时采购材料和准时向客户提供产品，但较高的 营运资金持有量会降低企业的总收益率 不愿冒险的管理者一般采用此类政策
转换成本 现金持有量
第二节 现金管理
中级会计职称《财务管理》第五章知识点营运资金
中级会计职称《财务管理》第五章知识点营运资金中级会计职称《财务管理》第五章知识点：营运资金中华会计网校《财务管理》论坛学习小天地开通啦！此讨论区意在与各位考友一同奋战2021年中级会计职称《财务管理》科目的考试。
在此，将与大家共同探讨专业知识、学习方法、状态调整等等，凡是与考试相关的东东或西西，我们尽可在此商议。
同时，在这里也会紧密结合中华会计网校的宗旨――全心全意为各位考友服务，及时为考友提供网校的资源。
最终目的只有其一，2021年中级会计职称《财务管理》考试顺利通过。
我将与大家携手并肩，共同奋战这些时日。
2021年中级会计职称考试《财务管理》科目第五章营运资金管理知识点一、营运资金的概念和特点营运资金的概念营运资金就是指流动资产乘以流动负债后的余额（1）营运资金的来源具备有效率多样性（2）营运资金的数量具备波动性营运资金的特点（3）营运资金的周转具备短期性（4）营运资金的实物形态具备变动性和易增值性记忆技巧：融合流动资产和流动负债的特点记忆【补足】（1）流动资产的分类：按占用形态不同，分为现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货等；按在生产经营过程中所处的环节不同，分为生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。
（2）流动负债的分类：以应付金额与否确认为标准，可以分成应付金额确认的流动负债和应付金额不确认的流动负债；以流动负债的构成情况为标准，可以分成自然性流动负债和人为性流动负债；以与否缴付利息为标准，可以分成有息流动负债和本息流动负债。
（3）流动资产具备挤占时间长、周转慢、极易增值等特点；流动负债具备成本低、偿还期长的特点。
【例题多选题】流动资产是指在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产的特点包括（）。
a.占用时间短b.周转快c.易变现d.不易变现【答案】abc【解析】流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。
【例题判断题】对于季节性企业来说，营运资金的数量具备波动性，对于非季节性企业来说，经营活动比较稳定，所以营运资金的数量并不具备波动性。
财务管理第五章模板PPT课件
1）能更进一步降低企业偿债风险，有利于保 持财务结构的稳定性。
2）长期资金的增加无疑会增加企业的资金成 本。
3）在此筹资策略下，当企业资产占用额处于 低谷时，企业拥有的长期资金可能会超过全部 资金需要量，造成资金的闲置和浪费。
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3、积极（冒险）型筹资策略 在此筹资策略下，企业临时性流动资产的全部
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（1）现金收入 现金收入一般由销货现金收入和其他现
金收入等项目组成。 销货现金收入某期销货现金收入由当期
现销收入和当期收回的应收款项组成。 当期收回的应收款项包括当期赊销款的 收回和以前各期应收账款的收回。 其他现金收入：材料销售收入、对外投 资的收回、以及固定资产变现等营业外 实现的现金收入。
3、短缺成本。指因现金持有量不足给企 业造成的损失，包括直接损失和间接损 失，与现金持有量成反向变动。
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现金管理的目标
在资产的流动性和盈利能力之间做出抉 择，以获取最大的长期收益，在保证经 营活动所需现金的同时，尽量减少现金 的闲置，提高现金收益率。
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现金日常管理
（一）完善企业现金收支的内部管理 1、建立、健全严密的内部控制制度 2、规定现金使用范围 3、规定库存现金限额→余额 4、其他 （二）制定现金预算并按预算安排现金收支 现金预算是对企业预算期内现金收支情况的估
营运资金管理
营运资金管理主要包括
1、现金的管理
2、应收账款的管理
3、存货的管理
重点：应收账款的管理
存货的管理
难点：应收账款的收账策略分析 Nhomakorabea存货的经济批量分析
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《财务管理学》第五章
以实际企业案例分析报表中的财务信息，展 示分析方法和结果。
财务比率分析
目的
通过计算和解释财务比率，评 估公司的偿债能力、盈利能力 和运营能力。
主要比率
包括流动比率、速动比率、应 收账款周转率等。
判断标准
行业平ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ水平、历史趋势和公 司自身目标等。
现金流量分析
1 重要性
2 现金流量表
评估公司的现金流量状况，判断其偿债能 力和运营能力。
《财务管理学》第五章
财务管理学是管理学的重要分支，第五章将介绍财务报表分析、财务比率分 析、现金流量分析、财务预测与规划以及实例分析。
财务报表分析
目的
通过分析年度报表，了解公司的财务状况和 经营情况，为决策提供依据。
重点指标
利润率、净资产收益率和现金流量比率等。
主要内容
利润表、资产负债表和现金流量表的解读和 分析。
权衡考虑
综合各种因素，如市场环境、风险和 资金需求等，制定可行的财务决策。
实例分析
案例选择
挑选有代表性的企业案例，进 行全面的财务分析。
解决问题
通过案例分析，找到问题和改 进的方向，提出实用的建议。
经验总结
总结案例分析中的经验和教训， 提高财务决策的准确性和效果。
介绍现金流量表的内容和格式，解读现金 流量表中的信息。
3 关注指标
4 实例分析
经营活动现金流量净额、投资活动现金流 量净额和筹资活动现金流量净额等。
通过实际案例分析现金流量表，理解现金 流量分析方法。
财务预测与规划
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规划目标
2
根据财务预测结果，制定合理的财务
规划和目标。
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预测方法
中级会计《财务管理》讲义-第五章
中级会计《财务管理》讲义-第五章————————————————————————————————作者: ————————————————————————————————日期：第五章筹资管理（下)今天很残酷,明天更残酷,后天很美好——马云天空飘来五个字:那都不是事ﻫ学习高难度郁闷压抑ﻫ命题高频率考试高分值兴奋激动【思维导图】ﻫ第一节混合筹资ﻫ混合筹资筹集的是混合性资金,即兼具股权和债务特征的资金。
我国上市公司目前取得的混合性资金的主要方式是发行可转换债券和认股权证。
ﻫ一、可转换债券ﻫ（一）含义与分类含义可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券和证券期权的组合体。
可转换债券的持有人在一定期限内,可以按照事先规定的价格或转换比例，自由的选择是否转换为公司普通股。
分类不可分离的可转换债券其转股权与债券不可分离,持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在约定的期限内将债券转换为股票可分离交易的可转换债券这类债券在发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合,发行上市后,公司债券和认股权证各自独立流通、交易。
认股权证的持有者认购股票时，需要按照认购价格(行权价）出资购买股票。
（二）可转换债券的基本性质ﻫ证券期权性由于可转换债券的持有人具有在未来按照一定的价格购买股票的权利，因此，可转换债券实质上是一种未来的买入期权资本转换性在正常持有期，属于债权性质；转换成股票后,属于股权性质赎回与回售一般会有赎回条款和回售条款。
①通常，公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时,公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。
②公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回售给发行公司。
【例·判断题】(2014）可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利,因此可转换债券具有买入期权的性质。
( )『正确答案』√ﻫ『答案解析』可转换债券具有证券期权性，可转换债券给予了债券持有者未来的选择权,在事先约定的期限内，投资者可以选择将债券转换为普通股票,也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息。
中级会计财管第五章笔记总结
中级会计财管第五章笔记总结一、资金需要量预测。
1. 因素分析法。
- 基本公式：资金需要量=(基期资金平均占用额 - 不合理资金占用额)×(1 +预测期销售增长率)×(1 -预测期资金周转速度增长率)- 特点：计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确。
主要适用于品种繁多、规格复杂、资金用量小的项目。
2. 销售百分比法。
- 基本原理：假设某些资产和负债与销售收入存在稳定的百分比关系。
- 计算步骤。
- 确定随销售额变动而变动的资产和负债项目（敏感资产和敏感负债）。
- 计算敏感资产和敏感负债项目的销售百分比。
- 计算预计的资金总需求，公式为：资金总需求=预计净经营资产 - 基期净经营资产。
- 计算外部融资需求量，公式为：外部融资需求量=资金总需求 - 留存收益增加。
其中留存收益增加 = 预计销售额×销售净利率×（1 - 股利支付率）。
3. 资金习性预测法。
- 资金习性：资金的变动同产销量变动之间的依存关系。
分为不变资金、变动资金和半变动资金。
- 回归直线法。
- 根据历史资料，确定总资金（Y）与产销量（X）之间的回归直线方程Y = a + bX。
- 其中a=frac{∑_i = 1^nX_i^2∑_i = 1^nY_i-∑_i = 1^nX_i∑_i =1^nX_iY_i}{n∑_i = 1^nX_i^2-(∑_i = 1^nX_i)^2}，b=frac{n∑_i = 1^nX_iY_i-∑_i =1^nX_i∑_i = 1^nY_i}{n∑_i = 1^nX_i^2-(∑_i = 1^nX_i)^2}- 高低点法。
- 选择业务量（产销量）最高和最低的两点资料。
- b=(最高业务量期的资金占用 - 最低业务量期的资金占用)/(最高业务量 - 最低业务量)- a = 最高业务量期的资金占用 - b×最高业务量或者a =最低业务量期的资金占用 - b×最低业务量二、资本成本。
《财务管理第五章》课件
3
资本成本
探讨资本成本的概念和计算方法，以及如何降低资本成本，提高企业的价值。
财务分析与财务报告
介绍财务分析的目的和方法，以及如何利用财务报告评估组织的财务状况和业绩。
财务风险管理与控制
1 财务风险管理
讨论财务风险管理的重要性，以及如何识别、评估和控制财务风险。
2 内部控制
介绍内部控制的作用和原则，以及如何建立有效的内部控制体系。
财务决策
解释财务决策的过程，包括投资决策、融资决策和 分红决策等。
财务计划与预测
讲述财务计划与预测的重要性，以及如何使用财务数据进行预测和制定财务计划，以实现组织的长期发展目标。
资金需求与资本结构
1
资金需求
了解组织的资金需求，包括短期和长期资金需求，以及如何管理和筹集这些资金。
2
资本结构
介绍不同类型的资本结构，如债务和股权，以及如何确定最优的资本结构。
《财务管理第五章》PPT 课件
这是我们的《财务管理第五章》PPT课件。通过这个课件，我们将带您深入了 解财务管理的基本概念、原则以及财务目标与决策的重要性。
财务管理导言
在这一章节中，我们将介绍财务管理的起源、发展和重要性。了解财务管理导言的背景，有助于我们更好地理 解后续内容。
财务管理的基本概念和原则
财务管理概念
介绍财务管理的定义，并探讨其在组织中的作用和职责。
财务管理原则
讲解财务管理的基本原则，如保持良好的财务纪律和合理的资源配置。
财务规划
说明财务规划的重要性，以及如何制定和实施有效的财务计划。
财务目标与决策
财务目标
探讨财务目标的不同类型，如盈利能力、偿债能力 和成长能力，并介绍如何制定和现这些目标。
财务管理及答案第五章---营运资金管理PPT课件
存货周转期
应收账款周转期
50天
应付账款 周转期
20天
30天
现金周转期 60天
购买材料 Page 8
支付购买 材料现金
出售产 成品
收回现金
第二节 现金管理
现金周转期 = 存货周转期＋应收账款周转期－应 付账款周转期
=（公司年现金需求总额 /360）×现金周转期
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第二节 现金管理
(二)存货模式 1、特点：只考虑机会成本与固定性转换成本 2、假设条件 （1）企业所需要的现金可通过证券变现取得，
其中：转换成本=（4000000÷200000）×400=8000 持有机会成本=（200000÷2）×8%=8000（元） 有价证券交易次数=4000000/200000=20（次） 有价证券交易间隔期=360÷20=18（天）
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第二节 现金管理
（三）成本分析模式 1、含义根据现金有关成本，分析预测其总成本
例：某企业现金收支状况比较稳定，预计全年
（按360天计算）需要现金400万元，现金与有
价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年
利率为8%，则：
最佳现金持有量（Q）
24000040000200（ 00元 0 ） 8%
最低现金管理相关总成本（TC） 2400 0400 8 00 % 0 16（ 00
且证券变现的不确定性很小； （2）企业预算期内现金需要总量可以预测； （3）现金的支出过程比较稳定，波动较小，而
且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变 现得以补足； （4）证券的利率或报酬率以及每次固定性交易 费用可以获悉
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第二节 现金管理
3、相关成本及计算公式:
2019年中级《财务管理》章节知识点学习第五章运营资金管理精品文档11页
2019年中级《财务管理》章节知识点学习第五章运营资金管理第五章运营资金管理营运资金管理战略：1.流动资产投资战略：⑴紧缩的：较低的流动资产—销售收入比率⑵宽松的：高水平的流动资产—销售收入比率影响因素：取决于该公司对风险和收益的权衡特性，公司债权人产生因素及决策者对此都有影响。
2.流动资产融资战略：⑴期限匹配①波动性流动资产=短期融资②永久性流动资产固定资产=长期资金⑵保守融资①短期融资=部分波动性流动资产②长期资金=永久性流动资产固定资产部分波动性流动资产⑶激进融资①短期融资>波动性流动资产部分永久性流动资产②长期资金=固定资产部分永久性流动资产现金持有的动机：1.交易性需求：为维持日常周转及正常销售水平2.预防性需求：应付突发事件→取决于①愿意冒缺少现金风险的程度②对现金收支预测的可靠程度③临时融资能力3.投机性需求：抓住投资机会目标现金余额的确定：1.成本模型：⑴机会成本→正相关⑵管理成本：属于固定成本，非相关成本⑶短缺成本→正相关2. 随机模型（米勒-奥尔模型）R=（3bδ2/4i）1/3 L b→转换成本δ→变动标准i→日现金成本H-R=2（R-L）R→回归线H→最高控制线现金管理模式：1.收支两条线管理模式：⑴流向两个帐户：收入和支出户⑵流量最低限额奖金占用⑶流程制定规章制度3. 集团企业资金集中管理模式：统收统支；垫付备用金；结算中心；内部银行；财务公司现金周转期=① ②-③①存货周转期=平均存货/平均每天销货成本②应收帐款周转期=平均应收帐款/每天销售收入③应付帐款周转期=平均应付帐款/每天销货成本现金管理：收款管理：邮寄浮动期；处理浮动期；结算浮动期付款管理：①使用现金浮游量（类似于未达帐项中企业帐户与银行帐户余额之差②推迟应付款的支付③汇票代替支票④改进员工工资支付模式⑤透支⑥争取现金流入与流出同步⑦使用零余额帐户应收帐款的功能和成本：1.功能：增加销售；减少存货2.成本：①机会成本：例如丧失的利息收入或占用资金的应计利息②管理成本③坏帐成本是否改变信用政策的决策步骤：1.计算收益的增加=收入-变动成本2.成本费用的增加①机会成本=应收帐款占用资金*资金成本=日销售额*平均收现期*变动成本率*资本成本②存货占用资金利息的增加=存货增加量*变动成本*资本成本③收帐费用和坏帐损失的增加④现金折扣成本=销售额*享受折扣比例*折扣率3.税前收益=1-2存货的持有成本：取得成本：TCa⑴购置成本：DU D→年需要量U→单价⑵订货成本：①固定订货成本:与订货次数无关F1→每年固定订货费用②变动订货成本D/Q*KQ→每次订货量K→每次订货成本：每份订单的固定成本和每份订单的检验费用及差旅费储存成本 TCc⑴l固定储存成本→与存货占用量无关 F2⑵变动储存成本Q/2*KcKc→单位储存成本单位储存成本分为：①存货占用资金的应计利息②存货的破损变质损失③存货的保险费用3.缺货成本TCs经济订货批量：能够使企业的取得成本、储存成本和缺货成本之和最低的进货批量。
财务管理第五章
承上例2，设固定资产折旧为每年30万元， 用平均报酬率法计算甲、乙两项目的平均 报酬率 甲平均报酬率=50÷150=33.3% 甲投资利润率=20÷150=13.33% 乙平均报酬率=52÷150=34.66% 乙投资利润率=23÷150=15.33%
决策规则：预测平均报酬率≧期望平均报酬率， 则可行，越大越好。 优点：简单、易算、与回收期法相比，考虑了投 资项目在其寿命期内产生的全部现金流量，有利 于选择收益最多的项目。 缺点：仍未考虑时间价值，且用现金净流量作为 报酬，会出现净利润为零，平均报酬率不为零的 现象，不易为人所认同。
对投资项目经济上的评价指标有两类： 一类是不考虑时间价值的指标。也叫静态指标或 非贴现指标。（包括 ：投资回收期、平均报酬率） 一类是考虑时间价值的指标。也叫动态指标或贴 现指标（包括：净现值、现值指数、内含报酬率） 学习本章，要求掌握每一种指标的含义、计算方 法，理解每种指标的决策规则及优缺点。
现金流 量
0
1
2
3
4
5
6
初 始 -500 -200
营 业
终 结
322 322
306 306
290 290
374 374
268
250
合 计 -500 -200
518
年折旧额 = 500×（1－10%）÷5 = 90（万元） 营业现金流量计算表 项目 营业收入 付现成本 折旧费 税前利润 所得税(20%) 税后利润 NCF 322 2 630 250 90 290 58 232 322 306 3 3 630 270 90 270 54 216 306 4 630 290 90 250 50 200 290 290 4 5 630 310 90 230 46 284 274
(完整版)中级会计职称—财务管理知识点归纳总结
（一）总论一、企业与财务管理：分为投资管理、筹资管理、运营资金管理、成本管理、收入和分配管理 5个部分二、财务管理目标（1）财务管理目标理论1，利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等都是以股东财务最大化为基础2，股东财富:是由股票数量和股票市场价格两方面决定的。
3，企业价值最大化:是股东和债权人的市场价值，将企业长期发展放在首位，避免短期逐利。
4，相关者利益最大化优点：4个（体现了合作共赢的价值理念）目标：强调风险与报酬的均衡；强调股东的首要地位（2）利益冲突与协调（3）企业的社会责任1，对员工的责任 2，对债权人的责任 3，对消费者的信任 4，对社会公益的责任5，对环境和资源的责任三、财务管理环节1，计划与预算2，决策与控制3，分析与考核四、财务管理体制含义:是明确企业各财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限,企业财务管理体质决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。
（1)一般模式及优缺点（2）影响财务管理体质集权OR分权选择的因素1，企业生命周期：初创阶段，企业经营风险高，财管宜集权模式2，企业战略：所属单位业务关系密切，采用集中的管理体制3，市场环境：市场环境不确定,适用于分权;4，企业规模：规模小，财管工作小,适用于集权;企业规模大，复杂性大，重新设计5，企业管理层素质：素质高、能力强,可以采用集权6，信息网络系统：集权性（3）财务管理体质的设计：决策权、执行权、监督权相分立（4）集权和分权相结合五、财务管理环境（1）技术环境：决定财务管理的效率和效果（2）经济环境：最为重要的，包括宏观体质、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。
（3）金融环境特点:流动性、风险性、收益性种类：衍生工具和非衍生工具（4）法律环境（二）财务管理基础一、货币时间价值（1）概念：在没有风险和没有通货膨胀的情况下,货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值.（纯利率，无通胀无风险的市场的平均利率）（2）利率的计算1，多次计息实际利率=（1+r/m）n—12，通胀情况下的实际利率=（1+实际利率）＊（1+通胀利率）=1+名义利率二、风险与收益（1）资产收益与收益率（2）资产的风险及其衡量风险对策三、成本性态分析（1）成本性态及其分类混合成本的分解（2）总成本模型（三）预算管理一、概述（1）特征与作用特征：数量化和可执行性是预算最主要的特征。
中级《财务管理》章节知识点学习第五章运营资金管理
20XX年中级《财务管理》章节知识点学习第五章运营资金管理第五章运营资金管理营运资金管理战略：1.流动资产投资战略：⑴紧缩的：较低的流动资产—销售收入比率⑵宽松的：高水平的流动资产—销售收入比率影响因素：取决于该公司对风险和收益的权衡特性，公司债权人产生因素及决策者对此都有影响。
2.流动资产融资战略：⑴期限匹配①波动性流动资产=短期融资②永久性流动资产固定资产=长期资金⑵保守融资①短期融资=部分波动性流动资产②长期资金=永久性流动资产固定资产部分波动性流动资产⑶激进融资①短期融资>波动性流动资产部分永久性流动资产②长期资金=固定资产部分永久性流动资产现金持有的动机：1.交易性需求：为维持日常周转及正常销售水平2.预防性需求：应付突发事件→取决于①愿意冒缺少现金风险的程度②对现金收支预测的可靠程度③临时融资能力3.投机性需求：抓住投资机会目标现金余额的确定：1.成本模型：⑴机会成本→正相关⑵管理成本：属于固定成本，非相关成本⑶短缺成本→正相关2. 随机模型（米勒-奥尔模型）R=（3bδ2/4i）1/3 L b→转换成本δ→变动标准i→日现金成本H-R=2（R-L）R→回归线H→最高控制线现金管理模式：1.收支两条线管理模式：⑴流向两个帐户：收入和支出户⑵流量最低限额奖金占用⑶流程制定规章制度3. 集团企业资金集中管理模式：统收统支；垫付备用金；结算中心；内部银行；财务公司现金周转期=① ②-③①存货周转期=平均存货/平均每天销货成本②应收帐款周转期=平均应收帐款/每天销售收入③应付帐款周转期=平均应付帐款/每天销货成本现金管理：收款管理：邮寄浮动期；处理浮动期；结算浮动期付款管理：①使用现金浮游量（类似于未达帐项中企业帐户与银行帐户余额之差②推迟应付款的支付③汇票代替支票④改进员工工资支付模式⑤透支⑥争取现金流入与流出同步⑦使用零余额帐户应收帐款的功能和成本：1.功能：增加销售；减少存货2.成本：①机会成本：例如丧失的利息收入或占用资金的应计利息②管理成本③坏帐成本是否改变信用政策的决策步骤：1.计算收益的增加=收入-变动成本2.成本费用的增加①机会成本=应收帐款占用资金*资金成本=日销售额*平均收现期*变动成本率*资本成本②存货占用资金利息的增加=存货增加量*变动成本*资本成本③收帐费用和坏帐损失的增加④现金折扣成本=销售额*享受折扣比例*折扣率3.税前收益=1-2存货的持有成本：取得成本：TCa⑴购置成本：DU D→年需要量U→单价⑵订货成本：①固定订货成本:与订货次数无关F1→每年固定订货费用②变动订货成本D/Q*KQ→每次订货量K→每次订货成本：每份订单的固定成本和每份订单的检验费用及差旅费储存成本 TCc⑴l固定储存成本→与存货占用量无关 F2⑵变动储存成本Q/2*KcKc→单位储存成本单位储存成本分为：①存货占用资金的应计利息②存货的破损变质损失③存货的保险费用3.缺货成本TCs经济订货批量：能够使企业的取得成本、储存成本和缺货成本之和最低的进货批量。
中级会计职称《财务管理》第五章知识点：现金收支管理
魏
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2.邮寄的处理 一家企业可能采纳内部清算处理中心或者一个锁箱来接收和处理 邮政支付。具体采纳哪种方式取决于支付的笔数和金额。 3.收款方式的改善 用电子支付方式代替纸基(或称纸质)支付方式。 (三)付款管理 现金支出管理的主要任务是尽可能合理合法延缓现金的支出时间， 主要包括以下方法： 1.使用现金浮游量; 2.推延应付款的支付; 3.汇票代替支票; 4.改良员工工资支付模式; 5.透支; 6.争取现金流出与现金流入同步;
D.应付账款周转期变短 【答案】C 【解析】依据现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款 周转期，可以得出此题的答案为选项 C。 (二)收款管理 1.收账的流淌时间 (1)邮寄浮动期，从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统 收到支票的时间间隔; (2)处理浮动期，支票的接受方处理支票和将支票存入银行以收回 现金所花的'时间; (3)结算浮动期，通过银行系统进行支票结算所需的时间。
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中级会计职称《财务管理》第五章知识点：现金收支 管理
A.存货周转期变长 B.应收账款周转期变长 C.应付账款周转期变长
ห้องสมุดไป่ตู้
第五章 营运资金管理 学问点六、现金收支管理 (一)现金周转期 现金周转期，是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段。 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 【提示】削减现金周转期，可以从以下方面着手：(1)加快制造与 销售产成品来削减存货周转期;(2)加速应收账款的回收来削减应收账 款周转期;(3)减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。 【例题单项选择题】现金周转期和存货周转期、应收账款周转期和 应付账款周转期都有关系。一般来说，以下会导致现金周转期缩短的是 ( )。
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2011年中级《财务管理》章节知识点学习第五章运营资金管理第五章运营资金管理营运资金管理战略：1.流动资产投资战略：⑴紧缩的：较低的流动资产—销售收入比率⑵宽松的：高水平的流动资产—销售收入比率影响因素：取决于该公司对风险和收益的权衡特性，公司债权人产生因素及决策者对此都有影响。
2.流动资产融资战略：⑴期限匹配①波动性流动资产=短期融资②永久性流动资产固定资产=长期资金⑵保守融资①短期融资=部分波动性流动资产②长期资金=永久性流动资产固定资产部分波动性流动资产⑶激进融资①短期融资>波动性流动资产部分永久性流动资产②长期资金=固定资产部分永久性流动资产现金持有的动机：1.交易性需求：为维持日常周转及正常销售水平2.预防性需求：应付突发事件→取决于①愿意冒缺少现金风险的程度②对现金收支预测的可靠程度③临时融资能力3.投机性需求：抓住投资机会目标现金余额的确定：1.成本模型：⑴机会成本→正相关⑵管理成本：属于固定成本，非相关成本⑶短缺成本→正相关2. 随机模型（米勒-奥尔模型）R=（3bδ2/4i）1/3 L b→转换成本δ→变动标准i→日现金成本H-R=2（R-L）R→回归线H→最高控制线现金管理模式：1.收支两条线管理模式：⑴流向两个帐户：收入和支出户⑵流量最低限额奖金占用⑶流程制定规章制度3. 集团企业资金集中管理模式：统收统支；垫付备用金；结算中心；内部银行；财务公司现金周转期=① ②-③①存货周转期=平均存货/平均每天销货成本②应收帐款周转期=平均应收帐款/每天销售收入③应付帐款周转期=平均应付帐款/每天销货成本现金管理：收款管理：邮寄浮动期；处理浮动期；结算浮动期付款管理：①使用现金浮游量（类似于未达帐项中企业帐户与银行帐户余额之差②推迟应付款的支付③汇票代替支票④改进员工工资支付模式⑤透支⑥争取现金流入与流出同步⑦使用零余额帐户应收帐款的功能和成本：1.功能：增加销售；减少存货2.成本：①机会成本：例如丧失的利息收入或占用资金的应计利息②管理成本③坏帐成本是否改变信用政策的决策步骤：1.计算收益的增加=收入-变动成本2.成本费用的增加①机会成本=应收帐款占用资金*资金成本=日销售额*平均收现期*变动成本率*资本成本②存货占用资金利息的增加=存货增加量*变动成本*资本成本③收帐费用和坏帐损失的增加④现金折扣成本=销售额*享受折扣比例*折扣率3.税前收益=1-2存货的持有成本：取得成本：TCa⑴购置成本：DU D→年需要量U→单价⑵订货成本：①固定订货成本:与订货次数无关F1→每年固定订货费用②变动订货成本D/Q*KQ→每次订货量K→每次订货成本：每份订单的固定成本和每份订单的检验费用及差旅费储存成本 TCc⑴l固定储存成本→与存货占用量无关 F2⑵变动储存成本Q/2*KcKc→单位储存成本单位储存成本分为：①存货占用资金的应计利息②存货的破损变质损失③存货的保险费用3.缺货成本TCs经济订货批量：能够使企业的取得成本、储存成本和缺货成本之和最低的进货批量。
经济订货批量公式=（2KD/Kc）1/2K→每次订货的变动成本D→年需要量Kc→单位储存成本最小存货成本=（2KDKc）1/2再订货点=交货时间*平均日需求保险储备考虑保险储备的相关总成本=保险储备的持有成本缺货损失保险储备:①缺货损失=一次订货期望缺货量*年订货次数*单位缺货损失②持有成本=保险储备*单位持有成本③一次订货期望缺货量=缺货量*概率流动负债:短期借款：①信贷额度：允许企业借款的最高额度②周转信贷协定：银行承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定②补偿性余额：银行要求企业保持最低存款余额：名义利率/（1-补偿性余额比例）短期融资券:相对直接筹资成本低；数额大；条件严格商业信用：应付帐款、应计未付款、预收货款放弃折扣的信用成本率=折扣率/（1-折扣率）*360/（信用期-折扣期）实际利率的几种计算方法：收款法付息：实际利率=名义利率名义法付息：实际利率=名义利率/（1-名义利率）补偿性余额法：实际利率=名义利率/（1-补偿性余额比例）规定补偿性余额同时贴现法付息=名义利率/（1-名义利率-补偿性余额比率）经典例题：例1. 假设某公司每年需外购零件3600千克，该零件单价为10元，单位储存变动成本为20元，一次订货成本25元，单位缺货成本100元，企业目前建立的保险储备量是30千克，在交货期内的需要量及其概率如下：需要量（千克）5060708090概率0.10.20.40.20.1要求：⑴计算最优经济订货量、年最优订货次数经济订货批量=（2KD/Kc）1/2 =（2*25*3600/20）1/2=95年订货次数=3600/95=38次K→每次订货的变动成本D→年需要量Kc→单位储存成本⑵按企业目前的保险储备标准，存货水平为多少时应补充订货：交货期内平均需求=50*0.1 60*0.2 70*0.4 80*0.2 90*0.1=70千克含有保险储备的再订货点=70 30=100千克⑶企业目前的保险储备标准是否恰当：①设保险储备为0，再订货点=70一次订货期望缺货量=10*0.2 20*0.1=4（即缺货量*概率）缺货损失=4*38*100=15200保险储备成本为0缺货损失和保险储备成本合计为15200元②设保险储备为10，再订货点=70 10=80一次订货期望缺货量=10*0.1=1（即缺货量*概率）缺货损失=1*38*100=3800保险储备成本为10*20=200缺货损失和保险储备成本合计为4000元③设保险储备为20，再订货点=70 20=90一次订货期望缺货量=0即缺货量*概率）缺货损失=0保险储备成本为20*20=400缺货损失和保险储备成本合计为400元因此合理保险储备为20千克，相关成本最小，由此判断企业目前的保险储备标准过高。
④按合理保险储备标准，企业的再订货点是多少？企业的再订货点=70 20=90千克例2.：某公司拟购买一台设备，有A、B两企业提供的设备可供选择,有关资料如下：A企业的设备价格为100万元，信用条件（2/10，1/20，N/90）B企业的设备报价如下：⑴10天内付款，价格为97万元⑵11-30天内付款，价格为98.5万元⑶31-60天内付款，价格为98.7万元⑷61-90天内付款，价格为100万元假设企业资金不足，可向银行借入短期借款，银行短期借款利率为10%，每年按360天计算，要求：①如果从A企业购买设备，计算不同时间放弃现金折扣的成本从A企业购买设备时：放弃第10天付款现金折扣的成本：2%/（1-2%）*360/（90-10）=9.18% 放弃第20天付款现金折扣的成本：1%/（1-1%）*360/（90-20）=5.19% 由于放弃折扣成本率小于货款利率，所以应选择信用期付款，在90天付款。
②如果从B企业购买设备，计算不同时间放弃现金折扣的成本：10天内付款，放弃折扣的成本=3%/（1-3%）*360/（90-10）=13.92% 11-30天付款，放弃折扣的成本=1.5%/（1-1.5%）*360/（90-30）=9.14% 31-60天付款，放弃折扣的成本=1.3%/（1-1.3%）*360/（90-60）=15.81% 第10天付款净收益=3-97*10%/360*80=0.84万元第30天付款净收益=1.5-98.5*10%/360*60=0.14万元第60天付款净收益=1.3-98.7*10%/360*30=0.48万元应选择第10天付款，因为净收益最大。
③根据以上结果，A企业付款100万元，B企业第 10天付款97万元，所以应选择B企业。
例3：东方公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600件，购入单价为9.8元，从发出定单到货物到达需要10天时间，一次订货成本72元，，外购零件可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下：到货延迟天数123概率0.60.250.10.05假设该零件的单位储存变动成本为4元，单位缺货成本为5元，一年按360天计算，建立保险储备时，最小增量为10件。
要求：⑴计算甲零件的经济订货批量经济订货批量=（2KD/Kc）1/2 =（2*72*3600/4）1/2=360件⑵计算最小存货成本=（2KDKc）1/2=（2*360*72*4）1/2=1440元⑶计算每年订货次数=3600/360=10次⑷计算交货期内的平均每天需要量=3600/360=10件⑸确定最合理的保险储备量和再订货点：S=1*0.25 2*0.1 3*0.05）*10件=6件①保险储备量为0时Tc(S,B)→缺货损失储备成本=6*10*5 0*4=300件再订货点=10天*10件=100件②保险储备为10件时，缺货天数为1天*0.1 2*0.05S=10*0.1 20*0.05=2件〖个人理解：保险储备为10件时，因为日需要量10件，所以到货延迟天数中能是（2-1）天和（3-1）天〗再订货点=100 10=110Tc(S,B)=2*10*5 10*4=140元③保险储备为20件时，缺货天数为1天*0.05S=10*0.05=0.5件Tc(S,B)=0.5*10*5 20*4=105元④保险储备为30件时，到货延迟天数1天2天3天都没有可能缺货了Tc(S,B)=30*4=120元再订货点=100 30=130 通过比较得出，最合理的保险储备为20件，再订货点为120件。
例4：A公司是一个商业企业，由于目前的信用条件过于严厉，不利于扩大销售，该公司正在研究修改现行的信用条件，现有甲、乙、丙三个放宽信用条件的备选方案，有关数据如下：项目甲方案n/60乙方案n/90丙方案2/30，n/90年赊销额（万元/年）144015301620收帐费用（万元/年）202530固定成本3540坏帐损失率2.5%3%4%已知A公司的变动成本率为80%，资金成本率为10%，坏帐损失率指预计年度坏帐损失和赊销额的百分比，考虑到有一部分客户会拖延付款，因此预计在甲方案中，应收帐款平均收帐天数为90天，在乙方案中应收帐款平均收帐天数为120天，在丙方案中，估计有40%的客户会享受现金折扣，有40%的客户会在信用期内付款，另外的20%客户会延期60天付款。
要求：⑴计算丙方案的下列指标：①应收帐款的平均收帐天数=40%*30 40%*90 20%*（90 60）=78天②应收帐款的机会成本=1620/360*78*80%*10%=28.08万元③现金折扣=1620*2%*40%=12.96万元⑵通过计算选择一个最优的方案项目甲方案乙方案n/90丙方案2/30，n/90收益增加1440-1440*80%=288 1530*20=3061620*20%=324减：固定成本223540应收帐款机会成本28.840.828.08坏帐损失3645.964.8收帐费用202530现金折扣—一12.96税前收益171.2159.3148.16由于甲方案的税前收益最大，所以甲方案最优。