各类型PPP项目投融资结构图
终于把PPP、BOT、BT、TBT融资模式搞清楚了！！！
终于把PPP、BOT、BT、TBT融资模式搞清楚了名词解释：1BOTBOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－运营－移交⽅式2BTBT（Build Transfer）即建设-移交3TOTTOT（Transfer-Operate-Transfer）即转让－经营－转让模式4TBT模式政府将⼀个已建项⽬和⼀个待建项⽬打包处理，获得⼀个逐年增加的协议收⼊（来⾃待建项⽬），最终收回待建项⽬的所有权益5PPP由政府特许企业进⾏项⽬的开发和运营，⽽贷款⼈除了可以获得项⽬经营的直接收益外，还可获得通过ZF扶持所转化的效益。
政府市政建设中引进社会资本的模式⽐较：轨道交通公共私营合作制股权融资或股权融资+委托运营融资租赁、资产证券化、股权转让城市道路建设—移交(BT)综合交通枢纽交通枢纽和经营性开发项⽬⼀体化捆绑建设污⽔处理建设—经营—移交(BOT)模式委托运营或移交—经营—移交(TOT)委托运营或移交—经营—移交(TOT)固废处置公共私营合作制(PPP)、股权合作等移交—经营—移交(TOT)模式移交—经营—移交(TOT)模式镇域供热建设—经营—移交(BO T)1、BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－运营－移交⽅式这种⽅式最⼤的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项⽬融资，或者说是基础设施国有项⽬民营化。
在这种模式下，⾸先由项⽬发起⼈通过投标从委托⼈⼿中获取对某个项⽬的特许权，随后组成项⽬公司并负责进⾏项⽬的融资，组织项⽬的建设，管理项⽬的运营，在特许期内通过对项⽬的开发运营以及当地政府给予的其他优惠来回收资⾦以还贷，并取得合理的利润。
特许期结束后，应将项⽬⽆偿地移交给政府。
在ＢＯＴ模式下，投资者⼀般要求政府保证其最低收益率，⼀旦在特许期内⽆法达到该标准，政府应给予特别补偿。
2、BT（Build Transfer）即建设-移交是基础设施项⽬建设领域中采⽤的⼀种投资建设模式，系指根据项⽬发起⼈通过与投资者签订合同，由投资者负责项⽬的融资、建设，并在规定时限内将竣⼯后的项⽬移交项⽬发起⼈，项⽬发起⼈根据事先签订的回购协议分期向投资者⽀付项⽬总投资及确定的回报。
PPP全流程示意图课件
流程
采购文件编制
谈判与合同签署
资格预审（15个工作日，也就是20天）
响应文件评审
五种采购方式
PPP3）项目采购（3月半-4月）流程采购文件编制谈判与合同
采购文件编制
响应文件评审
资格预审
采购文件编制响应文件评审资格预审
五种采购方式
对响应文件进行评审的评审小组组成（5人以上单数，专家不少于2/3）
五种采购方式对响应文件进行评审的评审小组组成（5人以上单数，
1、成立谈判小组确定或制定谈判文件
2016
对供应商人数的要求，少于3家或者最后报价未超过采购预算的少于3家，终止谈判并重新开展采购公开招标响应的供应商只有2家，在本级财政部门批准后，可以竞争性谈判采购
2017
2015
适用范围
流程
实践要点
竞争性谈判公招后没有供应商投标或没有合格标的或重新招标未能成
竞争性磋商
评价报告编制
评价信息披露评价信息管理评价报告编制
财政承受能力论证（一般性支出的10%）
1.责任识别（哪些是政府该承担的责任）
财政承受能力论证（一般性支出的10%）1.责任识别（哪些是政
运营补贴
风险承担
股权投资
运营补贴风险承担股权投资
财政承受能力论证（一般性支出的10%）
2.支出测算
财政承受能力论证（一般性支出的10%）2.支出测算
筛选程序
政府1.财政部门（或ppp合作中心）会同各相关行业主管部门制
社会资本
1.经地方政府批准入库2.社会资本编撰项目建议书（项目产出、技术可行性、财务可行性、项目实施计划等）3.财务部（PPP合作中心）会同相关部门进行审查4.反馈，提出意见，同意或者拒绝5.按照重要性和紧迫性的优先顺序纳入PPP项目启动计划
全国各行业PPP项目情况分析
全国各行业PPP项目情况分析财政部政府和社会资本合作中心（以下简称财政部PPP中心）项目库中，按行业分类，ppp项目主要分为市政工程、交通运输等18个大类，剩余少量项目归为其他类。
2018年上半年，财政部PPP中心完成项目库集中清理工作，并将整个PPP项目库分为项目管理库、项目储备清单两部分。
项目管理库包含准备、采购、执行和移交阶段项目，该部分项目已完成物有所值评价和财政承受能力论证的审核。
项目储备清单则只包含识别阶段的PPP项目，是地方政府部门有意愿采用ppp模式的备选项目，但尚未完成物有所值评价和财政承受能力论证的审核。
中国PPP服务平台按财政部PPP中心行业分类，分别从PPP项目库统计数据、中标情况、产业政策等几个方面对行业情况进行统计分析，供大家参考。
本篇为水利建设篇。
一、PPP项目数据截止2018年9月底，财政部PPP中心项目库中（含项目管理库、项目储备清单），共有水利建设项目538个，总投资4591.9431亿元。
（一）项目管理库从项目管理库数据来看，水利建设PPP项目共327个，占管理库中所有项目的4.21%；项目总投资2679.9827亿元，占所有行业项目的2.32%。
总体规模在各行业中排名第六，处于中等位置，见图一。
全行业平均每个项目投资金额为14.87亿元，水利建设PPP项目平均仅为8.2亿元，低于5亿元的项目占比50.7%，可见水利建设PPP项目普遍规模较小。
图一项目管理库中各行业PPP项目个数分布从回报机制来看，可行性缺口补助170个、使用者付费19个、政府付费138个。
政府付费和可行性缺口补助项目较多，使用者付费项目很少，说明水利建设类PPP项目社会公益属性较强，其直接经济收益水平不高，多数需要依靠政府财政支出，地方政府财政压力较大。
从落地率来看，水利建设PPP项目处于准备阶段61个，采购阶段102个，执行阶段项目164个，落地率为61.6%，低于全国全行业51.96%的项目落地率。
PPP模式简介
明晰。PPP合同性质法学界和工程界Байду номын сангаас引起了相当程度的讨论和争
论，政府部门与私营部门之间既是采购者与供应商的关系，又是监 督者与被监督者的关系，PPP合同表现为一种行政合同与民事合同
融合的状态，内容中既包括政府部门行使公共管理职能的内容，又
体现出作为平等民事主体的权利义务关系。
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PPP模式
PPP模式下的合同与法律问题 2、PPP合同法律关系主体 ①政府部门和项目公司 在我国PPP模式主要用于特许经营类项目。中标的私营部门依据我 国的《公司法》组建项目公司，政府部门与项目公司签订PPP合同 ， 项目公司负责融资、建设与经营项目。政府部门与项目公司的关 系是PPP合同中最核心的法律关系， 即政府部门与私营部门之间的
PPP：是一个完整的项目融资概念，它是以“双赢”或“多赢” 为理念的相互合作形式，参与各方可以达到与预期单独行动相 比更为有利的结果。
3. 运行程序不同
成立项目公司
成立项目公司
BOT运作模式
PPP运作模式
优缺点对比
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~谢谢欣赏~
24
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PPP模式
续上 ③借贷机构与政府部门、其他利益相关者 在PPP项目中，项目公司最主要的任务之一就是融资。融资的渠 道就是银行或金融机构等借贷机构。最为资金的提供方，国家为了 保护银行或金融机构的利益，借贷机构与政府部门、其他利益相关 者（设计单位、 建设单位、运营维护单位）之间签订了直接协议。
• 共享收益、共担风险
PPP模式的核心思想 通过引入私营企业，将市场中的竞争机制引入到基础设施项目中， 以便更好地为社会服务。
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PPP模式
PPP模式的实质
政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来换取基础设施
PPP项目模式结构图
金融机构
优先级LP1 出资60%
GP管理人
管理
子基金
注入资本金20%
注入资本金20% 项目融资 80%
朱衣棚改项目
项目融资 80%
西部新区高铁生 态城项目
项目贷款
建设 建设
中城建三局
石鼓区政府
授权
中城建三局集团 政府指定机构
注入资本金的80% 增信措施 注入资本金的20%
施工总承包
金融机构
拆迁款
万盛 经开区
一级开发
土储中心
金融机构
财政专户
一级开发费 用
项目公司
约定价格 获取土地
平台公司
在没有按期出让 情况下，平台公 司回购
土地出让
项目公司
三 方 协 议
二级开发
万盛 经开区
招商企业
财政专户 开投公司
30%直接出资， 0.9亿元
200亩 工业用地
中城建 三局 金融机构
社会资本70% 股权，2.7亿元
21%直接出资， 0.63亿元万元 明股实债，49%出 资，1.47亿元
（资产3亿元）
项目公司
200亩商住用地
招拍挂获 取
（价值约2.4亿元）
棚
提供 签署 借款3 勾地 亿元 协议
200亩工业用地
（价值约0.2亿元）
政府
2亿元
1亿元
工业厂房 项目
拆迁
工程
融资租 赁平台 用户
平山 公
PPP模式结构图
注资76 万，占 1.5%股 权
支付 利息 共 同 发 起 成 立 提供两 亿元贷 款
黑山南门污水处理
区政府
25年 特许 经营
BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式全解析
3、TOT（Transfer-Operate-Transfer）即转让－ 经营－转让模式
是一种通过出售现有资产以获得增量资金 进行新建项目融资的一种新型融资方式，在这 种模式下，首先私营企业用私人资本或资金购 买某项资产的全部或部分产权或经营权，然后， 购买者对项目进行开发和建设，在约定的时间 内通过对项目经营收回全部投资并取得合理的 回报，特许期结束后，将所得到的产权或经营 权无偿移交给原所有人。
PPP模式的组织形式非常复杂，既可能包 括私人营利性企业、私人非营利性组织， 同时还可能包括公共非营利性组织（如政 府）。合作各方之间不可避免地会产生不 同层次、类型的利益和责任上的分歧。只 有政府与私人企业形成相互合作的机制， 才能使得合作各方的分歧模糊化，在求同 存异的前提下完成项目的目标。
深圳地铁4号线由港铁公司获得运营及沿线开 发权。根据深圳市政府和港铁公司签署的协议, 港铁公司在深圳成立项目公司,以BOT方式投 资建设全长约16km、总投资约60亿元的4号线 二期工程。同时,深圳市政府将已于2004年底 建成通车的全长4.5km的4号线一期工程在二期 工程通车前(2007年将由香港地铁公 司成立的项目公司统一运营,该公司拥有30年 的特许经营权。此外,香港地铁还获得4号线沿 线290万m2建筑面积的物业开发权。在整个建 设和经营期内,项目公司由香港地铁公司绝对 控股,自主经营、自负盈亏,运营期满,全部资产 无偿移交深圳市政府。
PPP模式的机构层次就像金字塔一样，金字塔顶部是政府，是引入私 人部门参与基础设施建设项目的有关政策的制定者。政府对基础设施 建设项目有一个完整的政策框架、目标和实施策略，对项目的建设和 运营过程的各参与方进行指导和约束。金字塔中部是政府有关机构， 负责对政府政策指导方针进行解释和运用，形成具体的项目目标。金 字塔的底部是项目私人参与者，通过与政府的有关部门签署一个长期 的协议或合同，协调本机构的目标、政策目标和政府有关机构的具体 目标之间的关系，尽可能使参与各方在项目进行中达到预定的目标。 这种模式的一个最显著的特点就是政府或者所属机构与项目的投资者 和经营者之间的相互协调及其在项目建设中发挥的作用。PPP模式是 一个完整的项目融资概念,但并不是对项目融资的彻底更改,而是对项 目生命周期过程中的组织机构设置提出了一个新的模型。它是政府、 营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成以“双赢”或“多赢” 为理念的相互合作形式,参与各方可以达到与预期单独行动相比更为有 利的结果，其运作思路如图所示。参与各方虽然没有达到自身理想的 最大利益，但总收益即社会效益却是最大的,这显然更符合公共基础设 施建设的宗旨。
PPP项目投融资方案(五大模式)
PPP项目投融资方案（五大模式）一、PPP模式概述PPP(Public-Private Partnerships)即政府和社会资本合作模式，是指政府采取竞争性方式择优选择具有投资、运营管理能力的社会资本，由社会资本提供公共产品和服务，政府/使用者依据公共产品和服务的绩效评价结果向社会资本支付相应对价一种模式。
PPP模式在中国的发展一般认为发端于1984年第一个BOT模式项目--深圳沙角B电厂项目，随后2003年-2008年，地方政府公共基础设施项目繁多，财政资金有限，为满足社会大众对公共设施和公共服务的要求，各地掀起一波PPP热潮，这期间的代表性项目有国家体育场(鸟巢)、北京地铁四号线项目等项目。
2008年后，受全球金融危机的影响，全球和中国经济增速下滑，我国采用积极财产政策和刺激经济增长的计划来应对。
该经济刺激计划的投资由政府主导，但鉴于地方政府无法以市场主体身份参与投资，各地政府都充分利用所属融资平台进行投融资。
2009年以来，城市基础设施等公共产品和服务的投融资职能主要由各地融资平台公司承担，项目运作以政府委托代建、BT模式为主。
这一时期PPP模式遭遇搁浅。
积极的财政政策和宽松的货币政策导致地方政府及政府融资平台与日俱增，截止2013年，地方政府负有偿还责任的债务高达20多万亿元，这些债务已经让某些地方政府无力偿还;另一方面城镇化及“一带一路”的发展又亟需大量资金。
在此形式下，2013年中央发文允许社会资本通过特许经营的方式参与城市基础设施投资和运营。
2014年9月，国务院发布《关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发[2014]43号)，正式提出推广使用政府和社会资本合作模式。
鼓励社会资本通过特许经营等方式，参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营。
政府通过特许经营权、合理定价、财政补贴等事先公开的收益规则，使投资者有长期稳定收益。
投资者按照市场化原则出资，按约定规则独自或与政府共同成立特别目的公司(SPV)建设和运营合作项目。
国家体育场(鸟巢)PPP项目投融资案例分析
1.3“鸟巢”方案的由来
• 国家体育场设计方案经全球设计招标产 生，最终为瑞士赫尔佐格和德梅隆设计 事务所、奥雅纳工程顾问公司及中国建 筑设计研究院设计联合体共同设计的“ 鸟巢”方案。
• 该方案主体由一系列辐射式门式钢桁架 围绕碗状坐席区旋转而成，空间结构科 学简洁，建筑和结构完整统一，设计新 颖，结构独特，为国内外特有建筑。
精品课件
2.“鸟巢”投资结构
问题：巨额投资资金如何筹集？
精品课件
2.1“鸟巢”投资概况
• “鸟巢”项目总投资为31.39亿元，其中北
京市政府授权北京市国有资产经营管理有
限责任公司出资18.20亿元，中信联合体共
同出资13.19亿元，两者出资占比分别为
58%和42%。中信联合体内部，中信集团(内
资)出资7.71亿元、国安岳强(外资)出资
精品课件
3.2PPP融资方式的操作流程
政府或项目 发起人
通过国际招标 授予特许权
收回投资并取得一定回报之后
融资、建设、设备采购、运营
项目公司
项目
中标单位
这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收
益权来换取公共产品加快建设及有效运营。
精品课件
3.3PPP模式的引入过程
精品课件
3.4项目联合体及参建方情况
精品课件
3.1PPP模式的选择
• 2002年10月，北京市政府授权北京市发展 计划委员会邀请投标者申请资格预审并递 交资格审查文件，由此拉开了“鸟巢”项 目PPP融资模式的序幕。2003年9月，北京 市国有资产经营管理有限责任公司与中信 联合体设立项目公司，标志着“鸟巢”项 目成功引入了PPP融资模式。
0.86亿元、北京城建出资3.1亿元、美国金
PPP项目模式结构图
回购、管理维护
彭水县鹿角乌江大桥工程 建设项目
项目施工 施工总承包
中城建第三工程局集 团
临沂市政府 （或下属平台公司）
提供担保或增信
中城建三局关联的金 融机构
中城建三局集团 福冠投资集团
注资2000万元 ，占股67%
共同组建
注资1000万元
，占股33% 移交
支付 提供 利息 贷款
项目公司
投资建设
回购、管理维护
劣后LP 出资占股20%
出资占股80% 优先LP
增信担保
转让股权
资本金30%
债权出资70% 托管人
投资成立
按期偿还 赵权本息
EPC发包 项目施工
交易结构模型：
EPC发包
共同发起成立
出资90%
注入 资本金
出资10%，支付 5%的管理费用； 回购股权
运营 项目 管理 移交
提供贷款
支付利息
项目施工
担保
200亩工业用地
（价值约0.2亿元）
社会资本70% 股权，2.7亿元
2亿元
政府
1亿元
工业厂房 项目
拆迁
工程
融资租 赁平台
平山 公
用户
PPP模式结构图
政府机构
特许支持
银行及金融机构
项目贷款 项款本息
项目使用人
支付费用
项目发起人
保险公司
股股 股 本东 息 金协
议
项目公司
运项 营目 合收 同益
运营公司
保险合同 承建合同 建设资金
注资2.24亿元， 占80%股权
股权回购
工程总承包
中城建三局 集团
奉节县政府 平台公司
BT-BOT-BTO-PPP-BOO五大投资项目类型
BOT、BT、TOT、TBT和PPP投中小企业融资模式详解PPP20世纪90年代后,一种崭新的中小企业融资模式—PPP模式（Public—Private-Partnership，即“公共部门-私人企业-合作"的模式）在西方特别是欧洲流行起来，在公共基础设施领域,尤其是在大型、一次性的项目，如公路、铁路、地铁等的建设中扮演着重要角色.PPP模式是一种优化的项目中小企业融资与实施模式，以各参与方的“双赢”或“多赢”作为合作的基本理念，其典型的结构为:ZF部门或地方ZF通过ZF采购的形式与中标单位组建的特殊目的公司签定特许合同（特殊目的公司一般是由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司），由特殊目的公司负责筹资、建设及经营.ZF通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保的协议,而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签定的合同支付有关费用的协定,这个协议使特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。
采用这种中小企业融资形式的实质是：ZF通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。
PPP模式的内涵主要包括以下4个方面:第一，PPP是一种新型的项目中小企业融资模式.PPP中小企业融资是以项目为主体的中小企业融资活动，是项目中小企业融资的一种实现形式，主要根据项目的预期收益、资产以及ZF扶持的力度而不是项目投资人或发起人的资信来安排中小企业融资.项目经营的直接收益和通过ZF扶持所转化的效益是偿还贷款的资金来源,项目公司的资产和ZF给予的有限承诺是贷款的安全保障。
第二，PPP中小企业融资模式可以使更多的民营资本参与到项目中，以提高效率,降低风险。
这也正是现行项目中小企业融资模式所鼓励的。
ZF的公共部门与民营企业以特许权协议为基础进行全程合作，双方共同对项目运行的整个周期负责。
PPP中小企业融资模式的操作规则使民营企业能够参与到城市轨道交通项目的确认、设计和可行性研究等前期工作中来，这不仅降低了民营企业的投资风险,而且能将民营企业的管理方法与技术引入项目中来，还能有效地实现对项目建设与运行的控制，从而有利于降低项目建设投资的风险,较好地保障国家与民营企业各方的利益。
如何区分PPP、BOT、BT、TOT、TBT模式
如何区分PPP、BOT、BT、TOT、TBT模式什么叫BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式1BOT 即建造－运营－移交方式这种方式最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资，或者说是基础设施国有项目民营化。
在这种模式下，首先由项目发起人通过投标从委托人手中获取对某个项目的特许权，随后组成项目公司并负责进行项目的融资，组织项目的建设，管理项目的运营，在特许期内通过对项目的开发运营以及当地政府给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。
特许期结束后，应将项目无偿地移交给政府。
在BOT模式下，投资者一般要求政府保证其最低收益率，一旦在特许期内无法达到该标准，政府应给予特别补偿。
2BT（Build Transfer）即建设-移交3TOT（Transfer-Operate-Transfer）即转让－经营－转让模式4TBT模式TBT就是将TOT与BOT融资方式组合起来，以BOT为主的一种融资模式。
在TBT 模式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成BOT.TBT的实施过程如下：政府通过招标将已经运营一段时间的项目和未来若干年的经营权无偿转让给投资人；投资人负责组建项目公司去建设和经营待建项目；项目建成开始经营后，政府从BOT项目公司获得与项目经营权等值的收益；按照TOT和BOT协议，投资人相继将项目经营权归还给政府。
实质上，是政府将一个已建项目和一个待建项目打包处理，获得一个逐年增加的协议收入（来自待建项目），最终收回待建项目的所有权益。
5PPP（Public-Private-Partnerships）模式许企业进行项目的开发和运营，而贷款人除了可以获得项目经营的直接收益外，还可获得通过政府扶持所转化的效益。
BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式详解PPP20世纪90年代后，一种崭新的融资模式——PPP模式在西方特别是欧洲流行起来，在公共基础设施领域，尤其是在大型、一次性的项目，如公路、铁路、地铁等的建设中扮演着重要角色。
PPP运作方式里面的OM、MC、BOT、BOO、TOT和ROT各有什么具体区别（最新编写）
PPP运作方式里面的O&M、MC、BOT、BOO、TOT和ROT各有什么具体区别？委托运营(O&M)、管理合同(MC)、建设-运营-移交(BOT)、建设-拥有-运营(BOO)、转让-运营-移交(TOT)和改建-运营-移交(ROT)我国常见的BOT、BTO、ROT等PPP项目运作方式大致可按照上图进行分类。
然而对于各种运作方式的实质含义，却少有人知。
今将各类PPP项目运作方式的基本概念、适用项目类型、合同期限等内涵整理归纳如下。
中国PPP项目运作方式图示一、管理外包类1. O&M概念O&M是Operations & Maintenance的缩写，即委托运营。
是指政府保留存量公共资产的所有权，而仅将公共资产的运营维护职责委托给社会资本或项目公司，并向社会资本或项目公司支付委托运营费用。
社会资本或项目公司不负责用户服务的PPP运作方式。
适用项目类型：存量项目合同期限：≤8年。
[1]2. MC概念MC，Management Contract，是指政府保留存量公共资产的所有权，将公共资产的运营、维护及用户服务职责授权给社会资本或项目公司的项目运作方式，政府向社会资本或项目公司支付相应管理费用。
适用项目类型：存量项目合同期限：≤3年。
[2]二、特许经营类1. BLT概念BLT，Build-Lease-Transfer，即建设一租赁一转让，是指政府出让项目建设权，由社会资本或项目公司负责项目的融资和建设管理，在项目建成后租赁给政府，并由政府负责项目运行和日常维护，社会资本或项目公司用政府付给的租金收入回收项目投资、获得合理回报，租赁期结束后，项目所有权移交给政府。
[3]适用项目类型：新建项目2. BTO概念BTO，Build-Transfer-Operate，即建设-移交-运营，是指社会资本或项目公司为设施融资并负责其建设，完工后即将设施所有权移交给政府，随后政府再授予其经营该设施的长期合同。
PPP、BOT、BT、TOT、TBT运用及区分
PPP、BOT、BT、TOT、TBT运用及区分1、什么叫BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式1BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－运营－移交方式这种方式最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资，或者说是基础设施国有项目民营化。
在这种模式下，首先由项目发起人通过投标从委托人手中获取对某个项目的特许权，随后组成项目公司并负责进行项目的融资，组织项目的建设，管理项目的运营，在特许期内通过对项目的开发运营以及当地政府给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。
特许期结束后，应将项目无偿地移交给政府。
在ＢＯＴ模式下，投资者一般要求政府保证其最低收益率，一旦在特许期内无法达到该标准，政府应给予特别补偿。
2BT（Build Transfer）即建设-移交是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，系指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。
3TOT（Transfer-Operate-Transfer）即转让－经营－转让模式是一种通过出售现有资产以获得增量资金进行新建项目融资的一种新型融资方式，在这种模式下，首先私营企业用私人资本或资金购买某项资产的全部或部分产权或经营权，然后，购买者对项目进行开发和建设，在约定的时间内通过对项目经营收回全部投资并取得合理的回报，特许期结束后，将所得到的产权或经营权无偿移交给原所有人。
4TBT模式TBT就是将TOT与BOT融资方式组合起来，以BOT为主的一种融资模式。
在TBT模式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成BOT.TBT的实施过程如下：政府通过招标将已经运营一段时间的项目和未来若干年的经营权无偿转让给投资人；投资人负责组建项目公司去建设和经营待建项目；项目建成开始经营后，政府从BOT项目公司获得与项目经营权等值的收益；按照TOT和BOT协议，投资人相继将项目经营权归还给政府。
国家体育场(鸟巢)PPP项目投融资案例分析
问题：国家体育场项目融资风险有哪些?
1）融资风险
尽管“鸟巢”项目实施PPP模式成功解决了国家体育馆融资的问题，但是国家体育馆在奥运会建设过程中以及在奥运会结束后的运营过程中仍然蕴含着巨大的投融资风险。虽然奥运会结束后北京市政府与中信联合体协商一致，确定将“鸟巢”进行了股份制改造，中信联合体放弃30年特许经营的权利，转而获得“鸟巢”42%的永久股份，一定程度上规避了后期运营风险。但总体来讲，“鸟巢”项目实施过程中面临的投融资风险主要体现在招投标过程、项目建设过程及项目运营阶段。
国家体育场（鸟巢）融资案例
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1.项目基本概况
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1.1“鸟巢”项目展示
1.2“鸟巢”项目概况
国家体育馆，又名“鸟巢”，位于奥林匹克公园中心南部，工程总占地面积21公顷，建筑面积25.8万㎡，场内观众坐席91000个，其中临时坐席11000个，项目于2003年12月24日开工建设，2008年6月28日正式竣工。国家体育场有限责任公司负责国家体育馆的融资和建设工作，北京中信联合体体育场运营有限公司负责30年特许经营期内的国家体育场赛后运营维护工作。为了缓解国家体育场“鸟巢”建设给财政支出带来的巨大压力，北京市政府决定对“鸟巢”项目融资进行PPP模式。
02
取消可闭合顶盖造成的影响
2004年的7月30日，北京市政府临时决定取消闭合顶盖的设计，导致项目施工全面停止，项目公司对原设计方案进行大量修改和完善，这期间又耽误了半年多的工期，间接增加了后期施工的难度和风险。
03
成本超支
根据国家审计署事后的审计结果，“鸟巢”项目投资总额超过预算14.5%。
五大投融资模式全解析
五大投融资模式全解析页眉内容五大投融资模式全解析一、PPP(Public-Private-Partnerships)模式20世纪90年代后,一种崭新的融资模式-PPP模式(Public-Private-Partnership，即“公共部门-私人企业-合作”的模式)在西方特别是欧洲流行起来,在公共基础设施领域,尤其是在大型、一次性的项目,如公路、铁路、地铁等的建设中扮演着重要角色。
PPP模式是一种优化的项目融资与实施模式，以各参与方的“双赢”或“多赢”作为合作的基本理念，其典型的结构为：政府部门或地方政府通过政府采购的形式与中标单位组建的特殊目的公司签定特许合同(特殊目的公司一般是由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司)，由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。
政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保的协议，而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签定的合同支付有关费用的协定，这个协议使特殊目的公司能比较顺利地获得页眉内容金融机构的贷款。
采用这种融资形式的实质是：政府通过给予公营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。
PPP模式的内涵主要包括以下4个方面：第二，PPP融资模式可以使更多的民营资本参与到项目中，以提高效率，降低风险。
这也正是现行项目融资模式所鼓励的。
政府的公共部门与民营企业以特许权协议为基础进行全程合作，双方共同对项目运行的整个周期负责。
PPP融资模式的操作规则使民营企业能够参与到城市轨道交通项目的确认、设计和可行性研究等前期工作中来，这不仅降低了民营企业的投资风险，而且能将民营企业的管理方法与技术引入项目中来，还能有效地实现对项目建设与运行的控制，从而有利于降低项目建设投资的风险，较好地保障国家与民营企业各方的利益。
这对缩短项目建设周期，降低项目运作成本甚至资产负债率都有值得肯定的现实意义。
第三，PPP模式可以在肯定程度上保证民营资本“有利可图”。
PPP项目融资模式(PPT 39张)
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PPP模式
（一） PPP模式( Private Public
Partnership，PPP,公共部门与私人企业合作模 政府、盈利性企业和非式盈）利性企业基于某个项目而
形成的相互合作关系的形式。
广义：泛指公共部门与私人部门为提供公共
产品或服务而建立的各种合作关系。 狭义：可以理解为一系列项目融资模式的总称
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2.广义PPP模式的三种分类
外包类：PPP项目一般是由政府投资，私人部门承包整个项 目中的一项或几项职能，私人部门承担的风险相对较小。
特许经营类：项目需要私人参与部分或全部投资，并通过一 定的合作机制与公共部门分担项目风险、共享项目收益。项
目的资产最终归公共部门保留。
私有化类：PPP项目则需要私人部门负责项目的全部投资，在 政府的监管下，通过向用户收费收回投资实现利润。私人部门
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PPP模式
PPP模式成功运作的必要条件
（1）政府部门的有力支持。
在任何情况下，政府均应从保护和促进公共利益的立场出发，负 责项目的总体策划，组织招标，理顺各参与机构之间的权限和关
系，降低项目总体风险等。
（2）健全的法律法规制度。
PPP项目的运作需要在法律层面上，对政府部门与企业
部门在项目中需要承担的责任、义务和风险进行明确界
，包含BOT、TOT、DBFO等多种模式。狭义
的PPP更加强调合作过程中的风险分担机制和
项目的衡工量值原则。
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PPP模式
PPP模式的含义
（1）PPP项目融资模式下促进了政府管理的改革。 （2） PPP项目融资模式可以作为政府解决城市公共基础设
BOT,BT,TOT,TBT和PPP投融资模式概念及案例
全面解析BOT、BT、TOT、TBT和PPP 投融资模式政府市政建设中引进社会资本的模式比较什么叫BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式1、BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－运营－移交方式这种方式最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资，或者说是基础设施国有项目民营化。
在这种模式下，首先由项目发起人通过投标从委托人手中获取对某个项目的特许权，随后组成项目公司并负责进行项目的融资，组织项目的建设，管理项目的运营，在特许期内通过对项目的开发运营以及当地ZF给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。
特许期结束后，应将项目无偿地移交给ZF。
在ＢＯＴ模式下，投资者一般要求ZF保证其最低收益率，一旦在特许期内无法达到该标准，ZF应给予特别补偿。
2、BT（BuildTransfer）即建设-移交是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，系指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。
3、TOT（Transfer-Operate-Transfer）即转让－经营－转让模式是一种通过出售现有资产以获得增量资金进行新建项目融资的一种新型融资方式，在这种模式下，首先私营企业用私人资本或资金购买某项资产的全部或部分产权或经营权，然后，购买者对项目进行开发和建设，在约定的时间内通过对项目经营收回全部投资并取得合理的回报，特许期结束后，将所得到的产权或经营权无偿移交给原所有人。
4、TBT模式TBT就是将TOT与BOT融资方式组合起来，以BOT为主的一种融资模式。
在TBT模式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成BOT.TBT的实施过程如下：ZF通过招标将已经运营一段时间的项目和未来若干年的经营权无偿转让给投资人；投资人负责组建项目公司去建设和经营待建项目；项目建成开始经营后，ZF从BOT项目公司获得与项目经营权等值的收益；按照TOT和BOT 协议，投资人相继将项目经营权归还给ZF。
各类型PPP项目投融资结构图
出资占股20%投融资占股80%；授权出资代表特许协议期满移交融资增信投资建设运营维护xx 公司 xx 集团联合体市交发集团xx 市政府xx 农批项目项目公司建设使用者付费xx 市政府Xx区财政局xxx集团授权注入资本金20%增信措施项目融资支付回购费用投资建设运营维护移交建设注入资本金20%建设建设项目融资80%项目融资80%注入资本金20%管理次级优先LP2 出资10%优先级LP1 出资70%劣后级LP3 出资20%建设项目融资土地收益分成xx 集团投资建设运营维护移交注入资本金的20%注入资本金的80% 施工总承包增信措施授权项目公司 土储中心金融机构xx 集团xx 区政府项目群xx 县基础设施政府指定机构股权回购投资 建设购买服务25.2 亿元工程总承包组建 项目公司项目移交xx 州政府金融机构项目公司出资2800万元占10%股权出资1400万元 占5%股权xx 六局集团基金公司xx 投资 （政府方代表）xx 三局集团共同成立回购股权、项目施工（1/2工程部分） 投资建议提供1.2亿资本金贷款和2.3亿项目贷款支付利息追加投资2000万元出资200万元出资800万元提供担保或增信回购、管理维护移交共同组建注资1000万元，占股33%注资2000万元，占股67%项目运营管理项目移交支付租金EPC 发包成立管理人GP20%劣后LP 79%1%优先LP80%担保及流动性支持项目施工政府AA 平台公司项目施工EPC 发包按期偿还 债权本息投资成立增信担保转让股权债权出资70% 资本金30%劣后LP 优先LP出资占股80%出资占股20%xx 三局项目公司xx 银行政府平台公司xx 三局运营管理xx 三局集团（EPC 总承包） 担保EPC 发包出资10%，支付5%的管理费用出资90%注入资本金项目施工交付利息提供贷款项目移交城投公司xx 三局相关金融机构具体项目项目平台公司xx 三局集团xx 城投公司（政府方代表）30%直接出资，0.9亿元200亩工业（价值约2.4亿元）200亩商住用地（价值约2.4亿元）21%直接出资， 0.63亿元项目公司（资产3亿元）招拍挂获取签署购地协议提供借款3亿元49%直接出资， 1.47亿元社会资本70%股权，2.7亿元2亿元1亿元项目贷款建成公司运营合同 项目收益保险合同股东协议股本金股息特许支持款项利息承建合同 建设资金支付费用未达到70%污水处理量，按照70%支付未达到70%污水处理量，按照70%支付EPC 发包投资兴建并25年特许经营25年特许经营DBFM 型 PPP 模式EPC 发包修建后维护投资建设支付利息提供两亿元贷款 共同发起成立注资5000万，占98.5%股权注资76万，占1.5%股权xx 第三工程局集 xx 污水处理厂及xx污水处理厂项目xx 产业园污水处理厂xx 经开区政府xx 第三工程局集团（LP ）按照资产评估，抵押贷款，合计金额约7亿元现有资产投资，占51%股权签订采购协议资产评估及以土地一级开发分成，再贷款1.5亿元此项目回购协议做保证，开发贷3亿元以土地及资金发起成立土地和原有项目投资总资产10亿元土地作价入股注资，占49%股权签订正式PPP 合同获得25年特许经营权签订PPP 合作框架协议EPC 或总承包项目工程EPC 或总承包项目工程按照收费机制缴费提供新的自来水服务 新建项目获得25年特许经营权共同出资，组建自来水公司说明：EPC 发包项目施工运营维护委托运营投资建设 提供3.5亿元贷款支付利息共同发起成立注资1.05亿，占70%股权注资0.45亿，占30%股权募集资金80%直接投资20%施工总承包项目施工投资建设提供贷款支付利息 移交共同组建注资700万元，占股26%注资2000万元，占股74%回购、管理维护提供担保或增信共同发起成立注资1.5亿元，占20%股权注资5.625亿元，占75%股权EPC 发包项目施工流动性支持投资建设提供17.5亿元贷款支付利息注资3750万元，占5%股权支付费用投资70%施工/运营合同股权投资 （＋补贴）投资30%股权投资股权投资（＋补贴）期满回购/移交合同PPP合同授权担保/授信PPP 合同使用人贷款行（特许经营）项目公司基金公司 LLP政府部门授权单位信托/资管计划 （优先级LP ）施工/运营单位 （劣后级LP ）集团公司金融机构出资方政府主管部门。