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名词解释

•1.公司治理结构就是指一组联结并规范公司财务资本所有者（股东及股东大会）、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度安排,包括产权制度、决策与督导机制、激励制度、组织结构、董事问责制度等基本内容PPT

•2.投资者关系管理是企业股东以及投资者之间建立并加强信赖关系的一种交流行为。是公司通过充分地信息披露，并运用金融和市场营销的原理，加强与投资者和潜在投资者之间的沟通，促进投资者对公司的了解和认同，实现公司价值最大化的策略管理行为。P47

• 3.经济利润是指厂商的收益与它的成本之差，这里的成本包括从最有利的另外一种厂商资源的使用中可以获得的收益，即机会成本。PPT

• 4.自由现金流量企业在生产经营过程中所创造的所有的超过经营活动需要以外的现金流量

• 5.IPO指首次公开发行新股，即符合发行条件的发行人，第一次向社会公众投资者公开发行证券（通常是普通股）的行为。在国外亦称无前例发行P158

• 6.供股发行实行授权资本制的国家和地区，公司资本总额可以预先登记，但不要求发起人或股东在公司设立时全部认足或募足，未予认购的部分，则授权上市公司董事会根据需要随时发行。其注册资本仅仅是公司预计发展的规模和政府允许公司发行资本的最高限额，并不要求公司股东一次全部认缴。P167

• 7.资产重组是指对各企业的资产边界进行重新划分，对生产要素进行重新配置，通过资产结构的战略调整，提高资源要素的利用率，实现企业资产最大限度的增值。它是企业集团为了实现一定的目标即获取利润及股东投资回报率最大化，充分利用资源以及应对日益激烈的市场竞争而经常采取的一种企业运作方式。P149

• 8.业务外包又称资源外包，它是将一些传统上由企业内部人员负责的非核心业务以外加工方式外包给专业的、搞笑的服务提供商，以充分利用公司外部最优秀的专业化资源，从而降低成本，提高效率，增强自身竞争力的一种管理策略。P156

•9.资产证券化通常是指将一组流动性较差的资产进行一定的组合，使这组资产能产生可预计且稳定的现金流收益，再通过一定的中介机构的信用加强，把这些资产的收益权转变为可在金融市场上流动的、信用等级较高的债券型证券的过程。PPT

•10.期货合约期货（Futures）与现货相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。

•11.期权是在未来预订的时间内，按照某一预订的价格，买进或卖出某一特定资产的权利。•12.认股权证是一种具有到期日、行使价格或其他执行条件的金融衍生工具。根据美国证券交易所的定义，认股权证是指一种以约定的价格和时间购买或者出售标的资产的期权。广义上，认股权证通常是指由发行人所发行的附有特定条件的一种有价证券。从法律角度分析，认股权证本质上为一权利契约，简言之，权证是一项权利：投资人可于约定的期间或到期日，以约定的价格（而不论该标的资产市价如何）认购或沽出权证的标的资产。

问答题

• 1.为什么要保护客户利益？客户对公司的控制权和价值有什么影响？P60,P70

（1）客户利益，从公司角度看，表现为客户的各种现实和潜在的需要。客户利益保障，主要解决客户的需要尽可能地由企业予以满足的问题。公司实质是各个主体利益的一个共同载体，一旦产生利益分配方面的矛盾，公司利用既有的工人游戏规则做出管理协调就有可能而

且比较容易。从财务目标角度分析，公司价值最大化目标的实现，完全依赖于公司利益相关者的共同努力，尤其是股东、员工与客户这三个主要的利益主体的团结协作。三个主要利益方缺一不可。客户需要是产生企业价值的根本原因。客户需要的不断满足从而使之成为公司忠诚的客户，对公司价值可持续增长的目标更为根本。

（2）就公司而言，分享控制权就意味着目前掌控公司控制权的有关主体要拿出一部分控制权让其他方共享，甚至放弃部分控制权的掌控。客户分享公司控制权，则意味着公司在产品设计、渠道管理以及包括定价、销售、融资、收款等敏感流程的控制权上，客户有参与决策的权力。

•2.企业并购过程中，对目标公司要调查哪些内容？P141

（1）目标公司出售动机的审查

（2）法律方面的审查。不仅包括国家对产业的一些相关规定、标准审查，而且还包括目标公司的章程、合同契约等审查。

（3）营运状况的调查。主要依据公司的动机和策略的需要，调查并衡量目标企业是否符合并购的标准。

（4）财务审查。要防止目标企业提供虚假或错误的财务报表。

•3.我国上市公司的再融资方式常采用配股、增发以及可转换公司债券三种，请比较分析一下它们三者之间的主要差异有哪些？P169

（1）融资条件不同。

（2）就融资前是否有现金分红而言，发行可转债对现金分红的要求比发行新股要严格。（3）就融资时间间隔而言，发行可转债更具优势。

（4）就融资规模而言，一般来说，增发融资规模最大。

（5）就发行定价而言，可转债发行定价稍高，增发次之，配股略低。

（6）就融资后的经营压力而言，增发和配股有摊薄作用，都可能导致公司当年的每股收益和净资产收益率下降。发行可转债对公司当年每股收益和净资产收益率影响不大。另外，配股和增发可补充公司资金，风险较小，而发行可转债则需要考虑到期未转换债券的还本利息问题，财务压力较大。

（7）就大股东控制权而言，如参与配股，则对控制权不会有太的影响；增发的股权稀释作用较为明显；可转债对股权的稀释是逐步的。

（8）就融资后财务成本而言，股权融资对财务成本明显高于债券融资。

•4.请问IPO定价的基本原则是什么？P159

第一，内在价值原则。

第二，市场化原则。股票的发行价格应以市场化取向为原则来确定，充分反映市场的供求关系，使股票的供给和需求达到均衡，以准确地反映市场对股票价值的认可。

第三，符合国际惯例与我国国情相结合的原则。

第四，定性与定量相结合的原则。

•5.现金流战略是企业财务战略的核心，针对行业生命周期的不同，企业在进行现金流战略的选择时如何安排？P203

（1）种子期企业的现金流战略

一般只能选择风险投资资本，进入风险基本市场寻求现金等现金流战略

（2）初创期企业的现金流战略

这一阶段存在大量的资本性指出与营运现金流出，但从银行贷款困难，所以现金需求倾向于通过权益筹资解决。这一阶段的企业可能主要还需要依靠风险资本来满足其对资金的需求。（3）成长期企业的现金流战略

这一阶段的企业对资本市场的吸引力大，企业融资的渠道较多，但需要认真选择资本市场们