论财务报表分析对股票价值投资的意义

论财务报表分析对股票价值投资的意义【摘要】本文主要是通过分析什么是股票价值投资，为何要进行价值投资，以及影响股票价值投资因素有哪些，怎样进行价值投资等内容，去找寻分析财务报表分析对股票价值投资的作用。

然后进一步论述如何使用财务报表的数据进行企业财务状况分析，如何进行估值计算去确定股票内在价值，如何使用财务报表分析结果进行股票投资计划的制定和决策。

从而全面论证财务表分析对股票价值投资的意义。

【关键词】价值投资财务报表分析估值计算结论一、绪论经历过2008和2015的股市动荡，我深深体会到“股市有风险，入市需谨慎！”这条警句是多么的经典！在经历这两次股市大起大落，我总结了一些投资经验。

这个经验不是短期获利的高超技术分析方法，也不是洞察庄家操盘痕迹的手段，而是基于科学分析的价值投资经验。

通过此文分享一下上市公司财务报表分析对股票价值投资的意义。

(一)选题背景股市有种说法：十个人炒股，七赔二平一赚的说法。

可见，在股市中赚钱难度非常大。

大多数人都说炒股就是赌博，赚钱是在做梦，即使有一些炒股经验的人也这么说。

话虽这么说，人们依然趋之若鹜。

2014年下半年开始，在改革牛的背景下，在一带一路、国企改革、沪港通、军工概念的带领下，大盘蓝筹股全面启动，带领A股市场走出牛抬头的行情。

沉睡多年的A股市场牛市终于来了。

股指一路上涨到2015年6月初，上证指数达到5166点，比2014年7月的2060上涨了1.5倍，场外股民纷纷入市，行情一片大好。

今年上半年我们经常听到“开户数又创新高”、“这只股能翻倍”、“现在买什么股都赚”等声音，处处都能够听到大家讨论股票的声音，仿佛全民炒股的时代就在当下。

A股市场中，每天2万多亿的成交量，推着股指一路攀升。

久涨必跌，截止到2015年6月还没有真正意义上的调整。

历史经验总是那么的具有参考意义！2015年6月上旬的巨量上冲，已经露出了顶部的形态，紧接着一周的缩量盘整，失去了上冲的动能，所谓强弩之末。

随着国家的降杠杆政策和清场外配资的要求，大盘开始了断崖式的暴跌，哀鸿遍野。

广大的股民被套，部分机构也深陷其中。

即使在国家改革牛的背景下，广大股民依然没有获利。

可见，即使是国家改革推动的牛市，风险也依然巨大。

这样的牛市依然没有让广大股民赚到钱，是什么原因呢？我认为是投机心态再作祟。

广大股民在入市前没有深入的分析股票的投资价值，就盲目入市，必然会成为高估值的接盘者，亏损就是必然了。

总是把价值投资放在嘴上，而没有放在心里，不用在选股上，对股市没有敬畏之心，总会吃亏的！因此，我们需要认真的思考，怎样的投资才能够盈利？做怎样的分析才有意义，又能够提高获利的几率？(二)选题目的和意义本选题的目的就是从价值投资角度寻找投资分析方法，并论证这种投资分析方法对股票价值投资的意义。

引导广大股民朋友放弃侥幸心理和规避盲目投资，回归股票价值投资，让股票价格更能够反映股票的价值，让股票的长期价值增长为股民提供丰厚的利润。

本选题的意义在于提供一种基于财务报表分析的角度，帮助股民客观的、科学的评估股票投资的价值，有效降低股民的投资风险，从而帮助股民从股票投资中获利。

引导股民回归价值投资，减少投机，还一个平稳增长的股票市场，助力国家改革。

(三)投机与价值投资在股市中赚钱有很多方法，钱多有钱多的操作方法，钱少有钱少的玩法。

钱多可坐庄，钱少可跟庄，很像在赌博。

有的人热衷技术分析，炉火纯青了，当然也就可以一窥庄家的操作路径，跟庄而动，盈利颇丰。

但需要花费大量的时间，实时盯盘，并进行K 线研究、盘口分析和量价计算，同时还需要强大的信息支持，否则也是两眼一抹黑，一厢情愿罢了。

此类人的典范是徐翔，在他没成立泽西私募基金时，这是他惯用分析方法，可谓专业投机啊！可谓投机股票的好榜样。

有些人到处打听内幕消息。

运气好就赚了。

运气不好，停牌三年五载的，资金抽不出来。

注意，这个方法好像还有些违规，需慎行！有些人有些裙带关系、哥们情义，与基金经理串通一气，你坐庄，我跟庄，搞内幕交易，更甚者，搞老鼠仓。

很赚钱，真犯法，且行且珍惜！有些人或机构可调用大资金，一边通过购买股指期货的标的股票，拉升股指。

一边高杠杆购买股指期货，双线赚钱。

当然，也可以反向做空，来回赚钱。

但是这需要深入了解法律和股市政策，同时要有办法和能力去狙击法律和政策的漏洞，才能够全身而退，赚个盆满钵满。

这不是一般人能做的，也只有像索罗斯和量子基金这类的人和对冲基金才能够做到吧？有些人拥有大资金，可做资本运作。

在一级市场参与投资，对企业注入资金，培养和支持企业发展，培养企业股票的内在价值和市场价值。

这类人被称为天使投资人。

日本软银公司投资阿里巴巴，资产从几千万增长到几百亿可谓经典之作。

这些是不是价值投资呢？能否可以作为广大股民的榜样呢？还有一些拥有大资金的人和机构，在二级市场不轻易出手，他们会深入分析股票的投资价值，研究购买时机、购买价格，研究上市公司未来几年的发展情况、增长情况，一旦出手风险就比较小，利润丰厚。

这类的投资者大概就是我们常说的价值发现型“选手”吧？这是否可以作为广大股民的榜样呢？从上述的各类投资股票的玩法不难厘清什么是投机，什么是价值投资。

更能看出价值投资对我们广大投资的意义。

股票投机就是投资者以自己承担高风险为代价来试图获取最大化收益的股票投资，追逐高收益同时拥有高风险。

维克多·斯波朗迪在其著作《专业投机原理》就提出投机取得收益的可行性和方法。

他的投机方法综合了各方面的知识，包括：胜算、市场与起交易工具、技术分析、统计概率、经济学、政治学以及人类心理学等。

他认为可以把这些领域的相关知识浓缩为可以直接运用在市场中的原则，去指导股市投机。

上述提到徐翔就是一个例子，他是专业的投机者，高中毕业就专注于股票市场，也取得了成功。

但这对于业余的广大股民来说，是比较难做到的，如：都是业余的，专业技能缺失，研究时间不充分，没有坚强的心里素质。

股票投机不适合广大股民。

股票价值投资就是要求投资者对目标上市公司进行全面的分析，分析股票的内在价值，对比当前价格，做出投资决策。

价值投资需要分析的内容有：公司具有良好的前景、拥有忠诚的客户群、令对手难以匹敌的品牌认知度和令人敬畏的市场营销能力，同时拥有能够将这些软实力转化为对公司股东回报的高质量的经理人团队，同时，根据现有数据估计出公司的盈利情况，计算出当前的内在价值，并保证买入股票的价格低于当前的价值。

因此、股票价值投资风险较小，能够给股民带来长期的不菲利润。

价值投资允许投资者使用足够的时间进行投资分析、学习专业知识和培养投资心里素质。

因此，价值投资更适合广大业务股民，可规避投机不当带来的损失。

二、如何进行股票价值投资通过对股票投机和价值投资的分析，可以确定价值投资更适合广大股民。

本节将阐述股票价值和价格、以及决定股票内在价值的决定因素，并找到股票价值投资应考虑的各个方面以及方法。

(一)股票价值与价格股票的价值分为股票的票面价值、账面价值、清算价值和内在价值。

具体如下：票面价值是股票发行时在票面上注明的金额。

在发行市场上是有一定的参考作用的。

账面价值就是股票的净值和每股净资产，是公司每股股票所包含的净资产，是股东权益与总股数的比率。

清算价值是指在公司清算时，每股所拥有的实际价值。

内在价值是指股票未来收益的折现，也被称为理论价值。

股票内在价值是股票市场价格的基础，发现和计算股票的内在价值是投资研究和分析的主要任务，投资者可以根据股票内在价值和市场价格的比较。

发现目标股票是否具有投资价值。

股票的价格就是股票市场价格。

股票市场价格是指在二级市场上的交易价格。

股票市场价格由股票价值决定，在价值上下波动，同时还受到市场交易竞价的影响。

股票价格在K线图和分时图上可实时显示。

(二)股票内在价值决定因素股票内在价值是投资者对股票的未来收益进行评估所得出的价值，即投资者根据对上市公司盈利前景、股票市场发展趋势等方面因素的预测、分析，对股票未来收益进行估计而得出的“理论价值”。

评估股票内在价值的意义在于揭示具有一定盈利前景的股票现在的价值如何，为投资者提供依据。

影响并决定股票的内在价值因素有内部因素和外部因素：内部因素有：公司净资产、公司盈利水平、公司股利政策、股权分割、增资和减资、公司资产重组。

外部因素有：宏观经济因素、行业因素和市场因素。

评估股票的内在价值需要充分考虑上述的内外部因素。

(三)股票价值投资分析通过对股票价值、价格和影响并决定内在价值因素的了解，可以总结出，对股票的投资分析应先分析出股票的内在价值，在对比当前股票的市场价格，确定投资策略。

具体投资分析的内容如下：1．选择具有投资价值的公司，要对该公司的基本面、财务指标进行分析，并做估值计算。

公司基本面的分析。

公司的基本环境如市场、原材料的变化对公司盈利以及对公司股票价格的影响，公司是否规范经营，考察其长期经营的稳定性，包括管理层是否频繁更迭、公司经营业绩是否稳定、以及公司是否经常虚假披露等问题，这是价值投资理念选择股票的前提。

基本的财务指标分析。

通过同行业内公司的基本财务比率的分析和横向比较，以及公司历年财务数据的纵向比较，了解该公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力在该行业中所处的位置，分析该企业的投资价值。

对该公司进行估值。

据公司所处的周期（成长型或成熟型），利用公司的财务数据对公司进行估值，结合公司的股票价格，判断公司的股价是否处于合理的估值区间。

2．根据安全边际决定是否投资。

安全边际就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。

简言之，就是低估的时候在洼地，高估的时候在高地，只有在洼地和企业的内在价值之间才是操作股票的最佳时机。

3．根据世界经济形势和国内经济形势确定经济所处的阶段。

不同的经济环境对资本市场和货币市场的影响是不同的，不同的经济环境对行业和公司的影响也大不相同。

公司所处的行业会影响公司的盈利能力和公司发展前景和公司的估值，通过宏观分析和行业分析选择有投资潜力的行业。

4.技术分析法从股票的成交量、价格、达到这些价格和成交量所用的时间、价格波动的空间几个方面分析走势并预测未来。

当前常用的有K线理论，波浪理论，形态理论，趋势线理论和技术指标分析等。

总之，技术分析主要关注股票的市场价格，无法进一步分析到股票的内在价值。

对广大投资者而言意义不大。

其他三条基本的分析法从上市公司财务状况、所处的行业环境和国家宏观政策进行分析，更能分析出股票的内在价值。

股票内在价值计算所需的数据对于投资者来说主要出自于公司的财务报表。

通过财务报表可以了解到公司的获利能力、偿债能力、扩展能力和经营效率，还可以进行估值计算，这些分析可以反映公司健康度、将来的盈利能力，股利配置政策，可提高投资者的盈利预期，估值情况可帮助投资决策。

三、财务报表分析对股票价值投资的作用影响股票投资价值的内部因素包括：公司净资产、公司盈利水平、公司股利政策、股份分割、增资和减资、公司资产重组等；影响股票投资价值的外部因素包括：宏观经济因素、行业因素、市场因素甚至心里因素等。