证券技术分析详解

• 价格以趋势方式演变
这是技术分析的核心因素。是指证券价格的运动或者说变动 是按照一定的规律来进行的，即保持原来运动方向的惯性，而证 券价格的运动方向是由供求关系决定的。 技术分析--〉判定趋势--〉选择买、卖点
• 历史会重演（History repeats itself）
证券市场是由大量的人的群体所组成的，进行具体交易的是 人，而且是由在某些心理学规律制约着的人来决定最终的股票交 易行为。这一行为必然要受到人类心理学中某些规律的制约。
概念： 纪录（通常用图表的形式）某只股票或股票指数的实际 交易历史（价格变动、成交量等），然后从中推演将来可能 趋势的科学。--《股市趋势技术分析》Robert D Edwards etc. 技术分析是以证券市过去和现在的市场行为为分析对象， 应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此 预测证券市场未来变化趋势的技术方法。 技术分析不但用于证券市场，还广泛应用于外汇、期货 和其他金融市场。
“已有的事，后必再有；已行的事，后必再行；阳光之下，无新鲜事。” ——《圣 经》 “以铜为鉴，可正衣冠；以史为鉴，可知兴替；以人为 鉴，可明得失。” —— 魏 征
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（三）技术分析的要素
量（成交量）
价（价格） 时（时间） 空（空间）
（三）技术分析的要素
（1）量价关系——市场行为最基本的表现就是成交价和成交量一般 说来，买卖双方对价格的认同程度以成交量的大小来确认。 “价升量增，价跌量减” 价格上升时,成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价 格的上升趋势就将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一 定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续往下降了，价格 下跌趋势就将会改变。 “价是虚的，量是实的” 成交量作为价格形态的确认，没有成交量的确认，形态的可靠 性就差；量是价的先行者，当量增时，价迟早会跟上来，而当价增 而量不增时，价迟早会掉下来。
• 技术分析与基本分析：基本分析通过研究影响 证券在市场上供求关系的基本因素，确定证券 的内在价值，并根据供求平衡规律判断市场的 走势，提出投资决策的建议。 • 技术分析的特点：灵活性和适应性——适用于 金融市场的任何交易品种(股市、期货、期权等 ）和时间尺度。 • 技术分析要坚持“三结合”：即技术分析的运 用既要同基本分析相结合，又要结合多种技术 分析方法进行综合研判，还要与自身的实际操 作经验相结合。
（四）技术分析的理论基础—道氏理论
基本趋势（Primary Trend，长期趋势、主要趋势、大趋势） 持续数个月至数年，广泛或全面性上升或下降的变动情况，总的升降幅 度会超过20% 。长期趋势最为重要，也最容易被辨认、归类与了解。它是投 资者主要的考量，于投机者较为次要。中期与短期趋势都附属于长期趋势之 中，只有明白他们在长期趋势中的位置，才可以充分了解他们，并从中获利。 中期趋势（Secondary Trend，次要趋势、次级趋势） 持续数个星期至数个月，基本趋势中的调整，它与长期趋势的方向可能 相同，具有一定牵制作用，中期调整后市场将回复原来的趋势。如果中期趋 势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正(correction)。 短期趋势（Minor Trend，暂短趋势、小趋势） 持续数天至数个星期，次级趋势中的短线波动，三个或三个以上短期趋 势组成一个次级趋势。 短期趋势是上述三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势，而基本趋势与次 等趋势不能被操纵。
199602--199705
（四）技术分析的理论基础—道氏理论
（1）趋势: 趋势就是股票价格市场运动的方向。
(2)趋势的方向:上升方向；下降方向；水平方向(也就是无趋势方
向)
文本 上升趋势
文本 下降趋势 三种趋势方向图
文本 水平趋势
文本
只要相继的上冲价格波峰和波谷都对应的高过前一个波峰、波谷， 那么市场就处于上升趋势之中；下降趋势则以依次下降的峰和谷为特 征。
证券投资技术分析
主讲人：林宗保
主要内容
一、技术分析基础知识 二、技术分析的主要理论 三、技术分析的主要指标
一、技术分析基础
（一）
什么是技术分析 技术分析的基本假设 技术分析的要素 技术分析的理论基础
（二）
（三）
（四）
（五）
技术分析应注意的问题
(一)什么是技术分析 （Technical Analysis)
每一个被广为熟悉的规律都可能成为庄家布置陷阱的伪装
（四）技术分析的理论基础—道氏理论
道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的 基本思想都来自道氏理论。该理论的创始人是美国人查 尔斯· 亨利· 道。 道氏理论的主要原理： 1、市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为 2、市场波动具有某种趋势。趋势分为主要趋势、次要趋 势和短暂趋势三种类型。 3、主要趋势有三个阶段。累积阶段、上升（下降）阶段 、达到顶（底）点后又一个累积期，然后进入下一个趋 势。 4、趋势必须得到交易量的确认。交易量应在主要趋势方 向上放大。 5、一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信 号。这是趋势分析的基础。
确认
确认
上升趋势
下降趋势
（五）技术分析应注意的问题
（1）技术分析必须与基本分析结合起来使用 基本分析法的基点是事先分析，即在基本因素变动对 证券市场发生影响之前，投资者已经在分析、判断市场的 可能走势，而作出“顺势而为”的买卖决策。但是基本分 析法很大程度上依赖于经验判断，其对证券市场的影响力 难以数量化、程式化、受投资者主观能力的制约较大。 技术分析法的基点是事后分析，用数据、图形、统计 方法来说明问题，不依赖于人的主观判断，一切都依赖于 用已有资料作出客观结论。但未来不会简单重复过去，所 以仅依靠过去和现在数据预测未来并不可靠。 因此，为了提高技术分析的可靠性，投资者只有将技 术分析法与基本分析法给合起来进行分析，才能既保留技 术分析的优点，又考虑基本面因素的影响，提高预测的准 确程度。
（三）技术分析的要素
（2）时间——在进行行情判断时有着很重要的作用。 一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，中途 出现的反方向波动，对原来趋势不会产生大的影响。一个形成 了的趋势又不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势 出现。 （3）空间——在某种意义上讲，可以认为是价格的一方面，指 的是价格的位置、变动的幅度及可能达到的极限。
（二）技术分析的基本假设
技术分析的理论基础是基于以下三项合理的市场假设
文本
市场行为涵盖一切信息
文本
文本
价格以趋势方式演变
文本 文本
历史会重演
技术分析的三大假设
• 市场行为涵盖一切信息
各种影响股票价格的内、外在因素，即相关的一切信息，均 无一例外地反映在市场行为中，而对于影响股票价格的具体因素 则没有必要去过多地关心。（基础）