投资银行学之投资银行基础知识
投资银行培训基本知识篇
基本知识篇
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ONE
时点量和期间量
项目
2004-12-31
2003-12-31
2002-12-31
资产总额（元）
主营业务收入 （元）
净利润 （元）
每股收益 （元）
每股净资产 （元）
净资产收益率 （%）
资产负债表和利润表 时点量是存量，不可相加。 期间量是流量，可相加。
*
非经常性损益
公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号——非经常性损益（2004年修订） 非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。 非经常性损益应包括以下项目： （一）处置长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、其他长期资产产生的损益； （二）越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免； （三）各种形式的政府补贴； （四）计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费； （五）短期投资损益，但经国家有关部门批准设立的有经营资格的金融机构获得的短期投资损 益除外； （六）委托投资损益； （七）扣除公司日常根据企业会计制度规定计提的资产减值准备后的其他各项营业外收入、支 出； （八）因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备； （九）以前年度已经计提各项减值准备的转回； （十）债务重组损益； （十一）资产置换损益； （十二）交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益； （十三）比较财务报表中会计政策变更对以前期间净利润的追溯调整数； （十四）中国证监会认定的符合定义规定的其他非经常性损益项目。
*
上市公司当年可用以弥补累计亏损的来源包括哪些？弥补时应履行什么程序？在这一过程中应如何履行信息披露义务？
投资银行基本知识
投行的定义（目前最被认同的）：投资银行学包括所有从事资本市场业务活动的金融机构。
在中国如果证券公司单纯从事证券经纪业务不能算是投行。
投行的类型：超大型、大型、次大型、地区型、专业型。
投行与商业银行的区别：1.从融资方式来看，投行进行的是直接融资，侧重于长期融资。
商业银行进行间接融资，侧重短期融资。
2.从基础业务来看，投行的基础业务是证券承销，商业银行则是存贷款。
3.从业务活动领域看来，投行主要是在资本市场开展业务。
商业银行则是在货币市场。
4.从利润的来源上看，投行主要靠收取客户支付的佣金。
商业银行则是存贷款之间的利率差。
5.从经营理念上讲，投行是在控制风险的前提下，稳健与开拓并重。
商业银行则是追求安全性、盈利性与流动性的结合，必须坚持稳健性的原则。
6.从监管机构来看，投行的主要是证券监督委员会之类的机构。
商业银行则受中央银行的监督和管理。
7.从风险特征来看，对于投行，一般而言，投资人面临的风险较大，投行风险较小。
商业银行则是存款人面临的风险较小，商业银行的风险较大。
投行的起源：现代意义的投资银行起源于欧洲，在美国得到迅速发展。
投行的发展模式：分离型模式（典型的是美国投行）、综合型模式（典型的是德国投行）。
合伙制：有两人或两人以上共同拥有公司并分享公司利润，合伙人即为公司所有人或股东，所有制合伙公司至少有一个合伙人主管企业的日常业务经营并承担责任。
合伙制的缺点：第一，资本实力受到限制。
第二，重大决策容易出现迟缓低效的状况。
第三，合伙人对企业债务承担连带无限责任，带来了经营企业的高风险性。
第四，组织关系的不稳定性。
第五，缺少人才。
有限合伙制：有限合伙制对外在整体上也具有无限责任的性质，但在内部有两类决然不同的权益主体，一类合伙人出大部分资金但不参与管理只承担投资额的有限责任，另一类则经营管理为普通合伙人承担无限责任。
证券发行就是指商业组织或政府组织为筹集资金，依据法律规定的条件和程序，通过证券承销商向投资者出售资本证券的行为。
投资银行学复习资料
投资银行学复习资料1.投资银行的定义：指经营所有资本市场业务的金融机构，主要业务包括证券发行承销、证券交易、兼并与收购、企业融资、基金与资产管理、研究与咨询顾问、风险资本运作管理以及金融衍生产品开发与创新等业务。
2.投资银行的称谓：商人银行：投资银行在大多数欧洲国家被称为商人银行；证券公司：日本、韩国等国及我国称为证券公司；华尔街金融公司：在美国成为华尔街金融公司。
3.投资银行的性质：投资银行属于非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
投资银行是证券市场和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一4.投资银行的特点（区别于其它相关行业）1投资银行属于金融服务业，这是区别一般性咨询、中介服务业的重要标志2投资银行主要服务于资本市场，这是区别于商业银行的重要标志3投资银行业是一个智力密集型行业，投资银行家的智力因素带来的无形资产，是投资银行最重要的资产，是创造超额利润的第一要素。
能否拥有一流或超一流的投资银行家，是衡量其是否是一流或超一流投资银行的最重要标志之一，投资银行常常不惜重金聘请超一流人才4投资银行业是一个资本密集型行业，现代投资银行涉足大资本的运作，在资本市场上呼风唤雨，业务范围已远远超出了传统投资银行的概念，资本实力的强弱，直接影响着投资银行的运作能力，同时也体现了抵御市场风险的能力5投资银行是一个富于创新性的行业，投资银行的生命力就在于创新，因为投资银行的收益最终来自于技术创新、市场创新、金融创新带来的超额利润，投资银行的创新价值是任何机构都不可替代的5.投资银行具体类型：1金融控股集团公司（一站式的金融超市），花旗（CITI）、摩根大通（JP Morgan & Co.）东京三菱UFJ 、瑞穗、三井住友、汇丰（HSBC）、瑞银（UBS）、德意志银行（Deutsche Bank）中信（CICC）、光大、平安2全能型投资银行，高盛、摩根斯坦利（Morgan Stanley）、美林（Merrill Lynch）日本：瑞穗CB中国：中金公司（CICC）、银河证券3专业型投资银行，美国：Sandler O’ Neil、Greenhill中国：易凯资本（ChinaeCapital）、东方高圣6.投资银行的具体业务：1证券承销2证券经纪与自营买卖3私募发行4并购顾问5理财业务6咨询服务7基金管理8风险投资9项目融资10金融工程11资产证券化7.投资银行的业务特点：广泛性，综合性，专业性，网络化，创新性8债券发行市场的构成：一按照发行人划分1美国政府债券市场a 国债b市政债券(我国：国债)2美国企业债券市场a公司债券b 机构债券（我国:公司债券、金融债券、企业债券）二按照发行与交易市场划分1国外：交易所、场外市场2我国：交易所（如记帐式国债、无记名国债）银行间债券市场（如记帐式国债）柜台市场（如凭证式国债）9债券发行考虑因素：1发行金额2期限3.偿还方式4.票面利率5.付息方式6.发行价格7.收益率8.税收效应9.发行费用10.担保10债券成本的确定：通货膨胀、发行方式、发行费用对债券成本的影响。
投资银行业务的基本知识
投资银行业务的基本知识投资银行是金融机构中的一种，它的主要业务是为企业和政府提供资本市场方面的服务。
投资银行作为金融市场中的中间人，可以提供股票和债券发行、证券承销、资产证券化、融资、并购重组、风险管理等多种服务。
本文将讲述投资银行业务的基本知识。
第一部分：投资银行的基础知识1、投资银行的定义投资银行是指专门从事资本市场方面的业务，为企业和政府提供融资、并购重组、证券承销、风险管理等服务的金融机构。
2、投资银行的历史投资银行是在19世纪末20世纪初兴起的，最早出现在美国。
当时企业需要大量资金来进行扩张和发展，而传统的商业银行只是提供贷款和储蓄服务，不能够满足企业的融资需求。
投资银行通过创新融资工具，如股票和债券的发行，解决了企业的资金问题。
投资银行的历史可以追溯到JP摩根等传统的投资银行和高盛、摩根士丹利等新兴的投资银行。
3、投资银行的角色投资银行的角色是多重的，它既是企业的融资渠道，也是资本市场的中间人。
投资银行的主要角色包括：（1）证券承销。
（2）资产证券化。
（3）并购重组。
（4）风险管理。
（5）资本市场咨询。
第二部分：投资银行的业务范围1、证券承销证券发行就是通过发行股票和债券来筹集资金。
投资银行负责帮助公司设计发行方案，确定发行价格和数量，通过证券交易所向公众出售股票和债券。
证券承销是投资银行中的核心业务，它为公司筹集资金同时让公众参与公司的股票和债券发行。
2、资产证券化资产证券化是将公司的资产打包成证券并出售给投资者的过程。
该过程可以帮助公司获得可用的资金，同时降低风险和资本负担。
例如，银行可以将不良贷款打包成证券并出售给投资者，从而提高流动性和资本充足率。
3、并购重组并购重组是指公司通过收购或合并来实现增长和提高企业价值的过程。
投资银行在并购重组过程中会提供资金筹集、尽职调查、交易结构设计和谈判协助等服务。
这些服务有助于保证交易的成功并实现最大化收益。
4、风险管理风险管理是投资银行的基本工作之一。
投资银行知识点总结
第一章投资银行概论1、核心论：金融体系中的投资银行☐金融是现代经济的核心部门（金融的本质）☐金融的核心业务是资本市场的运作（金融学的核心是研究资本市场的运作，以及资本资产的供应和定价）☐投资银行是资本市场运作的核心当事人☐投资银行的核心工作是对资产和企业的现金流进行分析的理论和技术2、投资银行的本质☐投资银行是非银行金融机构，它不能通过发行货币或创造存款增加货币供应量，不能办理商业银行的传统业务。
☐投资银行最本源的业务主要是证券承销及证券经纪业务4、投资银行的业务特征第一：专业性。
投资银行所掌握的金融技术本身就具有一定程度的专业性第二：广泛性。
从业务品种上，投资银行业务涉及所有的金融领域第三：创新性。
投资银行的发展与金融业务创新和金融衍生工具的创新密切相连☐投资银行业人员的能力和要求强投资银行的功能：是提供金融中介服务、构造证券市场、优化资源配置、促进产业结构升级。
5、投资银行的业务范围☐1、证券承销：是指中央政府及地方政府部门发行的债券，各种企业所发行的债券和股票，外国政府与外国公司发行的证券，还包括国际金融机构发行的证券。
☐2、证券交易：投资银行在二级市场中扮演着做市商、经纪商和自营商三重角色。
☐3、证券私募发行：又叫非公开发行，是指发行公司不办理公开发行的审核程序，证券不对外销售，只向发行公司内部或少数特定对象出售的行为。
☐4、兼并与收购：在企业兼并与收购中充当顾问的角色，帮助猎手公司制定并购计划和反并购计划。
☐5、基金管理：包括投资基金及保险基金、养老基金等金融机构的基金管理。
☐6、风险投资：风险投资又称创业投资，是指新兴公司在创业初期和拓展期进行的资金融通，表现为风险大、收益高。
☐7、资产证券化：指经过投资银行把某公司的一定资产作为担保而进行的证券发行，是一种与传统债券筹资十分不同的新型融资方式。
☐8、金融创新：创立金融新产品，使融资灵活便利，控制了投资风险。
☐9、投资咨询业务：提供咨询服务，帮助其进行市场调查、法规咨询、材料汇编，确定投资方案，评估风险收益。
投资银行学重点知识梳理
2.3证券投资基金
基金当事人：基金持有人、基金管理人、基 金托管人。 基金的运作：基金的设立、基金的发行与交 易、基金投资管理、信息披露。
2.4产业投资基金
产业投资基金：以非上市股权为主要投资对 象的投资基金。 种类：风险投资基金、非风险投资基金（企 业重组基金、基础设施投资基金）。
2.4产业投资基金
2.5项目融资
项目融资：利用项目未来的现金流量作为担 保条件的无追索权或有限追索权的融资方式。
投资银行在项目融资中的作用：项目可行性 分析与风险评价、项目投资结构设计、项目 融资结构模式设计、项目的融资结构模式设 计、项目融资的资金选择、项目担保的安排。
2.5项目融资
基本特点：以项目为主体安排的融资、项目 贷款人对借款人的有限追索权、项目的哥哥 当事人共同分担项目风险、融资的成本较高、 所需时间较长。 项目融资程序：投资决策阶段、融资决策阶 段、融资结构分析阶段、融资谈判阶段、执 行阶段。
资金筹集者眼中的发行上市，投资银行 的本源业务。 股票上市（发行上市）：已经发行的股 票经证券交易所批准后，在交易所公开 挂牌交易的法律行为。 上市标准：业绩和业务、股本和股东、 治理结构、信息披露。
2.1证券承销
一般操作流程： 选择发行人 发行人选择主承销商 组 建IPO小组 尽职调查 制定与实施重组 方案 制定发行方案 编制募股文件与 申请股票发行（股票发行阶段的实质性 工作是准备招股说明书） 路演 确定 发行价格 组建承销团与确定承销报酬 啊稳定价格 墓碑广告
2.6企业重组
企业收缩：企业将其部分资产或股份进行分 离、转移或重新进行有效配置，实行企业内 部的资产重组和产权调整。包括分立、剥离。 分立：股权的转移或交换，产生新公司实体。 VS 剥离：资产的出卖，不产生新的公司实体。
投资银行学知识点总结
投资银行学知识点总结
投资银行是一个极具活力的行业，其专业的知识对顶尖的投资组合主管有着非常重要的作用。
本文将概括介绍投资银行行业的基本知识。
首先，投资银行的核心业务主要包括证券发行、顾问服务和投资服务。
证券发行业务是投资银行与上市公司及投资者之间的协调者，主要服务内容包括发行新股票、发行企业债券及其他金融产品。
顾问服务主要涉及企业并购、企业战略定位及各种财务顾问服务，投资服务包括资产管理、投资组合管理、风险控制及投资者教育服务等。
其次，投资银行的工作主要以团队形式进行。
团队常由多个专业的组分，例如企业财务分析师、投资分析师、业务部门等。
这些专业组之间有着紧密的协作关系，以实现投资银行的整体目标。
此外，投资银行的运作也有着细致的体系。
它以综合的业务视角，结合具体的投资和融资行为，构建出自身的运作体系。
投资银行首先通过多种调查和研究，对对象企业的市场状况和前景进行分析，再结合企业的资产风险等多方因素，确定最佳投资或融资方案，最后进行具体的投资活动或者融资交易。
最后，投资银行发挥重要作用的原因在于它的行业披露，这也是其独特优势。
投资银行与其他金融机构相比，对于金融市场信息的披露具有明显的优势，不但可以收集大量有关信息，更可以准确分析该信息，做出最佳投资决策。
投资银行行业的发展，为金融市场注入了新的活力，也促进了市
场的健康发展。
投资银行专业人士如果能够熟练掌握以上有关投资银行的基本知识，不仅可以更好地服务市场主体，也可以更有效地实现自身的职业发展。
投资银行学知识点总结
投资银行学知识点总结投资银行学习包括了多种不同的知识点，它们集中在六个主要方面：证券市场，机构投资管理，资产分配，投资银行，金融机构，风险管理和分析。
下文将帮助读者掌握这些知识点的基本概念，以应对有关投资银行的考试和职业施工。
首先，证券市场是投资银行工作的基础，它的功能是确保公司及其股票的发行和流通，以促进投资者的参与。
市场主要分为三类：主板，副板和场外市场。
主板是投资者买卖证券的主要场所，其中包括上证指数，深证指数，中小板指数，创业板指数等。
副板是用于购买股票的市场，如深圳国企改革机制板，深圳中小企业板，深圳创业板等。
场外市场是非正规市场，例如私募股权投资市场和融资租赁市场。
其次，机构投资管理主要关注的是大规模的投资计划，包括股票、债券、外汇、商品和衍生品。
有了机构投资管理，投资者可以以最低的风险实现最佳回报，也可以对投资组合进行优化，以获取最大的收益。
此外，机构投资管理还可以为投资者提供投资建议，如投资期间的资产配置和投资策略的选择。
此外，资产分配是投资银行的重要部分，它包括了一系列的决策，如将投资资金投向何处。
一般而言，资产分配的三大类是股票、债券和其他投资。
股票是投资者以较低的价格买入以获得股息和股票价值增值的投资。
债券是投资者以较高的价格买入以获得债务权利和利息的投资，而其他投资包括期货、外汇、人民币、贵金属等。
再者，投资银行主要通过佣金、手续费、咨询服务等收取费用。
投资银行的核心业务包括金融尽调，公司财务服务，公司增发，股权融资和发行债券等。
投资银行还提供一系列其他服务，包括上市服务、兼并与收购服务、风险管理服务、合规服务、融资服务、投资银行产品等。
另外，金融机构主要从事投资理财，为银行、保险公司、证券公司等机构提供资金管理服务。
它们的主要职责是对客户的资产进行管理，为客户提供金融服务，调控和优化客户资产配置，以及开发各种金融产品。
金融机构也可以为企业客户提供咨询服务，为企业客户提供融资、投资和资产管理服务。
投资银行培训基本知识篇
但上海汽车在公告中称,扣税后每股现金红利0.12元,即每10股现金红利1.20元, 比我们计算旳多了一倍,红股部分并没有扣税。
近来三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10％，且近来一种会计年度加权 平均净资产收益率不低于10％。扣除非经常性损益后旳净利润与扣除前旳净利润相比， 以低者作为加权平均净资产收益率旳计算根据。
有备无患 盈利年度提 就像家庭 合适储蓄
可用于分配 本期没有分 可留到后来
全部者权益
会计、财务管理中旳几种概念
营运资金 营运资金=流动资产 - 流动负债
营业周期 从取得存货开始到销售存货并收回现金为止旳时间。 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数。
权益乘数 权益乘数=1/（1-资产负债率）；公式中资产负债率为整年平均资产负债率。 权益乘数越大，企业负债程度越高。对权益乘数了解：权益所能撬动旳资产旳倍数。
上市企业当年可用以弥补合计亏损旳起源涉及哪些？弥补时 应推行什么程序？在这一过程中应怎样推行信息披露义务？
一、上市企业弥补合计亏损旳起源 （一）企业当年对合计亏损旳弥补，应按照任意盈余公积、法定盈余公积旳顺序依次弥补。
法定公益金不得用于弥补亏损。 （二）企业采用上述方式仍不足以弥补合计亏损旳，可经过资本公积中旳股本溢价、接受
调整后每股净资产 调整后每股净资产＝(报告期末股东权益－三年以上旳应收款项净额 －待摊费用－长久待摊费用)/报告期末一般股股份总数
注：上述公式中旳应收款项涉及应收账款、其他应收款、预付款、应收股利、应收利 息、应收补贴款。
投资银行基本知识
一.名次解释1.投资银行学：有四个层次，分别是机构层次指作为金融市场中介机构的金融企业——投资银行、行业层次指投资银行的整个行业——投资银行业、业务层次指投资银行所经营的业务——投资银行业务、学科层次指关于投资银行的理论和实务的学科——投资银行学。
2.资产证券化：是指经过投资银行把某公司的一定资产作为担保而进行的证券行，是一种与传统债券筹资十分不同的新型融资方式。
3.绿鞋期权：由美国绿鞋公司首次公开发行股票(IPO)时率先使用而得名，在证监会颁布的《证券发行与承销管理办法》中规定，首次公开发行股票数量在４亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权，该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。
4.股票：股份有限公司公开发行的证明，每股股票都代表股东对股份有限公司拥有一个基本单位的所有权，是确定股东与公司之间权利、义务关系的一种凭证。
5.红筹股：在中国境外注册、在香港上市主要业务来自中国大陆的股票就是红筹股。
6.路演：是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研活动并对可能对投资者进行的巡回推介活动。
7.毒丸条款：起源于股东认股权证计划，是目标公司为防止敌意收购而作的部署，一旦目标公司被并购，并购方立即陷入大规模清偿债务的困境，犹如吞食了毒丸。
8.杠杆收购：是企业兼并的一种特殊形式，实质在于举债收购，收购方以目标公司资产作抵押，运用财务杠杆加大负债比列，用低投入收购承购后，盈利完成，出售的一种方式。
9.风险投资：是指投资人将风险资本投向刚刚成立或快速成长的未上市的高新技术企业，在承担很大风险的基础上，为融资人提供投资，使其快速成长，数年后通过上市等方法撤出投资，取得高额回报的一种投资方式。
10.IPO：是指股份公开上市。
是风险投资者通过风险企业股份的公开上市，将拥有的私人权益转换成为公共股权，在获得市场认可后，转手以实现资本增值。
二.单选1.伦敦证券交易所是什么时候成立的？答：1773年。
第一章：投资银行基本知识
（二）投资银行与商业银行的异同
投资银行 商业银行 本源业务 证券承销 存贷款 融资功能 直接融资 间接融资 活动领域 主要活动于资本市场 主要活动于货币市场 业务特征 无法用资产负债表反映 表内业务与表外业务 利润根本来源 佣金 存贷利差 经营方针和原则 控制风险前提下注重 追求收益性、安全性、流
第二节 投资银行的内涵与功能 一、投资银行的内涵界定 德国：《商业银行法》规定的经营范围：存款、 贷款、投资、信托、贴现、担保、保险、财务代 理、金融租赁等。 美国：承销、证券交易、商人银行业务（并购）、 风险控制工具、资产证券化、基金管理 。 英国：金融机构、公司的大额存贷业务、代理、 租赁、保险经纪、资产管理、证券业务。 日本：自营、经纪、承购和批售、证券投资信托 受益凭证。可兼营代为买卖保管黄金、以债券为 担保发放贷款、经营国内外可转让定期存单。
1933年制定了《证券法》和《银行法》（即《格 拉斯－斯蒂格尔法》）；1934年制定了《证券交 易法》；1940年制定了《投资公司法》和《投资 顾问法》。 在这一系列立法中，对投资银行业务影响最大的 是《格拉斯－斯蒂格尔法》。这一法律将商业银 行业务与投资银行业务严格分离 摩根银行便分裂为摩根· 斯坦利Morgan Stanley 和 J.P摩根。有些银行则根据自身的情况选择经营 方向。例如，花旗银行和美洲银行成为专门的商 业银行，所罗门兄弟公司（Solomon Brother）、 美里尔· 林奇（Merrill Lynch）和高盛（Goldman Sachs）等则选择了投资银行业务。
我国部分银行迈向投资银行业务领域的举措和成效中信银行中信证券股份有限公司中信万通证券股份有限公司中信基金管理有限公司中信信托投资有限责任公司中信国际金融控股有限公司中信嘉华银行有限公司中信资本市场控股有限公司中信国际资产管理有限公司中信投资研究有限公司诚信人寿保险有限责任公司中信期货经纪有限责任公司中信资产管理有限公司中国光大银行申银万国证券股份有限公司光大证券有限责任公司光大基金管理有限公司博时基金管理有限公司光大永明人寿保险公司其他公司中国平安保险集团股份有限公司以下简称中国平安是中国第一家以保险为核心的融证券信托银行资产管理企业年金等多元金融业务为一体的紧密高效多元的综合金融服务集团
第1章 投资银行概述 《投资银行学精讲》PPT课件
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第三节 投资银行的产生和发展
三、日本投资银行的发展
1. 日本的证券公司历史悠久，早在明治维新时期就出现了 证券公司的雏形。
2. 20世纪80年代后，日本投资银行进入快速发展时期。 3.从20世纪90年代开始，日本泡沫经济崩溃，由此陷入长 期衰退，特别是亚洲金融危机爆发后，日本投资银行出现行 业性亏损，多家证券公司倒闭。
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案例分析——崛起的摩根大通
在美国本土耕耘的同时，摩根大通也丝毫没有 对海外市场掉以轻心，而中国在国际市场的地 位和作用以及发展前景更不容摩根大通忽视。 2007年10月11日，摩根大通银行（中国）有限 公司在北京正式宣布成立，并表示在各个领域 提供“最为创新的商业银行服务以及外汇交易 和风险管理产品”。
第二节 投资银行的特征
一、创新性
（二）创新性的内容
1.融资方式。 2.并购产品。 3.基金产品。 4.金融衍生产品。
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第二节 投资银行的特征
一、创新性
（三）创新性的培养
1.营造有利环境。 2.激发每个人的创新性。 3.向创新型人才提供帮助。 4.培养斗士和组织者。 5.奖惩并用。
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案例分析——崛起的摩根大通
2008年的华尔街哀声一片，无数知名的金融机 构在次贷危机的影响下轰然倒地，美林易主， 雷曼兄弟破产。当这些叱咤华尔街多年的航母 级投资银行纷纷倒下时，整个世界陷入一片恐 慌。金融危机来临了！与此同时另一个消息也 让华尔街为之一震，摩根大通银行宣布2007年 收入达到714亿美元的历史水平，净收益创154 亿美元的新高。
投资银行学投资银行学
《金融服务现代化法案》的里程碑意义1、拆除了分业经营防火墙，将提高效率，降低成本，造就一批金融业巨头 2、将增强美国金融机构综合实力，提高对外竞争力3、将有力地促进美国经济增长，保持世界领先地位
第23页/共30页
第三节 美国次贷危机导致全球经济危机的过程与教训
一、次贷危机的概念次贷危机：次级房贷危机，也称次债危机。2007年2月 汇丰控股 18亿美元的坏账拨备 新世纪金融 发出预警，4月申请破产保护2007年6月 贝尔斯登 两只基金巨额亏损 标准普尔、穆迪 下调信用等级 2007年8、9月，蔓延到法国、英国，全球的金融市场
第5页/共30页
二、投资银行的作用
资本市场
中长期信贷市场
证券市场
商业银行
投资银行
第6页/共30页
二、投资银行的作用
功能一：提供了直接融资的中介服务。功能二：构造了发达的证券市场。功能三：优化了资源的配置。 功能四：促进了产业的集中。
第7页/共30页
开发研究业务信息服务业务
二级市场业务
经纪业务交易业务做市商业务
公司购并业务
公司扩展公司收缩公司重组
金融工程业务
衍生工具设计与交易资产证券化金融产品创新业务
其他收益业务
基金管理风险投资投资管理信托业务商人银行业务
第3页/共30页
一、投资银行的基本概念
投资银行的基本概念--罗伯特L·库恩(Robert Lawrence Kuhn) 所有从事华尔街金融业务的公司，都是投资银行。所有从事资本市场业务活动的金融机构都是投资银行。只从事一部分资本市场业务的金融机构才是投资银行。只从事一级市场承销、融资和二级市场交易（经纪和自营）的金融机构，才是投资银行。
投资银行业务基本知识
投资银行业务最大魅力是创造企业需求
• 五是发行状况方面，公司债可采取一次核准，多次发行。企业债一般要求在通过审批后一 年内发完；
• 六是公司债在信用评级制度方面有所突破，可以说与国际接轨。也即受托人对公司的管理 状况要定时跟踪，进行信息披露。
公司债券发行条件
• 根据《证券法》、《公司法》和《公司债券发行试点办法》的有关规定，发行公司 债券，应当符合下列条件： • 1.股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低 于人民币6000万元； • 2.本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40%；金融类公 司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算； • 3.公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，募集的资金投向符 合国家产业政策； • 4.最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息； • 5.债券的利率不超过国务院规定的利率水平； • 6.公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重 大缺陷；
投资银行业务分类
基本流程（6个基本流程）
基本流程
基本流程
基本流程
基本流程
基本流程
公司债与企业债主要区别
• 一是在发行制度上，公司债采取核准制，由证监会进行审核，证监会有权决定是否准许其 发行，对总体发行规模没有一定的约束。企业债采取的是审核制，由国家发改委进行审核， 发改委每年会定下一定的发行额度； • 二是在发行条件方面，公司债相对比较宽松； • 三是在担保上，公司债采取无担保形式，而企业债以要求由银行或集团进行担保为主； • 四是两者在发行定价上也有显著的差别。公司债的最终定价由发行人和保荐人通过市场询 价来确定，类似于A股和可转债的定价。而企业债的利率限制是要求发债利率不高于同期银 行存款利率的40%；
投资银行基础知识
金融中介在资本市场上，投资银行以其拥有的专业技能，提供能满足资本需求者和投资者双方需要的金融工具和服务，实现资本由资金盈余者流向资金短缺者，即发挥着金融中介的功能。
投资银行是从事所有资本市场业务的金融机构。
其业务包括证券承销、公司理财、兼并与收购、咨询服务、基金管理、风险投资，以及属于为金融机构进行的大额证券交易，为自己的账户投资的商人银行业务。
这个定义不包括证券零售、房地产经纪业务、抵押贷款、保险产品等业务。
财务顾问投资银行运用丰富的专业知识和经验，为不同的市场参与者提供内容广泛的财务顾问咨询服务信息供给在资本市场上，投资银行以金融中介、市场构建人和财务顾问的身份出现，与市场交易各方有着广泛而密切的联系，这使得投资银行成为一个重要的信息中心和信息服务机构。
证券承销是投资银行帮助证券发行人就发行证券进行策划，并将公开发行的证券出售给投资者以筹集所需资本的业务活动。
兼并是指任何一项由两个或两个以上的企业实体形成一个新经济单位的交易。
收购是指一家公司与另一家公司进行产权交易，由一家公司获得另一家公司的大部分或全部股权或资产以达到控制该公司的行为。
资产管理通常是指投资银行作为受托人，根据与委托人（投资者）签订的资产委托管理协议，为委托人交给的资产提供理财服务，以期为委托人控制风险，获得较高投资收益或提高理财效用的活动或行为。
商人银行业务是指投资银行运用自有资本投资于公司股权，或对公司并购提供贷款从而成为公司债权人的业务。
风险投资是指对新兴的极具发展潜力的企业特别是新兴高科技企业创业期的权益性投资。
资产证券化是指将缺乏流动性但具有未来现金流的资产分类重组，并以这些资产为担保发行能在金融市场上公开买卖的证券的融资技术和过程。
金融衍生工具是金融理论发展和金融工具创新的产物，包括金融期货、期权、互换远期合约等。
投资银行的实质及其与商业银行的主要区别：第一，投资银行的实质是资本市场上的金融中介。
第二，投资银行是经营资本市场业务的金融机构，证券承销和交易是投资银行的传统业务本源业务。
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第一节 投资银行概述
• 1.1.1 投资银行的内涵
• 作为一个金融机构，投资银行nvestment Bank）是相对于 传统的商业银行（Commercial Bank）而言的，这两类机 构分别在不同的金融市场开展业务。如果说商业银行是在 货币市场上经营货币资金的金融企业的话，那么投资银行 就是在资本市场上经营证券及相关业务的金融企业；相对 于商业银行而言，投资银行属于非银行金融机构。在国外 ，投资银行被认为是资本市场的魂，投资银行家（ Investment Banker）被称为金融工程师（Financial Engineer）。美国一位金融学家曾说过：投资银行是华尔 街（Wall Street）的心脏。
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• 投资银行家一般将投资银行的内涵划分为四类： • ①狭义的投资银行，仅指传统意义上的投资银行，
主要业务包括证券发行、承销和交易。
• ②较狭义的投资银行，指经营部分资本市场业务的 金融机构，主要业务包括证券发行、承销、交易、 企业并购和重组及其他业务。
• ③较广义的投资银行，指经营所有资本市场业务的 金融中介机构，主要业务包括证券发行、承销、交 易、并购、基金与资产管理、研究和咨询顾问、风 险投资管理以及金融衍生产品开发与创新等业务。
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• 1.1.2 投资银行的定义
• 关于投资银行，国内外尚无比较权威、统一的定义 。比较有影响的是美国著名投资银行学家罗伯特· 劳伦斯·库恩（Robert Lawrence Kuhn）的定义， 他在《投资银行学》（Investment Banking）一 书中根据投资银行的业务范围大小不同而给投资银 行下了四个定义。现归纳如下：
• 第六，投资银行的监管机构一般不是中央银行，而 是专门监管机构。
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• 1.1.4 投资银行的类型 • 美国的投资银行通常被冠以“公司”名称，主要有： • Merrill Lynch & Co., Inc. （美林证券） • Morgan Stanley Witter （MSDW，摩根斯坦利·添惠，
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• ④广义的投资银行，指经营以资本市场业务为主的 金融中介机构，其业务包括在混业经营背景下的几 乎所有金融市场业务，涵盖资本市场业务以及与银 行、保险业相关联的业务，还包含部分不动产投资 、个人金融零售及投资业务等综合性的金融服务业 务。
• 本书将投资银行的内涵界定为第三种情况。
投资银行学之投资银行 基础知识
第一章 投资银行基础知识
• 本章学习目的 • 通过本章学习，应掌握以下内容： • 1、投资银行的性质、特点与功能。 • 2、投资银行的业务范围。 • 3、现代投资银行业务特点及发展趋势。 • 4、西方主要国家投资银行的发展历史。 • 5、混业经营模式及其特点。 • 6、我国投资银行的发展思路。
• 这类业务指投资银行在二级市场（Secondary Market）上 代客户买卖证券或以自有资金买卖证券。代客户买卖证券 属于经纪（Broker）业务，自营（Dealer）买卖证券属于 投资业务。
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• ⑶私募发行
• 私募发行（Private Placement）指投资银行在私 募市场上协助企业筹资，主要是设计融资结构、起 草私募计划、寻找潜在投资者。私募发行通常是由 发行企业直接发行，一般不采用投资银行承销方式 。
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• 日本的投资银行被称为“证券公司”，主要有： • The Nomura Securities Co. LTD（野村证券公司）； • Daiwa Securities Co. LTD （大和证券公司）； • The Nikko Securities Co. LTD （日兴证券公司，花旗集
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• 在我国，可以称为投资银行的主要是综合性证券公司，当 然也有一些其他机构（如信托公司）从事投资银行业务。 主要证券公司有：银河证券、海通证券、申银万国、国泰 君安、华夏证券、南方证券、大鹏证券、平安证券、招银 证券、湘财证券、广发证券、中信证券、长江证券、亚洲 证券，等等。
• 第三，投资银行是经营部分资本市场业务的金融机 构，业务包括证券承销与交易、企业并购、企业融 资等，但不包括资产管理、风险投资、保险与不动 产投资等。
• 第四，投资银行是从事证券承销与交易的金融机构 ，业务主要是一级市场证券承销、二级市场证券交 易。
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• 国内学者大多同意这一观点。如陈琦伟在《投资银 行学》一书中指出：投资银行是在资本市场上从事 证券发行、承销、交易及相关的金融创新和开发等 活动，为长期资金盈余和短缺双方提供资金融通服 务的中介性金融机构。
团持股20%）； • Yamaichi Securities Co. LTD （山一证券）； • Kauai Securities Co. LTD （日本国际证券公司）。 • 其中：野村证券、大和证券、日兴证券和山一证券是日本
四大证券公司。但山一证券于1997年破产，其30家分公司 被美林证券收购，山一证券信息公司被瑞士联合银行收购 ，山一投资顾问公司被法国兴业银行收购。
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• 英国的投资银行被称为“商人银行（Merchant Bank）”，主 要有：
• Baring
（巴林银行，欧洲最大的商人银行，1995年倒
闭，被荷兰国际集团ING收购）；
• S．G．Warburg （华宝银行，1995年被瑞士银行收购， 现名为SBC Warburg Dillon Read，瑞银华宝·迪龙·瑞得） ；
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• Kidder Peabody （基德·皮博迪）；
• Bear Stearns
（贝尔·斯弟恩斯）；
• Charles Schwab Corp. （嘉信公司/查尔斯·韦伯 ）；
• Donaldson, Lufkin & Jen （帝杰）
• 其中：美林证券、摩根斯坦利·添惠、高盛集团是 美国投资银行业的三大巨头（The Big Three）， 也是全球著名的投资银行。
• 还有几家标准的投资银行，如由中国建设银行和摩根·斯坦 利等公司合资设立的中国国际金融有限公司（中金公司） ，中国银行在香港设立的全资子公司——中银国际控股有 限公司（中银国际），中国工商银行在香港的控股子公司 ——工银东亚金融控股有限公司（工银东亚）等。
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• 1.1.5 投资银行业务
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• ②托马斯·利奥的分类
• 美国投资银行学家托马斯·利奥（K·Thomas Law ）在《投资银行业务指南》（The Business of Investment Banking）一书中将投资银行业务分 为四类：投资银行业务、自营与投资业务、佣金业 务、资产管理业务。投资银行业务主要是证券承销 和并购顾问业务，自营与投资业务主要是自有资金 交易业务，佣金业务主要指经纪业务，资产管理业 务包括风险投资、基金管理业务等。
• （一）投资银行业务类型
• 现代投资银行业务（Investment Banking）范围很广，这 些业务从大类上可以分为如下基本类型：
• ①查里斯·吉斯特的分类
• 美国投资银行学家查里斯·吉斯特（Charles R·Gist）在《 金融体系中的投资银行》（Investment Banking in the Financial System）一书中将投资银行业务分为三大类： 证券承销业务、证券交易（Securities Exchange）业务和 收费业务。证券交易业务包括证券自营和经纪业务，收费 业务主要是咨询、顾问业务。
• 第一，投资银行是经营华尔街金融业务的金融机构 ，其业务几乎包括所有金融活动：从证券承销、证 券交易、并购顾问、基金管理到海上保险、不动产 投资等。
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• 第二，投资银行是经营全部资本市场业务的金融机 构，业务包括证券承销与交易、企业并购、企业融 资、咨询服务、资产管理、风险投资等，但不包括 保险与不动产投资。
1997年由摩根·斯坦利与添惠合并而成，现决定仍用老名称 ——摩根·斯坦利）； • The Gold Sachs Group （高盛集团）； • Leman Brothers Holdings （雷曼兄弟）； • Saloman Smith Barney （所罗门·美邦）； • Credit Suisse First Boston （CSFB，瑞士信贷第一波士 顿，1988年合并）； • Paine Webber Group, Inc. （佩尼·韦伯）；
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• （二）投资银行具体业务
• 投资银行具体业务主要包括：
• ⑴证券承销
• 证券承销（Securities Underwriting）指一级市场（ Primary Market）上股权和债权的承销，这是投资银行的 最本源、最基础业务，被称为是投资银行的传统核心业务 。
• ⑵证券经纪与自营买卖
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• ③国内分类
• 郑鸣、王聪在《现代投资银行研究》中将投资银行业务分 为传统业务、创新业务和引申业务三类。传统业务包括证 券承销、经纪与自营业务；创新业务包括并购顾问、公司 理财、风险投资和项目融资等；引申业务主要指金融工程 业务等。
• 任映国、徐洪才在《投资银行学》一书中将投资银行业务 按价值分为五级：一级增值为私募市场上的溢价增资扩股 ；二级增值为证券发行上市得到溢价收益；三级增值为证 券交易的差价收益；四级增值为上市公司的并购重组业务 ；五级增值为金融衍生工具的应用。
• ⑷企业并购
• 企业并购主要是作为并购顾问（M&A Adviser） 协助企业进行兼并、收购等股权重组活动。并购顾 问业务被称为投资银行的现代核心业务。