中小企业融资方式选择影响因素
中小企业板上市公司融资决策影响因素分析
中小企业板上市公司融资决策影响因素分析中小板上市公司融资决策影响因素分析中小板自20XX年5月在深圳证券交易所开设到今天的发展过程中，面临着许多困难，不易确定融资决策更是其发展的主要瓶颈。
而随着资本市场的日益复杂和创新工具的不断出现，中小板上市公司融资决策环境更加复杂。
影响中小板上市公司融资决策的因素比较多，其中以融资成本、资本结构、融资风险、主体自由度、融资机制规范度、资金清偿力，以及公允价值计量七个因素最为主要。
这些因素在不同程度上都影响着各种融资方式的融资效率，并最终影响融资决策的选择。
一、融资成本对公司融资决策的影响融资成本是融通资金所支付的代价，主要包括融资费用和使用费。
融资成本与融资效率成反比，融资成本越高则融资效率越低，反之则融资效率高。
中小板上市公司要使融资时的成本降到最低，就要在进行融资决策时选择对最有利、最优惠的工具。
在中小板上市公司可选择的融资方式中,内源融资的成本是最低的，因为其资金来自的自身积累，不会产生筹集费用也不需要支付利息。
所以，中小板上市公司只有在内源融资不能满足资金需求时，才应该考虑外援融资。
但我国目前中小板上市公司的内源融资水平并不是很高，更多是倾向于外源融资。
因此外源融资对融资决策的影响更为主要。
外源融资的融资成本主要是指公司取得资金而支付的费用。
包括资金筹集费用和使用成本。
资金的筹集费用是公司在资金筹集过程中发生的各种费用,如发行手续费、资信评估费、发行股票和债券的印刷费、律师费、广告宣传费等一次性发生的费用,它通常作为融资额的一项扣除。
资金使用的成本是指占用资金而支付的费用,主要包括股票的股息、债券利息等。
因此融资成本是决定上市公司融资决策的最直接因素,即公司往往视股权融资成本与债务融资成本的相对大小而做出融资决策。
二、资本结构对公司融资决策的影响资本结构是全部资本中,债权融资与股权融资的比例关系,即债权融资占全部资本的比重。
资本结构是融资决策的核心问题,它的实质是资本成本在最小时,必须保持适度的负债比率。
中小企业融资策略的关键要素
中小企业融资策略的关键要素在当今竞争激烈的商业环境中，中小企业的发展面临着许多挑战，其中之一就是融资问题。
融资是中小企业发展的关键要素之一，它能够为企业提供资金支持，推动业务扩展和创新发展。
然而，中小企业在融资过程中常常面临困难和挑战。
本文将探讨中小企业融资策略的关键要素，并提供一些实用的建议。
第一要素：明确融资目的和需求在制定融资策略之前，中小企业首先需要明确自己的融资目的和需求。
融资的目的可以是扩大生产能力、开发新产品、进入新市场或是解决短期资金缺口等。
不同的目的和需求将对融资策略产生不同的影响。
例如，如果企业需要快速解决短期资金缺口，可以选择短期贷款或是供应链融资等方式；如果企业需要长期资金支持进行技术研发，可以考虑股权融资或是创业投资等。
第二要素：建立良好的财务管理体系中小企业在融资过程中，需要向投资者或金融机构提供财务信息。
因此，建立一个良好的财务管理体系是非常重要的。
这包括健全的会计制度、准确的财务报表、完善的内部控制等。
企业应该注重财务数据的准确性和透明度，以增加投资者的信任和兴趣。
第三要素：选择适合的融资方式中小企业在选择融资方式时应根据自身情况和需求，选择适合的融资方式。
常见的融资方式包括银行贷款、债券发行、股权融资等。
银行贷款通常适用于短期资金需求，但需要提供抵押物或担保；债券发行适用于长期资金需求，但需要支付利息；股权融资可以提供长期资金支持，并可以获得战略合作伙伴的支持，但需要分享企业的所有权和利润。
第四要素：寻找合适的投资者或金融机构寻找合适的投资者或金融机构是中小企业融资的关键一步。
企业可以通过与风险投资公司、天使投资人、银行等建立联系，寻求融资机会。
在选择投资者或金融机构时，企业应考虑其专业能力、行业经验、资金实力等因素。
同时，企业也需要展示自己的潜力和价值，以吸引投资者的兴趣和信任。
第五要素：制定全面的融资计划中小企业在融资过程中，应制定全面的融资计划。
这包括确定融资金额、融资用途、融资期限、融资成本等。
当前影响中小企业融资的因素分析
而前来借款 的企业很 有可能面临经 营风险 。因此 ， 在严格 的信贷责任追究制度 约束 下 ， 如果没有上级
行 的指 示 ， 层 分 支行 会 尽 可 能地 不 发放或 少 发放 基 贷款 ， 导致 信 贷 资源得 不充分 利用 。 (五 ) 小农 经 济排 他 意识 影 响 现代 经 济讲求 合 作 、 惠 、 互 多赢 ， 中小企 业 的 但 小 农 经 济排 他 意 识 ，也 影 响 了各 类 资 本 的合 作 发 展 。 目前 由于绝 大 多数 企业 主来 自农 民 ， 受农 村 深 人 文 意识 影 响 ， 创业 及 困难 时 ， 在 他们 也会 主动地
很大 ， 差别 大 的可达 上百倍 。这就往 往 导致 这样 一 种 思 维 定 势 : 最 有偿 还 能力 的企业 不 会前 来 借 款 ，
来实现 “ 短贷长占” 目的， 的 转贷成本很高 ， 以至银 行 贷 款 的实 际 利 率 已接 近 或 超 过 了 民 间借 贷 利
率。 二 、 响 中小 企 业 融资 问题 的主 要 原 因 影 ( 一 ) 国 家金 融 改革政 策取 向制 约
24. 8% ，再加上 35. 3% 因不能落实抵押而发生的 拒贷行为， 总拒贷率达 60. 1% 左右。
( 四 ) 资金供 求双 方 的 沟通 不畅 在 经济 实践 中 ， 多数 中小 企业成 立 时 间短 、 会 计 制度 不健 全 ， 的根 本 没有 财 务报 表 ， 有 即便 有 ， 通
常也分为 自用型 、 融资型 、 税务 型三类 ， 且数据相差
领域 。 吕梁市银行信贷投 向主要集 中在煤 、 、 焦 铁
(钢) 等资源型行业 中的重点企业 ， 90% 以上的贷款
投 向了这 些 重 点 企业 ， 大多 绝 取 得银 行贷 款支 持 的机 会 。 中小 企业 依 然难 以
中小企业供应链融资方式影响因素分析
，
保 等
市公 司 的财 务数 据进 行风 险 的度 量 。国 内对 中小 企业 融资 方式 的 研 究 较 多的是 在 定性 方面 的研 究 ，定 量 的对 中小 企业 融资 方式 选 择 的 影响 因素 分 析研 究很 少 ，基 于供应 链 融资 方 式的 影响 因素 分 析 的研 究 目前 也 还没 有 。周 月书 ，褚 保金 （０９ 认 为影 响 中小 ２０） 企业 融资 决策 的 主要 因素 是企 业规 模 、企业 年 龄 （ 经营 周期 ） 盈 和
金 融论苑 ｌ
二 、供应 链 融资 方式 、特 点及 国 内外 的研究 现状 供应 链 融资 ，是 指银 行对 一 个产 业供 应链 中的单 个企 业或 上 下游 多个 企 业提 供灵 活运 用 的融 资产 品和 服 务 的一种 融 资模 式 ，
以促 进 供应 链核 心 企业及 上 下游 配套 企 业 的稳 固和流 转顺 畅 。一 三 、供应 链 融资 方式 的影 响 因素 分 析
个商 品的供 应链 从 原材料 采 购 ，到制 成产 品，最 后 由销售 商 将产 品送 到 消 费者手 中 ，把供 应 商 、制造 商 、分销 商 、零 售 商和最 终
用户 连成 了一 个整 体 …。
融 资方式 的影 响因素 可 以为 中小 企业 提供 一 个清 晰 的供应 链 融 资 选择 依据 ，具有 重要 的现 实 意义 。影 响 中小 企业 供应 链融 资 力式 选择 的 因素 多种 多样 ，但 从 整体 来看 ，主要包 括 融资 期 限、贷 款
影 响 中小企 业供 应链 融 资方 式选 择 的因 素是 中小 企业 能 否实
施供 应链 融 资 的关键 所在 ，对这 些 因素进 行 分析 ，可 以给 中小企
中小企业融资决策因素探析
构这一 命题 不断进 行探 索研究 ， 以更好地
指导投资 与理 财实践。
三、 信息不对称
信 息 不对 称 是 交 易的 一 方比 另 一 方 拥有更 多、 更好 、 更准 确的信 息 ． 方拥有 一
信 息优 势 ．而 另一方处 于信息 劣势地 位。
融资 偏好顺 序不尽相 同， 问题在 于中小企 业理 财实务 中 ， 有相 当一 部分企 业没有 把
不对 称是 随时间相 同分布 时 。 选择短期 应 债 务融资 方式。 由于债权融 资利 息费用可 以扣税 。这种优 惠随着企业债务 增大其节税额也会 相应增 四、 战略管理 大。 二是财务杠杆效应。 无论企业实现利润 多少 ，每一元盈余所 负担 的固定利 息费用 就会相应 的减少 ，这就会 给每一元普 通股 带来更多的收益 。三是 增加破产成本 和代 理 成本。中小企 业举债越 多 ，破产 的概 率
问题较普遍 ；财务 控制 薄弱等 主要 问题 。 各 种 因素 的相 对重 要性 在不 同条件 下 的 影 响程 度 和效果各 异 。 中小企业在 融 资时 必 须权 衡分 析各种 因素 的影响 ， 才能做 出 科学 的融 资决策 。
一
管 ， 造 资本 市场 的信 用体 系 。 于 规范 打 对 资 本市场 运行 ， 提高企 业融 资决策 的效果 具 有重要 意义 。一般 认为 ， 当信息 不对称 并伴 随现 金流量 不确定 的现 象时 。 中小企 业应 发行长 期债 券 ，并限 制股利 发放 ； 当 现金 流量不确 定 并有重大 融资风 险时 ， 可 选择 发行债 券但不 限制股 利发放 ； 当信息
从 而使 资本市 场会 异常 活跃 ； 是信息 严 三
【 关奠谓】 融资 ； 决策； 因素分析
中小企业融资成本影响因素分析
中小企业融资成本影响因素分析随着我国经济的快速发展，中小企业的地位愈发重要。
而融资成本是中小企业经营不可避免的难题，因为这直接关系到各企业的利润和发展。
因此，中小企业融资成本的影响因素就显得十分重要了。
一、宏观因素1.信贷政策中小企业融资的成本，很大程度上取决于信贷政策。
首先是央行的政策利率，再是商业银行的利率水平。
如果政策利率降低，商业银行的存款利率就会下调。
因此，中小企业贷款的利率也会随之下降。
2.通货膨胀水平通货膨胀是一个完整的宏观经济环境，对中小企业的影响是多方面的，其中之一就是影响贷款利率。
当通货膨胀处在上升趋势时，则意味着价格涨幅大，贷款利率随之上升。
相反，通货膨胀水平下降，则意味着价格下跌，贷款利率也会下降。
二、小微企业自身因素1.资信状况如果中小企业的资信状况良好，商业银行会为其提供资金贷款；但如果中小企业的资信状况不佳，则会使得商业银行贷款利率增加。
因此，保持良好的信用记录十分重要。
2.企业规模和类型企业规模和类型也会影响商业银行对其的评价。
小微企业的贷款利率往往要高于中型企业。
而且，企业类型也会对贷款利率产生影响。
高风险行业的贷款利率会比风险较低的行业更高。
三、市场因素1.竞争状况市场竞争激烈的行业，中小企业的融资成本相比较其他行业可能会更高。
这是因为商业银行认为这些企业的业务模式不稳定，风险较高。
2.利润水平利润水平对中小企业的贷款利率也有很大的影响。
一家企业如果利润不断增加，其资信会更好，贷款利率也会降低。
四、竞争对手的资金来源竞争是市场规律，如果竞争对手在融资渠道上拥有竞争性的优势，将大大超过其他企业的竞争力。
而在世面上融资渠道多样，资金宽裕的竞争对手将越具有优势。
综上可见，中小企业的融资成本是一个复杂的系统。
需要考虑到宏观经济、企业自身和市场等方面因素，而且这些因素之间也相互关联。
企业要想降低融资成本，除了注重实力的培养外，还要关注整个市场环境以及不断适应市场的变化。
中小企业融资方式选择
中小企业融资方式选择中小企业融资方式选择1. 自有资金融资中小企业可以利用自有的资金来进行经营和扩大规模。
这种融资方式的优点是灵活性高，不需要承担高额的债务负担。
自有资金有限，可能无法满足企业快速发展的需求，需要考虑其他融资方式。
2. 银行贷款银行贷款是中小企业常见的融资方式之一。
中小企业可以向银行申请贷款来满足企业的资金需求。
这种融资方式的优点是成本较低，利率相对较低。
贷款需要按时偿还本金和利息，对企业的经营和现金流有一定的压力。
3. 股权融资股权融资是指中小企业通过发行股票或出售股份来融资。
这种融资方式的优点是能够引入更多的资金，并带来业务发展和战略合作的机会。
股权融资可能会导致企业控制权的分散，影响企业的决策和管理。
4. 债券融资债券融资是中小企业发行债券来融资的方式。
中小企业发行债券可以吸引更多的资金，并且债券通常具有较低的利率。
债券需要按时支付利息和本金，对企业的财务压力较大。
5. 政府补贴和资助中小企业融资可以获得政府的补贴和资助。
政府在经济发展中重视中小企业的发展，提供各种形式的补贴和资助，包括创业资金、科研项目资金等。
中小企业可以积极争取政府的支持，降低融资的成本和风险。
6. 外部投资中小企业还可以通过寻找外部投资来融资。
外部投资可以是天使投资人、风险投资公司或其他企业的战略投资。
外部投资带来的优势是不仅提供资金支持，还可以为企业提供管理经验和市场资源。
，中小企业的融资方式选择涉及多个因素，包括企业自身的情况、发展需求和市场环境等。
中小企业可以根据自身的情况和需求选择适合的融资方式，平衡资金成本、风险和控制权等因素，以实现企业的持续发展。
我国中小企业融资顺序及影响因素研究基于优序融资理论的思考
3、经济因素对中小企业的融资规模和融资渠道具有重要影响。经济周期的 变化会影响金融机构的信贷政策，进而影响中小企业的融资规模。此外，随着经 济的转型升级，中小企业也需要不断调整自身的发展战略，以适应市场需求的变 化。
4、技术因素对中小企业的融资吸引力具有重要影响。技术的创新能够推动 中小企业的转型升级，提高其市场竞争力，从而增加融资的吸引力。因此，中小 企业应注重技术创新和知识产权保护，以提高自身的核心竞争力。
二、文献综述
中小企业的融资顺序是指企业在不同融资方式之间的选择顺序。国内外学者 对我国中小企业融资顺序的研究主要集中在以下几个方面：内部融资、债权融资、 股权融资和其他融资方式。内部融资是指企业通过自身经营活动积累资金的方式， 如利润积累、应收账款管理等。债权融资是指企业通过向银行或其他金融机构借 款的方式获得资金。
3、股权融资和其他融资方式的使用比例较低。这主要是因为我国资本市场 发展不够成熟，股权融资的门槛较高，同时其他融资方式的成本和风险也较高。
在影响因素方面，中小企业的融资顺序受到以下因素的影响：
1、企业规模：一般情况下，企业规模越大，其内部积累的营业利润和资金 越多，因此更倾向于选择内部融资。
2、财务状况：企业的财务状况越好，其偿债能力和信誉越高，因此更易获 得银行贷款。
股权融资是指企业通过发行股票或以其他方式出让股权来获得资金。其他融 资方式包括租赁融资、债券融资等。
在融资顺序方面，我国中小企业的融资顺序通常遵循“内部融资优先，外部 融资次之”的原则。即企业在选择融资方式时，优先选择内部融资，不足部分再 考虑外部融资。在外部融资中，银行贷款是主要的融资渠道，股权融资和其他融 资方式占比较小。
【理论框架】
优序融资理论是Myers和Majluf于1984年提出的一种公司融资决策理论。该 理论认为，公司在进行融资时，应遵循一定的顺序。首先，公司会选择内部融资， 即使用公司的盈利和折旧等内部资金；其次，公司会选择债务融资；最后，公司 才会考虑股权融资。该理论对于研究公司资本结构优化具有重要的指导意义。
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中小企业融资方式选择影响因素内容摘要：本文以对中小企业融资结构的调查所得数据为分析对象，运用单因素方差分析和相关性分析方法，分析了地区、所有制性质、发展阶段、行业、注册资本额、企业资产规模六种因素对中小企业选择融资方式所产生影响的显著性、相关性程度。
根据分析结果显示，中小企业融资首先表现出较为明显的“强制优序融资”现象。
另外，所有制性质、发展阶段等因素对中小企业不同融资方式具有不同程度的影响。
关键词：中小企业影响因素融资方式强制优序融资在中小企业经营与发展中，融资一直是困扰中小企业发展的关键因素，几乎所有中小企业在由小壮大的过程中都面临着融资难题。
影响中小企业融资方式及融资渠道选择的因素是中小企业能否实施某种融资的关键所在，对这些因素进行分析，可以给中小企业一个清晰的融资选择依据。
由于自身所处的内外环境不同，各企业选择融资的方式不同，主要有信贷融资、吸收风险融资、股票融资、租赁融资等。
影响中小企业融资方式选择的因素多种多样，但从整体来看，主要包括企业性质、所在行业、企业规模、所在地区、销售额、企业总产值、职工人数、企业发展潜力、企业获利能力、所处发展阶段、政府政策、外界融资环境等。
融资方式选择的影响因素国外有关企业融资方式的研究文献极为丰富，但多以上市公司为研究对象，对有关中小企业融资方式的研究却少见。
Scherr 和Hulburrt(2001) 利用美国中小企业局和联邦储备银行的数据库，对美国中小企业的融资期限进行了实证研究，他们以债务期限为内生变量，企业价值、销售额、盈利、企业增长机会以及人数等为外生变量，通过回归分析，发现企业的增长机会与债务期限无关。
我国学者陈晓红、黎璞在《中小企业融资结构影响因素的实证研究》一文中，以长沙市中小企业为样本，检验影响中小企业融资结构的影响因素，得出结论：长沙市中小企业在融资方式的选择上，表现出较为明显的“强制优序融资”现象，在债务融资中多依赖商业信用以及民间金融来解决自身的融资困难。
在融资期限的选择上，中小企业一般还是遵循债务期限与资产期限相匹配的原则，而民间金融的发达程度与经济发展水平密切相关，金融抑制的政策已不适用于经济发展水平较高的地区，应尽快制定有关引导和发展民间金融的政策。
这表明中小企业的融资微观结构在表面上表现得较杂乱无序，但却有着有序的内生机制。
样本来源与统计描述样本来源本文数据来自湖北、河南、广东深圳、广西、湖南、浙江等六个省市中小企业的问卷调查。
被调查的129家中小企业符合2003年2月19日国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局研究制订下发的《中小企业标准暂行规定》，其中123 家企业所填写数据完整，6 家因考虑商业秘密未填写融资方式具体比例。
问卷将中小企业融资方式划分为银行借款、自由资金、亲友挪借、风险投资和其他等方式，内容涉及企业的所处地区、所有制性质、所属行业、注册资金、资产总额、所处阶段、融资方式等方面。
样本企业概况及统计描述在被调查的129 家企业中，从所在地区来看，有13 家广西企业，3 家河南企业，63家湖北企业，39 家湖南企业，10家深圳企业，1 家浙江企业。
从调查数据来看，被调查企业主要集中在湖北和湖南两省。
在本文129 家样本企业中，从所有制性质来看，民营企业81 家、国有企业33 家、国有控股企业5 家、外资企业10家。
其中非国有企业占样本企业总数的74.42%，民营企业占样本企业总数的62.79%，国有企业占样本企业总数的25.58%，国有控股企业占样本企业总数的3.88%，外资企业占样本企业总数的7.75%（见图1）。
样本中企业所有制性质分布的构成反应了目前中小企业经过“抓大放小”的改革措施后，民营企业已占中小企业的大多数。
本文将企业所属行业分为医药、通信、商业、制造、电子和其他等六种行业（见表1－1）。
行业分布中，样本企业以其他行业为首，占样本企业总数的34.12%，第二位是制造行业，然后为商业行业，电子、医药、通信行业较少。
样本企业的注册资本在100 万元以下的占样本企业总数的34.11%，50－300万元的占24.81%，500万元以上的占41.08%。
就资产规模而言，20.93%的企业在100万元以下，24.03% 在100－500 万元，其余在500 万元以上。
样本企业中，处于起步阶段的有29 家，72家处于成长阶段，1 家处于成熟阶段，27家处于衰退阶段。
在融资方式的选择方面，有56 家企业选择了银行借款进行融资，其中17家企业银行借款比例在20%以内，10家在20%-40%之间，14家在40%-60%之间，11 家在60%-80%之间，4家在80%-100%之间。
有114家企业选择利用自有资金融资，其中11家企业自有资金比例在20%以内，13家在20%-40%之间，21家在40%-60%之间，18家在60%-80%之间，51家在80%-100%之间。
有10 家选择亲友挪借，其中7家在20%以内，3家在20%-60%之间。
6家企业选择风险投资，均在30%以内；有29家企业选择其他融资方式（见表1－2），其中17家在20% 以内，5 家在20%-40%之间，3 家在40%-60%之间，4家在80%-100%之间。
由于在被调查的129 家企业中选择亲友挪借的只有10 家，选择风险投资的只有6 家，基于样本数量过少会给分析带来过大误差，甚至可能产生错误这一原因，故在本文后面的分析过程中将不再考虑各因素对这两种融资方式的影响情况。
分析模型及结果由于本文所涉及影响中小企业融资方式选择的因素为地区、所有制性质、发展阶段、行业、注册资本额、企业总资产，前四种因素为不可量化因素，后两种为可量化因素，故本文在分析过程中将采用单因素方差分析法分析前四种因素的影响，用相关系数分析法分析后两种因素的影响，并将后两种因素影响程度的大小进行比较，最终得出结论。
考虑到部分地区样本过少给分析结果带来的差异，本文在分析过程中将不再使用河南 3 家企业和浙江1 家企业数据进行分析。
地区因素的影响分析地区因素对银行借款的影响（见表1－3），由F=4.9948>2.7862 可知，地区因素对银行借款有显著性影响。
地区因素对自有资金的影响（见表1－4），由F=1.7881<2.6895 可知，地区因素对自有资金没有显著的影响。
地区因素对其他融资方式的影响（见表1－5），由F=0.466<3.4028 可知，地区因素对其他融资方式没有显著的影响。
所有制因素的影响分析所有制因素对银行借款的影响（见表1－6），由F=16.9287>3.1453 可知，所有制性质对银行借款有显著性影响。
所有制因素对自有资金的影响（见表1－7），由F=11.1295>3.0804 可知，所有制性质对自有资金有显著性影响。
所有制因素对其他融资方式的影响（见表1－8），由F=1.2098<3.4028 可知，所有制性质对其他融资方式没有显著性影响。
发展阶段因素的影响分析发展阶段对银行借款的影响（见表1－9），由F=6.4019>3.1751 可知，发展阶段对银行借款有显著性影响。
发展阶段对自有资金的影响（见表1－10），由F=15.2426>3.0804 可知，发展阶段对自有资金有显著性影响。
发展阶段对其他融资方式的影响（表1－11），由F=0.8351<3.4028 可知，发展阶段对企业其他融资方式没有显著性影响。
业因素的影响分析行业对银行借款的影响（见表1－12），由F=1.5491<2.7862 可知，行业因素对银行借款没有显著性影响。
行业对自有资金的影响（见表1－13），由F=2.1226<2.3009 可知，行业因素对自有资金没有显著性影响。
行业对其他融资方式的影响（见表1－14），由F=1.7454<3.4668 可知，行业因素对其他融资方式没有显著性影响。
通过计算，注册资本与银行借款的相关系数为-0.0017 ，与自有资金的相关系数为0.0098 ，与其他融资的相关系数为-0.1816 。
资产规模与银行借款的相关系数为-0.1731 ，与自有资金的相关系数为0.0098，与其他融资的相关系数为- 0.1813 。
根据上述分析结果显示，四种不可量化影响因素中，在对银行借款影响方面，行业对银行借款没有显著性影响，地区、所有制性质、发展阶段均对其有显著的影响；在对自有资金影响方面，地区和行业对企业使用自有资金没有显著性影响，企业所处发展阶段和企业所有制性质对自有资金的使用具有显著性影响；在对其他融资方式影响方面，四种不可量化因素对其均没有显著性影响。
两种可量化因素中，注册资本和资产规模与银行借款均为负相关，且资产规模与银行借款的相关性较强，注册资本与银行借款几乎不存在相关性；注册资本和资产规模与自有资金均为正相关，且相关系数相等，但相关系数较小，说明两种因素对自有资金的影响程度也很小；注册资本和资产规模与其他融资均为负相关，且两种因素产生的影响基本相同。
样本分析后的结论及建议融资方式选择的结论通过以上分析，中小企业在融资方式的选择上表现出较为明显的“强制优序融资”现象，在融资中，中小企业首先多依赖自有资金，其次为银行借款。
对中小企业融资方式选择产生影响的六种因素中，地区、所有制性质、发展阶段、注册资本、资产规模对某种融资方式均有不同程度的影响。
中小企业在选择某种融资方式进行融资时，应首先确定影响这种融资方式的因素，参考本文分析数据做出合理的决策。
本文局限性样本数量的限制由于只有129 家样本企业，使得本文受到很大分析上的限制。
比如，由于样本过少，本文没有使用河南3 家企业和浙江1 家企业数据进行分析，也没有分析各因素对亲友挪借和风险投资的影响，这样就大大影响了本文的分析效果。
此外，本文分析结果显示，地区因素对银行借款没有显著性影响，而国内外有些学者分析认为，地区因素对银行借款具有显著性影响，这也有可能是样本过少的原因。
时间的紧迫性本文可以通过进一步调查，用虚拟系数将不可量化因素进行量化，使各因素之间实现可比性，更加详尽的分析各因素对中小企业融资方式的影响大小，更有利于中小企业制定决策。
但由于时间问题使本文不能涉及因素达到更加完美的效果。
的有限性本文涉及影响中小企业融资方式的因素有6 个，而事实上影响中小企业融资方式的因素有多种。
如果把各影响因素综合分析，本文对中小企业融资选择将更具参考意义。
解决融资困难的建议通过本文样本分析结果，为解决中小企业融资困难，在此笔者给出几点建议：鼓励中小企业从民间融资，民间金融形式对当地中小企业的经营情况比较了解，信息费用不高，信息传导性强；并且二者均处于基层，点面结合，几乎不存在沟通难的问题，交易成本较低，能提高双方的运营效率。