广场协议与日本

记者：您如何回顾广场协议？

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美联储原主席沃尔克：对美元升值将导致美国经济失去竞争力的担忧成为签署广场协议的契机。美国国内的保护主义压力很强，有必要压低美元兑日元汇率。国际经常收支的不均衡出现扩大，日本和欧洲也理解进行政策协调的重要性。

虽然有人对广场协议的效果抱有怀疑。但是美元大幅贬值，主要货币的调整取得进展是事实。虽然没有纠正国际经常收支的不均衡，但是却阻止不均衡进一步扩大。

记者：美元的贬值超过了日美欧的预期。

沃尔克：由于主要货币的调整力度过大，所以在87年2月的卢浮宫协议中确认了汇率行情稳定的必要性。我们从过去的经历学习到的教训是操作汇率行情十分困难。要纠正不均衡，财政和货币政策的调整极为重要。

记者：日本在签署广场协议后遭遇了泡沫膨胀和破裂，陷入了“失去的20年”。

沃尔克：这与广场协议没有直接的因果关系。日本取得了令世界惊叹的快速增长。俗话说“娇者不长久”，日本是因为满足于自己的成功才失败的吧。不动产和股市的泡沫出现破裂。

记者：目前由于中国人民币贬值，与他国的不均衡正在扩大。

沃尔克：目前存在严重的不均衡，需要采取国际性的政策应对，但由于各国政治和经济两方面的制约，难以轻易展开行动。我们如今仍在与相同的问题展开苦斗。

中国正试图将投资主导型的经济结构转变为消费主导型。这一改革具有建设性，但大幅改变船的方向并非易事。

记者：中国经济的变化似乎正在动摇世界金融市场。对此您怎么看？

沃尔克：股票市场极为不稳定，存在很多风险。以美国为例，渡过2008年9月的金融危机后，股价一直在大幅上涨。即使以中国的问题为转折点、发生某种程度的调整也不难理解。

虽然不清楚中国是否正在面临泡沫的调整，但面临困难问题却是不争的事实。此外，其他新兴市场国家也可能存在类似的问题。世界经济背负的负债的规模非常巨大。有必要继续关注市场动向。

记者：中国是否因诱导人民币贬值而引发了“货币战争”？

沃尔克：我不会将目前的情况称之为货币战争。不过，主要国家旨在避免货币战争的合作至关重要。

记者：国际合作的重点已变为包括日美欧和新兴市场国家在内的二十国集团（G20）。

沃尔克：无论是美国还是G5，都不再具备过去的优势性。以中国为代表的新兴市场国家登上舞台，并且正在提升重要性。但是，G20作为决策平台过于庞大。我认为规模更小一点的集团更容易发挥领导力。