政治经济学课件15虚拟资本
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政治经济学第6章 (信用制度与虚拟资本)PPT课件
第六章
9
二、信用在市场经济运行中的作 用
信用在市场经济中的作用是二重的：
一方面是促进市场经济的发展， 另一方面也在不断地加深着市场经济的内在
矛盾。
第六章
10
第二节 信用制度
信用制度：由信用的系列组织形式和 信用工具所构成的体系。
一、银行和银行资本 二、股份公司和股票价格
第六章
11
一、银行和银行资本
合性银行。
第六章
12
一、银行与银行资本
2、银行的分类
现代经济中银行是个庞大复杂的体系，按其 经济功能，可划分为：
中央银行、 商业银行、 政策性银行、 非银行金融机构。
第ห้องสมุดไป่ตู้章
13
一、银行与银行资本
3、银行资本
（1）含义：银行资本是银行资本所有者为经营银行
获取利润所投入的自有资本和通过各种途径集中到银 行的货币资本。
第六章 信用制度与虚拟资本
第一节 信用及其功能 第二节 信用制度 第三节 虚拟资本与虚拟经济 阅读参考书目 复习思考题
第六章
1
教学要求：通过本章的学习，使学生准确理 解虚拟资本的本质，运动的特点，与实际资 本、信用的关系；培养学生运用学得的知识 正确认识虚拟资本及信用在市场经济中的重 要作用。
1、银行的产生和发展
（1）银行：是经营货币资本的企业。 （2）银行的产生
商业信用的发展是银行产生的基础。 银行的发展与货币经营业的发展紧密联系。
（3）银行的发展
最初，银行只是充当借货双方的信用中介。 随着市场经济的发展，银行垄断的形成，银行的地位和作
用发生了根本的变化，变成了万能的垄断者。 之后，银行经营业务和范围不断扩大，演变成多功能的综
信用制度与虚拟资本(ppt 74页)
信用的产生和发展 信用的形式和工具 信用在资本主义经济中的作用
2020/12/5
5
一、信用的产生和发展
信用是以偿还为条件的价值运动的特殊形 式，以商品赊销或货币借贷的形式体现出 来的一种经济关系。
信用是一种借贷行为，以到期偿本付息为 条件的单方面的价值运动。
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6
商品经济的产生与发展是信用产生的基础。
2020/12/5
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可转换债券：企业信用还有一种形式介于股票与 公司债券之间。
可转换债券的优点为收益固定和升值潜力。
可转换性是可转换债券的重要标志。
可转换债券具有双重选择权的特征：一方面，投 资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率 较低的机会成本；另一方面，转债发行人拥有是 否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有 赎回条款的转债更高的利率。
第七章 信用制度与虚拟资本
2020/12/5
1
信用制度加速了生产力的物质上的发展和世 界市场的形成；使这二者作为新生产形式 的物质基础发展到一定的高度，是资本主 义生产方式的历史使命。同时，信用加速 了这种矛盾的暴力的爆发，即危机，因而 加强了旧生产方式解体的各种要素。
——马克思
2020/12/5
商业信用具有很大的局限性：
规模受到提供商业信用的工商企业自己拥 有的资本数量的限制。
发展受到商品流转方向的限制。
信用载体是商品，存在着借入商品价值不 能实现或不能完全实现的风险。
2020/12/5
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二、信用的形式和工具
2、银行信用
银行信用是银行以贷款形式向工商企业提供的信 用。
银行信用的特点： 银行信用是银行向工商企业提供的信用 银行信用是以货币形态提供的信用 银行信用不受商品流转方向的限制
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一、信用的产生和发展
信用是以偿还为条件的价值运动的特殊形 式，以商品赊销或货币借贷的形式体现出 来的一种经济关系。
信用是一种借贷行为，以到期偿本付息为 条件的单方面的价值运动。
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商品经济的产生与发展是信用产生的基础。
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可转换债券：企业信用还有一种形式介于股票与 公司债券之间。
可转换债券的优点为收益固定和升值潜力。
可转换性是可转换债券的重要标志。
可转换债券具有双重选择权的特征：一方面，投 资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率 较低的机会成本；另一方面，转债发行人拥有是 否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有 赎回条款的转债更高的利率。
第七章 信用制度与虚拟资本
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1
信用制度加速了生产力的物质上的发展和世 界市场的形成；使这二者作为新生产形式 的物质基础发展到一定的高度，是资本主 义生产方式的历史使命。同时，信用加速 了这种矛盾的暴力的爆发，即危机，因而 加强了旧生产方式解体的各种要素。
——马克思
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商业信用具有很大的局限性：
规模受到提供商业信用的工商企业自己拥 有的资本数量的限制。
发展受到商品流转方向的限制。
信用载体是商品，存在着借入商品价值不 能实现或不能完全实现的风险。
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二、信用的形式和工具
2、银行信用
银行信用是银行以贷款形式向工商企业提供的信 用。
银行信用的特点： 银行信用是银行向工商企业提供的信用 银行信用是以货币形态提供的信用 银行信用不受商品流转方向的限制
政治经济学(资本主义部分)PPT课件
02
概况三
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2
前言：政治经济学的对象和任务
一、马克思主义政治经济学的产生和发展 经济学，广义地说，是研究一定社会生产、
交换、分配和消费等经济活动、经济关系和经 济规律的科学。
法国重商主义代表人物蒙克莱田在1615年 出版的《献给国王和王太后的政治经济学》一 书中首先使用“政治经济学”一词。
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支配，是指对生产资料的处置和管理，它 由所有和占有决定。
使用，是指人的劳动对生产资料的直接作 用，是人们运用生产资料进行的生产活动。
生产资料的所有、占有、支配、使用等经 济关系相互联系、相互作用，构成生产资料所 有制关系体系。其中，所有是所有制关系的主 要内容。
所有制与所有权又是两个相互关联又存在 区别的范畴。所有制是一个经济制度范畴，而 所有权作为法律用语是指对象的排他性。所有 制性质决定一个社会的生产关系的本质特征， 而所有权是在一定所有制关系下产生出来的， 且在复杂的社会关系中还涉及和反映着许多派 生的权利。
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第三，政治经济学对生产关系的研究不可避 免的要研究生产力。社会生产是生产力和生产 关系的统一。这也是作为政治经济学的出发点 的生产所包含的两方面内容。政治经济学不是 一般的研究生产力，不是研究生产的工艺方面， 而是要研究影响和制约生产关系发展的生产力。
生产力与生产关系的矛盾运动是马克思主义 政治经济学的基本分析框架。
所有权是指生产资料的归属、拥有关系， 也即生产资料归谁所有的问题；
占有权是指人们直接掌握、实际控制和具 体管理生产资料的关系；
支配权、处分权和转让权是指人们安排、
调度、决定生产资料使用方向和最终处置、转
让生产资料的关系；
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政治经济学第12章当代资本ppt课件
泡沫经济本质上是一种信贷和资产价格的繁荣崩溃周期。 在低利率政策下，当资产（包括金融资产和房地产）价格存 在看涨预期时，资金会从银行不断转入资本和房地产市场， 资产泡沫不断膨胀；当出现资产价格下跌预期时，资本会迅 速从上述领域撤出，泡沫破灭，资产价值缩水，金融机构信 用不足并出现坏账甚至倒闭，并殃及实体经济。
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二、虚拟资本的新形式
虚拟资本的形式可分为四类： 1.第一类虚拟资本
是指直接代表现实资本并始终与现实资本共存的 各种证券，如信用货币、公司股票、公司债券和公司商 业票据，以及用于生产性用途的政府债券。 2.第二类虚拟资本
是指最初代表一笔资金，而后进入非生产领域被花 掉的证券。包括部分国债在内的所有以非生产性开支为 目发行的证券。
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三、美国金融危机产生的原因和实质
新自由主义强调用削减政府开支、强化市场竞争、 抑制工资和工会来提高经济效率。其结果却是过度竞争 和收入分化导致实体经济部门利润下降；
商品
使用价值
价值
商品
货币（贵金属）
货币转化为资本
纸币（货币符号）
资本的虚拟化过程
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12
三、当代虚拟资本迅速发展的内在逻辑
随着生产和资本的集中，生产和资本过剩成为资本主义 经济的常态。资本积累需要独立的运动形式以摆脱对现实资 本积累的依赖。
资本主义信用制度在推动生产和资本集中，满足资本积 累的独立性要求中起着重要作用。这包括：
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三、美国金融危机产生的原因和实质
（一）金融危机产生的原因 从直接原因看，美国金融危机是新自由主义政策，有利于金 融资本利益的货币政策，放松金融管制和过度金融创新、社 会保障私有化等因素的结果。 1、新自由主义政策 从80年代开始，新自由主义政策从此前的金融抑制转向 放松金融管制的金融自由化，刺激了缺乏监管的金融机构的 投机的金融创新行为，以及金融资本市场的过度繁荣，并导 致社会经济高度金融化，也就是虚拟经济超越和支配实体经 济。
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二、虚拟资本的新形式
虚拟资本的形式可分为四类： 1.第一类虚拟资本
是指直接代表现实资本并始终与现实资本共存的 各种证券，如信用货币、公司股票、公司债券和公司商 业票据，以及用于生产性用途的政府债券。 2.第二类虚拟资本
是指最初代表一笔资金，而后进入非生产领域被花 掉的证券。包括部分国债在内的所有以非生产性开支为 目发行的证券。
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三、美国金融危机产生的原因和实质
新自由主义强调用削减政府开支、强化市场竞争、 抑制工资和工会来提高经济效率。其结果却是过度竞争 和收入分化导致实体经济部门利润下降；
商品
使用价值
价值
商品
货币（贵金属）
货币转化为资本
纸币（货币符号）
资本的虚拟化过程
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三、当代虚拟资本迅速发展的内在逻辑
随着生产和资本的集中，生产和资本过剩成为资本主义 经济的常态。资本积累需要独立的运动形式以摆脱对现实资 本积累的依赖。
资本主义信用制度在推动生产和资本集中，满足资本积 累的独立性要求中起着重要作用。这包括：
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三、美国金融危机产生的原因和实质
（一）金融危机产生的原因 从直接原因看，美国金融危机是新自由主义政策，有利于金 融资本利益的货币政策，放松金融管制和过度金融创新、社 会保障私有化等因素的结果。 1、新自由主义政策 从80年代开始，新自由主义政策从此前的金融抑制转向 放松金融管制的金融自由化，刺激了缺乏监管的金融机构的 投机的金融创新行为，以及金融资本市场的过度繁荣，并导 致社会经济高度金融化，也就是虚拟经济超越和支配实体经 济。
政治经济学(资本主义部分)模板.pptx
2019-11-28
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第五节 以私有制为基础的商品经济的基本矛盾 一、私人劳动和社会劳动的矛盾
（一）私人劳动和社会劳动的含义：
1．私人劳动是指每个商品生产者都是独立 进行生产，生产什么、生产多少和怎样生 产，都由他私人决定，生产的产品也由私 人支配。这是由生产资料的私人占有为基 础的。
2019-11-28
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第二节 体现在商品中的劳动二重性
二、抽象劳动
（一）抽象劳动是撇开劳动的特定性质和具体 形式的一般人类劳动，是商品经济特有的范畴
（二）抽象劳动形成商品的价值，反映商品生 产者的社会生产关系
2019-11-28
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第二节 体现在商品中的劳动二重性
二、抽象劳动
（三）具体劳动与抽象劳动之间的关系。 二者是同一劳动过程的两个方面
2019-11-28
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第二节 货币的职能
二、流通手段
（一）流通手段的定义，货币在商品交 换中起媒介作用，执行流通手段职能的 货币必须是现实的货币。
（二）商品流通及公式。以货币为媒介 的商品交换称商品流通。公式：W—G—W
2019-11-28
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第二节 货币的职能
二、流通手段
（三）流通手段职能的作用双重性。一 方面，促进商品交换，推动了社会生产 力的发展；另一方面造成买卖脱节、产 生经济危机的可能性。
2019-11-28
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第三节 货币流通规律与通货膨胀
一、贵金属货币流通规律
（二）货币流通规律的公式及关系 1.公式：
商品价格水平×待售商品数量
流通中所需货币量=
第六章信用制度与虚拟资本PPT课件
❖ 是经营货币资本业务的企业，在借贷关系中， 银行是借贷双方的中介，在货币流通中，银 行经营与货币流通相关的技术性业务。所以， 银行是充当货币借贷关系中介 和货币支付中介的企业。
2 、银行的产生
❖ 银行是在商业信用和货币经营业发展的基础上产生 的。
❖ ①商业信用的发展是银行产生的基础，一方面。商 业信用工具系银行信用工具来替代。商业汇聚的流 通必要时要求助于银行来实现；另一方面，银行的 产生是在克服商业信用局限性的需要，职能资本之 间以商品资本为对象的借贷受到时间、空间和信誉 高低的局限。
❖ ②银行资本有两部分组成，一是现金，二是有价证 券，有价证券的性质是虚拟资本。
❖ ③银行资本的运动除了以银行信用的形式存在外， 还会以买卖有价证券的形式存在。
❖ ④银行资本是一种部门资本，与产业资本，商业资 本并存。
3 、银行业务
❖ 负债业务和资产业务 ❖ （ 1 ）负债（存款）业务 ❖ ①职能资本暂时闲置的货币资本。 ❖ ②食利者阶层货币资本 ❖ ③储蓄存款 ❖ （ 2 ）资产业务 ❖ ①票据贴现 ❖ ②信用货款和抵押货款 ❖ ③投资业务、股票、国债、公司债。
分类 优先股和普通股 股息股票持有者根据票面额从企业盈利获得的收入
股票价格=股息/存款利息率 股票市场：买卖股票的场所
第三节 虚拟资本及其作用
❖ 一、信用制度与虚拟资本的产生 ❖ 二、虚拟资本与实体资本的关系 ❖ 三、虚拟资本的作用
一、信用制度与虚拟资本的产生
❖ 1 、虚拟资本的概念 ❖ 2、信用制度与虚拟资本的关系
❖ ②银行的产生与货币经营业的发展紧密联系在一起。 货币经营业集中着大量的货币→借贷业务发展起来 →发展成银行。
3 、银行的发展
❖ ①在相当长的时期，规模较小，银行资本集中能力有 限，对经济生活支配能力有限，主要是充当借贷双方 的信用中介。
2 、银行的产生
❖ 银行是在商业信用和货币经营业发展的基础上产生 的。
❖ ①商业信用的发展是银行产生的基础，一方面。商 业信用工具系银行信用工具来替代。商业汇聚的流 通必要时要求助于银行来实现；另一方面，银行的 产生是在克服商业信用局限性的需要，职能资本之 间以商品资本为对象的借贷受到时间、空间和信誉 高低的局限。
❖ ②银行资本有两部分组成，一是现金，二是有价证 券，有价证券的性质是虚拟资本。
❖ ③银行资本的运动除了以银行信用的形式存在外， 还会以买卖有价证券的形式存在。
❖ ④银行资本是一种部门资本，与产业资本，商业资 本并存。
3 、银行业务
❖ 负债业务和资产业务 ❖ （ 1 ）负债（存款）业务 ❖ ①职能资本暂时闲置的货币资本。 ❖ ②食利者阶层货币资本 ❖ ③储蓄存款 ❖ （ 2 ）资产业务 ❖ ①票据贴现 ❖ ②信用货款和抵押货款 ❖ ③投资业务、股票、国债、公司债。
分类 优先股和普通股 股息股票持有者根据票面额从企业盈利获得的收入
股票价格=股息/存款利息率 股票市场：买卖股票的场所
第三节 虚拟资本及其作用
❖ 一、信用制度与虚拟资本的产生 ❖ 二、虚拟资本与实体资本的关系 ❖ 三、虚拟资本的作用
一、信用制度与虚拟资本的产生
❖ 1 、虚拟资本的概念 ❖ 2、信用制度与虚拟资本的关系
❖ ②银行的产生与货币经营业的发展紧密联系在一起。 货币经营业集中着大量的货币→借贷业务发展起来 →发展成银行。
3 、银行的发展
❖ ①在相当长的时期，规模较小，银行资本集中能力有 限，对经济生活支配能力有限，主要是充当借贷双方 的信用中介。
政治经济学 第七章 信用、银行与虚拟资本
第七章信用、银行与虚拟资本一、课程教学目的和要求本章通过对资本主义信用关系及借贷资本、银行资本、虚拟资本的分析，进一步阐述了马克思的剩余价值分配理论。
通过本章学习，要求学生把握借贷资本及利息、银行资本及银行利润的本质，认识信用的产生和发展以及在资本主义经济中的作用，了解信用与银行、股份公司和虚拟资本的关系，理解虚拟资本的性质、运动规律及其作用，并能够讨论信用和证券市场的现实意义。
二、教学基本内容第一节借贷资本和信用的产生（一）借贷资本（二）利息和企业利润（三）商业信用与银行信用第二节信用制度与银行（一）信用的发展与作用（二）银行的产生及一般职能（三）银行资本与银行利润（四）信用货币与银行体系第三节信用制度与股份公司（一）信用与股份公司的关系（二）股票、股息及股票价格（三）信用制度与证券市场第四节虚拟资本及其作用（一）信用制度与虚拟资本的产生（二）虚拟资本与实际资本的关系（三）虚拟资本的作用三、教学重点和难点（一）教学重点1．借贷资本和利息的要领及本质借贷资本是货币资本家为了取得利息而暂时贷给职能资本家使用的货币资本。
利息就是货币资本家（借贷资本家）凭借货币资本的所有权从货币使用者（职能资本家）那里取得的超过贷出货币额的那部分剩余价值。
从本质上说，借贷资本是一种通过货币的借贷关系来参与剩余价值分配的资本形31式。
利息是平均利润的一部分，是剩余价值的特殊的转化形态。
2．商业信用和银行信用的特点商业信用的特点主要是：第一，商业信用的对象是处在产业资本循环一定阶段上的商品资本，提供商业信用的过程，就是商品资本实现为货币资本的过程。
第二，商业信用的债权人和债务人都是职能资本家，这种信用体现了职能资本家之间的关系。
第三，商业信用的动态与产业资本的动态从而与商品生产和流通的动态是一致的。
银行信用的特点主要是：第一，银行信用是货币资本的所有者通过银行与职能资本家之间产生的信用关系。
银行信用可以把社会上各种闲置货币集中起来，形成巨额的借贷资本，它不受个别资本的数量和资本周转的限制。
信用制度与虚拟资本PPT课件
（2）虚拟资本的存在使财富有被虚拟化的趋势。
（3）虚拟资本的存在在一定程度上又会影 响社会资源的合理配置。
三、实体经济与虚拟经济
1、实体经济与虚拟经济的含义
实体经济——为社会提供实物产品与
服务产品的经济活动。如工、农、商、交
通、服务等
三、实体经济与虚拟经济
1、实体经济与虚拟经济的含义
虚拟经济三定义:（概念有争议，见P101）
一、信用制度与虚拟资本的产生
1、虚拟资本的含义与形式
（3）对虚拟资本的两点理解：
——有价证券是资本，因为凭此可获两种收入：一是 凭所有权可定期获取收入，二可通过出让证券换取现实的 货币资本。
——此资本是虚拟的，是因为有价证券所代表的真实 资本已进入企业的生产运营中了，有价证券本身没价值， 只是一纸所有权的证明。
限的公司。
二、股份公司与股票价格
1、股份公司
（3）形式：
股份有限公司特点：
等额股份，且可在社会公开出售； 不可退股，但可转让； 股东对公司的债务只负有限责任； 公司只以本身的全部资本对公司的债务负责。
二、股份公司与股票价格
2、股票和股票价格
（1）股票：股东投资入股并获取股息的凭证。 特点：不返还性，风险性，流通性（因此，对
一、信用制度与虚拟资本的产生
2、虚拟资本的产生的条件
（1）借贷资本的产生、发展是虚拟资本产生的条 件
（2）信用的制度的完善，是虚拟资本产生的基础。
一、信用制度与虚拟资本的产生
2、虚拟资本的产生的条件
（2）信用的制度的完善，是虚拟资本产生的基础。 股票、债券的发行，依靠于银行、股份公司等信用制
消费信用方式：赊账、分期付款发放消费信贷。
二、信用在市场经济运行中的作用
（3）虚拟资本的存在在一定程度上又会影 响社会资源的合理配置。
三、实体经济与虚拟经济
1、实体经济与虚拟经济的含义
实体经济——为社会提供实物产品与
服务产品的经济活动。如工、农、商、交
通、服务等
三、实体经济与虚拟经济
1、实体经济与虚拟经济的含义
虚拟经济三定义:（概念有争议，见P101）
一、信用制度与虚拟资本的产生
1、虚拟资本的含义与形式
（3）对虚拟资本的两点理解：
——有价证券是资本，因为凭此可获两种收入：一是 凭所有权可定期获取收入，二可通过出让证券换取现实的 货币资本。
——此资本是虚拟的，是因为有价证券所代表的真实 资本已进入企业的生产运营中了，有价证券本身没价值， 只是一纸所有权的证明。
限的公司。
二、股份公司与股票价格
1、股份公司
（3）形式：
股份有限公司特点：
等额股份，且可在社会公开出售； 不可退股，但可转让； 股东对公司的债务只负有限责任； 公司只以本身的全部资本对公司的债务负责。
二、股份公司与股票价格
2、股票和股票价格
（1）股票：股东投资入股并获取股息的凭证。 特点：不返还性，风险性，流通性（因此，对
一、信用制度与虚拟资本的产生
2、虚拟资本的产生的条件
（1）借贷资本的产生、发展是虚拟资本产生的条 件
（2）信用的制度的完善，是虚拟资本产生的基础。
一、信用制度与虚拟资本的产生
2、虚拟资本的产生的条件
（2）信用的制度的完善，是虚拟资本产生的基础。 股票、债券的发行，依靠于银行、股份公司等信用制
消费信用方式：赊账、分期付款发放消费信贷。
二、信用在市场经济运行中的作用
第二十五章信用和虚拟资本
第二十五章信用和虚拟资本第二十五章信用和虚拟资本研究的对象像我们已经看到的，以上四章构成一个整体。
这四章的主题是生息资本，即资本偶像。
在这种偶像后面隐蔽着的真正关系一经揭穿，这种关系怎样和为什么会完全被掩饰和偶像化也就表明了。
因此研究是非常抽象地进行的，并且以此为前提:货币所有者把货币直接贷给机能资本家。
信用问题没有更广泛地同时更具体地提出来，因为这对于研究资本偶像没有任何意义。
马克思在本章奠定了更广泛地更具体地研究信用的基础。
研究的前提改变了,于是研究也提高到了新的(第二)分析阶段;在货币资本家和机能资本家之间出现了中介银行家。
但是随着银行家的出现，借贷资本的构成和它的性质也改变了。
不仅货币资本家的货币是借贷的对象，出自其他来源的货币也流到银行家手里。
第一,银行家不仅是借贷资本家的“货币资本的管理者”，而且是商人和产业家的货币资本、各阶层居民和机关所有的货币额的“管理者”。
第二,银行家不仅一只手从各种债权人那里把货币拿来，另一只手把它们贷给各种借款人，他还从事发行,他用自己的银行券或者千脆用自己的期票贷出。
第三，机能资本家在进行商品买卖时互相给予的信用,依靠银行获得了进一步的发展。
这种信用形式有它的特点,需要特别加以研究,所以马克思在以后的一章中详细研究了这种商业信用。
但是商业信用依靠银行而获得了重要作用，因为商业票据是在银行里贴现的。
不仅如此,商业信用在银行制度中获得重要作用时,同时成为银行制度的基础。
商业信用是这样辩证地向前发展的:它从银行信用的后果(在上述意义上)变为银行信用的基础。
由此可见,在分析的第二阶段上,借贷资本问题变成了银行资本问题。
银行资本的研究引到虚拟资本问题。
银行家不仅贷出现金,还贷出自己的票据,或者是允诺在他所承兑的票据上签名。
因为他这样做可以获得利息，他把自己的票据变为生息资本。
但是这种资本是虚拟资本。
从而在资本主义生产方式下，不仅货币获得了额外的使用价值，而且银行信用的工具也获得了额外的使用价值。
《政治经济学》 第七章 信用制度与虚拟资本PPT
是指市场经济中信用制度与资本证券化的产 物，是源于实体经济又相对独立于实体经济的虚 拟资本的活动。
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（二）实体经济与虚拟经济相互关系：对立统一
1、实体经济是虚拟经济的基础 2、虚拟经济对实体经济的正、负效应
（1）虚拟经济的正效应 第一，虚拟经济的发展为实体经济发展提供有效的融资工具。 第二，虚拟经济的发展有利于实体经济存量的重组和结构调 整。 第三，虚拟经济的发展可以降低实体经济中的投资风险。 第四，虚拟经济的市场状况会产生明显的财富效应。 （2）虚拟经济的负效应（表现） 第一，20世纪80年代出现的日本泡沫经济。 第二，导致1997年东南亚金融危机的泡沫经济。 第三，2000年初，美国纳斯达克市场上高科技股价格猛跌所 34 表明的IT产业的泡沫经济。
5、股份公司的组织形式
（1）股份无限公司 （2）股份有限公司 （3）股份两合公司 （4）有限责任公司
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6、股份公司的特点
（1）资本占有形式的社会化 （2）资本组织形式的社会化 （3）产权商品化 股份公司克服了单个资本数量有限性 与生产社会化要求建立大企业的矛盾
资本社会化
2003年，新加坡拥有股份的公民在总人口中 所占比重世界最高，达到 50.3% ；美国的这一比 重是11.7%，英国16.2%。
28
（四）有价证券价格
△不是自身价值的货币表现，而是有价证券 的预期收入的资本化。 △由预期收入和平均利率决定。 △不随现实资本价值变动而变动。价格运动 （同其所代表的现实资本价值无关）的独立化。
（五）虚拟资本的产生
是生息资本等信用制度发展的必然结果。 （1）货币虚拟化是虚拟资本产生前提。 （2）借贷资本信用关系是虚拟资本产生的根据。 （3）社会信用制度的逐步完善是虚拟资本产生的基础。
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（二）实体经济与虚拟经济相互关系：对立统一
1、实体经济是虚拟经济的基础 2、虚拟经济对实体经济的正、负效应
（1）虚拟经济的正效应 第一，虚拟经济的发展为实体经济发展提供有效的融资工具。 第二，虚拟经济的发展有利于实体经济存量的重组和结构调 整。 第三，虚拟经济的发展可以降低实体经济中的投资风险。 第四，虚拟经济的市场状况会产生明显的财富效应。 （2）虚拟经济的负效应（表现） 第一，20世纪80年代出现的日本泡沫经济。 第二，导致1997年东南亚金融危机的泡沫经济。 第三，2000年初，美国纳斯达克市场上高科技股价格猛跌所 34 表明的IT产业的泡沫经济。
5、股份公司的组织形式
（1）股份无限公司 （2）股份有限公司 （3）股份两合公司 （4）有限责任公司
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6、股份公司的特点
（1）资本占有形式的社会化 （2）资本组织形式的社会化 （3）产权商品化 股份公司克服了单个资本数量有限性 与生产社会化要求建立大企业的矛盾
资本社会化
2003年，新加坡拥有股份的公民在总人口中 所占比重世界最高，达到 50.3% ；美国的这一比 重是11.7%，英国16.2%。
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（四）有价证券价格
△不是自身价值的货币表现，而是有价证券 的预期收入的资本化。 △由预期收入和平均利率决定。 △不随现实资本价值变动而变动。价格运动 （同其所代表的现实资本价值无关）的独立化。
（五）虚拟资本的产生
是生息资本等信用制度发展的必然结果。 （1）货币虚拟化是虚拟资本产生前提。 （2）借贷资本信用关系是虚拟资本产生的根据。 （3）社会信用制度的逐步完善是虚拟资本产生的基础。
虚拟资本
第29章 银行资本的组成部分
由于股票的市场价值与它有权索取的预期 收入有关，而和它有权代表的现实资本价 值变动完全无关，所以股票买卖一般都充 斥着投机因素。也正是这种虚拟资本普遍 都具有的投机性，加上信用制度的发展， 为泡沫的产生及其后果埋下了伏笔。
第五篇 利润分为利息和企业主收 入。生息资本（续）
第29章 银行资本的组成部分
1.银行资本的组成。 2.银行资本的大部分是虚拟的。
国债 股票等 马克思认为生息资本是为了获得利息而贷放的资本，其 一般形态是货币。“生息资本的形式造成这样的结果： 每一个确定的和有规则的货币收入都表现为资本的利 息，而不论这种收入是不是由资本生出。货币收入首 先转化为利息，有了利息，然后得出产生这个货币收 入的资本。”
第三十章 货币资本和现实资本。 I
一、国债券、股票等虚拟资本的积累和现实资本积累 的关系。 1．开始提出问题：借贷货币资本的过剩反映的是现 实资本的过剩呢，还是现实货币的过剩；借贷货币资 本的不足反映的是现实资本的不足，还是现实货币的 不足？P637-1、2、3。 2．债券、股票等由生息资本的形式产生，它们都是 虚拟资本，具有投机性。P638－2、3、4。 二、无银行信用参与下的单纯商业信用（汇票）的运 动是与现实资本运动紧密相连的。P641－1。
第29章 银行资本的组成部分
股票一方面代表已经投入到企业中的现实资本， 另一方面又代表着所有权证书即股票的资本价值。 这两个资本价值并不相同，马克思认为这后一种 资本价值即股票价值纯粹是幻想的，它完全不取 决于它所代表现实资本的价值：股票作为一种商 品，其市场价值一方面会随着它有权索取的收益 的大小和可靠程度而发生同方向变化，另一方面 与利息率成相反方向的变化。
政治经济学基本概念(34)
虚拟资本：虚拟资本是以实体资本为基础的，但又是从实体资本独立出来的另一套资本。
因此，从量上看，随着生息资本和信用制度的发展，在有价证券基础上产生出来的金融衍生工具，会使得同实体资本相对应的可能是几套资本。
因此，虚拟资本的增长速度远远快于实体资本的增长，正如马克思所指出的：“一切资本好像都会增加一倍，有时甚至增加两倍，因为有各种方式使同一资本，甚至同一债权在各种不同的人手里以各种不同的形式出现。
”虚拟资本的出现，能够扩大货币的积累和促进资本的集中，进而提高社会经济运行效率。
但是，如果商业和银行信用过度膨胀，或者信用被使用到惊人的程度的时候，虚拟资本就会成为投机资本，造成虚假繁荣，甚至导致经济危机的爆发。
虚拟经济：“实体经济”的对称。
独立于实体经济之外，以金融系统为依托，通过经营虚拟资产谋取利润或报酬的经济活动。
虚拟经济是近年来出现的一个概念，它是由马克思在《资本论》中所提出的虚拟资本的概念衍生出来的。
虚拟经济是市场经济高度发达的产物。
虚拟经济不仅包括证券业、资本市场，而且包括银行业、外汇市场等。
虚拟经济的基础是资产化产品，这种产品的定价方式很大程度上取决于人们的心理预期，区别于实体经济产品的成本定价方式。
虚拟经济不用经过资本循环(G—W-G'),就能获得利润，这是虚拟经济和实体经济的最大不同。
虚拟经济的发展过程大体上经过了闲置货币资本化、生息资本社会化、有价证券市场化、金融市场国际化等阶段，现已进入国际金融集成化的阶段。
虚拟经济的特征表现为：(1)高度流动性。
虚拟经济是虚拟资本的持有与交易活动，相对于实体经济流动性很高。
(2)不稳定性。
虚拟经济中资产价格决定于资产持有者和交易者的预期，这种预期又取决于宏观经济、行业景气状况等企业无法掌控的因素以及政治环境等许多非经济因素，增加了虚拟经济的不稳定性。
(3)高风险性。
虚拟资产价格具有不确定性，价格波动较大，加剧了虚拟经济的风险性。
(4)寄生性。
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政治经济学课件15虚拟资本
第二节 虚拟资本及其运动
（3）货币拜物教观念得到强化：有了货币就 可以运作虚拟经济，进而得到收益。
（4）金融拜物教观念得到强化：虚拟经济活 动不生产任何具有使用价值的产品和服务， 但人们却可以通过它来得到收益，并能用取 得的收入购买到产品，因而生产活动越来越 在人们头脑中置于次要地位。似乎人类社会 根本就不需要物质生产。
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
n 有价证券的价格： 有价证券没有价值，但是由于它们可以
买卖，因而具有价格。它们的价格不是价值 的货币表现，而是证券收益的资本化。有价 证券价格的公式： 有价证券价格=预期收益 / 同期银行利率
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
政治经济学课件15虚拟资本
第十五章 资本主义信用关系的证券 化与虚拟资本
本章说明信用活动中资本主义市场 经济关系的发展，说明信用活动的发 展所派生的虚拟资本(虚拟资产)，以 及围绕虚拟资产运动产生的虚拟经济 活动及其社会影响。
政治经济学课件15虚拟资本
第十五章 资本主义信用关系的证券 化与虚拟资本
本章共分为三节： 第一节 资本主义信用关系及其证券化 第二节 虚拟资产与虚拟经济 第三节 金融危机与经济危机
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
一．资本主义信用的基本形式 资本主义信用的基本形式包括 1、商业信用：赊购、赊销 2、银行信用：贷款 3、直接融资：证券买卖
n 当职能资本家提供商业信用时，他所提供的信 贷是商品形式
W’
W 这时如果接受信贷的职能资
本家开具有价证券B，那么，这一过程就表现
为 W’—— B
整个商业信贷活动就变为
W’—— B—— B+ΔG
或W’—— B—— G+ΔG
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
当职能资本家借入货币资本时，向货币所有 者开具有价证券B，
虚拟经济中的货币来源是虚拟经济运动的 基础。资本主义银行体系也为自己扩大货币 的供给构造了便利的机制。
政治经济学课件15虚拟资本
第二节 虚拟资本及其运动
四．虚拟资本运动的影响： 虚拟资本是适应生产社会化和商品经济充
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
n 直接融资是货币资本的所有者直接 向职能资本[或其它资本]提供货币资本 的信用关系。 直接融资往往是通过职能资本或由 金融机构代理发行有价证券来筹集资 本。这样使借贷关系在市场上以证券 化的形式出现，表现为证券“买卖”。
政治经济学课件15虚拟资本
购买这种债券的资本也具有 G—B—B（或G）+ΔG的形式。
但是，在这种情况下，用于购买证券的 货币资本往往是并没有真正作为资本用于生 产或流通，而是用于其它目的。证券的收益 也不是资本执行职能的结果，而是税收或其 它形式产生的收入流。
政治经济学课件15虚拟资本
一、资本主义信用 与信用工具
n陈水扁执政时期的一则消息: 新华网台北6月5日电（记者朱华颖）台湾有关部门通 过了“重大军事采购特别预算案”，决定向美国采购 388枚“爱国者”飞弹、８艘潜艇、12架美军除役的 P3C反潜机等３项军备，金额总计超过6108亿元新台 币，并以发行股票、出售土地和发行公债等方式筹措 财源。此举在岛内引发激烈的批评声浪，有舆论指出， 当外资逐渐出走、经济市场仍然欲振乏力之时，当局 却要发行公债来换得美国保卫台湾的条件，6000亿元 买来的不是“保险单”，而是“战祸”。
这些有价证券是信用的载体，被称为信 用工具。
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
有价证券买卖与一般商品买卖的区别： 一般商品买卖中，买者需要的是由商品
的自然属性所产生的使用价值； 有价证券买卖中，买者需要的不是商品
的使用价值，而是由一定社会生产关系赋予 证券的社会属性，即价值增殖的属性。
政治经济学课件15虚拟资本
第二节 虚拟资本及其运动
二．虚拟经济活动 1、围绕虚拟资产的创造与流通所形成的商 业性活动属于虚拟经济活动，其中，包括虚 拟资产的交易、中介、咨询、评级等活动。
政治经济学课件15虚拟资本
第二节 虚拟资本及其运动
虚拟经济活动与实际经济活动： 实际经济是指真正从事人们物质生活所
2、以收入流为基础的信用工具 由于证券可以为其持有者带来收入，因
此，任何一个有规则的收入流都可以用作支 付一种证券的收入，以此为依据可以发行有 价证券以筹集资金。例如，政府为了非经济 目的而发行的政府债券，就是以税收这一收 入流为基础发行的。
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
三．信用工具的种类 1．直接以职能资本运动为基础的信用工具： 包括股票和公司债券 用来购买这类信用工具的货币变成了职 能资本实际使用的资本。因此，它们代表着 实际资本，它们的收益也是来自于实际资本 带来的利润（剩余价值）。 它们是实际资本的“纸制副本”。
政治经济学课件-15虚拟 资本
2020/11/20
政治经济学课件15虚拟资本
第十五章 资本主义信用关系的证券 化与虚拟资本
在借贷资本运动的基础上，资本主义 信用活动和信用关系得到了进一步的发展。 所谓信用关系，就是以偿还为基本条件的 价值在不同人之间的转移以及由此派生出 的经济关系。它构成了资本主义市场经济 条件下不同于一般商品买卖的一类特殊的 关系。信用活动形式不断翻新，成为现代 资本主义经济中最复杂的部分。
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
四．金融市场 金融市场是对金融工具进行交易的市场，
是各种金融机构、厂商及个人通过提供 贷款和买卖有价证券所形成的资金供求 关系总和。它在形成资本、配置资本、 分散投资风险以及等方面起着重要作用。
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
也应看到，在金融投机资本的主导下，虚拟 资本大量衍生，金融市场也为金融垄断资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
二．借贷资本运动与信用工具（证券） 借贷资本的表面运动形式为G——G’，它
的实际运动过程为 G [G——W…P…W’——G’] G”或 G [G——W——G’] G”
但是对于货币资本的所有者来说，括号 内的过程是看不见的。
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
3．各种有价证券组合而派生出的信用工具 证券投资机构可以将风险、收益存在差别
的各种证券加以组合，以组合后的收益作为 收入流，发行新的证券以代表这种证券组合。
这种信用工具是以若干个资本运动及其 收入为基础实现价值增殖的。
政治经济学课件15虚拟资本
需要的产品与服务的生产与交换的经济活动。 而虚拟经济活动则不涉及任何实际产品的生 产与流通。虚拟经济活动的蓬勃发展是资本 主义生产关系高度表面化的产物，它的繁荣 不一定是积极进步的经济现象。
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第二节 虚拟资本及其运动
虚拟经济是在实际经济高度发展基础上 形成的，它可以在一定程度上脱离实际经济 相对独立地发展。但是，虚拟经济最终是要 靠实际经济来支撑，并依赖于实际经济。
通过所谓的“金融创新”，制造经济泡沫，不 通过生产来获取高额利润，并把经济风险扩大 后转嫁给人民的方便手段。
资本主义信用关系证券化也为资本主义银行 创造货币，制造通货膨胀，进而掠夺人民财富 创造的便利的条件。
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第二节 虚拟资本及其运动
政治经济学课件15虚拟资本
第二节 虚拟资本及其运动
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第一节 资本主义信用关系 及其证券化
G
B的交易使资本有了双重存在形式，
一重是以货币资本及其转化而成的生产资本、
商品资本形式存在于职能资本家手中；另一重
是以有价证券的形式存在于借贷资本家手中。
前者是真正的资本，而后者虽然也给其持有者
带来收益，但它只是前者的代表，所以，后者
是虚拟资本，也可以叫做虚拟资产。
G G 就变为 G——B， 原来的借贷活动则表现为有价证券的买卖， 职能资本与借贷资本这种买卖关系形成一级证 券市场。 整个 G——G+ΔG变为 G——B——B+ΔG或G——B——G+ΔG
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
货币资本的借贷转化为有价证券的买卖 后，有价证券就代表着借贷资本家持有的资 本，这种资本不同于前面所讲的资本形态 （货币、生产资料、商品），被称为“虚拟 资本”。他可以将持有的有价证券进行买卖， 这种买卖构成二级证券市场。
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
资产抵押债券（ABS=Asset Back Securit可以按照同样的思路进行 证券化，如信用卡应收款、各种贷款、租金收 入、甚至专利及版权等都可以作为依据发生证 券。2006年ABS达到了19.8亿元的规模。
一．虚拟资本及其本质： 1．什么是虚拟资本：所谓虚拟资本是指 那些没有价值，但在一定的买卖关系下却具 有价格的各种交易物，各种有价证券、土地 等。其中还包括那些虽然具有价值，但在交 易中价格不是以价值为基础，而是收入资本 化的体现的那些劳动产品，如房屋。
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第二节 虚拟资本及其运动
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
按揭抵押债券（MBS= Mortgage Backed Securities）：将条件非常相近的许多按揭债务 集成在一起打包，然后制成标准的凭证，再将这 些有按揭债务作为抵押的凭证卖给投资人，债务 利息收入与债务风险也同时“传递”给投资人。
第二节 虚拟资本及其运动
（3）货币拜物教观念得到强化：有了货币就 可以运作虚拟经济，进而得到收益。
（4）金融拜物教观念得到强化：虚拟经济活 动不生产任何具有使用价值的产品和服务， 但人们却可以通过它来得到收益，并能用取 得的收入购买到产品，因而生产活动越来越 在人们头脑中置于次要地位。似乎人类社会 根本就不需要物质生产。
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
n 有价证券的价格： 有价证券没有价值，但是由于它们可以
买卖，因而具有价格。它们的价格不是价值 的货币表现，而是证券收益的资本化。有价 证券价格的公式： 有价证券价格=预期收益 / 同期银行利率
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第一节 资本主义信用关系 及其证券化
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第十五章 资本主义信用关系的证券 化与虚拟资本
本章说明信用活动中资本主义市场 经济关系的发展，说明信用活动的发 展所派生的虚拟资本(虚拟资产)，以 及围绕虚拟资产运动产生的虚拟经济 活动及其社会影响。
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第十五章 资本主义信用关系的证券 化与虚拟资本
本章共分为三节： 第一节 资本主义信用关系及其证券化 第二节 虚拟资产与虚拟经济 第三节 金融危机与经济危机
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第一节 资本主义信用关系 及其证券化
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
一．资本主义信用的基本形式 资本主义信用的基本形式包括 1、商业信用：赊购、赊销 2、银行信用：贷款 3、直接融资：证券买卖
n 当职能资本家提供商业信用时，他所提供的信 贷是商品形式
W’
W 这时如果接受信贷的职能资
本家开具有价证券B，那么，这一过程就表现
为 W’—— B
整个商业信贷活动就变为
W’—— B—— B+ΔG
或W’—— B—— G+ΔG
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第一节 资本主义信用关系 及其证券化
当职能资本家借入货币资本时，向货币所有 者开具有价证券B，
虚拟经济中的货币来源是虚拟经济运动的 基础。资本主义银行体系也为自己扩大货币 的供给构造了便利的机制。
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第二节 虚拟资本及其运动
四．虚拟资本运动的影响： 虚拟资本是适应生产社会化和商品经济充
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
n 直接融资是货币资本的所有者直接 向职能资本[或其它资本]提供货币资本 的信用关系。 直接融资往往是通过职能资本或由 金融机构代理发行有价证券来筹集资 本。这样使借贷关系在市场上以证券 化的形式出现，表现为证券“买卖”。
政治经济学课件15虚拟资本
购买这种债券的资本也具有 G—B—B（或G）+ΔG的形式。
但是，在这种情况下，用于购买证券的 货币资本往往是并没有真正作为资本用于生 产或流通，而是用于其它目的。证券的收益 也不是资本执行职能的结果，而是税收或其 它形式产生的收入流。
政治经济学课件15虚拟资本
一、资本主义信用 与信用工具
n陈水扁执政时期的一则消息: 新华网台北6月5日电（记者朱华颖）台湾有关部门通 过了“重大军事采购特别预算案”，决定向美国采购 388枚“爱国者”飞弹、８艘潜艇、12架美军除役的 P3C反潜机等３项军备，金额总计超过6108亿元新台 币，并以发行股票、出售土地和发行公债等方式筹措 财源。此举在岛内引发激烈的批评声浪，有舆论指出， 当外资逐渐出走、经济市场仍然欲振乏力之时，当局 却要发行公债来换得美国保卫台湾的条件，6000亿元 买来的不是“保险单”，而是“战祸”。
这些有价证券是信用的载体，被称为信 用工具。
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
有价证券买卖与一般商品买卖的区别： 一般商品买卖中，买者需要的是由商品
的自然属性所产生的使用价值； 有价证券买卖中，买者需要的不是商品
的使用价值，而是由一定社会生产关系赋予 证券的社会属性，即价值增殖的属性。
政治经济学课件15虚拟资本
第二节 虚拟资本及其运动
二．虚拟经济活动 1、围绕虚拟资产的创造与流通所形成的商 业性活动属于虚拟经济活动，其中，包括虚 拟资产的交易、中介、咨询、评级等活动。
政治经济学课件15虚拟资本
第二节 虚拟资本及其运动
虚拟经济活动与实际经济活动： 实际经济是指真正从事人们物质生活所
2、以收入流为基础的信用工具 由于证券可以为其持有者带来收入，因
此，任何一个有规则的收入流都可以用作支 付一种证券的收入，以此为依据可以发行有 价证券以筹集资金。例如，政府为了非经济 目的而发行的政府债券，就是以税收这一收 入流为基础发行的。
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
三．信用工具的种类 1．直接以职能资本运动为基础的信用工具： 包括股票和公司债券 用来购买这类信用工具的货币变成了职 能资本实际使用的资本。因此，它们代表着 实际资本，它们的收益也是来自于实际资本 带来的利润（剩余价值）。 它们是实际资本的“纸制副本”。
政治经济学课件-15虚拟 资本
2020/11/20
政治经济学课件15虚拟资本
第十五章 资本主义信用关系的证券 化与虚拟资本
在借贷资本运动的基础上，资本主义 信用活动和信用关系得到了进一步的发展。 所谓信用关系，就是以偿还为基本条件的 价值在不同人之间的转移以及由此派生出 的经济关系。它构成了资本主义市场经济 条件下不同于一般商品买卖的一类特殊的 关系。信用活动形式不断翻新，成为现代 资本主义经济中最复杂的部分。
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
四．金融市场 金融市场是对金融工具进行交易的市场，
是各种金融机构、厂商及个人通过提供 贷款和买卖有价证券所形成的资金供求 关系总和。它在形成资本、配置资本、 分散投资风险以及等方面起着重要作用。
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
也应看到，在金融投机资本的主导下，虚拟 资本大量衍生，金融市场也为金融垄断资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
二．借贷资本运动与信用工具（证券） 借贷资本的表面运动形式为G——G’，它
的实际运动过程为 G [G——W…P…W’——G’] G”或 G [G——W——G’] G”
但是对于货币资本的所有者来说，括号 内的过程是看不见的。
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
3．各种有价证券组合而派生出的信用工具 证券投资机构可以将风险、收益存在差别
的各种证券加以组合，以组合后的收益作为 收入流，发行新的证券以代表这种证券组合。
这种信用工具是以若干个资本运动及其 收入为基础实现价值增殖的。
政治经济学课件15虚拟资本
需要的产品与服务的生产与交换的经济活动。 而虚拟经济活动则不涉及任何实际产品的生 产与流通。虚拟经济活动的蓬勃发展是资本 主义生产关系高度表面化的产物，它的繁荣 不一定是积极进步的经济现象。
政治经济学课件15虚拟资本
第二节 虚拟资本及其运动
虚拟经济是在实际经济高度发展基础上 形成的，它可以在一定程度上脱离实际经济 相对独立地发展。但是，虚拟经济最终是要 靠实际经济来支撑，并依赖于实际经济。
通过所谓的“金融创新”，制造经济泡沫，不 通过生产来获取高额利润，并把经济风险扩大 后转嫁给人民的方便手段。
资本主义信用关系证券化也为资本主义银行 创造货币，制造通货膨胀，进而掠夺人民财富 创造的便利的条件。
政治经济学课件15虚拟资本
第二节 虚拟资本及其运动
政治经济学课件15虚拟资本
第二节 虚拟资本及其运动
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
G
B的交易使资本有了双重存在形式，
一重是以货币资本及其转化而成的生产资本、
商品资本形式存在于职能资本家手中；另一重
是以有价证券的形式存在于借贷资本家手中。
前者是真正的资本，而后者虽然也给其持有者
带来收益，但它只是前者的代表，所以，后者
是虚拟资本，也可以叫做虚拟资产。
G G 就变为 G——B， 原来的借贷活动则表现为有价证券的买卖， 职能资本与借贷资本这种买卖关系形成一级证 券市场。 整个 G——G+ΔG变为 G——B——B+ΔG或G——B——G+ΔG
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
货币资本的借贷转化为有价证券的买卖 后，有价证券就代表着借贷资本家持有的资 本，这种资本不同于前面所讲的资本形态 （货币、生产资料、商品），被称为“虚拟 资本”。他可以将持有的有价证券进行买卖， 这种买卖构成二级证券市场。
政治经济学课件15虚拟资本
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
资产抵押债券（ABS=Asset Back Securit可以按照同样的思路进行 证券化，如信用卡应收款、各种贷款、租金收 入、甚至专利及版权等都可以作为依据发生证 券。2006年ABS达到了19.8亿元的规模。
一．虚拟资本及其本质： 1．什么是虚拟资本：所谓虚拟资本是指 那些没有价值，但在一定的买卖关系下却具 有价格的各种交易物，各种有价证券、土地 等。其中还包括那些虽然具有价值，但在交 易中价格不是以价值为基础，而是收入资本 化的体现的那些劳动产品，如房屋。
政治经济学课件15虚拟资本
第二节 虚拟资本及其运动
第一节 资本主义信用关系 及其证券化
按揭抵押债券（MBS= Mortgage Backed Securities）：将条件非常相近的许多按揭债务 集成在一起打包，然后制成标准的凭证，再将这 些有按揭债务作为抵押的凭证卖给投资人，债务 利息收入与债务风险也同时“传递”给投资人。