江淮汽车：盈利能力大幅提升 强烈推荐评级
上市公司江淮汽车股票代码600418的公司简及经营情况和主营业务的介绍
上市公司江淮汽车股票代码600418的公司简及经营情况和主营业务的介绍上市公司江淮汽车股票代码600418的公司简介及经营情况和主营业务的介绍江淮汽车是一家中国汽车制造商，于1997年在上海证券交易所成功上市，股票代码为600418。
公司主要从事汽车整车制造和销售业务，以及相关配套产品研发和销售。
一、公司简介江淮汽车成立于1964年，是中国重要的传统汽车制造企业之一，总部位于安徽省合肥市，是合肥市最大的汽车制造商。
公司拥有先进的研发和制造技术以及完善的销售网络，产品畅销国内外市场。
二、经营情况江淮汽车拥有完整的汽车产业链，并持续加强自主研发能力。
公司在国内外市场都拥有广泛的销售网络和客户基础，销售额和市场份额稳步增长。
1.销售额和利润江淮汽车在过去几年保持了良好的发展势头。
根据公司公布的数据，其销售额和净利润在最近五年保持稳定增长。
公司坚持创新驱动发展，提高产品竞争力和市场占有率。
2.研发投入江淮汽车一直致力于技术创新和产品研发。
公司拥有一支专业的研发团队，并与国内外多所知名高校和研究机构建立了合作关系。
公司在研发方面的投入不断增加，使其产品不断提升技术含量和附加值。
3.市场份额江淮汽车在中国乘用车市场和商用车市场上都有较稳定的市场份额。
公司致力于提升品牌竞争力，通过不断推出新产品和服务，赢得了广大消费者的认可和信赖。
三、主营业务江淮汽车的主营业务包括乘用车和商用车制造与销售，以及相关配套产品的研发和销售。
公司在乘用车和商用车领域都有一定的市场影响力和竞争力。
1.乘用车江淮汽车的乘用车产品线涵盖了多个车型和细分市场。
公司拥有自主品牌车型，同时也与国际知名汽车品牌合作生产和销售。
江淮汽车在电动车领域也有较强的研发和制造实力。
2.商用车江淮汽车在商用车领域拥有丰富的产品线，包括卡车、客车等多个细分市场。
公司不断引进先进技术和管理经验，提高产品品质和竞争力。
江淮汽车商用车产品在国内外市场享有一定的声誉。
会计论文：基于改进杜邦分析体系的江淮汽车经营业绩评价之会计研究
会计论文：基于改进杜邦分析体系的江淮汽车经营业绩评价之会计研究1 绪论1.1 研究背景伴随全球经济一体化进程不断加快，国内经济建设的不断崛起，二十世纪九十年代企业业绩评价方法从美国进入国内，逐步被国内大中型企业知晓，从而得到了有效的推广与应用。
二十一世纪以来，对于企业业绩评价的研究已经由内到外、由浅入深、由表及里，并在当今企业经营和运作中起着不可替代的作用。
通过查阅相关文献，查看业绩评价的研究现状，发现研究专家们看待业绩评价仁者见仁、智者见智，对于业绩评价的研究具有阶段性。
研究现状主要从理论基础、理论分析、实证研究这三个维度进行。
国外的相关企业经营业绩评价研究已经日益丰满并且根据当今经济的不断发展而不断完善[1]。
相反，国内的经营业绩评价方法引入较晚，无论是研究的数目还是研究的深度都不及国外，有的不结合中国国情，有的甚至照搬照抄，有的研究过于落后，已经不能满足日新月异的企业经营现状，亟待完善与改进。
经营业绩评价在企业发展中占有重要地位，有一方面来说它有助于企业在经营中发现问题，进行及时的改正，另一方面它有利于企业对于日常经营活动进行总结，为下一阶段的发展提供有效建议与指导，从而提高企业的经济效益。
因此，企业管理者如何针对企业实际情况，制定真正适合企业的业绩评价方法是目前亟待解决的问题。
无论企业是否上市，经营业绩都是检验企业是否具有核心竞争力，是否能够领先同行的试金石，更是进入资本市场以后能否顺利获得投资的重要筹码之一。
尤其在鼓励企业上市的大环境中，企业为获得稳定的且长期的融资渠道以及扩大知名度，都会尽力让自身经营业绩看起来更加“美丽”[2]。
所以，出现了企业为业绩考核、为获取信贷资金和商业信用、为发行股票而粉饰财务报表的各种现象。
其中，最让人瞠目结舌、大吃一惊的当属“安然事件”[3]。
安然这样一个具有世界级规模的天然气、电讯以及电力公司，拥有着上千亿资产，却制造了美国证券史上的最大丑闻。
在2002 年短短几周内被发现财务造假，最终不得不申请破产。
江淮汽车集团的战略态势的 综合分析1
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人 分 其 才 企 技 引 业 术 进 缺 研 和 乏 发 资 技 的 金 术 基 投 研 础 入 发 很 的 差 平 ， 台 并 、 且 技 大 术 部 ，
单 规 大 、 模 部 对 的 分 员 投 属 工 资 于 的 、 进 素 占 入 质 地 壁 要 少 垒 求 、 较 不 设 低 高 备 、 等 相 只 状 对 需 况 简 小
2.国外汽车状况频出 国外汽车状况频出
2009年6月，百年老字号通用汽车宣告申请破产保护，即 便后来成立了新通用，东山再起尚需时日。 今年新春伊始，丰田因“踏板门”事件在全球召回850万辆车。 随后不久，本田汽车因安全气囊问题全球召回43.7万辆隐患车 辆，车型涉及2001年和2002年间生产的雅阁、思域、奥德赛、 CR-V以及2002年款的部分本田讴歌车型。日本汽车制造业陷 入空前的信任危机。 这些汽车 展 面 加 临 激 前 烈 所 ， 未 更 将
争 汽 车 市 场 国
国 服 务 贸 易
是 关 税 壁
非 是 入
但 都 将
工 措
筹
车 加
化 ， 激 烈 化
WTO ， 使 竞 ； 争 更 国
谢谢观赏
3.售后服务网络不健全 ； 售后服务网络不健全
• 我国大部分汽车出口企业尚未建立 售后网点和体系，很多企业根本就谈不 上售后服务，而出口量较大的企业在海 外所谓售后体系离方便、快捷、多网点、 高标准等要求还相差甚远。以丰田公司 为例，他们开发市场，先以售后服务开 始，前期运行的是配件和服务的准备工 作。 而我国相当多的汽车企业抱着售出一辆 是一辆的心态，根本不考虑售后服务问 题，结果造成了只管“生”不管“养” 的局面，一旦车子出现问题，消费者根 本找不到相应的维修站。这样不仅损害 了公司的声誉和品牌。
2023江淮汽车财务报告
2023江淮汽车财务报告1. 引言本文是关于江淮汽车公司2023年的财务报告。
该报告将对公司在2023年度的财务状况、业绩表现以及未来发展战略进行分析和总结。
2. 公司概况江淮汽车公司是中国一家领先的汽车制造商，成立于1964年。
公司总部位于安徽省合肥市，是中国汽车工业的重要参与者之一。
公司主要业务包括乘用车、商用车和新能源车的研发、生产和销售。
3. 财务状况分析3.1 营收根据财务数据显示，2023年江淮汽车公司实现营业收入500亿人民币。
相比于去年同期的450亿人民币，营收增长了11.11%。
这主要是由于公司增加了销售渠道，提高了市场份额，并推出了更多受市场欢迎的车型。
3.2 利润2023年，江淮汽车公司实现净利润50亿人民币。
同比去年净利润40亿人民币增长了25%。
公司实施了成本管理措施，提高了生产效率，降低了成本，从而提高了利润率。
3.3 资产江淮汽车公司的总资产也在2023年得到了增长，达到300亿人民币，较去年的250亿人民币增长了20%。
这主要是由于公司对生产设备的更新和升级，并且增加了研发投入。
3.4 偿债能力公司的偿债能力也保持在一个较好的水平。
2023年，公司的资产负债率为40%，较去年的45%有所降低。
这表明公司管理资金的能力较强，有能力及时偿还债务。
4. 业绩表现2023年，江淮汽车公司在市场上取得了一系列令人瞩目的成绩。
首先，公司在乘用车领域取得了显著的增长，在国内市场份额上有所提高。
江淮汽车推出了一系列受消费者欢迎的轿车和SUV车型，满足了市场对个性化、智能化产品的需求。
其次，公司在商用车市场也表现出色。
江淮汽车的商用车产品在国内外市场均取得了较好的销售业绩。
公司不断推出适应市场需求的新型商用车，提高了市场占有率。
此外，公司对新能源车的投入也在2023年取得了积极的进展。
江淮汽车开发和生产了一系列电动汽车和混合动力汽车，并在这一领域取得了良好的市场声誉。
5. 未来发展战略基于2023年的良好业绩，江淮汽车公司制定了一系列的未来发展战略。
东风汽车与江淮汽车财务报表分析
东风汽车与江淮汽车财务报表分析本文采用比率分析法来对比分析东风汽车与江淮汽车：一，偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1，流动比率分析流动比率是全部流动资产与流动负债的比值。
流动比率假设全部流动资产都可以用于偿还短期债务，该指标表示企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业可用在一年内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力。
该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。
但是，该指标过高则表示企业流动资产占用过多，可能降低资金的获利能力。
表-1从表-1可以看出在比较期间内，东风汽车的流动速率小幅降低，原因是汽车产业竞争激烈，公司赚取现金的能力减弱；而江淮汽车的流动速率则又小幅上升，说明其在汽车行业的竞争力有所提高。
从整体上来看，东风汽车的流动比率要远远高于江淮汽车，说明江淮汽车的流动性没有东风汽车高，短期偿债能力没有东风汽车强。
2，速动比率分析速动比率=速动资产/流动负债流动资产中的存货可能由于积压过久等原因无法变现或者变现，价值远远低于账面价值;待摊费用一般也不会产生现金流入。
因此，仅以流动资产中变现能力最强的部分与流动负债的比值计算速动比率。
速动比率越高，表明企业未来的偿债能力越有保证。
但是速动比率过高，说明企业拥有过多的货币性资产从而可能资金的获利能力。
该指标值，一般以1为宜。
表-2从表-2可以看出，东风汽车的速动比率在比较期间内呈下降趋势，江淮汽车的速动比率在比较期间则呈上升趋势。
东风汽车的速动比率大于同期江淮汽车的速动比率，前者的偿债能力高于后者。
（二）长期偿债能力分析长期偿债能力主要用资产负债率来分析。
资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。
资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。
资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。
资产负债率还代表企业的举债能力。
江淮汽车集团公司的核心竞争力——学习力
江淮汽车集团公司的核心竞争力——学习力
左延安
【期刊名称】《福建行政学院学报》
【年(卷),期】2001(000)001
【摘要】从企业核心竞争力的概念入手,结合安徽江淮汽车集团公司的成功经验,把学习力作为该公司的核心竞争力,达到观念创新、技术创新、管理创新、制度创新的和谐统一,使之创造良好的社会效益和经济效益.
【总页数】3页(P45-47)
【作者】左延安
【作者单位】安徽江淮汽车集团公司,安徽,合肥,230022
【正文语种】中文
【中图分类】F271
【相关文献】
1.安徽江淮汽车集团公司客车板块党政工合力办好职工互助帮困基金会，为职工又撑起一把“保护伞”——企业员工的“第三道”保障防线 [J], 杨德华;王茂信;张彬（摄影）
2.立足科技创新加快提升集团公司核心竞争力——在中国核工业集团公司2010年科技工作会议上的讲话（摘要） [J], 孙勤
3.学习力:学生可持续发展的核心竞争力——基于学生学习力提升的小学数学教学实践与思考 [J], 杨勇
4.学习力:学生可持续发展的核心竞争力——基于学生学习力提升的小学数学教学
实践与思考 [J], 杨勇
5.天生我才必有用——安徽江淮汽车集团公司建立员工成长路径记事 [J], 哈晓斯因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
江淮汽车财务报表分析
江淮汽车财务报表分析江淮汽车是中国的一家重要汽车制造企业，其财务报表是了解该企业财务状况和经营表现的重要依据。
本文将对江淮汽车的财务报表进行分析，以帮助读者了解该企业的经营现状和潜在风险。
首先，我们来看江淮汽车的资产负债表。
资产负债表是一份会计报表，它显示了企业在特定时间点上的资产、负债和所有者权益的情况。
江淮汽车的资产负债表显示，其总资产呈现逐年上升的趋势。
这说明江淮汽车的资产规模逐渐扩大，企业在业务扩张方面取得了一定的成就。
同时，资产负债表还显示了江淮汽车的资本结构。
根据资产负债表的数据，我们可以得出江淮汽车的资本结构相对较稳定，其中资本负债比低，表明企业的财务状况相对健康。
其次，我们来看江淮汽车的利润表。
利润表是一份会计报表，它显示了企业在特定时期内的销售收入、成本和利润。
通过分析利润表，我们可以了解企业的盈利能力和经营状况。
江淮汽车的利润表显示，其销售收入逐年递增。
这意味着江淮汽车的销售业绩良好，公司的产品在市场上有一定的竞争力。
然而，利润表还显示了江淮汽车的成本结构。
成本是影响企业盈利能力的重要因素。
通过分析利润表中的成本数据，我们可以了解江淮汽车的成本控制能力。
如果成本较高且超过了销售收入，这可能对企业的盈利能力产生负面影响。
最后，我们来看江淮汽车的现金流量表。
现金流量表是一份会计报表，它显示了企业在特定时间段内现金的流入和流出情况。
通过分析现金流量表，我们可以了解企业的现金管理能力和经营活动是否能够产生足够的现金流量。
江淮汽车的现金流量表显示，企业的经营活动产生了一定的现金流量。
然而，我们还需要关注现金流量表中的投资活动和筹资活动。
如果企业在投资活动和筹资活动中产生了大量现金流出，这可能意味着企业需要投入大量资金用于扩张或偿还债务，这可能对企业的财务状况产生不利影响。
综上所述，通过分析江淮汽车的财务报表，我们可以获得该企业的一些关键信息。
然而，仅仅通过财务报表的分析是不能全面了解一个企业的，还需要考虑一些其他因素，如行业竞争、市场需求等。
2022年汽车业重点企业(集团)效益分析
2022年汽车业重点企业（集团）效益分析2022年在国家宏观经济持续良好进展形势的影响下，汽车工业重点企业（集团）经济运行始终保持良好进展态势，产销两旺。
据2022年汽车工业重点企业（集团）经济指标快报显示，主要经济指标增速较快，企业盈利力量大幅提高，工业经济效益综合指数明显高于上年水平。
工业经济效益综合指数明显高于上年水平2022年汽车工业重点企业（集团）经济效益综合指数为303.38，与上年252.40相比，提高了50.98点。
从2022年工业经济效益综合指数变动状况看，呈起伏变动走势。
由于工业经济效益综合指数全年的最低点和最高点均消失在上半年，因此起伏变动表现比较明显，最高为311.46，最低为278.36；下半年虽然连续起伏变动，但变动不大，基本在294.93~303.38之间。
全年各月工业经济效益综合指数虽有起落，但与上年同期各月相比，均明显高于上年同期水平。
从汽车工业重点企业（集团）工业经济效益综合指数构成的相关指标来看，与上年同比，除资产负债率和产销率外，其余指标均高于上年水平。
产销明显增长连接良好2022年，汽车行业从2022年的低迷状态中走出，产销明显增长，汽车工业重点企业（集团）产销两旺。
累计完成工业增加值1561亿元，同比增长30.53%，高于全国规模以上工业企业增加值增速水平13.93个百分点，增长额为365.15亿元，增幅同比提高38.94个百分点；累计完成工业总产值6896.62亿元，同比增长31.73%，增长额为1661.24亿元，增幅同比提高31.08个百分点；累计完成工业销售产值6765.58亿元，同比增长31.11%，增长额为1605.45亿元，增幅同比提高27.51个百分点。
2022年汽车工业重点企业（集团）产销率为98.10%，同比下降0.46个百分点。
从全年各月产销率的变动趋势来看，基本在96.56%~98.22%之间，产销连接良好。
13家企业主营业务收入增长率高于上年，一汽、上汽、东风仍占市场主导地位2022年汽车工业重点企业（集团）主营业务收入同比始终保持较快增长，增幅明显高于上年水平。
江淮汽车前景
江淮汽车前景江淮汽车是中国知名的汽车制造企业，成立于1969年，总部位于安徽合肥。
江淮汽车经过几十年的发展，已经取得了显著的成绩，在国内汽车市场占有一定的份额。
江淮汽车的前景可谓广阔，以下是我对江淮汽车前景的一些建议和看法。
首先，江淮汽车在技术研发方面应该加大投入。
随着汽车行业的快速发展，技术创新已经成为汽车制造企业的核心竞争力。
江淮汽车应该加强与国内外高校和研究机构的合作，聚集更多的科研人才，加大技术研发投入。
只有不断推出具有创新性和竞争力的产品，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
其次，江淮汽车应该加速产品结构调整和升级。
随着国家环保政策的不断加码，消费者对汽车节能环保性能的要求也越来越高。
江淮汽车应该加大对新能源汽车的研发和生产力度，打造出更多绿色、环保的汽车产品。
同时，继续优化和调整传统燃油汽车的产品结构，推出更多符合市场需求和趋势的车型。
只有适应市场需求，才能在市场中立于不败之地。
再次，江淮汽车应该加强品牌建设和营销推广。
品牌是企业的核心竞争力之一，品牌形象的塑造是长期的积累过程。
江淮汽车应该注重产品质量和客户服务，提升品牌形象和声誉。
同时，加大广告宣传和市场推广力度，增强江淮汽车在消费者心中的品牌认知度和美誉度。
只有形成良好的品牌影响力，才能吸引更多消费者选择江淮汽车。
最后，江淮汽车应该加强国际化战略布局。
随着中国汽车市场的饱和和竞争的日益加剧，江淮汽车应该把眼光放在国际市场，寻找更多的发展机遇。
可以通过开拓海外市场、建立海外生产基地等方式，加强江淮汽车在海外市场的竞争力。
同时，与国际知名汽车厂商的合作也是一个不错的选择，通过技术引进和合作生产，提升江淮汽车的整体实力和国际竞争力。
总之，江淮汽车作为中国知名的汽车制造企业，有着广阔的发展前景。
在技术研发、产品结构调整、品牌建设和国际化战略布局等方面，江淮汽车都有很多发展的空间和机会。
希望江淮汽车能够紧跟市场发展趋势，加大创新力度，打造更加优秀的汽车产品，取得更大的成功。
江淮汽车：盈利能力有望提升
江淮汽车：盈利能力有望提升
佚名
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2013(000)006
【摘要】瑞风S5是13年主要看点及业绩增长点之一。
市场看好13年SUV需求,预计SUV销量增速将远高于乘用车行业增速。
公司13年将推出全新SUV车瑞风S5,预计该车将在3月上市。
该车动力系统将是竞争优势之一,主要配套1.5T及1.8T发动机,6速手动变速器;1.8T匹配自主研发6速湿式双离合变速器。
【总页数】1页(P69-69)
【正文语种】中文
【相关文献】
1.乙烯裂解盈利能力有望提升等 [J],
2.吉恩镍业:盈利能力有望好转 [J], 林阳;张方
3.性价比高软实力需提升江淮汽车瑞风S3车主调查分析报告 [J], 《品质汽车》编辑部
4.安徽江淮汽车股份有限公司:建设自主创新体系提升自主创新能力 [J],
5.江淮汽车引入外部投资有望受益安徽国企改革 [J],
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江淮汽车：汽车国企改革的先行者 推荐评级
银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给银河证券客户的，属于机密材料，只有银河证 券客户才能参考或使用，如接收人并非银河证券客户，请及时退回并删除。
过去公司实现 iEV 销售接近 5000 辆，在车队运行规模和示范运行层面有深厚的技术积淀， 产品也经受了市场考验，并占据领先的市场份额。公司的纯电动车型爱意（iEV）将陆续进入 北京、上海等城市的新能源汽车车型目录，同时随着更多的城市公布新能源汽车公告目录，我
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
4．风险提示
经济放缓影响汽车市场景气度，国企改进度遇到严重阻碍。
证券研究报告
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明
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公司跟踪报告/汽车整车行业
一、江淮汽车：领跑汽车国企改革，制度将强化竞争优势
公司 2013 年 12 月 12 日公告，江汽集团注册资本由 17.97 亿元增至 19.3 亿元，公司股权 结构也发生相应变化：安徽省国资委控股比例由 78.21%降至 70.37%，仍为江汽集团控股股东； 新引入的战略投资者建设投资持股 25%，成公司第二大股东；合肥实勤投资持有剩余的 4.63% 股权。江汽集团原持股 21.79%的股东安徽旺众投资有限公司完全退出。
15% 5%
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13/2/20 13/3/20 13/4/20 13/5/20 13/6/20 13/7/20 13/8/20 13/9/20 13/10/20 13/11/20 13/12/20 14/1/20
财务报告分析2023上汽
财务报告分析2023上汽1. 引言本文将以2023年上汽集团的财务报告为依据，对其财务状况进行分析和解读。
通过深入挖掘财务报告中的数据和指标，以明确上汽集团的盈利能力、偿债能力、运营能力和发展前景。
分析内容将包括财务指标分析、比较分析和趋势分析。
2. 财务指标分析2.1 盈利能力分析通过分析上汽集团的盈利能力指标，可以了解企业在2023年的经营状况和利润水平。
盈利能力指标包括净利润率、毛利润率和营业利润率等。
净利润率是衡量企业净利润占收入比例的指标，可以反映企业盈利能力的强弱。
根据2023年上汽集团的财务报告数据，净利润率为15%，较上一年度有所提升，说明企业在经营方面取得了一定的成果。
毛利润率是衡量企业每一单位销售额中所能保留的利润比例的指标，可以反映企业商品成本的控制能力和价格策略的有效性。
根据财务报告，上汽集团的毛利润率为20%，较上一年度略有下降，可能受到原材料价格上涨等因素的影响。
营业利润率是衡量企业销售收入中每一单位收入所能带来的利润比例的指标，能够反映企业的盈利能力和经营效益。
根据财务报告，上汽集团的营业利润率为18%，较上一年度有所增加，说明企业的经营能力得到了进一步的提升。
2.2 偿债能力分析偿债能力是衡量企业偿还债务能力和债务风险的指标，可以通过财务报告中的资产负债表和负债率来进行分析。
资产负债率是衡量企业负债占总资产比例的指标，可以反映企业资产负债的大小和稳定性。
根据财务报告，上汽集团的资产负债率为50%，与去年持平，在合理范围内，表明企业的负债水平较为稳定。
负债率是衡量企业负债占净资产比例的指标，可以评估企业的财务健康状况。
根据财务报告，上汽集团的负债率为30%，低于去年的35%，说明企业的财务健康状况有所改善。
2.3 运营能力分析运营能力指标主要包括存货周转率、应收账款周转率和应付账款周转率等，可以评估企业的资金使用效率和运营效率。
存货周转率是衡量企业存货流动性和运营效率的指标，可以反映企业销售能力和存货管理能力。
研究所准确率top10
10家最准券商：广发中信再度入选不要小瞧中小型券商，在研究能力上，不少强于大型券商。
在2010年券商准确度排行榜上，前10名中，中小券商占据大部分，大型券商仅有广发证券(000776,股吧)和中信证券(600030,股吧)。
与2009年准确度排行榜相比较，前10名更换较大，但依然稳居前10的券商也是广发和中信。
第一名：太平洋(601099,股吧)证券虽然该公司分析师不多，但是推出的研究报告准确度很高，研究所整体平均得分为48.83，相当于平均跑赢上证指数10个百分点。
在纳入统计的12位分析师中，有10位提供的报告非常准确，最准确的前三位分析师是于英仪、程晓东、刘亚明，他们得分均高于60分。
全年共推出105份研究报告，其中，有82份判断趋势准确，23份判断错误。
推荐的具有代表性的股票有莱宝高科(002106,股吧)、中科三环(000970,股吧)、獐子岛，6个月涨幅超过100%，此外，大唐电信(600198,股吧)、独一味、星马汽车(600375,股吧)、云南白药(000538,股吧)、长春高新(000661,股吧)、三全食品(002216,股吧)、中新药业(600329,股吧)的涨幅也远远高于同期大盘，超越上证指数50个百分点以上。
第二名：金元证券该公司研究所共有8位分析师，全年推出研究报告106份，其中有86份判断准确，20份判断失误。
判断最准确的分析师是李朝、陈光明和魏芳，分别得分是55分、54分和43分。
推出最典型的股票有威孚高科(000581,股吧)、广晟有色(600259,股吧)、中恒集团(600252,股吧)、鱼跃医疗(002223,股吧)、包钢稀土(600111,股吧)、时代新材(600458,股吧)、中材国际(600970,股吧)、天士力(600535,股吧)、联化科技(002250,股吧)、江铃汽车(000550,股吧)，推出后6个月内超越同期上证指数70个百分点。
其中，威孚高科、广晟有色和包钢稀土在推出后半年内涨幅翻番。
江淮汽车：全年净利润预快速增长 买入评级
2013F 1069
116.04% 0.829
116.04% 9.50 0.150 1.90%
2014F 1344
25.75% 1.043 25.75% 7.56 0.150 1.90%
Company Update
China Research Dept.
图表一： 江淮汽车月度销量及 YoY
60000
Company
Update
China Research Dept.
m
2013 年 08 月 09 日
韩伟琪
Weiqi_Han@
目标价(元)
RMB 10.00
公司基本资讯
产业别
交运设备
A 股价(2013/8/8)
7.88
上证综指(2013/8/8)
2044.90
股价 12 个月高/低
2014F 39655 32889
853 2506 2082
40 80 60 1250 270 5 1515 152 20 1344
2014F 9259 4074 1053 15408 686 7902 526 907 26078 16668 1714 18383 189 7507 26078
2014F 4061 -1798 -276 1987
7.57
买入
产品组合
整车 底盘
92.8% 7.2%
机构投资者占流通 A 股比例
基金 一般法人
17.6% 26.3%
江淮汽车 (600418.SH)
Buy 买入
销量增速理想，全年净利润预快速增长
结论与建议：
江淮上半年新 SUV 上市表现良好，同时卡车实现了 17.5%的销售增速，MPV 毛利率亦保持稳定，综合实现了 66%的净利润增速。全年预计销量增速达到 16%，加之 12 年 H2 基期较低，故 13 年全年净利润增速将十分明显。
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结论：
我们认为从中报表现来看，在公司经历了一年以“效益为中心”的调整转型后，呈现出收入增长明显快于销量增 长、利润增长明显快于收入增长的良好态势。公司管理的显著改善，配以①9月A30的上市、②S5上量、③以 及315事件影响的淡化、④下半年基数较低等多重有利因素，将使得公司下半年继续强势表现。预计公司2013 到2015年EPS分别为0.82元、0.95元和1.09元，对应PE分别为10倍、9倍、8倍。维持“强烈推荐”评级。
73.73%
净资产收益率（%）
1.25%
1.85%
3.58%
1.38%
1.54%
3.32%
4.80%
总资产收益率（%）
0.50%
0.68%
1.23%
0.44%
0.49%
0.93%
1.26%
观点：
SUV、卡车力保公司度过 315 难关，收入稳步增长。江淮汽车上半年的收入增长 24.8%，汽车及底盘 合计销售 27.35 万辆，同比增长 16.82%。其中，SUV 销售 1.68 万辆，同比增长 257.56%；卡车销售 14.35 万，同比增长 11.04%。两者对销量增长贡献分别为 31%和 36%。315 事件后，公司原本增长势 头较好的轿车遭受打击，市场一度对江淮的中报表现持悲观态度。但全新 SUV 瑞风 S5 三月中旬上市 后迅速上量，同时卡车产品一方面借力行业二季度的提前消费实现增速明显提升，另一方面，凭借突出 的产品竞争力实现了明显快于行业的增长。两者可谓力保二季度增长，助力公司度过难关。而 SUV 和 重卡产品售价较高，也导致收入增长快于销量增长。
-4.55
466
466
投资净收益
38.55
7297.7 7307.2 营业利润
545
6972
6180
营业外收入
167.07
0
0
营业外支出
5.94
21889 24531 利润总额
706
11353 13000
所得税
81
0
0 净利润
625
3142
3684 少数股东损益
7
807
807 归属母公司净利润
618
2131 733
9873 466
6889.7 784 0
20877 11259
0 3836
807 200 1824 1130
0 13082
172 1289 2182 3126 7623 20877
2013E 1119 1064 0.00 -22 20 0 -880 0 466 0 234 0 1130 0 878 473
分 析 师 承诺
负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本 人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分 析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或 观点直接或间接相关。
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东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
东兴证券财报点评
江 淮 汽 车 （ 600418）： 收入 稳定增 长 盈 利 能 力大幅 提升
P3
公 司 盈 利预测表
资产负债表
2011A
流 动 资 产合计
6799
货币资金
3184
应收账款
277
其他应收款
指增净增营净每长利长标业资股P率润率EB收产收（（（入收益%%百）） 3-0216421,0026014.75.4.1..778.4893.3919887%1.%A4%79
管理改善和原材料价格下降带来盈利能力提升。今年上半年公司毛利率和净利率分别为16.53%和2.93%， 同比提升了1.5和1.2个百分点。盈利能力提升显著。我们推荐江淮的核心逻辑是去年新董事长上任后， 整个公司趋于务实，管理大幅改善，带来产品竞争力和盈利能力的提升。乘用车（排除MPV）被视为公司
股
份 有
事件：
限
公
江淮汽车发布了 2013 年中报。公司 2013 年上半年营业收入为 180 亿元，较上年同期增 24.8%；实现营业利
司
润 5.35 亿元，同比增 64.4%；归属于母公司所有者的净利润为 5.2 亿元，同比增 65.2%；基本每股收益为
证
0.4 元。
券
研
公司分季度财务指标究 Nhomakorabea报
指标
销售费用基数差异导致 Q2 利润增速较 Q1 明显下滑。分季度来看，公司 Q1 收入、净利润增长分别为 21.9% 和 102.5%，Q2 收入、净利润增长分别为 27.7%和 47.2%，收入增速提升 5.8 个百分点，但净利润增速却 下滑近一半。去年 Q1、Q2 的销售费用分别为 3.7 亿和 4.6 亿，而今年由于 S5 上市，Q1 和 Q2 销售费用 分别 5.9 和 5.6 亿。销售费用差额接近单季度净利润的一半，是 Q2 净利润增速较 Q1 下滑的关键因素。
0
0 总资产周转率
2.01
-770
-870 应收账款周转率
105
0
0 应付账款周转率
11.07
466
466 每股指标（元）
0
0 每股收益(最新摊薄) 0.48
-293 0
1180
-386 每股净现金流(最新 0 每股净资摊产薄)(最新摊
1180 估值比率薄)
-0.48 4.44
0
0
P/E
17.31
0
0
负债合计
8853
少数股东权益
161
实收资本（或股本） 1289
资本公积
1322
未分配利润
2281
归属母公司股东权 负 债 和益所合有计者权 益 现金流量表
5723 14736
2011A
经 营 活 动现金流
-728
净利润
625
折旧摊销
1470.0
财务费用
-836
应付帐款的变化
0
预收帐款的变化
0
投 资 活 动现金流
公
司
研
究
DONGXING SECURITIES
收入稳定增长 盈利能力大幅提升
2013 年 08 月 12 日
强烈推荐/维持
东
——江淮汽车（600418）半年度财报点评
江淮汽车 财报点评
兴
证
苏杨 分析师
执业证书编号：S1480512090002
券
suyang@ 010-66554030
87
预付款项
253
存货
1444
其他流动资产
162
非 流 动 资产合计
7937
长期股权投资
44
固定资产
5722.0
无形资产
804
其他非流动资产
0
资产总计
14736
流 动 负 债合计
7915
短期借款
418
应付账款
2575
预收款项
686
一年内到期的非流 170
非 流 动动负负债债合计
937
长期借款
500
应付债券
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江 淮 汽 车 （ 600418）： 收入 稳定增 长 盈 利 能 力大幅 提升
P2
长期成长的关键，但此前公司一代乘用车产品基本都难以实现盈利。而公司二代产品完全以利润为导向 进行从设计到销售的统筹管理，第一款二代产品瑞风S5在单月实销量2600辆的时候就实现盈利。验证了 管理改善已带来盈利能力显著提升。第二，公司卡车利润水平仅次与MPV，其销量增长也为毛利率上升的 重要因素。此外，原材料价格下降也导致了公司成本增速相对收入趋缓。
27.33% 296.74 113.0%3
% 16%
3% 5% 14%
63% 0.98 0.79
1.83 107 9.69
0.82 0.37 5.91
10.16 1.40 3.39
单位:百万元
2014E 2015E
45451 53235
38225 44824
1058 1239
2469 2892
2266 2654
19569 11539
137 3816
807 380 1881 1030
0 13420
162 1289 1304 2493 5987 19569
2012A 2995 505
1594.0 -470 0 0
-1665 0
466 20
192 137 1030
0 -18 1521
2013E 11005
5305 381 156 672
0
P/B
1.87
-116
1460
EV/EBITDA
4.47
2012A 29128 24802
663 1784 1560
-47 77.25
0.00 19.81
301 255.02
4.89 551
47 505
10 495 1849 0.38
2012A
-4.4% 385.7% 244.7%
15% 2% 3% 8%
14.82%
15.01%
15.01%
14.48%
16.53%
16.53%
期间费用率（%）
11.98%
10.59%