第三次 作业答案

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第五章项目投资决策

1、某企业购买机器设备价款20万元，可为企业每年增加净利2万元，该设备可使用5年，无残值，采用直线法计提折旧，该企业的贴现率为10%。 【要求】

（1（2 净现值率=

%724.1313724.020

7448

.2===投资总额净现值 现值指数=%724.11313724.120

7448

.22===∑投资现值

现值经营期各年现金净流量

或=净现值率+1=0.13724+1=1.13724=113.724% 内含报酬率：NPV=A ×﹙P/A,IRR,N ﹚－NCF0=0

（P/A,IRR,5）=3333.36

20≈(年)

内含报酬率（IRR ）=15%+%)15%16(2743

.33522.33333.33522.3-⨯--

=15.24% 该方案可行

2、某企业投资15500元购入一台设备，当年投入使用。该设备预

净现值=6000×0.8333+8000×0.6944+10000×0.5787?15500=842（元） 当i=24%时

净现值=6000×0.8000+8000×0.6400+10000×

0.5120?15500=?212.8（元）

内含报酬率（IRR ）=20%+%)20%24()

8.212(8420

842

=23.19% 该投资方案可行

3、某投资项目在期初一次投入全部的投资额，当年完工并投产，

期（45年，加付现经营成本30万元，营业税金及附加5万元。折旧采用直线法计提，企业要求最低报酬率为10%，所得税税率25%。 【要求】计算该项投资的净现值并判断其可行性。 解：设备年折旧额=万元）(195

5100=-

NCF0=?100（万元）

NCF1~4=（80?30—5-19）×(1?25%)+19=38.5(万元)

NCF5=38.5+5=43.5（万元）

净现值=38.5×（P/A,10%,4）+43.5×（P/F,10%,5）?100=49.0503（万元）

所以，该方案可行

5

元)＞

6

单位：万元

现值

所以乙方案较优。

7、某企业拟租赁或购买A设备，A设备市场价格50000元（包括安装调试等），可使用5年，残值5000元。假如租赁，每年税前

租赁费用12000元。折旧用直线法，所得税税率为25%，资本成本

为10%。

【要求】对于A 设备是购买还是租赁作出决策。 解：购买：

年折旧额=元）(90005

500050000=-

NCF0=?50000（元）

△8、某企业拟在计划年度更新某设备。原有设备账面净值6000元，尚可使用5年，5年后残值为1000元，每年付现成本为15000元。拟购置的新设备价款为35000元，预计使用年限为5年，5年后的残值为原价的5%，每年付现成本为1500元。假如年初更新设备即

可投入使用，原有设备即可变现，变现价值为800元，新、旧设备均采用直线法计提折旧，所得税税率为25%，贴现率为12%。【要求】以净现值指标为决策依据，判断该企业是否应该采用售旧购新方案。

解：原设备：

（元）

×（P/F,12%,5）?32900=9114.78（元）

售旧购新方案可行

9.某企业的旧机器原始价值9875元，累计折旧1875元，尚可使用4年，4年后清理残值500元，现在清理残值变现可得到价款收入

3000元，折旧采用直线法，每年可生产3000件产品，均能销售，每件单价20元，每件变动成本12元，固定成本总额（含折旧）10000元。如果购买新机器其价格为17000元，预计使用年限4年，4年后清理残值1000元，折旧采用直线法。使用新机器后，每年可产销4000件产品，售价与除折旧以外的成本不变。企业的

元)

）+4000=18906.25（元）

NCF4=18906.25+1000=19906.25（元）

△NCF0=?17000?（?4250）=?12750（元）

△NCF1~3=18906.25?12375=6531.25（元）

△NCF4=19906.25?12875=7031.25（元）

△NPV=6531.25×（P/A,12%,3）+7031.25×（P/F,12%,4）?12750

=7405.12（元）

售旧购新方案可行

10.

采用

。

）?（

=0

900000

252000=税后利润+

5

税后利润=72000

设销售额为x

（20?12）x?（500000+180000）=72000

125%

x=97000（件）