德语练习题

Prof. Dr. Nils CrasseltKlausurrepetitorium …Risikocontrolling“11. Juli 2011Die Repetitoriumsaufgaben sind durch Sternchen gekennzeichnet, die den Schwierigkeitsgrad anzeigen. Ein Sternchen bedeutet …einfach“, zwei Sternchen …mittel“ und drei Sternchen …schwierig“. Gelten für verschiedene Teilaufgaben unterschiedliche Schwierigkeitsgrade, sind alle vorkommenden Schwierigkeitsgrade angegeben.Aufgabe 1: Risikosimulation, Break-Even-Analyse (*, **)(28 Punkte) Die HÄNKELL AG plant für das Jahr 2010 die Einführung des neuen Produktes …Washer“. Da die Absatzpreise sowie die variablen Kosten als unsicher gelten, soll eine Risikosimulation durchgeführt werden. Bei der Absatzmenge ist von 25.000 Stück auszugehen. Fixe Kosten werden in Höhe von 85.000 € geplant. Es wird von folgenden Verteilungen ausgegangen: ∙Absatzpreis: gleichverteilt im Intervall von 19,10€ bis 22,90€∙Variable Kosten: gleichverteilt im Intervall von 15,20€ bis 18,60€Es wurden jeweils fünf Werte simuliert:a) Bestimmen Sie anhand der simulierten Werte die Gewinne und erstellen anhand dieser einHistogramm. (9 Punkte)b) Zeichnen Sie das zum Histogramm zugehörige Risikoprofil! (4 Punkte)c) Welches Ergebnis wird mit einer Wahrscheinlichkeit von 70 % nicht unterschritten?(3 Punkte) Ein Jahr später haben sich variable Kosten in Höhe von 16,30 € ergeben. Am Markt konnte ein Preis von 19,40 € erzielt werden. Die Fixkosten fielen wie erwartet in Höhe von 85.000 € an. Bei der Ist-Absatzmenge von 24.200 Stück wurde somit ein Verlust in Höhe von -9.980 € realisiert.d) E rmitteln Sie den kritischen Wert, den die HÄNKELL AG für die folgenden Größen ceterisparibus hätte erreichen müssen, um gerade keinen Verlust zu machen: (6 Punkte) ∙Absatzpreis∙variable Kosten∙Absatzmengee) Ermitteln Sie ausgehend von den Ist-Daten in d), wie sich der kostendeckende Absatzpreisverändert, wenn die Absatzmenge zwischen 20.000 Stück und 30.000 Stück schwankt.Stellen Sie Ihr Ergebnis grafisch dar. (6 Punkte)Aufgabe 2: Bewertung unternehmerischer Flexibilität (*, **)(24 Punkte) a) Stellen Sie die nachfolgend beschriebenen Entscheidungssituationen (1) und (2) jeweils ineinem Entscheidungsbaum dar! (16 Punkte) b) Zeigen Sie für beide Situationen den Nutzen und die Kosten eines Entscheidungsaufschubsauf! Geben Sie jeweils eine Empfehlung, ob die Investition sofort durchgeführt oder die Entscheidung erst nach einem Jahr getroffen werden sollte. Begründen Sie Ihre Antwort, eine Berechnung des aktuellen Optionswerts ist nicht notwendig! (8 Punkte) Entscheidungssituation (1)Die S TUBA AG überlegt, eine neue Maschine anzuschaffen. Bei sofortiger Anschaffung (int = 0) beträgt der Kaufpreis aufgrund eines Sonderangebots 100.000 €. Die Entscheidung kann um ein Jahr (t = 1) aufgeschoben werden, allerdings ist dann damit zu rechnen, dass der reguläre Kaufpreis von 120.000 € zu zahlen ist. Aufgrund des unsicheren Marktumfelds herrscht noch große Unsicherheit über die Nachfrage nach dem hergestellten Produkt und dieHöhe der realisierbaren Cashflows. Mit einer Wahrscheinlichkeit von 25 % wird für das Ende des ersten Planjahres (t = 1) ein Barwert von 180.000 € erwartet. Mit einer Wahrscheinlic h-keit von 50 % wird der Barwert der Cashflows 150.000 € betragen und mit einer Wahrschei n-lichkeit von 25 % 120.000 €. Wird die Maschine sofort angeschafft, können alle Cashflows –bei gleicher Nutzungsdauer der Maschine – eine Periode früher realisiert werden. Der Barwert der erwarteten Cashflows in t = 0 beträgt 150.000 €.Entscheidungssituation (2)Die N OVA AG überlegt, eine Maschine, die in einem Jahr als Ersatz für eine bestehende An-lage gekauft werden müsste, bereits heute (t = 0) zu erwerben. Die Maschine kann derzeit zum Angebotspreis von 100.000 € erworben werden. In einem Jahr wäre voraussichtlich der reguläre Preis von 120.000 € zu zahlen. Mit der alten Maschine kann noch eine Jahresproduk-tion mit einem positiven Cashflowbeitrag von 30.000 € erzielt werden. Ein gleichzeitiger Ei n-satz beider Maschinen erscheint vor dem Hintergrund des begrenzten Absatzpotenzials nicht sinnvoll. Wird die neue Maschine erst nach einem Jahr in Betrieb genommen, entstehen ein-malige zusätzliche Wartungs- und Inspektionskosten in Höhe von 20.000 €. Beim aktuellen Niveau des Absatzpreises können während der Nutzungsdauer der Maschine Cashflows mit einem Barwert von 140.000 € erzielt werden. Es wird jedoch erwartet, dass der Absatzpreis zukünftig mit einer Wahrscheinlichkeit von 20 % unter ein kostendeckendes Niveau fällt.Die H OCHJOCH AG wurde zur Durchführung eines einzelnen Investitionsprojekts gegründet. Für das Projekt wurde folgende Verteilung des mit dem risikolosen Zinsfuß berechneten Ka-pitalwerts ermittelt.a) Der mit dem risikoadjustierten Zinsfuß berechnete Kapitalwert beträgt 50.000 €. Interpr e-tieren Sie dieses Ergebnis im Hinblick auf die Möglichkeiten postiver und negativer Ab-weichungen von diesem Wert. (4 Punkte)b) Die Investitionssumme beträgt 800.000 €. Wenn eine I nsolvenz der H OCHJOCH AG mit99 %iger Wahrscheinlichkeit vermieden werden soll, wie hoch darf maximal die Fremdka-pitalquote der H OCHJOCH AG sein? (4 Punkte)Für den operativen Cashflow der G IRADELLI AG wird folgende Verteilung angenommen:a) Wie hoch ist der erwartete operative Cashflow? (3 Punkte)b) Wie hoch ist der operative Cashflow, der nur mit einer Wahrscheinlichkeit von 6,25 %unterschritten wird? (3 Punkte) c) Wie hoch ist die Abweichung vom erwarteten operativen Cashflow, die mit einer Wahr-scheinlichkeit von 77,4 % nicht überschritten wird? (3 Punkte) d) Wie hoch ist der operative Cashflow, den ein risikoneutraler Investor seiner Entschei-dungsfindung zugrunde legen würde? (3 Punkte)。