企业偿还能力分析

企业偿还能力分析

一、企业偿还能力分析

企业偿债能力的大小，是衡量企业财务状况好坏的标志之一，是衡量企业运转是否正常，是否能吸引外来资金的重要方法。反映企业偿债能力的指标主要有：

(1)流动比率。

流动比率=流动资产总额/流动负债总额×100%流动比率是反映企业

流动资产总额和流动负债比例关系的指标。企业流动资产大于流动负债，一般表明企业偿还短期债务能力强。流动比率以2∶1较为理想，最少要1∶1。

(2)速动比率。

速动比率=速动资产总额/流动负债总额×100%速动比率是反映企业

流动资产项目中容易变现的速动资产与流动负债比例关系的指标。该指标还可以衡量流动比率的真实性。速动比率一般以1∶1为理想，越大，偿债能力越强，但不可低于0.5∶1。

安定力分析

安定力分析就是测试企业的经营基础是否稳固、企业财务结构是否合理、偿债能力是否具备的指标。一个企业，如果没有足够的偿债能力，那么即使获利能力再高，也是很危险的。企业应付突发事件的能力很弱，企业的经营是潜伏着危机的。一个企业只有在安定力上过了关，才能有条件和基础去平稳发展。安定力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

1. 短期偿债能力分析

企业短期偿债能力，又称短期周转能力，指企业以流动资产支付流动负债的能力。一般用于衡量短期偿债能力大小的指标有：

(1) 流动比率。流动比率又称营运资金比率，是衡量企业短期偿债能力最常用的一种比率，它以流动资产除以流动负债而得。企业流动资产通常包括现金、有价证券、应收账款以及存货等，而流动负债则包括应付账款、短期应付票据、一年内到期的长期负债、应付未付工资以及应付未付所得税等。由于企业的流动负债常须使用流动资产偿付，所以计算流动资产与流动负债的关系，将可以测验公司短期偿债能力的强度。

原则上，流动比率越高企业短期偿债能力越强。但事实上，比率太高，表示资金可能发生呆滞，未作最有效运用。根据经验法则，通常认为流动比率达到200%较为合适。

流动比率=流动资产÷流动负债

(2) 速动比率。由于流动资产中各项目的变现能力不尽相同，故衡量企业短期偿债能力时，除流动比率外，还应对流动资产的构成内容加以分析。速动比率就是其中一个。

速动比率又称酸性测验比率。其计算公式如下：

速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产一存货一预付费用）÷流动负债

一般认为速动比率等于100%比较适当，不宜太高，也不能太低。

(3)营运资金。营运资金（working capita），指流动资产减流动负债后的差额。因为流动负债的清偿要消耗流动资产，应将其从流动资产中减除，余额才能代表企业的周转能力，所以营运资金被视作衡量企业短期偿债能力的一项重要指标。

2. 长期偿债能力分析

长期偿债能力分析又称公司资本结构或财务结构分析。这是因为企业未来的长期偿债能力有很多不可控制的因素，只能通过间接的方式即分析公司资本结构的方式予以评核。所谓资本结构，指的是企业自有资金与借入资金的比重。具体指标有以下几个：

(1) 股东权益对负债比率。企业的资金主要来自股东和债权人，即股东权益和负债。股东权益对负债比率就显示两种资金的相对比重高低。该比率越大，说明企业负债越少，债权的利益越有保障；反之则显示企业负债过多，财务结构不够健全，一旦遭遇不景气时，企业就有偿债困难，债权人的利益受到较小的保障。该比率计算公式下：

股东权益对负债比率=股东权益÷负债

(2) 负债比率与权益比率。公司资产总额等于负债总额加上股东权益总额。负债总额除以资产总额商，就是负债比率；股东权益除以资产总额的商，就是权益比率，又称自有资金比率。这两项比率之和等于100%，它们分别用以衡量总资产中债权人和股东供的资金比率。其公式为：

负债比率=负债总额÷资产总额

权益比率=股东权益÷资产总额

当权益比率过低（即负债比率过高）时，债权人所受的保障降低；但是，如果权益比率过高，则也会减少财务杠杆作用的发挥，对股东较为不利。因此，衡量这两个比率时，不可极端化。此外，还得注意行业特性，例如金融业权益比重一般比其他行业低得多。

(3) 固定资产对股东权益比率。此项比率除可用以测试企业的偿债能力外，也可显示企业固定资产投资是否适当，企业是否有短期资金长期使用之下所暴露的财务风险。该比率的计算公式为：

固定资产对股东权益比率=固定资产÷股东权益总额

此比率若小于1，表示企业购置固定资产所需资金全来自股东，公司比较稳健。若此比率大于1，表示企业购置固定资产所需资金有一部分来自于债权人，公司经营较不稳健。

(4) 有形资产净额对长期负债比率。一般地，企业在取得长期性借款或发行债券时，须以其有形资产作担保品。此比率就可以衡量资

产的清算价值对长期负债的保障程度。有形资产净额指资产总额减除商誉、商标权、专利权、特许权等不具实体存在的无形资产。

有形资产净额对长期负债比率=有形资产净额÷长期负债

此比率大于1时，表示长期负债的债权人有较佳的保障。

(5) 利息保障倍数。许多分析专家认为除非企业结束经营，否则不太可能完全以处分资产的方式来偿还负债，而常用盈余来支付长期负债的本金及利息。因此还需分析盈余与利息支出之间的关系。

利息保障倍数又称盈余利息倍数或赚取利息倍数，它由公司支付利息和所得税前的利润除以利息总额而得。

利息保障倍数=付利息及付所得税前的利润÷本期利息支出