我国商业银行碳金融业务创新

E nterprise E conomy
2012年第12期(总第388期)
我国商业银行碳金融业务创新研究
□周
游胡卫东
[摘
要]为应对全球气候的剧烈变化，世界各国纷纷采纳以低碳经济为核心的新经济发展模式。

而随着我国低碳经济的发展，
碳金融成为低碳经济发展模式的最重要形式，并推动着我国社会经济的转型和升级。

本文针对我国银行业低碳金融发展状况，分析了我国商业银行开展碳金融业务的必要性，探讨了碳金融业务开展的主要障碍，并为商业银行在低碳金融领域进行一系列有益的探索和尝试，提出了相应策略。

[关键词]碳金融；商业银行；碳交易；京都议定书[中图分类号]F830．33[文献标识码]A
[文章编号]1006－5024(2012)12－0021－03
[作者简介]周
游，中南民族大学经济学院金融学本科生，研究方向为金融学；
胡卫东，中南民族大学经济学院讲师，经济学博士，研究方向为金融发展理论与实践。

（湖北武汉430074）
Abstract ：In response to the drastic change of global climate，countries around the world have adopted the low carbon economy as the
core of the new model of economic development．And with the development of low-carbon economy in China，the low-carbon finance becomes the most important type of the low-carbon economic development，promoting Chinese social transformation and economic growth．This article，which probes into the low-carbon finance development of the banking system in China，analyzes the necessities for commercial banks to conduct low-carbon businesses，explores main obstacles for low-carbon businesses，and puts forward the corresponding suggestions and strategies for commercial banks which intends to conduct a series of beneficial explorations and attempts in the field of low-carbon finance．
Key words:low-carbon finance;commercial bank;low-carbon trade;Kyoto Protocol
一、低碳金融概念
随着世界资源环境与经济发展的矛盾日益突出，以较少的温室气体排放获得较大的经济产出为特征，被誉为
“第四次工业革命”的低碳经济(Low －carbon Econo-my )，
正成为一种世界各国经济发展的新趋势。

与低碳经济相配套的金融体系对低碳经济发展起至关重要的作用。

低碳经济下基本碳排放权及低碳相关项目的商品化，
证券化，碳金融的概念应运而生。

碳金融，即指在
《京都议定书》规定的低碳市场机制下[（国际排放权交易(International Emission Trading ，IET )、联合实施机制(Joint Implementation ，JI )以及清洁发展机制(Clean Development
Mechanism ，CDM )）]，
低碳经济中的各种环境保护型保金融活动，主要服务于限制温室气体排放等技术和项目的直接投融资、碳权交易和银行贷款等金融活动。

一般来
说，国际上“碳金融”概念主要包括:(1)碳权交易市场机
制（包括基于配额与基于CDM 项目的碳权交易）；(2)金
融机构或风投介入的与低碳环保相关的投融资活动;(3)由基础的碳排放权衍生出来的各种新兴交易产品，如碳期货、期权或与碳指标联系的理财产品。

二、我国碳金融业务开展现状必要性
我国碳金融市场广阔，据世界银行数据显示，在
2008－2012年间，
全球碳交易量年均可达600亿美元，而中国与其他发展中国家相比配额碳权较大，CDM 项目占
全球该项目的比例从2006－2008年间逐年递增，分别为54%、73%和84%。

中国依托CDM 项目的碳金融有着非常广阔的发展空间，并蕴藏着巨大商机。

目前，国内的商业银行碳金融产品及业务主要有（1)CDM 项目下贷款；(2)挂钩碳指标交易的理财产品；(3)碳金融相关中间业务；(4)社会碳基金；（5）低碳信用卡。

由于我国碳交易市场尚未成熟，目前国内的商业银行碳金融产品及业务仍有较大的创新和提升空间。

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Low －carbon Economy |低碳经济
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（一）碳金融业务开展有利于促进地方产业升级及低碳经济的发展
我国目前的经济高增长背后伴随着大量的资源消耗和环境破坏，经济发展与环境保护、资源集约之间的矛盾日趋尖锐。

我国商业银行大力开展碳金融业务，
对融资活动中的环境与社会代价进行考核，推广绿色信贷有利于遏制高耗能、高排放的产业，对环保产业产生正面激励，有助于我国经济增长模式的转型、社会生态环境的改善和企业自身社会责任形成。

（二）碳金融业务开展有利于商业银行自身盈利与发展的实现
近年来，随着国际碳信用市场上碳金融产品的层出不穷，碳信用市场巨大的发展空间吸引了金融机构和其他私人投资者积极参与。

如摩根士丹利在2007年成立碳信用银行并宣布投资碳信用市场30亿美元，同时大
力开展中间业务服务，为CDM 项目提供融资租赁、
财务顾问等。

碳金融产品的不断创新和碳信用市场容量的扩大，是我国商业利润的新增长点。

CDM 项目中的国际银行之间往来，也有利于加强我国商业银行与多国间金融机构间的合作能力，积累处理国际业务的经验。

（三）碳金融业务开展有利于提升商业银行的社会形象，营造银行内部”低碳文化”
低碳业务的开展符合赤道原则，即本质上有利于环境保护与社会经济发展的和谐一致，商业银行在社会引领绿色信贷潮流，提升商业银行的社会形象，体现了企业应回报社会的商业伦理与应尽的社会责任，并会逐渐内
化为以“低能耗，高效益”为特征的”低碳文化”。

在社会责任的理念和实践下，企业的经济效益与企业的社会责任开始统一和协调起来，企业在追求自身利益的同时，也推动了社会的可持续发展。

因此，商业银行需要建立相应的碳金融体系，注重经济效益的同时协调投融资带来的社会代价，满足于投资者合理要求的同时，提升商业银行的社会形象，维护与自然的和谐，促进社会的可持续发展。

三、商业银行碳金融业务开展的主要障碍
（一）国内碳金融交易市场不完善，对外缺乏碳交易定价权
我国尚未形成完善的碳金融市场。

在《京都议定书》中，作为发展中国家的中国，暂不纳入强制减排计划，属
于核证减排量CERs 卖方国家。

每年中国获得在CDM 项目下的核证减排量CERs 的全球领先的数量。

到目前为止，根据联合国CDM 项目执行理事会的数据，我国已获得核证CER 达1．69亿吨，占核证总量的47．51%，项目数和减排量均居世界首位。

而目前发达国家及世界部分地区已经建立了较完善的碳金融交易市场，如EU －ETS 欧盟排放交易体
系。

相比之下，我国由于没有自己的交易体系、交易标准、交易平台，获到得碳排放权只能以低廉的价格卖给发达的欧洲国家。

（二）配套交易法律制度与中介市场不成熟，市场参与主体缺乏积极性
完善的碳金融交易市场，既需要配套的交易标准、交易平台，还需要合理的监管核查体系与法律制度等一系列政策作为支撑。

我国目前尚未出台碳金融交易方面的国家层面上的统一立法。

碳交易得不到合理的约束，碳交易市场极易成为寻租与腐败的政治灰色地带，从而影响市场参与主体的积极性。

碳交易市场中的各主体权利与义务都有待规范。

相关立法需明确政府监管的范围与职责、市场参与者的权利和义务、碳交易市场的操作程序。

而CDM 项目本身由于交易规则十分严格，开发审批程序也比较复杂，销售合同涉及境外客户。

国内企业客户只能通过金融中介机构才能联系到国际碳交易的买家。

在国外碳信用项目的评估及排放权的购买也大多数是由中介机构完成，而我国中介市场机构尚处于起步阶段，需建立起专业的金融咨询分析机构，对CDM 项目进行分析，评估和规避项目市场风险及操作风险，从而调动企业及金融投资机构的参与积极性。

（三）商业银行碳金融处起步阶段，碳业务拓展创新有待提高
我国目前的碳金融业务，主要是“绿色贷款”，中间业务则以劳动密集型产品为主。

绿色信贷的可操作性不足，项目评估与执行标准仍需要完善，具体操作流程有待规范。

部分商业银行及地方政府推出了一些碳金融产品，但产品设计单一，在数量和功能上都难以满足市场的多样化需求。

四、商业银行开展碳金融业务的建议与策略(一)结合CDM 项目，开展质押绿色信贷
我国商业银行面对日益增长的低碳融资需求，应该尽快制定好绿色融资的贷款标准，发展低碳金融，一定程度上遏制高耗能高污染产业的盲目扩张，促进宏观经济健康发展。

而目前我国开展清洁发展机制(CDM )项目主要涉及可再生能源发电（风能、太阳能、水能）、能效提高、动物废弃物管理、燃料转换、工业和污水甲烷回收、工业废气利用、垃圾填埋气回收利用、化工废气分解减排、造林和再造林、垃圾焚烧发电等项目。

商业银行向CDM 项目提供融资空间宽广，
但同时也面临较大风险。

商业银行可以提供以CERs 为质押物的贷款，并跟踪考核企业CDM 项目下CERs 签发量的真实性和有效性，进行CDM 项目信用风险评级以防范风险。

同时，银行可设立专门的CDM 项目账户管理部门，为CDM 项目提供信用增级服务，合理规避项目投资的不确定性，有效管理
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CDM 项目下的资金流动，并提供专业的CDM 项目财务顾问服务，在信用评级、产品报价、资金结算方面，协助
CDM 项目业主选择具有良好履约能力的企业，
大大降低CDM 项目的交易风险;为下一阶段商业银行绿色信贷业务的发展奠定坚实基础。

（二）推动碳金融表外业务发展，进行碳金融衍生品创新
一是开展CDM 项目的证券化业务。

商业银行可将特定几种CDM 项目或CDM 项目下碳权质押贷款、碳权的融资租赁、保理业务卖给特定的载体SPV （投行或其他金融机构），再由SPV 将以CERs 收益维持现金流运作的项目组合成资产池，并一起打包成证券卖给投资者，从而为低碳企业募集资金。

商业银行也可发行承销碳债券，拓展固定收益业务，同时完善CDM 项目信用评级体系，尽可能降低买方低投资风险。

二是开展碳权融资租赁业务及保理业务。

商业银行通过融资租赁及碳保理业务，给予中小企业在设备购置、固定资产投资方面的资金融通。

在实际操作中，商业银行可对于积极使用租赁设备的企业给予优惠的贷款支持，鼓励企业减少碳
排放，同时可减少呆账、坏账发生的可能性，降低企业
CERs 收益权实现的风险。

三是开展挂钩碳指标的理财产品业务。

商业银行可利用近年来我国银行理财业务发展迅速的市场优势，在与碳排放权交易挂钩的理财产品业务方面下工夫，开拓市场，如可以对潜在目标客户群需求进行分析，推出个性化资金管理计划，将客户闲散的资金聚集起来，用于为具有良好清洁发展机制(CDM )项目开发潜质和信用记录的企业提供CDM 项目开发融资，形成专门的碳基金。

（三）抓住机遇积极践行与推广“碳金融”理念，培养专业人才并探求多方合作
一方面，国内商业银行应在中国向低碳经济转型的大背景下，抓住机遇践行与推广低碳理念，树立可持续发展理念，积极承担社会责任，引导工商企业走可持续发展道路，通过公益活动，公关营销及志愿者活动，将低碳环保的理念，服务、产品、技术和教育等资源与公众以及公益事业相结合，让低碳金融、低碳经济理念深入人心。

另一方面，商业银行要积极寻求金融机构间的多方合作，如通过参与筹建或者入股北京、上海、天津的碳交易市场，参与筹备碳交易基金，推动搭建统一的国内碳交易平台，并积极与国际碳金融机构合作，在合作中探寻国际碳交易和定价规律，加快各类碳金融衍生产品的研发，从而建立中国自己的碳排放交易体系。

参考文献：
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，JOURNAL OF RENEWABLE AND SUSTAIN-ABLE ENERGY 2，031013(2010)．
[4]孙力军．国内外碳信用市场发展与我国碳金融产品创新研究[J ]．经济纵横，2010，
(8)．[5]杨志，郭兆晖．碳交易市场的现状发展与中国的对策[N ]．东方早报，2009－08－06．
[6]翁清云．国内外商业银行碳金融实践的经验借鉴[J ]．东北财经大学学报，2011，
(2)．[责任编辑：熊一坚]
图2
截至2012年1月中国批准CDM 项目相关数据
数据来源：根据中国清洁发展机制网http://cdm．ccchina．
gov．cn /有关数据整理
数据来源：根据中国清洁发展机制网http://cdm．ccchina．
gov．cn /有关数据整理
图1
截至2012年1月中国批准CDM 项目相关数据
HFC －23分解，66，798，446吨
HFC －23分解，11个
燃料替代，4造林和再造林，4
N20分解消除，
28其他，51个
造林和再造林，117，396吨N20分解消除，25，307，809吨
垃圾焚烧发电，2，933，866吨
节能和提高能效，86，240，535．64吨
其他，
8，035，082吨甲烷回收利用，64，471，361．20吨
燃料替代，25，475，572．68吨新能源和可再生能源，321，751，930．12吨
垃圾焚烧发电，15个
甲烷回收利用，254个
节能和提高能效，545个
新能源和可再生能源，2，604个
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