第二章远期交易考试试题及答案教学文案

《金融工程学》章节考试试题（一）

第二章远期交易

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时间：2011-9-26 班级：金融0801/02/03班教师：经济学院喻平副教授

一、名词解释（每小题3分，共15分）

1. 远期价格

2. 掉期交易

3. 远期利率协议

4. 远期交易

5. 远期汇率

二、填空题（每空1分，共10分）

1. 远期价格有__________和____________两种常见的类型.

2. __________ _是管理未来利率风险的主要金融工具。

3. 管理利率风险的金融衍生工具主要有__________,_________和___________.

4. FRA的表示方法是_________________.

5. 如果___________，FRA的卖方支付给买方结算金.

6. 如果未来市场利率可能下跌,为了避免利率风险,则公司的财务经理决定做一笔______________交易.

7. 远期交易比较适合________________的交易商.

三、选择题

1.单项选择（每小题1分，共5分）

（1）远期利率协议用______来进行结算.

A. 合同利率

B. 合约利率与参考利率的差额

C. 参考利率

D. 参考利率与合约利率的差额

（2）________风险可以通过多样化来消除.

A. 预想到的风险

B. 系统性风险

C. 市场风险

D. 非系统性风险

（3）远期合约的多头是_________

A. 合约的买方

B. 合约的卖方

C. 交割资产的人

D. 经纪人

（4）期货合约的条款_______标准化的；远期合约的条款_________标准化的

A. 是，是

B.不是，是

C.是，不是

D. 不是，不是

(5) 远期合约_____________

A. 是合约，在到期日以现货价格买进或卖出一定数量财产的协议

B. 是合约，在到期日以预定价格买进或卖出一定数量财产的协议

C. 是给予买方的权利，而非义务，即这些权利能让买方在将来某时间买进一定的财产

D. 是有商品的卖方和买方将来签定的合约

2.多项选择（每小题2分，共10分）

(1) 远期交易中最常见的标价是___________

A. 远期汇率

B. 即期汇率

C. 远期利率

D. 远期标价

(2) 远期交易可以应用于______________

A. 商业性远期交易

B.金融性远期交易

C.保值性远期交易

D.投机性远期交易

(3) “1×4”的远期利率协议表示________________

A. 1月对4月的远期利率协议

B. 3个月后开始的1月期FRA

C. 为期3个月的借款协议

D. 1个月后开始的3月期FRA

(4) 期货交易的优势主要有_________

A. 具有极强的流动性

B. 具有一整套防范违约的机制

C. 交易成本较低

D. 可在到期日前任何一天进行交易（买卖）

(5) 期权按形式可以分为__________

A. 看涨期权

B. 美式期权

C. 欧式期权

D. 看跌期权

四、判断题(正确的打ν,错误的打×) （每小题1分，共5分）

1. FRA合约可以在到期日前进行交易. ( )

2. 根据无套利均衡分析原理,远期利率应当等于FRA的合约利率，否则会产生套利机会。( )

3. FRA合约的结算金采取现金方式进行交割. ( )

4.远期价格是指即期之后的未来的某个时间商品交易的价格. ( )

5. 远期利率协议的雏形是远期对远期贷款. ( )

五、简答题（每小题5分，共25分）

1. 请说明取得一份远期价格为40元的远期合约多头与取得一份协议价格为40元的看涨期权多头有何区别?

2. 试比较远期和期货合约的异同.

3. 常见的远期合约有哪几种?

4. 远期利率协的产生过程是怎样的? 远期利率协议是如何定价的?

5. 远期交易主要应用在哪些领域?

六、计算题（每小题10分，共20分）

1. 某交易商拥有1亿日元远期空头,远期汇率为0.008美元/日元.如果合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元,请计算该交易商的盈亏状况.

2. 某美国工业公司预计其在2002年5月到11月有季节性借款需求, 平均余额为500万美元. 公司为了避免利率风险, 决定购买一个FRA来锁定6月期的远期利率, 交易的具体内容如下:

名义本金: 500万美元交易品种: 6×12 FRA

交易日: 2001年11月18日合约利率: 7.23%

结算日: 2002年5月20日合同期限: 186天

到期日: 2002年11月22日

假定在2002年5月18日(确定日) , 美元的LIBOR定为7.63%

求该公司在2002年5月20日收取的结算金数额.

七、论述题（10分）

有些学者认为，远期汇率是对未来汇率的无偏预测。请问在什么情况下这种观点是正确的？

第二章远期交易答案

一. 名词解释

1. 远期价格是指在金融市场上，交易双方对未来交易的商品现在就确定的交易价格。

2.掉期是指同时买卖相同金额, 相同币种, 但不同交割日货币的外汇交易.

3.远期利率协议（FRA）是银行与客户之间或银行与银行之间对未来利率变动进行保值或投机而签定的一种远期和约。

4.远期交易是现在确定的将要在未来进行的交易。

5.远期汇率是现在确定的在未来进行交易的汇率。

二. 填空题

1. 远期利率；远期汇率；

2.远期利率协议；

3. 远期利率协议；利率期货；利率互换；

4. 起算日至结算日/ 起算日至到期日；

5. 结算金大于零

6. 卖出FRA；

7. 规模比较大

三. 选择题

1. 单项选择（1）D；（2）D；（3）A；（4）C；（5）B。

2. 多项选择（1）AC；（2）ABD；（3）AD；（4）ABCD；（5）AD。

四. 判断题(正确的打ν,错误的打×) 1.×；2.ν；3.ν；4.ν；5.ν。

五. 简答题

1. 前者到期必须按照40元的价格买入资产，而后者拥有行使的权利而没有义务买入资产。

2. 相同点：两者都是按照约定的价格在未来某个日期交割资产的合约。

不同点：

远期：比较适合交易规模较小的交易者。比较灵活。

期货：比较适和于交易规模庞大的交易商。

期货的优势：1）具有极强的流动性

3.常见的远期合约主要包括远期利率协议和远期外汇协议。

4.远期利率协议是在背对背贷款的基础上产生的，由于它属于商业银行的表外业务，不占用商业银行的资本金，所以受到商业银行的欢迎。远期利率协议按照无风险套利原理，根据一次长期投资收益=两次短期投资收益，可以推出远期利率。

5.主要应用于利率风险和外汇风险防范。

六. 计算题1. 若合约到期时汇率为0.0075美元/日元，则他赢利1亿?（0.008-0.0074）=6万美元。若合约到期时汇率为0.0090美元/日元，则他赢利1亿?（0.008-0.009）=-10万美元。

2. 结算金=[（4.5%-5.00%）×1000000×92]/(360+4.50%×92) =-126

3.25

卖方盈利，买方支付结算金

七. 论述题参考答案：远期利率和即期利率在理论上具有相在关性，通过远期利率可以预测未来的即期利率。但是，实证研究表明，在实践中由于影响利率变动的因素很多，所以比较难通过远期利率来预测未来的利率走势（具体见[英]洛伦兹.格利茨，唐旭等译：《金融工程学》，经济科学出版社，1998）