再读《穷查理年鉴》,芒格智慧启示

寻找智慧

——再读《穷查理年鉴》，芒格智慧启示

钟兆民

生活的悲剧是我们衰老得太快，但智慧成熟得太慢。向古代圣贤或现代智慧老人学习，也许是减少悲剧的一种有效办法。

众所周知，查理·芒格是巴菲特幕后智者与英雄，为人处事十分低调，你看，当今世界经济发生如此严重的危机，也几乎不见他在公众场合发表言论，唯独不同的是：他早早预言“如果未来5-10年内没有出现（与衍生产品有关的）崩盘，我将会感到不可思议。”

春节期间，终得清闲，再读芒格智慧集，引用几处经典与大家分享：

关于成功：有一次，一位迷人的女士问芒格成功要点，但她坚持要得到一个词的答案，芒格认真地说“理智”。巴菲特则补充道：诚实和正直，多做自己份外的事，不抱怨其他人的所作所为。

关于投资：

1、集中投资——我们的投资风格有一个名字——集中投资，这暗示我们持有10项资产而不是100或400项资产。

2、“无所事事”的投资——当你因为某样东西的价值被低估而买入它，那么当它的价格接近你所认为的内在价值时，你就必须考虑把它卖掉，这太难了。但如果你购买一些伟大的公司，你就可以坐享其成，那真太棒了。我们准备将大量资金投向我们无须作其它决策的地方。

3、高质量的公司和品格出众的人才——如果当时喜诗糖果公司要价10万美元（巴菲特插话说：“高了1万美元”），沃伦和我可能就不会买下它了。但艾拉·马歇尔（Ira Marshall）说你们真是疯子——有些东西是你们应该花钱拥有的，如高质量的企业的品格出众的人才，你们正在低估质量（和品格）的价值。我们听着这些批评并改变了自己的主意。

4、金融机构倒闭方法——金融机构有许多种倒闭的方法，过高的使用信贷，进行愚蠢的合并，或过度使用财务杠杆——并不仅仅只有衍生品会让你垮台。当金融机构做得很好的时候，他们通常会让我们感到紧张。（这让我回想起2008年元月21日在北京德意志银行的会议上工行行长杨凯生的报告，当时工行业绩太好了，让我有一丝不详预感，只可惜当时我没有学到芒格智慧，” I am so stupid ” ）

关于处世智慧：

1、一位农夫说：“我想知道我将死在哪里，这样我就从不会去那里。”

2、伟大的代数学家雅可比常说：“逆向，要经常逆向（思考）。”

3、全社会流行的，也不一定正确，有时整个系统都是精神错乱：就像早年尼采批评中国女人裹脚的习俗，“我们不得不这样做，因为大家就是以这种标准来衡量我的”。目前投资管理行业太重视短期业绩的比赛，甚似中国女人裹脚的陋习。

4、芒格给年轻人的建议：（我想对芒格而言，80岁以下的人都可称为年轻人）

a、不买自己不想买的东西

b、只与自己尊重和喜欢的人在一起工作

c、期望值要低

d、富有幽默感

e、将自己置身于友情和亲情中……

芒格一直强调投资与人生要多学科思维，以“格栅理论”著称，他精通投资、哲学、经济学、工程学、物理学、心理学等多门学科，也强调掌握一些非常重要的常识将终身受益，例如：复利概念、排列组合、正态分布、物理学中的临界概念、心理学的外婆法则等等……

用中国人的传统标准，芒格绝对是一个“集大成者”，以上引用的经典部分，加之少量评注，一定会挂一漏万，若能引起广大投资者对芒格智慧的兴趣，给生活和投资带来启示，我便聊以自慰了！

2009年元月30日