五粮液与茅台的财务报表分析

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偿债能力分析
• 短期偿债能力 • 长期偿债能力
短期偿债能力：1）流动比率
4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
2）运营资本
120 100 80 60 40 20 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
3)速动比率
4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
3）产权比率
0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
4）长期资本负债率
0.0007 0.0006 0.0005 0.0004 0.0003 0.0002 0.0001 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
分析思路：
目 录
盈利能力分析
偿债能力
运营能力分析
盈利能发展能力分析力分 析
盈利能力分析
• • • • 资产报酬率 销售净利率 成本费用率 每股股利
资产报酬率：资产净利率
0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
销售净利率
0.50 0.45 0.40 0.35 0.30 0.25 0.20 0.15 0.10 0.05 0.00 2007 2008 2009
1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 2007 2008 2009
五粮液 茅台
总资产增长率
0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
总结
股价示意图
2007年到2009年这三年：五粮液 与茅台各方面之间的比较得出：茅 台在很多方面都优于五粮液，最明 显的方面就是从现在两个公司的股 价中可以看出茅台的股价远远高于 五粮液，而五粮液却年年下降。昔 日的双龙变成了今天的单级，五粮 液要好好把握现在的机遇，才能更 好地赶上和超过茅台。但从整体上 看五粮液在这个行业中都是领头者， 整体业绩都是很不错的！！
5）已获利倍数
120 100 80 60 40 20 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
6）现金利息保障系数
60 50 40 30 20 10 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
ຫໍສະໝຸດ Baidu
7）现金流量债务比
1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
4)现金比率
2.5 2
1.5 1 五粮液 茅台
0.5 0 2007 2008 2009
长期偿债能力：1）资产负债率
0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
2）权益权数
1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
五 粮 液与 茅 台 财 务 报 表 分 析 ：
公司简介
五粮液 茅台
600519 证券代码 000858 贵州茅台酒股份有限公司 公司名称 宜宾五粮液股份有限公司 94380万元 注册资本 379597万元 袁仁国 法人代表 唐 桥 贵州省仁怀市茅台镇 注册地址 四川省宜宾市 1999.11.20 成立日期 1998.04.21 贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮 经营范围 主营:酒类及相关辅助产品的生产销 售。 兼营:饮料、药品、水果种植、进出 料、食品、包装材料的生产与销售。 口业务和物业 管理。
总结
运营能力分析
• 应收账款周转率 • 存货转周转率 • 总资产周转率
应收账款周转率
1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
存货周转率
2.5 2
1.5 1 五粮液 茅台
0.5 0 2007 2008 2009
总资产周转率
五粮液 茅台
成本费用净利率
2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2007 2008 2009
五粮液 茅台
每股股利
5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2007 2008 2009
五粮液 茅台
总结
结论：从两个表能看出在毛利率和成本利率 资产利润率上五粮液和茅台都比 同行业平均水平高出很多，也就是说明五粮液和茅台的盈利能力都很强，也可以 看出茅台的盈利能力要强一些
1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
总结
• 在上述3个指标的对比中五粮液在应收账款 周转能力 存货周转能力 总资产周转能力方 面要好于茅台，五粮液整体运营能力要高 于茅台
发展能力分析
• 净利润增长率 • 总资产增长率
净利率增长率