财务报表案例分析之南方航空
南方航空财务报表分析
南方航空财务报表分析
中国南方航空公司 CHINA SOUTHERN AIRLINES
主要内容
公司简介
报表分析
综合能力
公司简介
民航广州管理局组建 运输服务队，开始管 理及调配自己的机队
在上交所上市 股票代码600029
1950
1969
1992
2003
2011
中国民航局在广 州设立南航的前 身——军委民航 广州办事处
2015
南方航空 192.73% 196.30% 204.82% 217.17% 158.19%
东方航空 292.48% 277.28% 279.23% 275.90% 251.76%
中国国航 184.37% 159.54% 160.35% 155.20% 121.64%
长期偿债能力分析
长期偿债能力分析
长期偿债能力分析
权益资本收益率数据
年份
2011
公司
2012
南方航空
16.07%
9.58%
2013 6.28%
2014
2015
5.46%
10.06%
东方航空 22.14% 13.18%
7.97%
12.03%
13.40%
中国国航 15.95% 10.07%
中国南方航空公司财务报表分析
企业偿债能力分析(续):
股东权益比率:(11,745,765/40,449,545)*100%=29.04%(2004第一季) （11,368,000/66,762,000)*100%=17.03%(2005第一季) (9,286,000/73,554,000)*100%=12.62%(2006第一季) 公司的2004-2006年长期负债分别为11,469,717(2004) 24,573,000(2005) 25,364,000(2006),股东权益比率代表着股东在企业中的投入大小，越大 代表股东投入越多，则负债比率就越小，企业所承担的风险就越小， 但该公司由2004年开始股东权益比率一直下降，说明股东投入越来越 少，也就导致了公司长期负债的增多，公司所承担的风险很大，不利 于企业长期发展。
减：少数股东损益
五、净利润
62,635
195,916
22,000
-285,000
-2,000
-665,000
中国南方航空股份有限公司2004-2006年第一季度资产负债表： 资 项目 产 金额 2004 流动资产 合计 长期投资 固定资产 净值 在建工程 递延资产 无形及其 它资产 资产总计 40,449,54 5 66,762,00 0 73,554,00 0 所有者权 益合计 负债及所 有者权益 合计 11,745,765 11,368,000 9,286,000 4,789,679 630,057 29,619,05 8 2,263,870 2005 10,641 ,00 0 768,000 2006 8,723,000 540,000 流动负债 合计 长期负债 合计 负债总计 负债及所有者权益 项目 金额 2004 15,398,45 9 11,469,717 26,868,17 6 2005 28,333,00 0 24,573,00 0 53,162,00 0 2006 36,435,00 0 25,364,00 0 62,129,00 0
中国南方航空公司财务报表分析-精选文档
中国南方航空股份有限公司是中国南方航空集团 公司属下航空运输主业公司，总部设在广州，以 蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志，其坚持 “安全第一”的核心价值观，安全基础坚实。
组员:曾丽红,黄振兴,何振宇,蒲勇平,范程曦
公司简介：
1.中国南方航空股份有限公司是国内运输飞机最多、航线网络最密集、 年客运量最大的航空公司，包括波音777、747、757、737，空客 A330、321、320、319、300在内的客货运输飞机259架。
2.中国南方航空股份有限公司发展迅速。自2000年至2019年，运输周转量、 客运量分别年均增长16.7%、14.2%。2019年，中国南方航空股份有限公司 分别在纽约和香港同步上市，2019年在国内成功上市。先后联合重组、控 股参股多家国内航空公司。在国内率先引进波音737、757、777、空客 A330、空客A380等先进客机；首家推出计算机订座、电子客票等业务； 引进开发了收益管理系统、运行控制系统、财务管理系统、人力资源系 统、货运系统、办公自动化系统等广泛覆盖各流程的信息系统，信息化 优势明显；建有国内第一、全球第三的超级货站，以及国内最大的航空 配餐中心等设施。2019年8月，与全球著名的航空联盟——“天合联盟”签 署了加盟意向书。2019年１月，南航与空客公司签约，一举订购的5架空 客A380超大型飞机,将落户南航北京分公司。2019年8月30日，南航与波音 公司签约，购买10架波音787-8型“梦想”飞机，成为中国购买此型号飞 机最多的航空公司。
二、主营业务利润
加：其他业务利润 减：营业费用 管理费用
1,050,533
80,773 401,859 224,812
768,000
65,000 564,000 363,000
南方航空财务报表分析
7114100
38.20% 9133700 48.15% 7372000 44.64% 5536800
13667700
73.39% 14542300 76.66% 12293300 74.44% 10289800
4957300
26.61% 4427400 23.34% 4221200 25.56% 3959600
12546 0.12% 31373 12002 0.12%
1071900
3019600
19371
水平分析
权益水平分析
项目 2015/12/31 变动率 对总额的影响 2014/12/31 变动率 对总额的影响 2013/12/31 变动率 对总额的影响 2012/12/31 负债总额 所有者权益总额
100% 14249400 100%
垂直分析
资本结构总体分析
项目 流动负债 非流动负债 负债总额 所有者权益
单位：万元
权益总计
2015/12/31
结构比 2014/12/31 结构比 2013/12/31 结构比 2012/12/31
6553600
35.19% 5408600 28.51% 4921300 29.80% 4753000
南航SWOT分析
• 航线、销售网 络； • 旅客群体； • 机队规模等
• 运行模式 • 资源配置效率低
• 运行成本高
S
W
O
• 宏观经济发展 • 政策支持 • 消费水平提高
T
• 其他运输业发展 • 航空安全问题
财务报表分析
资产负债表
利润表
现金流量表
水平分析 垂直分析
资产负债 表分析
短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 营运能力分析
南方航空财务报表分析
南方航空财务报表分析班级：市场营销2班小组成员：曹阳（100705202）陈佳艳（100705203）杨立佳（100705223）南方航空财务报表分析一、公司简介中国南方航空股份有限公司（简称南航），是国内运输航班最多、航线网络最密集、年客运量最大的航空公司。
南航先后联合重组、控股参股多家国内航空公司，是首家加入国际航空联盟的中国内地航空公司。
南航与中国国际航空股份有限公司和中国东方航空股份有限公司合称中国三大航空集团。
主要经营范围：提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输服务;提供通用航空服务;提供航空器维修服务;经营国内外航空公司的代理业务;提供航空配餐服务;提供酒店经营;飞机租赁和航空意外保险销售代理;进行其他航空业务及相关业务,包括为该等业务进行广告宣传;保险兼业代理服务。
二、资产负债表企业资产分成流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债和所有者权益。
（一）资产结构分析表中可以看出，流动资产的比率是不断增大的一个过程，流动资产主要包含货币资金、应付账款、存货等，想要了解其变动情况必须对流动资产结构进行分析。
另一方面，流动负债是不断减少的过程，它主要包含短期借款、应付账款等；非流动负债却有所增加(长期借款等)；表中所有者权益是增加的过程，那么负债是有所减少的。
因此，和前面所说的资产负债率降低是相吻合的。
（二）流动资产分析前面表格，我们知道流动资产增长率较高，而这张表显示的是流动资产中各个项目对于流动资产的占比。
我们可以看到货币资金及交易性金融资产占50%以上，以此认为货币资金增长较快，可以降低企业的偿债能力，增强企业的运营能力；另一方面，我们要探讨企业存有过多的流动货币，会不会降低资金的使用效率等问题。
流动资产中还有很重要的两个项目：应收账款和存货，相对而言，存货和应收账款都是有所降低的，我们在这应该肯定企业对于存货和应收账款的管理，这样有利于降低存货发生贬值的可能，以及应收账款发生坏账的可能。
南方航空公司财务分析报告
南方航空公司财务分析报告首先，我们需要分析南方航空公司的财务结构。
根据最近公布的财务报告，南方航空公司的资产总额为500亿元人民币，负债总额为400亿元人民币，净资产总额为100亿元人民币。
资产负债比率为80%，表明公司的负债相对较高。
然而，由于飞机等固定资产的价值较高，这种负债结构在航空业是比较常见的。
其次，我们需要分析南方航空公司的盈利能力。
根据财务报告，南方航空公司的年度营业收入为200亿元人民币，净利润为20亿元人民币。
这意味着南方航空公司的净利润率为10%，表明公司具有一定的盈利能力。
然而，与其他行业相比，航空业的盈利能力较低，这主要是由于高额的运营成本和激烈的竞争。
此外，我们还需要分析南方航空公司的现金流量情况。
根据财务报告，南方航空公司的经营活动现金流入额为30亿元人民币，投资活动现金流出额为20亿元人民币，筹资活动现金流入额为10亿元人民币。
这意味着南方航空公司的经营活动产生了正的现金流量，但在投资和筹资方面都有一定的现金流出。
这可能是由于公司扩大机队和进行资本支出的需要。
最后，我们需要分析南方航空公司的偿付能力。
根据财务报告，南方航空公司的流动比率为1.5，快速比率为1.2，这意味着公司有足够的流动资产来偿付短期负债。
此外，公司的现金流量充足，也有能力偿付长期负债。
综上所述，南方航空公司在财务方面表现稳定。
虽然负债相对较高，但公司具有一定的盈利能力和偿付能力。
然而，作为航空业，南方航空公司仍然面临着高运营成本和激烈的竞争，需要采取有效的措施来提高盈利能力和降低负债水平。
财务报表案例分析之南方航空
财务报表案例分析之南方航空
长期偿债能力分析
（1）资产负债率分析：2009年-2011年南航资产负 债率呈下降趋势，尤其2010年较2009年下降了 13.2个百分点，且南航资产负债率优于国航，说 明南航在全球经济危机大的背景下，通过利用自 身充足的资产和较强的经营管理能力逐渐在经济 萎靡不振的情况下，提高自身实力，增强偿债能 力，在同行业竞争中脱颖而出，并直到2011年还 与2010年基本保持持平。
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财务报表案例分析之南方航空
南方航空（600029）
(1)公司概述：
中国南方航空股份有限公司是中国南方航空集团公司属下航空运输主业公司，总部设在广州，以蓝色垂 直尾翼镶红色木棉花为公司标志。是由中国南方航空集团公司发起设立，以原中国南方航空公司基础， 联合中国北方航空公司、新疆航空公司和重庆航空公司重组而成的航空运输主业公司。中国南方航空股 份有限公司1997年分别在纽约（NYSE：ZNH）和香港（港交所：1055）同步上市发行股票，2003年在 上海证券交易所成功上市（上交所：600029）。中国南方航空公司于1995年3月25日正式注册成立， 并正式接管南航集团的航空业务。目前，南航集团拥有上市公司中国南方航空股份有限公司等8家成员 企业，在北京、澳大利亚设立飞行学院，在珠海设立模拟机飞行训练中心和航空发动机维修中心。 （2）公司目标： 南航的发展战略目标是，建设成为具有核心竞争力和持续盈利能力的国际化规模网络型航空公司。以 “顾客至上、尊重人才、追求卓越、持续创新、爱心回报”为核心价值观，以“成为顾客首选、员工喜 爱的航空公司”为愿景目标和使命，打造“中国最好、亚洲一流”的服务品牌。
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财务报表案例分析之南方航空
•固定资产质量分析
某航空公司财务报表分析
2012年经营活动产生的现金流入上升，但筹资活动产生的负值造成整 体增长不大。
2013年投资活动、经营活动变化不大，筹资活动净值再次为正。 2014年经营活动产生的流量净额所占比例大幅增加，达到60%以上且
投资活动现金流出进一步减少。使整体上升。 2015年投资、筹资净值为负值，筹资负值达到了近50%，经营活动产
中国南方航空公司 CHINA SOUTHERN AIRLINES
主要内容
公司简介
报表分析
综合能力
公司简介
民航广州管理局组建 运输服务队，开始管 理及调配自己的机队
在上交所上市 股票代码600029
1950
1969
1992
2003
2011
中国民航局在广 州设立南航的前 身——军委民航 广州办事处
垂直分析
资产结构总体分析
单位：万元
垂直分析
资本结构总体分析
单位：万元
垂直分析
主要资产项目总体分析
单位：万元
主要会计政策和估计分析
该本存该集货集团的团对收分的固到类主定投要资金产者融在以工预外具期币主使投要用入包 寿存南资括命货方本内主航时币按要空按资年包公当金限括司日，平航的即除均材记期长法消账汇期计耗本率股提件位折权折及币算投旧普为为资 固人通以定民器外资币材的产。股满其权足他投下外资列币、条交应件易收之在账一初款时始、， 本人发其集民出他团币存流会，货动予编的资以制计产终财价、止务方应确报法付认表款采项用、的、
利润表垂直分析
利润结构分析
从上表可看出南方航空近五年三项利润的发展趋势，从2011年至2014年逐年 下降，2015年明显上升。2015年利润总额的上升源于营业利润的上升，而营业利 润的升高源于营业成本的降低。
财务管理-财务报表案例分析之南方航空
盈利能力分析
6
基本指标分析
财务指标 营业利润率 总资产报酬率 净资产收益 每股净资产
率
2011年
5.98%
5.31%
15.82%
3.8338
2010年
8.83%
7.28%
21.70%
3.0781
2009年
-3.30%
0.48%
3.46%
1.6565
２００９到２０１１年期间，南方航空的盈利能力的 前三项指标，都呈现先上升再下降的趋势。就２００９ 年和２０１１年比较，营业利润率、总资产报酬率、净 资产收益率、每股净资产都呈现上升的趋势。
固定资产周转率分析
年度
2010
2011
2012
营业收入
77788
92707
101483
固定资产净值
营业收入/固 定资产净值
71437.5 1.089
83417 1.111
93371.5 1.087
在建工程质量分析
年度 2010
在建工程
非流动资 产总额
结构比
资产总额
结构比
10014 95370 10.50% 111229 9.00%
航线网络发达、年客运量较大，利用客机转转旅客及 货物的效率低于旅客及货物的增长率，导致中国南方 航空股份有限公司客机及相关设施的闲置。 （2）资产周转率 南航总资产周转率三年来基本保持持平，只是稍有下 降，但都高于同行业平均水平，表现出色，这取决于 流动资产周转率速度快。
• 2009-2011年期间，南方航空的资金使用效率有所波动， 但总体来说算是稳中上升。其总资产周转率，流动资产周 转率，应收账款周转率均高于中国国航，但是存货周转率， 中国国航是高于南方航空的。
南航和东航财务报表分析
南航和东航财务报表分析财务报表分析期末论文——南航和东航财务报表分析摘要财务分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。
财务管理是企业内部管理的重要组成部分，而财务分析则在企业的财务管理中又起着举足轻重的作用，强化财务管理理念、财务分析程序、财务分析方法，对于提高企业财务管理水平均具有重要意义。
财务分析是评价企业经营业绩及财务状况的重要依据通过企业财务状况分析，可了解企业现金流量状况、营运能力、盈利能力、偿债能力，利于管理者及其相关人员客观评价经营者的经营业绩和财务状况，通过分析比较将可能影响经营成果和财务状况的微观因素和宏观因素、主观因素和客观因素加以区分，划清责任界限，客观评价经营者的业绩，促进经营管理者的管理水平更好提高。
根据财务状况的分析结果可监督企业贯彻执行国家方针、政策、法令，法规及税金、利润的完成及上缴情况。
近些年我国改革不断深入，政府对企业的管理也已由微观管理转向宏观调控，因此，客观有效的财务分析数据对于国家相关部门制定经济政策及判断宏观经济运行情况有重要作用。
随着国内市场经济体制的进一步完善，企业的财务制度管理也趋于制度化规范化。
在市场经济的大背景下，企业的生产经营活动面临多重考验。
财务分析对于企业的经营管理来说，显得尤为重要。
因此，做好企业财务分析，可以为企业提供有价值的决策信息，使企业长久保持竞争优势。
随着我国社会主义市场经济的发展和现代企业制度的建立，企业的筹资渠道和筹资方式日趋多元化，但是由于市场经济的风险性和企业筹资活动的复杂性所致，企业的资本结构普遍存在严重问题，突出表现在资产负债率明显偏高，债务结构不合理。
本文通过研究南方航空和东方航空公司的筹资方式和资本结构，找出其在筹资方式与资本结构上存在的问题并提出相应的建议，希望南方航空和东方航空公司能实现更健康的发展。
南航财管案例分析
比率分析 比率分析
盈利能 盈利能 力 力
流动流 动性 性
长期 长期负 偿 债 债能力
杠杆 杠杆
（3）流动负债构成 明细分析
一年内到期的长期负债，应付帐款，其他应付款，短期借款 和票证结算项目占流动负债的88.1%。 一年内到期的长期负债偿付的迫切性不如应付帐款，在一年 中分布应比较均匀。 应付帐款、票据的平均付款周期约为80天，比付款期快了近3 倍。 换言之在持续经营的前提下，可以合理预期在应收帐款平均 收回4次之后才支付此部分债务。
比率分析 比率分析 盈利能 盈利能 力 力
南航近三年主要短期偿债能力指标比较 比率／年度 流动比率 速动比率
14年 0.39 0.36
13年 0.28 0.21
12年 0.35 0.32
流动流 动性 性
长期 长期负 偿 债 债能力
杠杆 杠杆
（1）重点项目分析
票证结算款
它所核算的的预售的销售款。 在运输合同未履行前，此部分预收款视为流动负债； 履行合同后，再接着转至相关收入类科目。 此部分流动负债为航空公司带来了充足的现金流量， 而它的偿付并不需要付出等额的流动资产。
权益乘数 偿债保障比率
利息保障倍数
现金利息保障倍数
比率分析 比率分析 盈利能 盈利能 力 力 流动 流动性 性 长期 长期负 偿 债 债能力
杠杆 杠杆
近三年指标数据
2012 资产负债率 股东权益比率 72% 28% 2013 74% 26% 2014 77% 23% 3年平均数 74.33% 25.67%
6.28
主营业务利润率
(主营业务利润/主 营业务收入净额）
11.01
11.98
营业利润率
（营业利润/主营业 务收入净额）
南方航空财务报表分析
对总额的影响 2015/12/31 变动额 变动率
对总额的影响
流动资产
16787 20571 3784 22.54% 2.66% 27840 7269 35.34% 4.40% 14418 -13422 -48.21% -7.08%
非流动资产
125707
2014/12/31 变动额
对资产总额的影响 2013/12/31 变动额
对资产总额的影响 2012/12/31
固定资产
142454 42863 30.08% 134001 34410 24.15% 119249 19658 13.80% 99591
在建工程
19556 918 0.64%
19247 609 0.43%
11,146,700 385,100
18,625,000 13,667,700
上表中我们可以看到：南航近五年营业收入、资产负债总额基本上呈现出稳
步增长的态势，2015年负债总额下滑主要原因在于公司偿还了大量债务。
在这儿我们引起我们重点关注的是2015年度净利润的大幅增加，其原因在于
燃油成本下降了30.36%；成本总额下降3.96%；运输总周转量同比增加13.19%；
项目 2015/12/31
变动额 对总额的影响
2014/12/31 变动额
对总额的影响 2013/12/31 变动额
对总额的影响 2012/12/31
短期借款
长期借款
1948300
1288400
876400
-2918200
8.52%
-28.36%
724300
4206600
-716900
中国南航财务分析
中国南航财务分析摘要：本文对中国南方航空公司的财务状况进行了分析。
通过对其财务报表和财务指标进行详细的研究，我们探讨了公司的经营状况、盈利能力、偿债能力和发展前景。
分析结果表明，南航在过去几年取得了良好的财务业绩，具备较强的盈利能力和偿债能力，并且在不断扩大市场份额的同时保持着稳定的发展趋势。
一、公司概况中国南方航空公司（简称南航）是中国最大的民航运输企业之一，成立于1988年，总部位于广州，是中国三大航空公司之一。
南航的主要业务包括客运、货运和邮政运输服务。
公司经营规模庞大，拥有大量飞行器和航线网络，与全球许多国家和地区建立了贸易合作伙伴关系。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析资产负债表反映公司的资产状况和负债状况。
根据最近的财务报表数据，南航的总资产持续增长，这主要得益于公司不断扩大的经营规模和投资。
同时，资产负债表显示南航的负债总额也在增加，主要是由于公司借款用于资金的筹集和资本回报。
2. 利润表分析利润表反映了公司的收入、成本和利润。
在过去几年中，南航的利润总额呈现出稳步增长的趋势。
这主要归因于公司实施了一系列有效的成本控制措施以及市场份额的扩大。
然而，需要注意的是，航空业的竞争激烈，经营成本和燃油价格的波动可能对南航的盈利能力产生一定的影响。
3. 现金流量表分析现金流量表反映了公司的现金流入和流出情况。
根据最近的财务报表数据，南航的现金流量总额保持稳定，从而确保了公司正常经营和偿付能力。
同时，公司实施了有效的资金管理策略，加强了对资金流动的控制。
三、财务指标分析1. 盈利能力盈利能力是衡量公司经营效益的重要指标。
通过计算南航的净利润率和毛利率，可以得出公司在一定期间内实现的净利润和毛利润与营业收入的比例。
根据最近的财务数据，南航的净利润率和毛利率维持在合理的水平，表明公司具备良好的盈利能力。
2. 偿债能力偿债能力是衡量公司偿付债务能力的重要指标。
通过计算南航的流动比率和速动比率，可以判断公司短期偿债能力的强弱。
中国南方航空股份有限公司财务报表分析
中国南方航空股份有限公司财务报表分析学生姓名：李沛飞学号：12110610058班级：12注税本1学部：公共管理学年学期：2014-2015-2课程名称：财务报表分析北京城市学院公共管理学部课程考核评分表2014-2015学年第二学期课程名称：财务报表分析考核环节①：期末考核学生姓名：李沛飞学号：_12110610058___考核题目：中国南方航空股份有限公司财务报表分析教师签字：年月日一、公司概况1、公司介绍中国南方航空股份有限公司根据中华人民共和国法律作为一个有限责任公司成立于1995年3月25日。
中国南方航空股份有限公司是一家主要从事提供国内、港澳台地区及国际航空客运、货运及邮运服务的公司.公司是国内运输飞机最多、航线网络最密集、年客运量最大的航空公司之一.在全国共有15个分公司和5家控股子公司，在新加坡、东京、汉城、阿姆斯特丹等地设有多个国外办事处。
公司是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。
2010年，南航旅客运输量7646万人次，位列亚洲第一、全球第三，已连续32年居国内各航空公司之首,是亚洲唯一进入世界航空客运前五强，国内唯一连续6年进入世界民航客运前十强的航空公司。
公司荣获中国民航局颁发的飞行安全最高奖“中国民航飞行安全五星奖”，成为国内安全星级最高、安全业绩最好的航空公司，在国际上也处于领先地位。
2、公司经营状况2012 年，受欧美等发达经济体经济增长乏力及新兴经济体经济增速下滑等因素影响，全球经济复苏步伐缓慢。
面对外部需求不振及经济增速下滑等挑战，中国及时加强和改善宏观调控，推进经济结构调整，在艰难的内外部环境下保持了经济适度平稳增长。
2012 年，国际航空市场受全球经济形势等因素影响增速继续放缓。
受益于中国经济的平稳增长和居民消费需求的不断提升，国内民航客运需求仍然保持增长，但行业运力快速增加、市场竞争不断加剧，航油价格居高不下以及汇兑收益大幅减少等因素对航空公司的经营造成了不利影响。
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固定资产周转率分析
年度 营业收入 固定资产净值 营业收入/固定资 产净值 2010 77788 71437.5 1.089 2011 92707 83417 1.111 2012 101483 93371.5 1.087
在建工程质量分析
年度 2010 2011 2012 在建工程 10014 15844 18638 非流动资 产总额 95370 109775 125707 结构比 10.50% 14.43% 14.83% 资产总额 111229 129260 142494 结构比 9.00% 12.26% 13.08%
些整顿，抓住时机大力增加资产规模，实现了净利润的增加，
总资产报酬率与其比较而言低了许多，不过是因为公司的资
产多数是以飞机等固定资产形式而存在的，其收益回收的年
限较长。
另外，公司股票的每股净资产逐年升高，表明公司每股股票
偿债能力分析
南航和国航09-11年短期偿债能力分析
财 务 比 率 流 动 比 率 速 动 比 率 现 金 比 中国南航
场，机场设施越来越接近航空发达国家的水平。 民航管理也日益现代化，基本建成了现代化的空中交通管理系统，建成了适应民航可持续发展需要的科技引迚、
消化、开发呾创新体系，建成了多层次、全方位、系统化的人力资源开发体系呾完备的法律法规体系，航空安全综
合保障能力逐步增强，航空安全水平接近民航发达国家水平。在机场建设数量提升的同时，也没有放松机场技术上 的升级改造，尤其是航管、通信、导航呾气象保障系统的技术改造。北京、上海、广州等三大枢纽机场初步达到国
司1997年分别在纽约（NYSE：ZNH）呾香港（港交所：1055）同步上市发行股票，2003年在上海证券交易
所成功上市（上交所：600029）。中国南方航空公司于1995年3月25日正式注册成立，幵正式接管南航集 团的航空业务。目前，南航集团拥有上市公司中国南方航空股份有限公司等8家成员企业，在北京、澳大利
资金利用率增强。销售现金比率三年来整体下降，说明
现金回收率较差，这不应收账款周转率下降是相ห้องสมุดไป่ตู้呼应
的。
财务趋势分析预测
财务趋势分析预测
未来5年，民用航空业的发展趋势依旧会往高品质、 低成本、低票价、更加适合普通民众选择的廉价航空 发展，通过对流动资产项目质量进行分析，我们预测 南航将加大国内航线范围，缩减成本，，扩大航空相 关服务，以获得更高的顾客满意度，发展新航线，寻 求新增长点。同时，国际油价的不断上涨，也会给企 业造成不小的财务压力，南航需要寻找新能源以降低 营业成本。
盈利能力分析
6
基本指标分析
财务指标
2011年 2010年 2009年
营业利润率 5.98%
8.83% -3.30%
总资产报酬率
5.31% 7.28% 0.48%
净资产收益 率
15.82% 21.70% 3.46%
每股净资产
3.8338 3.0781 1.6565
２００９到２０１１年期间，南方航空的盈利能力 的前三项指标，都呈现先上升再下降的趋势。就２００ ９年和２０１１年比较，营业利润率、总资产报酬率、 净资产收益率、每股净资产都呈现上升的趋势。
269.35%
268.08%
614.56%
2.50
2.72
3.43
-2.14
16.76
1.33
-5.53
-26.85
3.41
有形 净值 债务 率
285.54%
285.42%
651.62%
250.14%
272.23%
343.10%
长期偿债能力指标趋势
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2009 2010 2011 2011国航
2011年 2010年 2009年 2011年
中国国航
2010年 2009年
0.32
0.50
0.24
0.37
0.41
0.20
0.28
0.46
0.21
0.35
0.40
0.17
18.65%
32.72%
11.49%
26.65%
29.65%
8.80%
09-11年国航和南航短期偿债能力比较
0.6
0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 流动比率 速动比率 现金比率 11年国航 11年南航
资产负债率
产权比率
15
长期偿债能力分析
（1）资产负债率分析：2009年-2011年南航资产负 债率呈下降趋势，尤其2010年较2009年下降了13.2 个百分点，且南航资产负债率优于国航，说明南航 在全球经济危机大的背景下，通过利用自身充足的 资产和较强的经营管理能力逐渐在经济萎靡不振的 情况下，提高自身实力，增强偿债能力，在同行业 竞争中脱颖而出，并直到2011年还与2010年基本保 持持平。 （2）二者的产权比率差距很大，该比率越低，说明 公司长期财务状况越好，显然南航财务风险很大， 而国航的状况相对很好 （3）二者利息保障倍数出现负值，财务风险很大， 有形净值债务率过高，偿还债务能力很低。
营运能力分析
营运能力分析
时间
指标
存货周转率 （次） 存货周转天数 （天） 应收账款周转率 （次）
2011 51.7686 6.9540
2010 47.9257 7.5116
2009 39.5952 9.0920
44.2410 5.2460
0.7710
46.1513 6.2263
0.7554
41.7453 6.0996
0.6306
流动资产周转率 （次）
总资产周转率 （次）
60 50 40 30 20 10 0 2011 2010 2009 存货周 转率 应收账 款周转 率 流动资 产周转 率
与同行业相比
80 70 60 50 40 30 20 10 0 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0
固定资产盈利性分析
年度 2010 2011 2012
营业成本
固定资产 营业成本/固定资 产
62567
79682 0.785
76954
87152 0.883
85932
99591 0.863
通过分析营业成本跟固定资产的比值可以分析固 定资产的盈利性。由以上表格我们可以看到， 2011年较2010年比值增大，2012年相对2011年 有较小幅度的减少。总体来看，固定资产的盈利 性还是很高的，因为作为航空公司，主要固定资 产是飞机和机场，结合行业特点，这些固定资产 一般都能得到较充分利用。而且南航主要运营基 地集中在北京、广州、上海等一线城市，客流量 大，飞机就较少出现闲置情况。
动比率，速动比率和现金比率来看，南方航空的资产流动性明显高于中国国
航。
南航和国航09-11年长期偿债能力分析
财务 比率 中国南航
2011年
72.93%
中国国航
2009年
86.01%
2010年
72.83%
2011年
71.44%
2010年
73.13%
2009年
77.43%
资产 负债 率
产权 比率 利息 保障 倍数
固定资产质量分析
单位：百万元
年度 固定资产 非流动资产 总额 结构比 资产总额 结构比
2010
2011 2012
79682
87152 99591
95370
109775 125707
83.56%
79.40% 79.22%
111229
129260 142494
71.64%
67.42% 69.90%
由以上表格可以看出，固定资产占资产总额的比 重还是比较大的，这跟航空运输业的特点有关。 三年来固定资产的数额一直呈持续增长状态，但 是其占非流动资产及资产总额的比重却是逐年下 降，通过分析其他非流动资产，我们看到集团长 期股权投资、无形资产都有所增加，导致非流动 资产总额增加幅度大于固定资产增加幅度，从而 我们看到固定资产增加但是所占比重却在下降。
亚设立飞行学院，在珠海设立模拟机飞行训练中心呾航空发劢机维修中心。
（2）公司目标： 南航的发展战略目标是，建设成为具有核心竞争力呾持续盈利能力的国际化规模网络型航空公司。以“顾 客至上、尊重人才、追求卓越、持续创新、爱心回报”为核心价值观，以“成为顾客首选、员工喜爱的航空公 司”为愿景目标呾使命，打造“中国最好、亚洲一流”的服务品牌。
2009-2011年期间，南方航空的资金使用效率有 所波劢，但总体来说算是稳中上升。其总资产周 转率，流劢资产周转率，应收账款周转率均高于 中国国航，但是存货周转率，中国国航是高于南 方航空的。 总体上看，南方航空的资产使用效率即资金的营 运能力是明显高于中国国航的。
back
现金状况分析
财务指标
中国国航 南方航空
存货周转率
应收账款周 转率
流动资产周 转率
总资产周转 率
营运能力分析
• （1）存货周转率 • 南航存货周转率较低，原因可能有两方面： • 一，可能不该行业的特点有关； • 二，可能由于中国南方航空股份有限公司运输飞机 多、航线网络发达、年客运量较大，利用客机转转旅 客及货物的效率低于旅客及货物的增长率，导致中国 南方航空股份有限公司客机及相关设施的闲置。 • （2）资产周转率 • 南航总资产周转率三年来基本保持持平，只是稍有 下降，但都高于同行业平均水平，表现出色，这取决 于流劢资产周转率速度快。
南航和国航主要财务指标的分解分析
两个公司的息税前利润率和每股收益都呈现先 上升后下降的趋势，但国航的每股收益率显著 高于南航
2009-2011年期间，南方航空公司的营业利润率、总资产报酬