干货!在“大资管”格局中如何胜出麦肯锡中国银行业CEO季刊2017年夏季刊精选洞见
保险资管在新时代大资管格局下的发展策略
保险资管在新时代大资管格局下的发展策略
一、引言
随着我国经济快速发展，财务市场、投资管理以及资产管理水平也在
不断提高。
保险资管是把保险公司资产和客户资金有机结合的一种创新型
的资产管理模式，因而正逐渐成为当前金融资产管理的重要构成部分。
在
新的时代大资管格局下，保险资管如何深入学习、把握机遇，明晰发展策略，以求取更大的发展空间，迎接新的转型挑战，具有重要的意义。
（1）深入开展有效的资管投资
保险资管有良好的资金投资策略，比如实行高收益型投资，采用分散
投资策略，在低风险的基础上调整投资组合，以求发挥资管客户的投资最
大化的收益。
同时，还要及时关注市场变化，做好资金的有效配置，提升
投资收益。
（2）完善风险管理体系
对于保险资管机构来说，风险管理是非常重要的。
要想有效控制风险，首先要建立完善的风险管理体系，实行综合性的风险控制，提升风险认知，细缆风险管控模型。
并且在风险控制中充分考虑盈利能力和风险能力的结合，建立质量控制、风险管理和可操作性处理的有效程序，为投资资管提
供有效的保障。
商业银行私人银行业务将成资产管理行业中坚力量
银行理财业务转型升级进行时商业银行私人银行业务将成资产管理行业中坚力量文/单洪飞相比欧美国家，我国高端私人财富管理市场尚处于新兴阶段。
在经济新常态下，商业银行私人银行将是银行业金融创新的试金石,也将承担着商业银行业务经营转型的重要使命，私人银行的资产管理也是中国资产管理行业发展的中坚力量。
私人银行业务是国际活跃银行的核心业务，在海外有几百年的发展历程，具有成熟的经营发展模式和盈利模式，是银行重要利润单元。
近年来，随着中国经济的强劲增长、民营企业的崛起和资本市场的发展，中国已成为亚太地区最具成长性的财富管理市场。
根据麦肯锡全球财富数据库预测，全球私人银行总资产规模将自2010年的35万亿美元，增长到2015年的53万亿美元。
在各个地区中，亚洲最具发展潜力，预计到2015年，亚洲（不含日本）的私人银行市场资产规模将达到11万亿美元，年均复合增长率为16%，是北美增长速度的两倍多，其中中国将贡献超过50%的份额，这给私人银行业务在中国的发展提供了巨大的空间。
在经济新常态下，商业银行私人银行将是银行业金融创新的试金石,也将承担着商业银行业务经营转型的重要使命，私人银行的资产管理也是中国资产管理行业发展的中坚力量，对于引导社会闲置资金服务实体经济具有深远的意义。
我国私人财富管理市场尚处新兴阶段相比欧美国家，我国高端私人财富管理市场尚处于新兴阶段，发展时间较短，但各类金融机构已逐步认识到私人银行业务蕴藏的巨大潜力，目前已经有超过22家国内商业银行推出了私人银行业务，成立私人银行专营部门，通过专业化经营推动，业务发展迅速。
从业务数据来看，国内商业银行管理私人银行客户约37万户，管理资产总和高达3.8万亿元，其中招商银行私人银行管理资产规模及户均金融资产位列行业第一，工商银行、中国银行管理资产总量均超过7000亿元，交通银行、中信银行、民生银行、兴业银行、浦发银行管理私人银行客户金融资产总量均超过2000亿元，平均每年的业务增速超过20%。
大资管时代的监管合力
大资管时代的监管合力作者：文晖来源：《英才》2017年第04期现实的“阿喀琉斯之踵”是“呼吁”大资管的急迫需要，而日益复杂的金融业态发展趋势也是大资管的“远方之唤”。
欢迎来到大资管这个已然繁荣的“混乱”世界。
近日，由央行主导，银监会、证监会、保监会、外管局等部门合力酝酿针对不同资管产品的统一监管制度的努力正在“展开”。
其意图不言而喻，按照资管类型，而非现在的发行机构的类型统一标准制定行业底线和最低准入标准，对共性的问题做最基本的规定，最大程度消除套利空间。
从监管层“此起彼伏”地“吹风”，到各种政策“紧锣密鼓”地“登场”再到各个机构“提心吊胆”地“等待”，中国的金融体系正经历着结构性变化，其中重要的一环是“大资管时代”的到来。
每年的“两会”都是金融行业未来走向的重要风向标。
3月10日，十二届全国人大五次会议记者会上，央行行长周小川在回答统一资管业务标准和规制时表示，人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局之间已经在许多比较大的问题上初步达成了一致，金融监管协调机制还会朝着这个方向继续努力，而且在达成一致意见的情况下，还可能提高到更有效的层次。
其实，这已经是周小川的反复“呐喊”了。
他此番实际上是提及两年多以前已经初步设置了一个协调机制，这个机制叫金融监管协调部际联席会议，此时只是针对的对象和表述的范围有所不一，但“大同小异”。
3月3日，央行副行长易纲对外公开表示称，大资管的管理办法正在研究之中，人民币汇率实现清洁浮动没有时间表。
“一行”说“大资管”时代要来，“三会”告诉你，该怎么来。
证监会主席刘士余称，央行正在牵头一行三会和有关机构制定资管产品的统一监管办法，这是中国金融市场防范风险、健康发展必须要做的一件大事，证监会正积极配合共同努力。
银监会副主席王兆星表示，一些银行非信贷资产已经超过了信贷资产，或者表外业务甚至超过了表内业务，这是利率市场化的结果。
从监管角度，鼓励银行资产和负债的多元化，利润收入的多元化，但不希望银行的风险过于集中。
全球资管行业数字化转型战略蓝图与实践
4. 科技治理模式以被动接单、外包开发为主，科技团队普遍较小，承接大量运营类、报 表 类等低价值开发工作；
5. 科技数据人才占比普遍低于10%，部分甚至低于5%，投入不足，组织整体数字商较 低， 业务部门提不出高价值科技需求。
095 借助大数据分析，加速消除资管投资决策偏见
利用大数据与高级分析建模，通过消除偏见有效优化主动 投资的次优决策。
104 大数据时代下的另类数据应用
企业利用非传统另类数据来赋能投资，探寻额外 Alpha的 来源。
115 专家访谈：大数据规模化赋能资产管理
大数据高级分析已经广泛应用在资管价值链不同场景，专 家 建议资管机构应加速建立大数据分析能力。
全球资管行业数字化趋势和3+1数字化转型蓝图 7
全球资管行业数字化趋势 和 3+1数字化转型蓝图 数字化正在成为全球领先资管机构的转型重点，根据全球经验，麦
肯锡总结了全球领先资管机构数字化转型的3+1战略框架，从资管 公司整体数字化战略定位、三方面价值链赋能场景、三大数字化战 略支柱、一套涵盖科技平台和治理、大数据规模化应用和科技组织 人才能力提升的科技支撑能力，为您勾勒全球领先资管公司的数字 化转型图景，为中国领先资管公司的决策者们提供借鉴。 曲向军、周宁人、马奔、徐海超、郭景函和刘昕昕
附件
麦肯锡全球资管行业历年相关报告
178 北美资产管理行业的新一轮大博弈
北美地区资产管理行业的竞争格局正在经历重大变革，新 的行业生态正在形成，资管公司需要明确战略定位。
215 破釜沉舟，持续多变时代下的北美资管市场
北美资管市场进入结构性转型期，面对新的行业趋势，资 管企业应当如何布局应对。
麦肯锡的管理技巧
麦肯锡的管理技巧麦肯锡是世界上最知名的管理咨询公司之一，其成功的管理技巧是其长期以来取得成就的关键。
从其成立以来，麦肯锡一直秉承着卓越的管理理念和技巧，不仅为各类企业提供了可靠的咨询服务，也为广大经营者和管理者提供了宝贵的管理经验和智慧。
在这篇文章中，我将对麦肯锡的管理技巧进行详细的探讨。
首先，麦肯锡非常注重招聘和塑造人才。
作为一家管理咨询公司，麦肯锡的竞争优势来源于其强大的团队。
因此，麦肯锡一直非常注重招聘和培养高素质的人才。
在招聘上，麦肯锡会从全球范围内选拔优秀的应聘者，并且进行多轮面试和评估，以确保所聘员工具有出色的分析、解决问题和沟通能力。
此外，麦肯锡还注重员工的培训和发展，为员工提供广泛的学习资源和机会，帮助他们不断提升专业知识和技能。
其次，麦肯锡非常重视客户关系和服务质量。
作为一家管理咨询公司，麦肯锡的业务重点就是为客户提供高质量的管理咨询服务。
为了确保服务质量，麦肯锡一直以客户为中心，紧密关注客户的需求和期望，不断调整和改进自己的服务方式和方法。
此外，麦肯锡还注重建立长期的合作关系，通过不断的沟通和互动，帮助客户解决问题，实现业务目标。
另外，麦肯锡的管理模式和方法也是其成功的关键。
麦肯锡一直以来都非常注重数据和事实的分析，以帮助客户做出理性的决策。
在实际的项目中，麦肯锡会采用多种管理工具和方法，如SWOT分析、价值链分析、市场调研等，深入分析客户的问题和挑战，提出客观、科学的解决方案。
此外，麦肯锡还非常重视团队合作和沟通，通过团队协作和交流，充分发挥每个成员的潜力，提供更加专业和全面的管理咨询服务。
此外，麦肯锡的管理技巧还体现在其对创新和持续改进的重视。
作为一家世界一流的管理咨询公司，麦肯锡始终坚持不断创新，以应对不断变化的市场和客户需求。
麦肯锡会积极关注行业的新动态和趋势，不断推出新的管理工具和方法，以满足客户的需求。
同时，麦肯锡也非常重视自身的持续改进，通过不断的自我反思和完善，提升自身的竞争力和服务质量。
麦肯锡中国银行业CEO季刊：新常态和数字化时代的风险管理-2019.8-187页
祝开卷愉快！
倪以理
全球资深董事合伙人 麦肯锡中国区总裁
曲向军
全球资深董事合伙人 麦肯锡中国区金融机构业务负责人
麦肯锡 中国银行业CEO季刊
总 编 ： 倪以理 曲向军
编辑委员会： 容觉生 陈鸿铭 郭凯元 郭明杰 丁文渊 王浩翾 钟佩拉 鲁志娟
特别顾问：
Nick Leung Gabriel Vigo
我国银行业正处在“以客户为中心，以技术为驱动，专业化、精细化、协同化，商业模式创新”的 高质量发展转型关键期，我们由衷希望本期CEO季刊能够激发各方思考，就如何通过风险管理 打造银行竞争力积极展开讨论与探索，帮助中国银行业打造更科学、更精准、更有效的风险管 理能力，建立一套适应新常态、新模式发展方向的风险管理体系。
新常态与数字化时代下，风险管理必须成为银行的“一把手”工程。一把手需要带领全行积极 应对风险管理四大议题：一、直面“降存量”：面对存量不良高企，“降存量”是各银行的首要任 务，银行必须确定清晰目标，建立专业团队，探索多元化清收处置渠道，建立精细化配套管理 机制，利用科学化工具方法，降低存量不良包袱，确保银行轻装上阵；二、打造“控新增”新能 力：降低新增问题资产同样重要，建议银行以风险文化理念为指导，贷前强化客户准入，贷中建 立专业独立审批制度，贷后围绕预警模型，建立科学化贷后管理、以问责考核机制和系统工具 为依托，建立完备的风险管控体系；三、拥抱数字化“新模式”：数字化新时代带来了业务发展 “新模式”，围绕小微企业、供应链金融、消费信贷等业务出现一系列新模式，银行应建立相应 的数字化、线上化、精细化风险管理能力，助力新业务模式蓬勃发展；四、构建“新能力”：银 行一方面要加强数字化技术应用能力，在风险管控中应用大数据与分析技术，降本增效、创造 价值；另一方面，针对数字化带来的新风险类型，如模型风险、网络风险等，银行要强化应对能 力。
从大资管视角看如何提升持有项目资产回报
从大资管视角看如何提升持有项目资产回报
何希程
【期刊名称】《中国房地产》
【年(卷),期】2022()20
【摘要】随着智能化在商业地产领域的普及应用,商业项目在开发运营等方面得到全方位提升,一些企业基于高品质导向、专业化的运营管理,大幅提升了项目管理效率、探索了资产管理能力,推动了持有资产价值提升。
如何真正从资管视角进行贯穿项目全周期的资产管理尤为关键,本文重点围绕持有项目的资产回报管理展开。
【总页数】5页(P61-65)
【作者】何希程
【作者单位】赛普地产研究院
【正文语种】中文
【中图分类】F293
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1.居民持有金融资产市场回报率与其消费的均衡动态分析
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银行资管业务的未来——中信银行资产管理业务中心总裁李国峰
银行资管业务的未来——中信银行资产管理业务中心总裁李国峰作者：暂无来源：《金融理财》 2017年第9期本文编辑李明敬邵萍伴随着改革开放的不断深化，利率市场化进程的加速，2004年光大银行率先在国内同业推出了第一支外币和人民币理财产品，从而拉开了国内银行的理财大幕，吹响了国内银行转型发展、业务创新、融资结构优化的集结号，银行资管业务进入了一个全新发展的历史时期。
据《2016年中国银行业理财业务发展报告》显示，至2016年末，中国大资管行业规模已达116.18万亿元人民币，其中银行理财规模为29.05万亿元人民币，占比达到25%。
据波士顿咨询的预测，到2020年，中国泛资管市场管理资产总额将达到174万亿元人民币，2015-2020年年均复合增长率可达130/0；剔除通道业务，管理资产规模将达到149万亿元人民币，2015-2020年年均复合增长率达到170/0。
这表明未来几年，国内银行资管业务发展前景十分广阔，资管业务将成为国内银行业新的业务增长点。
需要注意的是，近两年来，受国际国内经济下行与不确定性因素增加、“黑天鹅”事件频发、“灰犀牛”潜在危机加剧等的影响，整个社会经济体系运行的稳定性下降、风险逐步显现，投机资产推动资产价格异常波动，“资产空转”、“影子银行”、“不当创新”、“嵌套牟利”、“无序竞争”等现象愈演愈烈，异化了银行资管业务的本质，为银行资管业务可持续发展蒙上了“阴影”。
据此，央行和银行监管机构出台了一系列政策措施，旨在整肃银行资管业务，力求实现银行资管业务规范有序、健康、可持续发展。
回归本质、回归理性、规范发展从全球视野看，银行资管业务最早起源于18世纪的瑞士。
在工业革命后金融市场快速发展、富有家族资产管理需求旺盛的特殊环境下，受制于投资人与融资人信息的不对称，瑞士金融机构利用其人才、专业、信息的优势，为私人客户和企业客户提供财富管理服务。
二次世界大战后，伴随着全球金融体制调整优化、科技进步和资本市场的快速发展，社会财富的快速累积，公众对资产保值、增值和规避高额税收需求的日趋强烈，加之金融机构追求高利润、高成长业务发展的动力强劲，银行资管业务便应运而生、快速发展。
保险资管加速转向财富管理
保险资管加速转向财富管理作者：王舫朝来源：《经理人·中国保险家》2021年第06期资管新规后，保险资管投资从单轮前进变成“机构+个人”双轮驱动，无疑将获得更大的发展空间;但另一面，保险资管将面对基金、券商资管等机构的同质化竞争，如何突围并非易事。
中国保险资产管理协会发布的《2019-2020年保险资管业综合调研数据》显示，截至2019年底，保险资产管理业管理的总资产规模达到18.11万亿元，同比增长16.5%。
根据银保监会发布的数据，截至2020年6月末，保险资产管理产品存续规模仅3.43万亿元。
而同月银行理财规模约22.1万亿元，公募基金规模为17.80万亿元，私募基金规模15.82万亿元，证券公司资管计划及基金公司资管计划分别为9.5万亿元及4.46万亿元。
保险资产管理产品规模仍较低，市场产品规模提升空间较大。
2020年3月，中国银保监会出台《保险资产管理产品管理暂行办法》。
7月新规落地后，保险资管产品注册规模不断上升，产品备案数大幅增加。
登记数据显示，各家保险管理机构及保险私募基金管理人共登记（注册）的产品规模，从2015年的1.3万亿上升至2020年的4.2万亿，年复合增长为25.5%，其中2020年增长速度最快，达到39%。
仅7月份当月保险资管产品注册规模就突破1000亿元，同比增长211%;注册产品数量为42个，同比增长110%。
与此同时，各资管公司已经形成了丰富的资管产品体系。
以平安资产为例，已经形成了债权计划、股权计划、货币市场、债券、混合、股票、另类投资等多种类型资管产品。
大型保险管理机构存在高壁垒各个保险公司在股东背景、机构性质、投资风格、管理规模上差异化明显，呈现百花齐放格局。
但由于保险资产管理机构设立条件较为严苛，同时受保险公司的品牌力、管理投资能力和资金筹集能力的影响，各个保险资管机构经营差异较大。
大型险企为资管机构提供的保险资金、人才及资源，使得大型保险资产管理机构存在较高的壁垒。
资管行业的五大趋势与挑战！——中国工商银行城市金融研究院资深专家常务副院长樊志刚
中国工商银行城市金融研究院资深专家常务副院长樊志刚：资管行业的五大趋势与挑战！我国资管总规模已达到百万亿级，是金融体系当中最有创新活力和发展潜力的领域。
目前我国资管行业呈现出“五化”趋势性特征。
中国工商银行城市金融研究院资深专家常务副院长 樊志刚|文11月12日，由易趣财经、《金融理财》杂志社主办，光大永明资产管理股份有限公司特别支持举办的“金貔貅·2020第三届银保合作发展（北京）高峰论坛（资管峰会）”在京举行。
本次盛会以“变革与使命”为主题，围绕后疫情时代大资管行业的转型与破局、资管行业跨界合作模式展望、资管过渡期资管转型的机遇与挑战、资管线上化转型与发展等一系列主题进行，银行保险信托高管齐聚一堂，倾囊解道。
此外，活动上还发布了《后疫情时代影响下的中高端用户理财新态暨中国银保合作蓝皮书报告》，翘首以盼的23项银保资管大奖也新鲜出炉。
中国工商银行城市金融研究所资深专家常务副所长樊志刚发表了精彩演讲。
樊志刚表示，资管业务起源于十八世纪的欧洲，迄今已经有数百年的历程，我国资管行业起步较晚，但踏着改革的春风，在短短几十年间走过了公募基金主导、信托扩展、泛45Copyright©博看网 . All Rights Reserved.资管及统一监管等不同发展阶段，形成了以银行理财为主体，基金、券商、保险、信托等多种形式共同发展的资管格局。
资管行业的“五化”趋势樊志刚指出，当前，我国资管总规模已达到百万亿级，是金融体系当中最有创新活力和发展潜力的领域。
目前我国资管行业呈现出“五化”趋势性特征。
第一，市场开放化。
2018年以来，我国不断放宽外资入股银行公司、证券公司、期货公司、信托公司等等股权比例限制，放宽外资金融机构机构设置与经营范围设置，大量外资机构正在加速布局中国资管市场，仅在今年第一家外资控股的理财公司开业运营，外资控股的证券公司增至8家。
这说明中国的资管市场正在以更加包容开放的心态拥抱世界资管市场，拥抱世界金融体系。
传承“理财基因”，打造一流财富银行
传承“理财基因”，打造一流财富银行作者：王奇田甜来源：《财富管理》2021年第03期Interviewee IntroductionDaobai Liu刘道百博士◆兴业银行私人银行部总经理助理◆毕业于复旦大学运筹学与控制论专业，博士学历肯锡在最新发布的全球金融业CEO季刊中指出，以个人金融资产计算，中国已成为全球第二大财富市场，未来5年整个市场规模预计将突破330万亿元人民币。
随着上市银行2020年财报陆续披露，财富管理成为“兵家必争之地”，多家银行提出打造一流财富管理银行的战略目标。
兴业银行在年报中也提出要成为“全市场一流的财富管理银行”，并将财富银行与绿色银行、投资银行作为未来五年重点打造的“金色名片”。
据兴业银行2020年年报显示，该行通过理财、代理代销、资产托管、信托及基金子公司等实现财富管理收入同比增长34.18%，大幅高于全行营收增速。
得益于财富管理与私行优先战略，服务高端客户的私人银行业务也交上了一份優异的成绩单，截至2020年末，私人银行客户数近5万户，管理资产规模超6300亿，近三年复合增长率高达28%。
近日，在位于上海陆家嘴的兴业银行大厦，本刊记者对话了兴业银行私人银行总经理助理刘道百博士，听他聊一聊兴业银行“全市场一流的财富管理银行”布局下的私人银行业务如何提高核心竞争力，打造精品私人银行。
在刘道百看来，虽然国内财富管理百舸争流，但是远远没有成为激烈竞争的红海，相比于财富管理的巨大蓝海，竞争者们也只是刚刚启程。
锻造核心竞争力作为世界第二大经济体，中国的经济巨轮也直接推动了私人财富高速增长。
根据《2020胡润财富报告》，中国600万资产“富裕家庭”数量首次突破500万户，千万资产“高净值家庭”比上年增加2%至202万户。
未来10年将有17万亿元财富传给下一代，未来20年将有42万亿元财富传给下一代。
如此庞大的需求，中国的金融机构如何才能服务好他们？解决他们的核心痛点？刘道百介绍，资产配置、财富规划、家族传承是私行最常规的服务，不同于单一产品销售行为，私行服务更加强调以客户为中心，强调全生命周期的资产配置，实现全方位的财富管理。
大资管时代商业银行理财大类资产配置本质探讨
大资管时代商业银行理财大类资产配置本质探讨作者：李津津来源：《今日财富》2019年第17期商业银行理财子公司作为财富管理领头羊，是大资管时代金融市场发展的重要组成部分，在服务实体经济中发挥了不可替代的作用。
而大类资产配置是商业银行理财塑造业务竞争力的着力点之一，夯实大类资产配置能力可以更好地角逐财富管理市场。
一、大资管时代银行理财大类资产配置面临的新形势上位法统一明晰，是大资管时代银行理财大类资产配置的逻辑起点。
目前，商业银行理财法律关系相对模糊，仅在《商业银行理财子公司管理办法》答记者问中认定商业银行及银行理财子公司发行的理财产品依托信托法律关系。
近年来，相关行业上位法渐渐统一，如证券基金法跟信托法是特殊法与一般法的关系，证券基金法服从信托法。
保险基金投资管理办法也依照信托法。
而从海外资管行业发展来看，监管体系虽然相对复杂，但都有一套相对独立的法律体系。
如日本资管行业发展以《信托业法》为基础开展资管各子行业的发展。
市场规模不断扩大，是大资管时代银行理财大类资产配置的基础条件。
2017年以来，伴随着监管政策逐步落地，资管行业发展面临了一定的压力，表现为专户业务、证券公司、信托业务、期货公司资产管理规模有所下滑，而商业银行理财、公募基金等仍能保持一定增长。
未来看，伴随着中国居民储蓄搬家和理财理念的成熟、高净值客户规模不断壮大、以及机构投资者的不断发展，将推动资管行业新一轮的合理快速增长。
不同客户对象的多样化客户需求，也将推动商业银行理财大类资产配置更加多元化。
业务经营生态重塑，是大资管时代银行理财大类资产配置的重要考量因素。
监管新规发布以来，资管机构在业务经营生态上实现了重塑。
从商业银行理财资金看，通过以私募股权为主的一级市场、以股权质押为主的一级半市场、以及以委外投资为主的二级市场等连接实体经济融资需求的渠道受限。
而从海外股权市场发展看，美国私募股权基金资本市场占据了全球私募股权资本市场的40%的份额，其中摩根大通、高盛等商业银行资管机构是美国私募股权基金的佼佼者。
资管视角下的商业精细化管理原则
资管视角下的商业精细化管理原则在商业的广袤海洋里，资管就像是那精准的罗盘，指引着商业精细化管理的方向。
这精细化管理啊，可不是什么玄乎的东西，就好比盖房子，一块砖一块瓦都得安排得明明白白。
从资管的视角来看，资源就像是盖房子的材料。
要是不精打细算，那房子可能盖到一半就没材料了。
商业里的资源呢，包括资金、人力、设备等等。
这资金啊，不能像没头的苍蝇到处乱撞，得有规划。
就像一个家庭，每个月的收入得计划好怎么花，哪些是必须的开销，像吃饭、交房租，这在商业里就好比是基本的运营成本。
哪些是可以节省的，就像我们平时少买些不必要的小玩意儿一样，商业里一些不必要的开支就得砍掉。
人力也是一种资源啊。
你不能把人都堆在一个地方，那效率可就低了。
这就好比做饭，一个小厨房挤进去一堆人，大家都转不开身，还怎么好好做菜呢？得根据每个人的特长和能力，把他们分配到合适的岗位上。
擅长算账的就去做财务，能说会道的就去做销售，这样整个商业运作起来就像一部运转良好的机器。
设备也是重要的一环。
好的设备就像战士的好武器。
你要是给一个厨师一把钝刀，他切菜都费劲，还怎么能快速做出美味的菜肴呢？商业里也是一样，设备得维护好，更新换代也要跟上节奏。
不能说别人都用新的技术了，你还守着老古董。
这就好比大家都开汽车了，你还骑着自行车慢悠悠地送货，那怎么能竞争得过别人呢？再说说市场定位吧。
这就像在大海里找自己的小岛。
你得知道自己的商业适合什么样的客户群体。
是高端大气上档次的，还是经济实惠大众型的。
要是搞不清楚，就像一个渔夫在茫茫大海里乱撒网，能捞到鱼才怪呢。
要通过资管的分析，看看自己有多少资源能投入到不同的市场板块。
要是资源有限，那就先把主要精力放在最适合自己的那片“海域”，把这个小岛上的客户服务好，等有能力了再去开拓新的“岛屿”。
成本控制在商业精细化管理里也是重中之重。
这就好比过日子要量入为出。
每一笔开支都得像过筛子一样仔细审查。
有些成本看起来小，但是积少成多就不得了了。
全球只有一张损益表——解读麦肯锡核心竞争力
全球只有一张损益表——解读麦肯锡核心竞争力(总7页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--全球只有一张损益表——解读麦肯锡核心竞争力与那些世界著名的跨国公司相比，麦肯锡显然是低调的，既不作广告，也很少在媒体上主动宣传自己；由于商业保密性原则，麦肯锡更不以客户名单为自己做宣传。
6月7日，麦肯锡公司董事长兼全球总裁顾磊杰(RAJAT 先生来华访问。
与其他20多位跨国公司总裁一样，顾磊杰先生是清华大学经济管理学院院长顾问委员会委员，这次来华就是专程参加顾问会议的。
也许是因为麦肯锡的头衔，顾磊杰先生还在哈佛大学、芝加哥大学、西北大学Kellogg管理学院、沃顿商学院、MIT斯隆管理学院等世界知名学府担任监事、董事或顾问委员会委员一类的职务。
作为一位印裔美国人，顾磊杰还担任印度商学院董事会主席和印度基金会主席的职务。
作为一家私人合伙制的咨询公司，麦肯锡培养一位董事合伙人需要大约7-8年的时间，顾磊杰先生于1973年加入麦肯锡，1980年升任董事，1981年起担任麦肯锡北欧分公司总经理。
在麦肯锡这样一个高手云集的地方，一个“人人都具有领导才能”的地方，什么样的人才能成为他们的领导呢？而顾磊杰自1994年开始，却连续三次当选麦肯锡董事长兼全球总裁。
与那些运用“注意力经济”原理吸引公众注意的全球大公司相比，麦肯锡还有其颇为“神秘”的一面。
除了上述的“低调”，还有就是为外界广为赞赏又鲜为人知的麦肯锡的核心竞争力。
北京大学光华管理学院张维迎教授在分析企业的核心竞争力时认为，企业最重要的竞争力是看这个企业在多大程度上积累了互补性知识。
张认为，麦肯锡的某一个咨询顾问可能不是最优秀的，但这个团队组合起来就是世界最强的，麦肯锡的竞争力在于他的全球一体化，在于他建的全球资源共享，这是别人偷不去、买不来、拆不开、带不走的东西。
张的这个分析，在我与顾磊杰先生的讨论中得到了印证。
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干货！在“大资管”格局中如何胜出麦肯锡中国银行业CEO季刊2017年夏季刊精选洞见编者语：商行资管业务转型是一个系统化的工程，同时也肯定是一场艰难的旅程。
中国银行家必须坚定发展“大资管”的决心，无所畏惧地领导转型，逐年分步实施才能成功。
敬请阅读。
文/曲向军，周宁人，郑文才，马奔，梅枝（麦肯锡咨询公司）商行资管是全球资管市场的主导力量，对银行有四大战略价值截至2017 年1 季度，全球前20大资管机构中，11家为银行系资管，管理资产占比高达46.7%。
与保险系和基金系等其他金融机构相比，银行拥有丰富的个人、公司和机构客户资源、完整的账户体系、多业务平台、全球的网络覆盖及强大的品牌公信力。
以上这些资源禀赋助力银行在全球资管市场占据主导地位。
（见图1）全球领先银行往往把资管业务作为独立的利润中心进行经营，从而打造核心能力，发挥资管业务的四大战略价值：1.轻资本高收益资管业务的收益以“管理费用+ 业绩提成”为主，业务扩张对资本依赖度较低，是以中收驱动业务的代表。
以摩根大通为例，资管是其四大业务板块中股本回报率（ROE）最高的业务，2015 年ROE 达到21%，显著高于同期个人和社区银行的18%，商业银行的15%，公司和投行业务的12%。
2.收入贡献稳定资管业务周期属性弱，收入贡献较为稳定，管理规模即使在熊市，也可保持较高水平。
领先银行的资管业务收入近年来基本维持在10% 左右，以摩根大通为例，其资管业务的贡献稳步上升，不同年度的波动性较小。
（见图2）3.协同效应大商行开展资管业务能在资金和资产两端充分发挥商行内部的合力。
以摩根大通为例，2014 年，通过与公司和投资银行、商业银行及个人和社区银行三大板块开展协同，资管板块共实现了高达24 亿美元的协同效应，占资管业务总营收的20%，占全行整体协同效应收入的16%。
（见图3）4.高估值强大的资管业务有助于提升整个银行的估值。
全球资管业务规模最大的四家银行：摩根大通、瑞银、纽约梅隆及道富的市净率均远高于发达市场银行业平均。
（见图4）强监管周期下，中国商行资管业务转型迫在眉睫2012 年，中国进入大资管时代以来，资管市场度过了黄金五年，12-16 年管理资产规模年复合增长率高达41%。
据银监会、保监会、基金业协会等披露的数据，截止2016 年末，包括银行、信托、基金、保险等多方金融机构累计的资管业务规模高达114 万亿元，另据央行2017 中国金融稳定报告的估计，剔除交叉持有的因素后，各行业金融机构资产管理业务总规模约60 多万亿元。
在114 万亿元的大资管蛋糕中，银行理财规模最大，占据25.5% 的份额，其中表内、表外理财产品资金余额分别为5.9 万亿元和23.1 万亿元，已经有十家中国的银行理财规模超过1万亿元人民币。
根据麦肯锡预计，即使未来银行资管业务增速仅保持在15%（略高于GDP 的2 倍增长），银行资管整体规模在2020 年也将突破50 万亿元，在2021 年接近60 万亿元。
（见图5）但是，从2017 年以来，以“去杠杆、去通道、控风险”为主基调的一系列针对银行资管行业的监管政策陆续出台。
2017 年1 月，表外理财正式纳入MPA 考核中的广义信贷、2017 年3 月-4 月，银监会连发4、5、6、7、43、45、46、53 号八个文件，对目前资管行业的各类套利、违规业务模式提出了整改和规范治理要求。
2017 年7 月央行发布的《中国金融稳定报告（2017）》也明确提出了针对资管行业的五大问题和六大对策。
而更具影响力的新规可能年内即将出炉，2017 年2 月，在国务院的牵头下，由“一行三会”联合起草的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（内审稿）》在市场掀起波澜，这个文件一旦正式落地，将统一监管标准，从源头上遏制资管产品的多层嵌套。
毫无疑问，2017年正式标志大资管行业进入强监管周期。
监管的影响已经开始显现，2017年5月底的银行理财规模为28.4万亿元，相比4月的30万亿元，净下降了1.6 万亿元，为十年来最大的单月降幅。
银行理财2004-2015每年50%以上的增长速度可能一去不复返。
（见图6）在强监管周期中，商行资管原有以融资类业务出表、多层嵌套监管套利、利用同业理财做大规模的业务模式注定不可持续，同时，以刚性兑付为隐形担保的预期收益模式也将面临挑战。
商行资管业务的转型迫在眉睫。
借鉴全球领先商业银行的最佳实践，中国商行资管业务的六大转型策略在行业变局的时间窗口，中国商行必须首先重新思考资管业务的定位。
资管业务不是银行信贷出表的工具、更不是资产负债管理的杠杆，而应该是以“受人之托、代客理财”为宗旨的独立业务。
全球领先商业银行往往将资管业务作为利润中心。
以事业部或者子公司的形式进行独立管理，并利用银行在客户资源、渠道方面的优势建立起全能型的资管业务模式。
因此，中国商行必须首先明确资管业务作为独立利润中心的战略地位，回归资管业务本源，围绕个人和机构客户需求，通过六大策略，建立投研能力、产品能力、协同能力、以及配套的组织、人才、科技和风险管理能力。
（见图7）策略1:建立大类资产配置、重点资产直投和委外管理体系三大投资能力支柱投资能力是商行资管业务转型的命脉，全球著名的商行资管业务无疑都拥有市场领先的投资能力。
比如摩根大通80% 以上的主动管理资产的长期业绩表现都位于行业前列，覆盖股权、固定收益和混合类等所有主要资产类别。
（见图8）中国商业银行需要在建立大类资产配置能力的基础上，以固定收益和非标债权市场为重点建立直接投资能力，同时建立完善的委外投资能力，从而形成商行资管投资能力的三大支柱。
举措1:建立大类资产配置能力商行资管客户资源丰富，触角广泛，处于信托、券商、基金等专业资产管理公司和个人机构客户的枢纽位置。
随着客户需求从产品导向逐步转型投资咨询和资产配置导向，商行大类资产配置能力的高低将决定未来商行资管业务的成败。
首先，中国商业银行需要搭建洞见导向的投研体系。
（见图9）组建一支一流研究团队：包括宏观及策略分析师团队和重点大类资产类别（固定收益、权益类、大宗商品、另类资产）的专职研究员；提升研究影响力：建立定期对企业的走访机制，定期发布市场分析报告，提高市场影响力；完善数据及信息系统（如Bloomberg、WIND系统），及分析工具的支撑。
以瑞银为例，其建立了以CIO（全球投资战略委员会）为核心的资产配置研究和决策体系，配备了由全球首席经济学家Paul Donovan 和全球首席投资官Mark Haefele 领衔的宏观和策略研究团队，基于对全球经济的研判，分析各大类资产的走势，制定中长期的资产配置战略，并建立相应的产品池。
而摩根大通资产管理板块专门配备了30名市场策略师，基于宏观研究提供大类资产配置建议。
其次，中国商业银行需要建立结构化的投资流程，结合客户需求和资金久期做好战略资产配置、战术资产配置及再平衡。
（见图10）举措2:以固定收益市场为重点建立直接投资能力近两年中国大资管行业掀起了委外热潮，根据市场预计2016 年底的委外资金大概在3 万亿-5 万亿，占银行理财规模的10%-17%。
委外业务的高速增长使银行资管业务逐步弱化成了资金通道，忽略了自身直接投资能力的打造。
中国商业银行绝不能仅满足于资金提供方的角色，必须围绕自身的业务优势打造重点资产领域的直接投资能力。
首先，商业银行必须明确投资能力建设的领域，结合市场分析和自身战略/ 能力评估，明确在哪些资产类别自建投资能力，在哪些领域进行委外投资。
麦肯锡认为，商行资管需要进一步强化自身在固定收益（债券）和泛固定收益（非标）资产领域的优势，并在债券投资方面从目前持有到期为主的投资模式向交易型、策略型的投资模式转型。
在此之上，商行资管需要围绕固定收益市场未来增长的重点领域，包括不良资产、资产证券化、PPP，打造相应的投资能力。
除了固定收益领域以外，大宗商品市场也应该成为商行资管下一个应该关注的重点领域。
2016 年，在全球大宗商品一波上扬行情的带动下，以CTA 策略为代表的大宗商品资管进入投资者视线。
伴随商行金融市场FICC 业务向代客交易转型，商业银行与金融市场形成合力，提前布局进行投资能力建设，抓住这块未来的蓝海业务。
（见图11）一流的基础资产研究团队和投资团队是投资能力建设的根基，以摩根大通资产管理为例，其拥有250 名研究人员进行覆盖全资产类别的基础资产研究，他们每年拜访超过5000家公司，为600 名基金经理组成的强大投资团队提供投资决策支持。
举措3:建立完善的委外投资能力为了实现对大类资产的全覆盖，除了银行传统擅长的固定收益领域以外，商行必须充分利用券商资管、公募基金、私募股权基金、私募证券投资这些专业机构的投资能力，从而充实对于二级权益市场、私募股权市场、房地产市场等资产类别的覆盖。
针对委托投资领域，商行需要建立系统化、科学化的管理人甄选体系，针对不同的委托投资标的和策略制定个性化的评判体系，建立覆盖委托管理者筛选、资产委托执行与管控、续约管理的端到端流程和相应机制。
策略2:完善产品体系，打造拳头产品，推动银行理财净值化转型随着投资能力的持续建设，银行需要进一步变革之前“重资产、不重产品”和“以投定销”的模式，真正围绕客户需求完善产品体系、打造拳头产品、逐步推动理财由预期收益型向净值化转型。
举措1:完善产品体系作为全能型资管机构，产品的广度对满足不同风险偏好、不同收益要求、不同资金久期客户的投资需求非常关键。
以摩根大通为例，其在全球市场的各个资产类别都有比竞争对手更丰富的优质产品。
（见图12）中国商行资管业务需要在投资能力建设基础上，逐步搭建起完善的产品体系，覆盖不同资产类别、不同投资策略（直接投资、委外FOF/MOM）、不同投资周期、不同客群（机构、公司、高净值、个人等）。
举措2:打造拳头产品拳头产品打造是商行资管核心竞争力的体现，它有利于打破市场同质化竞争，成为获取核心客户的突破口，并打响市场品牌。
以摩根大通为例，其从2010 年开始启动主题化的投资管理解决方案，根据市场热点和行业周期，每年滚动推出主题化的投资管理方案，时刻把握市场动向和最新机遇。
2015 年主题化方案管理资产规模已经超过370亿美元，是2010 年的185 倍，成为摩根大通在资管市场的一个标签。
（见图13）在国内银行中，工商银行通过MOM 系列产品的打造，在中国商行资管市场独树一帜，对其私人银行业务的快速增长形成了有力支撑。
中国商行需要在衡量自身战略和投资能力建设的基础上，在产品体系中选取一个产品领域构建领先市场的产品能力。
举措3:推动理财净值化转型理财净值化转型必须与商行投资能力建设、产品管理体系建设和投顾体系优化的进度相辅相成，实现从目前预期收益型产品为主向净值式产品为主的变革。