中财金融-2015年考研真题经验解析 (30)

四、计算题 例 11-11 某公司的资金来源于公司债券，优先股和普通股，其中公司债券的税 前成本分别为： 发行量在 1500 万元以内， 10%， 发行量在 1500-2000 万之间， 12%， 发行量在 2000 万元以上，15%，优先股的成本则始终为 12%。普通股中留存收益 的成本是 15%，若发行新股，发行费用为发行收入的 8%。公司目前的资本总额为 4000 万元， 公司债券、 优先股和普通股的比例为 30;5:65,即公司债券 1200 万元， 优先股 200 万元，股东权益 2600 万元，公司所得税税率为 33%，该公司下一年准 备筹措新的资金，已知该公司预计可新增留存收益 400 万元，计算该公司不同筹 资额内的加权平均资本成本。 计算公司筹措新资的加权平均成本资本成本可按下列步骤进行： （1）确定目标资本结构。目标资本结构是企业认为较为理想的资本来源构成比 例，这里假设公司以目前的资本结构为目标资本结构。
该文档包括就业情况、2015 年真题、2015 年育明学员考研经验、金融 硕士大纲解析（部分）。
一、中财金融硕士就业
中财本身的学术氛围不错（虽然比不上北大光华 清华五道口），人脉资源也不错（虽然比不 上清华五道口和清华经管），出国机会也不少（虽然比不上清华经管、五道口和北大光华）。 但是中财金融硕士在全国的知名度是响当当的，提起中财都知道他们的金融经济会计特别强， 社会认可，自然就业就没有问题。金融硕士的大潮流是挡不住的，就业是一等一的好，清华五 道口和经管毕业生第一年大约 20-30 万每年，人大的也是在 15-25 之间，中财的预计在 12-20 万之间，金融硕士就业去向一般是金融机构，证券公司，投行，一行三会，国有大企业的投资 金融部门，前景一片光明。已经有毕业的学生，去向单位我们找中财老师简单列了一下，招商 银行北京分行，中国农业银行总行，普华永道会计事务所，中wk.baidu.com工商银行总行，中化集团，德 银证券，中信证券，中国五矿集团，海通证券，广东国资，北京国资，中信银行总行，牛津大 学读博，中国邮储银行总行，中国通用技术总公司，博观资本，中国移动集团，水利水电集团， 深发展总行，广发行总行，新华社，中行北分，新华保险总部，确实是很不错。
考研经验
很高兴拿到了央财的录取通知书，在育明跟姜老师聊天的时候，说让我写个经 验贴，想想也是应该，把我的经验跟大家分享一下，希望能帮助到更多的人，对 于央财，当时最纠结的莫过于选学校的问题，央财和贸大我很难抉择，因为不知 道这两个学校就业如何，而且央财和贸大人大的书都不一样，选了就很难回头， 最终姜老师找央财的师兄跟我聊了聊， 收获很多， 最终定的是央财。 废话不说了， 上经验。 央财指定的是李健的金融学和刘力的公司财务，李健是中央财经大学教授，金融 学系主任，这本书特点就是你要以马克思的基本原理视角去看，立足于中国金融 大环境来阐述一些原理，跟中国现代金融息息相关，对于应试非常有帮助，我希 望大家在看的时候可以结合一些热点问题来看，多总结，刘力是北大光华金融学 系副教授， 对于公司财务部分很有造诣， 但是总得来说这本书央财考的不是很难， 主要是以计算为主，一定要把例题和课后题好好做一下，每个题都不要放过，其 他的书看了下众人都推荐的张的金融市场和 cpa 财管，但是感觉有点浪费时间， 就还是以李健和刘力的书为主， 我的想法就是书没必要看的太多， 看的多容易乱，
（1）银行承兑汇票市场的含义及相关概念 以银行承兑票据作为交易对象的市场即为银行承兑票据市场。 在商品交易活动中，售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票，经付款人在票面上承诺到期付款的“承 兑”字样并签章后，就成为承兑汇票。 经购货人承兑的汇票称商业承兑汇票；经银行承兑的汇票即为银行承兑汇票。 票据贴现主要指持票人将未到期的票据（主要指银行承兑汇票）向银行贴现。 （2）在国际贸易中运用银行承兑汇票至少具有如下三方面的优点： ①出口商可以立即获得货款进行生产，避免由货物装运引起的时间耽搁。 ②由于乙国银行以本国货币支付给出口商，避免了国际贸易中的不同货币结算上的麻烦及汇率风险。 ③由于有财力雄厚、信誉卓著的银行对货款的支付作担保，出口商无需花费财力和时间去调查进口商的信 用状况。 （3）银行承兑汇票交易流程 初级市场：先出票后承兑 二级市场：先背书，然后贴现，然后转贴现，最后再贴现。 转贴现是指商业银行将持有的承兑汇票向其他商业银行贴现。 再贴现是商业银行将持有未到期的银行承兑汇票向中央银行贴现。
贴现 转贴现 再贴现
票据持有人将未到期票据转让给银行， 银行按票面 为企业提供融资服务 金额扣除贴现利息后将余额支付给票据持有人 票据在银行之间进行贴现 满足商业银行等金融该机构 间相互融资的需要 中央银行给商业银行办理的贴现业务 中央银行调节市场利率和货 币供给量、实施货币政策
（4）银行承兑汇票对市场参与者的优势 对于借款人：利用银行承兑汇票进行融资成本低于传统的商业银行贷款和商业票据。 对于商业银行：不用动用自己的资金就可以获得手续费；同时出手承兑汇票所得的资金不用缴纳存款准备 金，为商业银行提供了低成本融资渠道。 （5）期限：在中国一般是 3—6 个月，最长不超过 9 个月，而再贴现是在 6 个月以内。 （6）贴现市场和信贷市场的区别：贴现市场相当于票据的流通市场，而短期信贷市场则相当于票据的发行 市场。 4.同业拆借市场
（2）计算个别资本成本
计算筹资额的临界点，由下
3、一人买房，原本的还款合同是每月还 N 元，利率为 a，30 年还清，无首付，5 年之后，由于市场利率的变动，此人决定谈新的偿还合同，新合同以利率 b 偿还 贷款。 A、如果此人仍想在剩余 25 年还清贷款，则每月还多少 B、如果此人想 30 年还清 贷款，每月还多少 C、如果此人每月仍还 N 元，按新利率计算，除了能还清房贷，还可借多少钱
考研真题 2015 年中央财经大学金融硕士考研真题
一、名词解释： 1、存款货币 2、特别提款权 3、永续年金 4、MIRR 二、简答题： 1、国际货币制度的内容 2、可转债的利弊 3、互换的作用 三、论述题： 1、我国近年来使用的新型货币政策工具有哪些，分析他们的利弊 2、影响汇率的因素和汇率对经济的影响，结合我国的汇率制度和人民币国际化 谈谈对我国经济的影响
金融学大纲解析第四章
金融市场与机构
第二节 货币市场
考点 1：货币市场的内涵及其参与者 （1）内涵 货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。 货币市场活动的主要功能是为了保持资金的流动性，以便随时可以获得现实的货币。 货币市场的主要特点是：流动性要高，且风险也相对地较低，货币市场上的交易工具多具有“准货币”的 性质。 具体地说包括以下几点
交易期限短：①金融工具期限短（一年以内）②资金主要来源于居民企业金融机构的闲置资金，主要用于 调剂资金头寸 流动性强：①金融工具期限短决定了其流动性强②货币市场的二级市场交易相当活跃 安全性高：①期限短流动性强②货币市场金融工具发行主体的信用等级高 交易额大：货币市场是一个批发市场 有效率的货币市场的特征： ①广度。参与者的多样化 ②深度。交易的活跃程度 ③弹性。在应付突发事件及大手笔成交之后价格的迅速调整能力 （2）货币市场的主要参与者 货币市场的参与者主要包括：政府、中央银行、商业银行、居民个人和家庭、企业。 （3）货币市场的功能 ①政府和企业调整资金余缺，满足短期融资需求：政府发行国库券；企业签发商业票据，购买国库券、商 业票据 ②商业银行等金融机构进行流动性管理 ③中央银行进行宏观调控：公开市场业务 ④市场基准率生成：高安全性决定了其利率水平作为市场基准利率的地位 考点 2：货币市场分类 货币市场一般可以分为以下几个子市场：同业拆借市场；铁线市场（主要指银行承兑汇票市场）；短期信 贷市场（主要指商业票据市场）；大额可转让定期存单市场；回购市场；短期证券市场（主要指国库券市 场）；货币市场共同基金市场。 1.短期信贷市场（主要指商业票据市场） （1）商业票据市场含义以及性质 商业票据是指大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。 美国的商业票据属本票性质，英国的商业票据则属汇票性质。 由于商业票据没有担保，仅以信用作保证，因此能够发行商业票据的一般都是规模巨大、信誉卓著的大公 司。商业票据市场就是这些信誉卓著的大公司所发行的商业票据交易的市场。 商业票据市场的期限：主要是小于等于 9 个月。 票据市场要素：发行者；面额与期限（美国一般面值最低为 10 万美元）；销售方式；信用评估；发行票据 的非利息成本；投资者（机构投资者为主）。 优点——对于企业：相对于银行贷款是低成本融资；对于购买者：利率高于存款，且可以在二级市场转让。
每个作者对于一个名词的解释都不一样， 如果理解能力强还可以， 能力差就乱了， 而我属于后者。 至于一些重点的章节我就不给大家分析了，如果你们有问题可以来育明找姜老 师，我想跟大家说下学校选择，也是我最想跟大家分享的。就拿北京来说，北大 清华人大央财贸大，尤以北大光华和清华道口最牛 X，就业最好，但是难度最大， 一般非 985 大神建议不要去考，当然每年也有普本考上，但是……！其次是北大 经院、清华经管、人大财金，我觉得这些差不多是一个档次，北大经院 14 年招 生，但是势头很猛，资历很老，是个潜力股，清华经管在深圳，人大财金实力雄 厚，甚至可与北大媲美，再往下就是央财和贸大，211，名气很大，但是难度小 了一个档次。有两个标准划分，第一、396 和数三，396 简单，易得分，但是不 易拿高分，140 是极限，数三难，但是 150 也不是梦；第二、微观金融和宏观金 融，微观偏计算，以投资公司理财为主，代表学校北大清华，宏观金融偏论述简 答，主观题，以金融货银为主，代表学校人大央财贸大。所以怎么选择，希望学 生能够有所思考，切记盲目，了解了才能做出最正确的判断，努力过，才不留遗 憾！！！
（2）票据知识补充 票据就是在商品流通过程中，反映债权债务关系的设立、转让和清偿的一种信用工具。票据有本票、支票 和汇票之分。 汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件向持票人或者收款人支付确定金额的票 据（商业汇票、银行汇票）。 本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据（商业本票、 银行本票）。 支票是出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定金额给收 款人或者持票人的票据。 2.短期证券市场（主要指国库券市场） （1）政府短期债券的发行，其目的一般有两个： 一是满足政府部门短期资金周转的需要。 政府部门弥补长期收支差额，可通过发行中长期公债来筹措。但政府收支也有季节性的变动，每一年度的 预算即使平衡，其间可能也有一段时间资金短缺，需要筹措短期资金以资周转。 第二个目的是为中央银行的公开市场业务提供可操作的工具。 政府短期债券是中央银行进行公开市场操作的极佳品种，是连接财政政策与货币政策的契合点。 （2）发行方式：贴现方式 具体出售形式：承销包销（财政部与由金融机构和证券交易商组成的承销团签定承销合同,在确定各自权利 与义务的基础上,商定双方满意的价格,认购后,再出售给投资者）；公开招标（减低发行成本,提高发行效 率,形成国债的市场利率）。 公开招标有两种类别：美国式招标（只有愿意支付较高价格的投标者才能中标，且不同的中标者支付不同 的国债价格）；荷兰式招标（中标者虽然也是愿意支付最高价格的投标人，但他们所支付的价格却是最低 中标价格）。 （3）国库券二级市场的作用 ①提高国债的流动性，降低持有者的流动性风险。 ②连续的国债交易会形成国债的市场价格和市场利率，国债利率可以反映一国的宏观经济状况，政策当局 可根据国债市场利率走势来判断宏观经济状况，并及时地采取相应的政策措施。 ③为潜在的投资者提供了较好的投资机会。 ④是中央银行进行公开市场操作的重要场所，为央行实施间接的货币调控机制提供了便利。 （4）政府短期国库券的特征 ①违约风险小。②流动性强。③面额小。④收入免税。⑤可以充当商业银行二线储备。 3.贴现市场（主要指银行间承兑汇票市场）