评价宏观经济形势的基本变量
宏观经济学的概念及其研究的基本变量
经 济 增 长
论经 膨失
济 周
胀业
期与
理通
胀业
货
总需求-总 供给模型
总总 供需 给求
IS 曲 线
叉凯 恩 斯 交
L M 曲 线
好流 动 性 偏
4
第二章 社会总福利的测量
社会总福利一般用社会总产出（GDP）测算
GDP衡量一切，但并 不包括使我们的生活 有意义的东西。
——罗伯特·肯尼 迪
（1925—1968）， 曾任美国司法部长和 参议员，1968年在竞 选总统时被暗杀。
3. GDP是一个时期内（通常为一年）所生 产而不是所售卖的最终产品价值。
4. GDP是计算期内生产的最终产品价值， 因而是流量而不是存量。（下页续）
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5. GDP是一国范围内生产的最终产品的 市场价值，从而是一个地域概念，而与 此相联系的国民生产总值（GNP）则是 一个国民概念，是指某国国民所拥有的 全部生产要素在一定时期内所生产的最 终产品的市场价值。
宏观经济学的概念 及其研究的基本变量
1
第一章 宏观经济学的概念
将稀缺资源配置研究中的不同变量（均衡 产量、生产要素投入、价格）从整体性来 进行考察的经济学称为宏观经济学。宏观 经济学相应的变量分别为“总产出”、 “失业率”、“价格水平” 。宏观经济学 研究这些变量的含义、变化原因与规律、 以及这些变量之间的影响关系。
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第一节 国内生产总值的概念
国内生产总值（简称GDP）是指经 济社会（即一个国家或地区）在一 定时期内运用生产要素所生产的全 部最终产品（物品和劳务）的市场 价值。
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一、应注意的几个问题
1. GDP是一个市场价值概念。
2. GDP测度的是最终产品的价值，中间产 品不计入GDP，否则会造成重复计算。
证券投资的宏观经济分析习题
第三章证券投资的宏观经济分析习题一、单项选择题1、收入政策的总量目标着眼于近期的（）。
A.产业结构优化B.经济与社会协调发展C.宏观经济总量平衡D.国民收入公平分配2、以下哪一点不是税收具有的特征？A.强制性B.无偿性C.灵活性D.固定性3、在下列几项中，属于选择性货币政策工具的是（）。
A.法定存款准备金率B.再贴现政策C.公开市场业务D.直接信用控制4、（）财政政策将使过热的经济受到控制，证券市场将走弱。
A.紧缩性B.扩张性C.中性D.弹性5、中央银行对商业银行用持有的未到期票据向中央银行融资所作的政策规定称为（）。
A.法定存款准备金率B.再贴现政策C.公开市场业务D.直接信用控制6、在下列何种情况下，证券市场将呈现上升走势：▁▁▁▁。
A.持续、稳定、高速的GDP增长B.高通胀下GDP增长C.宏观调控下的GDP减速增长D.转折性的GDP变动7、“准货币”是指：▁▁▁▁。
A.M1B.M1-M0C.M2D.M2-M18、当社会总需求大于总供给，中央银行就会采取▁▁▁▁的货币政策。
A.松的B.紧的C.中性D.弹性9、下列哪项不是宏观经济政策？▁▁▁▁。
A.财政政策B.货币政策C.利率政策D.收入政策10、下列哪项传递机制是正确的？▁▁▁▁。
A.本币利率上升，外汇流入，汇率上升，本币贬值，出口型企业收益增加B.本币利率下降，外汇流出，汇率上升，本币贬值，出口型企业收益增加C.本币利率上升，外汇流出，汇率下降，本币升值，出口型企业收益下降D.本币利率下降，外汇流出，汇率上升，本币升值，出口型企业收益下降11、下列关于证券投资宏观经济分析方法中总量分析法和结构分析法的描述中，正确的是：▁▁。
A.总量分析和结构分析是互不相干的B.总量分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的动态研究C.结构分析侧重于分析经济指标速度的考察D.总量分析比结构分析重要12、流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作：▁▁。
第4章-证券投资的宏观经济分析
2. 产业和区域因素
产业和区域因素主要是指产业发展前景和区域经济发展状况对证券市 场价格的影响。它是介于宏观和微观之间的一种中观影响因素，因而 它对证券市场价格的影响主要是结构性的。
在产业方面，每个产业都会经历一个由成长到衰退的发展过程，这个 过程称为产业的生命周期。处于不同发展阶段的产业在经营状况及发 展前景方面有较大差异，这必然会反映在证券价格上。
3.公司因素
公司因素是指上市公司的运营对证券价格的影响。上市公司是发 行证券募集资金的运用者，也是投资收益的实现者，因而其经营状况 的好坏对证券价格的影响极大。而其经营管理水平、科技开发能力、 产业内的竞争实力与竞争地位、财务状况等无不关系着其运营状况， 这些因素均从各个不同的方面影响着证券市场价格。
专栏4—2 金砖四国：宏观经济预测及其证券投资含义
金砖四国的快速经济增长将需要更多的资金投入和更多样化的投资渠道，同 时在金砖四国投资的资金也将获得更高的投资收益率。未来各大型基金的投 资组合中对于金砖四国的投资比率将上升。
随着经济的快速增长，金砖四国的国内市场和需求结构也将出现变化，这将 对很多产品的需求及定价产生重要影响。因此，生产这些产品的公司股票价 值也将出现重要变化。
指标:零售物价指数、批发物价指数、国民生产总值物价平减指数。 通货膨胀对经济的影响:通过收入和财产的再分配以及通过改变产品产
量与类型影响经济。 对于通货膨胀的形成原因，需求拉动的通货膨胀、成本推动的通货膨
胀、结构性通货膨胀。
专栏4—1 PMI指数及其应用
PMI（purchasing managers index）的全称为采 购经理人指数，以50为经济的荣枯分水线。当PMI大 于50时, 说明经济在发展；当PMI小于50时, 说明经 济在衰退。
2022年-2023年期货从业资格之期货投资分析题库附答案(典型题)
2022年-2023年期货从业资格之期货投资分析题库附答案（典型题）单选题（共30题）1、非农就业数据的好坏对贵金属期货的影响较为显著。
新增非农就业人数强劲增长反映出一国，利贵金属期货价格。
（）A.经济回升；多B.经济回升；空C.经济衰退；多D.经济衰退；空【答案】 B2、ISM通过发放问卷进行评估，ISM采购经理人指数是以问卷中的新订单、生产、就业、供应商配送、存货这5项指数为基础，构建5个扩散指数加权计算得出。
通常供应商配送指数的权重为（）。
A.30％B.25％C.15％D.10％【答案】 C3、行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量化策略是采用（）方式来实现量化交易的策略。
A.逻辑推理B.经验总结C.数据挖掘D.机器学习【答案】 A4、某投资者M在9月初持有的2000万元指数成分股组合及2000万元国债组合。
打算把股票组合分配比例增至75%，国债组合减少至25%，M决定卖出9月下旬到期交割的国债期货，同时买入9月下旬到期交割的沪深300股指期货。
9月2日，M卖出10月份国债期货合约(每份合约规模100元），买入沪深300股指期货9月合约价格为2895.2点，9月18日两个合约到A.10386267元B.104247元C.10282020元D.10177746元【答案】 A5、下列不属于评价宏观经济形势基本变量的是( )。
A.超买超卖指标B.投资指标C.消赞指标D.货币供应量指标【答案】 A6、某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要因素之一，表4—1是某交易日郑州商品交易所PTA前五名多空持仓和成交变化情况。
A.下跌B.上涨C.震荡D.不确定【答案】 B7、在指数化投资中，关于合成增强型指数基金的典型较佳策略是（）。
A.卖出固定收益债券，所得资金买入股指期货合约B.买入股指期货合约，同时剩余资金买入固定收益债券C.卖出股指期货合约，所得资金买入固定收益债券D.买入固定收益债券，同时剩余资金买入股指期货合约【答案】 B8、国内玻璃制造商4月和德国一家进口企业达到一致贸易协议，约定在两个月后将制造的产品出口至德国，对方支付42万欧元货款，随着美国货币的政策维持高度宽松。
证券投资基本分析宏观经济分析
证券投资基本分析宏观经济分析证券投资的基本分析证券投资的基本分析概述⼀、基本分析的概念分析影响证券未来收益的基本经济要素的相互关系和发展趋势,据此预测证券的收益和风险,最终判断证券内在价值的⼀种分析⽅法.⼆、基本分析的内容基本分析注重于证券价值的发现,⼒图⽤经济要素的相互关系和变化趋势来解释证券市场上的价格变动.长期来看，股票的价格由其内在价值决定；中短期来看，股票的价格由供求关系决定。
股票市场的供求关系分析对我国这样的新兴股票市场，股价在很⼤程度上由股票的供求关系决定，即由⼀定时期股票的总量和资⾦总量的对⽐⼒量决定。
（⼀）证券市场的供给⽅—股票的数量证券市场的供给主体是上市公司，由已上市的⽼股票和新上市的新股票构成。
股票市场供给的决定因素(⼆)证券市场的需求⽅——证券市场投资者（资⾦数量）1.使得证券的发⾏有了保证，直接融资渠道得以建⽴。
2.证券投资者之间的交易保证了证券市场资⾦和证券转换的连续性。
投资者：个体投资者；机构投资者。
个⼈投资者：⾃然⼈，指从事证券买卖的居民。
机构投资者:⼀切参与证券市场投资的法⼈机构。
股票市场需求的决定因素影响我国证券市场供求关系的基本制度变⾰：1. 股权分置改⾰2.《证券法》和《公司法》的重新修订3. 融资融券业务第⼀节宏观经济分析概述⼀、宏观经济分析的意义和⽅法(⼀)宏观经济分析的意义1.把握证券市场的总体变动趋势.2.判断整个证券市场的投资价值.3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响⼒度与⽅向.4.了解在转型经济体中,宏观经济对证券市场的影响.(⼆)宏观经济分析的基本⽅法1.总量分析法分析对象：宏观经济运⾏总量指标如对国民⽣产总值、消费额、投资额、银⾏贷款总额及物价⽔平的变动规律的分析等,进⽽说明整个经济的状态和全貌.2.结构分析法分析对象：经济系统中各组成部分及其对⽐关系变动规律。
如国民⽣产总值中三次产业的结构分析、消费和投资的结构分析、经济增长中各因素作⽤的结构分析等.⼆、评价宏观经济形势的基本变量(⼀)国民经济总量指标1.国内⽣产总值⼀个国家或地区所有常住居民在⼀定时期内⽣产活动的最终成果.GDP=C+I+G+(X-M)国内⽣产总值的增长速度⼀般⽤来衡量经济增长率,是反映⼀定时期经济发展⽔平变化程度的动态指标,也是反映⼀个国家经济是否有活⼒的基本指标.2.⼯业增加值⼯业⾏业在报告期内以货币表现的⼯业⽣产活动的最终成果。
宏观经济学的主要变量
宏观经济学的主要变量在宏观经济学中，有许多主要的变量对于经济状况的判断和预测起着重要的作用。
这些变量的变动直接反映着宏观经济的运行状态，影响着经济政策的制定和调整。
接下来，我们将聚焦于以下几个主要的宏观经济变量进行探讨。
首先，国内生产总值（GDP）是衡量一个国家经济总体表现的重要指标。
它代表了一定时间内一个国家内所生产的所有商品和服务的货币价值。
GDP可以通过多种方式计算，包括产出法、支出法和收入法。
通过观察GDP的变化，我们可以得出一个国家经济的增长趋势，并且能够判断经济是否处于繁荣或衰退状态。
其次，通货膨胀率是另一个重要的宏观经济变量。
它表示货币购买力下降的速度，即物价上涨的程度。
通货膨胀会对经济产生一系列的影响，包括调整消费者的购买行为、影响投资决策以及导致货币贬值等。
央行通常会通过货币政策来控制通货膨胀率，以维持物价的稳定。
第三，失业率是衡量就业市场状况的重要指标。
它指的是劳动力市场上没有工作但正积极寻求就业的人数占劳动力人口总数的比例。
失业率的高低直接关系到经济的健康程度和社会稳定。
当失业率过高时，经济增长受到压制，消费和投资需求下降，进而可能引发社会问题。
第四，贸易平衡是指一个国家在国际贸易中的进口和出口之间的差额。
贸易平衡的正负值代表了一个国家对外经济的状况。
一个贸易顺差国家通常意味着该国出口比进口多，而贸易逆差则相反。
贸易平衡的变化会直接影响到经济增长、就业和国际收支等方面。
最后，利率是货币政策的核心工具之一，它对经济有着重要的影响。
利率的高低直接关系到借贷成本和资金供给。
央行通常会通过调整利率来控制经济的活跃度和通胀水平。
较低的利率可刺激消费和投资，推动经济增长；而较高的利率则能抑制通货膨胀和资产泡沫的形成。
总结而言，宏观经济学的主要变量包括国内生产总值、通货膨胀率、失业率、贸易平衡和利率。
这些变量的变动不仅直接反映出一个国家或地区经济的运行状况，也对决策者和经济学家提供了重要的参考依据，以制定和调整相关的经济政策。
经济模型中的宏观经济变量
经济模型中的宏观经济变量经济模型中的宏观经济变量宏观经济变量是用来衡量一个国家或地区整体经济状况的指标。
在经济模型中，宏观经济变量是非常重要的，因为它们提供了对经济体整体运行情况的综合描述和分析。
其中一些主要的宏观经济变量包括国内生产总值（GDP）、通货膨胀率、失业率、消费者物价指数（CPI）等等。
这些指标可以通过一系列统计数据来计算和衡量，以反映一个经济体的整体状况。
首先，国内生产总值（GDP）是衡量一个国家或地区经济规模和增长率的重要指标。
它表示一个国家或地区在一定时间内所生产的所有最终商品和服务的总价值。
GDP的增长率可以反映一个经济体的经济增长速度，是衡量经济发展水平的重要指标。
其次，通货膨胀率是衡量物价水平变化的指标。
通货膨胀率指的是一段时间内物价水平的上涨幅度。
通货膨胀率的高低直接影响到人们的购买力和生活水平。
因此，政府和央行通常会采取一系列措施来保持通货膨胀率的稳定。
再次，失业率是衡量劳动力市场状况的指标。
失业率是指处于劳动年龄且愿意工作但没有就业的人口占劳动力总人口的比例。
失业率的高低直接关系到一个经济体的就业情况和社会稳定。
政府通常会采取措施来促进就业，降低失业率。
最后，消费者物价指数（CPI）是衡量物价水平变化对消费者影响的指标。
CPI反映了一篮子商品和服务的价格变动情况，是衡量通货膨胀对消费者生活影响的重要指标。
政府和央行通常会根据CPI的变化情况来调整货币政策，以维持物价的稳定。
在经济模型中，宏观经济变量的变化和相互关系可以帮助经济学家和政策制定者更好地理解和分析经济体的运行情况。
通过对宏观经济变量的观察和分析，可以制定出更科学有效的经济政策，并预测和应对可能出现的经济问题。
总之，宏观经济变量是经济模型中的重要组成部分，它们提供了对一个经济体整体情况的描述和分析。
通过对宏观经济变量的观察和分析，可以更好地理解经济体的运行规律，为经济决策提供有力的依据。
2014年证券从业资格考试《证券投资分析》考前辅导讲义：第三章
第三章宏观经济分析掌握国内生产总值的概念及计算方法；掌握失业率与通货膨胀的概念；掌握零售物价指数、生产者价格指数、国民生产总值物价平减指数的概念；掌握货币供应量的三个层次；掌握利率及基准利率的概念；掌握证券市场与宏观经济运行之间的关系；掌握财政政策和主要财政政策手段；掌握影响证券市场供给和需求的因素以及影响我国证券市场供求关系的基本制度变革。
第一节宏观经济分析概述一、宏观经济分析的意义和方法（一）宏观经济分析的意义1.判断证券市场的总体变动趋势；2.把握整个证券市场的投资价值；3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向；4.了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。
（二）宏观经济分析的基本方法及资料搜集1.总量分析法总量分析法是指影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律的分析。
总量分析主要是动态分析，同时，也包括静态分析。
总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量。
它包括两个方面：一是个量的总和；二是平均量或比例量。
2.结构分析法结构分析法指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。
主要是静态分析。
总量分析和结构分析是相互联系的。
总量分析侧重于动态（速度），结构分析侧重于静态（相互关系）。
3.宏观分析资料的搜集与处理宏观分析所需的有效资料一般包括政府的重点经济政策与措施、一般生产统计资料、金融物价统计资料、贸易统计资料、每年国民收入统计与景气动向、突发性非经济因素等。
二、评价宏观经济形势的基本变量（5 大类）（一）国民经济总体指标（5 个）1.国内生产总值（GDP）是指一个国家（或地区）所有常住居民在一定时期内（一般按年统计）生产活动的最终成果。
公式：GDP＝GNP－本国居民在国外的收入＋外国居民在本国的收入＝GNP－国外要素收入净额国内生产总值有三种表现形态：价值形态、收入形态和产品形态。
对应于这三种表现形态，在实际核算中，国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。
评价宏观经济形势的基本指标
评价宏观经济形势的基本指标
（一）国民经济总体指标
1.国内生产总值①消费②投资③进出口
2.工业增加值
3.失业率
4.通货膨胀
5.宏光经济运行惊奇指标——PMI
6.国际收支
（二）投资指标
1.政府投资
2.企业投资
3.外商投资
（三）消费指标
1.社会消费品零售总额
2.城乡居民储蓄存款余额
3.居民可支配收入
（四）金融指标
1.总量指标流通中的货币（M0）
①货币供应量狭义货币供应量（M1）
广义货币供应量（M2）
②金融机构各项存贷款余额
③金融资产总量
④社会融资总额
⑤外汇储备
⑥外汇占款
2.利率
①贴现率与再贴现率
②同业拆借利率
③回购利率
④各项存贷款利率
4.汇率
（五）财政指标
1.财政收入
2.财政支出
3.赤字与结余
（六）主权债务
1.国债负担率
2.赤字率
3.债务依存度
4.偿债率。
证券投资分析证券从业资格考试第四次考前一练含答案
二月中旬证券投资分析证券从业资格考试第四次考前一练含答案一、单项选择题（共60题，每题1分）。
1、2010年2月12日，沪、深证券交易所发布了（）。
A、《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》B、《融资融券交易试点实施细则》C、《中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记结算业务实施细则》D、《关于融资融券业务试点初期标的证券名单与可冲抵保证金证券范围的通知》【参考答案】：D掌握影响证券市场供给和需求的因素以及影响我国证券市场供求关系的基本制度变革。
见教材第三章第三节，Pl29。
2、下列说法正确的是（）。
A、社会消费品零售总额包括报社直接售给居民的报纸收入B、社会消费品零售总额不包括煤气公司售给居民的煤气灶具C、社会消费品零售总额包括服务业的营业收入D、社会消费品零售总额不包括售给部队的副食品【参考答案】：A3、股价变动有一定趋势，（）就是帮助投资者识别大势变动方向的较为实用的方法。
A、切线理论B、形态理论C、波浪理论D、K线理论【参考答案】：A【解析】股价变动有一定的趋势，在长期上涨或下跌的趋势中，会有短暂的盘旋或调整，投资者应把握长期趋势，不为暂时的回调和反弹所迷惑，同时也应及时把握大势的反转。
切线理论就是帮助投资者识别大势变动方向的较为实用的方法。
本题的最佳答案是A选项。
4、根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好确定投资者的最优证券组合并进行组合管理的方法是（）。
A、证券组合分析法B、基本分析法C、技术分析法D、以上都不是【参考答案】：A5、食品行业属于（）。
A、增长型行业B、周期型行业C、防守型行业D、衰退型行业【参考答案】：C【解析】防守型行业的经营状况在经济周期上升和下降阶段都很稳定。
因为该类行业的产品需要相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退阶段对这种行业的影响也小。
食品的需求弹性小，人们收入的变动不会影响食品消费太大的变动，因此，食品行业属于防守型行业。
6、（）是证券投资咨询业务的一种基本形式。
银监会知识点
五、考查知识点（一）经济学基本原理1、供给与需求掌握需求理论、供给理论、均衡价格理论、弹性理论。
2、企业理论掌握生产理论、生产函数、成本与利润。
3、市场失灵掌握公共品、外部性、信息不对称。
4、宏观经济学及宏观经济政策掌握国民收入核算与方法、国民收入决定理论、总需求分析、总需求-总供给模型、通货膨胀与失业、宏观经济政策目标与工具。
掌握评价宏观经济形势的基本变量，资本市场与宏观经济运行之间的关系；通货膨胀和通货紧缩对资本市场的影响；财政政策、货币政策和收入政策对资本市场的影响。
5、经济增长理论掌握经济增长理论、经济周期。
6、本届政府的经济发展思路盘活存量、自贸区、长效机制、负面清单等。
（二）金融基础知识1、货币供求掌握货币需求、货币供给相关知识。
掌握基础货币、货币乘数、原始存款、派生存款相关知识；存款货币创造的过程。
2、金融机构及金融业务掌握我国金融机构的种类、金融监管机构的主要职责。
掌握商业银行、保险公司、信托投资公司的主要业务。
3、货币政策与金融监管掌握货币政策的目标、工具、传导机制和中介指标。
掌握通货膨胀的成因、社会效应和有关对策。
掌握金融监管的原则、目标和手段。
掌握《巴塞尔协议》的主要内容。
4、财政与税收掌握增值税、消费税、营业税、企业所得税、个人所得税、土地增值税、印花税的主要规定。
5、外汇管理与金融全球化掌握外汇与汇率的基本概念及主要理论；汇率制度、固定汇率和浮动汇率的概念；汇率风险的概念和类型。
掌握引起汇率变动的主要因素，汇率变动对经济的影响。
掌握当前人民币汇率制度的特点和我国外汇市场的基本情况；掌握外汇管理的概念、类型和我国外汇管理制度。
掌握国际资本流动的定义、原因和类型；资本流动的作用和政府干预资本流动的手段；主要国际金融机构的职责。
（三）国际金融危机1、国际金融危机成因；国际金融危机对金融市场的影响；国际金融危机对实体经济的影响。
2、结构性金融衍生品的特征；结构性金融衍生品的创新趋势及利弊。
宏观经济的基本数据和变量1
GDP与国民收入
如果我们用AE来表示对GDP的需求支出， 即对最终产品的购买支出，那么就可以得 到
GDP = AE = C + I + G + NX
GDP与国民收入
这不仅表明总产出等于总收入，同时还表 明总产出等于总支出。特别是总收入与总 支出的相等意味着产出市场上的供给与需 求是相等的，构成了最终产品市场出清的 基本条件。
GDP
第七，GDP是某一既定时期生产的所有最终产品 的市场价值 我们首先要区分这样一组概念，即流量与存量。 所谓流量是指一定时期内发生变化的量。与流量 相对应的概念是存量，它是指一定时点上存在的 变量。 由于GDP统计的是一个时期中生产的所有最终产 品的市场价值，因此它是一个流量。
GDP
补充： 通常一个时期就是指一年或一个季度。 当政府公布一个季度的GDP时，它一般是按“年增长率” 提出的，即这个被公布的数字是用该季度收入与支出量乘 以4得到的。 4 这种习惯性做法的目的是便于比较季度与年度GDP的增长 率。 同时，季度的GDP还是经过季度调整的。 因为现实的经济活动往往会受到时期的影响，例如我国在 每年的春节期间人们的消费量就会加大。所以如果想要剔 除时期或季节对经济活动的周期性影响，更为合理地监控 和研究经济状况，就必须对统计数据进行季度调整。
GDP
补充： 如果一个国家的GDP超过了GNP，则说明外国公民从该国 获得的收入超过了该国公民从外国获得的收入。而如果 GNP超过了GDP，则说明情况恰好相反。 不过在大多数国家都是国内居民从事大部分的国内生产， 所以，GDP和GNP的差别并不是很大。 GDP GNP 目前，世界上的国家基本都是采用GDP来反映经济总量， 其原因有两个。第一是本国居民在外国净收入的数据比较 难于获得，所以统计一国的GDP比统计GNP要相对容易些。 第二是一国的GDP往往能够更好的和本国的就业水平相联 系，因为即便是利用国外的资金增加的产出也是解决本国 的就业。
2014年11月证券从业资格考试《证券投资分析》考前押题卷(4)
2014年11月证券从业资格考试《证券投资分析》考前押题卷(4)一、单项选择题(本大题共60小题，每小题0.5分。
共30分。
在以下各小题所给出的四个选项中，只有一个选项符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)1、下列不属于我国政府主要实施的促进就业的产业政策的有（）。
A．支持战略性产业和新兴产业群的发展，培育新的经济增长点B．把培育绿色产业作为我国推动产业转型升级的重大契机C．适应工业化、城市化要求，加快工业结构的升级转换D．强化科技创新，加快现代服务业尤其是建设性服务业的发展2、（）一般不进入证券交易所流通买卖。
A．普通股票B．债券C．封闭式基金D．开放式基金3、下列证券组合中，通常投资于免税债券的是（）。
A．避税型证券组合B．收入型证券组合C．增长型证券组合D．收入和增长混合型证券组合4、适合入选收入型组合的证券有（）。
A．高收益的普通股B．高收益的债券C．高派息、高风险的普通股D．低派息、股价涨幅较大的普通股5、下列属于资本资产定价模型假设条件的是（）。
A．商品市场没有摩擦B．投资者以收益率均值来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率的标准差来衡量收益率的不确定性C．投资者总是希望期望收益率越高越好；投资者既可以是厌恶风险的人，也可以是喜好风险的人D．投资者对证券的收益和风险有相同的预期6、我国证券分析师执业道德的“十六字原则”是（）。
A．公开公平、独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职B．独立透明、诚信客观、谨慎负责、公正公平C．谨慎客观、勤勉尽职、独立诚信、公正公平D．独立诚实、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平7、未来净收益的不确定性最早的表现形式为（）。
A．VaR方法B．名义值法C．波动性方法D．敏感性方法8、假设证券组合P由两个证券组合I和Ⅱ构成，组合I的期望收益水平和总风险水平都比Ⅱ高，并且证券组合I和Ⅱ在P中的投资比重分别为0．48和0．52，那么（）。
A．组合P的总风险水平高于I的总风险水平B．组合P的总风险水平低于Ⅱ的总风险水平C．组合P的期望收益水平高于I的期望收益水平D．组合P的期望收益水平高于Ⅱ的期望收益水平9、 STRIPS基于以下（）金融工程技术。
宏观经济分析
第三章宏观经济分析第一节宏观经济分析概述一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)1．下列不属于评价宏观经济形势基本变量的是( )。
A．超买超卖指标B．投资指标C．消费指标D．货币供应量指标[答案] A[解析] 评价宏观经济形势的基本变量包括：①国民经济总体指标；②投资指标；③消费指标；④金融指标；⑤财政指标。
D项货币供应量指标是金融指标中总量指标之一。
A项超买超卖指标属于证券投资技术分析的主要指标之一。
2．( )是指对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析，如对国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额及物价水平的变动规律的分析等，进而说明整个经济的状态和全貌。
A．综合分析方法B．总量分析法C．结构分析法D．个体分析方法[答案] B3．在宏观经济分析中，总量分析法是( )。
A．动态分析B．静态分析C．主要是动态分析，也包括静态分析D．主要是静态分析，也包括动态分析[答案] C[解析] 总量分析主要是一种动态分析，因为它主要研究总量指标的变动规律。
同时，也包括静态分析，因为总量分析包括考察同一时间内各总量指标的相互关系。
4．( )主要侧重于分析经济现象的相对静止状态。
A．总量分析B．结构分析C线性分析D．回归分析[答案] B[解析] 总量分析侧重于对总量指标速度的考察，侧重分析经济运行的动态过程；结构分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，侧重分析经济现象的相对静止状态。
5．下列说法错误的是( )。
A．只有将宏观经济的总量和结构的分析结合起来才能把握经济运行全貌B．对宏观经济的总量进行分析侧重于对总量指标速度的考察C．对宏观经济系统中的结构进行分析侧重于对某一时期内经济指标的考察D．对宏观经济系统内不同时期经济结构变动的分析属于静态分析[答案] D[解析] 对宏观经济系统内不同时期经济结构变动的分析属于比较静态分析。
6．以下关于总量分析和结构分析的说法不正确的是( )。
证券投资实务试题——宏观经济分析
第五章宏观经济分析一、单项选择题。
以下各小题所给出德个选项中，只有一项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入空格内。
1．国内生产总值（GDP）是指一个国家（或地区）所有（）在一定时期内生产活动的最终成果。
A 本国居民B 国内居民C 常住居民D 常住居民但不包括外国人2．关于国内生产总值与国民生产总值，正确的有（）A GDP=GNP—本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入B GDP=GNP+本国居民在国外的收入—外国居民在本国的收入C GNP=GDP—本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入D GNP=C+I+G+（X—M）3．劳动力人口是指年龄在（）具有劳动能力的人的全体。
A 15岁以上 B16岁以上 C 18岁以上 D 以上都不正确4．下列关于通货膨胀的说法，错误的是（）A 通货膨胀有被预期和未被预期之分，从程度上则有温和的、严重的恶性的三种。
B 温和的通货膨胀是指年通胀低于50%的通货膨胀C 严重的通货膨胀是指两位数的通货膨胀D 恶性的通货膨胀则是三位数以上的通货膨胀5．资本项目一般分为（）Ａ有效资本和无效资本Ｂ固定资本和长期资本Ｃ本国资本和外国资本Ｄ长期资本和短期资本６．下列不属于经常项目的是（）Ａ贸易收支Ｂ劳务收支Ｃ单方面转移Ｄ资本流动７．长期资本是指合同规定偿还期超过（）年的资本或未定偿还期的资本。
Ａ半Ｂ１Ｃ２Ｄ３８．居民储蓄存款是居民（）扣除消费支出以后形成的。
Ａ总收入Ｂ工资收入Ｃ可支配收入Ｄ税前收入９．我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次，其中（）是指单位库存现金和居民手持现金之和。
Ａ狭义货币供应量Ｂ广义货币供应量Ｃ流通中的现金Ｄ以上都不是10.准货币是指（）ＡＭ２与Ｍ０的差额ＢＭ２与Ｍ１的差额ＣＭ１与Ｍ０的差额Ｄ以上都不正确11.商业银行由于资金周转的需要，以未到期的合格票据向中央银行贴现时所适用的利率称为（）Ａ贴现率Ｂ再贴现率Ｃ同业拆借率Ｄ回够利率12.（）是一国对外债权的总和，用于偿还外债和支付进口。
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评价宏观经济形势的基本变量之一－GDP与经济增长率
国内生产总值(GDP)是指一定时期内(一般按年统计)在一国国内新创造的产品和劳务的价值总额。
统计时，要将出口计算在内，但不计算进口。
区分国内生产和国外生产一般以"常住居民"为标准，只有常住居民在一年内生产的产品和提供劳务所得到的收入才计算在本国的国内生产总值之内。
常住居民是指：居住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民。
因此，一国的国内生产总值是指在一国的领土范围内，本国居民和外国居民在一定时期内所生产的、以市场价格表示的产品和劳务的总值。
也就是一国的国民生产总值中减去"国外要素收入净额"后的社会最终产值(或增加值)以及劳务价值的总和。
在宏观经济分析中，国内生产总值指标占有非常重要的地位，具有十分广泛的用途。
国内生产总值的持续、稳定增长是政府有意追求的目标。
经济增长率也称经济增长速度，它是一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。
对于发达国家来说，其经济发展总水平已经达到相当的高度，经济发展速度的提高就比较困难；对经济尚处于较低水平的发展中国家而言，由于发展潜力大，其经济发展速度可能达到高速甚至超高速增长。
这时就要警惕由此可能带来的诸如总需求膨胀、通货膨胀、泡沫经济等问题，以避免造成宏观经济的过热态势。
评价宏观经济形势的基本变量之二－货币供应量
货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化反映着中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场，尤其是证券市场的运行和居民个人的投资行为有重大的影响
中央银行根据宏观监测和宏观调控的需要，一般根据流动性的大小将货币供应量划分为不同的层次。
我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次：(1)流通中现金(M0)，是指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和；(2)狭义货币供应量(M1)，是指M0加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的活期存款；(3)广义货币供应量(M2)，是指M1加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券客户保证金。
M2与M1的差额，即单位的定期存款和个人的储蓄存款之和，通常称作准货币。
中央银行可以通过增加或减少货币供应量控制货币市场，实现对经济的干预。
货币供应量的变动会影响利率，中央银行可以通过对货币供应量的管理来调节信贷供给和利率，从而影响货币需求并使其与货币供给相一致，以进一步影响宏观经济活动水平的经济政策。
评价宏观经济形势的基本变量之三－失业率
失业率是指劳动力中失业人数所占的百分比，劳动力是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。
失业率上升与下降是以GNP相对于潜在GNP的变动为背景的，而其本身是现代社会的一个主要问题。
当失业率很高时，资源被浪费，人们收入减少，在此期间，经济的问题还可能影响人们的情绪和家庭生活，进而引发一系列的社会问题
评价宏观经济形势的基本变量之四－通货膨胀率
通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的持续上涨。
通货膨胀率是指物价指数总水平与国民生产总值实际增长率之差，即
通货膨胀率=物价指数总水平一国民生产总值实际增长率
通货膨胀对社会经济产生的影响主要有：引起收入和财富的再分配，扭曲商品相对价格，降低资源配臵效率，促发泡沫经济乃至损害一国的经济基础和政权基础。
通货膨胀有被预期和未被预期之分，从程度上则有温和的、严重的和恶性的三种。
温和的通货膨胀是指年通胀率低于10％的通货膨胀，严重的通货膨胀是指两位数的通货膨胀，恶性通货膨胀则是指三位数以上的通货膨胀。
为抑制通货膨胀而采取的货币政策和财政政策通常会导致高失业和GNP的低增长
评价宏观经济形势的基本变量之五－利率
利率，或称利息率，是指在借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。
利率直接反映的是信用关系中债务人使用资金的代价，也是债权人出让资金使用权的报酬。
从宏观经济分析的角度看，利率的波动反映出市场资金供求的变动状况。
在经济发展的不同阶段，市场利率有不同的表现。
在经济持续繁荣增长时期，资金供不应求，利率上升；当经济萧条、市场疲软时，利率会随着资金需求的减少而下降。
除了与整体经济状况密切相关之外，利率影响着人们的储蓄、投资和消费行为，利率结构也影响着居民金融资产的选择，影响着证券的持有结构。
随着市场经济的不断发展和政府宏观调控能力的不断加强，利率，特别是基准利率已经成为中央银行一项行之有效的货币政策工具
评价宏观经济形势的基本变量之六－汇率
汇率是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率
一国的汇率会因该国的国际收支状况、通货膨胀率、利率、经济增长率等的变化而波动；反之，汇率波动又会影响一国的进出口额和资本流动，并影响一国的经济发展。
特别是在当前国际
分工异常发达、各国间经济联系十分密切的情况下，汇率的变动对一国的国内经济、对外经济以及国际间的经济联系都产生着重大影响
评价宏观经济形势的基本变量之七－财政收支
财政收支包括财政收入和财政支出两个方面。
财政收入是国家为了保证实现政府职能的需要，通过税收等渠道集中的公共性资金收入；财政支出则是为满足政府执行职能需要而使用的财政资金核算财政收支总额是为了进行财政收支状况的对比。
收大于支是盈余，收不抵支则出现财政赤字。
如果财政赤字过大，就会引起社会总需求的膨胀和社会总供求的失衡
评价宏观经济形势的基本变量之八－国际收支
国际收支一般是一国居民在一定时期内与非居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。
这里的"居民"是指在国内居住一年以上的自然人和法人
国际收支包括经常项目和资本项目。
经常项目主要反映一国的贸易和劳务往来状况；资本项目则集中反映一国同国外资金往来的情况，反映着一国利用外资和偿还本金的执行情况
评价宏观经济形势的基本变量之九－固定资产投资规模
固定资产投资规模是指一定时期在国民经济各部门、各行业固定资产再生产中投入资金的数量投资规模是否适度，是影响经济稳定与增长的一个决定因素。
投资规模过小，不利于为经济
的进一步发展奠定物质技术基础；投资规模安排过大，超出了一定时期人力、物力和财力的可能，又会造成国民经济比例的失调，导致经济大起大落。