银星能源投资价值分析报告

银星能源投资分析报告

（一）公司基本情况：

宁夏银星能源股份有限公司（以下简称银星能源股份）其前身吴忠仪表厂始建于1959年，是我国定点生产自动调节阀及其附件的重点企业。

公司1998年在深圳证券交易所挂牌上市，股票简称“银星能源”，股票代码：000862，宁夏发电集团是公司第一大股东。公司总部位于素有塞上江南美誉的宁夏首府银川市高新技术开发区，东临黄河，西倚贺兰山。航空、铁路、高速公路四通八达，交通十分便利。经营范围，工业自动化仪表及其附件、智能计量仪表、汽车零部件、环保工程及设备、医疗器械、其它机电产品的制造、销售、成套和进出口业务；投资。现主要产品，直行程调节阀系列; 旋转类调节阀系列;附件及电磁阀系列;电动执行机构。

　本公司的历史最早可追溯到吴忠仪表厂。1997年8月18日，经宁夏回族自治区经贸委宁经贸业（企）发[1997]157号文批准，在吴忠仪表厂整体改制基础上成立宁夏天意仪表集团有限公司（国有独资公司）；1998年3月18日，在宁夏回族自治区工商行政管理局办理了名称变更手续，更名为吴忠仪表集团有限公司。 1998年4月7日，经宁夏回族自治区人民政府宁政函[1998]53号文批准，由吴忠仪表集团有限公司作为主要发起人，联合广州隆怡投资发展有限公司、机械工业部第十一设计研究院等其他两家发起人，以募集方式设立本公司。 集团公司本次以截止1997年6月30日评估基准日的经营性净资产9230.77万元投入股份公司，按65％的折股比例折为6000万股国家股。 广州隆怡投资发展有限公司本次以现金969.23万元投入股份公司,按65％的折股比例折为630万股社会法人股。 机械工业部第十一设计研究院本次以现金46.15万元投入股份公司，按65％的折股比例折为30万股国有法人

股。 本公司是国家机械工业局定点生产调节阀及附件的骨干企业，宁夏回族自治区21户优强企业之一，国内最大的调节阀生产企业，国家科技部认定的高新技术企业。

（二）公司行业背景：

公司主营业务：①自动化仪表，吴忠仪表有近50年的调节阀生产历史，是国家认定的高新技术企业，公司拥有博士后工作站，实力雄厚的技术研发队伍；具有日本、意大利等最先进的柔性加工设备30多台，各类精确加工设备520多台。公司先后通过了ISO9001国际质量体系认证；ISO14001环境管理体系认证；GB/T19002.1(ISO01012-1)完善计量

检测体系认证等多项体系认证。在行业内形成具有影响力的品牌效应。是仪器仪表行业执行器协会多年来的理事长单位；②风力发电设备，2007年4月23日，宁夏银星能源股份公司成功与日本三菱重工业株式会社签署了MWT62-1000A型1MW风电设备制造技术转让合同。同年8月注册成立了宁夏银星能源风电设备制造有限公司。公司现有10000平方米的厂房和8个工位的整机装配线。有50家国内外知名企业为公司提供配套服务。公司现已具备每年300台风机生产能力。公司所属风电设备构件公司已具备年产150套塔筒生产能力。同时，公司与国内清华大学、国网南瑞等单位进行合作，加快自主创新，大力提升风电设备国产化制造水平；③太阳能发电设备制造，公司引进捷克、德国太阳能跟踪器生产制造技术，产品已在太阳山等光伏发电站安装使用，目前已具备100兆瓦太阳能跟踪器生产能力。2010年公司将在原有生产线基础上扩建年产500MWp太阳能跟踪器项目，并积极拓展国内外市场。与重庆启蓝科技有限公司、宁夏佳美迪新能源科技有限责任公司共同；④风力发

电宁夏地处西北内地高原，属典型的大陆性气候，气候干燥、日照充足、具有丰富的风能资源，风能资源总储量为2200千瓦，可利用小时数达2500小时；宁夏电网建有贯穿全区的330KV、220KV主网架，

110kv、35kv、10kv配电网覆盖全区各个地区，电网发达、接入点近，能够满足电网发展与风电场开发建设同步进行，是安全、洁净无污染的新能源基地，发展风力发电条件得天独厚。

公司主营业务国内外行业请况：自动化仪表，我国在控制网络领域与国外的主要差距在于产品，无论是在现场总线智能化现场仪表方面，还是在系统产品和软件方面都有差距。国际方面在控制网络的发展上也进入了水平不高的平稳期，为达到人们预期的高度。这里有两个技术问题和一个非技术的问题。然自动化仪表新产品的推出速度减缓，但是自动化仪表的技术发展史持续不断的，仪表制造商近两年新技术发展积极性不高，但仪表用户发展自动化技术的积极性越来越高。最近，在信息技术的融入、仪表安全技术、无线通信技术等各方面都有令人瞩目的发展。另外国外新产品推出的减速，为我国仪表的发展带来了机遇。

我国未来的发展趋势：随着我国经济向市场化转轨，以及市场全球化和社会信息化的进步，要求大型企业增强其技术、经济和管理能力，能迅速对市场需求做出响应，提高竞争能力和经营效率。近来，高新技术不断出现且发展迅速，企业向技术密集型、信息汇总型转型，企业要充分重视并掌握应用关联的高新技术和信息资源，来增强企业运营和发展能力。仪表是在工业生产过程中，对工艺参数进行检测、显示、记录或者控制的基础。随着工业的发展，对仪表控制系统提出了更高的要求，电动仪表逐步向数字化、智能化方向发展，计算机系统向网络化、

开放化发展，新一代的仪表主要特点是智能化和数字化。实现自动校零、线性化、补偿环境因素变化等功能，甚至包括模型运算和人工智能的应用，使自动控制的精度等到进一步提高。在仪表调节回路，除一般的比例、积分、微分调节规律外，人们正在研究前馈、大滞后、非线性、相关和计算值调节等技术，以适应多回路自动化系统的需要。将极大地方便仪表的安装调试工作的维护工作。今后的自动化仪表发展设计归纳成一个简单的公式：自动化仪表=AD/DA+CPU+软件，AD芯片将模拟信号变成数字信号，在经过软件处理变换后用DA输出。所以限位开关的发展趋势最终必须会带有现场总线AS-Interface功能，它主要应用于多层的自动控制系统中。作为连接最底层设备的接口总线，具有对各类信号采集、跟踪、通信、控制等功能，用来实现控制系统全面智能化和网络化。AS-Interface开辟了一个便捷、低成本、高集成化的新的技术领域。

（3）公司竞争优势分析：

国际油价一高再高，煤炭越挖越少,煤电告急,全球资源告急,新能源在这样的情况下理所当然成为全球最热门的企业。众多新能源企业也成为资本市场追捧的对象,(600674)川投能源、(600550)天威保变等新能源题材股更是涨幅巨大。新能源具备极大的价值投资。(000862)银星能源有什么:多硅晶、风力发电，这2个题材有多大魅力,拭目以待,深挖000862。

打造风光一体化产业链，塑造核心竞争力银星能源渐入新能源主力军: 2010 年公司重资15 亿扩建风电、光伏产能，项目包括：300 台2.5MW 风机，500 台塔筒、500 台齿轮箱、200MW 太阳能电池、500MW 组件和500MW 太阳能跟踪装置的年产能。扩产项目预计2012 年实现小批量生产，全部达产后产值超过100 亿，公司渐入新能源主力军行列。 仪表业务寻求战略发展：在2009 年业绩下滑情况下，公司与中国自动化集团合资组建吴忠仪表有限责任公司，以延伸产业链，开拓新市场。未来公司还可能做出新的战略部署。

风电业务迅猛扩张：电站方面，已建成三大电场截止2010 年10月底，公司已生产1MW 风机190 台，预计年底完成240 台，实现产值约12亿。新引进的2.5MW 三菱风机技术，预计2012 年实现批量生产。塔筒方面，已拥有300 套/年产能，其500 套/年产能扩建项目预计首先达产。

地域优势：宁夏地区为我国较好的风力资源带。公司与宁夏发电集团合资成立宁夏银仪风力发电有限责任公司，双方各出资7500万元。合资公司总体规划总装机容量约为50万千瓦，其中一期工程装机总容量约为10万千瓦。公司前期公告称，已向银仪风电注入注册资本6000万元，