初级财务管理试题库完整

第四章时间价值计算题

1、某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存入现金多少元？

2、有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，求现值？

3、某人现在存入银行20000元，在银行利率为6%的情况下，今后10年每年年末可提取现金多少元？

4、某公司拟购置一处房屋,房主提出两种付款方案：

(1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；

(2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元；

假设该公司的最低报酬率为10%，你认为该公司应选择哪个方案。

5、某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择：

甲方案：现在支付10万元，一次性结清；

乙方案：分3年付款，1—3年各年初的付款额分别为3万和4万和4万，假定年利率为10%，

要求：按现值计算，从甲乙两方案中选优。

6、时代公司需用一设备，买价16000元，可用10年。如果租用，则每年年末需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同，假设利率为6%，要求用数据说明买与租何者为优？

7、设甲租赁公司将原价125000元的设备以融资租赁的方式租给乙公司，租期5年每半年末付租金14000元，满5年后设备所有权归属乙公司，要求：

(1)如乙公司自行向银行借款购买此设备，银行贷款利率为6%，试判断乙公司是租好还是借款卖好？

(2)若中介人向甲索取佣金6448元，其余条件不变，甲本身筹资成本为6%，每期期初租金不能超过12000元，租期至少要多少期甲公司才肯出租？（期数取整）

1、A*(F/A,6%,5)=40000，

(F/A,6%,5)=5.637

A=7095.97元

2、P=500*(P/A,10%,5)*(P/F,10%,2)

P=500*3.791*0.826=1565.68万元

3、A=20000/(P/A,6%,10)

A=20000/7.360=2717.39元

4、方案1

P=20*[(P/A,10%,10-1)+1]

=20*(5.759+1)=135.18万元

方案2

P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)

=25*6.145*0.751=115.38万元

P1>P2,选方案2。

5、甲方案的现值P=10万元

乙方案的现值

P=3+4*(1+10%)-1+4*(1+10%)-2

=3+4*0.909+4*0.826=9.94万元

甲方案的现值大于乙方案的现值，

选乙方案。

6、租设备的现值为

2000*（P/A,6%,10）

=2000*7.360=14720元

设备买价16000元大于14720元，所以租为最优方案。

7、（1）租赁设备在整个租赁期间现金流出量的现值

=14000×（P/A，3%，10）

=14000×8.5302=119422.8（元）

因为租赁设备现金流出量的现值119422.8元＜购买设备价款125000元，所以租赁较好。

（2）第一种方法：

125000+6448=12000*[(P/A,3%,n-1)+1]

(P/A,3%,n-1)=9.954

n-1=12 n=13

甲应至少出租7年时间

或者采用第二种方法：

125000+6448=12000×（P/A，3%，n）×（1+3%）；

131448=12360×（P/A，3%，n）；

（P/A，3%，n）=10.635

使用插值法求n：

查表得，（P/A，3%，13）=10.635

则，n=13，故甲公司至少应出租7年才能收回投资。

第五章风险和收益

风险收益计算题

1、资料：国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。要求：

(1) 市场风险报酬率为多少?

(2) 当β值为1.5时，必要报酬率为多少?

(3) 如果一投资计划的β值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资?

(4) 如果某股票的必要报酬率为11.2%，其β值该为多少?

2、某投资者准备投资购买股票，现有甲、乙两家公司可供选择。甲股票的价格为5元/股，乙股票的价格为8元/股，计划分别购买1000股。假定目前无风险收益率为6%，市场上所有股票的平均收益率为10%，甲公司股票的β系数为2%，乙公司股票的β系数1.5。

要求：（1）利用资本资产定价模型计算甲、乙公司股票的必要收益率；

（2）计算该投资组合的综合投资β系数；

（3）计算该投资组合的风险收益率；

（4）计算该投资组合的必要收益率。

3、已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率10%，方差是0.0144，投资比重为80%；B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.0048。（1）①求证券组合的预期收益率；②A证券的标准差；③B证券的标准差；④A证券与B证券的相关系数；⑤该证券投资组合的标准

差。

（2）当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%，结合（1）的计算结果回答以下问题：①相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响？②相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？

1、(1)市场风险报酬率=12%-4%=8%

(2)必要报酬率=4%+1.5*8%=16%

(3)必要报酬率=4%+0.8*8%=10.4%

必要报酬率10.4%>期望报酬率10.98%，故不应当进行投资。

（4）贝塔值=(11.2%-4%)/8%=0.9

2、

(1) 甲公司必要收益率=6%+2*（10%-6%）=14%

乙公司必要收益率=6%+1.5*（10%-6%）=12%

(2) 投资组合的β系数

=5*1000/(5*1000+8*1000)*2+8*1000/(5*1000+8*1000)*1.5=1.69

(3) 该投资组合的风险收益率=1.69*(10%-6%)=6.76%

(4) 该投资组合的必要收益率=6%+6.76%=12.76%

3、

一、单选题1.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两方案可供选择。已知甲方案净现值期望值为2000万元，标准离差为500万元;乙方案净现值期望值为2500万元，标准离差为800万元。下列结论正确的是( )。

A.甲方案优于乙方案

B.甲方案的风险大于乙方案

C.甲方案的风险小于乙方案

D.无法评价甲乙方案的风险大小

答案：C

解析：期望值不同时，衡量风险应该使用标准离差率，甲的标准离差率=500/2000=0.25乙的标准离差率=800/2500=0.32所以乙方案风险较大。

2.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的标准差时，不需要考虑的因素是( )。

A. 单项资产在投资组合中所占比重