第十章企业价值与商誉评估
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估一、企业价值评估企业价值评估是对企业的价值进行全面、客观、科学的评估，以确定企业的市场价值和投资价值。
它是投资者、股东、管理层等各方了解企业价值的重要依据，也是企业进行重大决策、融资、并购等活动的基础。
1. 价值评估方法（1）市场比较法：通过比较企业与同行业其他企业的市场价格、市盈率、市净率等指标，来评估企业的价值。
（2）收益法：通过预测企业未来的现金流量，计算出企业的净现值、内部收益率等指标，来评估企业的价值。
（3）资产法：通过评估企业的资产负债表，计算出企业的净资产价值、净资产收益率等指标，来评估企业的价值。
2. 价值评估过程（1）确定评估目的和范围：明确评估的目的是为了什么，评估的范围包括哪些方面。
（2）收集企业信息：收集企业的财务报表、经营数据、市场信息等相关资料。
（3）进行财务分析：对企业的财务数据进行分析，包括利润表、资产负债表、现金流量表等。
（4）选择评估方法：根据评估目的和企业特点，选择合适的评估方法进行评估。
（5）进行评估计算：根据选定的评估方法，进行评估计算，得出企业的价值。
方法、数据分析、评估结果等。
二、商誉评估商誉是企业在并购、重组等活动中超过净资产的部分，是企业品牌、客户关系、技术能力等无形资产的体现。
商誉评估是对企业商誉价值的评估，旨在确定商誉的真实价值，为企业的决策提供依据。
1. 商誉评估方法（1）市场比较法：通过比较同行业其他企业的商誉价值，来评估企业的商誉价值。
（2）收益法：通过预测企业未来的现金流量，计算出商誉的净现值、内部收益率等指标，来评估企业的商誉价值。
（3）成本法：根据商誉产生的成本，来评估商誉的价值。
2. 商誉评估过程（1）确定评估目的和范围：明确评估的目的是为了什么，评估的范围包括哪些方面。
（2）收集企业信息：收集企业的财务报表、经营数据、并购合同等相关资料。
（3）进行商誉分析：对企业的商誉进行分析，包括商誉的来源、商誉的价值等。
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估一、企业价值评估企业价值评估是指通过对企业的财务状况、经营状况、市场地位等因素进行综合分析，确定企业的价值水平的过程。
下面将从财务指标、市场地位和行业前景等方面详细介绍企业价值评估的标准格式。
1. 财务指标财务指标是企业价值评估的重要依据，常用的指标包括净利润、营业收入、资产负债率、现金流量等。
在进行企业价值评估时，需要综合考虑这些指标的变化趋势、增长率和行业平均水平等因素。
例如，如果一个企业的净利润连续几年呈现增长趋势，且高于行业平均水平，那么可以认为该企业的价值较高。
2. 市场地位企业的市场地位也是评估企业价值的重要因素。
市场地位可以通过企业的市场份额、品牌知名度、客户满意度等指标来衡量。
一般来说，市场份额较高、品牌知名度较高、客户满意度较高的企业，其价值也相对较高。
此外，还需要考虑市场竞争对手的情况，以及市场发展趋势等因素。
3. 行业前景评估企业价值时，还需要考虑所处行业的前景。
如果一个企业所在的行业发展迅速，市场需求增长，那么该企业的价值也会相应增加。
相反，如果一个企业所在的行业竞争激烈，市场需求下降，那么该企业的价值可能会受到影响。
因此，需要对行业的发展趋势、竞争格局、政策环境等进行综合分析。
二、商誉评估商誉评估是指对企业在并购或重组等交易中产生的商誉进行评估，确定商誉的价值水平。
下面将从商誉产生原因、商誉评估方法和商誉摊销等方面详细介绍商誉评估的标准格式。
1. 商誉产生原因商誉产生的主要原因是企业在并购或重组等交易中支付的超过被收购企业净资产的差额。
这种差额通常是由于被收购企业的品牌价值、客户关系、技术优势等无形资产的价值超过其净资产。
因此，在进行商誉评估时，需要对这些无形资产进行准确的估值。
2. 商誉评估方法商誉评估可以采用市场法、收益法和成本法等多种方法。
市场法是指通过对类似企业的市场交易数据进行分析，确定商誉的价值。
收益法是指通过对企业未来现金流量的预测，计算商誉的现值。
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估一、企业价值评估企业价值评估是指对企业的价值进行综合评估和分析的过程，通过对企业的财务状况、经营能力、市场地位等进行评估，以确定企业的价值水平。
企业价值评估通常包括以下几个方面的内容：1. 财务分析财务分析是企业价值评估的基础，通过对企业的财务报表进行分析，了解企业的盈利能力、偿债能力、运营能力等方面的情况。
常用的财务指标包括利润率、资产负债率、流动比率等。
2. 经营分析经营分析是评估企业价值的重要环节，主要包括对企业的市场地位、竞争优势、产品创新能力等方面进行分析。
通过了解企业的市场份额、行业发展趋势、竞争对手情况等，可以判断企业的经营能力和发展潜力。
3. 市场分析市场分析是评估企业价值的重要依据，通过对市场需求、竞争格局、消费者行为等方面的分析，可以判断企业的市场前景和发展潜力。
常用的市场分析方法包括市场容量分析、市场增长率分析、市场份额分析等。
4. 价值评估模型价值评估模型是评估企业价值的工具，常用的模型包括财务指标法、市场比较法、收益贴现法等。
通过运用不同的评估模型，可以综合考虑企业的财务状况、市场地位、行业发展趋势等因素，得出相对准确的企业价值评估结果。
二、商誉评估商誉评估是指对企业的商誉进行评估和分析的过程，商誉是企业在并购、重组等交易中超过净资产的部分。
商誉评估的目的是确定商誉的价值和合理性，以便正确计量企业的净资产和盈利能力。
商誉评估通常包括以下几个方面的内容：1. 商誉来源分析商誉来源分析是商誉评估的基础，通过对企业并购、重组等交易的情况进行分析，了解商誉的产生原因和具体金额。
常见的商誉来源包括企业整体收购、品牌价值、客户关系等。
2. 商誉价值评估商誉价值评估是商誉评估的核心内容，通过运用不同的评估方法，如市场比较法、收益贴现法等，对商誉进行估值。
评估过程中需要考虑商誉的持续性、未来盈利能力等因素，以确定商誉的合理价值。
3. 商誉减值测试商誉减值测试是商誉评估的重要环节，通过对商誉的减值测试，判断商誉是否存在减值风险。
企业价值与商誉评估
常见的商誉评估方法包括超额收益资本化法、市价比较法和未来收益折现法等。这些方法各有优缺点，应根据具 体情况选择合适的评估方法。
商誉评估的流程
商誉评估的流程一般包括明确评估目的和范围、收集相关信息资料、选择评估方法、制定评估计划、进行现场调 研与勘察、分析评估数据、得出评估结论和撰写评估报告等步骤。评估过程中需保持客观公正的态度，遵循相关 法律法规和行业规范。
企业独占某些资源或拥有 特许经营权，如专利、商 标、版权等，能够为企业 带来垄断优势和超额收益 。
良好的劳资关系和团队凝 聚力能够提高员工的工作 积极性和工作效率，增强 企业的稳定性和发展潜力 。
企业通过建立良好的顾客 关系和培养顾客忠诚度， 能够提高市场份额和销售 业绩，从而增加商誉价值 。
商誉评估的方法与流程
收入、利润以及盈利的稳定性和持续性。
02 03
偿债能力
企业的偿债能力反映了企业的财务风险和经营稳定性。评估时应关注企 业的负债结构、流动比率、速动比率等指标，以判断企业的偿债能力和 风险水平。
资产质量
企业的资产质量直接影响企业的经营效率和盈利能力。评估时应关注企 业资产的有效性、流动性以及是否存在不良资产等问题。
03
影响企业价值与商誉的因素
市场环境因素
宏观经济状况
评估企业价值与商誉时，需考虑国家或地区的宏观经济状况，包括经济增长、通货膨胀、利率水平等，这些因素对企 业经营和未来发展具有重要影响。
行业发展趋势
行业的发展状况和趋势对企业价值与商誉产生直接影响。评估时应关注行业的竞争状况、市场需求、技术进步等因素 ，以判断企业未来的市场地位和盈利能力。
企业价值与商誉评估
• 企业价值评估概述 • 企业商誉评估 • 影响企业价值与商誉的因素 • 企业价值与商誉评估的应用 • 企业价值与商誉评估的挑战与展望
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估一、企业价值评估企业价值评估是一种对企业的估值方法，旨在确定企业的价值范围，为投资者、股东、管理层等相关方提供决策依据。
企业价值评估可以通过多种方法进行，如市场比较法、收益法和资产法等。
1. 市场比较法市场比较法是一种常用的企业价值评估方法，它通过比较类似企业的市场交易数据来确定企业的价值。
这些交易数据可以是同行业其他企业的市场价格、市盈率、市净率等。
通过对这些数据进行分析，可以得出企业的相对价值范围。
2. 收益法收益法是一种基于企业未来收益预测的企业价值评估方法。
它通过对企业未来现金流量进行预测，并以适当的贴现率对这些现金流量进行折现，从而得出企业的现值。
收益法可以分为净现值法、内部收益率法和盈余贴现法等。
3. 资产法资产法是一种基于企业资产价值的企业价值评估方法。
它通过对企业的资产进行评估，包括有形资产和无形资产，如土地、建筑物、机器设备、商标等。
资产法可以分为成本法、市场法和收益法等。
二、商誉评估商誉是企业在并购交易中超出净资产价值的部分，它代表了企业的品牌价值、客户关系、员工能力等无形资产。
商誉评估是对企业商誉价值的评估方法，旨在确定商誉的合理价值范围。
商誉评估通常采用收益法进行，具体方法如下：1. 估计商誉的现金流量首先，需要对商誉所代表的无形资产进行分析，如品牌价值、客户关系、员工能力等。
然后，根据这些无形资产对企业未来现金流量的影响进行估计。
2. 折现商誉的现金流量根据商誉的现金流量估计结果，以适当的贴现率对这些现金流量进行折现。
贴现率的选择应考虑到商誉的风险和市场情况。
3. 确定商誉的价值范围根据折现后的现金流量，可以得出商誉的现值。
根据不同的假设和情景，可以确定商誉的合理价值范围。
需要注意的是，企业价值评估和商誉评估是复杂的过程，需要综合考虑企业的财务状况、市场环境、行业竞争等因素。
在进行评估时，应尽可能使用可靠的数据和方法，并进行合理的假设和风险分析，以提高评估的准确性和可靠性。
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估一、企业价值评估企业价值评估是指对企业的综合价值进行评估，包括企业的资产、财务状况、经营能力、市场地位等因素。
通过对企业价值的评估，可以帮助投资者、管理层和其他相关方了解企业的真实价值，为决策提供依据。
1.资产评估资产评估是企业价值评估的重要组成部分。
资产评估主要包括固定资产、流动资产、无形资产和负债等方面的评估。
评估方法可以采用市场比较法、收益法和成本法等。
（1）固定资产评估固定资产评估是对企业固定资产的价值进行评估，包括土地、厂房、设备等。
评估方法可以采用市场比较法，即通过比较类似资产的市场价格来确定固定资产的价值。
（2）流动资产评估流动资产评估是对企业流动资产的价值进行评估，包括现金、应收账款、存货等。
评估方法可以采用收益法，即通过估计流动资产未来的现金流入来确定其价值。
（3）无形资产评估无形资产评估是对企业无形资产的价值进行评估，包括专利、商标、版权等。
评估方法可以采用成本法，即通过估计无形资产的重建成本来确定其价值。
（4）负债评估负债评估是对企业负债的价值进行评估，包括应付账款、短期借款、长期借款等。
评估方法可以采用市场比较法，即通过比较类似负债的市场价格来确定负债的价值。
2.财务状况评估财务状况评估是对企业财务状况的评估，包括企业的资产负债表、利润表和现金流量表等。
通过对财务状况的评估，可以了解企业的盈利能力、偿债能力和经营能力等。
（1）资产负债表评估资产负债表评估是对企业资产负债表的评估，包括资产、负债和所有者权益等。
评估方法可以采用比率分析法，即通过计算各项指标的比率来评估企业的财务状况。
（2）利润表评估利润表评估是对企业利润表的评估，包括营业收入、营业成本和净利润等。
评估方法可以采用趋势分析法，即通过比较不同期间的利润表来评估企业的盈利能力。
（3）现金流量表评估现金流量表评估是对企业现金流量表的评估，包括经营活动、投资活动和筹资活动等。
评估方法可以采用现金流量比率法，即通过计算各项指标的比率来评估企业的现金流量状况。
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估一、企业价值评估企业价值评估是指对企业的价值进行全面、客观的评估，以确定企业的市场价值和投资价值。
企业价值评估通常涉及多个方面的指标和方法，包括财务指标、市场指标、行业分析等。
1. 财务指标财务指标是评估企业价值的重要依据之一。
常用的财务指标包括企业的资产负债表、利润表和现金流量表。
通过分析这些财务指标，可以了解企业的资产状况、盈利能力和现金流状况，从而评估企业的价值。
2. 市场指标市场指标是评估企业价值的另一个重要依据。
常用的市场指标包括企业的市值、市盈率和市净率。
市值是指企业的市场总价值，市盈率是指企业的股价与每股盈利的比率，市净率是指企业的市值与净资产的比率。
通过分析这些市场指标，可以了解市场对企业的估值情况，从而评估企业的价值。
3. 行业分析行业分析是评估企业价值的重要方法之一。
通过对行业的分析，可以了解行业的发展趋势、竞争状况和市场规模，从而评估企业在行业中的地位和竞争优势。
行业分析通常包括对行业的宏观环境、市场需求、竞争对手和供应链等方面的分析。
二、商誉评估商誉评估是指对企业的商誉进行评估，以确定商誉的价值和影响。
商誉是指企业通过收购其他企业而产生的超过净资产的价值。
商誉评估通常涉及多个方面的指标和方法，包括商誉的计算、商誉的摊销和商誉的影响等。
1. 商誉的计算商誉的计算通常采用市值法或成本法。
市值法是指根据市场交易价格确定商誉的价值，成本法是指根据商誉的成本确定商誉的价值。
根据具体情况，可以选择适合的方法进行商誉的计算。
2. 商誉的摊销商誉的摊销是指将商誉按照一定的期限进行摊销，以反映商誉的实际价值和影响。
商誉的摊销通常采用直线摊销法或加速摊销法。
直线摊销法是指按照相等的金额进行摊销，加速摊销法是指在前期进行较大额度的摊销，后期进行较小额度的摊销。
根据具体情况，可以选择适合的方法进行商誉的摊销。
3. 商誉的影响商誉的影响通常体现在企业的财务报表和财务指标上。
商誉的存在会增加企业的资产负债表中的资产和负债，影响企业的净资产和净利润。
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估一、企业价值评估企业价值评估是指通过对企业的财务状况、经营能力、市场竞争力等方面进行综合分析，确定企业的价值水平。
下面将从财务状况、经营能力和市场竞争力三个方面进行详细介绍。
1. 财务状况评估财务状况评估是企业价值评估的重要组成部分，主要通过对企业的财务报表和财务指标进行分析。
常用的财务指标包括营业收入、净利润、资产负债率、流动比率等。
通过对这些指标的分析，可以评估企业的盈利能力、偿债能力和流动性状况，从而确定企业的财务状况。
2. 经营能力评估经营能力评估是评估企业价值的另一个重要方面，主要通过对企业的经营活动进行分析。
常用的经营能力指标包括销售增长率、成本控制能力、资本回报率等。
通过对这些指标的分析，可以评估企业的市场竞争力和盈利能力，从而确定企业的经营能力。
3. 市场竞争力评估市场竞争力评估是评估企业价值的另一个重要方面，主要通过对企业的市场地位、产品竞争力和市场份额进行分析。
常用的市场竞争力指标包括市场份额、品牌知名度、客户满意度等。
通过对这些指标的分析，可以评估企业在市场上的竞争地位和发展潜力，从而确定企业的市场竞争力。
二、商誉评估商誉评估是指对企业的商誉进行评估，商誉是指企业因为品牌、声誉、客户关系等因素而超过其净资产价值的部分。
商誉评估的目的是确定商誉的价值，以便在企业重组、并购、评估等情况下进行合理的资产评估和交易定价。
商誉评估主要包括以下几个步骤：1. 商誉识别商誉识别是指确定企业的商誉是否存在，并确定商誉的具体范围和金额。
商誉的识别需要考虑企业的品牌价值、声誉、客户关系等因素。
2. 商誉定价商誉定价是指确定商誉的价值，常用的商誉定价方法包括市场比较法、收益法和成本法。
市场比较法是通过对类似企业的商誉交易进行比较，确定商誉的市场价值；收益法是通过对商誉所带来的未来收益进行估计，确定商誉的收益价值；成本法是通过计算商誉的重建成本，确定商誉的成本价值。
3. 商誉减值测试商誉减值测试是指在商誉评估过程中进行的一项重要测试，用于确定商誉是否存在减值风险。
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估引言概述：企业价值评估和商誉评估是企业财务管理中重要的概念。
企业价值评估是通过对企业的财务状况、市场地位和未来发展潜力等方面进行综合分析，确定企业的价值。
而商誉评估则是对企业的品牌价值、声誉和客户关系等无形资产进行评估。
本文将详细阐述企业价值评估和商誉评估的意义、方法和影响因素。
一、企业价值评估1.1 价值评估的意义企业价值评估是为了确定企业的真实价值，对于投资者、债权人和管理层来说，具有重要意义。
准确的价值评估可以帮助投资者做出明智的投资决策，债权人评估企业的偿债能力，管理层了解企业的核心竞争力。
1.2 价值评估的方法企业价值评估可以采用多种方法，常用的有财务指标法、市场比较法和现金流量法。
财务指标法通过分析企业的财务报表，如利润表、资产负债表和现金流量表等，计算出企业的盈利能力、偿债能力和成长潜力等指标，从而评估企业的价值。
市场比较法则是通过对同行业企业的市场表现和交易数据进行比较，确定企业的相对价值。
现金流量法则是基于企业未来的现金流量预测，计算出企业的现金流量折现值，从而评估企业的价值。
1.3 价值评估的影响因素企业价值评估受到多个因素的影响，包括行业竞争环境、宏观经济状况、企业管理能力和市场预期等。
行业竞争环境的激烈程度、市场需求的变化以及企业的市场份额等因素都会对企业的价值评估产生影响。
二、商誉评估2.1 商誉评估的意义商誉是企业在并购或资产重组等交易中产生的无形资产，对于企业的品牌价值、声誉和客户关系等方面具有重要意义。
商誉评估可以帮助企业合理评估并购交易的风险和回报，对于投资者和管理层来说，具有重要的参考价值。
2.2 商誉评估的方法商誉评估可以采用市场比较法、收益法和成本法等方法。
市场比较法是通过对同行业企业的市场表现和交易数据进行比较，确定商誉的相对价值。
收益法则是基于商誉对企业未来收益的影响，通过预测未来现金流量和折现率，计算出商誉的价值。
成本法则是通过估计商誉的重建成本，考虑商誉的使用寿命和折旧等因素，计算出商誉的价值。
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估一、企业价值评估企业价值评估是指对企业的各项资产、负债、收入和支出等要素进行综合分析和评估，以确定企业的价值水平。
企业价值评估的目的是为了匡助企业管理者和投资者了解企业的价值，为决策提供依据。
1. 评估方法企业价值评估可以采用多种方法，常见的包括财务指标法、市场比较法和收益法等。
- 财务指标法：根据企业的财务报表数据，计算出一系列的财务指标，如净资产收益率、市盈率、市净率等，然后与同行业企业进行比较，从而评估企业的价值水平。
- 市场比较法：通过对同行业或者类似企业的市场交易数据进行分析，比较企业的市值、市盈率等指标，来评估企业的价值水平。
- 收益法：根据企业未来的现金流量预测，计算出企业的净现值、内部收益率等指标，从而评估企业的价值水平。
2. 评估要素企业价值评估涉及到多个要素，包括企业的资产、负债、收入和支出等。
- 资产：评估企业的资产包括固定资产、流动资产、无形资产和投资性房地产等。
评估时需要考虑资产的价值、折旧和增值等因素。
- 负债：评估企业的负债包括短期借款、长期借款、对付账款和对付利息等。
评估时需要考虑负债的偿还能力和风险等因素。
- 收入：评估企业的收入包括销售收入、利息收入和租金收入等。
评估时需要考虑收入的稳定性和增长潜力等因素。
- 支出：评估企业的支出包括成本、税费和利息支出等。
评估时需要考虑支出的规模和变动趋势等因素。
3. 评估报告企业价值评估的结果通常以评估报告的形式呈现。
评估报告应包括以下内容：- 评估目的和范围：明确评估的目的和范围，说明评估的依据和假设。
- 评估方法和过程：详细介绍所采用的评估方法和评估过程，包括数据采集、分析和计算等步骤。
- 评估结果和结论：给出企业的价值水平和评估结论，包括综合评估结果和各项指标的分析。
- 评估风险和不确定性：分析评估的风险和不确定性因素，如市场波动、经济环境变化等。
- 建议和意见：根据评估结果，提出相应的建议和意见，匡助企业管理者和投资者做出决策。
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估标题：企业价值评估与商誉评估引言概述：企业价值评估和商誉评估是企业财务管理中重要的概念，对于企业的经营决策和财务分析具有重要意义。
企业价值评估是对企业整体的价值进行评估，而商誉评估则是评估企业的无形资产价值。
本文将分别介绍企业价值评估和商誉评估的概念、方法和意义。
一、企业价值评估1.1 企业价值评估的概念：企业价值评估是指对企业的资产、负债、现金流等因素进行综合分析，确定企业的真实价值。
1.2 企业价值评估的方法：常用的企业价值评估方法包括贴现现金流量法、市场比较法和资产净值法。
1.3 企业价值评估的意义：企业价值评估可以帮助企业管理者了解企业的真实价值，为企业的经营决策和投资决策提供依据。
二、商誉评估2.1 商誉评估的概念：商誉是企业在收购其他公司时支付的超出净资产价值的部分，商誉评估是对商誉价值进行评估。
2.2 商誉评估的方法：商誉评估的方法包括市场比较法、收益法和成本法等。
2.3 商誉评估的意义：商誉评估可以帮助企业确定商誉的真实价值，避免商誉减值风险，同时也可以提高企业的财务透明度。
三、企业价值评估与商誉评估的关系3.1 企业价值评估与商誉评估的联系：企业价值评估和商誉评估都是评估企业价值的重要方法，两者在企业财务管理中密切相关。
3.2 企业价值评估与商誉评估的区别：企业价值评估是对整个企业的价值进行评估，而商誉评估则是对企业的无形资产进行评估。
3.3 企业价值评估与商誉评估的衔接：企业价值评估和商誉评估相互衔接，企业价值评估的结果可以影响商誉的评估结果。
四、企业价值评估与商誉评估的应用4.1 企业价值评估的应用：企业价值评估可以用于企业的财务决策、投资决策和并购重组等方面。
4.2 商誉评估的应用：商誉评估可以用于企业的商誉减值测试、资产负债表调整和财务报告编制等方面。
4.3 企业价值评估与商誉评估的综合应用：企业可以综合运用企业价值评估和商誉评估，全面评估企业的价值和风险。
企业价值评估与商誉评估
企业价值评估与商誉评估一、企业价值评估企业价值评估是指对企业的价值进行综合评估和分析，以确定企业的市场价值和投资价值。
下面将从企业财务状况、市场地位、行业前景和管理团队等方面进行详细分析。
1. 企业财务状况评估企业的财务状况是评估企业价值的重要指标之一。
主要考察企业的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表。
通过分析企业的资产负债结构、盈利能力和偿债能力等指标，可以了解企业的经营状况和财务风险。
2. 市场地位评估企业的市场地位决定了其市场竞争力和发展潜力。
评估市场地位需要考察企业的市场份额、品牌知名度、产品竞争力和销售渠道等。
同时，还需要分析市场竞争格局和行业发展趋势，以判断企业在市场中的定位和竞争优势。
3. 行业前景评估行业前景是评估企业价值的重要参考因素。
需要对所在行业的市场规模、增长率、竞争程度和发展趋势进行深入分析。
同时，还需要考虑技术创新、政策环境和消费需求等因素对行业的影响，以确定行业的发展潜力和风险。
4. 管理团队评估企业的管理团队是企业发展的关键因素之一。
需要评估管理团队的经验、能力和执行力，以及团队的稳定性和合作能力。
同时，还需要考察团队的战略规划、组织架构和人才培养等方面，以确定管理团队对企业的影响和价值。
二、商誉评估商誉评估是指对企业商誉的价值进行评估，以确定商誉的合理性和价值。
商誉是企业在并购或收购其他企业时超过净资产的差额，代表了企业的品牌价值和市场地位。
1. 商誉来源评估商誉的来源可以是企业的品牌、市场份额、技术优势或其他无形资产。
需要评估商誉的来源是否稳定可靠，以及商誉是否具有持续增值的潜力。
2. 商誉价值评估方法商誉的价值评估可以采用市场比较法、收益法或成本法等方法。
市场比较法通过比较类似企业的交易价格来确定商誉的价值；收益法通过预测商誉的未来收益来确定其价值；成本法则是根据商誉的重建成本来确定其价值。
3. 商誉减值测试商誉减值测试是评估商誉价值是否存在减值迹象的重要步骤。
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第十章企业价值与商誉评估一、单项选择题1．企业价值评估是以企业的（）为前提的。
A．超额获利能力B．持续经营C．产权明晰D．良好会计制度2．对于在整体资产评估中一时难以界定的产权或因产权纠纷暂时难以得出结论的资产，应（）。
A．划入“待定产权”，暂不列入企业资产的评估范围B．划入“待定产权”，但可以列入企业资产的评估范围C．可以划入“已定产权”，暂不列入企业资产的评估范围D．划入“已定产权”，可以列入企业资产的评估范围3．在采用直接比较法评估企业价值时，可比指标应选择与企业价值直接相关并且是可观测的变量。
在评估合伙公司的价值时，最好选择（）作为可比指标。
A．企业的净利润B．企业的现金净流量C．企业的销售收入D．企业的总利润4．选择何种收益形式作为收益法评估企业价值的基础，主要考虑的是（）。
A．企业价值评估的原则B．企业价值评估的目的C．企业价值评估的方法D．最能客观反映企业正常盈利能力的收益额5．下列不属于企业价值评估中收益预测的方法是（）。
A．产品周期法B．综合调整法C．年金本金化价格法D．线性回归法6．某企业的预期年收益额为20万元，该企业各单项资产的重估价值之和为60万元，企业所在行业的平均收益率为20%，以此作为适用的本金化率计算出的商誉的价值为（）。
A．8万元B．56万元C．32万元D．40万元7．被评估企业未来三年的预期收益分别为20万元、22万元和25万元，预计从第四年开始企业预期收益将在第三年的基础上递增2%，并一直保持该增长率。
若折现率为10%，则该企业的评估值约为（）。
A．373.9万元B．289.9万元C．312.5万元D．246.7万元8．某评估机构对一个企业进行整体评估，经预测，该企业未来第一年的收益为100万元，第二、第三年连续在前一年的基础上递增10%，从第四年起将稳定在第三年的收益水平上。
若折现率为15%，则该企业的评估值最接近于（）。
A．772.8万元B．780.1万元C．789.9万元D．1056.4万元9．被评估企业未来前5年收益现值之和为1500万元，折现率及资本化率同为10%，第6年企业预期收益为400万元，并一直持续下去。
按年金本金化价格法计算企业的整体价值最有可能是（）。
A．5500万元B．3957万元C．5686万元D．4569万元10．被评估企业未来前5年收益现值之和为1500万元，折现率及资本化率同为10%，第6年企业预期收益为400万元，并一直持续下去。
按分段法估算企业的价值最有可能的是（）。
A．5500万元B．3966万元C．3984万元D．4568万元二、多项选择题1．企业价值与企业各项可确指资产价值汇总的区别在于（）。
A．评估对象的内涵不同B．评估结果不同C．评估范围不同D．评估方法不同2．一个企业的获利能力通常取决于（）。
A．资金使用效率B．投入产出效率C．资源配置效率D．X效率3．采用收益法评估企业价值时，需要具备的前提条件是（）。
A．市场上存在可以进行参考比较的数据和资料B．企业未来的盈利是有规律的，是可以预测的C．与企业获取未来收益相联系的风险是可以预测的D．企业需具有一定的盈利水平4．在界定企业收益时，应注意（）。
A．企业创造的，但不归企业产权主体所有的收入，不能作为企业价值评估中的企业收益B．企业创造的，归企业产权主体所有的，但不是其正常业务范围内的收入，不能作为企业收益C．凡是归企业产权主体所有的企业收支净额，都可以作为企业收益D．凡是形成现金流入量的，都可以作为企业收益5．一般而言，应选择净现金流量作为企业收益的收益形式是因为（）。
A．这种收益形式能够相对客观地反映企业的实际经营业绩B．这种收益形式不会因企业折旧政策的不同而导致其缺乏可比性C．这种收益形式的测算相对简便D．这种收益形式不易被更改，更具有可靠性6．下列说法中正确的是（）。
A．评估人员对被评估企业价值的判断，只能基于对企业存量资产运作的合理判断，而不能基于对新产权主体行为的预测，因为新产权主体的行为对收益的影响无论是正面的还是负面的，都应归属于其自身B．企业价值评估的预期收益的基础是正常经营条件下的企业正常收益C．企业的预期收益既是企业存量资产运作的函数，又是未来新产权主体经营管理的函数D．若以评估基准日的实际收益作为预测企业未来收益的基础，则意味着在企业未来经营中不复存在的一些因素仍被作为影响预期收益的因素加以考虑7．需要设定的预测企业未来收益的前提条件包括（）。
A．国家政策不发生重大变化B．不会发生可不抗拒的自然灾害C．企业的内部管理制度不发生重大变化D．企业的市场份额不发生重大变化8．评估企业价值时，资产剥离的主要对象有（）。
A．非生产性资产B．局部功能与整体企业功能不协调的资产C．融资租赁资产D．闲置资产9．可以对企业进行整体资产评估的情况是（）。
A．企业进行评估的目的是为了产权交易B．把企业作为一个获利整体进行投资（股份制企业改造或上市）、转让、兼并C．把企业作为一个获利整体进行联营或参加企业集团D．企业把其全部资产作为一般生产要素出售、变卖或投资10．从产权的角度看，下列选项中属于企业价值评估范围的有（）。
A．其他企业存放于待评估企业的委托加工材料B．全资子公司、控股子公司C．非控股子公司中的投资部分D．企业存放于其他企业的委托加工材料三、判断题1．长期亏损、面临破产清算的企业属于企业价值评估的范围。
对其评估时运用清偿假设，评估的是清算价格。
2．若企业各项可确指资产评估值之和小于企业价值的评估值，就表明被评估企业存在经济性贬值，即该企业的资产收益率低于企业所在行业的平均水平。
3．我国评估界较多采用净利润作为企业的预期收益额，主要是因为净利润能够相对客观地反映企业的实际经营业绩、更具可靠性。
4．在对企业收益进行预测时，应遵循的原则是：以被评估企业的现实资产（存量资产）为出发点，预测企业在未来正常经营中可以产生的收益。
既不是以评估基准日企业的实际收益为出点，也不是以产权变动后的实际收益为出发点。
5．评估中如果选用企业利润系列指标作为收益额，则折现率应选择相应的资产收益率；如果以现金净流量系列指标作为收益额，则应以投资回收率作为折现率。
6．经营风险是指企业在经营过程中，由于市场需求变化、生产要素供给条件变化、企业所在行业投资开发变化以及国家产业政策调整给企业的未来预期收益带来的不确定性影响。
7．对于非盈利企业的评估，需要将企业全部可确指资产作为生产要素逐一评估后加总，然后减去企业的负债。
8．国有企业在界定企业价值评估的范围时，若其产权变动需要报批，以上级主管部门批复文件所规定的评估范围为准。
9．具有较高科技含量的成长型公司，由于其产品处于成长期，今后会进入成熟期，因此其收益会稳步增长，适用收益法评估其企业价值。
10．一般在以投资、转让为目的的企业价值评估中，由于企业产权转让的是企业的所有者权益，即企业只更换业主而不更换债主，企业价值评估的是所有者权益的公允市价，因此在企业价值评估中常用净利润（现金净流量）作为收益形式。
四、简答题1．企业价值与企业各项可确指资产价值汇总的区别有哪些？2．如何界定企业价值评估的范围。
3．运用收益法评估企业价值时，对企业未来收益的预测应考虑哪些因素，可以采用哪些方法进行预测？4．企业价值评估时，确定折现率和资本化率的原则是什么？5．简述商誉的概念、特点以及评估商誉的目的？五、计算题1．评估某企业价值时，已知其资产总额为13300万元，长期负债3000万元。
市场平均收益率为20％，国债利率15％，该企业适用的?系数为1.4，长期负债利率17％。
若所得税税率为30％，试计算加权平均资金成本（计算结果保留两位小数）。
2．甲企业拟产权转让，需进行评估。
经专家预测，其未来5年的净利润分别为100万元、120万元、150万元、160万元、200万元，从第六年起，每年的利润处于稳定状态，即保持在200万元的水平上。
该企业有一笔10万元的短期负债，其有形资产有货币资金、存货和固定资产，且其评估值分别为80万元、120万元和660万元。
该企业还有一个尚有5年剩余经济寿命的非专利技术，该技术产品每件可以获得超额净利润15元。
目前该企业每年生产产品10万件，经分析：未来5年中，每年可以生产12万件。
若折现率和资本化率均为10%，试计算甲企业的商誉价值并说明评估技术思路（以万元为单位，计算结果保留两位小数）。
3．A企业为了整体资产转让，需要进行评估，评估基准日为2004年12月31日。
预计其未来5年的预期利润总额分别为100万元、110万元、120万元、150万元和160万元。
该企业长期负债占投资资本的比重为50%，平均长期负债成本为7%，在未来5年中平均每年长期负债利息额为20万元，每年流动负债利息额为40万元。
评估时市场平均收益率为8%，无风险报酬率为3%，企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.2。
A企业为正常纳税企业，且生产经营比较平稳。
试运用年金法计算A企业的投资资本价值。
4．甲企业是一家生产家用电器的制造企业，其2001年的收益情况见利润表，表中补贴收入50万元中包括了企业增值税出口退税30万元和因洪灾政府专项补贴20万元；表中营业外支出25万元为企业遭受洪灾的损失支出。
经分析，预计从2002年到2005年企业的净利润将在2001年正常净利润水平上每年递增1%，从2006年到2021年企业净利润将保持在2002年至2005年各年净利润按现值计算的平均水平上。
企业将在2021年底停止生产、整体变现，预计变现值约为150万元。
若折现率为10%，现行税收政策保持不变，试评估2001年12月31日该企业的价值（计算结果保留两位小数）。
利润表单位：元第十章习题参考答案一、单项选择题1.B2.A3.C4.B5.C6.D解：商誉的价值＝（20-60×20%）/20%=40（万元）7.B解：该企业的评估值= 20/（1+10%）+22/（1+10%）2+25/（1+10%）3 +25×/[（10%-2%）×（1+10%）3]=289.9（万元）8.B解：该企业第二年的收益=100×10%=110（万元）该企业第三年的收益=110×10%=121（万元）该企业的评估值=100/（1+15%）+110/（1+15%）2+121/（1+15%）3+121/[15%×（1+15%）3]=780.1（万元）9.B解：A=1500÷（P/A，10%，5）=1500÷3.7908=395.7（万元）；P=A/r=395.7/10%=3957（万元）10.C解：P=1500+400/[10%×（1+10%）5 ]=3984（万元）二、多项选择题1.AB2.BCD3.BCD4.AC5.BD6.ABD7.AB8.BD9.ABC10.BCD三、判断题1.错2.错3.错4.对5.对6.错7.对8.对9.错10.对四、简答题1．答：无论从理论还是实践的角度出发，企业的价值都不能简单地等同于企业单项可确指资产价值的汇总，二者的区别在于：（1）二者评估对象的内涵不同。