2018年中山大学431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解【圣才出品】

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2011年中山大学431金融学综合[专业硕士]考研真题(含部分答案)【圣才出品】

2011年中山大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案）金融学部分一、单选题（每题1.5分，共30分）请将正确答案对应的字母写在答题纸上，并标明题号。

1．布雷顿森林体系崩溃的根本原因是（）。

A．J曲线效应B．特里芬难题C．米德冲突D．原罪论【答案】B【解析】布雷顿森林体系崩溃的根本原因，是这个制度本身存在着不可调和的矛盾。

这种制度无法提供一种数量充足、币值坚挺、可以为各国接受的储备货币，以使国际储备的增长能够适应国际贸易与世界经济发展的需要，这种难以解决的内在矛盾，国际经济学界称之为“特里芬难题”，它决定了布雷顿森林体系的不稳定性。

2．决定货币M1的数量时，主要由商业银行控制的因素有（）。

A．法定存款准备金率B．基础货币C．超额准备金额D．现金漏损率【答案】C【解析】A项，法定存款准备金率是指商业银行按规定缴存中央银行的那部分存款同所吸收存款之比，由中央银行控制；B项，基础货币，具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力，是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银行的存款准备金和公众持有的通货；C项，超额准备金额是指商业银行保有的不运用于其资产业务的准备金，由商业银行自身控制；D 项，现金漏损率指非银行经济部门所持有的现金与银行的存款之比，受制于非银行经济部门的行为。

3．下面两种债券哪一种对利率的波动更敏感？（）（1）平价债券X，5年期，10%息票率（2）零息票债券Y，5年期，10%的到期收益率A．债券X，因为有更高的到期收益率B．债券X，因为到期时间更长C．债券Y，因为久期更长D．债券Y，因为久期更短【答案】C【解析】一般来说，投资者用久期来衡量债券价格变动对利率波动的敏感度，久期越大，债券价格对收益率的波动就越敏感。

根据久期的计算公式可知，久期与债券的到期收益率成反比，和债券的剩余年限成正比，和票面利率成反比。

因此债券Y的久期更长，对利率的波动更敏感。

4．下列$1,000面值的各项债券中，哪一种的到期收益率最高？（）A．售价$900，票息率为5%的债券B．售价$1000，息票率为10%的债券C．售价$950，息票率为8%的债D．售价$1000，息票率为12%的债券【答案】A【解析】到期收益率是使得债券未来支付的现值等于当前价值的利率。

2015年中山大学431金融学综合[专业硕士]考研真题(含部分答案)【圣才出品】

2015年中山大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案）一、单项选择题（每小题各有4个选项，请选出最合适的1个选项。

本部分共20小题，每小题2分，共计40分）1．假设其他情况不变，以下何种情况会导致一国的基础货币减少？（）A．中央银行增加黄金储备B．商业银行向中央银行归还借款C．中央银行向财政部透支D．中央银行在二级市场上买入国债【答案】B【解析】资产总额＝负债＋资本项目，上述公式也可用下述方程式表达：资产总额＝存款机构准备金存款＋其他负债＋资本项目，即存款机构准备金存款＝资产总额－（其他负债＋资本）。

基础货币＝商业银行的存款准备金＋流通中的现金。

A项，黄金储备增加，财政部将发行纸币以补充在央行的存款，央行负债增加，基础货币增加；B项，商业银行向央行归还借款，央行的负债减少，基础货币减少；C项，央行向财政部透支，央行负债增加，基础货币增加；D项，在二级市场上买入国债，货币供给增加，央行负债增加，基础货币增加。

2．根据凯恩斯主义的分析方法，总需求可以写成（）。

A．Y＝C＋I＋G＋NXB．Y＝C＋I＋G－NXC．Y＝C－I－G－NXD．Y＝C＋I－G－NX【答案】A【解析】在凯恩斯主义经济理论中，把经济划分为家庭、企业、政府和国外部门，相应地，总需求分为四部分，即总需求（Y）＝消费（C）＋投资（I）＋政府购买（G）＋净出口（NX）。

3．各国中央银行货币发行准备基本上包括两种：一种是现金准备，另一种是（）。

A．商品保证准备B．票券保证准备C．信用保证准备D．外汇保证准备【答案】B【解析】货币发行的准备制度是指中央银行在货币发行时以某种金属或某几种形式的资产作为其发行货币的准备，从而使货币的发行量与发行准备的数量之间建立起联系和制约关系的制度。

在金属货币制度下，货币发行以法律规定的贵金属或银作为发行准备。

在现代信用货币制度下，中央银行发行货币的准备有两大类：①现金准备；②证券准备。

4．超额存款准备金等于（）。

2018年清华大学431金融学综合[专业硕士]考研真题(回忆版)及详解【圣才出品】

2018年清华大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）及详解一、单项选择题（每题3分，共90分）1．如果存款准备金率增加，货币乘数将会（）。

A ．增加B ．减少C ．不变D ．不确定【答案】B【解析】货币乘数为：t c m rr rr t e c +=+⋅++1式中，漏出现金同支票存款的比率为c ，支票存款的法定准备金率为rr ，非交易存款的法定准备金率为rr t ，超额准备金率为e ，非交易存款和支票存款的固定比率为t 。

因此，存款准备金率增加，货币乘数将会减少。

2．货币主义者通常认为（）。

A ．通货膨胀会导致货币超发B ．改变货币供应的增长率能影响通货膨胀C ．金融创新能够提升货币政策有效性D ．以上说法都不对【答案】B【解析】执行一种稳定的财政、货币政策，则至少能避免使财政、货币政策本身成为经济波动的一个根源。

为此，弗里德曼提出了著名的稳定增长的货币政策，即不论现实经济状况如何，货币当局均按照既定的增长率来增加货币的供给。

3．真实利率是相对稳定的，是以下哪种理论的观点？（）A．费雪效应B．货币中性理论C．货币数量论D．购买力平价理论【答案】A【解析】A项，费雪效应是指利率随预期通货膨胀率的上升而上升的现象，意味着名义利率对通货膨胀率进行了充分的调整，即真实利率是相对稳定的；B项，货币中性是指货币只会对价格水平等名义变量产生影响，而不会对国民收入等实际变量产生任何作用；C项，货币数量论分析影响货币需求的因素，可分为传统货币数量论和现代货币数量论，前者包括现金交易数量说和现金余额数量说；D项，购买力平价的基本思想是货币的价值在于其购买力，因此不同货币之间的兑换率取决于其购买力之比。

4．中央银行如果希望企业和家庭借钱消费和投资，则最不可能采取以下哪些措施？（）A．卖出长期政府债券B．购买长期政府债券C．购买MBS或其他证券D．以上措施都不能采取【答案】A【解析】中央银行如果希望企业和家庭借钱消费和投资，可以采取扩张性货币政策，可以采取购买长期政府债券等公开市场操作手段，A项属于紧缩性货币政策。

2016年中山大学431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解【圣才出品】

2016年中山大学431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解一、单项选择题（每小题各有4个选项，请选出最合适的1个选项。

本部分共20小题，每小题2分，共计40分）1．以下不属于三元悖论（The·Impossible·Trinity，也称不可能三角理论）所涉及的三个目标的选项是（）。

A．货币政策独立性B．汇率稳定性C．物价稳定D．资本完全流动性【答案】C【解析】三元悖论，也称汇率制度选择中“不可实现的三位一体”，即在资本自由流动、汇率稳定和保持货币政策独立性三个目标中，一国只能同时实现两个目标而不得不放弃第三者。

2．布雷顿森林体系下的汇率制度属于（）。

A．浮动汇率制B．可调整的浮动汇率制C．联合浮动汇率制D．可调整的固定汇率制【答案】D【解析】布雷顿森林体系的主要内容有：①建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金，旨在促进国际货币合作；②规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元黄金本位制；③实行可调整的固定汇率制度；④IMF向国际收支逆差国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难；⑤废除外汇管制。

3．以外币数量标明单位本币的价格，比如在美国外汇市场，1美元＝6.35人民币，这种标价方法是（）。

A．直接标价法B．间接标价法C．美元标价法D．本币标价法【答案】B【解析】间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。

在间接标价法下，以外国货币间接表示本国货币的价格。

本题中，在美国外汇市场，即美元为本币，1美元＝6.35人民币，用6.35单位外币表示一单位本币，即为间接标价法。

4．以下不属于国际收支逆差通常会引起的后果的是（）。

A．货币贬值B．外汇储备枯竭C．货币紧缩D．货币升值【答案】D【解析】国际收支状况是影响汇率变化的一个直接也是最主要的因素。

当一国国际收支顺差时，可以说是外汇的供应大于需求，该国货币有升值趋势；当一国国际收支逆差时，外汇的供应小于需求，该国货币趋于贬值，货币当局为了维持本国货币币值的稳定，在外汇市场上卖出外汇，则外汇储备减少，本国货币收缩。

金融硕士(MF)专业学位《金融学综合》【考点精讲+真题及典型题详解】公司财务有效市场假说)【圣才出

第八章　有效市场假说【考情分析】本章主要内容包括有效资本市场的概念和形式、有效资本市场与公司财务的关系。

其中，“有效资本市场的概念及形式”是基础理论，难度不大。

从命题角度来看，主要命题思路是考查三种类型的有效市场各自的股价所对应的信息类型及市场特征，多以选择题和简答题的形式出现。

“有效资本市场与公司财务的关系”属于基础知识点，难度不大，主要考查有效资本市场对公司财务的经济意义及影响。

【知识结构图】【核心考点】第一节　有效资本市场的概念有效资本市场是指资产的现有市场价格能够充分反映所有有关的可用信息的资本市场。

在有效资本市场中，证券的现有市场价格反映了其内在价值，所有与证券有关的信息一经产生就反映在其价格上，不存在通过利用有关可用的信息谋取或赚取超额利润的任何方法。

第二节　有效资本市场的形式根据证券价格对不同信息的反应情况，有效资本市场分为三种形式：弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场。

三种市场对不同信息反映的结构关系如图8-1所示，具体信息内容如表8-1所示。

图8-1　市场结构图表8-1　有效资本市场的形式【例1·单选题】“半强有效市场假说”认为股票价格（）。

[清华大学2015金融硕士]A．反映了已往的全部价格信息B．反映了全部的公开可得信息C．反映了包括内幕信息在内的全年相关信息D．是可以预测的【答案】B【解析】根据有效市场理论，弱式有效市场的股票价格反映了已往的全部价格信息；半强式有效市场的股票价格反映了全部的公开可得信息；强式有效市场的股票价格反映了包括内幕信息在内的全年相关信息。

【例2·单选题】强式有效市场对应的信息集是（）。

[南京大学2014、2013金融硕士]A．全部交易信息B．全部公开的信息C．所有可获得的信息，包括内幕信息和私人信息D．大部分交易信息【答案】C【解析】强式有效市场的证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。

投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。

2018年中国人民大学431金融学综合[专业硕士]考研真题(回忆版)【圣才出品】

2018年中国人民大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）第一部分金融学（共90分）一、单选题（每题1分，共30分）1．在赊买赊卖中，货币发挥（）职能。

A．流通手段B．支付手段C．交易媒介D．价值贮藏2．“奸钱日繁，正钱日亡”描述的是（）。

A．格雷钦法则B．恶性通货膨胀C．特里芬难题D．米德冲突3．以下哪个不是政策性银行的资金来源？（）A．吸收公共存款B．发行债券C．同行拆借D．政策拨款4．下面不属于货币市场的是（）。

A．短期国债市场B．外汇市场C．证券回购市场D．银行间拆借市场5．巴塞尔协议对银行进行不同层次资本划分，划分的依据是（）。

A．资本的收益性B．资本的永久性C．资本的公开性D．资本的可行性6．以下汇率制度按照汇率波动受到限制的程度从高到低排列，正确的是（）。

A．美元化、管理浮动、货币局制度、自由浮动B．美元化、货币局制度、钉住汇率、浮动汇率C．货币局制度、美元化、钉住汇率、浮动汇率D．货币局制度、管理浮动、自由浮动、美元化7．以下关于P2P网络融资方式，错误的描述是（）。

A．P2P平台是网络借贷信息中介机构B．P2P属于直接融资C．P2P平台要为借贷承担信用风险D．P2P属于民间借贷8．在人民币加入SDR后，SDR的货币篮子中共有（）种货币。

A．3B．4C．5D．69．商业银行被称为“存款货币银行”，主要是基于它（）职能。

A．支付中介B．信用中介C．信用创造D．金融服务10．《多德-弗兰克法案》全称《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》建立了一个新的金融监管框架，将不可避免地对未来长时间美国金融市场、金融监管体系、危机处置路径等的重塑产生影响，其中的核心条款“沃尔克规则”的内容是（）。

A．禁止银行从事证券投资交易B．禁止银行使用自营资金从事投机交易C．禁止银行从事资产证券化活动D．禁止银行从事金融衍生品交易活动11．下列不属于一级市场活动的是（）。

A．发行股票B．发行债券C．定向增发D．股票转售12．下列中资银行最先被金融稳定委员会列入全球系统重要性银行的是（）。

2017年中山大学431金融学综合[专业硕士]考研真题(含部分答案)【圣才出品】

2017年中山大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案）一、单项选择题（本部分共20小题，每小题2分，共计40分）1．一个投资项目，只有当其（）高于其资本成本率，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图。

A．预期资本成本率B．无风险收益率C．投资收益率D．市场组合的期望收益率【答案】C【解析】资本成本率简称资本成本，是指企业筹资费用加上用资费用之和与筹资额的比率，用百分比表示。

项目决策是比较项目的投资收益率与其资本成本率之间的大小，如果项目的投资收益率高于资本成本率，则投资该项目；如果该项目的投资收益率低于资本成本率，则放弃投资该项目。

2．存在所得税的情况下，以“利润＋折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（）。

A．利润总额B．净利润C．营业利润D．息税前利润【答案】B【解析】经营性现金流量是指来自公司日常生产和销售活动的现金流量，不包括企业为获得资产而融资的相关费用。

计算公式为：经营现金流量＝息税前利润＋折旧－税收＝净利润＋折旧。

3．某股票拟进行现金分红，方案为每10股派息2.5元，个人所得税为20%，该股票股权登记日的收盘价为10元，则该股票的除权价应该是（）。

A．7.5B．9.75C．9.8D．7.80【答案】C【解析】除息报价＝股息登记日收盘价－每股现金股利（股息）×（1－个人所得税税率）＝10－2.5/10×（1－20%）＝9.8（元）。

4．公司持有一定数量的现金不包括下列哪个动机？（）A．交易动机B．盈利动机C．投机动机D．预防动机【答案】B【解析】根据凯恩斯的流动性偏好理论，构成货币需求有三种动机：①交易动机。

企业持有货币的交易动机是为了度过从支出成本到销售收入的获得这一段时间。

②预防动机。

企业持有货币的预防动机是为了应付不时之需，或者准备用于事先没有料到的进货机会。

③投机动机。

企业持有货币的投机动机是为了通过利率影响投资。

5．如果将1000元存入银行，利率为8%，计算这1000元五年后的价值应该用（）。

中山大学431金融学综合考研资料历年真题答案复习大纲

2013年中山大学岭南学院专业课431金融学综合专硕考研资料岭南学院431金融学综合资料部分：一、历年真题答案1.岭南学院参加全国金融联考2002至2009年真题及解析.2.考岭院高分考生的考研学习经验总结.3.2011年中山大学431金融学综合真题4、2012年中山大学431金融学综合真题二、40多套名校431金融学综合真题集锦，集合历年金融学综合真题，无论是真题的完整性还是真题的全面性，都是独一无二！优势明显！金融学综合从2011年开始考，题目有限，国家规定了大纲，其他学校自主命题，但是绝大部分才出题都围绕金融学，和公司理财（或者财务），所以重点都差不多，其他学校的题目都是非常经典的题目，所以看其他学校真题，非常适合巩固知识，拔高训练！（好评5星星后马上送）1【对外经济贸易大学】2011-2012年2【东北财经大学】2011-20123【复旦大学】2011-2012年4【上海财经大学】2011-2012年5【河北大学】金融学综合2011 20126【湖南大学】金融学综合20117【华南理工大学】金融学综合20118【华侨大学】金融学综合20119【吉林大学】金融学综合201210【暨南大学】金融学综合201111【江西财经大学】金融学综合2011 201212【南京财经大学】金融学综合2011 201213【南开大学】金融学综合2012 201214【清华大学】金融学综合2011 2012 （回忆版）15【上海财经大学】金融学综合2012 （回忆版）16【上海交通大学】金融学综合2012 （回忆版）17【深圳大学】金融学综合2011 201218【首都经济贸易大学】金融学综合2011——201219【西南财经大学】金融学综合201120【浙江财经学院】金融学综合2011 201221【浙江工商大学】金融学综合2011 201222【中国人民大学】金融学综合2011 201223【中国人民银行研究生部】金融学综合201224【中南财经政法大学】金融学综合2011 201225【中山大学】金融学综合201126【中央财经大学】金融学综合201227【广东商学院】金融学综合201228【青岛大学】金融学综合2011—201229【兰州大学】兰州大学2011三、国际金融精品复习资料1.中山大学岭南学院国际金融学复习思考题.（是岭院给本科生的复习思考题，各章节都有，有一定参考价值）2.中大岭南学院金融学本科教学大纲.（反映了岭院金融系上课的主要内容，可以此去把握金融复习知识点）3.中大岭院本科国际金融学上课课件。

金融硕士(MF)《431金融学综合》[专业硕士]章节题库(资本预算)【圣才出品】

金融硕士（MF）《431金融学综合》[专业硕士]章节题库第二部分公司财务第五章资本预算一、单选题1．实际利率为3%，预期通货膨胀率为6%，则名义利率水平应该近似地等于（）。

[暨南大学2016金融硕士]A．2%B．3%C．9%D．6%【答案】C【解析】利率与通货膨胀的关系可以通过名义利率、实际利率和通货膨胀率三者之间的关系来表示，用公式表示为：1＋r名义＝（1＋r实际）（1＋通货膨胀率）。

则r名义＝（1＋r实）（1＋通货膨胀率）-1＝（1＋3%）×（1＋6%）-1≈9%。

际2．下面哪项不属于公司的资本预算活动？（）[清华大学2015金融硕士]A．举债进行股票回购B．向竞争对手购买其用户信息C．为研发部门雇佣一名工程师D．在中央商务区开一家新餐馆【答案】A【解析】资本预算又称建设性预算或投资预算，是指企业为了今后更好的发展，获取更大的报酬而作出的资本支出计划。

它是综合反映建设资金来源与运用的预算，其支出主要用于经济建设。

A项，举债进行股票回购属于筹资活动。

3．某项目：内部收益率（IRR）：8.7%，利润率：98%，净现值：－393美元，回收期：2.44年，资本成本：9.5%。

以下哪个陈述是对的？（）[清华大学2014金融硕士] A．净现值的折现率必须小于8.7%B．按照净现值该项目应该被接受C．按照利润率项目应该被接受D．按照内部收益率项目应该被拒绝【答案】D【解析】A项，净现值的折现率有多种标准，可按资本成本等折线，不一定小于8.7%；B项，净现值小于0，不该接受该项目；C项，利润率小于1，应拒绝该项目；D项，内部收益率8.7%<资本成本，项目应该被拒绝。

4．某项目的现金流如下表所示：那么，该项目的回收期最接近（）。

[中央财经大学2015金融硕士]A．2年B．2.5年C．3年D．3.5年【答案】B【解析】投资回收期是指使累计的经济效益等于最初的投资费用所需的时间，其计算公式为：投资回收期＝（累计净现金流量现值出现正值的年数－1）＋上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值。

2012年中山大学431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解【圣才出品】

2012年中山大学431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解一、单项选择题（每小题各有4个备选答案，请选出最合适的1个答案。

本题共30小题，每小题2分，共计60分）1．股票交易中，限价委托方式的优点是（）。

A．成交迅速B．没有价格上的限制，成交率高C．在委托执行后才知道实际的执行价格D．股票可以投资者预期的价格或更有利的价格成交【答案】D【解析】限价委托是指客户要求证券经纪商在执行委托指令时，必须按限定的价格或比限定价格更有利的价格买卖证券。

这种方式的优点是：投资者可以低于市价的价格买进证券或高于市价的价格卖出证券，从而获得较大利润。

2．优先股不具有的权利是（）。

A．股利分配权B．剩余资产分配权C．表决权D．优于普通股的分配权【答案】C【解析】优先股是相对于普通股而言的，主要指在利润分配及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股；不同于普通股，优先股的权利范围较小，一般无表决权，仅在某些情况下享有投票权。

3．下列债券中，（）具有最长的久期。

A ．5年期，零息票债券B ．5年期，息票率为8%的债券C ．10年期，零息票债券D ．10年期，息票率为8%的债券【答案】C【解析】久期也称持续期，指债券持有人在收到全部现金流入之前所要等待的平均时间，其计算公式为：()101n t t t C D r P t ==+⨯∑根据债券的久期计算公式可知，久期与债券的期限成正相关关系，与息票率成负相关关系，也即债券的期限越长，息票率越小，其久期便越长，故10年期的零息票债券的久期最长。

4．某公司债务对股权比例为1，债务成本是12%，平均资本成本是14%，在不考虑税收和其他因素的情况下，其股权资本成本是（）。

A ．13%B ．5%C ．16%D ．13%【答案】C 【解析】加权平均资本成本（WACC ）是公司各种形式的个别资本（或称资本的各组成部分）的成本与该类资本在企业资本总额中所占的比例（权重）的乘积之和。

其计算公式为：1n i ii WACC W R ==∑令股权资本成本为R S ，则14%＝（1/2）×（12%＋R S ），由此解得R S ＝16%。

金融硕士(MF)《431金融学综合》[专业硕士]章节题库(财务报表分析)【圣才出品】

金融硕士（MF）《431金融学综合》[专业硕士]章节题库第二部分公司财务第二章财务报表分析一、单选题1．某企业流动比率为2，速动比率为1，现金与有价证券占流动负债的比率为0.5，流动负债为1000万元。

该企业流动资产只有现金、有价证券、应收账款和存货四个项目，则该公司的存货为（）。

[中央财经大学2016金融硕士]A．500万元B．1000万元C．1500万元D．2000万元【答案】B【解析】根据计算公式，流动比率＝流动资产/流动负债，速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债。

流动资产＝流动比率×流动负债＝2×1000＝2000（万元），流动资产-存货＝速动比率×流动负债＝1×1000＝1000（万元），存货＝2000-1000＝1000（万元）。

2．下列哪一项的增加会升高公司的流动比率而不会影响速动比率？（）[清华大学2016金融硕士]A．应付账款B．现金C．存货D．固定资产【答案】C【解析】流动比率的计算公式为：速动比率的计算公式为：A项，应付账款增加，即流动负债增加，会使流动比率和速动比率都降低；B项，现金增加会使流动比率和速动比率都增加；C项，存货增加会使流动资产增加，从而流动比率增加，速动比率不变；D项，固定资产增加不会对流动比率和速动比率产生影响。

3．在年初，某公司有380万流动资产和210万流动负债，在年末，流动资产变为410万，流动负债变为250万，净营运资本的变动为（）。

[清华大学2016金融硕士] A．-30万B．-10万C．30万D．10万【答案】B【解析】净营运资本＝流动资产总额－流动负债总额。

根据公式，年初的净营运资本＝380－210＝170（万元）；年末的净运营资本＝410－250＝160（万元）；净营运资本的变动＝年末的净营运资本－年初的净运营资本＝160－170＝－10（万元）。

4．某公司计划投资A项目，该项目预计年营业收入600万元，直接经营成本400万元，折旧摊销20万元，税率33%，预计年经营现金流是（）。

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2018年中山大学431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解
一、单项选择题（本部分共20小题，每小题2分，共计40分）
1．一家公司有负的净营运资本（net working capital），那么这家公司（）。

A．流动负债比流动资产多
B．已陷入破产
C．手上没有现金
D．需要卖出一些存货来纠正这个问题
【答案】A
【解析】根据公式：净营运资本＝流动资产－流动负债，净营运资本为负说明流动负债大于流动资产。

2．当总资产周转率是3时，下面哪个陈述是正确的？（）
A．公司每产生1元销售收入，需要在总资产上投入3元
B．公司每拥有1元总资产，可以产生3元的销售收入
C．每3元的销售收入，公司可以获得税后利润1元
D．公司可以每年更新总资产3次
【答案】B
【解析】根据公式：总资产周转率＝销售收入/总资产，当总资产周转率为3时，表明公司1元的总资产可以产生3元的销售收入。

A项，公司每产生1元销售收入，需要在总
资产上投入1/3元；C项，总资产周转率与税后利润无关；D项，当总资产周转率是3，表明总资产每年周转3次。

3．福利公司现在的股价是每股40元。

预计下一年的分红是每股2元，要求的回报率是13%。

假设股利未来是按固定增长率来增长，那么这一增长率是多少？（）A．8%
B．9%
C．10%
D．11%
【答案】A
【解析】根据固定股利增长模型计算公式：P0＝Div1/（R－g），其中，Div1为下一年股利；R为股票的必要报酬率；g为股利增长率；P0为股票现在的价格。

得到g＝R－Div1/P0＝13%－2/40＝8%。

4．下面哪个等式是正确的？（）
A．总风险＝市场风险＋公司特有风险
B．总风险＝系统风险＋不可分散的风险
C．市场风险＝不可分散的风险＋资产特有的风险
D．总收益＝资产特有的收益＋没有预期到的收益
【答案】A
【解析】总风险由系统性风险和非系统性风险构成。

系统性风险是或多或少影响着大量资产的风险，又称为不可分散风险，有时候系统性风险指的是市场风险；非系统性风险是特
别影响某一个资产或者某一类别资产的风险，是公司特有的风险，可以通过资产组合进行分散。

总收益是无风险收益加上风险溢价。

5．不考虑税收的情况下，如果一个公司按平价发行债券，则（）。

（1）债务成本等于息票利息（coupon rate）
（2）债务成本等于到期收益率（yield to maturity）
（3）债务成本等于当期收益率（current yield）
A．只有（1）是正确的
B．只有（1）和（2）是正确的
C．只有（1）和（3）是正确的
D．（1）（2）（3）都是正确的
【答案】D
【解析】债务成本是指企业举债筹资而付出的代价。

在企业不纳所得税的情况下，它就是付给债权人的利息率。

当期收益率等于年息票利息除以购买价格，若一个公司按照平价发行债券，则其当期收益率就等于其利息率（因为计算时的分母相同，都为票面价格）。

同时债务成本也等于到期收益率，因为到期收益率是使债务工具所有未来回报的现值与其今天的价值相等的利率，由于是平价发行，那么到期收益率就等于息票利息，也就等于债务成本。

当债券溢价发行的时候：到期收益率＜当期收益率＜息票率；当债券平价发行的时候：到期收益率＝当期收益率＝息票率；当债券折价发行的时候：到期收益率＞当期收益率＞息票率。

6．如果一家公司有超额现金，管理层相信公司的股份被市场参与者低估了，那么公司应该采用什么股利政策？（）
A．股票拆分
B．常规的现金分红
C．股票回购
D．股票股利
【答案】C
【解析】股票回购指股份公司出资购回本公司发行在外的股票，将其作为库藏股或者股份注销的行为。

股票回购减少了流通在外的普通股的数量，从而使每股利润增加，股价上涨，为股东带来资本利得收益。

股票回购通常可以被看作一种回报股东的特殊方式，传递出股价被低估的信号。

很多公司回购其股票是因为他们认为回购是最好的投资，当管理层认为股价暂时低估时尤其可能发生回购。

7．公司债券比相同期限政府债券的利率高，这是对（）的补偿。

A．信用风险
B．利率风险
C．政策风险
D．通货膨胀风险
【答案】A
【解析】信用风险又称违约风险，指由于借款人或者交易对手违约无法偿还利息或者本金从而导致损失的可能性。

政府债券一般不存在或者只存在很小的信用风险，公司债券相对于政府债券信用风险更大，所以利率更高。

8．关于债券与股票的区别，论述错误的是（）。

A．债券是债权凭证，股票是所有权凭证
B．发行债券是公司追加资金的需要，发行股票则是股份公司创立和增加资本的需要C．债券一般有规定的偿还期，股票是一种无期投资
D．因为股票风险较大，债券风险相对较小，所以股票的收益必然高于债券
【答案】D
【解析】D项，从理论上来说，高风险会伴随着高收益，但实际情况会有很多不确定性，从而导致高风险的金融资产并不必然有着高回报。

股票投资是一种不确定的投资，它会受到多种因素的影响，很可能会导致亏损，故其收益不一定必然高于债券。

9．设有两种证券A和B，某投资者将一笔资金中的40%购买了证券A，60%的资金购买了证券B，到期时，证券A的收益率为5%，证券B的收益率为10%，则证券组合P的收益率为（）。

A．10%
B．8%
C．9%
D．11%
【答案】B
【解析】设X A和X B分别是投资在资产A和资产B的比例，R—A和R—B是两个证券的期望收益率，则有X A＝40%，X B＝60%，R—A＝5%，R—B＝10%。

证券组合P的收益率R—P＝X A R—A ＋X B R—B＝40%×5%＋60%×10%＝8%。

10．假设投资者买入证券A，股价为9元，之后卖出每股10元，期间获得税后红利0.5元，不计其他费用，则投资者投资收益为（）。

A．15%
B．15.57%
C．16%
D．16.67%
【答案】D
【解析】投资者投资股票的投资收益为资本利得收益以及股利分红收益之和，则投资者的投资收益＝（10－9＋0.5）/9×100%≈16.67%。

11．证券之间风险联动的指标是（）。

A．相关系数
B．方差
C．预期收益率
D．实际收益率
【答案】A
【解析】各种证券的收益之间相互关联，协方差是一个度量两种证券收益之间相互关系的统计指标，此外，这种相互关系可以用两种证券收益之间的相关系数来反映。

如果相关系数为正，两个变量之间正相关；如果相关系数为负，两个变量之间负相关；如果相关系数为零，两个变量之间不相关。