盈利质量分析-整理

2003 119.15% 120.47% 112.44% 124.99% 116.78% 52.80% 35.04% 93.59% 104.27% 114.88% 60.18% 107.20% 80.84% 122.11%
盈利质量分析-整理
2020年6月3日星期三
•第四次课 •盈利质量分析
•资产负债表分析 •利润表分析 •现金流量表分析
一、利润表历史比较分析
1、水平分析（两期比较） 2、趋势分析（多期比较）
二、垂直分析 三、利润表项目分析 四、所有者权益变动表分析 案例1：伊利股份的激励期权 案例2：中国国航
•同时，公司的投 资收益大幅增加 ，比上年增长2.03 亿元。如果没有 投资收益的增长 ，公司的营业利 润将为负值！
4 、主要项目变动原因分析
从前面的分析中，我们可以看出，光明乳业虽然2007 年净利润实现了20%的增长，但主要依靠的是投资收益 和营业外收入，我们要对这些项目进行深入考察，分 析其变动原因，以判断公司的利润增长是否有可持续 性。
然而，这两项收入均不具有可持续性。另外，公司的 主营业务，由于市场竞争激烈，销售费用大幅增加， 盈利能力减弱。
公司的可持续发展能力值得怀疑。
（三）利润表附表分析评价
分部报表：企业（集团）各行业、各地区分别从收入、 成本、费用、营业利润资产、负债等方面的报表。主要 包括业务分部和地区分部。
业务分部：指企业内可区分的、能够提供单项或一组相 关产品或劳务的组成部分。
从营业收入增长来看，外地的营业收入增加比上海略 快，但两者差距并不显著。
内容摘要
一、利润表历史比较分析 1、水平分析（两期比较） 2、趋势分析（多期比较） 二、垂直分析 三、利润表项目分析 四、所有者权益变动表分析
2、趋势分析
（1）利润表趋势分析的目的：
通过分析利润表各个项目在一个较长期间的变动情况 ，观察各项利润以及影响因素的变动趋势。
是2007年11月末，公司将商业零售主体可的便利店股 权转让，因此实际合并收入与成本的区间只有11个月 。 由于公司已将相关商业资产出售，因此2008年开始， 不必再进行这种业务分部分析了。
（2）光明乳业地区分部分析：
光明乳业的地区分部主要分为两块：上海和外地。
从收入占比来看，上海地区的收入仍然占公司总收入 的1/3，公司地域性仍然较强，距离公司发展成全国 性公司的目标仍有一定差距。
（1）投资收益增加的主要原因分析：
出售上海可的便利店有限公司股权取得长期股权 投资收益1.76亿元。
公司2007年申购新股所得增加交易性金融资产收 益3145万元。
该两项投资收益在2008年均不具有可持续性。
（2）营业外收入增加的主要原因分析：
2007年4月5日前终止达能“碧悠”产品的销售，获得 补偿款8000万元。
（2）趋势分析表的生成 （3）利润趋势表的分析
（2）利润表趋势分析表的生成
项目 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益 营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税 净利润
2002 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
地区分部：指企业内可区分的、能够在一个特定的经济 环境内提供产品或劳务的组成部分。
（1）光明乳业业务分部分析： 光明乳业的业务主要分成两块：乳制品生产销售和商
业零售。 从营业利润率来看，两者在2007年均有小幅下滑。说
明成本增长超过收入增长，盈利能力下降。 从营业收入增长来看，商业零售增长较慢，主要原因
净利润增长主 要是利润总额 增长4270万元 所导致。由于 所得税比上年 增加了903万 元，两相抵消 ，净利润增加 了3367万元
2、利润总额分析：
利润总额包括企业的营业利润和营业外收支情况。
•利润总额的增 加主要原因是 营业外收支相 抵增加2.28亿 元。但是，营 业利润却同比 大幅度减少 1.85亿元。两 相抵消，使得 利润总额增加 了4271万元。
1、利润表水平分析：
将利润表的实际数和基期的数值进行比较，揭示 利润额产生的差异以及原因。
步骤
（一）生成利润表水平分析表 （二）利润表主表分析评价 （三）利润表附表分析评价
（一）生成利润表的水平分析表
（二）利润表主表分析评价
1、净利润分析：企业所有者最终得到的经 营成果。
净利润为2.01 亿，比2006年 增加了3367万 ，增长幅度为 20.14%。
财务费用增长较快，系本年公司借款金额和借款利 率增加所致，但绝对数值较小（仅872万元），对 公司整体财务状况影响不大。
资产减值损失2007年也增长加大（4307万元），但 主要原因是上海和广州达能停产后计提的一次性商 誉减值，已通过达能的补偿款得到弥补，且对未来 影响不大。
初步Hale Waihona Puke Baidu论：
公司2007年净利润增长的主要来源为（1）出售资产的 投资收益；（2）获得达能补偿款。扣除这两个因素之 后，公司2007年的收益实际为负。
•公司的利润增 长主要靠非经 常性损益，值 得关注!
3、营业利润分析：
营业利润是在营业收入的基础上减去营业成本、营业 税金和费用损失，加上投资收益所得到的。
反映了企业自身经营的情况。
•营业利润减少的 主要原因是各项 费用和资产减值 损失大幅增加。 其中，增加绝对 值最大的是销售 费用，增长了5.32 亿元；增加幅度 较大的包括财务 费用和资产减值 损失。
2007年12月31日前终止所有达能产品的生产销售，获 得补偿款3.3亿元，分两年计入，其中，07年记入1.65 亿元。
2008年仍有补偿款1.65亿元可记入营业外收入，但 2009年开始不再有补偿，该项收益也不具有可持续性
（3）费用和资产减值损失增加的主要原因分析
营业费用大幅增加5.32亿元，主要是由于市场竞争 激烈，公司加大了产品推销力度所致。