比亚迪股票基本面及技术分析报告
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比亚迪股票基本面及技术分析报告
一、基础面分析
1.公司基本情况介绍
法定中文名称:比亚迪股份有限公司
股票代码:002594
法定代表人:王传福
上市时间:2011年6月30日在深交所上市
经营范围:锂离子电池以及其他电池、充电器、电子产品、仪器仪表、柔性线路板、五金制品、液晶显示器、手机零配件、模具、塑胶制品及其相关附件的生产、销售;货物及技术进出口(不含进口分销);道路普通货运;3D眼镜、GPS导航产品的研发、生产及销售;作为比亚迪汽车有限公司比亚迪品牌乘用车、电动车的总经销商,从事上述品牌的乘用车、电动车及其零部件的营销、批发和出口,提供售后服务;电池管理系统、换流柜、逆变柜/器、汇流箱、开关柜、储能机组的销售。
2.行业分析
2014年随着中国加大新能源发展的力度,电动汽车行业的发展显现加速态势。原因在于随着国家政策推动,充电桩等装备不断完善以及消费者体验增加了对电动车的接受程度。以前对电动汽车充满热情大量投入的,也只是长城、比亚迪等民营车企,甚至有人怀疑中国政府充当了冤大头角色,用巨额的费用来补贴一个并不成熟的行业,但随着宝马、奔驰、通用、特斯拉等外资车型不断进入市场,国有大型车企不得不加大投入。当全行业的资源用于电动汽车的研发和推广时,可以预见到未来电动汽车行业发展速度之快。2014 年上半年国内新能源汽车产销均超2万辆,同比增长超过两倍,已现端倪。
3.公司基本素质分析
3.1公司在行业中的竞争地位分析
比亚迪公司强势领跑新能源汽车行业。2014年上半年国内新能源汽车产销均超2万辆,同比增长超过两倍。受益于K9、秦、E6等车型热销,公司上半年销售新能源汽车7567辆,整体市场份额达到37%,其中插电式混动汽车表现突出,市场份额超过60%。作为国内新能源汽车第一品牌,公司已实现电池、电机、电控、整车的垂直一体化整合,研发技术领先,产品优势明显,充分受益于新能源汽车销量增长。
1、超一流的模仿能力。比亚迪能够把这个强项组东奥突破并发挥到淋漓尽致,尤其是能够把几种不同风格的车型整合在一起,改出一款迎合大众消费的国民车。
2、车型选择准确,发展思路清晰,车系少而精,先从地段车系入手,F3成功之后,再往上走,推F6,这样的效果能够把所有的资源集合在一两个点上,能够把这些资源的运用发挥到最大,确保成功的可能性。
3、市场定位非常成功。充分抓住低端客户的消费心态和购买需求,满族普通老百姓买车的几个要素;大气的外观,买的起的价格,用的起的保养,开的出去的面子。
4、垂直整合战略。在汽车领域,更多国产厂商选择的是国外成熟模式:买入自动化生产线,买入零部件,然后进行组装,赚取组装费。而比亚迪采取全球独有的垂直整合战略,自己设计自己造。深圳坪山工厂除了压力机是外购的,其余的都是自己造的,所有的设备,包括涂装线、总装线、焊接线、所有的汽车模具,甚至所有的汽车开发人员也是比亚迪自己“造”自己培养的。比亚迪汽车的垂直整合战略最大限度利用资源,有效减少供应商中间环节,节省成本,造就了产品性价比优势。比亚迪至少70%的零部件由公司内部事业部生产。以比亚迪F3为例,其零部件除轮胎、挡风玻璃和少数通用件外,包括转向、减震、座椅、车门甚至CD和DVD等全部自己生产。
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5、创新战略。依托电池业,横向联合,紧抓时代契机,发展新能源汽车。新能源汽车战略部署在几个方面:一是双模式(F3DM),针对个人,需要政府补助才能获取利润。二是E6(纯电动车),专门给城市出租车用,三是E-bus(电动大巴),给城市公共交通用。E6和E-bus是政府买单,对价格不敏感,可以给带来一些利润。
3.2.企业文化
比亚迪坚持以人为本的人力资源方针,尊重人、培养人、善待人,为员工建立一个公平、公正、公开的工作和发展环境。公司在持续发展的同时,
始终致力于企业文化建设,矢志与员工一起分享公司成长带来的快乐。比亚迪坚持不懈,逐步打造“平等、务实、激情、创新”的企业核心价值观,并始终坚持“技术为王,创新为本”的发展理念,努力做到“事业留人,待遇留人,感情留人”
3.3公司财务分析
3.3.1运营能力分析
报告日期
2012年度
2013年度
2014年度
应收账款周转率(%)
7.98
7.58
3.95
应收账款周转天数(天)
45.13
17
/ 2
47.49
91.18
存货周转率(%)
5.76
5.75
3.78
存货周转天数(天) 62.49
62.62
95.3
固定资产周转率(%) 1.96
1.94
17
/ 3
1.82
股东权益周转率(%)
1.95
2.16
1.51
流动资产周转率(%) 2.16
2.11
1.21
流动资产周转天数(天) 166.57
170.84
296.88
总资产周转率(%) 17
/ 4
0.7
0.73
0.49
总资产周转天数(天) 516.06
494.1
738.16
存货资产构成率(%) 33.48
29.1
25.74
从上表中,我们可以看出,比亚迪的四个周转率——应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率——均处于一个相对较差的水平,这四个周转率指标均有逐年下降的趋势,说明公司的现实经营中还蕴含着一定的风险,有需要改进和完善的地方。
3.3.2盈利能力分析
17
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报告日期
2012年度
2013年度
2014年度
扣除非经常性损益后的净利润(元)
-483,703,000.00
-56,930,000.00
-389,969,000.00
息税前利润率(%)
1.19