债务资本成本的计算方法共23页
债务资本成本
债务资本成本概念：债务资本成本是指企业通过借入资金所支付的利息和费用，以及债务再融资所涉及的成本。
在企业融资结构中，债务资本是一种常见的融资形式。
债务资本的成本直接影响企业的融资成本和整体盈利能力，因此了解和计算债务资本成本对企业的财务决策具有重要意义。
计算方法：债务资本的成本可以通过债务成本率来衡量。
债务成本率是指企业支付给借贷机构的利息费用占借款金额的比例。
一般来说，借入资金的成本包括利息支付、手续费、抵押物评估费用和担保费用等。
在计算债务资本成本时，需要综合考虑这些成本项，并将其与借入资金的总额进行比较。
影响因素：债务资本成本受多种因素的影响。
首先，债务的利率通常会受到市场利率的波动影响，因此市场利率的变动会直接影响债务资本的成本。
其次，债务的期限也会对债务资本的成本产生影响。
一般来说，期限较长的债务资本成本会较高，因为长期借款风险较高。
此外，企业的信用评级也会影响债务资本成本。
信用评级越高，债务资本的成本越低。
作用和意义：债务资本成本对企业财务管理具有重要作用和意义。
首先，债务资本成本的计算可以帮助企业确定最优的融资结构。
通过比较债务资本成本与股权资本成本，企业可以确定债务和股权在融资结构中的比例，以最大限度地降低融资成本。
其次，债务资本成本的计算可以帮助企业评估债务的可行性。
如果债务资本成本过高，企业可能需要重新考虑债务融资的方式，以避免对企业的财务状况造成负面影响。
案例分析：为了更好地理解债务资本成本的作用和计算方法，下面以一家制造业企业为例进行分析。
该企业计划通过债务融资来扩大生产规模，融资金额为1000万元。
假设借款期限为5年，年利率为6%。
根据这些信息，我们可以计算出该债务资本的成本。
首先，计算利息费用。
利息费用等于借款金额乘以利率。
在这个案例中，利息费用为1000万元乘以6%，即60万元。
其次，考虑其他成本项。
如果在债务融资过程中涉及其他成本，如手续费、评估费用和担保费用等，这些费用也需要计算在内。
02-72.1债务资本成本
债务资本成本计算公司债券资本成本l公司债券资本成本包括债券的发行费用和利息费用。
l由于利息具有抵减所得税的作用，公司债券的成本必须是其税后成本。
l由于公司债券的发行价格存在溢价、平价、折价，应该根据实际发行价格确定其筹资额。
•（1）一般模式——不考虑时间价值)F 1(B )T 1(I K -⨯-⨯=年利息所得税税率发行费用率债券发行额（根据发行价格确定）【例】海达公司发行面值为100元、票面年利率10%、期限5年的公司债券，发行费用率为2%，公司所得税税率为25%。
%06.8)2%1(59)%251(%01100K B =-⨯-⨯⨯=%65.7)2%1(100)%251(%01100K B =-⨯-⨯⨯=%22.7)2%1(106)%251(%01100K B =-⨯-⨯⨯=如果债券发行价格为95元：如果债券发行价格为100元：如果债券发行价格为106元：•（2）折现模式——考虑时间价值•资本成本是已知现值、终值（年金）和计息期而求贴现率的问题,是使债券未来还本付息额的现值等于债券融资净额的贴现率。
• B×(1-F)=I×(1-T)×(P/A，K，n)+B×(P/F，K，n) 021n-2n-1n ......I*(1- T) B×(1-F)k =?I*(1- T)I*(1- T)I*(1- T)I*(1- T)+B ......•【例】海达公司以95元的价格发行面值为100元、票面年利率10%、期限5年的公司债券，发行费用率为2%，公司所得税税率为25%。
•95×（1-2%）•=100×10%×（1-25%）×（P/A,k,5）+100×（P/F,k,5）•93.1=7.5×（P/A,k,5）+100×（P/F,k,5）•假定K=9%，等式右边=94.1628•假定K=10%，等式右边=90.521•运用插值法：K=9.29%长期借款资本成本长期借款资本成本包括借款的手续费和借款利息。
债务成本率的公式
债务成本率的公式
债务成本率是指企业为融资所支付的利息和其他费用占债务总额的比率。
它是衡量企业融资成本的重要指标，也是评估企业财务风险的重要指标之一。
债务成本率的计算公式为：债务成本率=利息支出/债务总额×100%。
其中，利息支出包括企业为融资所支付的利息和其他费用，债务总额包括企业所有的借款和应付账款等。
债务成本率的高低直接影响企业的融资成本和财务风险。
一般来说，债务成本率越高，企业的融资成本就越高，财务风险也就越大。
因此，企业应该尽可能降低债务成本率，以提高自身的竞争力和盈利能力。
降低债务成本率的方法有很多，其中最常见的是优化债务结构和提高信用评级。
优化债务结构可以通过调整债务的种类、期限和利率等方式来降低债务成本率。
例如，企业可以选择发行优先股、债券等低成本的融资方式，或者延长债务期限以降低利率。
提高信用评级则可以通过加强企业的财务管理和风险控制，提高企业的盈利能力和偿债能力，从而获得更高的信用评级，降低借款成本。
除了优化债务结构和提高信用评级，企业还可以通过加强内部管理和控制成本来降低债务成本率。
例如，企业可以加强财务管理，优化资金使用效率，降低财务成本；或者通过提高生产效率、降低采
购成本等方式来控制企业的经营成本，从而降低债务成本率。
债务成本率是企业融资成本和财务风险的重要指标，企业应该尽可能降低债务成本率，以提高自身的竞争力和盈利能力。
通过优化债务结构、提高信用评级和加强内部管理等方式，企业可以有效降低债务成本率，实现可持续发展。
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61、奢侈是舒适的，否则就不是奢侈 。——CocoCha nel 62、少而好学，如日出之阳；壮而好学 ，如日 中之光 ；志而 好学， 如炳烛 之光。 ——刘 向 63、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。 ——孔 丘 64、人生就是学校。在那里，与其说好 的教师 是幸福 ，不如 说好的 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ师是 不幸。 ——海 贝尔 65、接受挑战，就可以享受胜利的喜悦 。——杰纳勒 尔·乔治·S·巴顿
债务资本成本的计算方法
16、自己选择的路、跪着也要把它走 完。 17、一般情况下)不想三年以后的事， 只想现 在的事 。现在 有成就 ，以后 才能更 辉煌。
18、敢于向黑暗宣战的人，心里必须 充满光 明。 19、学习的关键--重复。
20、懦弱的人只会裹足不前，莽撞的 人只能 引为烧 身，只 有真正 勇敢的 人才能 所向披 靡。
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cpa《财管》要点理解 014：债务资本成本估计的方法
cpa《财管》要点理解 014：债务资本成本估计的方法债务资本成本是指企业通过借款筹集资金所需要支付的每单位利息和费用。
在企业的融资成本中，债务资本成本是占比较大的，而企业需要准确地估计债务资本成本，以便为其决策提供正确的依据。
债务资本成本的估计方法可以归纳为两类：折现率法和资产负债表法。
这里，我们详细介绍一下这两种方法的主要内容和注意事项：1. 折现率法折现率法是一种根据现金流量的理论估计债务资本成本的方法。
其核心思想是将未来现金流量贴现回现在的价值，以此计算债务资本的成本。
常用的折现率模型包括CAPM模型和WACC模型。
(1) CAPM模型CAPM模型认为，资本的成本取决于风险，风险呈正比例关系。
企业债权人债券的成本可以表示为：Rd=Rf+βd(ERP)其中，Rf表示无风险利率，βd表示债券的市场风险系数，ERP为市场风险溢酬。
在计算βd时，通常采用市场指数和债券指数的收益率进行回归，从而得到βd值。
然后，根据当前市场风险溢酬和无风险利率，再结合βd值，就可以计算出企业债务资本成本。
(2) WACC模型WACC模型是更为常用的债务资本成本估计方法。
它将所有融资成本加权平均后得到企业的加权平均资本成本（WACC）。
计算公式如下：WACC=(E/V)Re +(D/V)Rd(1-Tc)其中，E表示企业的股本，V表示企业的价值，D表示企业的债务，Tc表示所在国家的税率，Re表示股本的成本，Rd表示债务的成本。
该模型中，企业的成本被分配到每一种融资方式上，从而得到一个组合的成本率。
2. 资产负债表法资产负债表法是一种根据企业现有债务成本来反推债务资本成本的方法。
具体而言，该方法利用企业当前债务的市场价格和到期期限来计算风险和成本。
常用的资产负债表法包括残值法和超额利率法。
(1) 残值法残值法中，假定企业在已知时间内能够偿还债务，将债务和到期利息减去偿还额后，剩余的价格为残值。
企业购买债券的成本将是债券价格除以残值的减值率。
资本成本计算方法概述
资本成本计算方法概述前言对于企业来说，资本成本是一项至关重要的指标，它反映了企业筹措资本的成本水平。
准确计算资本成本对于企业在投资决策、资本结构优化以及绩效评估等方面都具有重要意义。
因此，本文将概述资本成本的计算方法，以及它们在企业决策中的应用。
一、加权平均资本成本（WACC）法加权平均资本成本法是目前应用最广泛的资本成本计算方法之一。
它基于企业的资本结构，通过加权平均计算出企业所需的资本成本。
其计算公式如下：WACC = (E/V) * Re + (D/V) * Rd * (1 - Tc)其中，E表示企业的股权价值，V表示企业的总价值，D表示企业的债务价值，Re表示股权的预期收益率，Rd表示债务的预期收益率，Tc表示企业所得税税率。
二、股东权益成本法股东权益成本法是根据股东的预期回报率来计算资本成本的一种方法。
它假设股东对企业的投资预期回报率等于企业的股权成本。
此方法适用于计算企业股权融资的成本。
其计算公式如下：股东权益成本 = (现金股利/股价) + 预期增值率其中，现金股利是企业每股的现金分红，股价是从市场上买入该股需要支付的价格，预期增值率是指股票的年均增长率。
三、债务成本法债务成本法是根据企业债务的利率来计算资本成本的一种方法。
它适用于计算企业债务融资的成本。
其计算公式如下：债务成本 = 债券利率 * (1 - 税率)其中，债券利率是企业债务发行的利率，税率是企业所得税的税率。
四、风险溢价法风险溢价法是根据企业面临的风险水平来计算资本成本的一种方法。
它通过将无风险利率与风险溢价相加，得出企业的资本成本。
其计算公式如下：资本成本 = 无风险利率 + 风险溢价其中，无风险利率是指投资者购买无风险资产的预期收益率，风险溢价是指投资者要求的额外收益率，以应对资本市场的波动和风险。
五、特殊项目的资本成本计算方法除了以上几种常用的资本成本计算方法外，针对特殊项目，还可以采用其他的计算方法。
例如，在计算新项目的资本成本时，可以使用调整过的现金流量模型（Adjusted Present Value，APV）法。
债务资本成本的计算方法
则该公司综合资金成本计算如下： 第一步：计算各种资金占全部资金的比重 长期借款：100/3000*100%=3.33% 公司债券：1000/3000*100%=33.33% 优先股： 200/3000*100%=6.67% 普通股：1450/3000*100%=48.34% 保留收益：250/3000*100%=8.33% 第二步，计算加权平均资金成本： Ｋ W=5.56%*3.33%+8.38%*33.33%+14.74%*6.67%+15.31% *48.34%+15%+8.33%=12.61%
例
某公司普通股的β系数为1.20，市场股票平均收 益率为12%，无风险利率为６％，则该普通股资本成 本为 Ｋs=6%+1.20*(12%-6%)=13.2% 方法三：债券收益加风险报酬法
ＫS=Ｋd+RPS Ｋs-----普通股资本成本 Ｋd---债务资本成本 RPs—股东对预期承担的比债券持有人更大风险而要 求追加的收益率
第三节 筹资规模的预测
5.3.1 线性回归分析法
预测模型：y=a+bx y—资金需要量 a—不变资金 b—单位业务量所需要的变动资金 x—业务量 ∑y=na+b∑x ∑xy=a∑x+b∑xx
二、销售百分比预测法
主要步骤 ：（一）分析损益表各项目与销售收入总额 之间的依存关系，编制计划期留用利润的数量； （二）分析资产负债表各项目与销售收入 总额之间的依存关系，编制计划期的预计资产负债表； （三）根据预测的计划期总资金需要量减 去计划期留用利润，得出计划期需要追加的资金数量。
根据市场环境的不同，公司可能采取：平价发行500万元 溢价发行600万元和折价发行400万元。计算债券的资 金成本。 解：平价发行债券的资金成本为： Kd＝500*10%(1-33%)/500*(1-4%)=6.98% 溢价发行债券的资金成本为： Ｋd=500*10%*(1-33%)/600*(1-4%)=5.82% 折价发行债券的资金成本为： Kd=500*10%*(1-33%)/400*(1-4%)=8.72% 债券的资金成本也可以定义为债权人所要求的收益率
债务资本成本方法
债务资本成本方法我之前折腾债务资本成本方法的时候，那真是一头雾水啊。
说实话，这事儿我一开始就是瞎摸索，真的走了不少弯路。
我先试过用简单的一些公式去计算，就像那种最基本的债务利息除以债务总额来算债务资本成本。
但是后来发现，这太简单了，实际情况根本不是这么回事儿。
比如在企业里，借款的利率有固定的，还有浮动的，而且不同借款还可能有不同的担保条件、还款期限啥的，这都会影响成本。
有一次，我计算一个公司的债务资本成本，我只看到了表面的一些银行贷款的利息，就按照那个粗糙地算了一下，结果被同事指出来差得离谱。
因为我完全忘了企业还有发行债券这个事儿。
债券的发行费用啊、折价或者溢价发行这种都会影响到实际的成本呢。
那时候我才恍然大悟，要考虑所有形式的债务才行。
后来呢，我就想到要把所有的债务形式都列出来，不管是短期的借款，长期的银行贷款，还是发行的债券。
这就像整理自己的小仓库一样，每个东西都得盘点清楚。
然后再分别分析每种债务的利息支付、到期还本这些情况。
比如债券，如果是折价发行，就意味着企业实际上拿到的钱比债券的面值少，这个差价就要分摊到利息成本里的，就好像买东西虽然原价是多少，但是你有优惠券或者打折了，这个优惠的部分也要算到你的购买成本里去考虑。
对于有担保的债务，还得考虑担保费用对成本的影响，这就好比你请个保镖来保护东西，这个保镖的工钱就是额外的成本。
再一个就是要考虑税收影响，因为债务利息可以抵税，这是个很关键的点，以前我就老是忽略它。
比如说，利息花了10万，企业所得税税率是25%，那实际上因为这10万利息，企业少交了万的税，这要算进去才是准确的债务资本成本呢。
还有就是一些新的金融工具带来的债务，什么可转换债券之类的，这个真的很复杂。
刚开始接触的时候，我几乎都不知道该怎么去处理。
我就看着那些条款发呆，不知道哪些算是债务成本相关的。
后来我就去看了很多别人计算这种债务资本成本的例子，一点一点地分析，发现这种复合性的金融工具，得把其中债务的部分单独拿出来分析其成本，根据它的收益结构和转换条件啥的来计算。
债券资本成本的两种算法
债券资本成本的两种算法债券资本成本的计算有两种常见的方法，今天就跟大家聊聊这两种算法，轻松点，没那么复杂。
债券可不是简单的纸张，而是一种投资方式，投资者购买债券，就是借钱给公司或相关部门，换取固定的利息。
这就好比借给朋友五十块，他答应下个月还你六十，这个额外的十块就是你的收益。
而债券资本成本，就是我们要算出这些收益到底值不值。
第一种方法，叫做“收益率法”，听起来有点高大上，其实就是看看市场上类似债券的收益率。
你要是买了一只债券，年利率是5%，别忘了考虑到市场上其他债券的利率。
如果其他债券都在6%徘徊，你的5%就显得不那么吸引人。
投资者会把钱投向收益率更高的债券，这就像你去餐厅点菜，如果那道菜的价格比别的贵，你肯定会想：“这值得吗？”所以，收益率法的核心就是市场的竞争。
第二种方法，咱们叫它“现金流折现法”。
这个名字听起来就让人摸不着头脑，但其实意思很简单。
我们要把未来能得到的收益，换算成现在值多少钱。
想象一下，你的朋友约你今天一起去看电影，票价是100块，但他跟你说，明年你可以用80块买到同样的票，这就是在说未来的价值。
现金流折现法就是这样，把未来的利息收益折算到现在，看看现在值多少钱。
这个过程就像是在时间的长河里游泳，得把每一年的收益拉到眼前，看看这笔买卖究竟划不划算。
这两种方法各有千秋。
收益率法简单直观，就像路边摊的串串，便宜又好吃。
你可以快速得出答案，但有时候可能会忽略市场的变化。
而现金流折现法更为精准，像是大厨精心制作的美食，每一味都得考量得当。
不过，要想掌握它，得有点数学功底，毕竟折现率的计算可不是随便玩玩的。
大家知道，钱在时间面前是贬值的，未来的100块，今天可不值这个价。
不同的公司、不同的市场情况，选择的算法也会有所不同。
你可能会遇到个别情况，那些不常见的债券就需要更细致的分析。
就像你去选一款手机，市场上有那么多选择，你总得看一下哪款适合自己。
而这时候，结合两种算法，互相对照，才能得出一个相对合理的债券资本成本。
债券资本成本计算公式一般模式
债券资本成本计算公式一般模式嘿，咱今天就来好好聊聊债券资本成本计算公式的一般模式。
先给您举个例子哈，就说有一家公司，准备发行债券筹集资金。
这债券就好比是公司跟投资者打的一个“借条”，上面写着借了多少钱，啥时候还，给多少利息。
债券资本成本计算公式的一般模式呢，其实就是在算公司为了借这笔钱，真正付出的成本是多少。
它的公式是：债券资本成本=年利息×（1 - 所得税税率）÷[债券筹资总额×（1 - 手续费率）] 。
这里面每个部分都有它的说道。
先说这年利息，这就是公司每年要付给投资者的真金白银。
比如说，一张债券面值1000 元，年利率8%，那每年的利息就是 80 元。
所得税税率呢，这就跟国家税收政策有关啦。
公司赚了钱要交税，但是支付的债券利息能在税前列支，这就相当于能少交点税。
比如说，所得税税率是 25%，那每 100 元的利息支出，实际上能让公司少交 25元的税，真正的成本就降低了。
再看债券筹资总额，这就是公司通过发行债券实际拿到手的钱。
但有时候，发行债券可能得找承销商帮忙，得给人家手续费，这手续费一扣，实际到手的钱就少了。
比如说，公司打算发行1000 万元的债券，手续费率是 2%，那真正到手的就只有 980 万元。
我之前碰到过这么个事儿，有一家小公司，老板雄心勃勃要扩大生产，就打算发行债券融资。
财务人员算来算去，一开始没把手续费和所得税考虑清楚，结果算出来的资本成本偏差老大了。
后来经过仔细研究，按照正确的公式重新计算，才做出了合理的决策。
所以您看，这个债券资本成本计算公式虽然看着简单，但是每个数字都得算仔细了，不然公司可能会因为决策失误吃大亏。
咱们在实际运用这个公式的时候，还得注意一些细节。
比如说，利息的支付方式，是每年付一次，还是半年付一次，这都得在计算的时候调整。
还有，债券的期限也会影响成本，如果是长期债券，风险可能会高一些，投资者要求的回报率也会相应提高。
总之，债券资本成本计算公式的一般模式是个很实用的工具，但要用好它，得细心、认真，考虑到各种因素。
浅析债务资本成本计算方法及对比
浅析债务资本成本计算方法及对比作者：杜晓梅张晓萌邹小军来源：《中小企业管理与科技·中旬刊》2015年第02期摘要：本文主要介绍了债务资本成本的定义及分类，列举出不同计算方法进行分析，找出不考虑时间价值债务资本成本的计算方法的不足，得出正确的债务资本成本的计算方法。
关键词：资本成本债务资本成本贴现法0 引言企业在发展过程中，难免要进行融资。
随着市场经济的发展和投资融资理论的进步，在一定程度上丰富了投资企业的融资渠道。
但是，在融资成本方面，不同的融资渠道存在一定的差异性，为了提高投资回报率，企业需要对税收在内的各方面因素进行综合考虑。
对于企业来说，估算资本成本水平可以为制定财务政策提供参考依据。
在计算资本成本的过程中，通常情况下，需要将其分解为债务资本成本和权益资本成本，分别计算后再依据其占有的权重最终确定企业的资本成本，所以准确计算债务资本成本和权益资本成本可以帮助企业得到比较准确的企业资本成本。
鉴于债务资本成本计算方法的多样性。
分析各种资本成本的计算方法，充分明确其不同方法的优缺点，有利于企业的更好发展。
1 债务资本成本的计算方法所谓债务资本成本通常情况下是指企业通过债务形式融资所支付的报酬。
由于可以税前扣除债务利息，按税后值计算债务资本成本，进一步降低了债务资本成本；而且由于存在债务资本，对于企业来说，可以对财务杠杆进行充分的利用，进而在一定程度上增加股东的财富；另外，通过债务的形式进行融资，不会稀释企业的所有权，在这种情况下可以保障股东的控制权。
但是，必须定期支付债务利息，到期归还本金，在强制性方面要求比较高，所以企业需要对债务筹资的利弊进行权衡，合理确定企业的负债率。
对于债务成本来说，一般可以分为长期借款资本成本、长期债券资本成本。
按照是否考虑时间价值，可以将债务资本成本的计算分为两类：一类不考虑时间价值，其计算原理是用每年平均税前税后资本使用费除以有效筹资额。
另一类考虑时间价值，其计算原理是基于资金使用者的角度，利用“未来需支付的现金流量之和等于有效筹资额时的资本成本”为基础确定。
【实用文档】债务资本成本
第二节债务资本成本的估计一、债务资本成本的概念含义债务成本就是确定债权人要求的收益率【提示】债务筹资的成本低于权益筹资的成本应注意的问题（1）区分历史成本和未来成本作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本（2）区分债务的承诺收益与期望收益对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益（3）区分长期债务和短期债务由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及的债务是长期债务，因此通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务值得注意的是，有时候公司无法发行长期债券或取得长期银行借款，被迫采用短期债务筹资并将其不断续约。
这种债务，实质上是一种长期债务，是不能忽略的【例题•单选题】进行投资项目资本预算时，需要估计债务资本成本。
下列说法中，正确的是（）。
（2018试卷Ⅰ）A.如果公司资本结构不变，债务资本成本是现有债务的历史成本B.如果公司有上市债券，可以使用债券承诺收益作为债务资本成本C.即使公司通过不断续约短债长用，债务资本成本也只是长期债务的成本D.如果公司发行“垃圾债券”，债务资本成本应是考虑违约可能后的期望成本【答案】D【解析】作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。
现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本。
选项A错误；对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。
选项B错误；值得注意的是，有时候公司无法发行长期债券或取得长期银行借款，被迫采用短期债务筹资并将其不断续约。
这种债务，实质上是一种长期债务，是不能忽略的。
选项C错误；如果筹资公司处于财务困境或者财务状况不佳，债务的承诺收益率可能非常高，例如，各种“垃圾债券”。
所以债务资本成本应是考虑违约可能后的期望成本。
选项D正确。
【例题•多选题】企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。
如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，正确的有（）。
17-债务资本成本的估计(二)
17-债务资本成本的估计（二）2.可比公司法——适用于非上市债券（1）计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。
（2）可比公司的选择：与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式；两者的规模、负债比率和财务状况也类似。
3.风险调整法——适用于：非上市债券、无可比公司，需要信用评级资料（1）税前债务成本＝同期限政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率（2）信用风险补偿率的确定——估计同等信用级别公司的信用风险补偿率①信用风险补偿率=同等信用级别上市公司债券的到期收益率-同期长期政府债券的到期收益率②计算各同等信用级别公司信用风险补偿率的平均值，作为本公司的信用风险补偿率。
4.财务比率法（“风险调整法”的应用）——适用于：非上市债券、无可比公司、无信用评级资料根据目标公司的关键财务比率，以及信用级别与关键财务比率的关系，估计公司的信用级别，然后按照前述“风险调整法”估计其债务成本。
【典型例题5-多选题】甲公司目前没有上市债券，在采用可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有（）。
A.与甲公司商业模式类似B.与甲公司在同一行业C.拥有可上市交易的长期债券D.与甲公司在同一生命周期阶段网校答案：ABC网校解析：如果需要计算债务资本成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。
计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务资本成本。
可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业榜式。
最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。
【典型例题6-单选题】甲公司采用风险调整法估计债务资本成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择（）。
A.与本公司信用级别相同的债券B.与本公司所处行业相同的公司的债券C.与本公司商业模式相同的公司的债券D.与本公司债券期限相同的债券网校答案：A网校解析：信用风险的大小可以用信用级别来表示，因此应选择若干信用级别与本公司信用级别相同的上市公司债券。
企业债务成本的计算方法
企业债务成本的计算方法我折腾了好久企业债务成本的计算方法，总算找到点门道。
说实话，这企业债务成本计算，我一开始也是瞎摸索。
我就知道债务成本这东西肯定和企业借钱、还钱那些事儿有关。
我最开始犯的错就是想得太简单了。
我以为就只是把利息除以本金这么简单，这可大错特错了。
这就好比你买个东西只看标价不看其他花费一样。
咱先得明确债务的类型，这就像是认清楚盒子里装的是什么东西。
比如说有银行借款，还有债券等。
银行借款的债务成本计算上就相对直接一点。
我试过很多次计算银行借款的债务成本。
你知道到了实际去算的时候就发现，不是光看利息那么简单的事儿。
就好比你贷款买房子，除了每个月那点本金和利息，可能还得交一些杂七杂八的费用。
对于企业的银行借款债务成本来说，要是企业为了借这笔钱，有手续费之类的花销呢，就得把这费用也算进去。
举个例子啊，企业借了100万的银行贷款，年利率是5%，手续费花了1万。
那这债务成本就不能简单的只算100万乘以5%了。
得把那1万手续费摊到借款的每一年里去计算成本。
这还只是一种比较简单的类型呢。
再说到企业发行债券。
哦，这可就复杂多了。
发行债券涉及到的关系错综复杂。
一方面，债券有票面利率，但这个票面利率有时候并不代表真实的债务成本。
为啥呢？因为债券还有可能折价或者溢价发行。
这折价或者溢价发行可就像是股票的涨跌一样。
我刚开始计算债券债务成本的时候，就硬生生按照票面利率套公式，那结果肯定是错得离谱啊。
我后来明白，计算债券债务成本的时候要考虑到资金时间价值这些复杂的东西。
就是说你借的钱或者得到的钱，在不同时间点上价值不一样。
例如你现在的100块钱，和一年后的100块钱价值可不一样。
我通常会用一些财务的模型来计算债券债务成本，比如插值法。
这插值法就像在两个东西之间找中间值的感觉。
我给你说哪些数据是我们在计算债券债务成本需要的。
就那些本金啊，利息啊，发行价格啊，都是必备的。
不过这插值法怎么回事呢？感觉有点难说明白。
简单来说就是我先猜一个利率，然后套公式计算，看结果和实际的市场价格等数据差距，然后再调整这个猜的利率。
债务资本成本的计算方法共25页文档
6、纪律是自由的第一条件。——黑格 尔 7、纪律是集体的面貌，集体的声音， 集体的 动作， 集体的 表情， 集体的 信念。 ——马 卡连柯
8、我们现在必须完全保持党的纪律， 否则一 切都会 陷入污 泥中。 ——马 克思 9、学校没有纪律便如磨坊没有水。— —夸美 纽斯
10、一个人应该：活泼而守纪律，天 真而不 幼稚， 勇敢而 鲁莽， 倔强而 有原则 ，热情 而不冲 动，乐 观而不 盲目。 ——马 克思
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26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
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28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
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29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
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30、意志是一个强壮的盲人，倚靠在明眼的跛子肩上。——叔本华
谢谢！
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