第9章：短期偿债能力分析.ppt

但是，这并不是说营运资金越多越好，持有过多的流动资产不利于企业提 高盈利能力；而流动负债过少，表明企业不能充分利用债务融资的杠杆作 用，不利于企业扩大生产经营。
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9.2 企业短期偿债能力的分析
2.流动比率 流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用的指标，反映企业
短期偿债能力的强弱，其计算公式为： 流动比率=流动资产÷流动负债
流动资产：是指企业可以在一年或一个营业周期内变现或耗用 的资产，各流动资产项目是根据它们变现能力的大小来排序的 。
流动负债：是指在一年内或超过一年的一个营业周期内应偿还 的债务。
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9.1 短期偿债能力的基本概念
1.短期偿债能力的概念及意义
意义： 一般指标：1）流动比率，2）速动比率，3）现金比率，4）
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9.2 企业短期偿债能力的分析
3．该比率不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金使用 效率和企业获利能力；流动比率过高还可能是存货积压，应收账款过多且 收账期延长，以及待摊费用增加所致，而真正可用来偿债的资金和存款却 严重短缺。一般情况下，营业周期、应收账款和存货的周转速度等是影响 流动比率的主要因素。
流动比率的分析要点：
1．流动比率越高，企业的偿债能力越强，债权人利益的安全程度也越高。 因此长期以来，该指标是银行用于贷款决策的一个重要评价指标。
2．通常认为流动比率的值为2比较理想，但比率多高为合适，应视不同行 业的具体情况而定，另外，不同国家或者同一国家在不同经济时期，企业 的流动比率指标都可能会有较大的差异，因此不存在通用的标准值。
4．流动比率是一个静态指标，只表明在报表日那一时点上每一元流动负债 的保障程度，即在该时点流动负债与可用于偿债资产的关系。只有债务的 出现与资产的周转完全均匀发生时，流动比率才能正确反映偿债能力。流 动资产能否用于偿债，要看它们是否能顺利转换成现金。
5．流动比率的局限在于未考虑流动资产的质量和结构，易于被人为操纵， 而表外的一些潜在债务风险因素也没有列入，所以在分析时尤要注意。
1．速动比率的值越高，偿债能力越强。但比率多高合适，应视不同行业 具体情况而定，一般认为在1左右比较合理。
2．在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除，其主要原因是： （1）在流动资产中存货的变现速度最慢；（2）由于某种原因存货中可能
含有已损失报废但还没作处理的不能变现的存货；（3）部分存货可能已 抵押给某债权人；（4）存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问 题。相对流动比率，速动比率更具合理性。
预付费用对偿还负债的能力没有意义
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9.1 短期偿债能力的基本概念
分析流动负债应有的认识 1）流动负债与长期负债的转换 2）债权人求偿权的附加条件 3）债务发生变动对企业财务状况的影响
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9.2 企业短期偿债能力的分析
流动资产和流动负债进行对比，主要指标有：
1）营运资本， 2）流动比率， 3）速动比率， 4）现金比率， 5）现金流量比率
现金流量比率，5）应收账款周转率，6）存货周转率，7）营 业周期
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9.1 短期偿债能力的基本概念
2.影响短期偿债能力的要素 正确划分流动资产和流动负债的范围
流动资产的构成： 1）货币资金占流动资产的比率 2）交易性金融资产占流动资产的比率 3）应收账款占流动资产的比率 4）存货占流动资产的比率
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9.2 企业短期偿债能力的分析
流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析
以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率。它 包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用。如果存货中有超 储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。
第9章 短期偿债能力分析
主讲：梁秀桓
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第9章 短期偿债能力分析
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短期偿债能力的基பைடு நூலகம்概念
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企业短期偿债能力的分析
3 企业流动资本常规问题的分析
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9.1 短期偿债能力的基本概念
1.短期偿债能力的概念及意义
短期偿债能力：是指企业用流动资产偿还流动负债的保障能力 。一个企业短期偿债能力的强弱，要根据流动资产的数量和流 动性状况以及流动负债的数量和偿债紧迫性状况来定。
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9.2 企业短期偿债能力的分析
速动比率的分析要点：
3．速动资产中包含了流动性较差的应收账款，使速动比率所反映的偿债 能力受到影响，特别是当速动资产中含有大量不良应收账款时，必然会减 弱企业的短期偿债能力。因此，应收账款的变现能力是影响速动比率的重 要因素，在分析时可结合应收账款周转率、坏账准备计提政策等因素一起 考虑。
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9.2 企业短期偿债能力的分析
3.速动比率
速动比率是速动资产与流动负债的比值。 所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每一元流
动负债有多少元速动资产作保障。 速动比率的计算公式为:
速动比率＝(流动资产－存货)÷流动负债
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9.2 企业短期偿债能力的分析
速动比率的分析要点：
4．速动资产中各种预付账项及待摊费用的变现能力也很差，同样对偿债 能力造成影响。
5．速动比率也是一个静态指标，未考虑应收账款的可回收性和期限，容 易被操纵，分析人员应注意观察和识别。
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9.2 企业短期偿债能力的分析
4.现金比率 现金比率是现金类资产与流动负债的比值，现金类资产是指货
币资金和现金等价物，这几项资产的特点是随时可以变现。现 金比率的计算公式如下： 现金比率＝(货币资金＋银行存款+现金等到价物)÷流动负债 现金比率反映企业的即时付现能力，也就是对流动负债随时可 以支付的能力。该比率值越高，偿债能力越强，但是同时也说 明企业的资金使用不佳，资金结构不合理，因为现金是企业收 益率最低的资产。
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9.2 企业短期偿债能力的分析
1.营运资本
营运资金，是指流动资产总额减去流动负债总额后的剩余部分，也称净营 运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。 营运资金的计算公式如下： 营运资金=流动资产－流动负债
当企业的营运资金为正数时，表明流动资产大于流动负债；当营运资金为 负数时，流动资产小于流动负债，短期偿债风险加大。营运资金的数值越 大，企业偿付短期债务的能力就越强，反之则反是。