万科集团财务报表分析报告

2013 3.55
2014 3.38
2015 3.48
2016 4.14
债务与权益比率
4.5 4
3.5 3
2.5 2
1.5 1
0.5 0 2012
2013
2014
2015
2016
债务与权益比率
2012年到2015年债务与权益比率比率降低，但2016年迅速增长，说明企业自有 资产占总资产比重降低，从而使资产结构的合理性降低，企业的长期偿债能力 变弱
速动比率
0.5 0.45
0.4 0.35
0.3 0.25
0.2 0.15
0.1 0.05
0 2012
2013
2014
2015
2016
速动比率
近五年公司的速动比率呈现增长趋势，截止到到2016年是0.43。正常情况下速动比 率1:1是最好的，但是由于万科是房地产公司的特殊性，开发成本较高，近五年公司 速动比率逐年增加，截止到到2016年是0.43。说明公司可变现用于偿还负债的资产 增多，所以短期偿债能力较好。
年度 流动比率
2012 1.40
2013 1.34
2014 1.34
2015 1.30
2016 1.24
1.45 1.4
1.35 1.3
1.25 1.2
1.15 2012
流动比率
2013
2014
2015
流动比率 2016
近五年公司的流动比率呈现下降趋势，截止到到2016年是1.24。正常情况下 速动比率2:1是最好的，由于速动比率增加趋势，而流动比率下降，说明企 业的存货不断增加，所以万科的偿债压力加大。
万科集团
万科集团介绍
万科企业股份有限公司，简称万科或万科集 团，证券简称：万科A、证券代码： 000002，证券曾用简称：深万科A、G万科 A。
万科1988年进入房地产行业，经过近30年的 发展，成为国内领先的房地产公司，目前主 营业务包括房地产开发和物业服务。公司聚 焦城市圈带的发展战略，截至2015年底，公 司进入中国大陆66个城市，分布在以珠三角 为核心的广深区域、以长三角为核心的上海 区域、以环渤海为核心的北京区域，以及由 中西部中心城市组成的成都区域。此外，公 司自2013年起开始尝试海外投资，目前已经 进入新加坡、旧金山、纽约、伦敦等海外城 市，参与数十个房地产开发项目。
根据资产负债表，货币资金、应收账款等都有不同程度的上涨，反映公司部 分短期投资已收回，短期偿债能力比较强。 近五年流动负债的趋势较为平稳，但逐步下降，截止到2016年维持在86.7%左 右，说明短期偿债能力增强。
年度
2012
2013
2014
2015
2016
速动比率
0.41
0.34
0.43
0.43
0.44
万科集团的资负债率近五年一直在70%以上，到2016年极速上升到 80.54%，说明企业的资金来源中，来源于债务的资金较多，而来源于所有 者的资金较少，此时公司财务风险相对较高，可能带来现金流不足时，资 金链断裂，不能及时偿债，从而导致企业破产的可能性增加。当资产负债 率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说80.54%的风险也非 常大。
893.61
885.97
存货周转天数(天)
1400
1200
1000
800
600
400
200
0 2012
2013
2014
2015
2016
存货周转天数(天)
根据上面的数据我们可以看出这五年总 资产周转率非常平稳，维持在0.3到0.35 之间。 而存货周转天数和应收账款周转天数变 化较大，都在稳定的小幅度降低，说明 应收账款的周转速度和存货的管理较 好。
2015
2016
应收账款 周转天数 (天)
5.94
6.60
6.11
4.05
3.43
7 6 5 4 3 2 1 0
2012
应收账款周转天数(天)
2013
2014
2015
2016
应收账款周转天数(天)
年度
2012
2013
2014
2015
2016
存货周转 天数(天)
1275.27 1137.24 1138.83
年度
2012
2013
2014
2015
2016
债务与有 3.63
3.56
3.41
3.51
4.17
形净值比
率
4.5 4
3.5 3
2.5 2
1.5 1
0.5 0 2012
债务与有形净值比率
2013
2014
2015
2016
债务与有形净值比率
债务与有形净值负债率从长期偿债能力来看，指标越低越好，万科的2012年 到2014年一直是下降状态，但从2014年到2016年，指标逐渐增高，并且涨幅 较大，所以公司的偿债能力变弱了。
年度
2012
2013
2014
2015
2016
流动负债/ 总负债(%)
87.59
88.00
88.06
88.44
86.70
流动负债/总负债(%)
89
88.5
88
87.5
87
流动负债/总负债(%)
86.5
86
85.5 2012
2013
2014
2015
2016
流动负债率反映一个公司依赖短期债权人的程度。该比率越高，说明公司对 短期资金的依赖性越强。
资产负债率高也与可能是由于应付款项等增多引起的，而且这种增长，并 未导致企业信誉与市场地位的丧失，可以增加企业现金运用效力。但是通 过资产负债表来看，公司的应收账款在2016年并未有较大波动。即应付账 款的变化不影响企业的资产负债率。
综上，万科集团的资产负债率较高，有一定的财务风险。
年度
2012
债务与权益 3.61 比率
偿债能力分析
年度
2012
资产负债率 78.32 （%）
2013 78.00
2014 77.20
2015 77.70
81 80 79 78 77 76 75
2012
资产负债率（%）
2013
2014
2015
2016
2016 80.54
资产负债率（%）
资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量 企业在清算时保护债权人利益的程度。
年度
来自百度文库
2012
2013
2014
2015
2016
总资产周 转率(次)
0.31
0.32
0.30
0.35
0.33
0.36 0.35 0.34 0.33 0.32 0.31
0.3 0.29 0.28 0.27
2012
总资产周转率(次)
2013
2014
2015
2016
总资产周转率(次)
年度
2012
2013
2014
根据近几年的总体趋势来看，流动比
率和速动比率趋势较平稳，速动比率 基本在0.3到0.5之间，流动比率在1到 1.3之间，波动不明显，说明企业的短 期偿债能力稳定；企业的资产负债率
和有形资产负债率基本变动不大，而 产权比率迅速升高，从3.48到4.14， 说明企业的长期偿债能力相对变弱 了。
营运能力分析